比特幣季度漲跌17年全景:規律與2026下半場
2026年6月30日,比特幣以約58,500美元為第二季收官,單季下跌14.1%,而先前第一季已下跌22.2%。這使2026年成為比特幣交易史上第三個「開年連跌兩季」的年份——前兩次分別是2018年與2022年。若再計入2025年第四季23.2%的跌幅,目前已是連續三個季度收跌,追平比特幣有史以來最長的季度連跌紀錄。
在這樣的時刻,一張完整的比特幣季度報酬率表,比任何即興觀點都更有價值。季度數據將十七年的狂熱、崩盤、減半與總體經濟衝擊壓縮成一張真正可讀的表格,讓你能檢驗本週滿天飛的各種說法——「Q4總能拯救比特幣」「連跌三季從未發生過」「2026就是2022的翻版」——究竟符不符合歷史事實。本頁就是這份參考資料:比特幣自2013年以來的每一個季度、支撐「季節性」話題的平均值與中位數,以及對當前市場僅有的兩個歷史先例的深入剖析。
比特幣季度報酬率完整表格(2013–2026)
下表列出自2013年——第一個擁有較充分流動性與連續交易所報價的年份——以來,比特幣每個日曆季度的價格報酬。數據四捨五入至小數點後一位,口徑與 CoinGlass 等公開追蹤工具一致;2025–2026年的數據由季末收盤價計算得出。
| 年份 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 |
|---|---|---|---|---|
| 2013 | +539.0% | −3.9% | +40.6% | +479.7% |
| 2014 | −37.4% | +40.4% | −39.7% | −16.7% |
| 2015 | −24.4% | +7.6% | −10.2% | +81.2% |
| 2016 | −3.1% | +62.1% | −9.4% | +58.2% |
| 2017 | +11.9% | +131.0% | +80.4% | +215.1% |
| 2018 | −49.7% | −7.7% | +3.6% | −42.2% |
| 2019 | +8.7% | +159.4% | −22.9% | −13.5% |
| 2020 | −10.8% | +42.3% | +17.9% | +168.0% |
| 2021 | +102.9% | −40.4% | +25.0% | +5.5% |
| 2022 | −1.5% | −56.2% | −2.6% | −14.7% |
| 2023 | +71.8% | +7.2% | −11.5% | +56.9% |
| 2024 | +68.7% | −11.9% | +1.0% | +47.7% |
| 2025 | −11.8% | +29.8% | +6.4% | −23.2% |
| 2026 | −22.2% | −14.1% | — | — |
有幾項紀錄值得先釘牢,因為它們經常被錯誤引用:
- 史上最佳季度: 2013年Q1,+539.0%;緊隨其後的是2013年Q4的+479.7%——都出自比特幣從約13美元漲到750美元以上的那一年。
- 史上最差季度: 2022年Q2,−56.2%,Terra/LUNA 崩盤與 Celsius 凍結提領接連爆發的那個季度。
- 最長連跌紀錄: 三個季度,目前共出現三次——2014年Q3至2015年Q1、2022年Q2至Q4,以及2025年Q4至2026年Q2。比特幣從未連續四個季度收跌。
- 最極端的單一年份: 2013年,一年內出現兩個漲幅超過+400%的季度。此後再沒有任何一年能接近這個量級。
平均值告訴我們的比特幣季節性規律
將表格中每個日曆季度取平均,就得到你見過的所有「比特幣季節性」圖表背後的數字:
| 季度 | 平均報酬 | 中位報酬 | 上漲季度數 |
|---|---|---|---|
| Q1 | +45.9% | −2.3% | 14次中6次 |
| Q2 | +24.7% | +7.4% | 14次中8次 |
| Q3 | +6.0% | +1.0% | 13次中7次 |
| Q4 | +77.1% | +47.7% | 13次中8次 |
把平均值與中位數放在一起,有兩點立刻浮現。
第一,Q1遠比其平均值顯示的要弱。 +45.9%的均值幾乎完全由單一極端值——2013年Q1的+539%——撐起。第一季的中位數其實是負的(−2.3%),而且14年中有8年Q1收跌。市場「開年就跌」的習性真實存在,2026年正好符合這個規律。
第二,Q4是唯一在所有口徑下都強勢的季度。 +77.1%的均值同樣被2013年拉高,但中位數仍有+47.7%,而且比特幣歷史上大部分漲幅都由第四季貢獻——2013、2017、2020、2023、2024年都以爆發式的Q4收官。這就是「Uptober / Q4行情」這類說法的統計根基。但必須補上關鍵註腳:最近兩個熊市階段,2018年與2022年,Q4都是下跌的——而2025年Q4剛剛以−23.2%加入這個行列。Q4是牛市情境下比特幣最強的季度,在熊市裡則毫無保護作用。
第三,Q3是真正的「打盹季度」:平均+6.0%,中位數+1.0%,整個樣本中沒有任何一個Q3漲幅超過+81%。夏季盤整行情並不是傳說。
「開年連跌兩季」:2018、2022,以及現在的2026
比特幣此前只有兩次以連續兩個下跌季度展開一年,這讓那兩年成為2026年下半年僅有的真正歷史參照:
| 年份 | Q1 | Q2 | 上半年累計 | Q3 | Q4 | 下半年累計 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | −49.7% | −7.7% | −53.6% | +3.6% | −42.2% | −40.1% |
| 2022 | −1.5% | −56.2% | −56.9% | −2.6% | −14.7% | −16.9% |
| 2026 | −22.2% | −14.1% | −33.2% | ? | ? | ? |
2018年是2017年散戶泡沫的消化之年。在2017年12月逼近20,000美元的高點後,比特幣整年都在洩氣,而下半年並未帶來救贖:Q3勉強走平之後,11月的算力大戰恐慌帶來了−42.2%的慘烈Q4。全年收在約3,700美元,累計下跌72%。
2022年則是一場總體經濟熊市——聯準會數十年來最快的升息週期——再疊加加密產業自身的連環爆雷:5月的 Terra/LUNA、6月的三箭資本與 Celsius、11月的 FTX。下半年同樣沒有救贖,只是失血放緩:Q3下跌2.6%,Q4下跌14.7%,全年收在約16,500美元,累計下跌64%。
僅有兩個樣本,能得出的結論當然有限,但它恰恰戳破了最令人寬心的那種敘事:在這兩個先例中,「開年連跌」年份的下半年同樣是負報酬。任何向你保證「上半年跌完下半年必漲」的人,都是在與僅有的歷史紀錄作對。
不過,差異同樣重要。2026年上半年33.2%的回檔,遠淺於2018年的53.6%與2022年的56.9%。本輪下跌始於2025年10月約126,000美元的歷史高點,至今表現為一次重新定價,而非資不抵債的連環崩塌——沒有 Mt. Gox,沒有 Terra,也沒有 FTX。市場的結構性買盤也已不同:現貨ETF、企業儲備與主權層面的嘗試,在2018年根本不存在,在2022年也幾乎可以忽略。這些因素究竟會撐住2026年Q3,還是只能延緩跌勢,正是這個季度值得緊盯的原因——若出現第四個連跌季度,那將是比特幣歷史上從未發生過的事。
比特幣季度行情為何成群出現:減半與流動性
比特幣的季度報酬並非隨機分布,而是依「市場情境」成簇出現,這張表讓兩大驅動因素清晰可見。
第一是減半週期。比特幣的區塊獎勵大約每四年減半(減半機制),而迄今每一次減半——2012、2016、2020、2024年4月——都在約十八個月內引發一輪創新高行情:2013年的雙峰、2017年的大泡沫、2020–2021年的融漲,以及在2025年10月見頂126,000美元的2024–2025年上漲。鏡像的另一面是:每次減半後的第二年——2014、2018、2022,以及現在的2026——都是週期中的「出清之年」。當前的三季連跌固然難受,但它恰恰出現在四年節律一直安排它出現的位置上。
第二是全球流動性。比特幣最糟糕的季度簇都與貨幣緊縮重合:2018年的量化緊縮、2022年的利率衝擊;最好的季度簇則與寬鬆重合:2019年Q2(+159.4%)緊隨聯準會轉鴿,2020年Q2–Q4則乘著疫情刺激的東風。粗略地說,季度報酬就是一筆押注「錢會變便宜」的槓桿交易——這也是為什麼盯著以太坊、Solana等主流幣的交易者,會看到同樣的季度節律,只是波幅更大。
如何使用季度表格而不自我欺騙
參考表是提供脈絡的工具,不是訊號產生器。三條規則能讓它保持誠實。
尊重樣本數。 十四年意味著只有十四個Q1。上文每一條季節性結論,背後都是統計學家會稱為「軼事」的樣本量。請把季度性傾向當作應被即時資訊迅速覆蓋的弱先驗。
區分市場情境與季節。 這張表最清晰的教訓不是「十月該買進」,而是牛市情境產生綠色Q4、熊市情境產生紅色Q4。判斷你身處哪種情境,遠比日曆上的月份重要。
讓即時證據優先於民間傳說。 「Q4歷史上很強」與「比特幣今年Q4會漲」之間的鴻溝,正是大多數季節性交易陣亡的地方。彌合這條鴻溝的辦法,是觀察市場——以及正在交易市場的模型——此刻的真實行為,而不是它們自2013年以來的平均表現。
在 SimianX 上即時追蹤當前季度
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常見問題:比特幣季度報酬率
比特幣歷史上最強的季度是哪一個?
Q4,而且優勢巨大。第四季平均報酬+77.1%,中位數+47.7%,13年中有8年收漲。不過單季最高紀錄屬於2013年Q1的+539%。
比特幣最弱的季度是哪一個?
Q3。平均僅+6.0%,中位數+1.0%——基本上等於一場贏面很小的擲硬幣。單季最差是2022年Q2的−56.2%,發生在 Terra/LUNA 崩盤期間。
比特幣曾經連續三個季度下跌嗎?
有,共三次:2014年Q3至2015年Q1、2022年Q2至Q4,以及當前的2025年Q4至2026年Q2。它從未連續四個季度下跌——這正是2026年Q3具有歷史意義的原因。
2026年是在重演2018還是2022?
劇本確有相似之處——三年都是在減半週期的「出清之年」以兩個下跌季度開局——但2026年上半年33.2%的跌幅比兩個先例淺了約二十個百分點,而且至今沒有出現大型平台爆雷。不過要記住:2018與2022兩年的下半年同樣是下跌的。
哪裡可以即時觀察比特幣的當前季度?
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數據依公開交易所報價與季度表現追蹤工具整理,四捨五入至一位小數。本文不構成任何投資建議;正如這張表本身所展示的——過去的季度報酬並不能預測未來。
