IPO ng SpaceX at Tesla stock: ang taya sa Hunyo 12

Noong Mayo 21, 2026, habang nagsara ang Tesla sa $417.85, may iisang trader na pumasok sa options chain at gumastos ng mahigit $3.3 milyon sa paniniwalang sasabog ang stock pataas sa $480 sa loob ng labinlimang trading day. Hindi sapalaran ang petsa ng pag-expire: ito ay Hunyo 12 — ang eksaktong araw na nakatakdang magsimulang mag-trade ang SpaceX sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na SPCX.

Narito ang kakaiba. Sa parehong umaga, naglathala ang Fortune ng kabaligtarang argumento: na huhuthitin ng paglista ng SpaceX ang pera palabas ng Tesla, sa halip na itulak ito pataas. Sinasabi ng isang panig ng Wall Street na sisipsipin ng pinakamalaking IPO sa kasaysayan ang kapital mula sa mga shareholder ng Tesla. Ang kabilang panig ay tumaya pa lang ng pitong-digit na halaga na ang parehong pangyayari ay magpapasabog sa Tesla sa parehong araw.

Dalawang direksyon. Isang petsa. Ito ang pagsusuri ng limang signal na nakatago sa loob ng iisang options ticket na iyon — at kung ano talaga ang tinataya.

Ang transaksyon: $3.3M ang tumataya na aakyat ang Tesla ng 15% sa 480

Bandang 12:20 p.m. ET noong Mayo 21, mahigit 10,500 Tesla call contract ang naglandas sa strike na $480, mag-e-expire sa Hunyo 12, sa premium na malapit sa $3.15 bawat isa. Binili ang mga ito sa offer — ang tinatawag ng mga trader na ask-side buying, ibig sabihin hindi nakipagtawaran ang bumili. Gusto niyang pumasok, ngayon din.

Kalkulahin natin. Ang strike na 480 ay mga 15% pataas sa pagsara na 417.85. Idagdag ang premium na 3.15 at ang breakeven ay 483.15. Kailangang umangat ang Tesla ng 15.6% sa labinlimang trading day para sumabay ang posisyong ito. Sa ibaba ng 480 pag-expire, naglalaho sa zero ang $3.3 milyon. Sa itaas nito, bawat karagdagang dolyar na nakukuha ng Tesla ay nagkakahalaga ng mga $1 milyon para sa posisyon.

Hindi iyon padalos-dalos na numero. Naabot ng 52-week high ng Tesla ang $498, kaya nasa kamakailang alaala pa rin ang 480. At ang implied volatility percentile ng mga Tesla option ay nasa palibot ng 22 sa 100 — mababa. Kumpara sa sarili nitong nakaraang taon, mura ang optionality ng Tesla, na siyang tamang panahon para sa isang taya na hinihimok ng oras at katalista. Tinukoy ng Barchart na ang volume ng kontrata ay tumatakbo nang mahigit 223 beses ng normal. Ang put/call ratio ng chain ay 0.85 — mas maraming call kaysa put — ngunit ituring iyong ingay, hindi kasunduan, dahil pinapalaki rin ng inventory at hedging ng mga market maker ang panig ng call.

Kaya may nagbabayad ng totoong pera para sa 15.6% na galaw sa tatlong linggo. Para maintindihan kung bakit, kailangan mo munang unawain ang argumentong laban sa kanila.

Signal 1 — Ang bearish na kaso: hinahati ng SpaceX ang retail army ni Musk

Umasa ang artikulo ng Fortune sa analyst ng BNP Paribas na si James Picariello, at kasya sa isang pangungusap ang kanyang tesis: "hinahati" ng IPO ng SpaceX sa dalawa ang pro-Musk na retail shareholder base ni Elon Musk.

