Magkasalimuot lamang ang Bitcoin at ang Federal Reserve ng wala pang pitong taon. Agresibong nagbawas ng interes ang Fed noong 2008, ngunit wala pang tradeable na presyo ang Bitcoin noon. Bawat tunay na siklo ng pagbabawas mula noon ay nangyari sa loob ng yugto ng pagtaas, yugto ng paghinto, o maikling pag-aayos sa kalagitnaan ng siklo — hanggang sa pivot ni Powell noong Setyembre 2024 na naging simula ng pinakamahabang kampanyang pagluluwag sa buong pag-iral ng Bitcoin.
Ito ay isang reference page. Inililista nito ang bawat pagbawas ng FOMC na nangyari habang nag-trade ang Bitcoin sa mga regulated na palitan, ang eksaktong target rate pagkatapos ng bawat pagbawas, at ang performance ng Bitcoin sa apat na karaniwang forward horizons: 30 araw, 90 araw, 180 araw, at isang taon. Ang layunin ay para sa pagsipi, hindi para sa hula. Kung gusto mong malaman kung ano talaga ang ginawa ng BTC pagkatapos ng pagbawas noong Setyembre 2024, pagkatapos ng emergency cuts ng COVID, pagkatapos ng bawat isa sa tatlong mid-cycle adjustments ng 2019, nasa ibaba ang mga numero — mula sa daily Federal Funds Effective Rate series ng FRED at daily BTCUSDT closes ng Binance, parehong publiko, reproducible, at walang survivorship bias.
Pangunahing natuklasan: sa labing-isang pagbawas ng Fed mula nang ma-list ang Bitcoin sa regulated futures (ang Disyembre 2017 na paglulunsad ng CME futures ay makatwirang reference point), ang average na one-year forward na BTC return ay +162%. Median ay +36%. Napakalaki ng dispersion. Dalawa sa labing-isang pagbawas ay nagdulot ng higit sa +470% sa isang taon; tatlo ay negatibo. May istraktura ang variance, at ang istrakturang iyon ang punto ng artikulo.
Bakit hindi kasama ang 2008
Ang mga paghahanap tungkol sa "Bitcoin sa panahon ng Fed cuts" ay madalas humahantong sa mga analogy sa 2007–2009 easing cycle, nang ibinaba ng Fed ang target nito mula 5.25% sa 0–0.25% sa loob ng labinglimang buwan. Ang implikasyon ay na ipinanganak ang Bitcoin sa panahon ng pagluluwag na iyon at kaya "alam" niya kung paano tumugon. Pareho ay nakakalito.
Inilathala ang Bitcoin whitepaper noong Oktubre 31, 2008 — tatlong araw matapos ang huling 50bp cut ng siklong iyon, sa 1.00%. Inmina ang genesis block noong Enero 3, 2009, tatlong linggo matapos ang huling cut sa 0–0.25%. Walang exchange-traded na presyo ang Bitcoin hanggang 2010, nang nagsimula itong mag-trade sa kasalukuyang wala nang BitcoinMarket.com sa fractions ng isang sentimo. Ang unang malawakang sinipi na liquid market data ay nagsimula sa Mt. Gox sa kalagitnaan ng 2010. Ang historical series ng Bloomberg, CoinDesk, at CoinMarketCap ay nagsisimula sa pagitan ng 2010 at 2013. Wala isa man ang sumasaklaw sa 2007–2009 cutting cycle sa paraang nagbibigay ng maaasahang paghahambing ng presyo.
Ang susunod na cut ng Fed ay noong Hulyo 2019. Sa pagitan ng unang liquid price ng Bitcoin at ng cut na iyon, pinanatili ng Fed ang interes sa zero hanggang 2015, pagkatapos ay nagtaas ng siyam na beses hanggang 2018. Nagsimula ang unang buong Fed cutting cycle na may Bitcoin bilang tradeable asset noong Hulyo 31, 2019. Bawat chart, bawat thread tungkol sa "ano ang nangyayari sa BTC sa easing", at bawat pahayag na ang Bitcoin ay "hedge laban sa monetary easing" ay sinusuportahan ng pinakamarami na labing-isang data points. Ito ang sinasabi ng labing-isang data point na iyon.
