Ce que dix ans d'Ether libellé en Bitcoin révèlent vraiment
Le 30 juillet 2026, un Ether valait 0,02963 Bitcoin. C'est tout ce qu'exprime le ratio ETH/BTC : ni un prix en dollars, ni une capitalisation, seulement la quantité de Bitcoin qu'achète un seul Ether. Cela ressemble à un chiffre de niche. C'est en pratique la valeur la plus discutée de tout l'univers crypto, parce qu'elle tranche la question de savoir si détenir Ethereum plutôt que Bitcoin était le bon choix.
Le relevé du jour se situe dans le 30e centile de toutes les séances depuis mars 2016 — moins cher que 70 % de la dernière décennie, et 80,3 % sous le sommet historique inscrit le 12 juin 2017. L'Ether est bon marché face au Bitcoin depuis longtemps, et la question évidente est de savoir si cela signifie quelque chose.
Ceci est un article de données, pas de prévision. Chaque chiffre provient de clôtures journalières et la méthodologie est détaillée en fin d'article pour que vous puissiez la reproduire.
Ce que mesure réellement le ratio ETH/BTC
Le ratio, c'est simplement le prix de l'ETH divisé par celui du BTC. Quand il monte, l'Ether surperforme le Bitcoin ; quand il baisse, le Bitcoin l'emporte. Comme les deux jambes sont des cryptos, le ratio évacue ce qui domine tout graphique en dollars — le cycle crypto d'ensemble — et ne laisse que la question relative.
Cela en fait la lecture la plus propre disponible sur plusieurs points qui intéressent vraiment les traders :
- L'appétit pour le risque à l'intérieur de la crypto. La rotation du capital du Bitcoin vers l'Ether (et de là vers des actifs plus petits) apparaît historiquement ici en premier. Notre référence sur les cycles de dominance du Bitcoin et le début de l'altseason suit la même rotation par le côté dominance.
- Savoir si « Ethereum est mort » relève du prix ou du réseau. Le ratio relève du prix. Il ne dit rien de l'usage, des frais ni de la feuille de route d'Ethereum.
- Les points d'entrée en valeur relative. Si vous comptez de toute façon détenir de la crypto, le ratio vous dit quel côté de la paire le marché escompte.
Ce qu'il ne mesure pas, c'est le profit. Cette distinction pèse bien plus lourd qu'on ne le croit, et nous y revenons plus bas.
Tous les grands cycles ETH/BTC depuis 2016
Voici le tableau complet des cycles. Les pivots sont identifiés par un ZigZag à seuil de retournement de 45 % sur les clôtures journalières : un sommet n'est confirmé que lorsque le ratio recule de 45 % depuis ce point, et un creux que lorsqu'il progresse de 45 %. Ce seuil est volontairement grossier : il ignore les oscillations ordinaires et isole les mouvements qui ont réellement redéfini la fourchette. Seize segments répondent au critère.
