Midterm 2026 at mga stock ng enerhiya: XOM, CVX at FSLR

Enerhiya, patakaran at ang balota ng 2026: magkano talaga ang ibinigay ng limang nakaraang halalan

Tuwing dalawang taon, iisang kalakal ang ibinebenta. Nanalo ang partidong pabor sa fossil fuel, kaya bumili ka ng langis. Nanalo ang partidong pabor sa klima, kaya bumili ka ng solar. Madaling maintindihan ang lohika, madaling ipaliwanag sa telebisyon, at sa nakalipas na dekada ay nagkamali ito sa pinakamamahaling paraan: hindi bahagyang sablay, kundi ganap na baligtad.

Sa labindalawang buwan matapos ang halalan noong Nobyembre 2016 — ang pinakatahasang pabor sa pagdidrill na resulta sa modernong pulitika ng Amerika — ang sektor ng enerhiya ng S&P 500 ay nagbigay ng +0.7%. Ang mismong S&P 500 ay nagbigay ng +21.0%. Ang First Solar, isang kompanyang ang buong modelo ng negosyo ay nakasalalay sa mga patakarang dapat sanang winasak ng halalang iyon, ay nagbigay ng +84.5%.

Makalipas ang apat na taon, ang salamin nito. Matapos ang Nobyembre 2020, sa ilalim ng bagong administrasyong nangampanya sa pinaka-agresibong adyendang pangklima sa kasaysayan ng Estados Unidos, ang sektor ng enerhiya ay nagbigay ng +94.5% sa loob ng labindalawang buwan. Ang Occidental ay nagbigay ng +249.3%. Ang ConocoPhillips ay nagbigay ng +148.2%. Ang solar ETF na dapat sanang malinaw na panalo ay nagbigay ng +40.5% — tunay na pera, ngunit wala pang kalahati ng kinita ng mga tinatawag na "talunan".

Tinatalakay ng artikulong ito kung bakit paulit-ulit itong nangyayari, kung ano ang kaya at hindi kayang baguhin ng midterm elections ng 2026, at paano magposisyon bago ang isang halalang may temang enerhiya nang hindi inuulit ang pagkakamaling nagpalugi sa mga namumuhunan sa bawat isa sa nakaraang tatlong siklo. Ang bawat numero sa ibaba ay kinalkula mula sa mga naiakmang pang-araw-araw na presyo ng pagsasara; buong-buong inilalahad ang metodolohiya upang maulit mo ito.

Pangunahing konklusyon: Ang Kongreso ang nagtatakda ng mga subsidyo at batas sa permiso sa enerhiya, at mahalaga iyon sa gilid. Ngunit sa kasaysayan, mas malakas ang presyo ng langis, ang mga interes, at ang disiplina sa kapital ng korporasyon kaysa sa senyas ng patakaran. Ang halalan ay isang katalista sa loob ng balangkas ng kita, hindi kapalit ng balangkas na iyon.

Petsa ng pananaliksik: 14 Agosto 2026. Ang artikulong ito ay pang-impormasyon lamang at hindi personalisadong payo sa pamumuhunan.

Paano kinalkula ang mga numerong ito

Bago ang anumang interpretasyon, ang pamamaraan muna — dahil karapat-dapat lamang banggitin ang isang talahanayang sanggunian kung kaya mo itong buuing muli.

• Pinagkunan ng datos. Mga naiakmang pang-araw-araw na presyo ng pagsasara mula sa Polygon.io, na sumasalamin na sa mga stock split at pagsasaayos sa dibidendo sa antas ng provider. Ang magagamit na kasaysayan sa dataset na ito ay nagsisimula noong 10 Setyembre 2003, kaya nagsisimula ang bintana ng pag-aaral sa midterms ng 2006.
• Depinisyon ng kita. Kita sa presyo, sinukat mula sa pagsasara sa araw ng halalan (o sa huling araw ng kalakalan bago nito kung ang halalan ay bumagsak sa isang pistang walang kalakalan) hanggang sa pagsasara sa parehong petsa ng kalendaryo isa, tatlo, o labindalawang buwan pagkatapos. Kung hindi araw ng kalakalan ang petsang iyon, ginagamit ang pinakahuling pagsasara bago nito.
• Mga dibidendo. Hindi kasama. Napakahalaga nito para sa grupo ng fossil fuel, na may mas mataas na dividend yield kaysa sa malinis na enerhiya sa buong panahon ng pag-aaral. Ang kabuuang kita ng XOM at CVX ay ilang porsyentong puntos bawat taon na mas mataas kaysa sa mga kita sa presyong ipinapakita rito. Pare-pareho ang batayan ng lahat ng paghahambing sa artikulong ito — kita sa presyo laban sa kita sa presyo — ngunit dapat mong idagdag sa isip ang mga dibidendo kapag inihahambing ang isang higanteng langis sa isang kompanyang solar na nasa yugto ng paglago.
• Mga instrumento. Ginagamit ang mga sektoral at pantemang ETF kung saan hindi kinatawan ang iisang stock: XLE para sa sektor ng enerhiya, XLU para sa mga utility, TAN para sa solar, ICLN para sa malawak na malinis na enerhiya. Pinuputol ng mga petsa ng paglulunsad ng ETF ang ilang hanay — inilunsad ang TAN noong Abril 2008, ang ICLN noong Hunyo 2008, at nag-list ang ENPH noong 2012 — at minarkahang wala ang mga selda na iyon sa halip na punan ng kapalit.
• Laki ng sampol. Limang midterm at limang halalang pampanguluhan. Maliit na sampol ito, at hindi nagkukunwaring iba ang artikulo. Ang halaga nito ay wala sa isang katamtamang matibay sa estadistika, kundi sa katotohanang pare-pareho ang direksyon ng sorpresa, at sa pag-unawa sa mekanismong lumilikha nito.

Kung nais mo ang bersyong nasa antas ng indeks ng tanong na ito sa mas mahabang kasaysayan, saklaw ng Mga taon ng midterm election at ang stock market: 1950-2026 ang buong tala ng S&P 500 mula 1950, at ginagawa naman ng S&P 500 sa mga taon ng halalang pampanguluhan ang katulad mula 1928.

