Анализ доходности DeFi на основе ИИ: годовая доходность, ликвидность и скрытые риски
Доходность DeFi редко бывает просто доходностью. На практике это набор денежных потоков, стимулов, ценового воздействия и ограничений на выход — и эти элементы быстро меняются. Вот почему анализ доходности DeFi на основе ИИ: годовая доходность, ликвидность и скрытые риски важен: он заставляет вас измерять, откуда приходят доходы, можете ли вы действительно выйти, и что может сломаться в системе. В этом руководстве мы будем использовать исследовательский подход (и такие инструменты, как SimianX AI в качестве структурированного рабочего процесса анализа), чтобы превратить шумные APY в готовые к принятию решений, осведомленные о рисках оценки доходности.
Почему “годовая доходность” может вводить в заблуждение даже осторожных аналитиков
Годовая доходность — это удобство — не истина. Когда протоколы отображают APY, они обычно предполагают:
Реальный DeFi не сотрудничает.
APR против APY (и ловушка сложного процента)
APR — это простая ставка: что вы зарабатываете без сложного процента.APY предполагает сложный процент: реинвестирование доходов обратно в позицию.Общее приближение:
доход / основной капитал за период, годовая линейная(1 + доход_за_период)^(периоды_в_году) - 1Ловушка: Сложный процент в DeFi не бесплатен. Сбор вознаграждений, обмен и повторное внесение средств влекут за собой газ, комиссии за обмен и проскальзывание. Если затраты на сложный процент превышают дополнительную доходность, отображаемый APY — это фантазия.
Ключевой вывод: В DeFi “лучший” APY часто тот, который менее чувствителен к предположениям — а не тот, у которого самое большое число.
Взвешенная по времени против взвешенной по деньгам реальность
Отображаемые доходности часто являются взвешенными по времени снимками (что было верно прямо сейчас). Ваша реализованная доходность является взвешенной по деньгам (что произошло после вашего входа, включая рыночные колебания и распад стимулов). Любой анализ доходности, который игнорирует это различие, будет систематически завышать результаты.
Фреймворк декомпозиции доходности: откуда на самом деле приходят доходы
Практический подход, основанный на ИИ, начинается с разделения доходности на компоненты. Это превращает "APY" в прозрачный реестр, который вы можете подвергнуть стресс-тестированию.
Четыре категории дохода
1. Комиссии / проценты (похоже на денежный поток)
2. Токеновые стимулы (эмиссия)
3. Ценовые эффекты (оценка по рынку)
4. Затраты и трения
газ + утечка MEVскольжение при входе/выходе и капитализационных свопахПростая формула расчета "чистой реальной доходности"
Используемая стартовая модель:
Чистая реальная доходность ≈ Доходность от комиссий/процентов + Устойчивые стимулы - (IL + Затраты + Премия за риск хвоста)
Это не идеальное уравнение — это инструмент для принятия решений. Цель состоит в том, чтобы избежать трактовки эмиссий и ценового шума как "дохода".
Таблица сравнения, которую вы можете повторно использовать
| Компонент | Что измерять | Общая иллюзия | Что ИИ должен проверить на адекватность |
|---|---|---|---|
| Комиссии / проценты | APR по комиссиям, APR по займам, использование | “Комиссии всегда масштабируются с TVL” | качество объема, мойка торговли, концентрация |
| Стимулы | ставка вознаграждения, график, разблокировки | “Стимулы - это стабильный доход” | распад эмиссий, изменения в управлении, ликвидность токенов |
| Ценовые эффекты | волатильность, корреляция, просадки | “Токен вознаграждения будет держаться” | глубина ликвидности, давление на продажу, обрывы разблокировки |
| Затраты | газ, проскальзывание, маршрутизация, MEV | “Сложные проценты бесплатны” | чистая APY с учетом затрат при реалистичной частоте сбора |
Ликвидность: скрытая половина доходности (и первое, что вы должны смоделировать)
В традиционных финансах вы часто можете предположить, что можете выйти. В DeFi, выход - это функция, которую вы должны проверить.
Что на самом деле означает “ликвидность” в DeFi
Ликвидность - это не просто TVL. Она включает в себя:
Ферма может показывать 60% APY, скрывая правду: вы не можете выйти, не пожертвовав 8% на проскальзывание.
Практические метрики ликвидности для анализа доходности
Используйте минимальный набор метрик, учитывающих выход:
Жесткое правило: Если вы не можете смоделировать свой выход, у вас нет доходности - у вас есть история.
Скрытые риски: таксономия, которую вы можете оценить (и обновлять)
Доходность — это компенсация за риск. Проблема в том, что риски DeFi сложные, и многие из них невидимы в заголовочной APY.
Основные категории "скрытых рисков"
Риск смарт-контрактов
Риск оракула
Риск управления и администрирования
Риск мостов и кросс-цепочек
Риск шока ликвидности
Риск структуры рынка
MEV, сэндвич-атаки, каскады ликвидацийРиск актива
Контрольный список для оценки (просто, но эффективно)
Если вы не можете объяснить граф зависимостей простым английским языком, вы не можете оценить риск.
