O que dez anos de Ether medido em Bitcoin realmente dizem
Em 30 de julho de 2026, um Ether valia 0,02963 Bitcoin. É isso que o índice ETH/BTC representa: não um preço em dólares, não um valor de mercado, apenas quanto Bitcoin um único Ether compra. Parece um número de nicho. Na prática, é a cifra mais discutida de todo o mundo cripto, porque decide se manter Ethereum em vez de Bitcoin foi a escolha certa.
A leitura de hoje está no percentil 30 de todos os pregões desde março de 2016 — mais barato do que 70% da última década e 80,3% abaixo da máxima histórica cravada em 12 de junho de 2017. O Ether está barato frente ao Bitcoin há bastante tempo, e a pergunta óbvia é se isso significa alguma coisa.
Este é um texto de dados, não de previsão. Todos os números vêm de fechamentos diários e a metodologia está detalhada no fim, para você reproduzir.
O que o índice ETH/BTC realmente mede
O índice é simplesmente o preço do ETH dividido pelo preço do BTC. Quando sobe, o Ether está superando o Bitcoin; quando cai, o Bitcoin está ganhando. Como as duas pernas são cripto, o índice remove aquilo que domina qualquer gráfico em dólar — o ciclo cripto geral — e deixa apenas a questão relativa.
Isso o torna a leitura mais limpa disponível sobre algumas coisas com que traders de fato se importam:
- O apetite por risco dentro do cripto. A rotação de capital do Bitcoin para o Ether (e de lá para ativos menores) historicamente aparece aqui primeiro. Nossa referência sobre os ciclos de dominância do Bitcoin e quando começa a altseason rastreia a mesma rotação pelo lado da dominância.
- Se "o Ethereum morreu" é uma afirmação de preço ou de rede. O índice é uma afirmação de preço. Ele nada diz sobre uso, taxas ou o roteiro do Ethereum.
- Entradas de valor relativo. Se você vai manter cripto de qualquer jeito, o índice diz qual lado do par o mercado está descontando.
O que ele não mede é lucro. Essa distinção acaba importando enormemente, e voltamos a ela adiante.
Todos os grandes ciclos de ETH/BTC desde 2016
Abaixo está a tabela completa de ciclos. Os pivôs são identificados por um ZigZag de reversão de 45% sobre fechamentos diários: um topo só é confirmado quando o índice cai 45% a partir dele, e um fundo só quando sobe 45%. Esse limiar é deliberadamente grosseiro: ignora a oscilação comum e isola os movimentos que de fato redefiniram a faixa. Dezesseis pernas se qualificam.
| # | Direção | De | Até | Dias | Índice | Variação do índice | ETH em USD | BTC em USD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Baixa | 13 mar 2016 | 26 abr 2016 | 44 | 0,0352 → 0,0158 | −55,1% | −48,7% | +13,7% |
| 2 | Alta | 26 abr 2016 | 19 mai 2016 | 23 | 0,0158 → 0,0337 | +113,5% | +98,1% | −7,2% |
| 3 | Baixa | 19 mai 2016 | 18 jun 2016 | 30 | 0,0337 → 0,0150 | −55,5% | −23,1% | +74,3% |
| 4 | Alta | 18 jun 2016 | 20 set 2016 | 94 | 0,0150 → 0,0237 | +58,3% | +26,2% | −20,8% |
| 5 | Baixa | 20 set 2016 | 28 dez 2016 | 99 | 0,0237 → 0,0077 | −67,5% | −46,6% | +63,6% |
| 6 | Alta | 28 dez 2016 | 12 jun 2017 | 166 | 0,0077 → 0,1503 | +1.851,1% | +4.980,2% | +161,8% |
| 7 | Baixa | 12 jun 2017 | 07 dez 2017 | 178 | 0,1503 → 0,0250 | −83,4% | +7,3% | +546,4% |
| 8 | Alta | 07 dez 2017 | 01 fev 2018 | 56 | 0,0250 → 0,1129 | +351,6% | +149,4% | −44,7% |
| 9 | Baixa | 01 fev 2018 | 29 mar 2018 | 56 | 0,1129 → 0,0541 | −52,1% | −62,9% | −22,7% |
| 10 | Alta | 29 mar 2018 | 16 mai 2018 | 48 | 0,0541 → 0,0847 | +56,6% | +84,0% | +17,5% |
| 11 | Baixa | 16 mai 2018 | 12 dez 2018 | 210 | 0,0847 → 0,0259 | −69,4% | −87,0% | −57,6% |
| 12 | Alta | 12 dez 2018 | 05 jan 2019 | 24 | 0,0259 → 0,0405 | +56,2% | +72,3% | +10,6% |
| 13 | Baixa | 05 jan 2019 | 06 set 2019 | 244 | 0,0405 → 0,0164 | −59,5% | +7,0% | +163,4% |
| 14 | Alta | 06 set 2019 | 08 dez 2021 | 824 | 0,0164 → 0,0879 | +435,8% | +2.522,3% | +390,1% |
| 15 | Baixa | 08 dez 2021 | 21 abr 2025 | 1.230 | 0,0879 → 0,0181 | −79,5% | −64,4% | +73,2% |
| 16 | Alta | 21 abr 2025 | 24 ago 2025 | 125 | 0,0181 → 0,0421 | +133,2% | +203,2% | +30,0% |
Quatro coisas saltam direto dessa tabela.