Ang reference table
Bawat row sa ibaba ay isang indibidwal na desisyon ng FOMC na nagbawas ng target rate ng federal funds. Kasama at na-label ang inter-meeting emergency cuts. Ang mga presyo ng BTC ay mga daily closes ng Binance BTCUSDT sa mismong araw ng cut. Ang forward returns ay simple na porsyentong pagbabago sa presyo; walang ipinapalagay na funding, fees, o basis.
| Siklo | Petsa ng FOMC | Cut | Bagong target | BTC sa cut | +30a | +90a | +180a | +1T |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019 Mid-Cycle | 2019-07-31 | 25bp | 2.00–2.25% | $10,081 | −4.9% | −6.7% | −11.6% | +10.1% |
| 2019 Mid-Cycle | 2019-09-18 | 25bp | 1.75–2.00% | $10,157 | −21.8% | −34.8% | −50.5% | +7.7% |
| 2019 Mid-Cycle | 2019-10-30 | 25bp | 1.50–1.75% | $9,155 | −15.5% | +2.4% | −15.1% | +47.0% |
| 2020 COVID Emergency | 2020-03-03 | 50bp | 1.00–1.25% | $8,760 | −22.4% | +16.4% | +33.7% | +474.8% |
| 2020 COVID Emergency | 2020-03-15 | 100bp | 0–0.25% | $5,361 | +28.1% | +76.7% | +93.8% | +937.2% |
| 2024–26 Post-Inflation | 2024-09-18 | 50bp | 4.75–5.00% | $61,760 | +10.8% | +71.8% | +36.0% | +89.6% |
| 2024–26 Post-Inflation | 2024-11-07 | 25bp | 4.50–4.75% | $75,858 | +31.6% | +27.4% | +27.7% | +36.2% |
| 2024–26 Post-Inflation | 2024-12-18 | 25bp | 4.25–4.50% | $100,204 | +3.9% | −17.5% | +6.6% | −14.7% |
| 2024–26 Post-Inflation | 2025-09-17 | 25bp | 4.00–4.25% | $116,448 | −8.6% | −24.5% | −35.7% | hindi pa |
| 2024–26 Post-Inflation | 2025-10-29 | 25bp | 3.75–4.00% | $110,021 | −17.4% | −18.9% | −29.7% | hindi pa |
| 2024–26 Post-Inflation | 2025-12-10 | 25bp | 3.50–3.75% | $92,015 | −1.5% | −24.0% | hindi pa | hindi pa |
Mas malinaw ang istraktura kung babasahin ang table sa pagkakasunud-sunod ng siklo kaysa kronolohikal. Lumitaw ang tatlong magkakaibang regime.
Siklo 1: ang 2019 Mid-Cycle Adjustment
Noong Hulyo 31, 2019, ibinaba ng Fed ang target rate mula 2.25–2.50% sa 2.00–2.25%. Tinawag ni Chair Jerome Powell sa press conference ang cut na "mid-cycle adjustment to policy" — isang parirala na magpapahirap sa kanyang komunikasyon sa loob ng maraming buwan. Muling nagbawas ang Fed sa mga miting ng Setyembre at Oktubre, 25bp pa sa bawat isa, na nagtatapos ng taon sa 1.50–1.75%. Tatlong cut, kabuuang 75bp, lahat ay naka-frame bilang seguro laban sa pagbagal ng pandaigdigang paglago, hindi bilang simula ng pinananatili na easing campaign.
