2026 Ara Seçimleri ve Fed: Eylül İndirimi Öldü mü?

İki enflasyon ölçütü, tek bir karar: eylül FOMC toplantısının içinden

Bu yılın büyük bölümünde piyasanın 2026 Eylül Fed faiz indirimi hakkındaki tek sorusu, bunun ne zaman geleceğiydi. O soru artık neredeyse tümüyle daha rahatsız edici bir soruyla yer değiştirdi: Fed bunun yerine faiz artırabilir mi?

Bu dönüşün ölçeğini hafife almak kolay. 2 Ocak'ta opsiyon piyasası, eylül toplantısının ardından hedef aralığın daha düşük olmasına yüzde 73,6 olasılık veriyordu. 2 Eylül'de bu olasılık yüzde 0,29'a inmiş, daha yüksek bir aralık olasılığı ise yüzde 7,2'den yüzde 88,9'a çıkmıştı. Fed Başkanı Kevin Warsh'ın 28 Ağustos'ta Jackson Hole'da yaptığı konuşma, faiz artırımı fiyatlamasını tek seansta 23 puan oynattı; Guvernör Christopher Waller'ın 3 Eylül'deki sözleri bunun bir kısmını geri aldı. Ama ikisi de indirimi tartışmıyordu. Waller'ın kendi çerçevesi şuydu: sabit tutmak ya da artırmak.

Bu belirsizlik, ABD'nin 2026 takviminin siyasi açıdan en hassas bölümüne girdiği anda geliyor. Kongre ara seçimleri 3 Kasım 2026 tarihinde yapılacak; Temsilciler Meclisi'nin 435 sandalyesinin tamamı ve Senato'nun yaklaşık üçte biri yarışta. Fed yasal olarak bağımsızdır ve bu inceleme, eylül kararının siyasi değil veriye dayalı bir karar olduğunu savunacak — ama seçim, Fed'in öngörmek zorunda olduğu maliye ve ticaret zeminini biçimlendirmeyi sürdürüyor ve ekim ile aralık toplantılarının arasına düşüyor.

Bu inceleme, eylül faiz indirimi umutlarının gerçekten bitip bitmediğini, son istihdam ve enflasyon verilerinin ne ima ettiğini, ara seçimlerin piyasaları nasıl etkileyebileceğini ve yatırımcıların hangi senaryoları izlemesi gerektiğini ele alıyor. Aşağıdaki her rakam birincil kaynaktan alınmıştır — Fed'in açıklama ve konuşmaları, Çalışma İstatistikleri Bürosu, Ekonomik Analiz Bürosu, Hazine ve bölgesel Rezerv Bankaları — ve her biri kendiniz doğrulayabilesiniz diye bağlantılandırılmıştır. SimianX AI, yatırımcıların ekonomik veriler, Fed iletişimi, tahvil getirileri, hisse senetleri ve piyasa duyarlılığı boyunca hızla değişen bu gelişmeleri izlemesine yardımcı olur.

Eylül FOMC Kararı Artık Bir Faiz İndirimi Hikayesi Değil

Tartışmanın asıl konusu olan rakamla başlayalım. Federal fonlama hedef aralığı yüzde 3,50 ile 3,75 arasında ve 2026'nın her toplantısında — ocak, mart, nisan, haziran ve temmuz — yüzde 3,50-3,75'te kaldı. Efektif oran 2 Eylül'de yüzde 3,63 olarak gerçekleşti. Fed'in resmî takvimi bir sonraki FOMC toplantısını 15-16 Eylül'e, ardından 27-28 Ekim ve 8-9 Aralık'a koyuyor. Eylül toplantısında yeni Ekonomik Projeksiyonlar Özeti var; ekimde yok. Fed 2026 FOMC takvimi · Efektif federal fonlama oranı, New York Fed

Piyasa anlatısı dört aşamada değişti:

1. Gevşeme beklentileri (ocak-mart başı): yatırımcılar soğuyan işgücü talebine ve enflasyonun Fed'in yüzde 2 hedefine dönme ihtimaline odaklandı. Eylül indirimi için piyasa fiyatlamasındaki olasılık yüzde 75'in üzerine çıktı.
2. Enerji şoku (mart-mayıs): küresel enerji fiyatları sıçrarken manşet TÜFE martta yüzde 0,9, nisanda yüzde 0,6 arttı; iki yıllık tahvil getirisi martta politika faizinin üzerine çıktı ve bir daha altına inmedi. Mayıs ortasında indirim olasılığı yüzde 10'un altına düştü.
3. Şahin yeniden fiyatlama (haziran-ağustos): haziran projeksiyonları komitenin kendi yıl sonu faiz patikasını yukarı çekti; Warsh'ın Jackson Hole mesajı ise verilerin karşılamadığı bir enflasyon ölçütü koydu.
4. Koşullu duraklama (3 Eylül): Waller, dezenflasyon sürerse faizi sabit tutmaya meyledeceğini ima etti — alternatifi açıkça indirim değil artırım olarak tanımlayarak.

Bu sıralama önemli, çünkü tek bir güvenilir politika sinyalinden sonra faiz fiyatlamasının ne kadar hızlı kaydığını gösteriyor. Burada “piyasa olasılığı” ifadesinin neyi anlattığını netleştirmekte fayda var; zira çok sık alıntılanan iki ölçüt şu anda birbiriyle çelişiyor. Atlanta Fed'in Market Probability Tracker'ı, federal fonlama vadeli işlemleri üzerine opsiyonlardan tam bir dağılım kuruyor ve 2 Eylül'de 16 Eylül itibarıyla daha yüksek bir aralık olasılığını yüzde 88,9 olarak gösteriyordu. Vadeli fiyatlardan türetilen CME FedWatch ise aynı gün yaklaşık yüzde 65 olarak aktarıldı ve Waller konuştuktan sonra kabaca 50-50'ye geriledi. İkisi de politika yapıcıların vaadi değil; ikisi de fiyat. Aradaki fark, tek bir manşet rakamdan çok dağılımın önemli olduğunu hatırlatıyor. Atlanta Fed Market Probability Tracker

Eylül başı itibarıyla gerçekçi sonuçlar ve opsiyon piyasasının bunlara biçtiği fiyat şöyle:

Son satır, başlıktaki sorunun dürüst yanıtıdır ve üzerinde durmaya değer. Piyasa, indirimle sabit tutma arasında başa baş bir karar fiyatlamıyor. Fed'in indirime gitme ihtimalini 345'te 1 olarak, sıkılaştırma ihtimalini ise yüzde 89 olarak fiyatlıyor. Eylülde bir indirim artık gerçek bir şok gerektiriyor: ağustos istihdam raporunda çöküş, belirgin biçimde olumsuz bir enflasyon sürprizi ya da ayın 16'sına kadar finansal istikrarı sarsan bir olay.