As pernas de baixa duram cerca do dobro das de alta. A perna de alta mediana durou 75 dias, com ganho de +123%; a de baixa mediana durou 139 dias, com perda de −64%. A superação do Ether chega em surtos curtos e violentos; sua defasagem é moída devagar.
A queda de 2021 a 2025 foi outro animal. A perna 15 durou 1.230 dias — mais do que as pernas 1 a 13 somadas — e derrubou o índice em 79,5%. Nada no registro chega perto em duração. Se seu modelo mental de ETH/BTC se formou depois de dezembro de 2021, você só viu um regime.
A máxima e a mínima históricas estão a seis meses de distância. O índice fundeou em 0,0077 em 28 de dezembro de 2016 e topou em 0,1503 em 12 de junho de 2017 — um movimento de 19,5 vezes em 166 dias. Qualquer afirmação sobre onde o índice "deveria" negociar precisa sobreviver ao fato de que ele percorreu uma faixa de 19 vezes em meio ano.
A perna 7 é a que se deve memorizar. Entre junho e dezembro de 2017 o índice caiu 83,4% — o segundo pior colapso do registro — enquanto o Ether subia 7,3% em dólares. Todo mundo que segurou ETH naquele período ganhou dinheiro e ficou para trás, simultaneamente. O que nos leva ao achado mais útil deste conjunto de dados.
Um índice em queda não é a mesma coisa que perder dinheiro
É aqui que a maior parte do comentário sobre ETH/BTC erra. Um índice em declínio é tratado como prova de que o Ether é uma má posição, quando ele apenas diz que o Ether é uma posição pior do que o Bitcoin.
Medimos todas as janelas móveis de 365 dias desde 2016. Em 1.912 delas o índice caiu. E em 891 dessas — 47% — o Ether ainda estava em alta em dólares na mesma janela. Quase metade das vezes, "o ETH está sangrando contra o BTC" e "quem tinha ETH ganhou dinheiro" foram verdadeiras ao mesmo tempo.
A visão por ano-calendário deixa isso concreto:
| Ano | Índice ETH/BTC | ETH em USD | BTC em USD |
|---|---|---|---|
| 2016 | −71,7% | −28,5% | +134,0% |
| 2017 | +551,0% | +8.889,4% | +1.278,3% |
| 2018 | −36,9% | −81,9% | −71,4% |
| 2019 | −50,9% | −10,7% | +81,9% |
| 2020 | +40,0% | +462,0% | +301,2% |
| 2021 | +220,3% | +404,2% | +57,5% |
| 2022 | −8,4% | −68,2% | −65,3% |
| 2023 | −25,3% | +90,1% | +154,3% |
| 2024 | −33,0% | +42,3% | +112,2% |
| 2025 | −4,5% | −11,6% | −7,4% |
| 2026 no ano* | −12,4% | −36,1% | −27,0% |
Até 30 de julho de 2026.
Em 2023 e 2024 o índice caiu um quarto e um terço, respectivamente — e o Ether rendeu +90,1% e +42,3% em dólares. Dois dos melhores anos que um detentor de ETH já teve foram, no gráfico do índice, parte de um deslizamento ininterrupto.
A outra metade do quadro é menos confortável: o índice caiu em 8 dos últimos 11 anos-calendário. Subiu em três. Não é um oscilador com reversão à média em torno de um centro fixo; no conjunto da amostra é uma série de tendência de baixa com contratendências explosivas ocasionais.