Как анализ доходности DeFi с использованием ИИ отделяет реальную доходность от эмиссий?
Хороший рабочий процесс ИИ не "предсказывает APY". Он проверяет механизмы, перекрестно проверяет данные и производит аудируемые результаты.
В чем ИИ хорош (и в чем он не хорош)
ИИ отлично справляется с:
Искусственный интеллект не является заменой для:
Многоагентный рабочий процесс, который вы можете реализовать сегодня
Вот практический план (работает независимо от того, строите ли вы собственный стек или используете структурированный инструмент, такой как SimianX AI, чтобы поддерживать исследование последовательным):
1. Сбор данных
2. Декомпозиция доходности
3. Моделирование ликвидности
4. Картирование рисков
5. Тестирование сценариев
6. Решение мемо
Пример: превращение фермы с “40% APY” в оценку чистой доходности
Представьте пул стейблкоинов, рекламирующий 40% APY.
Шаг 1: Декомпозиция доходности
Шаг 2: Реалистичный перевод стимулов
Спрос: Можете ли вы продавать токены вознаграждения в большом объеме, не обрушивая цену?
Если глубина токена вознаграждения мала, вы можете сократить стимулы на 30–60% из-за:
Пример сокращения:
Шаг 3: Моделируйте ликвидность и выход
Если выход из вашей позиции стоит 2% в проскальзывании в нормальных условиях и 6% в условиях стресса, ваша «годовая» доходность должна учитывать ожидаемые затраты на выход.
Шаг 4: Добавьте рисковые премии
Если пул можно обновить без сильного временного замка и он зависит от хрупкого оракула, вам следует рассматривать часть дохода как компенсацию за риск (а не как доход).
Результат (иллюстративный):
Чистая ожидаемая доходность ≈ 14%, с широкими диапазонами неопределенности.
Вот как вы превращаете маркетинговое число в план.
Где SimianX AI вписывается в практический цикл исследования доходности
Если ваша самая большая проблема не в математике, а в процессе — поддержании последовательности, избегании слепых зон и ведении следа решений — SimianX AI может выступать в качестве структурированного слоя «аналитического блокнота» для исследований доходности DeFi. Используйте его для:
Это имеет наибольшее значение, когда вы пересматриваете решения после изменений рыночного режима (коллапсы объемов, смена стимулов, миграция ликвидности). Цель не в идеальном прогнозировании; это повторяемый, объяснимый анализ.
Часто задаваемые вопросы о анализе доходности DeFi на основе ИИ: годовая доходность, ликвидность и скрытые риски
Как рассчитать APY DeFi после сборов, газа и проскальзывания?
Начните с реализованного дохода от сборов/процентов, затем вычтите фактические расходы: оценочный газ для сбора/капитализации, сборы за обмен и проскальзывание как для капитализации, так и для выхода. Если вы не можете оценить проскальзывание при вашем размере, рассматривайте APY как неполный.
Что такое реальная доходность в DeFi (и почему это важно)?
“Реальная доходность” обычно означает доходы, полученные от сборов, процентов или дохода, а не в первую очередь от эмиссии токенов. Это важно, потому что эмиссия может внезапно упасть, а цены на токены вознаграждения могут обрушиться — превращая “доходность” в временную субсидию.
Как мне оценить риск ликвидности DeFi перед фармингом?
Сначала смоделируйте выход: симулируйте продажу/вывод на вашем предполагаемом размере в нормальных и стрессовых условиях. Следите за концентрацией LP, зависимостью от стимулов и тем, сосредоточена ли ликвидность в узких диапазонах (что часто бывает в концентрированных AMM).
Каковы самые распространенные скрытые риски за высокодоходными пулами APY?
Риск ключа обновления/администрирования, хрупкие оракулы, наемная ликвидность, риск моста и обрывы ликвидности токенов вознаграждения — это основные риски. Высокий APY часто платит вам за принятие риска, который вы еще не оценили.
Могут ли агенты ИИ заменить ручную проверку для протоколов DeFi?
Они могут ускорить и структурировать процесс, но не должны заменять проверку. Лучшее использование ИИ — это сокращение слепых зон, организация доказательств и постоянный мониторинг изменяющихся условий.
Заключение
Высокие доходности DeFi не являются «бесплатными деньгами» — это смесь годовых предположений, ограничений ликвидности и скрытых рисков. Сильный подход разбивает доходы на сборы и стимулы, моделирует ликвидность как ограничение выхода (а не как показное значение TVL) и поддерживает актуальную карту рисков по контрактам, оракулам, управлению и зависимостям. Если вы хотите более последовательный, поддающийся аудиту рабочий процесс для оценки ферм и документирования решений, изучите, как SimianX AI может поддержать ваш исследовательский цикл — от декомпозиции доходов до контрольных списков рисков и мемо о решениях, основанных на сценариях.