Neden Faiz İndirim Umutları Bu Kadar Hızla Soldu

Federal Reserve, iki görevi dengelemeye çalışıyor: maksimum istihdam ve istikrarlı fiyatlar. Mevcut tartışma zor çünkü hiçbir görev net bir sinyal üretmiyor.

Enflasyon hedefin üzerinde kalmaya devam ediyor

Çalışma İstatistikleri Bürosu, temmuz TÜFE'sini aylık +yüzde 0,1 ve on iki ayda +yüzde 3,4 olarak açıkladı; gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE ise aylık +yüzde 0,2 ve on iki ayda +yüzde 2,5 oldu. Aylık artışın yaklaşık üçte ikisini tek başına konut açıkladı; enerji endeksi ise ilkbahardaki sıçramanın ardından yüzde 1,5 geriledi, ama yine de bir yıl öncesine göre yüzde 14,7 yukarıda. BLS Tüketici Fiyat Endeksi, Temmuz 2026

Bu ölçüte bakılırsa Fed neredeyse işini bitirmiş görünüyor. Çekirdek TÜFE yılda yüzde 2,5 ve son üç ayın yıllıklandırılmışında yüzde 1,64 — hedefin altında. Peki neden hâlâ artırım konuşuluyor? Çünkü Fed'in hedefi TÜFE değil.

Enerji fiyatları, tarifeler, konut maliyetleri ve hizmet enflasyonu önemli riskler olmaya devam ediyor. Mallar enflasyonu ılımlılaşsa bile, barınma ve iş gücü yoğun hizmetler çekirdek enflasyonu yüksek tutabilir. Faiz indirimini düşünen bir merkez bankası, enflasyon beklentilerinin sağlam olduğundan emin olmalıdır; aksi takdirde, gevşeme talebi canlandırabilirken fiyat baskıları tam olarak kontrol altına alınmamış olabilir.

İşgücü piyasası yavaşlıyor, ama indirimin gerekçesi bu değil

Ağustosta dolaşan manşet, ABD'nin temmuzda iş kaybettiğiydi: tarım dışı istihdam 23 bin geriledi. Bir kat aşağı inince tablo tersine dönüyor. Özel sektör istihdamı temmuzda 30 bin arttı. Kamu istihdamı 53 bin azaldı. Bildirilen düşüşün tamamı, hatta fazlası, kamu sektöründen geldi.

İşsizlik oranı da yükselmedi. Düştü: haziranda yüzde 4,2 iken temmuzda yüzde 4,1. Bu, 2026'nın en düşük okuması ve haziran projeksiyonlarının on sekizinin de dördüncü çeyrek için öngördüğü aralığın alt sınırının altında.

Yılın ilk yedi ayının ortalamasında istihdam artışı ayda yaklaşık 61 bin oldu; Guvernör Waller bunu, net göçün çok azalmasıyla yavaş büyüyen bir işgücüne ayak uydurmak için bugün gerekli olan düzey ya da biraz üstü olarak tanımladı.

Kötüleşen bir işgücü piyasasıyla, işe alınacak yeni çalışan azaldığı için yalnızca daha yavaş büyüyen bir piyasa arasındaki fark tam olarak budur. Ağustos istihdam raporu 4 Eylül'de yayımlanıyor — bu yazının kaleme alındığı günün ertesi ve FOMC toplantısından on bir gün önce. BLS istihdam raporu yayım takvimi

Fed, aşağıdakileri ayırt etmelidir:

• İstihdamda kontrollü bir yavaşlama.

• Ani bir işten çıkarma artışı.

• İstihdam verilerinde geçici bir bozulma.

• İş gücü talebinde kalıcı bir düşüş.

Eğer istihdam yavaşlarken işsizlik nispeten stabil kalırsa, politika yapıcılar bekleyebilir. Eğer işsizlik hızla artar ve iş kayıpları sektörler arasında yayılırsa, faiz indirme baskısı artar.

Birbiriyle çelişen iki enflasyon ölçütü

Eylül kararına dair neredeyse her tartışma, yüksek sesle pek dile getirilmeyen bir ölçme sorusuna iniyor: hangi enflasyon rakamına bakıyorsunuz?

ABD iki tane yayımlıyor. Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Tüketici Fiyat Endeksi, kentli hanelerin ödediklerine dair sabit sepetli bir anket. Ekonomik Analiz Bürosu'nun kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi ise daha geniş bir harcama kümesini kapsıyor, insanlar mallar arasında ikame yaptıkça ağırlıkları yeniden hesaplıyor ve kimseye doğrudan fatura edilmeyen kalemleri de içeriyor. Fed'in yüzde 2 hedefi TÜFE üzerinden değil, PCE endeksi üzerinden tanımlıdır — Warsh bunu Jackson Hole'da açıkça yineledi: «Fed'in kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksiyle ölçülen yüzde 2'lik fiyat istikrarı hedefi, sabit ve değişmez bir hedeftir.»

Çoğu zaman ikisi birlikte hareket eder ve ayrım bir dipnottan ibarettir. Şu anda birbirine zıt hikâyeler anlatıyorlar.

Sağdaki sütunu okuyun. TÜFE'de son üç ay yüzde 1,64'e yıllıklanıyor — Fed'in hedefinin altında. PCE'de aynı üç ay yüzde 3,05'e yıllıklanıyor. Cleveland Fed'in üçüncü çeyreğin tamamı için tahmini çekirdek TÜFE'yi yüzde 1,91, çekirdek PCE'yi yüzde 3,00 gösteriyor; yani bu tek aylık bir tuhaflık değil.

Bu kamayı iki şey açıyor ve taraf tutmadan önce ikisini de anlamakta fayda var.

Ağırlıklar. TÜFE, hanelerin cebinden ödediği bir sepet olduğu için konut yaklaşık üçte birini kaplar. PCE ise haneler adına yapılan harcamayı da içerir — en önemlisi işverenlerin ve devletin finanse ettiği sağlık hizmetleri — ve bu, sağlığa çok daha büyük bir ağırlık verir. Konut soğurken tıbbi hizmetler soğumazsa, TÜFE PCE'den hızlı düşer. 2026'nın görüntüsü buna yakın: temmuzda konut yalnızca yüzde 0,1 arttı.