A regra do percentil: o que o nível do índice previu
Se o índice é uma medida de valor relativo, o teste honesto é se o seu nível previu o desempenho relativo. Então rodamos direto: pegamos todos os pregões desde 2016, classificamos o índice daquele dia contra toda a história, separamos em cinco faixas de percentil e medimos os 365 dias seguintes.
| Percentil do índice na entrada | Janelas | ETH superou o BTC no ano seguinte | Mediana ETH +1a | Mediana BTC +1a |
|---|---|---|---|---|
| Mais barato 0–20% | 758 | 100% | +873,2% | +284,6% |
| 20–40% | 543 | 60% | +62,8% | +68,4% |
| 40–60% | 608 | 30% | +25,5% | +55,6% |
| 60–80% | 758 | 23% | +21,6% | +65,3% |
| Mais caro 80–100% | 757 | 10% | −31,4% | +23,0% |
A relação é monotônica e é íngreme. Comprar Ether quando o índice estava no quinto mais barato superou o Bitcoin no ano seguinte em todas as 758 janelas. Comprar no quinto mais caro superou o Bitcoin em 10% das vezes e perdeu dinheiro de forma direta em 61% delas.
A objeção óbvia é que a faixa mais barata está cheia de datas de 2016 que por acaso antecedem a mania de 2017. É uma objeção justa, então repetimos o teste mais duas vezes removendo os anos iniciais:
| Amostra | 20% mais barato superou o BTC | 20% mais caro superou o BTC |
|---|---|---|
| Todos os pregões (entradas 2016–2025) | 100% | 10% |
| Excluindo 2016–17 (entradas a partir de 2018) | 100% | 11% |
| Só a era moderna (entradas a partir de 2020) | 100% | 15% |
| — mediana ETH +1a, sem 2016/17 | +117,3% | −39,8% |
As magnitudes encolhem bastante quando 2017 sai — a mediana sem 2016/17 cai de +873% para +117% — mas a direção sobrevive a todos os cortes. Índice barato, o ETH supera; índice caro, o ETH fica para trás. É esse o achado.
Onde o índice está agora
O 0,02963 de hoje cai no percentil 30 — a faixa de 20–40%. Historicamente essa faixa ficou perto de cara ou coroa: o Ether superou o Bitcoin no ano seguinte em 60% das vezes na amostra completa e 57% excluindo 2016–17. Melhor que o acaso, nada parecido com a varrida da faixa mais barata.
O caminho recente também importa. O índice topou em 0,0421 em 24 de agosto de 2025, fundeou em 0,02578 em 6 de junho de 2026 (−38,8%) e desde então recuperou +14,9% a partir daquela mínima. Segue 29,7% abaixo do topo de agosto de 2025, de modo que a perna atual ainda não venceu o limiar de 45% em nenhuma direção — é um swing aberto e não confirmado, não um ciclo resolvido. Nos últimos 30 dias o índice sobe +10,5%, com o Ether em +22,2% contra +10,6% do Bitcoin.
Contexto em dólares: o Ether fechou a US$ 1.920,90 e o Bitcoin a US$ 64.840 em 30 de julho de 2026. Ambos caem no ano — ETH −36,1%, BTC −27,0% — num mercado dominado por um Fed duro e por um prêmio de risco alimentado pela guerra, as mesmas forças que rastreamos na volta do Bitcoin acima de US$ 66 mil e no reinício regulatório da Lei CLARITY.
Três níveis que vale marcar
| Nível | O que é | Por que importa |
|---|---|---|
| 0,02578 | Mínima de 6 de junho de 2026 | O piso da perna atual; um fechamento diário abaixo reabre as mínimas de 2025 em 0,0181 |
| 0,0296 | Hoje | Percentil 30 — a fronteira da faixa "moderadamente barato" |
| 0,0421 | Topo de 24 de agosto de 2025 | Um fechamento acima confirma que a perna 16 voltou e encerra a queda de 2025–26 |
Acima de 0,0332 o índice deixa a faixa de 20–40% e entra no terço médio da sua amplitude, onde a vantagem histórica se inverte contra o Ether; acima de 0,0421 a perna 16 volta de vez. Abaixo de 0,0250 ele cai de novo na faixa mais barata — a única que nunca deixou de superar o Bitcoin em um ano, numa amostra de 758 janelas — e abaixo de 0,0181 marcaria uma mínima da década.
Como acompanhar sem olhar o gráfico o dia inteiro
O índice se move devagar e depois de uma vez só, que é exatamente o tipo de coisa que vale automatizar em vez de vigiar.
