台积电TSM

业务速览

• TSM 是 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. 在 NYSE 上市的 ADRC，交易货币为 USD；其对应台湾普通股代码为 2330.TW。
• 提供的数据未包含行业分类、具体业务分部或收入构成，因此无法进一步拆分其业务驱动因素。
• 当前价格为 435.04。过去 200 个日线交易柱中，收盘价由 273.19 上升至 435.04，累计上涨 59.24%，区间高点为 479.0，低点为 273.08。
• 由于这是 ADRC，除了公司基本面，还需关注 ADR 与台湾普通股之间的换算、汇率以及跨市场交易时段差异；本数据未提供 ADR 换算比例或汇率信息。

财务趋势

• 收入趋势：数据缺失。 提供的损益表未列示 2021—2024 年收入，因此无法判断收入是加速、减速还是保持稳定。
• 毛利趋势：明显恢复并创数据区间新高。
  • 2021 年为 29,543,500,000，2022 年升至 43,877,500,000，增加 14,334,000,000，增幅约 48.5%。
  • 2023 年降至 38,377,200,000，较 2022 年减少 5,500,300,000，降幅约 12.5%。
  • 2024 年回升至 49,538,100,000，较 2023 年增加 11,160,900,000，增幅约 29.1%；较 2021 年增加 19,994,600,000，增幅约 67.7%。
  • 因收入缺失，无法计算毛利率，也不能确认利润增长是否主要来自收入增长、成本改善或产品结构变化。
• 净利润趋势：2023 年下滑后，2024 年强劲反弹。
  • 2021 年净利润为 21,372,800,000。
  • 2022 年增至 32,323,300,000，增加 10,950,500,000，增幅约 51.2%。
  • 2023 年降至 27,793,200,000，较 2022 年减少 4,530,100,000，降幅约 14.0%。
  • 2024 年升至 35,301,100,000，较 2023 年增加 7,507,900,000，增幅约 27.0%；较 2021 年增加 13,928,300,000，增幅约 65.2%。
  • 净利润走势与毛利走势一致，表现为 2023 年负面拐点、2024 年重新加速。
• 利润率趋势：数据不完整。 毛利率、营业利润率和净利率均未提供；由于收入也缺失，无法判断利润扩张是否伴随利润率改善。
• 资本开支趋势：2024 年收缩，但仍处于高位。
  • 2021 年资本开支为 30,252,200,000。
  • 2022 年升至 35,231,800,000，增加 4,979,600,000。
  • 2023 年进一步升至 31,019,500,000? 实际较 2022 年减少 4,212,300,000，降幅约 12.0%。
  • 2024 年降至 29,155,400,000，较 2023 年减少 1,864,100,000，降幅约 6.0%；较 2022 年低 6,076,400,000，降幅约 17.2%。
  • 资本开支连续两年下降，但绝对规模仍接近 30,000,000,000，说明资本投入仍然密集。
• 自由现金流：数据缺失。 未提供自由现金流，且现金流表未列示经营现金流，因此无法用经营现金流减资本开支自行可靠计算 FCF。
• 现金变化：2024 年显著改善。
  • 净现金变动由 2021 年的 14,593,400,000，降至 2022 年的 9,040,800,000，再降至 2023 年的 4,004,300,000。
  • 2024 年反弹至 20,195,200,000，较 2023 年增加 16,190,900,000，增幅约 404.6%；较 2021 年增加 5,601,800,000，增幅约 38.4%。
  • 该指标改善明显，但由于缺少经营现金流、融资现金流及投资现金流拆分，无法判断改善的具体来源。
• 资产负债表趋势：规模和流动性持续增强。
  • 总资产由 2021 年的 134,293,500,000 增至 2024 年的 204,079,400,000，增加 69,785,900,000，增幅约 52.0%；2024 年较 2023 年增加 23,406,700,000，增幅约 13.0%。
  • 总负债由 56,727,500,000 增至 73,574,000,000，增加 16,846,500,000，增幅约 29.7%；负债增速低于资产增速。
  • 股东权益由 77,566,000,000 增至 130,505,400,000，增加 52,939,400,000，增幅约 68.3%；2024 年较 2023 年增加 17,707,600,000，增幅约 15.7%。
  • 流动比率由 2021 年的 2.12 升至 2024 年的 2.36，2024 年较 2023 年的 2.33 小幅改善。
  • 营运资本由 30,595,500,000 增至 54,275,600,000，增加 23,680,100,000，增幅约 77.4%。
  • 存货由 6,961,200,000 增至 8,779,200,000，增加 1,818,000,000，增幅约 26.1%；2024 年较 2023 年增加 582,000,000，增幅约 7.1%，低于总资产和权益增速。
  • Debt / Equity 未提供，无法直接评价债务杠杆变化。