İzafe etme. PCE'nin bir bölümü aslında gözlenmiş bir fiyat değil. Waller 3 Eylül'de bunu özellikle belirtti: piyasa dışı hizmet fiyatları — istatistik kurumlarının toplamak yerine tahmin ettiği rakamlar — temmuzdaki çekirdek PCE artışının yaklaşık yarısını oluşturdu. Kendi vardığı sonuç şuydu: «bu tek etkeni bir yana bırakırsak, bana kalırsa alttaki enflasyon çekirdek rakamların gösterdiğinden daha iyi durumda.»

Bu, bir Fed guvernörünün, komitesinin hedeflediği ölçütün şu anda sorunu belirgin biçimde abarttığını alenen söylemesi demek. Eylül oylamasının yalnızca başa baş değil gerçekten belirsiz olmasının nedeni de bu: Warsh ile Waller ekonomi konusunda anlaşmazlık içinde değil. Bir istatistik konusunda anlaşmazlık içindeler.

Yatırımcı için pratik ders dar ama işe yarar. Ağustos TÜFE'si 11 Eylül'de geldiğinde manşeti okuyup bırakmayın. Zayıf bir çekirdek TÜFE, piyasanın önce işlem yapacağı ve göreve en az şey ifade eden sonuçtur. Tartışmayı bitirecek rakam — ağustos çekirdek PCE'si — ancak ay sonunda, toplantıdan sonra yayımlanır.

Fed Yetkililerinin Söyledikleri

Fed iletişimi olağandışı biçimde önemli hâle geldi ve bunun açıkça söylenmesi gereken belirli bir nedeni var: mevcut başkan ileriye dönük yönlendirmeyi bilinçli olarak kaldırdı. Kevin Warsh 22 Mayıs 2026'da dört yıllık görev süresi için göreve başladı ve eylül onun ancak üçüncü FOMC toplantısı olacak. Daha önce de 2006-2011 arasında Fed guvernörlüğü yapmıştı. Guvernörler Kurulu, Kevin Warsh

Kevin Warsh: enflasyon güvenilirliği öncelikli

Warsh 28 Ağustos'ta Kansas City Fed'in Jackson Hole'daki yıllık sempozyumunda konuştu ve kendi deyimiyle başkan olarak yüzüncü gününü işaretledi. Konuşma özetlenmekten çok okunmayı hak ediyor; çünkü gerçekte söyledikleri, yarattığı manşetten daha ilginç. Kevin Warsh, «In Our Time», 28 Ağustos 2026

Artırım sözcüğünü hiç kullanmadı. Yaptığı şey bir ölçüt koymak ve ardından verilerin bunu karşılamadığını göstermekti:

«Alttaki enflasyonun hedefimize doğru, açıkça ve yeterli hızla ilerlediğinden emin olmalıyız. Aksi hâlde yapacak işimiz var.»

Bu «aksi hâlde» için topladığı kanıtlar, konuşmanın en işe yarar bölümü. Warsh PCE fiyat endeksinin 199 bileşeninin tamamını ayrıştırıp kaçının yüzde 3'ten hızlı arttığını sayıyor:

Enflasyon zirveden epey uzaklaştı, sonra durdu; yayılımı hâlâ salgın öncesi normun yaklaşık 1,6 katı. Buna finansal koşulların dobra bir değerlendirmesini ekledi — şirket tahvillerinde kredi farkları tarihsel aralığın alt ucuna yakın, banka kredi standartları gevşek uçta, S&P 500 kârları yıl içinde yüzde 20'den fazla artmış, ekipman ve maddi olmayan varlık yatırımı yaklaşık yüzde 9 büyümüş — ve şu sonuca vardı: «Geniş finansal koşulları sıkı diye tanımlamakta zorlanırım.»

Ardından piyasaların sinyal saydığı, aslında bir itiraf olan cümle: «65 aylık sürekli ve yüksek enflasyonun sorumluluğu doğrudan merkez bankasına aittir. Ve ait olduğu yer de orasıdır.»

Kapanış cümlesi ise hiç de yönlendirme değildi. «Bugün burada bir karara değil, bir disipline bağlı olarak duruyorum.» Daha sağlam bir şey bulamayan piyasalar disiplini yine de karar gibi fiyatladı: artırım olasılığı perşembeden cuma kapanışına yüzde 63,4'ten yüzde 86,4'e çıktı.

Christopher Waller: koşullu sabır

Altı gün sonra, 3 Eylül'de Washington'daki Reuters NEXT söyleşisinde Guvernör Christopher Waller, başkanının önerdiğinin tam tersini yaptı: tepki fonksiyonunu ayrıntısıyla anlattı ve bunu yapmayı savundu. Christopher J. Waller, 3 Eylül 2026

Sabır çağrısı, neredeyse kimsenin alıntılamadığı bir rakama dayanıyor. Temmuza kadarki üç ayda çekirdek PCE enflasyonu yıllıklandırılmış yüzde 3,05; şubattaki yüzde 4,76'dan gerilemiş durumda. Bu hâlâ yüzde 2 değil, ama yön de hız da gerçek. Ayrıca piyasa dışı hizmet fiyatlarının — gözlenmiş işlemler değil, izafe edilmiş rakamlar — temmuzdaki çekirdek artışın yaklaşık yarısını oluşturduğunu belirtti; ona göre bu, alttaki enflasyonun çekirdek rakamın gösterdiğinden iyi durumda olduğu anlamına geliyor.

«Yüzde 2 hedefimize doğru ilerleme sürerse, politika faizini mevcut düzeyinde tutmayı desteklemeye hazırım. Ama enflasyon sıcak gelirse bir artırımı değerlendiririm… beni daha sıkı politikayı desteklemeye itmek için enflasyonda çok büyük bir hızlanma gerekmeyebilir.»

