輝達NVDA

業務速覽

Nvidia Corp（NVDA）為美國普通股，於1999年在NASDAQ上市。公司核心業務聚焦於圖形處理器（GPU）與AI加速運算，近期因AI基礎建設需求爆發而成為全球市值最高的半導體企業之一。惟本報告中未提供明確的產業分類，故不能進一步細分。

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財務趨勢

收入： 近四個季度收入（單位：百萬美元）呈現加速成長：

• 2025-07-27：46,743
• 2025-10-26：57,006（QoQ +22.0%）
• 2026-04-26：81,615（相較2025-10-26成長**+43.2%，相較2025-07-27成長+74.6%**）
• 注意：2026-01-25為全年累計215,938（包含前三個季度）。

毛利率： 從2025-07-27的72.42%持續提升至2026-04-26的74.93%，顯示定價能力與成本控制改善。

營業利潤率： 同步擴張：2025-07-27為60.84% → 2025-10-26為63.17% → 2026-04-26達65.60%。

淨利潤率： 2025-07-27為56.53% → 2025-10-26為55.98%（略降）→ 2026-04-26躍升至71.46%，主因其他收入（如利息）貢獻增加。

EPS（稀釋）： 1.08美元（2025-07-27）→ 1.30美元（2025-10-26）→ 2.39美元（2026-04-26），成長幅度與收入一致。

現金流量： 營運現金流從2025-07-27的42,779百萬美元增至2026-04-26的50,344百萬美元（+17.7%）。投資現金流量持續為負（-26,429百萬美元），反映積極資本支出。融資現金流量為-21,283百萬美元，顯示大量回購/股利發放。自由現金流量未提供，但營運現金流遠超投資支出，暗示充沛的現金產生能力。

資產負債表： 總資產從1,407億美元暴增至2,594億美元（+84.4%），主要來自權益增長。股東權益從1,001億倍增至1,954億美元。長債維持在74-84億美元之間，債務/權益比從0.08降至0.04，槓桿極低。現金及約當現金從116.39億增至132.37億（+13.7%）。存貨從149.62億增至257.97億（+72.4%），可能為因應需求備貨。

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財務健康

流動性： 最新季度流動比率3.44（稍低於前期的3.91，但仍健康），營運資金1,071億美元，短期償債能力無虞。

償債能力： 負債/權益比僅0.04，長債7.47億美元對比千億級權益，財務風險極低。

盈利能力： 毛利率74.93%、淨利率71.46%為歷史新高，每股盈餘2.39美元亦創峰值。收入加速成長且利潤率同步擴張，顯示AI需求結構性強勁。

現金生成： 營運現金流連續多季強勁，即便大額資本支出（投資現金流-264億）後，現金餘額仍增加。財務狀況處於極度穩健區間。

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內部人活動

整體情緒： Neutral (-10)（分數-10，偏向負向）。

交易明細（2026-06-29至2026-07-06）：

• 買入： 9筆，總金額$0（均為0美元交易，可能為股權獎勵或行權，非市場買入）。
• 賣出： 4筆，總金額**$193,413,186.55**。
  • 關鍵賣出：董事COXE TENCH於2026-07-01申報賣出500,000股，但表格顯示價格為$0（可能為贈與或避險工具，金額未揭露）。其餘賣出無細項。
• 淨流量： -$193,413,186.55美元（賣出遠大於買入）。

分析： 儘管買入筆數較多，但金額為零，實際市場買入為零。唯一大額賣出來自高層，且時點接近股價歷史高點（日高236.54），可能反映個人獲利了結。內部人賣出額度約1.93億美元，占市值比例極小，但信號偏負面。

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多週期技術面

1分鐘： 價格197.63，RSI_14=79.57（超買），MACD正值，布林帶上軌198.26、中軌197.09，價格緊貼上軌，顯示極短線過熱，但動能仍強。

15分鐘： 價格197.63，RSI_14=51.0（中性），MACD負值接近信號線，價格低於SMA_200(201.98)，短線偏弱。成交量遠低於20期均量（170K vs 1.19M），買氣不足。