| # | Sens | Du | Au | Jours | Ratio | Variation du ratio | ETH en USD | BTC en USD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Baisse | 13 mars 2016 | 26 avr. 2016 | 44 | 0,0352 → 0,0158 | −55,1 % | −48,7 % | +13,7 % |
| 2 | Hausse | 26 avr. 2016 | 19 mai 2016 | 23 | 0,0158 → 0,0337 | +113,5 % | +98,1 % | −7,2 % |
| 3 | Baisse | 19 mai 2016 | 18 juin 2016 | 30 | 0,0337 → 0,0150 | −55,5 % | −23,1 % | +74,3 % |
| 4 | Hausse | 18 juin 2016 | 20 sept. 2016 | 94 | 0,0150 → 0,0237 | +58,3 % | +26,2 % | −20,8 % |
| 5 | Baisse | 20 sept. 2016 | 28 déc. 2016 | 99 | 0,0237 → 0,0077 | −67,5 % | −46,6 % | +63,6 % |
| 6 | Hausse | 28 déc. 2016 | 12 juin 2017 | 166 | 0,0077 → 0,1503 | +1 851,1 % | +4 980,2 % | +161,8 % |
| 7 | Baisse | 12 juin 2017 | 07 déc. 2017 | 178 | 0,1503 → 0,0250 | −83,4 % | +7,3 % | +546,4 % |
| 8 | Hausse | 07 déc. 2017 | 01 févr. 2018 | 56 | 0,0250 → 0,1129 | +351,6 % | +149,4 % | −44,7 % |
| 9 | Baisse | 01 févr. 2018 | 29 mars 2018 | 56 | 0,1129 → 0,0541 | −52,1 % | −62,9 % | −22,7 % |
| 10 | Hausse | 29 mars 2018 | 16 mai 2018 | 48 | 0,0541 → 0,0847 | +56,6 % | +84,0 % | +17,5 % |
| 11 | Baisse | 16 mai 2018 | 12 déc. 2018 | 210 | 0,0847 → 0,0259 | −69,4 % | −87,0 % | −57,6 % |
| 12 | Hausse | 12 déc. 2018 | 05 janv. 2019 | 24 | 0,0259 → 0,0405 | +56,2 % | +72,3 % | +10,6 % |
| 13 | Baisse | 05 janv. 2019 | 06 sept. 2019 | 244 | 0,0405 → 0,0164 | −59,5 % | +7,0 % | +163,4 % |
| 14 | Hausse | 06 sept. 2019 | 08 déc. 2021 | 824 | 0,0164 → 0,0879 | +435,8 % | +2 522,3 % | +390,1 % |
| 15 | Baisse | 08 déc. 2021 | 21 avr. 2025 | 1 230 | 0,0879 → 0,0181 | −79,5 % | −64,4 % | +73,2 % |
| 16 | Hausse | 21 avr. 2025 | 24 août 2025 | 125 | 0,0181 → 0,0421 | +133,2 % | +203,2 % | +30,0 % |
Quatre constats sortent directement de ce tableau.
Les segments baissiers durent environ deux fois plus longtemps que les haussiers. Le segment haussier médian a duré 75 jours pour +123 % ; le baissier médian, 139 jours pour −64 %. La surperformance de l'Ether arrive par courtes salves violentes ; sa sous-performance, elle, s'use lentement.
La baisse de 2021 à 2025 était d'une autre nature. Le segment 15 a duré 1 230 jours — plus que les segments 1 à 13 réunis — et a fait chuter le ratio de 79,5 %. Rien dans l'historique n'en approche la durée. Si votre représentation d'ETH/BTC s'est formée après décembre 2021, vous n'avez connu qu'un seul régime.
Le sommet et le creux historiques ne sont séparés que de six mois. Le ratio a touché son plancher à 0,0077 le 28 décembre 2016 et son sommet à 0,1503 le 12 juin 2017 — un facteur 19,5 en 166 jours. Toute affirmation sur le niveau où le ratio « devrait » se traiter doit survivre au fait qu'il a parcouru une fourchette de 19 fois en six mois.
Le segment 7 est celui qu'il faut retenir. Entre juin et décembre 2017, le ratio a chuté de 83,4 % — le deuxième pire effondrement de l'historique — pendant que l'Ether progressait de 7,3 % en dollars. Tous ceux qui détenaient de l'ETH sur cette période ont gagné de l'argent et sous-performé, simultanément. Ce qui nous amène au constat le plus utile de ce jeu de données.
Un ratio qui baisse n'équivaut pas à perdre de l'argent
C'est ici que la plupart des commentaires sur ETH/BTC se trompent. Un ratio en repli est traité comme la preuve que l'Ether est une mauvaise détention, alors qu'il dit uniquement que l'Ether est une moins bonne détention que le Bitcoin.
Nous avons mesuré chaque fenêtre glissante de 365 jours depuis 2016. Dans 1 912 d'entre elles, le ratio a baissé. Et dans 891 de celles-ci — 47 % — l'Ether était malgré tout en hausse en dollars sur la même fenêtre. Près d'une fois sur deux, « l'ETH saigne face au BTC » et « les détenteurs d'ETH ont gagné de l'argent » étaient vrais en même temps.