Bu, sabit tut ya da indir değil. Bu, sabit tut ya da artır — hem de Kurul'un geniş çevrelerce güvercin okunan üyesinden. Komitede hiç kimse alenen eylül indirimi savunmuyor. Associated Press de konuştuğu gün aynı çerçeveyi aktardı. AP: Waller, gelecek haftaki enflasyon raporunun belirleyici olduğunu söyledi

Haziran projeksiyonları zaten bölünmüştü

Bunun için habere güvenmeye gerek yok; projeksiyonlar yayımlanıyor. Haziranda on sekiz katılımcı tahmin gönderdi ve 2026 sonu politika faizlerinin dağılımı şöyleydi:

On sekiz kişiden dokuzu aralıkta daha yüksek bir faiz öngördü; bu dokuzun altısı iki ya da daha fazla artırım öngördü. Biri indirim öngördü. Medyan yüzde 3,75'te oluştu; yani bu komitenin ortası haziranda zaten sıkılaştırmaya meylediyordu. Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, 17 Haziran 2026 (PDF)

Akılda tutulması gereken, kaymanın hızı. Mart projeksiyonlarında on dokuz katılımcıdan hiçbiri 2026 sonu orta noktasını yüzde 3,87'nin üzerine koymamıştı ve hiçbiri 2026 çekirdek PCE'sini yüzde 3,0'ın üstünde görmemişti. Üç ay sonra faizde dokuzu yüzde 3,87'nin, çekirdek PCE'de on sekizden on yedisi yüzde 3,0'ın üzerindeydi — 2026 çekirdek PCE medyan tahmini tek çeyrekte yüzde 2,7'den yüzde 3,3'e sıçradı. Bu, ince ayar yapan bir komite değil; enflasyon tahmini kırılmış bir komite.

Beş kez sabit, yedi karşı oy ve yeniden yazılmış bir açıklama

Kamuoyundaki yorum bunu Jackson Hole'da başlayan bir tartışma sayıyor. Oylama kaydı başka şey söylüyor ve bu, hikâyenin en iyi belgelenmiş bölümü; çünkü Fed her açıklamayı ve her karşı oyu yayımlıyor.

Hedef aralık 2026'nın her toplantısında yüzde 3,50-3,75 oldu. Üst üste beş sabit karar. Altta değişen şey, anlaşmazlığın bileşimi.

29 Nisan, 8'e 4. Yılın en bölünmüş toplantısı ve iki yönde birden bölünmüş. Guvernör Stephen Miran, hemen indirim istediği için karşı oy kullandı. Cleveland'dan Beth Hammack, Minneapolis'ten Neel Kashkari ve Dallas'tan Lorie Logan ise sabit tutmayı desteklemekle birlikte açıklamada hiçbir gevşeme eğilimi istemedikleri için karşı oy verdi. FOMC açıklaması, 29 Nisan 2026

17 Haziran, 12'ye 0. Warsh'ın ilk toplantısı oybirliğiyle bir karar ve baştan yazılmış bir açıklama üretti. Nisan metni beş paragraflık koşullu yönlendirme içerirken haziran metni altı cümleye indi, gevşeme eğilimini bıraktı, «gelen verileri, gelişen görünümü ve risk dengesini dikkatle değerlendirme» taahhüdünü çıkardı ve Fed'in daha önce hiç kullanmadığı bir cümleyle kapandı: «Komite fiyat istikrarını sağlayacaktır.» FOMC açıklaması, 17 Haziran 2026

29 Temmuz, 9'a 3. Aynı üç bölge başkanı yine karşı oy kullandı — bu kez «bu toplantıda federal fonlama hedef aralığını 1/4 puan artırmayı tercih ettikleri» için. Üç ayda muhalif blok, indirim sinyaline karşı çıkmaktan artırım yönünde oy vermeye geçmişti ve gevşeme isteyen tek katılımcı artık Kurul'da değil. FOMC açıklaması, 29 Temmuz 2026

Eylül toplantısının devraldığı bağlam bu. Bir artırım, tek bir konuşmayla tetiklenmiş politika dönüşü olmazdı; komitenin iki çeyreklik kendi kaymasının vardığı sonuç olurdu.

Bu Fed piyasaları neden daha az değil, daha çok oynatıyor

Burada fiyat hareketinin sertliğini açıklayan ikincil bir etki var ve bu kasıtlı.

Warsh, Jackson Hole konuşmasının yaklaşık üçte birini, finansal kriz sırasında benimsenen ileriye dönük yönlendirmenin «hoş karşılandığı süreyi aştığını» savunmaya ayırdı. Bir tepki fonksiyonu yayımlamayı reddetti — «Fed'in tepki fonksiyonunu göstermek için tahmin sunmak teoride pratikte olduğundan, laboratuvarda sahada olduğundan daha iyi işler» — ve Fed'in piyasa fiyatlarını, piyasanın da Fed'i okuduğu bir «aynalar salonu sorunu»na karşı uyardı. Daha «sessiz bir Fed» istiyor.

Niyet savunulabilir. Mekanik sonuç hiç de sessiz değil. Yönlendirme bir amortisördür: merkez bankası hangi koşullarda hareket edeceğini söylemişse, tek tek veriler ve tek tek konuşmalar daha az bilgi taşır. Onu kaldırın, her çıkış açıklamanın kendisi hâline gelir. Wyoming'deki tek bir konuşmanın 23 puanlık artırım olasılığı etmesinin ve altı gün sonraki tek bir söyleşinin bunun birkaç puanını geri vermesinin nedeni budur.

Şunu da not etmek gerek: Jerome Powell hâlâ görevde bir guvernör, görev süresi Ocak 2028'e kadar sürüyor ve bu toplantıların her birinde oy kullanıyor. Bir önceki başkan hâlâ odada. Guvernörler Kurulu

En Önemli İki Veri Açıklaması

Eylül kararı, toplantıdan hemen önce gelen iki ana rapor tarafından şekillendirilecektir.

1. Ağustos istihdam raporu

İstihdam raporu, bordro büyümesi, işsizlik, ücret artışları, iş gücüne katılım ve ortalama haftalık saatler hakkında bilgi sağlar.

Zayıf bir rapor, aşağıdaki durumları gösterirse faiz indirim beklentilerini yeniden canlandırabilir:

• Büyük bordro kayıpları.

• Keskin bir işsizlik artışı.

• Düşen çalışma saatleri.

• Hükümet veya hava koşullarına duyarlı sektörler dışında geniş tabanlı zayıflık.

• Yavaşlayan ücret büyümesi.

Güçlü bir rapor, aşağıdaki durumları gösterirse bir artış riskini artırır:

• Beklentilerin üzerinde bordro büyümesi.

• Daha düşük bir işsizlik oranı.

• Daha hızlı ücret artışları.

• Önceki aylara yönelik daha güçlü revizyonlar.

• Dayanıklı özel sektör istihdamı.

Piyasa üzerinde en fazla etkisi olabilecek sonuç, karışık bir rapor olabilir. Örneğin, zayıf bordro büyümesi ile yapışkan ücretlerin birleşimi, Fed'in net bir karar yerine rahatsız edici bir ikilemle karşı karşıya kalmasına neden olabilir.

