台積電TSM

業務速覽

• TSM 是 Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. 的美國存託憑證（ADRC），於 NYSE 交易，報價貨幣為 USD；因此投資人除股價波動外，也需留意 ADR 與台灣普通股（2330.TW）之間的匯率及折溢價影響。
• 提供資料未列出 Sector / Industry、營收、營業利益、完整業務分部或公司指引，因此無法進一步評估各終端市場需求與管理層展望。
• 目前價格為 433.24；200 根日線期間由 273.19 上升至 433.24，累計上升 58.59%，期間高點 479.0、低點 273.08。

財務趨勢

• 營收：資料缺失。 損益表未提供 Revenue，因此無法計算 2024-12-31 相對 2023-12-31、或 2024-12-31 相對 2021-12-31 的營收增幅。
• 毛利與獲利：2024 年明顯改善，但仍低於 2022 年高點。
  • Gross Profit 由 2021 年的 29,543,500,000 上升至 2022 年的 43,877,500,000，增加 14,334,000,000。
  • 2023 年降至 38,377,200,000，較 2022 年減少 5,500,300,000，呈現獲利回落。
  • 2024 年回升至 49,538,100,000，較 2023 年增加 11,160,900,000，增幅約 29.08%；較 2021 年增加 19,994,600,000，增幅約 67.66%。
  • Net Income 由 2021 年的 21,372,800,000 上升至 2022 年的 32,323,300,000，增加 10,950,500,000；2023 年降至 27,793,200,000，較 2022 年減少 4,530,100,000；2024 年回升至 35,301,100,000，較 2023 年增加 7,507,900,000，增幅約 27.01%，較 2021 年增加 13,928,300,000，增幅約 65.17%。
• 成本趨勢：成本持續上升，但 2024 年獲利增速高於成本增速。
  • Cost of Revenue 由 2021 年的 27,681,300,000 增至 2022 年的 29,792,900,000，增加 2,111,600,000。
  • 2023 年增至 32,221,600,000，較 2022 年增加 2,428,700,000；2024 年再增至 38,729,900,000，較 2023 年增加 6,508,300,000，增幅約 20.20%。
  • 2024 年 Gross Profit 增幅約 29.08%，高於 Cost of Revenue 約 20.20% 的增幅，顯示 2024 年毛利形成相對改善；但因缺少 Revenue，無法計算正式毛利率。
• 資產負債表：規模及流動性持續增強。
  • Total Assets 由 134,293,500,000（2021）增至 204,079,400,000（2024），增加 69,785,900,000，增幅約 51.96%；2024 年較 2023 年增加 23,406,700,000。
  • Total Liabilities 由 56,727,500,000 增至 73,574,000,000，增加 16,846,500,000，增幅約 29.69%；2024 年較 2023 年增加 5,699,100,000。資產增速高於負債增速。
  • Shareholders' Equity 由 77,566,000,000 增至 130,505,400,000，增加 52,939,400,000，增幅約 68.25%；2024 年較 2023 年增加 17,707,600,000。
  • Current Ratio 由 2.12（2021）升至 2.36（2024），並由 2.33（2023）進一步改善至 2.36。
  • Working Capital 由 30,595,500,000 增至 54,275,600,000，增加 23,680,100,000，增幅約 77.40%；2024 年較 2023 年增加 13,412,500,000。
  • Inventory 由 6,961,200,000 增至 8,779,200,000，增加 1,818,000,000，增幅約 26.12%；2024 年較 2023 年增加 582,000,000。庫存成長需持續觀察，但目前流動資產與 Working Capital 的增幅更大。
  • Debt / Equity 四個期間均未提供，無法直接評估槓桿變化。
• 現金流：2024 年 Net Change in Cash 強勁回升，但 Free Cash Flow 無法計算。
  • Net Change in Cash 由 14,593,400,000（2021）降至 9,040,800,000（2022），再降至 4,004,300,000（2023），呈現連續放緩。
  • 2024 年回升至 20,195,200,000，較 2023 年增加 16,190,900,000，增幅約 404.36%；較 2021 年增加 5,601,800,000，增幅約 38.38%。
  • Capital Expenditures 由 30,252,200,000（2021）升至 35,231,800,000（2022），2023 年降至 31,019,500,000，2024 年再降至 29,155,400,000；2024 年較 2023 年減少 1,864,100,000，較 2022 年高點減少 6,076,400,000。
  • Free Cash Flow 欄位未提供，且缺少 Operating Cash Flow，因此無法確認現金產生是否足以覆蓋資本支出。