La vue par année civile rend la chose concrète :
| Année | Ratio ETH/BTC | ETH en USD | BTC en USD |
|---|---|---|---|
| 2016 | −71,7 % | −28,5 % | +134,0 % |
| 2017 | +551,0 % | +8 889,4 % | +1 278,3 % |
| 2018 | −36,9 % | −81,9 % | −71,4 % |
| 2019 | −50,9 % | −10,7 % | +81,9 % |
| 2020 | +40,0 % | +462,0 % | +301,2 % |
| 2021 | +220,3 % | +404,2 % | +57,5 % |
| 2022 | −8,4 % | −68,2 % | −65,3 % |
| 2023 | −25,3 % | +90,1 % | +154,3 % |
| 2024 | −33,0 % | +42,3 % | +112,2 % |
| 2025 | −4,5 % | −11,6 % | −7,4 % |
| 2026 depuis janvier* | −12,4 % | −36,1 % | −27,0 % |
Au 30 juillet 2026.
En 2023 et 2024, le ratio a reculé respectivement d'un quart et d'un tiers — et l'Ether a rapporté +90,1 % et +42,3 % en dollars. Deux des meilleures années qu'ait connues un détenteur d'ETH étaient, sur le graphique du ratio, un glissement ininterrompu.
L'autre moitié du tableau est moins confortable : le ratio a baissé sur 8 des 11 dernières années civiles. Il n'a monté que trois fois. Ce n'est pas un oscillateur revenant vers un centre fixe ; sur l'ensemble de l'échantillon, c'est une série orientée à la baisse, ponctuée de contre-tendances explosives.
La règle du centile : ce que le niveau du ratio a permis d'anticiper
Si le ratio est une mesure de valeur relative, le test honnête consiste à vérifier si son niveau a permis d'anticiper la performance relative. Nous l'avons donc éprouvé directement : prendre chaque séance depuis 2016, classer le ratio du jour face à l'ensemble de l'historique, répartir en cinq tranches de centiles, puis mesurer les 365 jours suivants.
| Centile du ratio à l'entrée | Fenêtres | ETH a battu BTC sur l'année suivante | Médiane ETH +1 an | Médiane BTC +1 an |
|---|---|---|---|---|
| Moins cher 0–20 % | 758 | 100 % | +873,2 % | +284,6 % |
| 20–40 % | 543 | 60 % | +62,8 % | +68,4 % |
| 40–60 % | 608 | 30 % | +25,5 % | +55,6 % |
| 60–80 % | 758 | 23 % | +21,6 % | +65,3 % |
| Plus cher 80–100 % | 757 | 10 % | −31,4 % | +23,0 % |
La relation est monotone et la pente est forte. Acheter de l'Ether lorsque le ratio se trouvait dans son cinquième le moins cher a battu le Bitcoin sur l'année suivante dans la totalité des 758 fenêtres. L'acheter dans le cinquième le plus cher a battu le Bitcoin 10 % du temps, et a purement et simplement perdu de l'argent 61 % du temps.
L'objection évidente est que la tranche la moins chère est remplie de dates de 2016 qui précèdent justement la folie de 2017. L'objection est légitime, nous avons donc relancé le test deux fois en retirant les premières années :
| Échantillon | Les 20 % les moins chers ont battu BTC | Les 20 % les plus chers ont battu BTC |
|---|---|---|
| Toutes les séances (entrées 2016–2025) | 100 % | 10 % |
| Hors 2016–17 (entrées à partir de 2018) | 100 % | 11 % |
| Ère moderne seule (entrées à partir de 2020) | 100 % | 15 % |
| — médiane ETH +1 an, hors 2016/17 | +117,3 % | −39,8 % |
Les amplitudes se réduisent nettement une fois 2017 retirée — la médiane hors 2016/17 passe de +873 % à +117 % — mais le sens survit à toutes les découpes. Ratio bon marché, l'ETH surperforme ; ratio cher, l'ETH sous-performe. Voilà le constat.
Où se situe le ratio aujourd'hui
Les 0,02963 du jour tombent dans le 30e centile — la tranche 20–40 %. Historiquement, cette tranche s'apparente à un pile ou face : l'Ether a battu le Bitcoin sur l'année suivante 60 % du temps sur l'échantillon complet, 57 % hors 2016–17. Mieux que le hasard, mais rien à voir avec le sans-faute de la tranche la moins chère.
