4年ごとに、Bitcoin のプロトコルはマイナーが新しいブロックを追加するときに得られる報酬を半分に削減します。2009 年に Satoshi Nakamoto がコードに書き込んだこの 1 行は、暗号資産の世界で最も重要なカレンダーイベントです。2012 年以降、4 つの完全なサイクルが完了しており、それぞれに独自のブル相場、ピーク、そして容赦のないドローダウンがあります。この 4 つのサイクルが描く曲線は、この資産にとって長期ロードマップに最も近いものです。本記事はその完全なリファレンスです:すべての半減期の日付、半減期当日の価格、サイクル・ピーク、ベア相場の底値、そしてそれらがまだ進行中のサイクル 4 に何を示唆しているか。
本記事から 1 つだけ覚えるなら、これです:Bitcoin は半減期後のラリーを 4 回完了し、半減期当日の価格からサイクル・ピークまでの倍率は 103×、30×、8×、2× でした。サイクルは依然として機能しています — ただし毎回パンチは小さくなっています。この事実だけで、この資産に関するほぼすべての他の疑問の捉え方が変わります。
Bitcoin の半減期が実際にやっていること
Bitcoin の金融政策はハードコードされています。新しいコインはマイナーが新しいブロックを封印するときに受け取る報酬としてのみ発行され、その報酬は 210,000 ブロックごとにきっちり半分にカットされます。平均ブロック時間 10 分換算で、おおむね 4 年に 1 回です。このスケジュールは機械的で、裁量の余地はありません — 加速・減速・延期できる中央銀行は存在しません。
その結果生まれるのは、供給スケジュールが固定され、透明に公開された資産です。ブロック報酬は 2009 年に 50 BTC で始まりました。2012 年 11 月に 25 BTC、2016 年 7 月に 12.5 BTC、2020 年 5 月に 6.25 BTC、2024 年 4 月に 3.125 BTC へ。次のカット — ブロックあたり 1.5625 BTC へ — は、ブロック 1,050,000 で発生する予定で、ネットワークは 2028 年 4 月 19 日前後に到達するペースです。
毎回の半減期は、新規発行ペースを一夜にして半分にカットします。2024 年、日々の新規発行量は約 900 BTC から 450 BTC に低下しました。2028 年の半減期後は、約 225 BTC/日へとさらに下がります。「半減期サイクル」論の中核 — 匿名クオンツの PlanB が最初に普及させ、その後より広範な暗号資産言論に吸収された考え — は、予測可能な供給の急激な半減は、需要が横ばいでも、価格を上昇させざるを得ないというものです。
スポット Bitcoin ETF と企業財務によるトレジャリー保有が存在する世界でこの論が依然成立するのか — これが現在の市場の中心的な議論です。下の 4 つのサイクルは、この議論が向き合わなければならないデータそのものです。
サイクル 1 — 2012 年の半減期
最初の半減期はほぼ静寂の中で起こりました。Bitcoin は当時 12 ドルの珍品で、大学生のポートフォリオにすら収まるサイズ、辛うじて機能する数少ない取引所で取引され、議論はほぼ完全にサイファーパンクのフォーラムに限られていました。12 か月のうちに 1,000 ドルを初めて突破し、一時 1,200 ドル超まで上昇、主流の金融メディアによる初の関心の波を引き起こしました — その多くは懐疑的で、その多くは時期尚早でした。2015 年 1 月までに、Mt. Gox 破綻と長い下落を経て、BTC は 150 ドル付近に戻っていました。半減期日からピークまで 103 倍、次の半減期前に 88% のドローダウン。これが最初のサイクル・テンプレートです。
サイクル 2 — 2016 年の半減期
2016 年の半減期は、Bitcoin を一般家庭の話題にしたサイクルでした。ICO 熱狂、Ethereum 主導の最初のアルトコイン・シーズン、650 ドルから約 20,000 ドルまでの 18 か月にわたる地道な上昇、そして 2017 年 12 月の大狂乱が「ブロックチェーン」をあらゆる企業戦略資料に押し込みました。半減期からピークまでの倍率は 103× から 30× に縮みました — 人生を変える規模ではありますが、すでに前サイクルの一部に過ぎません。続く 2018 年のベア相場は価格を 84% 下落させ、丸 1 年続きました。続く 2 サイクルを定義することになるパターン — 半減期からおよそ 18 か月後のピーク、深いものの最終的には乗り越えられるドローダウン — はここで確立されました。
サイクル 3 — 2020 年の半減期
3 回目の半減期は Covid マクロショックの真っただ中に到来しました。BTC が他の全資産と一緒に 2020 年 3 月に 4,000 ドルまで暴落した 6 週間後、半減期はスケジュール通り正確に発火しました。それに続いたのは 4 サイクル中もっとも教科書的にきれいな相場でした — 長く地道な上昇、2021 年 5 月の中国マイニング規制による中断、そして 2021 年 11 月の 69,000 ドル ATH への最終的な吹き上がり。半減期からピークまでの倍率は再び圧縮され、30× から 8× へ。続くベア相場 — Terra/Luna 崩壊、Three Arrows 破綻、FTX に駆動された — は絶対値では凶暴(69K から 15.5K)でしたが、パーセンテージ(-77%)では前 2 回より穏やかでした。ドローダウンはすでに縮まりつつありました。
