Mga bear market ng semiconductor: bawat SOX crash 1995–2026

Bawat bear market ng semiconductor mula 1995: ang reference table ng mga pagbagsak ng SOX

Gaano kalalim bumabagsak ang mga bear market ng semiconductor, at gaano katagal bago makabawi? Ngayong ang PHLX Semiconductor Index (SOX) ay bumaba nang humigit-kumulang 20% mula sa rekord nito noong katapusan ng Hunyo 2026 sa loob lamang ng tatlong linggo, ang tanong na iyan ay hindi na pang-aklatan — naging apurahan na. Sinasagot ito ng pahinang ito gamit ang datos: isang kumpletong reference table ng bawat pagbaba ng SOX na 20% o higit pa mula 1995 — labintatlong yugto sa loob ng tatlong dekada — kasama ang lalim, pangunahing mitsa, tagal bago sumapit sa pinakamababa, at tagal ng pagbabalik sa dating tuktok ng bawat isa.

Tatlong numero ang nagbabalangkas sa lahat ng susunod. Ang median na bear market ng semiconductor mula 1995 ay pumutol sa SOX nang humigit-kumulang 38%, at ang average ay malapit sa 44%. Ang median na pagbaba ay tumagal nang mga siyam na buwan mula tuktok hanggang sahig. At ang median na paghihintay mula sa sahig pabalik sa dating tuktok ay halos isang taon — ngunit may malupit na buntot ang distribusyon: matapos pumutok ang dot-com bubble, inabot ng humigit-kumulang labinlimang taon bago tuluyang nabawi ng index ang tuktok nito noong Marso 2000.

Ang SOX, na inilunsad ng Philadelphia Stock Exchange noong Disyembre 1993 at pinamamahalaan ngayon ng Nasdaq, ay sumusubaybay sa 30 pinakamalalaking kompanya ng semiconductor na nakalista sa US — pinangungunahan ngayon ng NVIDIA, Broadcom, AMD, US listing ng Taiwan Semiconductor, Micron, at Intel. Dahil nasa unahan ng bawat siklo ng pamumuhunan sa teknolohiya ang mga gumagawa ng chip, ang index na ito ang parehong paboritong momentum na taya ng merkado at ang pinakamarahas nitong tagabalik sa karaniwan. Iyan mismo ang dahilan kung bakit mahalaga ang malinis na batayang pangkasaysayan kapag bumabagsak ang sektor.

Ang selloff ng Hulyo 2026, sa konteksto

Una, ang yugtong nagbunsod ng table na ito. Nagsara ang SOX sa rekord na humigit-kumulang 14,655 puntos noong katapusan ng Hunyo 2026 matapos tumaas nang mahigit 80% sa unang kalahati ng taon — bilis ng pag-akyat na hindi na naulit ng index mula pa 1999–2000, na may kitang halos 180% sa nakaraang labindalawang buwan sa tuktok. Pagkatapos, sa loob ng wala pang tatlong linggo, isinauli ng sektor ang ikalima nito. Noong Hulyo 10, nagsara ang index malapit sa 12,967, opisyal nang nasa correction zone; pagsapit ng Hulyo 17, nagte-trade na ito nang humigit-kumulang 20% sa ilalim ng tuktok, bumagsak nang mahigit 10% ang iShares Semiconductor ETF (SOXX) sa linggong iyon lamang, at mahigit 1 trilyong dolyar ng pinagsamang halaga ng mga chip stock ang naglaho.