Ano talaga ang kontrolado ng Kongreso, at ano ang hindi

Bumabagsak ang karamihan sa komentaryo tungkol sa halalan at enerhiya sa unang hakbang pa lamang: itinuturing nila ang "gobyerno" bilang iisang palanke. Hindi ganoon. Ang kapangyarihang nagpapagalaw sa kita ng enerhiya ay nakakalat sa tatlong lugar, at isa lamang doon ang nagagalaw ng isang midterm.

Kontrolado ng Kongreso ang batas sa buwis. Ito ang pinakamalaking bahagi. Ang mga tax credit sa produksyon at pamumuhunan, ang mga manufacturing credit na nagpapasya kung mas matipid bang gawin sa Ohio ang isang solar panel o angkatin ito, ang mga iskedyul ng depresasyon, at ang mga rate ng royalty sa mga pederal na pag-upa ng lupa ay pawang nasa loob ng tax code. Kailangan ng lehislasyon upang baguhin ang mga ito, ibig sabihin ay parehong kapulungan kasama ang lagda ng pangulo — o isang mayoryang kayang pawalang-bisa ang veto, na halos hindi kailanman umiiral.

Kontrolado ng Kongreso ang batas sa permiso at ang mga alokasyon sa badyet. Kung gaano katagal maaprubahan ang isang linya ng transmisyon sa pagitan ng mga estado, anong pagsusuring pangkapaligiran ang kailangan ng isang tubo, at magkano ang pondo ng mga ahensya upang iproseso ang mga aplikasyon — pawang mga tanong ito tungkol sa batas at badyet.

Kontrolado ng sangay tagapagpaganap ang halos lahat ng natitira, at wala iyon sa balota ng midterm. Ang iskedyul ng pederal na pag-upa sa lupa at sa karagatan, ang mga pag-apruba ng Kagawaran ng Enerhiya para sa mga terminal ng pag-export ng liquefied natural gas, ang mga panuntunan ng Ahensya sa Proteksyon ng Kapaligiran tungkol sa emisyon at metano, ang mga proseso ng Pederal na Komisyong Regulador ng Enerhiya hinggil sa transmisyon at interkoneksyon, at ang Strategic Petroleum Reserve ay pawang tungkuling tagapagpaganap. Walang tuwirang binabago ang midterm sa alinman sa mga ito.

Ang pagkakaibang ito ang pinakakapaki-pakinabang na maaaring maunawaan ng isang namumuhunan bago dumating ang Nobyembre. Kayang baguhin ng midterm ang probabilidad na mabuhay o mamatay ang isang tax credit. Hindi nito kayang baguhin kung sino ang namumuno sa Ahensya sa Proteksyon ng Kapaligiran. Hindi nito kayang buksan o isara ang pederal na lupa. Hindi nito kayang aprubahan o harangin ang isang terminal ng liquefied gas. Nananatili ang mga palankeng iyon sa kinalalagyan nila hanggang sa susunod na halalang pampanguluhan.

Ang praktikal na resulta: ang tunay na binubuksang daluyan ng patakaran ng midterm ay makitid at mabagal. Dumadaan ito sa batas sa buwis, at ang pagbabago sa buwis ay umaabot nang ilang quarter o taon bago makarating sa cash flow — pagdating ng panahong iyon, karaniwang mas malaki na ang naigalaw ng presyo ng langis kaysa sa tax code.

Limang daluyang nag-uugnay sa isang boto at sa kita ng enerhiya

1. Mga tax credit. Mga investment at production credit para sa hangin, solar, imbakan, at lokal na pagmamanupaktura. Ito ang daluyang may pinakamataas na beta para sa malinis na enerhiya.
2. Repormang pampermiso. Ang mas mabilis na pag-apruba ay nakakatulong sa mga tubo, transmisyon, at malalaking proyektong renewable nang sabay — isa sa iilang tunay na posibilidad na sinusuportahan ng dalawang partido.
3. Mga alokasyon sa badyet. Kung gaano kalakas pinopondohan ang mga ahensya upang iproseso ang mga pag-upa, pag-apruba, at gawad.
4. Pangangasiwa at pagdinig. Ang kontrol sa komite ang nagpapasya kung sino ang ipapatawag. Panganib ito sa balita, hindi panganib sa kita.
5. Premyum sa panganib na pangregulasyon. Ang multiple na handang bayaran ng merkado para sa cash flow na nakalantad sa pulitika. Tunay ang daluyang ito, mabilis, at ito ang pinakamadalas bumaligtad.

Ang tala ng midterm: nahuhuli ang enerhiya, kahit sino ang manalo

Magsimula tayo sa makitid na tanong. Ano ba talaga ang ginawa ng sektor ng enerhiya sa labindalawang buwan matapos ang isang midterm?

May tatlong mahalagang obserbasyon dito.

Una, nahuli ang sektor ng enerhiya sa indeks sa labindalawang buwan matapos ang apat sa limang huling midterm, na may katamtamang pagkahuli na 6.7 porsyentong puntos. Kabaligtaran ito ng ipinahihiwatig ng karamihan sa komentaryo tuwing panahon ng halalan, at totoo ito sa panalo ng magkabilang partido.

Pangalawa, walang kinalaman sa halalan ang dalawang positibong taon. Ang +31.8% matapos ang Nobyembre 2006 ay dumating sa huling yugto ng isang supercycle ng kalakal na naghatid sa krudo mula humigit-kumulang 60 patungong halos 100 dolyar kada bariles. Ang +15.9% matapos ang Nobyembre 2010 ay dumating sa panahon ng pagbangon matapos ang krisis at ng mga unang taon ng pagsibol ng shale. Sa parehong pagkakataon, ang presyo ng langis ang sumulat ng kitang iyon, hindi ang balota.

Pangatlo, walang kinalaman din sa halalan ang tatlong negatibong taon. Ang panahong sumunod sa Nobyembre 2014 ay naglaman ng digmaan sa presyo ng OPEC na naghila sa krudo mula mahigit 100 patungong wala pang 30 dolyar. Ang panahong sumunod sa Nobyembre 2018 ay naglaman ng pangamba sa paglago ng mundo at ng pagbagsak ng langis noong huling bahagi ng 2018. Ang panahong sumunod sa Nobyembre 2022 ay naglaman ng normalisasyon ng rurok ng presyo ng enerhiya matapos ang pagsalakay.