2. Ağustos Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) raporu

Ağustos TÜFE'si 11 Eylül saat 08.30 (Doğu saati) için planlandı; FOMC toplanmadan beş gün önce. Waller'ın oyunu belirleyeceğini söylediği veri budur. BLS TÜFE yayım takvimi

Ne diyeceği konusunda tümüyle karanlıkta değiliz. Cleveland Fed, her iki fiyat endeksi için günlük petrol fiyatları, haftalık benzin verileri ve her bileşenin tarihsel davranışından kurulu günlük bir anlık tahmin yayımlıyor. 3 Eylül itibarıyla öngörüsü şöyle:

Kalın yazılmış iki satırı birlikte okuyun; sorunun tamamı bu iki satırda. Tahmin, çekirdek TÜFE'yi yüzde 2,5'ten yüzde 2,38'e düşürüyor — yani Waller'ın sabit tutmasına imkân vereceğini söylediği o sürmekte olan dezenflasyon. Aynı tahmin çekirdek PCE'yi yüzde 3,3'ten yüzde 3,40'a, manşet PCE'yi ise yüzde 3,7'den yüzde 3,80'e çıkarıyor. Ağustos verisi aynı aydan hem Waller'a sabit tutma imkânı hem de Warsh'a hareket gerekçesi verebilir. Cleveland Fed enflasyon anlık tahmini

Gerçekten sıcak bir TÜFE tartışmayı bitirir ve artırımı neredeyse kesinleştirir. Zayıf bir TÜFE ise göründüğünden az şey değiştirir, çünkü görevin adını andığı ölçüt, yumuşayan ölçüt değildir.

Yatırımcılar aylık çekirdek okumaya, konuta, konut dışı hizmetlere ve tarifeye açık kalemlere bakmalı — bu döngüde ayrıca iki endeks arasındaki farka. Tek bir zayıf aylık veri kalıcı bir eğilim kurmaya yetmez, ama arka arkaya birkaç zayıf okuma Fed'in görünümünü belirgin biçimde değiştirebilir.

2026 Ara Seçimlerinin Politika Tartışmasını Nasıl Karmaşıklaştırdığı

2026 ara seçimleri 3 Kasım'da yapılacak. Federal Seçim Komisyonu'nun Kongre ön seçim tarihleri takvimi, bu genel seçim tarihini her sayfasında taşıyor. FEC 2026 Kongre ön seçim tarihleri (PDF)

Kanalları saymadan önce takvim konusunda dürüst olmakta fayda var, çünkü takvim bu hikâyeye genellikle giydirilen çerçeveyle çelişiyor. Eylül toplantısı seçimden yedi hafta önce ve ondan önce gelen iki veri açıklamasıyla belirlenecek. 27-28 Ekim toplantısı seçimden altı gün önce. 8-9 Aralık toplantısı ise bir sonuca yanıt verebilecek ilk toplantı. Ara seçimler 2026'da Fed politikasını oynatacaksa, eylülde değil aralıkta oynatır.

Seçimin hemen biçimlendirdiği şey, Fed'in öngörmek zorunda olduğu ortam. Fed faizi seçim sonuçlarına göre belirlememeli; ama maliye ve ticaret politikasını öngörmek zorunda ve kampanyalar ikisini de değiştiriyor.

Mali politika belirsizliği

Seçim kampanyaları, vergi indirimleri, harcama programları, sübvansiyonlar veya ticaret önlemleri için baskıyı artırabilir. Eğer mali politika, zaten arz kısıtlı bir ekonomiye talep eklerse, enflasyon daha uzun süre yüksek kalabilir.

Tarife ve ticaret politikası

Tarifeler, ithalat maliyetlerini doğrudan artırabilir ve yerli üreticileri fiyatları artırmaya teşvik edebilir. Seçimle ilgili ticaret önerileri daha agresif hale gelirse, Fed, geçici bir fiyat seviyesi ayarlaması ile kalıcı bir enflasyon dürtüsü arasında zor bir ayrım yapmak zorunda kalabilir.

Fed'e Yönelik Politik Eleştiriler

Seçim öncesi faiz artıran bir merkez bankası, yönetimden ve Kongre üyelerinden eleştiri alacaktır; indiren ise siyasi baskıya boyun eğdiği suçlamasıyla karşılaşır. Alışılmış savunma, şeffaf ve veriye dayalı bir tepki fonksiyonudur — ve tam da burada bu Fed farklı bir yol seçti. Warsh, bir tepki fonksiyonu yayımlamanın “pratikte değil teoride daha iyi işlediğini” alenen savundu; böylece komitenin güvenilirliği açıklamaya değil sonuca dayanıyor. Chuck Yeager'dan ödünç aldığı kendi ifadesiyle: “Gerçek anında ya gerekçeler vardır ya da sonuçlar.” Savunulabilir bir duruş, ama merkez bankasını siyasi davrandığı suçlamasından koruyan kayıt izini de ortadan kaldırıyor.

Piyasa dalgalanması

Anketler, mali öneriler ve politika duyuruları değiştikçe, Hazine tahvili getirileri ve hisse senedi sektörü liderliği hızla değişebilir. Küçük ölçekli hisse senetleri, konut hisseleri, bankalar ve uzun vadeli teknoloji hisseleri, faiz oranı beklentilerindeki değişikliklere özellikle duyarlıdır.

Dolayısıyla ara seçimler, kimseye Fed üzerinde denetim verdikleri için değil — vermiyorlar — Fed'in güvenilirliğinin, bağımsızlığının ve enflasyon beklentilerinin sınandığı makroekonomik ortamı biçimlendirdikleri için önemli.

Eylül Toplantısı için Senaryo Analizi

Senaryo 1: 25 baz puanlık artırım — yüzde 82 fiyatlanmış

Opsiyon piyasasının beklediği bu. Üç bölge başkanı temmuzda zaten bu yönde oy kullandı, haziran medyanı zaten oraya işaret ediyordu ve başkan geniş finansal koşulların sıkı olmadığını söyledi.

Piyasa etkileri:

• Kısa vadeli getiriler muhtemelen yükselir, gerçi hareketin büyük kısmı yüzde 4,34'teki iki yıllıkta zaten var.
• Tepkiyi belirleyen, adımın kendisi değil açıklama ve nokta grafiği olur: tek seferlik mi, yoksa bir dizinin başlangıcı mı.
• En sert baskıyı konut ve isteğe bağlı tüketim hisseleri görür; otuz yıllık konut kredisi faizi zaten 13 ayın zirvesinde.
• Bankalar dikleşen kısa vadeden yararlanabilir, ancak kredi endişeleri bunun bir kısmını götürür.
• Dolar muhtemelen destek bulur.