Nagpatong-patong ang mga agarang mitsa na parang checklist ng mga nakaraang siklo: ang ulat ng Bloomberg na plano ng Meta na ibentang muli ang sobrang kapasidad nito sa AI computing, na nagbigay-hugis sa tanong kung sobra na ba ang itinayong imprastraktura ng AI ng malalaking teknolohiya; ang unang malaking alon ng mga custom na AI accelerator mula sa Amazon, OpenAI, at iba pa na ipinapadala na laban sa halos monopolyo ng NVIDIA; ang nakadismayang quarter ng Samsung na nag-reset ng mga inaasahan sa memory; at ang pagtataas ng Taiwan Semiconductor ng gabay nito sa capital spending para sa 2026 tungo sa 60–64 bilyong dolyar, na binasa ng merkado bilang mas maraming suplay na humahabol sa mas alanganing demand. Idagdag ang langis na lampas 80 dolyar dahil sa sigalot sa Iran, at buo na ang pagkalas ng AI momentum na naghahari sa merkado ngayong Hulyo.

Wala sa mga iyon ang nagsasabi kung ano ang susunod. Baka masabi ng kasaysayan. Narito ang bawat maihahambing na yugto mula 1995.

Bawat bear market ng SOX mula 1995: ang reference table

Sakop ng table ang bawat pagbaba ng SOX mula tuktok hanggang sahig na 20% o higit pa batay sa closing price. Bilugan ang mga numero; nasa seksiyon ng metodolohiya ang mga pinagmulan at paalala.

Mga paalala sa pagbasa. Una: nagpapatong sa antas ang dalawang hilera ng kalagitnaan ng dekada 2000 — ang tuktok noong Enero 2004 malapit sa 560 ay halos eksaktong nasubok muli noong Enero 2006 at tuluyang nalampasan lamang noong 2014; may detalye sa ibaba. Ikalawa: ang yugtong 2024–25 ay iisang pagbaba na may dalawang yugto ng paa — pagsadsad na 24%–26% patungo sa pagkalas ng yen carry noong Agosto 5, 2024, bahagyang pagbawi, saka pagdausdos hanggang sa pagbagsak dahil sa taripa noong Abril 2025, humigit-kumulang 40% sa ilalim ng tuktok ng Hulyo 2024. Ikatlo: hindi pa tapos ang hilera ng 2026 ayon mismo sa depinisyon; kasama ito sa table dahil ang 20% na pagbaba sa closing ang nakasanayang hangganan ng bear market, ayon sa depinisyon ng Investopedia.

Gaano kalalim ang mga bear market ng semiconductor?

Malapad ang distribusyon ng lalim pero malinaw ang hugis. Siyam sa labindalawang tapos nang yugto ang sumahig sa pagitan ng −26% at −50%. Dalawa lamang — ang dot-com bubble ng 2000–02 sa humigit-kumulang −85% at ang krisis pinansiyal ng 2007–08 sa humigit-kumulang −69% — ang lumalim nang malaki, at parehong nangailangan ng bagay na lampas sa karaniwang siklo ng chip: ang una ay ang paglilinis ng pinakamalaking valuation bubble sa makabagong kasaysayan ng US, ang ikalawa ay pagguho ng pandaigdigang sistema ng bangko. Sa madaling salita: ang isang "karaniwang" pagbaba ng semiconductor ay dating sumasahig sa saklaw na −30% hanggang −50%.

Mas malalim din nang malaki ang saklaw na iyan kaysa karanasan ng malawak na merkado. Bilang paghahambing, ang median na bear market ng S&P 500 mula 1929 ay humigit-kumulang −34% — tingnan ang kapatid naming table ng bawat bear market ng S&P 500 mula 1929 — samantalang −38% ang median ng SOX at malapit sa −44% ang average. Mas malakas bumagsak ang mga chip kaysa merkado sa halos bawat pinagsaluhang yugto: noong 2018, bumaba ang S&P nang 19.8% habang nawalan ang SOX ng humigit-kumulang 26%; noong 2021–22, bumagsak ang S&P nang mga 25% habang muntik nang mahati ang SOX. Ang mataas na beta ang bayad sa estruktural na kuwento ng paglago ng sektor.

Sa 20% na pagbaba, ang pagbagsak ng Hulyo 2026 ay sumasayad pa lamang sa mababaw na gilid ng makasaysayang saklaw. Bawat tapos nang bear market ng SOX ay lumalim nang hindi bababa sa ilang puntos kaysa kinatatayuan ng index noong Hulyo 17, 2026 — ang pinakabanayad na tapos na yugto ay ang −26% ng 2018. Hindi iyan hula; base rate iyan.