Hindi komportable ang mga numero sa likod nito. Ang mga retail investor ay may hawak na mga 40% ng Tesla. Ang SpaceX, sa hakbang na halos hindi pa naririnig para sa isang mega-IPO, ay iniulat na naglaan ng mga 30% ng alok nito sa retail — mabibili sa parehong mga termino, sa parehong oras gaya ng mga institusyon, sa pamamagitan ng mga broker tulad ng Robinhood, SoFi, at Fidelity. Ang 30% ng $75 bilyong raise ay mga $22.5 bilyon. Ang tanong na pinipilit ni Picariello: saan manggagaling ang $22.5 bilyong retail cash?

Manggagaling ito sa parehong mga bulsa. Ang retail ng Tesla at retail ng SpaceX ay halos parehong tao — parehong broker account, parehong tesis ni Musk, parehong limitadong tambak ng pera. Ang pinakatuwirang paraan para pondohan ang pagbili ng SpaceX ay magbenta ng kaunting Tesla. Tahasang sinabi ni Joe Gilbert ng Integrity Asset Management sa Bloomberg: ang SpaceX "ay ang bago niyang sanggol kapalit ng Tesla".

Sa ilalim nito ay may mas malamig na datos. Ayon sa Benzinga, ang net retail inflow sa Tesla mula nang kumpirmahin ng SpaceX ang balak nitong maglista noong Disyembre ay mga $1 milyon lamang — halos patag sa kalahating taon. Ang mahina nang demand na iyon ay kailangang sipsipin ngayon ang kakumpitensyang alok na $22.5 bilyon. At ang retail ay unang alon pa lamang. Ipinapansin ni Nicholas Colas, co-founder ng DataTrek Research, na karaniwang umaabot ng mga tatlong buwan bago lumitaw sa presyo ang institutional rotation, ibig sabihin kung talagang nauubos ang kapital, simula pa lang ang Hunyo 12: maaaring lumitaw ang pinsala hanggang huling bahagi ng tag-araw at sa Q3 reporting window.

Idinagdag ni Colas ang pinakamalalim na hiwa: "Para sa Tesla, 90-10 ang future-to-present value mula nang tingnan ko ito." Mga 90% ng valuation ng Tesla ay nakasandig sa mga hindi pa natutupad na pangako — robotaxi, Optimus, FSD, enerhiya. Kapag nakalista na ang SpaceX, sa wakas ay may mas dalisay na Musk-innovation vehicle ang merkado. Kung hawak mo lang ang Tesla bilang proxy ng paniniwala kay Musk, bakit pa magpapaliko-liko?

Kumpleto at magkakaugnay ang kuwentong bearish. Ngunit ang taong tumaya ng $3.3 milyon sa 480 ay may alam na isang bagay na binabalewala ng kuwentong bearish.

Signal 2 — Ang nalimutang linya: may hawak ang Tesla na 18,990,195 share ng SpaceX

Nakabaon sa listahan ng shareholder sa S-1 ng SpaceX ang isang pangalang kilala mo. May hawak ang Tesla na 18,990,195 share ng SpaceX Class A common stock — wala pang 1% ng kumpanya.

Paano? Noong Enero 2026, sumang-ayon ang Tesla na mag-invest ng $2 bilyon sa xAI. Noong Pebrero 2, sumanib ang xAI sa SpaceX bilang ganap na pag-aaring subsidiary, at awtomatikong naging karapatan sa SpaceX Class A share ang karapatan ng Tesla sa xAI preferred stock; inisyu ang stock noong Marso. Cost basis: $2 bilyon. Carrying value bago ang IPO: mga $2 bilyon.

Sa sandaling ma-trade nang pampubliko ang SpaceX, nagkakaroon ng presyo sa merkado ang stake na iyon — at minamarka ito ng Tesla sa market kada quarter, kung saan dumadaloy ang pagbabago nang diretso sa income statement sa ilalim ng kasalukuyang mga panuntunan sa accounting. Isipin mo ito tulad ng bahay na tumataas ang halaga: hindi mo kailangang ibenta, ngunit kada quarter ay muli mong inilalahad ang halaga nito sa libro, at napupunta sa kita ang tubo o lugi.