サイクル 4 — 2024 年の半減期(スクリプトが崩れ始めたとき)
4 回目の半減期はスクリプトを壊したサイクルです。Bitcoin は歴史上初めて、半減期時点ですでに史上最高値で取引されていました — 2024 年 1 月に承認されたスポット Bitcoin ETF が、従来サイクル後半に到来していた需要をすでに前倒しで吸収していました。BTC は 2025 年 10 月に 126,000 ドル近くの新 ATH を記録しましたが、半減期日からそのピークまでの倍率は約 2× にすぎませんでした。サイクル 1 の 103×、サイクル 2 の 30×、サイクル 3 の 8× と比較すれば、逓減曲線が完全な姿で見えてきます。
ピーク後の値動きも同じくらい異常です。2026 年 2 月までに、BTC は約 67,550 ドルまで下落しました — 2025 年 10 月のピークから -46.7% です。あなたがこれを読むときには、サイクル 4 のベアはもっと深い底をつけているかもしれませんし、すでに底を見つけているかもしれません。いずれにせよ、対比は印象的です:前 3 サイクルはピークから 77% から 88% を失いましたが、サイクル 4 はここまでブル相場の上昇分のおよそ半分しか返していません。浅いが、長い — アナリストは、起こっている事象を 4 年サイクルではなく 5 年サイクルと表現することがますます増えています。ピークが前倒しになり、底が機関の買いによって緩和される、そんな形です。
完全半減期リファレンス表
| # | 半減期 | ブロック | 報酬 | 半減期日価格 | サイクル・ピーク | ピーク日 | 倍率 | ピークまでの日数 | ベア底値 | ドローダウン |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2012-11-28 | 210,000 | 50 → 25 BTC | $12 | $1,242 | 2013-11-30 | 103× | 367 | $152(2015年1月) | –88% |
| 2 | 2016-07-09 | 420,000 | 25 → 12.5 BTC | $650 | $19,783 | 2017-12-17 | 30× | 526 | $3,200(2018年12月) | –84% |
| 3 | 2020-05-11 | 630,000 | 12.5 → 6.25 BTC | $8,700 | $68,982 | 2021-11-10 | 8× | 548 | $15,500(2022年11月) | –77% |
| 4 | 2024-04-19 | 840,000 | 6.25 → 3.125 BTC | $63,800 | $125,836* | 2025-10-06* | 2×* | 535* | $67,550*(2026年2月) | –46%* |
| 5 | ~2028-04-19 | 1,050,000 | 3.125 → 1.5625 BTC | — | — | — | — | — | — | — |
\* サイクル 4 は本記事の公開時点でまだ進行中です。次の半減期までに新 ATH またはより深い底値が記録されれば、ピーク・ピークまでの日数・ドローダウンの数値は改訂される可能性があります。
4 サイクルすべてを貫く持続パターン
3 つのパターンが 2012 年から今日まで生き残っています。
ピークは半減期から 12 か月から 18 か月で来る — 毎回。 サイクル 1 は 367 日でピーク。サイクル 2 は 526 日。サイクル 3 は 548 日。サイクル 4 は約 535 日。2012 年から 2024 年の間に起こった構造変化 — ETF、デリバティブ市場、トレジャリー保有者、規制 — をすべて含めても、このカレンダー・ウィンドウはほぼ機械的に一貫しています。
倍率は毎サイクル縮小しています。 103× から 30× へ、8× へ、2× へ。直感は単純です:各サイクルははるかに大きな時価総額からスタートするため、同じドル流入が生むパーセンテージ変動はずっと小さくなります。50 億ドルの時価総額は 100× 可能ですが、1.2 兆ドルの時価総額は不可能です。
ドローダウンは浅くなっています。 -88%、-84%、-77%、そして現時点で -46%。より機関化されホールド期間が長く、弱気のときに買える保有者ベースが、かつてサイクルに過去の利益のほとんどを吐き出させた狂乱を段階的に吸収しています。
サイクル 5 — 2028 年の半減期
次の半減期はブロック 1,050,000 で発生します。現行の平均ブロック時間約 10 分なら、2028 年 4 月 19 日前後を指します。ブロック報酬は 3.125 BTC から 1.5625 BTC に低下し、日々の新規発行量は約 450 BTC から約 225 BTC へ半減します。
3 つの構造的事実がサイクル 5 を定義することになります。第 1 に、絶対値では今回の供給ショックは過去いずれの半減期よりも小さい — 1 日 225 BTC は、活発な時期の ETF の日次吸収量 5,000〜20,000 BTC に対して誤差範囲です。第 2 に、2028 年までにスポット ETF と企業財務保有が占める Bitcoin の比率は、2024 年 4 月時点よりも顕著に高くなるでしょう。第 3 に、2012 年以降のすべての半減期は 18 か月以内に新 ATH を生んできました。サイクル 5 がそれを成し遂げられないとすれば、Bitcoin 史上初めての出来事になります。
4 年サイクルは死んだのか?