Tatlong uri ng pagbawi: hugis-V, reset ng siklo, pangmatagalang bitag

Kalahati lamang ng kuwento ang lalim — ang kabilang kalahati ay kung gaano katagal nakakulong ang kapital. Malinis na nahahati sa tatlong uri ang mga tagal ng pagbawi sa table.

Mga pagbawing hugis-V (anim na buwan o mas maikli). Ang sahig ng krisis sa Asya noong Oktubre 1998 ay nabawi sa loob ng mga tatlong buwan; ang mga sahig ng 2015–16, 2018, at 2020 ay naayos sa apat hanggang anim na buwan; ang pagbagsak dahil sa taripa noong Abril 2025 ay nabura sa mga tatlong buwan, kabilang ang 38% na pag-angat sa isang buwan sa sumunod na rally ng Abril 2026 — ang pinakamahusay na buwan ng index mula Pebrero 2000. Ang pinagsasaluhang sinulid: galing sa labas ng siklo ng chip ang gulat, hindi talaga nabali ang demand, at mabilis na bumaligtad ang patakaran o posisyon.

Mga reset ng siklo (pito hanggang dalawampu't apat na buwan). Ang sobrang memory ng 1995–96 (mga siyam na buwan pabalik sa tuktok), 2011 (mga dalawampu't isang buwan), at ang gulat sa interes ng 2021–22 (mga labing-apat na buwan, may bagong tuktok noong Disyembre 2023) ay tunay na pagbaba ng industriya: kinailangang maubos ang imbentaryo at sumahig ang kita bago nabawi ng index ang tuktok nito.

Mga pangmatagalang bitag (limang taon o higit pa). Tatlong yugto ang nagkulong sa mga mamumuhunan sa ilalim ng tubig nang kalahating dekada o mas matagal. Inabot ng humigit-kumulang labinlimang taon mula sa sahig noong Oktubre 2002 ang dot-com bubble — tuluyang nagsara ang SOX nang lampas sa tuktok nito noong Marso 2000 malapit sa 1,362 sa rally lamang na umabot hanggang Enero 2018: halos labing-walong taon ang buong biyaheng pabalik-balik. Mga limang taon mula sa sahig ang inabot ng pagbagsak ng 2007–08. At ang mga tuktok ng kalagitnaan ng dekada 2000 ay bumuo ng sarili nilang bitag, na karapat-dapat sa sariling seksiyon.

Ang nawalang dekada, 2004–2014. Narito ang pinakadi-kilalang katotohanan sa table: tumuktok ang SOX malapit sa 560 noong Enero 2004, halos eksaktong nasubok muli ang parehong antas noong Enero 2006, tumaas lamang hanggang 549 noong Hulyo 2007 — mas mababa pa rin sa 2004 — at tuluyang nag-trade nang lampas sa tuktok ng 2004 noong 2014 na. Ang mamumuhunang bumili ng index sa tuktok ng Enero 2004 ay naghintay nang mga sampung taon para lang makabawi ng puhunan, sa gitna ng dekadang halos nadoble ang pandaigdigang kita ng semiconductor. Masyadong lumayo ang pagtaas ng valuation noong unang bahagi ng dekada 2000 kaysa sa industriya, at kinailangan ng sampung taon ng paglago ng kita bago "nabayaran" ang presyo. Iyan ang babalang padron ng maaaring kahinatnan ng "sobrang pagtatayo ng AI" ng 2026 ayon sa mga bearish — hindi pagbagsak, kundi mahaba at patag na purgatoryo.

Ano talaga ang nagpapasiklab ng mga bear market ng chip?

Kapag pinagpangkat ang labintatlong yugto ayon sa pangunahing sanhi, tatlong paulit-ulit na padron ang lumilitaw — na may paalalang karaniwang pinaghahalo ng tunay na siklo ang kahit dalawa man lang.