May tiklop sa oras na sinasamantala ng bumibili ng option. Hindi lalabas ang revaluation sa Hunyo 12. Lalabas ito sa Q2 report ng Tesla, bandang huling bahagi ng Hulyo o unang bahagi ng Agosto. "Wala pang 1%" lang ang sabi ng S-1, kaya sukatin ito sa tatlong antas laban sa $1.75 trilyong valuation:

Hinati sa ~3.2 bilyong share ng Tesla, mga $1 hanggang $4.80 iyon kada share. Mukhang nakakabigo — at mag-isa, ganoon nga. Ang market cap ng Tesla ay mga $1.34 trilyon; kahit ang optimistikong $15.5 bilyong gain ay mga 1.2% lamang niyon. Samantala, para maiakyat ang stock sa 480 ay kailangan ng mga $200 bilyong dagdag na market cap. Hindi pinupuno ng $15.5 bilyong biyaya ang $200 bilyong butas. Kaya ang gain na ito, sa pinakamalaki, ay isang kislap — ngunit isang kislap ang kailangan lang ng isang option kapag mayroon na itong murang volatility at matigas na petsa ng katalista.

Signal 3 — Tatlong layer na nakasalansan sa iisang ticket

Hindi lang sa linya ng kita tumataya ang bumibili ng option. Maaaring pino-presyo ng merkado ang IPO ng SpaceX sa Tesla bilang tatlong-layer na taya:

1. Ang sentimyento ng Hunyo 12. Tatalsik ba sa Tesla, sa parehong araw, ang init ng pinakamalaking paglista sa kasaysayan?
2. Ang mark-to-market revaluation. Ang Q2 na biyaya sa itaas — isang totoo at nakakalkulang numero sa income statement.
3. Ang imahinasyon ng merger. Kung magsisimulang maniwala ang merkado na sa huli ay magsasama ang SpaceX at Tesla, magbabago ang buong balangkas ng valuation ng Tesla.

Ang taya ay sa tatlong ito nang sabay: sentimyento, paper profit, at panaginip ng merger, na ang kabuuan lamang ang bumubuo ng numerong nagsisimula sa "4". Ang malupit na bitag sa oras: dumarating ang Q2 report sa huling bahagi ng Hulyo o unang bahagi ng Agosto, ngunit nag-e-expire ang option sa Hunyo 12. Kaya ang taya, sa totoo lang, ay na mauunahan ng merkado at ipe-presyo ang tatlong layer sa Tesla sa sandaling magtakda ng presyo ang SpaceX, mga linggo bago ito kumpirmahin sa anumang dokumento.

Para maganap ang 480, kailangang bumukas ang tatlong pinto: kailangang maglista ang SpaceX, kailangang sapat na mataas ang valuation, at kailangang bilhin ng merkado ang Tesla bilang kapalit ng SpaceX. Tatlo, kung hindi ay mag-e-expire itong walang halaga.

Signal 4 — Ang multo ng Ant Group

Nagawa na noon ang cross-stock proxy trade na ito. Noong huling pagkakataon, sakuna ito.

Noong Oktubre 2020, naka-iskedyul ang Ant Group na maglista nang sabay sa Shanghai at Hong Kong, na nangangalap ng mga $34.5 bilyon sa magiging pinakamalaking IPO sa kasaysayan. Ang pinakamalaking shareholder ng Ant ay ang Alibaba, na may 33% — istrukturang katulad ng Tesla at SpaceX ngayon. Hindi mabili ng retail ang Ant nang tuwiran, ngunit mabibili nila ang Alibaba, kaya ang pagbili ng Alibaba ang naging proxy bet sa Ant. Nagsiksikan ang mga trader sa stock ng Alibaba at sa mga short-dated na call.