財務健康

• 最新 2024 年數據顯示財務體質偏強：Total Assets、Shareholders' Equity、Working Capital 及 Current Ratio 均較長期前期改善。
• 獲利呈現「2022 年高點後於 2023 年回落、2024 年重新創四期新高」的 V 型修復。2024 年 Net Income 為 35,301,100,000，高於 2022 年的 32,323,300,000，顯示獲利已超越四期內前一個高點。
• 2024 年 Cost of Revenue 仍上升至 38,729,900,000，但 Gross Profit 與 Net Income 的增速較成本增速快，對盈利品質構成正面訊號。
• 流動性改善幅度明顯，2024 年 Current Assets 為 94,185,800,000，Current Liabilities 為 39,910,200,000，對應 Current Ratio 2.36；短期償債緩衝較 2021 年的 2.12 更充足。
• 主要限制是缺少 Revenue、Operating Cash Flow、Free Cash Flow、Debt / Equity 及利潤率，因此無法完整判斷營運槓桿、資本支出後現金回報或負債結構。
• 以現有資料而言，基本面方向偏正面，但不能僅依資產負債表與 Net Change in Cash 推導估值便宜或未來盈利必然延續。

內部人活動

• 2026-06-14 至 2026-09-12 的內部人情緒標示為 Neutral（10）。
• 期間 Buys 為 54,330.60，共 13 筆；Sells 為 0，共 0 筆；Net 為 54,330.60。
• 近期揭露交易主要發生於 2026-09-07，交易價格為 76.20，標的是 Common Shares（2330.TW），並非直接以 NYSE ADR 價格成交。這些交易包括多位人士買入 40 至 149 股不等，單筆金額約 3,048.00 至 11,353.80。
• 買入方向一致且沒有已提供的賣出交易，屬於輕微正面訊號；但總金額相對有限，且 SEC 情緒分類仍為 Neutral，因此不宜視為強烈的基本面催化劑。
• 部分表格列出 FORM 4 連結但未提供完整交易內容，故無法判定那些申報是否包含額外買賣或其他性質交易。

多週期技術面

• 超短線（分鐘）：資料不足。 僅提供 1D timeframe，沒有 1m、5m 或其他分鐘級 K 線，因此無法確認盤中趨勢、即時突破或短線流動性結構。
• 短線（小時至數日）：偏多但接近布林上軌。
  • 價格 433.24 高於 EMA 12（426.02）、EMA 26（422.42）、EMA 50（419.90）、SMA 20（421.71）及 SMA 50（418.93），短期均線結構偏多。
  • MACD 為 3.5995，高於 MACD signal 1.8504，動能仍偏正。
  • RSI 14 為 58.88、RSI 21 為 51.76，均未進入傳統超買區，表示上升動能存在但尚未極端。
  • 價格距 BB upper 438.86 僅 5.62，接近上軌；若無量能配合，短線容易在 438.86 附近震盪或回測。
  • 當前成交量 10,638,194.04，高於 volume SMA 20 的 9,256,453.43，約高出 14.93%，對上行突破提供一定確認。
• 長線（數週至數月）：中期趨勢明顯偏多，但波動風險較高。
  • 200 根日線期間價格上升 58.59%，且目前價格高於 SMA 200（375.95），長期趨勢仍向上。
  • ATR 為 9.8842，約相當於現價的 2.28%；以日線波動衡量，單日正常波動幅度不低，追價需控制部位。
  • 期間高點 479.0 與現價相距 45.76；若突破高點，可能形成新高確認，但若在布林上軌附近受阻，則 421.71 至 419.90 一帶是較近的趨勢支撐區。
• 技術面資料只涵蓋 1D，缺少週線、月線及盤中指標，長期趨勢判斷的完整度有限。