Negatibo ang tugon ng Bitcoin sa bawat indibidwal na cut sa lahat ng short horizons. Sa 30 araw, ang tatlong cut ay nag-average ng −14.1%. Sa 90 araw, ang average ay −13.0%. Sa 180 araw, −25.7%. Umabot sa −50.5% ang 180-day reading ng Setyembre cut, ibig sabihin halos hati na ang BTC sa kalagitnaan ng Marso 2020. Hindi misteryo ang dahilan: sa kalagitnaan ng Marso 2020 ay dumating na ang COVID crash, at ang 180-day window ng bawat 2019 cut ay eksaktong nakahuli sa COVID bottom.
Mas tapat na kwento ang sinasabi ng one-year column. Lahat ng tatlong 2019 cut ay nagbigay ng positibong return sa isang taon (+10.1%, +7.7%, +47.0%), pero dahil lang natapos ang V-shaped COVID recovery bago magsara ang mga window na iyon. Kung walang emergency COVID cuts na sumunod, ang 2019 mid-cycle adjustment lamang ay hindi naghatid ng makabuluhang return para sa Bitcoin. Ito ang unang pattern: ang Fed cut, sa kanyang sarili, ay hindi naghahalo sa Bitcoin. Ang macro context sa paligid ng cut ang gumagawa.
Siklo 2: ang 2020 COVID Emergency
Ang mga cut ng 2020 ay statistical outliers sa lahat ng kahulugan. Nagpulong ang Fed nang dalawang beses sa pagitan ng regular na FOMC meetings — isang beses noong Martes, Marso 3 (50bp cut sa 1.00–1.25%) at isang beses noong Linggo, Marso 15 (100bp cut sa 0–0.25%). Bihirang-bihira ang mga inter-meeting emergency moves sa modernong Fed history. Lumampas ang kumbinadong 150bp sa labindalawang araw sa kabuuang 2019 mid-cycle adjustment ng 75bp.
Ang Marso 3 cut ay nangyari sa isang araw na nag-trade ang BTC sa $8,760. Bumaba ng 22% pa ang Bitcoin sa susunod na 30 araw, umaabot sa ilalim ng $4,000 sa malawak na cross-asset liquidation noong Marso 12. Sa oras ng Marso 15 emergency cut, na-crash na ang BTC; nag-print ang 100bp cut sa $5,361 — isang presyo na hindi na muling nadalaw ng asset. Ang one-year forward return mula sa araw na iyon ay +937.2%, ang pinakamalaking nadokumentong one-year return matapos ang anumang Fed action sa kasaysayan ng pananalapi. Ang 50bp cut labindalawang araw na nakaraan ay nagdulot ng +474.8% sa isang taon.
Ang tukso ay basahin ang mga numerong ito bilang ebidensya na ang emergency cuts ay nagpapaganda sa Bitcoin. Hindi, at nasa timing ang ebidensya. Na-crash na ang Bitcoin bago ang Marso 3 cut. Hindi minarkahan ng cut ang bottom; ang bottom ay halos isang linggo pagkatapos, sa pagitan ng dalawang cut. Ang minarkahan ng emergency cuts ay ang simula ng pinakamalaking koordinadong fiscal-monetary response sa kasaysayan pagkatapos ng digmaan — ang CARES Act, apat na ikot ng QE, direktang pagbabayad, at forward guidance na nangangako ng zero rates "sa loob ng maraming taon". Ang +937% ng Bitcoin mula sa Marso 15 close ay hindi tugon sa desisyon sa rate. Ito ay tugon sa buong policy package na binuksan ng desisyon na iyon.
Ito ang ikalawang pattern: ang emergency cuts ay buy signals, pero dahil lang ang mga kondisyong nag-trigger ng emergency cuts ay nag-trigger din ng lahat ng iba pang reflationary levers. Ang pag-treat ng "the Fed cut" bilang causal event ay maling pagbasa sa buong regime change.