Senaryo 2: şahin bir açıklamayla sabit tutma — yüzde 11 fiyatlanmış

Fed faizi değiştirmez ama enflasyonun hedefin üzerinde olduğunu ve ek sıkılaştırmanın mümkün kaldığını vurgular. 11 Eylül'deki ağustos TÜFE'si zayıf gelirse bu senaryo temel senaryo olur.

Piyasa etkileri:

• Tahvil getirileri yüksek kalabilir.
• Yatırımcılar sıkı politikanın uzamasını beklerse eğri yatıklaşabilir.
• Büyüme hisseleri değerleme baskısıyla karşılaşabilir.
• ABD doları güçlenebilir.
• Faize duyarlı sektörler geride kalabilir.

Bu sonuç eylül indirimi tezini canlandırmaz, ama enflasyon düzelirse ilerideki indirim ihtimalini korur.

Dikkat: sabit tutma artık aykırı sonuç. Gerçekleşirse kısa vadeli getiriler düşer ve faize duyarlı hisseler yükselir — “değişiklik yoksa haber de yoktur” varsayımının ayna görüntüsü.

Senaryo 3: sürpriz indirim — yüzde 0,29 fiyatlanmış

Büyük bir aşağı yönlü şok olmadan indirimi gerekçelendirmek zor. Fed'in işgücü piyasasının hızla bozulduğuna ya da finansal koşulların istikrarsızlaştığına dair kanıta ihtiyacı olur — üstelik yüzde 3'ün üzerindeki çekirdek PCE'ye ve kendi haziran projeksiyonlarına karşı hareket etmiş olur.

Piyasa etkileri:

• Tahvil getirileri sert düşebilir.
• Uzun vadeli teknoloji hisseleri yükselebilir.
• Dolar zayıflayabilir.
• Altın ve enflasyona duyarlı varlıklar değer kazanabilir.
• Yatırımcılar indirimi rutin bir ayar değil, resesyon riskine yanıt olarak okuyabilir.

Bir indirim otomatik olarak olumlu olmaz. Piyasalar bunu ekonominin ciddi sıkıntıda olduğunun teyidi sayarsa, faizler düşse de hisseler gerileyebilir.

Eylül Faiz Kesintisi Artık Ölümcül Mü?

En doğru yanıt şu: eylül indirimi matematiksel olarak ölmedi, ama yüzde 0,29 ile çoğu manşetin kabul ettiğinden çok daha ölüme yakın — ve geçen hafta ölmedi.

Erime sürekliydi. Bu toplantı için piyasadaki indirim olasılığı mart ortasında yüzde 32, nisan ortasında yüzde 23, mayıs ortasında yüzde 9,8, haziran ortasında yüzde 4,3, temmuz ortasında yüzde 1,4, ağustos ortasında yüzde 0,9 ve 2 Eylül'de yüzde 0,29'du. Tek bir olay yoktu. İlkbaharda bir enerji şoku, kendi enflasyon tahminini tek çeyrekte altı onda bir yukarı çeken bir komite ve beklentileri yerinde tutan yönlendirmeyi kaldıran yeni bir başkan vardı.

Yine de istihdam ya da enflasyon verileri sürpriz yaptığında faiz piyasaları hızla dönebilir — ve bu tür iki veri toplantıdan önce geliyor.

Eylül kesintisi, aşağıdaki gibi bir kombinasyonu gerektirecektir:

1. İstihdam artışının beklentilerin çok altında veya doğrudan iş kayıpları.

1. Belirgin bir işsizlik artışı.

1. Ücretlerin ve çalışma saatlerinin ılımlılaşması.

1. Yumuşak bir Ağustos Tüketici Fiyat Endeksi raporu.

1. Hızlanan tarife ile ilgili enflasyonun kanıtı olmaması.

1. Fed'in gevşemesi için yeterince düzenli kalan finansal koşullar.

Bu koşullardan yalnızca biri gerçekleşirse, muhtemel yanıt beklemede kalmaktır. Birkaç koşul aynı anda gerçekleşirse, bir kesinti tartışmaya geri dönebilir.

Buradaki çelişkiyi gizlemek yerine adıyla anmak daha doğru. Piyasa fiyatlamasına göre daha olası patika 16 Eylül'de bir artırım. Tüketici fiyat endeksine göre — çoğu okurun 11 Eylül'de göreceği rakam — bunun gerekçesi zayıf duruyor. İkisi aynı anda doğru olabilir, çünkü farklı endeksler hakkında iddialar bunlar ve görevin adını andığı endeks yüzde 3'ün üzerinde seyrediyor.

Yatırımcıların 16 Eylül Sonrası İzlemeleri Gerekenler

FOMC kararı yalnızca bir olaydır. Yatırımcılar, tüm politika yolunu izlemelidir.

Ekonomik Projeksiyonların Özeti

Nokta grafiği, politika yapıcıların artış, kesinti veya uzun süreli istikrar bekleyip beklemediğini gösterebilir. Dağılım, komitenin derin bir şekilde bölünmüş olması durumunda medyandan daha önemlidir.

Hazine piyasası fiyatlaması

Beklenen politikadaki değişim için iki yıllık getiriyi, büyüme, enflasyon ve mali risk primleri için on yıllığı izleyin. Veriler zayıfken yükselen bir on yıllık getiri, daha güçlü büyümeyi değil vade primini ya da mali endişeyi işaret eder.

Getiri eğrisi Fed'in işinin büyük bölümünü şimdiden yaptı. İki yıllık getiri martta politika faizinin üzerine çıktı ve 3 Eylül'de yüzde 4,34'ten kapandı — yüzde 3,63'lük efektif oranın yaklaşık 70 baz puan üzerinde, yani tam bir artırım ve fazlası zaten ödenmiş durumda. On yıllık yüzde 4,77, otuz yıllık yüzde 5,25. ABD Hazinesi günlük getiri eğrisi

Kimsenin takvimine almadığı revizyon

30 Eylül'de — FOMC karar verdikten iki hafta sonra ve yeniden karar vermesinden dört hafta önce — Ekonomik Analiz Bürosu Ulusal Ekonomik Hesapların 2026 yıllık güncellemesine başlıyor. Waller, 3 Eylül'deki aynı konuşmasında, Ticaret Bakanlığı'nın borsa işlemcilerine ve ilgili mesleklere ödenen ücretleri tahmin etme yönteminde yaklaşan bir değişikliğin “on iki aylık PCE enflasyonunu birkaç onda bir puan düşürebileceğini” belirtti.