Ang pattern ay hindi "masama ang midterm para sa enerhiya". Ang pattern ay tumatakbo ang siklo ng presyo ng langis sa isang orasang lubos na walang pakialam sa kalendaryo ng halalan, at ito ang mas malaking numero. Para sa mahabang kasaysayan ng ugnayang iyon, sinusundan ng Paano nagpapakita ang S&P 500 sa mga oil shock ang tala hanggang 1973.

Ang bersyong isa-isang stock

Itinatago ng sektoral na ETF ang pagkakalat. Narito ang parehong bintana para sa mga indibidwal na stock, nakaayos ayon sa katamtaman.

Ang Cheniere ang kakaibang halimbawang mismong nagpapatunay sa punto. Ang +251.2% matapos ang midterm ng 2010 ay walang kinalaman sa resulta ng halalan noong 2010, at may buong kinalaman sa isang kompanyang lumipat mula pagiging terminal ng pag-import ng liquefied gas tungo sa pagiging terminal ng pag-export, dahil pinaluma ng shale gas ng Amerika ang orihinal nitong modelo. Tinalo ng isang istruktural na pagbabago sa panig ng kalakal ang siklong pampulitika nang may agwat na dalawang antas ng laki.

Ang kabilang panig ng aklat: malinis na enerhiya

Ngayon naman ang salamin. Ano ang nangyari sa mga stock na dapat sanang tinulungan ng isang resultang pabor sa klima?

Prangkang masama ang tala ng solar matapos ang midterm: katamtamang −21.0% sa apat na obserbasyon. Ngunit muli, basahin ang mekanismo, hindi ang katamtaman. Ang −59.6% matapos ang Nobyembre 2010 ay bunga ng pandaigdigang sobrang suplay ng polysilicon at ng pagbagsak ng mga feed-in tariff sa Europa — isang suplay at subsidy shock na nagmula sa Alemanya at Tsina, hindi sa Washington. Ang −42.4% matapos ang Nobyembre 2022 ay isang interest rate shock, at iyon ang pinakamahalagang dapat maunawaan tungkol sa sektor na ito; tatalakayin ito nang maayos sa susunod na bahagi.

Mas malaki ang bayad ng halalang pampanguluhan — para sa magkabilang panig

May pangalawang paghahambing na sulit gawin, dahil pinaghihiwalay nito kung gaano karaming bahagi ng "epekto ng halalan" ang tunay na epekto ng halalan. Narito ang parehong labindalawang buwang bintana, ngunit sinukat mula sa huling limang halalang pampanguluhan sa halip na mula sa midterm.

Ipagtabi mo ang dalawang talahanayan at agad may isang bagay na tumatambad. Katamtamang +1.5% ang enerhiya matapos ang midterm at +23.5% matapos ang halalang pampanguluhan. Katamtamang −21.0% ang solar matapos ang midterm at +44.5% matapos ang halalang pampanguluhan. Parehong panig ng grupong enerhiya ay higit na mas mabuti sa mga taon ng halalang pampanguluhan kaysa sa mga taon ng midterm.

Ang nakatutuksong konklusyon — na "mas mahalaga" ang halalang pampanguluhan — ay halos tiyak na mali. Mas akma ang mas simpleng paliwanag: paulit-ulit na nagtutugma ang labindalawang buwan matapos ang halalang pampanguluhan sa bahaging pagbangon ng isang siklo ng merkado. Malapit sa ilalim ng krisis pinansyal ang Nobyembre 2008. Sumunod ang Nobyembre 2012 sa pinakamababang punto ng krisis sa euro. Tatlong linggo bago ang unang anunsyo ng bisa ng bakuna ang Nobyembre 2020. Nagaganap ang halalang pampanguluhan tuwing apat na taon, ibig sabihin ay iba ang paraan nito ng pagkuha ng sampol sa siklong pang-ekonomiya kumpara sa midterm, na dumarating sa gitna ng termino ng isang pangulo kapag napresyuhan na ang patakaran at kadalasan ay mas hinog na ang siklo.

Ito ang pinakamalinaw na paglalarawan sa buong dataset kung bakit hindi kayang lutasin ng limang obserbasyon ang isang tanong tungkol sa sanhi. Tunay ang mga katamtaman. Ngunit walang suporta ang kuwento ng sanhi na tila isinasalaysay nila, dahil hindi random na nakakalat ang mga halalan sa buong siklong pang-ekonomiya — sa istruktura, perpekto silang naka-korelasyon dito.

Pansinin din ang mga numero ng solar noong 2012. Nagbigay ang TAN ng +165.7% at ang FSLR ng +146.7% sa labindalawang buwan matapos ang Nobyembre 2012, ngunit nagmula ang mga taas na iyon sa isang mapaminsalang batayan. Bumagsak ang solar sa buong 2011 at 2012 dahil sa sobrang suplay ng polysilicon, at ang paglundag noong 2013 ay pagbangon mula sa pagkalugmok, hindi dibidendo ng patakaran. Palaging magpapaganda sa temang iyon ang isang katamtamang naglalaman ng paglundag mula sa halos kamatayan.

Bakit paulit-ulit bumabaligtad ang kalakal sa patakaran

Limang mekanismo ang nagpapaliwanag sa halos lahat ng kabaligtarang resulta sa itaas. Wala isa mang misteryoso, at kapag nakita mo na sila, hindi ka na magugulat sa pagbaligtad.

1. Mas malaking numero ang presyo ng langis kaysa sa tax code

Gumagalaw ang kita ng isang integrated na higante nang halos kasabay ng natatanggap nitong presyo kada bariles. Mas binabago ng dalawampung dolyar na paggalaw ng krudo ang cash flow kaysa sa halos anumang makatwirang pagbabago sa pederal na royalty rate o iskedyul ng depresasyon. Sa pagitan ng Nobyembre 2014 at Nobyembre 2015, bumagsak nang mahigit kalahati ang krudo. Walang resulta ng halalan sa bintanang iyon ang makapapawi niyon, at wala ngang nakapawi.

2. Pangmatagalang asset ang malinis na enerhiya, kaya kumakalakal ito ayon sa interes

Ito ang pinakakulang na pinahahalagahan sa buong debate. Ang halaga ng isang solar developer ay ang na-discount na cash flow mula sa mga proyektong tumatakbo nang dalawampu't limang taon. Ang residential solar sa partikular ay ibinebenta sa mga may-ari ng bahay bilang pinondohang buwanang bayad. Parehong lubhang sensitibo sa discount rate.