Siklo 3: ang 2024–2026 Post-Inflation Pivot
Nagsimula ang kasalukuyang easing campaign noong Setyembre 18, 2024 sa 50bp cut mula 5.25–5.50% sa 4.75–5.00% — ang unang pagbawas mula nang March 2020 emergency cuts at ang pinakamalaking opening move ng anumang siklo mula 2007. I-frame ito ni Powell bilang "recalibration" patungo sa neutral level matapos lumamig ang post-COVID inflation overshoot sa target range ng Fed. Nag-close ang Bitcoin sa araw na iyon sa $61,760 at sumunod ang pinakamalakas na six-month run sa post-halving history nito.
Sinunod ng unang tatlong cut ng siklong ito ang malinis na pattern. Ang Setyembre 50bp cut ay nagdulot ng +10.8% sa 30 araw, +71.8% sa 90 araw, at +89.6% sa isang taon. Ang Nobyembre 25bp cut, na nag-coincide sa linggo ng U.S. presidential elections, ay nagdulot ng +31.6% sa 30 araw. Sa Disyembre 18 cut, nasira na ng BTC ang $100,000 sa unang pagkakataon at nag-print ng anim na digit sa mismong araw ng FOMC. Minarkahan ng cut na iyon ang local top. Ang one-year return mula sa $100,204 ay −14.7%.
Ang tatlong cut ng 2025 — Setyembre, Oktubre, at Disyembre — ay tig-25bp at ibinaba ang target sa 3.50–3.75%, kung saan ito nananatili noong Mayo 2026. Lahat ng tatlo ay nag-print ng negatibong return sa lahat ng observable horizons. Ang Setyembre 2025 cut sa $116,448 ay nakitang bumaba ang BTC ng −35.7% sa 180 araw. Ang Oktubre 2025 sa $110,021 ay nakitang −29.7% sa 180 araw. Ang Disyembre 2025 sa $92,015 ay nakitang −24% sa 90 araw. Nagbabawas ang Fed sa isang merkadong tumakbo na, at hindi na nagtatrabaho ang mga cut bilang stimulus signals — nagtatrabaho na sila bilang confirmation na bumabagal ang paglago.
Pang-edukasyon ang split sa loob ng iisang siklo na ito. Ang unang tatlong cut ng 2024–26 easing ay nagdulot ng one-year average return na humigit-kumulang +37%, kasabay ng historical median ng labing-isang cut. Tumatakbo ang susunod na tatlo (2025) sa malalim na negatibong return sa maikli at intermediate horizons. Ang aral ay hindi na "gumagana ang cuts, pagkatapos hindi". Ito ay na ang unang cuts ng anumang easing campaign ay nangyayari sa sandali ng pinakamataas na takot, na siyang sandali rin ng pinakamabuting forward returns. Ang mga sumunod na cut ay nangyayari sa sandali ng unti-unting bumababang takot, na siyang sandali rin ng lumalalang forward returns. Nakikita ang pattern na ito sa data sa lahat ng tatlong siklo, hindi lang sa pinakahuling siklo.
Natapos ang 2024 halving noong Abril 19, 2024 — limang buwan bago ang unang cut ng siklong ito. Ipinapahiwatig ng mga historikal na Bitcoin halving cycles na ang post-halving uptrend ay karaniwang umabot sa peak 12–18 buwan pagkatapos ng halving, na maglalagay ng top sa kalagitnaan-katapusan ng 2025 na tugma sa ipinapakita ng data. Imposibleng paghiwalayin ang easing effect mula sa halving effect sa labing-isang cut; magkasalimuot ang dalawang lakas sa bawat obserbasyon ng Bitcoin era.
Tatlong pattern na nananatili sa lahat ng tatlong siklo
Pattern 1: Mas mataas ang performance ng emergency cuts kaysa scheduled cuts ng isang order of magnitude. Ang dalawang inter-meeting cuts ng Marso 2020 ay nagdulot ng +475% at +937% sa isang taon. Ang siyam na scheduled cuts ay nag-average ng +20% sa isang taon. Hindi ito Fed effect; ito ay regime effect. Nangyayari lamang ang emergency cuts sa panahon ng regime breaks, at ang regime breaks ay eksaktong sandali kung kailan pinakamababa ang valuation ng optionality ng Bitcoin.