财务健康

• 最新年度数据显示，2024 年盈利从 2023 年低点明显反弹：毛利增加 29.1%，净利润增加 27.0%，同时资本开支下降 6.0%，净现金变动增加约 404.6%。
• 资产负债表整体稳健：2024 年流动资产为 94,185,800,000，流动负债为 39,910,200,000，流动比率为 2.36，较 2021 年的 2.12 改善。
• 股东权益增速高于总负债增速。2021—2024 年权益增加约 68.3%，负债增加约 29.7%，资产负债结构因此呈现相对强化。
• 需要保留的风险是资本开支规模仍大，2024 年为 29,155,400,000；在缺乏经营现金流和 FCF 数据的情况下，不能确认大规模投资是否已充分转化为现金回报。
• 净利润和毛利在 2024 年反弹，但尚无收入及利润率数据支持对增长质量作更细判断。总体财务信号偏正面，但结论应限定在盈利、流动性和权益增长三个维度。

内部人活动

• 2026-06-13 至 2026-09-11 的内部人情绪为 Neutral，评分为 10。
• 该期间记录买入 54,330.60，共 13 笔；卖出为 0，共 0 笔，净额为 54,330.60。
• 近期披露的交易主要是 2026-09-07 以每股 76.20 买入台湾普通股 2330.TW，披露人员包括 Wu Yi-Huang、Yoo Chue-San、Yeap Choh Fei、Zhang Kevin Xiaoqiang、Yuan Lipen、Mii Yuh-Jier、Wu Shien-Yang、Wei Che-Chia、Tien Bor-Zen 和 Wang Ying-Lang 等。
• 单笔金额大致在 381.00 至 11,353.80 之间，已列明交易合计金额规模较小；交易对象是 Common Shares (2330.TW)，并非直接以当前 NYSE ADR 价格成交。
• 虽然“买入多、卖出为 0”具有一定正面信号，但系统总体情绪仍为 Neutral，且内部人交易金额相对于公司规模和市场价格缺乏可比性，因此不宜单独作为强烈 LONG 依据。

多周期技术面

• 超短线：数据限制明显。 仅提供 1D 数据，没有 1m、5m 或其他分钟级别指标，因此无法可靠判断未来几分钟的盘口动能、日内趋势或开盘冲高回落结构。
• 短线（日内至数日）：偏多，但接近阻力。
  • 当前价格 435.04，高于 EMA 12 的 426.3、EMA 26 的 422.56、EMA 50 的 419.97，以及 SMA 20 的 421.8、SMA 50 的 418.97。
  • MACD 为 3.7431，高于 MACD signal 的 1.8791，显示日线动能仍偏正。
  • RSI 14 为 59.78，RSI 21 为 52.49，均未进入典型超买区，但 RSI 14 已明显高于中性水平，短线仍有动能、同时也存在高位震荡风险。
  • 当前价格距离布林带上轨 439.22 仅 4.18，说明价格靠近短线压力区；若无法有效突破，可能先回测布林中轨 421.8。
  • 当前成交量为 4,483,677.869451，仅约为 20 日均量 8,948,727.62 的 50.1%，上涨或接近阻力时量能不足，突破确认度偏弱。
• 中期（数周）：趋势仍偏多。
  • 价格高于 50 日均线约 418.97，也明显高于 200 日均线 375.95。
  • 200 个日线交易柱累计上涨 59.24%，说明中期价格结构强势。
  • 但当前价格较区间高点 479.0 低 43.96，尚未重新接近并突破前高；从 435.04 到 479.0 仍有约 10.1% 的上行空间。
• 波动风险：中等偏高。
  • ATR 为 9.8842，约相当于当前价格的 2.27%。以 ATR 估算，单个交易日的正常波动幅度可能较大，追涨时需控制仓位和止损距离。
  • 数据中的 session high 为 479.0、session low 为 273.08，与当前价格对应的日内区间异常宽，可能包含数据口径或异常行情信息，因此不宜直接将其视为常规单日波动。