Nang agresibong itaas ng Federal Reserve ang mga interes sa 2022 at 2023, dalawang beses tinamaan ang malinis na enerhiya — minsan sa pamamagitan ng discount rate na inilalapat sa malalayong cash flow, at muli sa pamamagitan ng gastos sa pagpopondo na nagpapasya kung pipirma ba ang may-ari ng bahay. Kaya bumagsak nang malalim ang sektor sa mismong panahong tinatanggap nito ang pinakamalaking subsidyo sa kasaysayan nito. Tinalo ng daluyan ng interes ang daluyan ng subsidyo, at hindi manipis ang agwat.

3. Binago ng disiplina sa kapital ang kahulugan ng isang kompanya ng langis

Ang pinakamalaking nagtulak sa pambihirang 2021 at 2022 ng grupong fossil ay hindi patakaran. Ito ay ang pagtigil ng industriya sa pagpapalago ng produksyon at ang pagsisimula nitong ibalik ang salapi. Matapos ang isang dekada ng pagwasak ng kapital sa paghahabol sa dami, lumihis ang mga higante at malalaking independiyente patungo sa pagbili ng sariling sapi, dibidendo, at pagbabawas ng utang. Muling pinahalagahan sila ng mga namumuhunan bilang sasakyan ng pagbabalik ng salapi sa halip na kuwento ng paglago.

Nagkataong nagsimula ang muling pagpapahalagang iyon sa ilalim ng administrasyong pinakanakatuon sa klima sa kasaysayan ng Amerika. Nagmula ang sanhi sa pagkalugi ng kapital mula 2014 hanggang 2020, hindi sa Washington.

4. Napepresyuhan ng merkado ang patakaran bago pa ito dumating

Pagdating ng oras na pirmahan ang isang batas, karaniwan nang ilang buwan itong dini-discount ng merkado. Ang isang lubos na inaasahang subsidyo ay nasa presyo na, kaya maaaring maging kaganapang "ibenta ang balita" ang mismong paglagda. Hindi ito kabiguan ng merkado; ito ang merkadong gumagana.

5. Mas mabilis binabago ng halalan ang risk premium kaysa sa cash flow

Ang agarang paggalaw matapos ang halalan ay halos ganap na pagbabago sa multiple na handang bayaran ng mga namumuhunan para sa kitang nakalantad sa pulitika. Pagsasaayos iyon ng damdamin, at bumabalik sa katamtaman ang pagsasaayos ng damdamin kapag hindi sumusunod ang saligang cash flow. Madalas magkasalungat ang tanda ng isang buwang paggalaw at ng labindalawang buwang paggalaw — ipinapakita ito ng susunod na bahagi sa dalawang napakalinaw na kaso.

Dalawang kaso kung saan magkasalungat ang ulo ng balita at ang presyo

Unang kaso: ang pinakamalaking subsidyo sa malinis na enerhiya sa kasaysayan ng Amerika

Noong 16 Agosto 2022, nilagdaan bilang batas ang Inflation Reduction Act. Sa malaking agwat, ito ang pinakamahalagang batas sa malinis na enerhiya na naipasa ng Estados Unidos — daan-daang bilyong dolyar na credit para sa renewable na pagbuo ng kuryente, imbakan, sasakyang de-kuryente, at lokal na pagmamanupaktura.

Ito ang ibinigay ng sumunod na labindalawang buwan:

Sinundan ang pinakamalaking subsidyo sa malinis na enerhiya sa kasaysayan ng humigit-kumulang isang katlong pagbagsak ng grupong solar at ng pagtaas ng langis. Ang dahilan ay ang daluyan ng interes mula sa nakaraang bahagi: nasa mismong bintanang iyon ang Federal Reserve sa pinakamatarik na siklo ng paghihigpit sa loob ng apat na dekada, at mas malaki ang pinsala ng discount rate kaysa sa pakinabang mula sa subsidyo.

Ngunit pansinin ang eksepsyon, dahil ito ang pinaka-nagtuturong numero sa artikulong ito. Nagbigay ang First Solar ng +64.0% sa parehong labindalawang buwan. Ito lamang ang stock ng malinis na enerhiyang tumaas, at tumaas ito dahil isinulat ang manufacturing credit ng IRA sa paraang partikular na pumapabor sa isang kompanyang talagang gumagawa ng panel sa Estados Unidos. Gumana ang subsidyo nang eksakto ayon sa disenyo — para sa iisang negosyong tinutukoy ng disenyong iyon.

Iyan ang pagkakaiba sa pagitan ng pagtaya sa isang sektor at pagtaya sa isang kompanya. Tunay ang patakaran, tunay ang epekto, at nahuli ito ng isang tiyak na balanse ng kompanya, hindi ng isang tema.

Pangalawang kaso: ang pinakasimbolikong hakbang laban sa tubo sa buong termino

Noong 20 Enero 2021, binawi ng papasok na administrasyon ang permiso ng tubong Keystone XL sa unang araw nito. Kung may iisang hakbang na dapat sanang tumatak bilang rurok ng mga stock ng langis sa Amerika, ito na iyon.

Makalipas ang labindalawang buwan, tumaas ang ExxonMobil ng +47.9%, ang sektor ng enerhiya ng +45.6%, at ang ConocoPhillips ng +88.8%. Sa parehong bintana, bumagsak ang solar ng 41.6% at ang malawak na malinis na enerhiya ng 39.3%.

May tunay na kahulugan ang desisyon sa tubo para sa partikular na proyektong iyon at sa mga tiyak na kompanyang nakatali rito. Ngunit halos walang kaugnayan ito sa kita ng isang pandaigdigang integrated na higanteng ang natatanggap na presyo ay itinatakda sa pandaigdigang merkado at ang 2021 ay hinubog ng pagbawi ng demand matapos ang pandemya.

Nagsisinungaling ang unang buwan

Kung kabaligtaran ng inaasahan ang labindalawang buwang tala, mas kapaki-pakinabang pa ang hugis ng landas sa loob ng labindalawang buwang iyon — at doon talaga nasisira ang posisyong nakabatay sa halalan.

Eksaktong tulad ng hula ng salaysay ang agarang reaksyon sa resulta ng 2016. Tumalon ang enerhiya ng 10.2% sa loob ng isang buwan. Bumagsak ang solar at malinis na enerhiya. Ginantimpalaan ang sinumang kumalakal sa ulo ng balita sa unang linggo, at mabilis pa.