Pattern 2: Bimodal, hindi unimodal, ang first-cut returns. Ang unang cut ng bawat siklo ay nagdulot ng −4.9% (2019), −22.4% (2020), at +10.8% (2024) sa 30 araw. Ang distribution ay hindi "unang cut katumbas ng bottom". Ito ay "unang cut katumbas ng inflection na ang direksyon ay nakadepende kung pinepresyo na ng merkado ang cut". Kapag mataas ang takot at hawkish ang sorpresa ng cut (2019, simula 2020), risk-off ang agarang tugon. Kapag dovish ang sorpresa ng cut kumpara sa mga inaasahan (Set 2024 sa 50bp sa halip na consensus na 25bp), risk-on ang agarang tugon.
Pattern 3: Nilalamon ng long-horizon signal ang short-horizon noise. Naglalaman ang 30-day window ng halos parehong bilang ng positibo at negatibong cut outcomes (4 positibo, 7 negatibo). Naglalaman ang one-year window ng 6 positibo at 3 negatibo (hindi kasama ang tatlong 2025 cuts na hindi pa nahihinog). Sa isang taon, ang mga cut na gumana ay nagdulot ng multiples; ang mga cut na nabigo ay nagdulot ng 10–15% drawdowns. Ang asymmetry ay ang buong investment thesis para sa pagbili ng Bitcoin sa Fed easing — basta't ang holding horizon ay sinusukat sa quarters, hindi sa araw.
Para sa mga mamumuhunang partikular na interesado sa kung paano binabasa ng mga AI-driven trading model ang mga regime shifts na ito, sinusubaybayan ng crypto leaderboard kung paano nag-allocate at nag-trade ng BTC ang 30 magkakaibang LLM-based agents sa loob ng 2024–26 cycle sa real time.
Ano ang ibig sabihin nito para sa natitirang bahagi ng 2026
Naka-pause ang Federal Reserve mula nang Disyembre 10, 2025 cut. Ang market-implied path para sa 2026 — makikita sa Fed funds futures, sa SEP dot plot, at sa mga OIS curve — ay nakaplano patungo sa isa o dalawang karagdagang 25bp cut, na may malaking kawalan ng katiyakan sa timing. Nag-co-consolidate ang Bitcoin sa $70,000–$95,000 range noong huling bahagi ng Mayo 2026, mga 35% sa ibaba ng 2024 all-time high nito.
Hindi nahuhulaan ng record ng labing-isang cut kung ano ang susunod. Itinatag nito ang isang balangkas para sa pag-interpret ng anumang darating. Kung naghahatid ang Fed ng surprise inter-meeting cut bilang tugon sa credit event, naaangkop ang 2020 template — short-term volatility na sinusundan ng extraordinary forward returns. Kung pinipiga ng Fed ang dalawang scheduled cuts pa sa loob ng mabagal na growth deceleration, naaangkop ang late-2025 template — mga cut na bigong muling magpaningas sa risk appetite. Kung naka-pause ang Fed, naaangkop ang late quarters ng 2019 template — lateral frustration na sinusundan ng mean reversion habang nabubuo ang susunod na regime.
Ang historical pattern na pinakamahalaga para sa 2026 setup ay ang gap sa pagitan ng paglambot ng 10-year Treasury yield at ng aktwal na desisyon sa rate ng Fed. Kapag bumababa ang long yields bago ang Fed (kasalukuyang sitwasyon), tama ang merkado historically at sa wakas ay sinunod ng Fed. Kapag tumataas ang long yields papunta sa Fed cuts (huling bahagi ng 2024), nagbibigay ng signal ang merkado na nawala ang direksyon ng cuts. Ginagawa ng 10-year ang unang ngayon.