Buradaki birkaç onda bir, yuvarlama ayrıntısı değil. Yüzde 3,3'lük çekirdek PCE ile yüzde 3,0'lık çekirdek PCE, aynı ekonomi hakkında farklı iki savdır. FOMC 16 Eylül'de faiz artırır ve hedef ölçüt ay sonunda aşağı revize edilirse, ekim toplantısı artık var olmayan rakamlar üzerinden alınmış bir kararı yeniden tartışacak. Bu, tarihi belli, takvimde duran gerçek bir risk — ve neredeyse kimse yazmıyor. BEA yıllık güncelleme bilgisi

Finansal koşullar

Kredi spread'leri, ipotek oranları, hisse senedi volatilitesi ve dolar, Fed’in politika duruşunu ya pekiştirebilir ya da dengeleyebilir. Piyasa koşulları bağımsız olarak sıkılaşırsa, Fed’in faiz oranlarını bu kadar artırmasına gerek kalmayabilir.

Tüketici ve iş anketleri

Küçük işletmelerin işe alım planları, tüketici enflasyon beklentileri ve satın alma yöneticisi anketleri, resmi veriler bunları doğrulamadan önce dönüm noktalarını ortaya çıkarabilir.

Seçimle ilgili mali duyurular

Vergi, tarife ve harcama önerileri, yasalar geçmeden önce bile enflasyon beklentilerini etkileyebilir. Piyasalar genellikle uygulamadan önce politika riskini fiyatlar.

Buradan seçime kadar takvim

Sıralamaya dikkat edin. Eylül TÜFE'si ancak 14 Ekim'de yayımlanıyor; yani ekim toplantısının ona ihtiyaç duyacağı andan sonra ve seçimden önce. Fed, seçim öncesi son toplantısına istediğinden bir enflasyon verisi eksik girecek.

SimianX AI, yatırımcıların bu bilgileri düzenlemelerine yardımcı olmak için tasarlanmıştır. Platformu, temel analiz, teknik göstergeler, haber duyarlılığı ve piyasa verilerini birden fazla uzman ajanın aracılığıyla birleştirir. Bu tür bir iş akışı, Eylül FOMC toplantısı ve 2026 ara seçimleri gibi olay yoğun dönemlerde faydalı olabilir. Ancak, SimianX AI bir araştırma ve eğitim aracıdır, kayıtlı bir yatırım danışmanı değildir ve çıktıları bağımsız olarak doğrulanmalıdır. SimianX AI'yi Ziyaret Edin

Yüksek Volatiliteli Fed Piyasası için Pratik Portföy Çerçevesi

Yatırımcıların risk yönetimini etkili bir şekilde sağlamak için Eylül kararını tam olarak tahmin etmeleri gerekmez.

Adım 1: Süre maruziyetini iş kalitesinden ayırın

Güçlü nakit akışına sahip yüksek kaliteli bir şirket, iskonto oranları yükseldiğinde hala değer kaybedebilir. Hem şirketin temellerini hem de tahvil getirilerine duyarlılığını gözden geçirin.

Adım 2: İkili pozisyonlamadan kaçının

Seçenekler, kaldıraç ve yoğunlaşmış işlemler, Fed'in piyasaları şaşırttığı durumlarda büyük kayıplara yol açabilir. İstihdam ve CPI açıklamaları etrafında aşamalı maruz kalma ve pozisyon limitlerini düşünün.

Adım 3: Gerçek getirileri takip edin

Gerçek getiriler genellikle büyüme hissesi değerlemeleri için nominal politika oranından daha önemlidir. Artan gerçek getiriler, enflasyon beklentileri stabil olsa bile uzun vadeli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.

Adım 4: Senaryo aralıkları oluşturun

Tek bir sonucu varsaymak yerine, modelleyin:

• Şahin bir açıklamayla sabit tutma.

• 25 baz puanlık artış.

• Zayıf veriler sonrası güvercin tonlu sabit tutma.

• İşgücü piyasasındaki bozulma nedeniyle beklenmedik bir faiz indirimi.

Adım 5: Verilerden sonra yeniden değerlendirin, öncesinde değil

Ağustos istihdam raporu ve CPI raporu, olasılıkları dramatik bir şekilde değiştirebilir. Yatırımcılar, sayılar geldikten sonra varsayımları güncellemeli, mevcut vadeli işlemler fiyatlamasına bağlı kalmamalıdır.

Eylül 2026 Fed Faiz Kararı Hakkında SSS

Eylül 2026'da Fed faiz indirimi hala mümkün mü?

Teknik olarak evet, ama opsiyon piyasası 2 Eylül'de bunu yüzde 0,29 olarak fiyatlıyordu; artırım için ise yaklaşık yüzde 89. Bir indirim gerçek bir şok gerektirir: ağustos istihdam raporunda çöküş, belirgin biçimde olumsuz bir enflasyon sürprizi ya da ayın 16'sından önce finansal istikrarı sarsan bir olay.

Eylül 2026 FOMC toplantısının tarihi nedir?

Fed'in resmî takvimi toplantıyı 15-16 Eylül 2026 olarak listeliyor; karar 16'sında Doğu saatiyle 14.00'te yayımlanacak. Toplantıda Ekonomik Projeksiyonlar Özeti var; 27-28 Ekim'deki bir sonraki toplantıda yok. Fed toplantı takvimi

2026 ara seçimleri Fed politikasını nasıl etkiler?

Çerçevenin ima ettiğinden az — en azından eylül için. Seçim 3 Kasım'da; eylül toplantısı ondan yedi hafta önce ve 4 Eylül istihdam raporu ile 11 Eylül TÜFE'si tarafından belirlenecek. Ekim toplantısı oylamadan altı gün önce, aralık ise sonuca yanıt verebilecek ilk toplantı. Ara seçimlerin gerçekten ağırlık taşıdığı yer, Fed'in öngörmek zorunda olduğu maliye ve ticaret zemini: vergi, harcama ve tarife önerileri, hiçbir yasa çıkmadan enflasyon beklentilerini oynatır.

Fed'in artırıp artırmayacağını veya tutup tutmayacağını belirleyecek veriler nelerdir?