Pagkatapos ay nalusaw ang lahat. Ibinalik ng enerhiya ang buong pagtaas at nagsara ng taon sa +0.7%. Ang solar, na bumababa sa buong unang quarter, ay nagsara sa +30.8%. Ang First Solar, na bumaba ng 5.8% sa ikatlong buwan, ay nagsara sa +84.5%. Bumaligtad ang tanda sa pagitan ng ikatlo at ikalabindalawang buwan para sa dalawang instrumentong may pinakamalaking pagkalantad sa pulitika sa talahanayang iyon.

Naghatid ng ibang hugis ang halalan noong 2020:

Dito ay patuloy na tumubo ang kalakal sa fossil — dahil ang saligang nagtutulak ay ang pagbawi ng pandaigdigang demand, hindi isang pananaw sa patakaran. Tumaas din ang solar, ngunit umabot ito sa rurok sa ikatlong buwan at ibinalik ang halos dalawang-kalima ng pagtaas nito pagsapit ng ikalabindalawang buwan, nang magsimulang kumagat ang siklo ng interes.

Pareho ang aral sa magkabilang direksyon. Pagsasaayos ng damdamin ang reaksyon sa unang buwan; pagsasaayos ng cash flow ang resulta sa labindalawang buwan. Nagtutugma lamang sila kapag nagkataong pareho ang tinutumbok ng saligang ekonomiya at ng pulitika. Ang pagtatakda ng laki ng posisyon na parang ang unang paggalaw ang buong paggalaw ay ang pinakatiyak na paraan upang malugi sa isang kalakal na may temang halalan.

Natural gas, demand sa kuryente, at ang sagitsit ng AI

Isang istruktural na pagbabago mula noong huling midterm ang karapat-dapat sa hiwalay na talakayan, dahil mas malaki ito kaysa sa anumang nasa balota at ganap nitong nilalampasan ang balangkas na fossil laban sa malinis.

Halos patag ang demand sa kuryente ng Estados Unidos sa loob ng humigit-kumulang dalawang dekada. Halos eksaktong napawi ng pagbuti sa kahusayan sa ilaw, kagamitan sa bahay, at proseso sa industriya ang paglago ng populasyon at ekonomiya. Umangkop sa isang mundong walang paglago sa karga ang pagpaplano ng mga utility, ang mga kaso sa regulasyon ng singil, at ang pamumuhunan sa pagbuo ng kuryente.

Tapos na ang panahong iyon. Ang pagtatayo ng data center — itinutulak ng mga gawain sa pagsasanay at inference ng artificial intelligence — ang naghatid ng unang matagalang pagtaas ng demand sa kuryente sa Amerika sa loob ng isang henerasyon. Dumadaloy ang bunga nito sa maraming direksyon nang sabay:

• Ang natural gas ang tiyak na nakikinabang. Ang pagbuo ng kuryenteng maaaring i-dispatch at tumatakbo buong araw ang praktikal na sagot sa isang kargang hindi sumusunod sa araw. Sinusuhayan niyon ang mga prodyuser ng gas, ang mga midstream operator, at ang supply chain ng turbine, at kuwento ito ng demand, hindi kuwento ng patakaran.
• Nagiging negosyo ng paglago ang mga utility. Ang paglago ng karga ay nangangahulugang paglawak ng rate base, na nangangahulugang paglago ng kita para sa mga reguladong utility sa paraang hindi umiral sa mga dekada ng patag na demand. Kaya malaki ang pinagkaiba ng inaasahan para sa `NEE` at sa mas malawak na grupong `XLU` kumpara sa ipinahihiwatig ng kanilang kasaysayan matapos ang 2010.
• May hangin ng demand ang renewable ngunit bumabangga sa pila. Malinaw na maganda para sa sinumang nagbebenta ng elektron ang mas malaking karga. Ang tunay na hadlang ay ang interkoneksyon — ang pila upang pisikal na maikabit ang isang proyekto sa grid — at problema iyon ng regulasyon at imprastruktura, hindi problema ng subsidyo.
• Nagiging tunay na suportado ng dalawang partido ang repormang pampermiso. Ito lamang ang larangang maaaring talagang mabatasan ng isang hating Kongreso, dahil sabay na natutulungan ng mas mabilis na pag-apruba ang mga tubo at ang mga linya ng transmisyon. Ang transmisyon ang magkasanib na leeg ng bote.

Para sa mga namumuhunan, ito ang mahalagang implikasyon: ang pinakamalakas na temang enerhiya papasok sa 2026 ay hindi man lang nasa balota. Higit na huhubog ang paglago ng karga mula sa imprastruktura ng pagkompyut sa merkado ng kuryente ng Amerika sa susunod na limang taon kaysa sa anumang makatwirang resulta sa ika-3 ng Nobyembre. Ang datos sa kuryente ng US Energy Information Administration ang awtoritatibong pampublikong tagasubaybay para sa larawang iyon ng demand.

Ang tanawin ng 2026: ano talaga ang nakataya

Kapag naunawaan na ang mekanismo, nagiging kayang harapin ang tanong para sa 2026. Ang araw ng halalan ay 3 Nobyembre 2026. Wala sa balota ang pagkapangulo; nananatili sa kinalalagyan hanggang Enero 2029 ang mga palankeng tagapagpaganap na inilarawan kanina, anuman ang resulta.

Ang nasa balota ay ang komposisyon ng Kongreso, at kung gayon ay ang kapalaran ng tax code. Ang mga bukas na tanong:

• Kung puputulin pa, iiwang buo, o poprotektahan ang mga umiiral na credit sa malinis na enerhiya.
• Kung maipapasa ang isang pakete ng repormang pampermiso — ang tanging tunay na posibilidad na suportado ng dalawang partido sa patakarang pang-enerhiya.
• Kung hihigpitan o bibigyang-kakayahan ng mga alokasyon sa badyet ang mga ahensyang nagpoproseso ng pag-upa, pag-apruba, at pila sa interkoneksyon.
• Kung aling komite ang magdaraos ng pagdinig para sa aling industriya; panganib ito sa balita, hindi sa kita.

Inilalarawan ng talahanayang ito ang malamang na unang damdamin, hindi isang hula ng labindalawang buwang kita — at ang buong ebidensya sa itaas ay babala kung gaano kaluwag ang ugnayan ng dalawa.