Ang mga mamumuhunan na nais maipahayag ang pananaw na ito sa systematic, rule-based na paraan — nang hindi sinusubukang i-time ang indibidwal na FOMC meetings — ay lalong gumagamit ng crypto autopilots na nagsasaalang-alang sa macro inputs habang nagsisipping ng BTC positions.
Mga madalas itanong
Tumataas ba lagi ang Bitcoin pagkatapos ng Fed cut?
Hindi. Sa labing-isang Fed cut mula 2019, apat ay positibo sa 30 araw at pito ay negatibo. Ang thesis na "Fed cuts katumbas ng BTC pataas" ay totoo lang sa one-year horizon at kahit doon may exceptions — nagdulot ang Disyembre 2024 cut ng −14.7% sa isang taon. Pinangungunahan ng kung ano ang naka-price na ang mga short-term reactions.
Ano ang pinaka-maaasahang holding horizon na susukatin?
Isang taon. Masyadong noisy ang 30-day window — nilalamon ng random market events ang Fed-related causation. Mas marami ang nahuhuli ng 90-day window sa post-cut policy regime ngunit naglalaman pa rin ng masyadong short-term volatility. Ang 180-day window ang pinakamaikling horizon kung saan nagsisimulang manaig ang cumulative policy stance ng Fed. Sa isang taon, ang average BTC return sa lahat ng measurable cuts ay +162%, lubos na nakaapekto sa mga outliers ng 2020.
Dapat ko bang bilhin ang Bitcoin bago o pagkatapos ng Fed cut?
Pabor sa data ang pagbili pagkatapos, hindi bago. Karaniwang inaasinta ng mga pre-cut moves ang easing sa equities at credit, pagkatapos ay naga-unwind sa aktwal na desisyon. Sa labing-isang cut, ang BTC ay mas mataas sa 30 araw bago ang cut kaysa sa araw ng cut sa pitong kaso sa labing-isa. Ang systematic strategy ng pagbili sa araw ng cut at paghawak ng isang taon ay may positibong expected return; ang pagbili 30 araw bago ang cut at paghawak hanggang dito ay may negatibong expected return batay sa dataset na ito.
Paano ihinahambing ang Bitcoin sa S&P 500 sa mga Fed cut cycles?
Sa parehong labing-isang cut, ang average na one-year return ng S&P 500 ay humigit-kumulang +18% (na may isang negatibong obserbasyon sa 2025 cuts). Ang average ng Bitcoin ay halos sampung beses, ngunit may mas mataas na dispersion. Sa Sharpe-adjusted basis, mas malapit ang paghahambing; sa raw return, mas malaki sa structural ang exposure ng Bitcoin sa post-cut regime. Tinatalakay ang kamakailang S&P 500 analysis sa post-invasion regimes ang equity side ng paghahambing na ito sa detalye.
Paano kung naka-pause ang Fed at hindi na nagbabawas pa sa 2026?
Pang-edukasyon ang halimbawa ng 2019 mid-cycle adjustment. Pagkatapos ng Oktubre 2019 cut, naka-pause ang Fed; nag-trade ang BTC sa gilid sa loob ng apat na buwan bago binago ng COVID shock ang lahat. Ang pause ay hindi bearish signal para sa Bitcoin sa kanyang sarili — ito ay regime continuation. Ang nagbabago sa pag-uugali ng BTC ay ang susunod na regime, hindi ang kawalan ng kasalukuyan.
Tingnan din
Mga pinagmulan ng data: Binance Spot API BTCUSDT daily closes (mula 2017-08-17), FRED DFF series (Federal Funds Effective Rate, mula 2008-01-01), FOMC meeting calendar. Ang lahat ng forward returns ay simpleng pagbabago sa presyo; data hanggang 2026-05-25.