Noong Nobyembre 3, 2020 — dalawang araw bago ang paglista — sinuspinde ng mga regulator ang IPO ng Ant. Bumagsak ang Alibaba ng mga 8% sa araw na iyon at patuloy na dumausdos pababa sa mababang $220, isang pagbagsak na mga 30% sa loob ng dalawang buwan. Bawat short-dated na call na tumataya sa debut ng Ant ay napunta sa zero.

Ngunit sa pagkakataong ito, mahalaga ang dalawang pagkakaiba. Una, ang laki ng stake. May hawak ang Alibaba na 33% ng Ant — dumadaloy nang diretso sa pundamental ng Alibaba ang kita ng Ant, kaya nawasak ng pagpatay sa IPO ang totoong pangmatagalang halaga. May hawak ang Tesla na wala pang 1% ng SpaceX; kumikita man o hindi ang SpaceX, halos hindi nito nahahawakan ang pangunahing negosyo ng Tesla. Para sa isang short-dated na option, gayunpaman, sapat na ang wala pang 1%: ang taya ay puro kung tatalon ba ang presyo sa araw ng paglista, hindi kung dadaloy ang operating profit sa loob ng maraming taon.

Pangalawa, ang panganib sa regulasyon. Pinigil ang Ant sa pamamagitan ng tuwirang utos ng pamahalaan. Pampubliko na ang S-1 ng SpaceX, 21 bangko ang nasa syndicate (code name na "Project Apex") na pinamumunuan ng Goldman Sachs ang libro, at magsisimula ang roadshow sa Hunyo 4. Sa Polymarket, mataas ang tsansa ng IPO sa Hunyo — ngunit ang tsansang mapunta ito nang eksakto sa Hunyo 12 ay mga halos pito't pito lang. Mas mababa nang malaki rito ang posibilidad ng matigas na pagpigil na tulad ng Ant; ang mas malaking panganib ay basta na lang dumulas ang petsa lampas sa expiry ng option.

Signal 5 — Kung ano ang pino-presyo ng buong merkado

Nauuwi ang Hunyo 12 sa isa sa tatlong mundo. Isa: bukas nang malakas ang SpaceX, magsasara nang lampas sa $2 trilyong cap, bibilhin ang Tesla bilang proxy, at mabubuhay ang option. Dalawa: masira ng SpaceX ang issue price, lulamig ang sentimyento, gagapang o babagsak ang Tesla, at malamang mamatay ang option. Tatlo: dudulas ang petsa o hihilahin ang deal, babalik ang multo ng Ant, at tuluyang mawawala ang katalista ng option. Mundo isa lang ang nananalo.

Inilalagay ng Polymarket ang first-day close na lampas sa $2 trilyon malapit sa 73–74%. Mukhang nakaaalo — ngunit ito ang unang pinto lang. Kailangan pa ring tanggapin ang Tesla bilang kapalit at umakyat nang sapat — sapat na 15%. Ang 73% ay tsansa ng SpaceX; ang tsansang magbayad ang option ay malinaw na mas mababa, na may dalawa pang pinto sa likod ng una.

Saka may layer ng merger. Binibigyan ng merkado ang malapit na pagsasanib ng Tesla at SpaceX ng tsansang higit na mababa kaysa pito't pito — malayo sa kasunduan. Hindi wala ang pundasyon: magkasamang itinatayo ng dalawa ang "Terafab" chip initiative, at nakapagtala ang Tesla ng mga $890 milyong kaugnay na revenue mula sa SpaceX at xAI mula 2023. Iginiit ni Ivan Feinseth ng Tigress Financial na ang mga humahawak ng dalawa ay bumibili talaga ng "buong ecosystem ni Musk". Mas lumalayo si Ross Gerber ng Gerber Kawasaki, na sinasabi sa CNBC na "mukhang mas magiging SpaceX ang sasagip sa Tesla sa pamamagitan ng pagbili rito, at tatawagin itong merger" — isang "Berkshire Hathaway ng AI". Ngunit wala sa mga iyon ang malulutas pagsapit ng Hunyo 12. Ang merger ang pinakaspekulatibong layer ng option, malayo sa iba.