Ağustos istihdam raporu (4 Eylül) ve ağustos TÜFE raporu (11 Eylül). Guvernör Waller, oyunu enflasyon verisinin belirleyeceğini açıkça söyledi.

TÜFE ile PCE şu anda neden farklı şeyler anlatıyor?

Ağırlıkları ve kuruluşları farklı. TÜFE, hanehalkının cebinden ödediği bir sepet ve konut bunun yaklaşık üçte biri. PCE ise işverenlerin ve devletin hanehalkı adına yaptığı harcamaları da kapsıyor; bu yüzden tıbbi hizmetlerin ağırlığı çok daha yüksek ve bir bölümü gözlenmek yerine tahmin ediliyor. Temmuzda çekirdek TÜFE on iki ayda yüzde 2,5, son üç ayın yıllıklandırılmışında yüzde 1,64 idi; çekirdek PCE ise yüzde 3,3 ve yüzde 3,05. Fed'in yüzde 2 hedefi PCE endeksi üzerinden tanımlıdır.

Federal fonlama hedef aralığı şu anda kaç?

Yüzde 3,50 ile 3,75, 2026'nın her toplantısında değişmedi — ocak, mart, nisan, haziran ve temmuz. Efektif oran 2 Eylül'de yüzde 3,63 oldu.

Eylül'de Fed faiz artırırsa hisse senetlerine ne olur?

Bir faiz artışı, büyüme hisselerini, konut hisselerini ve diğer faiz oranlarına duyarlı sektörleri baskı altına alabilirken, doları ve kısa vadeli Hazine getirilerini destekleyebilir. Uzun vadeli piyasa tepkisi, yatırımcıların artışı tek seferlik bir ayarlama mı yoksa daha geniş bir sıkılaştırma döngüsünün başlangıcı mı olarak gördüğüne bağlı olacaktır.

Sonuç

“Eylül faiz indirim umutları öldü” ifadesi çok kesin, ancak yön değişikliği açıkça değişti. Yatırımcılar artık Fed'in ne zaman faiz indireceğini tartışmıyor; merkez bankasının enflasyon güvenilirliğini korumak için faiz artırıp artırmayacağını tartışıyorlar.

15-16 Eylül toplantısı, Ağustos iş raporu, Ağustos CPI verisi, Fed içindeki anlaşmazlık ve 2026 ara seçim ortamının siyasi hassasiyeti tarafından şekillendirilecektir. Zayıf bir iş raporu ve zayıf bir enflasyon verisi, gelecekteki gevşeme sonrası bir duraklama beklentilerini yeniden canlandırabilir. Yapışkan enflasyon veya dayanıklı istihdam, bir artışı masada tutabilir.

Piyasanın temel senaryosu 25 baz puanlık bir artırım; yaklaşık yüzde 82 fiyatlanmış durumda. Başlıca alternatif, yüzde 11 civarındaki şahin tonlu sabit tutma. İndirim yüzde 0,29 fiyatlanıyor. Bu dağılım hâlâ oynayabilir — aynı olasılık ağustosta tek bir cuma günü yirmi puandan fazla salındı ve eylülde tek bir perşembe birkaç puanını geri verdi — ama yılın açıldığı “Fed ne zaman indirecek” tartışmasından çok uzakta.

Daha derindeki mesele, yanıta nasıl varılacağı. Bu Fed size önceden söylemeyeceğini zaten söyledi. Warsh, Jackson Hole konuşmasının yaklaşık üçte birini ileriye dönük yönlendirmenin “hoş karşılandığı süreyi aştığını” anlatmaya ayırdı ve haziran açıklaması gerçekten de altı cümleye indirilmiş olarak geldi. Savunulabilir bir tutum. Aynı zamanda, eskiden açıklamada duran bilginin artık her konuşmada taşındığı anlamına geliyor — Wyoming'deki tek bir konuşmanın 23 puanlık olasılık etmesinin nedeni tam olarak bu.

Devam eden izleme için, SimianX AI Fed açıklamalarını, makroekonomik verileri, Hazine getirilerini, teknik sinyalleri ve siyasi risk başlıklarını bir araya getirmeye yardımcı olabilir. Araştırma yapılandırmak, varsayımları sorgulamak ve senaryoları karşılaştırmak için kullanın - ancak yatırım kararları almadan önce nitelikli bir finansal uzmanla danışın.

İlgili Okumalar

• Temmuz 2026 CPI Raporu: Enflasyon Düştü, Fed Hâlâ Kararsız
• Jackson Hole 2026: Yenilik Fed politikasını yazar mı?
• Haziran 2026 FOMC: Dot Plot, AI Hisseleri ve Bitcoin
• 2026 Fed Faiz İndirim Beklentileri: Fiyatlama Haritası
• Trump'ın Hazine Tahvili Geri Alımları: Seçim Taktiği mi?
• 2026 Ara Seçim Hisseleri: 12 Hisse, Üç Kongre Senaryosu
• 1983'ten Bu Yana Tüm Fed Faiz Artırım Döngüleri: S&P 500
• Başkanlık döngüsü: yıllara göre tüm S&P 500 getirisi

Kaynaklar

• Federal Reserve — 2026 FOMC toplantı takvimi
• Kevin Warsh — «In Our Time», Jackson Hole, 28 Ağustos 2026
• Christopher J. Waller — ekonomik görünüm ve politika iletişimi, 3 Eylül 2026
• Federal Reserve — Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, 17 Haziran 2026 (PDF)
• FOMC — 29 Nisan 2026 açıklaması
• FOMC — 17 Haziran 2026 açıklaması
• FOMC — 29 Temmuz 2026 açıklaması
• Federal Reserve — Guvernörler Kurulu
• Federal Reserve Bank of Atlanta — Market Probability Tracker
• Federal Reserve Bank of Cleveland — enflasyon anlık tahmini
• Federal Reserve Bank of New York — efektif federal fonlama oranı
• Bureau of Labor Statistics — Tüketici Fiyat Endeksi, Temmuz 2026
• Bureau of Labor Statistics — TÜFE yayım takvimi
• Bureau of Labor Statistics — istihdam raporu takvimi
• Bureau of Economic Analysis — PCE fiyat endeksi ve yıllık güncelleme
• US Department of the Treasury — günlük Hazine getiri eğrisi
• Freddie Mac — Primary Mortgage Market Survey
• Federal Election Commission — 2026 Kongre ön seçim tarihleri (PDF)
• Associated Press — Waller: enflasyon raporu belirleyici
• SimianX AI — çok etmenli piyasa araştırması