La trajectoire récente compte aussi. Le ratio a culminé à 0,0421 le 24 août 2025, a touché son plancher à 0,02578 le 6 juin 2026 (−38,8 %), et a depuis repris +14,9 % depuis ce creux. Il reste 29,7 % sous le sommet d'août 2025 : le segment en cours n'a donc franchi le seuil de 45 % dans aucun sens — c'est une oscillation ouverte et non confirmée, pas un cycle achevé. Sur les 30 derniers jours, le ratio gagne +10,5 %, l'Ether +22,2 % contre +10,6 % pour le Bitcoin.
Contexte en dollars : l'Ether a clôturé à 1 920,90 USD et le Bitcoin à 64 840 USD le 30 juillet 2026. Les deux reculent depuis le début d'année — ETH −36,1 %, BTC −27,0 % — sur un marché dominé par une Fed restrictive et une prime de risque liée à la guerre, les mêmes forces que nous avons suivies dans le retour du Bitcoin au-dessus de 66 000 dollars et dans la remise à plat réglementaire du CLARITY Act.
Trois niveaux à noter
| Niveau | Ce que c'est | Pourquoi il compte |
|---|---|---|
| 0,02578 | Creux du 6 juin 2026 | Le plancher du segment en cours ; une clôture journalière en dessous rouvre les creux de 2025 à 0,0181 |
| 0,0296 | Aujourd'hui | 30e centile — la frontière de la tranche « modérément bon marché » |
| 0,0421 | Sommet du 24 août 2025 | Une clôture au-dessus confirme la reprise du segment 16 et met fin à la phase de baisse 2025-26 |
Au-dessus de 0,0332, le ratio quitte la tranche 20–40 % pour le tiers médian de sa fourchette, là où l'avantage historique se retourne contre l'Ether ; au-dessus de 0,0421, le segment 16 reprend franchement. Sous 0,0250, il retombe dans la tranche la moins chère — la seule qui n'ait jamais manqué de battre le Bitcoin sur un an, sur un échantillon de 758 fenêtres — et sous 0,0181, il inscrirait un plus bas de la décennie.
Comment suivre cela sans passer la journée devant un graphique
Le ratio bouge lentement puis d'un coup, ce qui est précisément le genre de chose à automatiser plutôt qu'à surveiller.
- SimianX AI applique une analyse multi-agents aux deux jambes de la paire — technique, fondamentale, actualité et un agent de décision — pour lire l'ETH et le BTC dans le même cadre plutôt que dans deux fenêtres de graphiques sans lien.
- Classement des modèles d'IA — 30 modèles d'IA de 6 fournisseurs négociant des positions réelles, pour voir quels modèles sont réellement positionnés sur ETH plutôt que sur BTC au lieu de deviner le sentiment.
- Session d'analyse en direct — ouvrez une session sur ETH-USDT ou BTC-USDT et regardez les agents parcourir exactement les niveaux listés ci-dessus.
- SimianX Autopilot relance l'analyse selon votre calendrier et vous prévient lorsqu'une condition telle que « le ratio clôture au-dessus de 0,0421 » se réalise vraiment.
- Market Pulse signale les extrêmes à 52 semaines et 30 jours sur la crypto et les actions dès qu'ils s'impriment.
Si vous voulez savoir quels modèles ont historiquement eu raison sur ce type d'arbitrage, nous avons publié le tableau complet dans Quel modèle d'IA est le meilleur trader ? et une étude de leur comportement en phase de repli dans Les modèles d'IA vendent-ils en panique lors d'un krach ?.
Questions fréquentes
À quel ratio ETH/BTC vaut-il mieux acheter ?
Historiquement, le cinquième le moins cher de la fourchette — sous 0,0250 sur l'échantillon actuel — est la seule tranche à avoir battu le Bitcoin dans 100 % des fenêtres d'un an. Les 0,0296 d'aujourd'hui se situent dans la tranche 20–40 %, qui a battu le Bitcoin environ 57 à 60 % du temps. C'est un avantage, pas une garantie.