Ang tanging asimetriyang tunay na sulit banggitin: tahimik na nakikinabang ang malinis na enerhiya sa pagkakabara, dahil ang pinakamalaking panganib nitong pampulitika ay ang mabawi ang mga credit na hawak na nito. Ang isang Kongresong walang maipasa ay walang mapapawi rin. Napakaibang pahayag iyon sa "bullish ang malawakang panalo ng Demokratiko", at iyon ang uri ng ikalawang-antas na pangangatwirang napapalampas ng kalakal na batay sa ulo ng balita.

Para sa katumbas na pagsusuri sa iba pang sektor sa halalang ito, tingnan ang mga stock ng depensa at ang mga stock ng pangangalagang pangkalusugan, o ang mas malawak na mapa ng labindalawang stock sa tatlong senaryo ng Kongreso.

Isa-isang kompanya

ExxonMobil at Chevron: ang mga higante ng pagbabalik ng salapi

Ang `XOM` at `CVX` ang pinakahindi sensitibo sa halalan sa mga stock sa artikulong ito, at istruktural iyon. Parehong pandaigdigang negosyo. Parehong tumatanggap ng presyong itinatakda sa pandaigdigang merkado. Parehong ginugol ang nakaraang ilang taon sa pag-optimisa ng libreng cash flow at pagbabalik sa mga shareholder sa halip na paglago ng produksyon.

Ang mga tunay na mahalagang variable para sa kanila ay ang mga palagay sa presyo ng krudo at natural gas, ang margin sa refining, ang pagpapatupad ng malalaking proyekto, at ang tibay ng programa ng pagbili ng sariling sapi. Naaapektuhan ng pederal na patakaran ng Amerika ang lokal na bahagi ng isang base ng ari-ariang pandaigdigang sari-sari. Ang kanilang katamtaman matapos ang midterm ay +0.5% at +3.2%, laban sa +8.2% ng S&P 500, tugma sa mga negosyong nasa ibang lugar ipinapasya ang kapalaran.

Pagbasa sa halalan: mababa ang tuwirang sensitibidad. Bantayan ang mga palagay sa presyo, hindi ang balota.

ConocoPhillips at Occidental: mga taya sa loob ng bansang may pang-angat

Mas malaki ang pagkalantad ng `COP` at `OXY` sa lupain ng Amerika at, para sa Occidental, mas malaki ang pang-angat ng balanse tungo sa kalakal. Kaya itinala ng Occidental ang parehong pinakamagandang iisang obserbasyon sa talahanayan ng halalang pampanguluhan (+249.3% matapos ang Nobyembre 2020) at isa sa pinakamasama sa talahanayan ng midterm (−46.0% matapos ang Nobyembre 2018).

Ang mas mataas na beta sa langis ay nangangahulugang mas mataas na beta sa lahat ng tinutugon ng langis — ibig sabihin ay demand, patakaran ng OPEC, at imbentaryo; hindi ang komposisyon ng Kongreso. Mas mahalaga rito ang patakaran sa pederal na pag-upa kaysa sa mga higante, ngunit tungkuling tagapagpaganap ang pag-upa na hindi nagagalaw ng midterm.

Pagbasa sa halalan: katamtamang di-tuwirang sensitibidad, pinangungunahan ng kalakal.

Ang SLB at ang grupo ng serbisyo

Nagbebenta ang `SLB` sa mga prodyuser, kaya derivative ng kanilang badyet sa kapital ang kita nito. Sumusunod ang mga badyet na iyon sa forward curve nang may pagkaantala. Ang serbisyo ang paraang may pinakamataas na beta upang magpahayag ng pananaw sa aktibidad ng pagdidrill, at ang pinakamasamang paraan upang magpahayag ng pananaw sa isang halalan — maayos itong binubuod ng eksaktong 0.0% na katamtaman nito matapos ang halalan sa limang obserbasyon.

Pagbasa sa halalan: mababa ang tuwirang sensitibidad, mataas ang sensitibidad sa siklo ng paggastos sa kapital.

Ang Cheniere at ang kuwento ng liquefied gas

Nasa tanging tunay na sangandaan ng patakaran at cash flow sa artikulong ito ang `LNG`. Nangangailangan ng pederal na pag-apruba ang mga terminal ng pag-export, at tunay na variable ang timing ng pag-apruba. Ngunit tungkulin iyon ng Kagawaran ng Enerhiya — tagapagpaganap, hindi lehislatibo. Hindi binabago ng midterm kung sino ang pumipirma sa awtorisasyon sa pag-export.

Ang maaaring baguhin ng midterm ay ang alokasyon sa badyet at ang temperaturang pampulitika sa paligid ng pag-apruba. Pangalawang-antas na epekto iyon para sa isang negosyong may pangmatagalan at halos take-or-pay na kontrata.

Pagbasa sa halalan: pinakanakalantad sa patakaran sa mga stock ng fossil, ngunit sa pamamagitan ng daluyang tagapagpaganap na hindi kontrolado ng midterm.

Ang First Solar: ang eksepsyon ng lokal na pagmamanupaktura

Ang `FSLR` ang tunay na pinakasensitibo sa patakaran sa buong pag-aaral na ito, at patunay ang kaso ng IRA sa itaas. Kapag isinulat ang batas upang pumabor sa lokal na pagmamanupaktura, isang lokal na tagagawa ang huhuli niyon. Ang +64.0% sa labindalawang buwan matapos ang IRA — laban sa solar ETF na bumaba ng 33.6% — ang pinakamalinis na halimbawa sa datos na ito ng patakarang talagang nagbayad.

Bilang kabaligtaran, ito rin ang stock na pinakamalaki ang mawawala kung aalisin ang manufacturing credit. Sa lahat ng kodigong tinalakay dito, ito ang pinakatuwirang nag-uugnay ng isang resulta ng Kongreso sa isang linya sa income statement.

Pagbasa sa halalan: pinakamataas na tunay na sensitibidad sa lehislatura, at umiiral ito sa magkabilang direksyon.

Ang Enphase at ang grupong pambahay na sensitibo sa interes

Ang `ENPH` ang pinakadalisay na pagpapahayag ng argumento tungkol sa tagal. Isang pinondohang pagbili ng mamimili ang residential solar; kapag tumaas ang gastos sa pagpopondo, bumababa ang demand, at malupit na paglalarawan ang kasaysayan ng stock na ito. Bumaba ito ng 85.1% sa labindalawang buwan matapos ang midterm ng 2014, tumaas ng 253.4% matapos ang 2018, at bumaba ng 72.5% matapos ang 2022.