1小時： 價格197.63，RSI_14=61.9（偏多），MACD負值但柱狀圖收窄，價格在布林帶中軌(196.3)與上軌(198.88)之間。EMA_12(196.86)剛突破EMA_26(198.1)？實際EMA12=196.86低於EMA26=198.1，仍呈死亡交叉。成交量低迷。

1日： 收盤190.01（最新數據，與即時價197.63有差距，可能盤後變動），RSI_14=40.41（偏空），MACD負值且差離擴大，價格低於所有均線（SMA_20=203.13、SMA_50=207.12、EMA_12=201.69）。布林帶下軌189.87，價格190.01接近下軌，潛在支撐。成交量1.47億股高於均量1.29億股，空方量能溫和。

1週： 收盤197.01，RSI_14=45.35（中性偏弱），MACD正但信號線高於MACD（柱狀圖負），價格在SMA_20(200.38)與SMA_50(189.95)之間。布林帶中軌200.38、下軌170.73、上軌230.03。ATR=16.93，波動性大。

1月： 收盤197.01，RSI_14=67.0（偏強），MACD正但柱狀圖收斂，價格遠高於EMA_50(120.02)。長期上升趨勢明確，但短期動能減弱。

總結： 極短線（1m）超買，但短中線（15m~1D）偏弱，1D RSI逼近超賣區，價格接近布林帶下軌。長線（1mo）仍屬多頭格局。成交量萎縮，市場等待方向。

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多空論點

短期（小時至日）看空依據：

• 1D RSI=40.41且價格跌破所有短期均線（SMA_20、SMA_50、EMA_12）。
• 1H MACD仍為負值，動能不足。
• 內部人近期大額賣出，情緒偏空。
• 成交量在1D放大但價格下跌，賣壓較強。

短期看多依據：

• 1m RSI極高顯示極短線買盤湧現，可能觸發反彈。
• 價格接近1D布林帶下軌189.87，技術性支撐可能吸引買盤。
• 基本面極強，財報驚豔，市場不願深度回調。

長期（週至月）看多依據：

• 收入加速成長（QoQ +43%），毛利率、淨利率創新高，營運現金流充沛。
• 資產負債表極度強健，負債極低、現金充裕，財務靈活性極大。
• 長線技術結構（1mo、1W）仍處上升趨勢，月RSI=67，多頭主導。
• AI需求結構性趨勢不變，NVDA為核心供應商。

長期看空風險：

• 高估值未在數據中體現，但股價從236.54高點回落約16%，若成長放緩恐引發進一步修正。
• 存貨增加72%可能暗示未來供應過剩或需求轉弱（尚需確認）。
• 內部人賣出時點在高檔，可能預示股價短期壓力。

綜合判斷： 短期技術面偏弱，但基本面無虞。策略上傾向等待短線超賣後逢低承接（LONG），而非追空。

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關鍵價位與觸發條件

支撐位：

• S1：189.87（1D布林帶下軌）——若跌破且無反彈，可能下探170.73（1W布林帶下軌）。
• S2：170.73（1W下軌）——極端情況下中期支撐。
• S3：164.27（近期日低）——心理關口。

阻力位：

• R1：203.13（1D布林帶中軌/SMA_20）——突破確認短線反轉。
• R2：207.12（1D SMA_50）——需放量才能越過。
• R3：216.39（1D布林帶上軌）——重返多頭格局的關鍵。

觸發條件：

• LONG信號： 價格守住189.87且1D RSI低於40後出現向上突破200（接近SMA_20）時，可視為反彈啟動。
• NO_TRADE： 價格在190-200之間窄幅整理，成交量萎縮，缺乏催化劑。
• SHORT條件： 若跌破189.87且伴隨放量（>1.5億股），可能加速下探170.73，但基本面具支撐，不宜盲目做空。

事件驅動： 下一季度財報（未提供日期）將是重大催化，內部人動向持續監控。若Coxe Tench或其他高層連續減持，將強化短期偏空立場。