Ang tatlong numerong dapat bantayan sa Hunyo 12

Kung may hawak kang Tesla, may tatlong basa na magsasabi sa iyo kung aling mundo ang dumating:

• Ang first-day valuation band ng SpaceX — lampas sa $2 trilyon ang bullish trigger; ang sirang presyo ang bearish.
• Ang volume ng Tesla — lumilitaw ang tunay na proxy rotation bilang biglang pagtaas ng volume, hindi tahimik na paggapang.
• Ang relatibong performance ng Tesla — nilalampasan ba nito ang Nasdaq at iba pang high-beta tech stock, o sumusunod lang? Ang paglampas ay nangangahulugang bumoboto ang merkado ng "proxy ng SpaceX".

Ang tatlong numerong iyon, basahin nang magkasama, ang magsasabi sa iyo kung napagdesisyunan ng merkado na ang IPO ng SpaceX ay magandang balita para sa Tesla, masamang balita, o walang balita.

Mga Madalas Itanong

Talaga bang mag-i-IPO ang SpaceX sa Hunyo 12, 2026?

Naghain ang SpaceX ng S-1 nito at tinututok ang debut sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na SPCX, na ang roadshow ay magsisimula sa Hunyo 4 at ang pricing ay Hunyo 11 (CoinDesk). Nakikita ng mga prediction market na napakalamang ng Hunyo, ngunit ang eksaktong petsang Hunyo 12 ay mga halos pito't pito.

Gaano karaming SpaceX ang hawak ng Tesla?

18,990,195 SpaceX Class A share — wala pang 1% — na nakuha nang maging SpaceX share ang $2 bilyong investment ng Tesla sa xAI matapos ang xAI-SpaceX merger noong Pebrero 2026.

Aakyat ba o bababa ang Tesla stock dahil sa IPO ng SpaceX?

Buháy ang dalawang kaso. Sinasabi ng bearish na kaso (BNP Paribas, Integrity Asset Management) na magbebenta ang retail ng Tesla para pondohan ang SpaceX. Sinasabi ng bullish na kaso na itataas ng listing-day mania, ng mark-to-market na biyaya, at ng pag-asa sa merger ang Tesla. Hindi pa nakakapagdesisyon ang merkado — kaya nga aktibo ang mga option.

Ano ang nangyari sa precedent ng Ant Group?

Noong 2020, ginamit ng mga trader ang Alibaba bilang proxy ng IPO ng Ant Group; sinuspinde ng mga regulator ang paglista dalawang araw bago, at bumagsak ang Alibaba ng ~30% sa loob ng dalawang buwan. Totoo ang structural echo, ngunit ginagawang mas maliit nang malaki ng wala pang 1% na stake ng Tesla ang operational na nakataya kaysa sa 33% ng Alibaba.

Subaybayan ito tulad ng trader, hindi tulad ng fan

Ang henyo at panganib ng $3.3 milyong ticket na ito ay pinipiga nito ang sentimyento, accounting, at panaginip ng merger sa iisang petsa. Sa Hunyo 12, nagiging basurang papel ito o ilang milyong dolyar — at ang Tesla share sa account mo ay muling tatatakan sa parehong araw: bilang anino ng SpaceX, o bilang asset na sinisipsip ng SpaceX.

Kung nais mong subaybayan ang masalimuot na web ni Musk gamit ang datos sa halip na kutob, bantayan ang TSLA sa SimianX, ikumpara kung paano binabasa ng pinakamahuhusay na AI model ang parehong sitwasyon sa AI model leaderboard, at hayaang subaybayan ng isang autopilot ang catalyst calendar para sa iyo. Tuklasin ang higit pang pagsusuri sa merkado sa SimianX stories hub.

Ang artikulong ito ay para lamang sa impormasyon at talakayan at hindi payo sa pamumuhunan.