Pagbaba ng mismong industriya — 1995–96, 2004, 2006, 2015–16, at ang memory na bahagi ng 2018. Sobra-sobra ang inoorder na kapasidad ng mga gumagawa ng chip sa gitna ng malakas na demand, lumolobo ang imbentaryo, bumibitak ang presyo. Median na lalim ng pangkat: humigit-kumulang −30% hanggang −37%. Ito ang mga "normal" na bear market ng sektor, at maliban sa bitag ng kalagitnaan ng dekada 2000, kadalasang nalulutas sa loob ng isa o dalawang taon.

Mga gulat na macro at pansistema — 1997–98, 2007–08, 2011, 2020, at ang carry na bahagi ng 2024–25. Tinatamaan ang siklo ng chip ng bagay na mas malaki kaysa sa chip. Nag-iiba ang lalim ayon sa laki ng pangyayaring macro, mula −32% (2011) hanggang −69% (2008), pero kadalasang kabilang sa pinakamabibilis sa table ang pagbawi kapag lumipas na ang gulat, dahil hindi naman talaga nabali ang demand sa semiconductor.

Pagputok ng capex at ispekulasyon — 2000–02, 2021–22, at, kung tama ang mga bearish, 2026. Ang isang boom ng pamumuhunan sa teknolohiya na sinusuplayan ng chip — ang pagtatayo ng telecom at internet noong 2000, ang digitalisasyon ng pandemya noong 2021, ang mga AI data center ngayon — ay lumalabas na demand na hinatak nang maaga o sobra ang pagkakatayo. Ito ang mga mapanganib: ang dalawang tapos nang halimbawa ay nagbunga ng pinakamalalim na pagbagsak (−85%) at isa sa pinakamahahabang pagbawi sa table. Estruktural ang dahilan: kapag ang bubble ay ang mismong capex ng kustomer, sabay na sumisiksik ang kita at valuation ng chip.

Ang taxonomy na ito ang dahilan kung bakit napakahalaga ng debate ngayong Hulyo 2026. Ang Fed na nagpapasya pa kung magtataas ng interes ay nagpapatong ng macro na kapa sa merkado, pero ang pinakaubod na alitan — kung magtatagal ba ang paggasta sa AI ng mga hyperscaler — ay tanong ng ikatlong uri, at ang ikatlong uri ang may pinakamasamang kinahinatnan sa kasaysayan. Ang sagot ng mga optimista: ang 2024–25 ay tinawag ding takot sa AI capex at natapos bilang tatlong buwang hugis-V nang patuloy na humigit sa inaasahan ang kita; at hindi tulad noong Marso 2000, ang mga nangungunang kompanya ng AI chip ngayon ay nagte-trade sa tunay at naihatid nang kita. Ang pagtutuos sa AI chip sa merkado ng Korea noong Pebrero 2026 ay buhay na panrehiyong halimbawa ng parehong argumento.

Mas kahawig ba ng 2026 ang 2000, 2018, o 2024?

Kapag inilapat ang kasalukuyang yugto sa table, tatlong paghahambing ang tumitingkad.

Ang paghahambing sa 2000 (senaryong bearish). Pagkakatulad: patayong pag-akyat bago ang tuktok (halos nadoble ang SOX sa taon bago ang Marso 2000 at tumaas nang ~180% sa labindalawang buwan bago ang Hunyo 2026), rekord na pakikilahok ng retail at momentum, at mitsang mukhang pagputok ng capex. Pagkakaiba: ang mga pangunahing kompanya ng chip ngayon ay kumikita ng sampu-sampung bilyong dolyar na malayang daloy ng salapi, at ang pagtatayo ng AI ay binabayaran pangunahin ng kita sa operasyon, hindi ng utang at pag-iisyu ng sapi. Ang 85% na pagbagsak ay nangangailangan ng valuation at estruktura ng pondohan na hindi hayagang taglay ng 2026.