Hindi pampulitika ang mga pag-ugoy na iyon. Sumusunod sila sa halaga ng salapi at sa siklo ng pagkakabit sa mga tahanan. Sinumang kumakalakal sa stock na ito batay sa resulta ng halalan ay may hawak na posisyon sa interes nang hindi niya nalalaman.

Pagbasa sa halalan: mababa ang tunay na sensitibidad sa patakaran, sukdulan ang sensitibidad sa interes.

Ang NextEra at ang mga utility: ang sagitsit ng AI

Karapat-dapat sa hiwalay na tala ang `NEE` at ang mas malawak na grupong `XLU`, dahil may nagbago mula noong huling midterm at wala itong kinalaman sa halalan.

Halos patag ang demand sa kuryente ng Amerika sa loob ng humigit-kumulang dalawang dekada. Winakasan iyon ng pagtatayo ng data center. Negosyo na ng paglago ngayon ang mga utility sa paraang hindi nakita sa loob ng isang henerasyon, itinutulak ng paglago ng karga, ng pila sa interkoneksyon, at ng paglawak ng rate base. Higit na mas malaking sangkap sa kita ng 2026 ang istruktural na pagbabagong iyon kaysa sa anumang makatwirang resulta ng Kongreso.

Kapalit din ng bono ang mga utility, ibig sabihin ay dala nila ang parehong sensitibidad sa interes na nanakit sa malinis na enerhiya — makikita sa −18.4% ng XLU sa taong sumunod sa paglagda sa IRA.

Pagbasa sa halalan: mababa ang sensitibidad sa patakaran, pinangungunahan ng paglago ng karga at ng interes.

Ano ang magpapamali sa pagsusuring ito

Hinihingi ng katapatan sa isip na banggitin ang mga kundisyong magpapabagsak sa argumento sa itaas.

• Isang tunay na sorpresang lehislatibo. Kung magbubunga ang isang malawakang panalo ng tunay na pagpawi sa manufacturing at investment credit — hindi panukala, kundi nilagdaang batas — muling papresyuhan ang mga stock ng malinis na enerhiya batay sa cash flow sa halip na sa damdamin, at hindi sila poprotektahan ng makasaysayang pattern ng pagbaligtad.
• Isang pagbabago sa rehimen ng interes. Ang pinakamalakas na paghahabol ng artikulong ito ay pinangunahan ng interes ang malinis na enerhiya. Kung tiyakang babaligtad ang siklo ng interes, gagana pabaliktad ang parehong mekanismo at tataas ang sensitibidad ng sektor sa isang palakaibigang Kongreso.
• Isang shock sa suplay ng langis. Lulunurin ng isang heopolitikal na pagkaantala ang lahat ng konsiderasyon sa lokal na patakaran sa magkabilang direksyon, gaya mismo ng nangyari noong 1973, 1990, at 2022.
• Laki ng sampol. Limang obserbasyon ang limang midterm. Higit na mas maaasahan ang mga mekanismong inilarawan dito kaysa sa mga katamtaman, at kaya inuuna ng artikulo ang mekanismo.
• Survivorship bias sa mga pantemang ETF. Parehong nagbago ng metodolohiya sa indeks ang TAN at ICLN sa panahon ng pag-aaral, na naghatid ng putol na wala sa isang serye ng iisang stock.

Mahahalagang petsa matapos ang midterm ng 2026

Paano tama ang pagsusuri sa isang kalakal ng halalan sa enerhiya

Nananalo ang disiplinadong proseso laban sa isang hula sa direksyon:

1. Paghiwalayin ang daluyang lehislatibo at ang daluyang tagapagpaganap. Itanong kung aling sangay ang kumokontrol sa palankeng tinataya mo. Kung pag-upa ng lupa, pag-apruba sa liquefied gas, o panuntunang pangkapaligiran ito, hindi ito nagagalaw ng midterm.
2. Presyuhan muna ang kalakal. Buuin ang mga palagay sa presyo ng langis at gas bago ang mga palagay sa pulitika. Kung nasisira ang tesis mo sa dalawampung dolyar na paggalaw ng krudo, tesis iyon ng kalakal na nakadamit-pulitika.
3. Suriin ang tagal. Para sa anumang posisyon sa malinis na enerhiya, isulat kung ano ang mangyayari kung gagalaw ng isandaang basis point ang sampung-taong yield. Kung mas malaki ang numerong iyon kaysa sa numero ng patakaran mo, posisyon sa interes ang hawak mo.
4. Unahin ang kompanya kaysa sa tema. Nahuli ng First Solar ang IRA; hindi ito nahuli ng solar ETF. Isinusulat ang batas sa mga tiyak na detalye, at dumadaloy ang mga tiyak na detalye sa mga tiyak na balanse.
5. Ihiwalay ang panganib sa balita sa panganib sa kita. Ginagalaw ng pagdinig at subpoena ang multiple sa valuation. Ginagalaw ng batas sa buwis ang cash flow. Hindi sila iisang kalakal at magkaiba ang kanilang kalahating buhay.
6. Itakda ang laki ng posisyon na inaakalang madalas bumabaligtad ang unang paggalaw. Paulit-ulit na nagkasalungat ng tanda ang reaksyon sa isang buwan at sa labindalawang buwan, at dapat itong salaminin ng laki ng posisyon.
7. Isulat ang kundisyon ng pagpapawalang-bisa bago ang halalan, hindi pagkatapos. Ipasya nang maaga kung anong ebidensya ang magsasabi sa iyong mali ang tesis.

Kayang pagsama-samahin ng isang praktikal na watchlist sa SimianX AI ang `XOM`, `CVX`, `FSLR`, at `NEE`, at pagkatapos ay bantayan ang mga rebisyon sa kita, mga isinampa sa SEC, ang live na damdamin sa balita, at ang teknikal na reaksyon sa paligid ng bawat katalistang pampatakaran. Maaari kang magpatakbo ng buong sesyong maraming ahente sa alinman sa kanila sa live na silid ng pagsusuri, o mag-browse sa buong saklaw ng mga stock sa Amerika.

Mga madalas itanong

Tumataas ba ang mga stock ng enerhiya kapag nanalo ang partidong pabor sa pagdidrill?