- SimianX AI roda análise multiagente nas duas pernas do par — técnica, fundamentalista, notícias e um agente de decisão — para você ter uma leitura de ETH e BTC pelo mesmo arcabouço, em vez de duas janelas de gráfico desconectadas.
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- Market Pulse sinaliza extremos de 52 semanas e 30 dias em cripto e ações no momento em que aparecem.
Se quiser saber quais modelos historicamente acertaram decisões como esta, publicamos o placar completo em Qual modelo de IA é o melhor trader? e um estudo do comportamento deles em quedas em Modelos de IA vendem no pânico em um crash?.
Perguntas frequentes
Em que índice ETH/BTC vale a pena comprar?
Historicamente, o quinto mais barato da faixa — abaixo de 0,0250 na amostra atual — foi a única faixa que superou o Bitcoin em 100% das janelas de um ano. O 0,0296 de hoje está na faixa de 20–40%, que superou o Bitcoin em cerca de 57–60% das vezes. Isso é uma vantagem, não uma garantia.
O índice ETH/BTC já se recuperou de uma queda tão longa?
A queda de 2021–2025 durou 1.230 dias e terminou com uma alta de 133% em 125 dias. Antes disso, a queda de 2019 durou 244 dias e foi seguida por um avanço de 824 dias e +436%. Quedas longas terminaram, mas nunca num calendário que se pudesse prever só pelo gráfico.
Um índice ETH/BTC em queda significa que o Ethereum está fracassando?
Não. Significa que o Ether está rendendo menos que o Bitcoin. Em 47% das janelas móveis de um ano em que o índice caiu, o Ether ainda subiu em dólares — e em 2023 e 2024 ele rendeu +90% e +42% enquanto o índice caía 25% e 33%.
Qual foi a máxima histórica do ETH/BTC?
0,15029 em 12 de junho de 2017, com base em fechamentos diários. O índice de hoje está 80,3% abaixo daquele nível, 3.335 dias depois.
O índice reverte à média?
Não em torno de um nível fixo. Ele caiu em 8 dos últimos 11 anos-calendário, então tratar qualquer número específico como "valor justo" não tem sustentação. O arcabouço de percentis funciona melhor exatamente porque é relativo à faixa realizada, e não a um centro presumido.
Como isso se compara aos ciclos do próprio Bitcoin?
O registro de quedas e recuperações do Bitcoin está em Todos os crashes do Bitcoin acima de 50%, seu padrão sazonal em Retornos trimestrais do Bitcoin e seu arcabouço de ciclo de oferta em Ciclos de halving do Bitcoin.
Metodologia e limitações
Os preços são fechamentos diários da API pública da Bitfinex para ETH/BTC, ETH/USD e BTC/USD, de 9 de março de 2016 a 30 de julho de 2026 — 3.789 pregões com uma série de índice completa. A Bitfinex foi escolhida por manter o histórico contínuo de ETH/BTC mais longo entre as grandes praças; a leitura atual foi conferida contra a OKX (0,02963) e o CoinGecko (0,029631 implícito de US$ 1.918,78 / US$ 64.754) e bate até a quinta casa decimal.
Os pivôs de ciclo usam um ZigZag de reversão de 45% sobre fechamentos. As faixas de percentil classificam o índice de cada pregão contra a amostra completa e medem os 365 dias corridos seguintes; janelas sem um ano completo à frente são excluídas, razão pela qual a amostra de entradas termina em meados de 2025.
Três limitações que precisam ser ditas com clareza. Janelas sobrepostas — entradas diárias consecutivas compartilham quase todo o ano à frente, então as 758 janelas de uma faixa estão longe de ser 758 observações independentes; trate os percentuais como descritivos, não como um teste de significância. Dependência de regime — a faixa mais barata se apoia muito em 2016, 2019, 2020 e 2025, quatro mercados bem diferentes. Sobrevivência do próprio recorte — o nível do índice é um insumo entre muitos; a Fusão, a aprovação dos ETFs e as mudanças regulatórias de 2026 alteraram os ativos subjacentes de formas que um índice de preços não captura.
Nada disso é recomendação de investimento. É uma tabela de referência com as contas à mostra.
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Referências
- Bitfinex — API pública de candles usada para todo o histórico de preços
- OKX — mercado spot ETH-BTC, usado para validação cruzada
- CoinGecko — referência independente de preços de ETH e BTC
- Ethereum.org — documentação oficial e roteiro do Ethereum
- Etherscan — explorador da rede Ethereum e estatísticas on-chain
- Investopedia — força relativa e análise de índices explicadas