2026 年に半減期サイクルが死んだと宣言するのは流行りです。論拠は:ETF、機関フロー、マクロ流動性が今や価格動向を完全に支配し、半減期はノイズになった — 興味深い注釈であって、トリガーではない、というもの。2024 年半減期の翌年(つまり 2025 年)が Bitcoin 史上初めて赤字で終わったという事実が、見出しになる証拠です。
反対の論拠は構造的です。半減期は依然として新規供給を 50% カットします。マイナーは依然として同じドルベース・コストをカバーするために、ほぼ同額のドル相当の BTC を売らなければなりません — つまり半減期は自然な新規発行からの日次売り圧力を強制的に減少させます。このメカニズムは ETF が存在することを理由には止まりません。総フローのなかでより小さな成分になるだけです。
最も有用な読み方はおそらく中間です:サイクルは死んでいないが、引き伸ばされて鈍化しているところです。ピークは 18 か月を超えて伸びるかもしれません。ドローダウンは 80% ではなく 40〜50% で止まるかもしれません。2012 年の 100× サイクルは永遠に去りました。それを置き換えるものは、ミームコイン的な放物線というよりも、トレード可能な株式ボラティリティ・レジームに近いものです。これはまさに、ある資産が投機的アウトライアからグローバル・マクロ資産へと閾値を越えるときに予想される姿です。
半減期サイクルをリアルタイムで追跡する方法
価格チャート以上の視点でサイクル 4 → サイクル 5 の遷移を追いたいなら、SimianX の crypto leaderboard は 30 の大規模言語モデル — Anthropic、OpenAI、Google、xAI、DeepSeek、Alibaba の最新版を含む — を BTC とアルトコインのライブ予測に毎サイクル走らせています。Bitcoin の資産ページ に入り、各モデルの判断が実際の値動きにどう対峙したかを確認したり、Ethereum や Solana のようなサイクル・リーダーと比較したりできます。それらのシグナルに対する自動執行が必要なら、SimianX の autopilots レイヤーがリーダーボード合意をルールベースの暗号戦略に翻訳します。
よくある質問
次の Bitcoin 半減期はいつですか?
次の半減期はブロック 1,050,000 で予定されており、ネットワークの現行ペースは 2028 年 4 月 19 日前後を指しています。正確な日付は、それまでの数か月の平均ブロック時間に応じて数日ずれる可能性があります。
2028 年の半減期後のブロック報酬はいくらですか?
ブロック報酬は 3.125 BTC から 1.5625 BTC に下がります。新規発行量は約 450 BTC/日から約 225 BTC/日へ低下します。
半減期の後 Bitcoin は必ず上がりますか?
2012 年以降、すべての半減期は 18 か月以内に新 ATH を伴ってきました。ピーク倍率はサイクルごとに縮小し(103× → 30× → 8× → 2×)、道のりは一直線ではありません — どのサイクルも上昇途中に複数の 20%+ の調整を含んでいます。
サイクル・ピーク後のベア相場はどのくらい続きますか?
2014 年のベアは約 14 か月続きました。2018 年は約 12 か月。2022 年は約 12 か月。サイクル 4 のベアは、もし始まっているなら 2025 年 10 月前後がスタートで、最終的な期間はまだわかりません。
現サイクルの Bitcoin の史上最高値はいくらですか?
Bitcoin は 2025 年 10 月 6 日に約 125,836 ドルに達しました — サイクル 4 のこれまでの高値です。この数字は 2028 年 4 月の半減期前に新 ATH が出れば修正される可能性があります。
Bitcoin の時価総額が 5 兆ドルに達したら半減期はまだ重要ですか?
機械的な効果 — 新規供給を半分にする — は、2140 年頃に最後の端数 BTC が採掘されるまで続きます。市場へのインパクトはサイクルごとに縮小し、引き続き縮小していくでしょう。サイクル 7 や 8 の半減期では、新規供給削減の規模が十分に小さくなり、半減期は市場を動かすイベントというより象徴的な意味合いに近くなるかもしれません。本記事と姉妹編の story library でまとめている最初の 4 サイクルが、もっとも信号がクリーンなサイクルです。
まとめ
4 つの半減期、4 つのサイクル、4 つの新 ATH — それぞれが前回より小さく、それぞれに続くドローダウンは前回より浅い。2024 年の半減期は初めて、投機的な超新星よりも成熟したマクロ資産に近いサイクルを生み出しました。今から 2028 年 4 月の半減期までに何が起ころうとも、上記の履歴は、すべての Bitcoin 論が照合しなければならないデータセットです。ブックマークし、毎年の半減期記念日に戻ってきて、リファレンス表の 5 行目が一マスずつ埋まっていくのを見てください。