多空論點

• 短期多方
  • 價格高於 EMA 12、EMA 26、EMA 50、SMA 20、SMA 50 及 SMA 200，均線排列支持上行趨勢。
  • MACD 高於 signal，且成交量高於 20 日均量約 14.93%，若價格有效站穩 438.86 上方，突破延續的可信度可提高。
  • RSI 14 為 58.88，尚未顯示傳統超買，仍保留向上空間。
• 短期空方
  • 價格已接近 BB upper 438.86，且距離 200 根日線期間高點 479.0 仍有明顯壓力，追價後可能出現獲利了結。
  • ATR 9.8842 顯示日線波動較大；若跌破 421.71 至 419.90，短線動能可能轉為整理。
  • 僅有日線資料，無法確認下一交易時段的盤中買賣盤或缺口風險。
• 長期多方
  • 2024 年 Gross Profit 為 49,538,100,000、Net Income 為 35,301,100,000，均高於 2021 年及 2023 年；其中 Net Income 較 2021 年增加約 65.17%。
  • Total Assets 較 2021 年增加約 51.96%，Shareholders' Equity 增加約 68.25%，且 2024 年 Current Ratio 為 2.36，財務緩衝提升。
  • 2024 年 Net Change in Cash 回升至 20,195,200,000，較 2023 年增加約 404.36%；同時 Capital Expenditures 降至 29,155,400,000，現金狀況改善。
  • 內部人資料顯示近期只有已提供的買入、沒有已提供的賣出，構成溫和正面訊號。
• 長期空方
  • 2023 年 Gross Profit 與 Net Income 均較 2022 年下降，說明獲利並非線性成長，景氣或需求變化仍可能造成波動。
  • Cost of Revenue 2024 年較 2023 年增加約 20.20%，Inventory 亦較 2021 年增加約 26.12%；若需求或產能利用率轉弱，成本與庫存可能壓縮獲利。
  • Free Cash Flow、Revenue、利潤率與 Debt / Equity 未提供，無法確認大額資本投資後的實際現金回報，也無法評估目前 433.24 是否反映過度樂觀預期。
  • ADR 結構帶來匯率、台美市場交易差異及存託憑證折溢價風險；提供資料未包含相關數據。

關鍵價位與觸發條件

• 上方觸發：438.86
  • 438.86 為 BB upper。若日線有效突破並伴隨成交量維持高於 20 日均量 9,256,453.43，可視為短線動能延續的初步確認。
• 前高壓力：479.0
  • 479.0 是提供資料中的 200 根日線期間高點。突破並收於其上，才是更明確的長線新高訊號；未突破前，該區仍可能形成供給壓力。
• 第一支撐：421.71
  • 421.71 同時為 SMA 20 與 BB middle。價格回測後守住，代表短線上升結構尚未明顯破壞。
• 第二支撐：419.90 至 418.93
  • 419.90 為 EMA 50，418.93 為 SMA 50。若跌破此區且成交量放大，短線偏多結構轉弱的風險上升。
• 長線趨勢支撐：375.95
  • 375.95 為 SMA 200。若數週至數月級別跌破，代表長期上升趨勢需要重新評估。
• 交易方向判斷
  • 超短線：NO_TRADE，因缺少分鐘級資料，無法確認盤中進出場訊號。
  • 短線：偏向 LONG，但較適合等待 438.86 上方有效突破，或回測 421.71 至 419.90 後止跌確認；若跌破 418.93，應降低多方曝險。
  • 長線：偏向 LONG，依據是 2024 年獲利、資產、權益及流動性較長期前期改善；但因缺少營收、Free Cash Flow、利潤率及估值資料，應採分批與風險控管，而非無條件追價。