Ang paghahambing sa 2018 (batayang senaryo ng correction). Isang correction ng patakaran at siklo na humigit-kumulang −26% sa siyam na buwan, natapos nang maalis ang macro na presyon, at buong nabawi sa apat na buwan. Kung lumabas na tuktok ng damdamin at hindi ng kita ang tuktok ng Hunyo, ito ang pinakakahawig ng 2026: masakit, mabilis, at malilimutan sa loob ng isang taon.

Ang paghahambing sa 2024–25 (sariwang alaala). Ang pinakabagong padron ng mismong merkado: takot na may kinalaman sa AI na pinalala ng panlabas na gulat, kabuuang pagbaba na ~40% sa dalawang bahagi — saka tatlong buwang pagtakbo pabalik sa mga tuktok nang tumibay ang kita. Ang mga trader na nakaangkla sa yugtong iyon ay sanay nang bumili sa ganitong pagbaba; iyan mismo ay panganib kung madismaya ang datos ng capex, dahil isang panig na ang playbook ng karamihan.

Ang tapat na sagot: hindi matutukoy ang paghahambing habang nangyayari pa — nakasalalay ito sa gabay sa capex ng mga hyperscaler at sa datos ng monetization ng AI na darating sa susunod na dalawa hanggang apat na quarter. Ang masasabi ng kasaysayan: ang median na tapos nang bear market ng SOX ay bumaba nang −38% sa siyam na buwan, lumampas sa −25% ang bawat tapos na yugto, at ang mga mitsang may "capex" sa unang pangungusap ay karapat-dapat sa mas malapad na palugit ng pagkakamali kaysa mga mitsang may "taripa" doon.

Pagsubaybay sa isang nagaganap na pagbaba gamit ang AI

Nagbibigay ng base rate ang reference table; hindi nito masasabi kung aling hilera ang kahihinatnan ng Hulyo 2026. Para sa tanong na iyan nang live, hayagan naming pinapatakbo ang eksperimento. Ang Live Command Room ng SimianX ay nagsa-stream ng multi-agent na pagsusuri ng AI sa bawat indibidwal na sapi — maaari kang magbukas ng live session sa NVDA, AMD, o MU at panoorin ang mga ahente ng indicator, balita, at desisyon na pagtalunan ang pagbabang ito nang real time. Ang aming mga autopilot ay naglalathala ng bawat trade ng AI kasama ang buong pangangatwiran — iyan mismo ang dataset sa likod ng aming pag-aaral kung nagpa-panic sell ba ang mga AI model sa pagbagsak ng merkado. At para sa sistematikong tanaw ng mga kalagayan ng pagbaba, ipinapaliwanag ng aming balangkas ng pagbabantay sa drawdown ang mga maagang babalang senyales na minamatyagan ng mga ahente. Ang base rate ng table na ito, dagdag ang live na ebidensiya ng mga kasangkapang iyon, ay mas mahusay kaysa alinman sa dalawa nang mag-isa.

Metodolohiya at mga pinagmulan

Ang mga yugto ay pagbaba mula tuktok hanggang sahig na 20% o higit pa ng PHLX Semiconductor Index (SOX) batay sa closing price, mula sa unang malaking siklo ng index noong 1995 hanggang Hulyo 17, 2026. Ang mga antas ng index ay closing na binilog sa buong puntos; binilog din at minarkahang tantiya ang mga pagbaba, tagal, at panahon ng pagbawi — maaaring maiiba nang isa o dalawang puntos ang bilang depende sa serye ng pang-araw-araw na closing ng iba't ibang vendor, at ang mga halaga ng dekada 1990 ay nauna sa kasalukuyang index feed ng Nasdaq. Sinusukat ang pagbawi mula sa petsa ng sahig hanggang sa unang tuluyang pagsara ng index nang lampas sa dating tuktok; para sa magkapatong na yugto ng kalagitnaan ng dekada 2000 (2004 at 2006), hanggang sa breakout ng 2014 na sa wakas ay lumampas sa parehong tuktok. Ang mga makasaysayang antas ay siniyasat laban sa pahina ng SOX index ng Nasdaq, sa seryeng FRED ng St. Louis Fed, at sa mga ulat ng pamamahayag ng panahong iyon, kabilang ang mga ulat sa merkado ng CNBC noong Hulyo 2026. Ang mga bilang ng 2026 ay batay sa datos hanggang Hulyo 17, 2026 at magbabago; itinuturing ng pahinang ito na nagpapatuloy ang yugto. Walang anuman dito na payo sa pamumuhunan — sangguniang pangkasaysayan ito.