Le ratio ETH/BTC s'est-il déjà remis d'une baisse aussi longue ?
La baisse 2021-2025 a duré 1 230 jours et s'est achevée par un rebond de 133 % en 125 jours. Avant cela, la baisse de 2019 a duré 244 jours, suivie d'une avancée de 824 jours à +436 %. Les longues baisses se terminent bien, mais jamais selon un calendrier prévisible à partir du seul graphique.
Un ratio ETH/BTC en baisse signifie-t-il qu'Ethereum échoue ?
Non. Cela signifie que l'Ether sous-performe le Bitcoin. Dans 47 % des fenêtres glissantes d'un an où le ratio a baissé, l'Ether montait quand même en dollars — et en 2023 et 2024, il a rapporté +90 % et +42 % pendant que le ratio reculait de 25 % et 33 %.
Quel a été le sommet historique d'ETH/BTC ?
0,15029 le 12 juin 2017, en clôture journalière. Le ratio du jour se situe 80,3 % sous ce niveau, 3 335 jours plus tard.
Le ratio revient-il vers sa moyenne ?
Pas vers un niveau fixe. Il a baissé sur 8 des 11 dernières années civiles : traiter un chiffre particulier comme une « valeur d'équilibre » n'a donc aucun fondement. Le cadre en centiles fonctionne mieux précisément parce qu'il se réfère à la fourchette réalisée et non à un centre supposé.
Comment cela se compare-t-il aux cycles propres du Bitcoin ?
L'historique des replis et redressements du Bitcoin figure dans Tous les krachs du Bitcoin supérieurs à 50 %, son profil saisonnier dans Les rendements trimestriels du Bitcoin, et son cadre de cycle d'offre dans Les cycles de halving du Bitcoin.
Méthodologie et limites
Les prix sont des clôtures journalières issues de l'API publique de Bitfinex pour ETH/BTC, ETH/USD et BTC/USD, du 9 mars 2016 au 30 juillet 2026 — 3 789 séances disposant d'une série de ratio complète. Bitfinex a été retenue parce qu'elle conserve le plus long historique continu d'ETH/BTC parmi les grandes places ; le relevé actuel a été recoupé avec OKX (0,02963) et CoinGecko (0,029631 implicite à partir de 1 918,78 / 64 754 dollars) et concorde à la cinquième décimale.
Les pivots de cycle utilisent un ZigZag à seuil de retournement de 45 % sur les clôtures. Les tranches de centiles classent le ratio de chaque séance face à l'échantillon complet et mesurent les 365 jours calendaires suivants ; les fenêtres dépourvues d'une année complète devant elles sont exclues, d'où un échantillon d'entrées s'arrêtant à la mi-2025.
Trois limites méritent d'être énoncées clairement. Le chevauchement des fenêtres — des entrées journalières consécutives partagent presque toute leur année à venir, si bien que les 758 fenêtres d'une tranche sont loin de constituer 758 observations indépendantes ; traitez ces pourcentages comme descriptifs, non comme un test de significativité. La dépendance au régime — la tranche la moins chère repose largement sur 2016, 2019, 2020 et 2025, quatre marchés très différents. La survivance du cadre lui-même — le niveau du ratio n'est qu'un intrant parmi d'autres ; la Fusion, l'agrément des ETF et les évolutions réglementaires de 2026 ont modifié les actifs sous-jacents d'une manière qu'un rapport de prix ne peut pas capter.
Rien de tout cela ne constitue un conseil en investissement. C'est un tableau de référence dont les calculs sont exposés.
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- Parcourir tous les tableaux de référence de marché SimianX
Références
- Bitfinex — l'API publique de chandeliers utilisée pour tout l'historique des prix
- OKX — marché au comptant ETH-BTC, utilisé pour la validation croisée
- CoinGecko — référence de prix indépendante pour l'ETH et le BTC
- Ethereum.org — documentation officielle et feuille de route d'Ethereum
- Etherscan — explorateur du réseau Ethereum et statistiques on-chain
- Investopedia — la force relative et l'analyse par ratios expliquées