多空论点

• 短期看多因素
  • 当前价格高于 EMA 12、EMA 26、EMA 50、SMA 20 和 SMA 50，均线结构支持上行趋势。
  • MACD 高于 signal，RSI 14 为 59.78，说明动能尚未出现明显超买或死叉信号。
  • 价格距离 200 日均线较远，且 200 个日线交易柱累计上涨 59.24%，趋势交易者可能继续偏向顺势做多。
• 短期看空因素
  • 价格接近布林带上轨 439.22，且当前成交量只有 20 日均量约 50.1%，突破缺乏量能确认。
  • 若无法站稳 439.22 上方，回落至布林中轨 421.8、EMA 26 的 422.56 或 EMA 50 的 419.97 都是合理的技术性回撤路径。
  • ATR 为 9.8842，追涨后若出现正常幅度回撤，损益波动可能迅速扩大。
• 长期看多因素
  • 2024 年毛利和净利润分别较 2023 年增长约 29.1% 和 27.0%，从 2023 年的回落中出现明显反弹。
  • 2021—2024 年总资产增加约 52.0%，股东权益增加约 68.3%，营运资本增加约 77.4%，流动比率也由 2.12 提升至 2.36。
  • 2024 年资本开支较 2023 年下降 6.0%，同时净现金变动大幅改善，财务弹性较上一年度增强。
• 长期看空因素
  • 收入、毛利率、营业利润率、净利率和 FCF 均缺失，无法确认盈利增长的收入基础、利润率质量和现金转化能力。
  • 资本开支仍高达 29,155,400,000；若未来需求或产能利用率不及预期，高资本投入可能压制现金回报。
  • TSM 是 ADRC，投资者还面临汇率、台湾市场普通股价格、ADR 结构和跨市场交易时段风险；本数据未提供相关量化信息。
  • 当前价格距 200 日均线较远，且接近布林带上轨，若市场风险偏好转弱，估值未提供的情况下无法判断回撤缓冲。

关键价位与触发条件

• 上方阻力：439.22
  • 这是布林带上轨。若价格有效站稳其上，并且成交量回升至接近或超过 20 日均量 8,948,727.62，可视为短线突破质量改善。
• 前高阻力：479.0
  • 这是数据中的区间高点。突破 439.22 后，479.0 是下一项重要验证位；若接近该位置但量能继续低迷，需警惕冲高回落。
• 第一支撑：421.8
  • 对应 SMA 20 和布林带中轨，也是当前价格下方约 3.0% 的短线趋势支撑。
• 第二支撑：419.97—422.56
  • 包括 EMA 50 的 419.97 与 EMA 26 的 422.56。若价格跌破该区域，短线多头动能将明显减弱。
• 中期支撑：404.37
  • 对应布林带下轨。若价格进一步跌破该位，表明回撤幅度扩大，需重新评估中期趋势。
• 长期趋势参考：375.95
  • 对应 SMA 200。价格仍显著高于该均线，但若周线级别持续回落并接近该区域，中长期上升结构将面临更大压力。
• LONG 触发条件：
  • 价格有效突破并站稳 439.22；
  • 同时成交量明显改善，接近或超过 20 日均量；
  • MACD 继续高于 signal，且价格不快速跌回 421.8 下方。
• 谨慎或观望条件：
  • 价格在 421.8—439.22 区间内震荡且成交量持续低于均量；
  • 由于当前处于布林带上轨附近，若没有量能确认，追涨的风险收益比不理想。
• SHORT 触发条件：
  • 价格跌破 419.97—422.56 支撑带，并且 MACD 动能转弱；
  • 随后若进一步跌破 404.37，可确认回撤压力扩大。
• 综合判断：
  • 超短线因缺少分钟级数据，建议 NO_TRADE 或等待突破确认；
  • 短线方向偏多，但 439.22 附近需要量价确认；
  • 数周至数月基本面与中期技术结构偏正面，但收入、利润率和 FCF 缺失，长期判断应保持条件性 LONG，而不是无条件追高。