Mga madalas itanong

Ano ang ibinibilang na bear market ng semiconductor? Ginagamit ng table na ito ang nakasanayang hangganan: pagbaba nang hindi bababa sa 20% mula sa closing na tuktok ng PHLX Semiconductor Index. Ang mga pagbabang 10–20% ay correction; mas marami nang correction ang naranasan ng SOX (kabilang ang humigit-kumulang −22% noong 2010 at −24% sa nag-iisang bahagi ng Agosto 2024) na hindi hiwalay na hilera rito.

Ano ang pinakamasamang pagbagsak ng semiconductor sa kasaysayan? Ang dot-com bubble: bumagsak ang SOX nang humigit-kumulang 85% mula sa tuktok noong Marso 2000 malapit sa 1,362 hanggang sa sahig noong Oktubre 2002 malapit sa 209, at inabot ng humigit-kumulang labinlimang taon mula sa sahig bago tuluyang nabawi ang dating tuktok.

Gaano karaniwang katagal ang mga bear market ng chip? Sa mga tapos nang yugto, mga siyam na buwan ang median mula tuktok hanggang sahig, at mga isang taon ang median na pag-akyat mula sahig pabalik sa dating tuktok. Pero malapad ang saklaw: mula isang buwang pagbaba at apat na buwang pagbawi (2020) hanggang tatlumpu't isang buwang pagbaba at labinlimang taong pagbawi (2000–02).

Nakabawi na ba nang mabilis ang SOX mula sa 40% na pagbagsak? Oo — ang yugtong 2024–25 ay bumagsak nang humigit-kumulang 40% mula tuktok hanggang sahig at nakabalik sa mga tuktok sa loob ng mga tatlong buwan matapos ang sahig ng Abril 2025: ang pinakamabilis na malalim na pagbawi sa table, dala ng siklo ng kita ng AI na nanatiling buo.

Opisyal na bang bear market ang selloff ng Hulyo 2026? Sa humigit-kumulang 20% sa ilalim ng closing na rekord nito ng katapusan ng Hunyo, nakatayo ang SOX sa nakasanayang hangganan ng bear market noong Hulyo 17, 2026 — ang ikalabintatlong ganoong yugto mula 1995. Hindi pa alam ang huling lalim at tagal nito; iba na ang babasahin sa pahinang ito pagkalipas ng isang taon.

Kaugnay na babasahin

• Bawat bear market ng S&P 500 mula 1929 — ang kapatid na table para sa malawak na merkado.
• Gaano katagal bumawi ang bawat bear market, 1929–2022 — mga panahon ng pagbawi sa labas ng sektor ng chip.
• Bakit bumabagsak ang mga semiconductor stock sa 2026 — ang lingguhang anatomiya ng kasalukuyang pagkalas.
• Makapagbibigay ba ng kita ang sobrang kapasidad ng AI ng Meta? — ang ulat na nagsindi ng mitsa.
• Bawat siklo ng pagtataas ng interes ng Fed mula 1983 — ang macro na kapa sa ibabaw ng mga siklo ng chip.
• Nagpa-panic sell ba ang mga AI model sa pagbagsak? — ang ginawa ng 31 trading bot sa tunay na pagbaba.

Tuklasin ang lahat ng aming sangguniang datos sa talaan ng mga kuwento, o gamitin ang table sa isang live na pagsusuri ng AI — nagsisimula ang mga plano sa pahina ng presyo.