Hindi nang maaasahan. Sa labindalawang buwan matapos ang halalan noong Nobyembre 2016 — ang pinakatahasang pabor sa pagdidrill na resulta sa modernong pulitika ng Amerika — nagbigay ang sektor ng enerhiya ng +0.7% habang nagbigay ang S&P 500 ng +21.0%. Mahina hanggang negatibo ang ugnayan ng retorikang pang-enerhiya at ng kita ng mga stock ng enerhiya sa modernong datos.

Aling stock ng enerhiya ang pinakasensitibo sa isang halalang pang-Kongreso?

Ang First Solar, dahil tuwirang nakakabit ang tax credit para sa lokal na pagmamanupaktura sa income statement nito. Nagbigay ito ng +64.0% sa labindalawang buwan matapos lagdaan ang Inflation Reduction Act, habang bumaba ng 33.6% ang mas malawak na solar ETF sa parehong panahon. Dumadaloy ang detalye ng lehislasyon sa mga tiyak na kompanya, hindi sa mga tema.

Bakit bumagsak ang malinis na enerhiya matapos ang pinakamalaking subsidyo sa malinis na enerhiya sa kasaysayan?

Dahil sa interes. Pangmatagalang uri ng ari-arian ang malinis na enerhiya at pinondohang pagbili ng mamimili ang residential solar, kaya parehong lubhang sensitibo sa discount rate at sa gastos sa pagpopondo. Tinalo ng siklo ng paghihigpit ng Federal Reserve sa 2022 at 2023 ang pakinabang mula sa subsidyo para sa halos buong sektor.

Binabago ba ng midterm ang patakaran sa pagdidrill ng langis?

Hindi nang tuwiran. Ang pederal na pag-upa ng lupa, ang permiso sa karagatan, ang pag-apruba sa pag-export ng liquefied gas, at ang mga panuntunang pangkapaligiran ay pawang tungkulin ng sangay tagapagpaganap at wala sa balota ng midterm. Kontrolado ng Kongreso ang tax credit, ang batas sa permiso, at ang mga alokasyon sa badyet. Ang pagkapangulo, na kumokontrol sa natitira, ay sa 2028 pa ipaglalaban.

Mabuti ba o masama sa mga stock ng enerhiya ang hating gobyerno?

Para sa malinis na enerhiya, tahimik na kapaki-pakinabang ang pagkakabara, dahil ang pangunahing panganib nitong pampulitika ay ang mapawi ang mga credit na hawak na nito — at ang isang Kongresong hindi makapagbatas ay hindi rin makapapawi. Para sa langis at gas, halos neutral ang hating gobyerno, dahil nangingibabaw ang presyo ng kalakal.

Ano ang nangyari sa mga stock ng enerhiya matapos ang midterm ng 2022?

Bumaba ng 11.1% ang sektor ng enerhiya sa sumunod na labindalawang buwan habang tumaas ng 14.5% ang S&P 500. Sinasalamin ng pagbabang iyon ang normalisasyon ng presyo ng enerhiya matapos ang rurok ng 2022, hindi ang anumang tungkol sa resulta ng halalan.

Dapat ba akong bumili ng mga stock ng solar bago ang halalan?

Walang rekomendasyong ibinibigay ang artikulong ito. Ipinapakita ng datos na paulit-ulit na naging nakatagong posisyon sa interes ang posisyon sa solar na itinulak ng halalan, at na madalas magkasalungat ang tanda ng reaksyon sa isang buwan at ng resulta sa labindalawang buwan. Mas mahalaga ang pag-unawa sa tunay mong pagkalantad kaysa sa hula sa pulitika.

Gaano kahalaga ang presyo ng langis kumpara sa patakaran?

Sa kasaysayan ay higit na mas mahalaga. Sa pagitan ng Nobyembre 2014 at Nobyembre 2015 bumagsak nang mahigit kalahati ang krudo, at walang resulta ng patakarang magagamit sa bintanang iyon ang makapapawi sa epekto nito sa kita. Karaniwang mas mabigat ang dalawampung dolyar na paggalaw ng krudo kaysa sa anumang makatwirang panandaliang pagbabago sa pederal na patakaran sa buwis sa enerhiya.

Kalakal ba ng halalan sa enerhiya ang mga utility?

Hindi na tulad ng dati. Ginawa ng paglago ng kargang itinulak ng data center ang mga utility na negosyo ng paglago matapos ang dalawang dekada ng patag na demand, at nangingibabaw na ngayon sa kanilang inaasahang kita ang istruktural na pagbabagong iyon. Sensitibo pa rin sila sa interes, at mas malaking panganib iyon kaysa sa anumang resulta ng Kongreso.

Ano ang pinakamahusay na paraan upang subaybayan ang mga katalistang ito?

Sundan ang mga tiyak at nasusukat na variable sa halip na ang salaysay na pampulitika: ang forward curve ng krudo at natural gas, ang sampung-taong yield, ang badyet sa kapital at awtorisasyon sa pagbili ng sariling sapi, ang datos sa pila ng interkoneksyon, at ang aktwal na teksto ng lehislasyon ng anumang pakete ng buwis. Ang lingguhang ulat sa katayuan ng petrolyo ng EIA at ang Today in Energy ang pinakamahusay na libreng pangunahing pinagkukunan. Komentaryo ang lahat ng iba pa.

Sapat ba kalaki ang dibidendo ng mga higanteng langis upang baguhin ang mga paghahambing na ito?

Oo, nang makabuluhan. Kita sa presyong walang dibidendo ang bawat numero sa artikulong ito, at may higit na mataas na yield ang grupong fossil kaysa sa malinis na enerhiya sa buong panahon ng pag-aaral. Sa batayan ng kabuuang kita, kumikitid nang ilang porsyentong puntos bawat taon ang agwat sa pagitan ng XOM o CVX at ng mga stock ng malinis na enerhiyang nasa yugto ng paglago. Hindi nito binabaligtad ang alinmang konklusyon dito, ngunit ibig sabihin ay kulang ang pagpapahalaga ng mga talahanayan sa mga higante.

Mas mahalaga ba ang OPEC kaysa sa Washington para sa mga stock na ito?

Para sa mga kodigong sensitibo sa presyo ng langis, sa kasaysayan ay oo. Itinatakda ng desisyon sa produksyon ng OPEC at ng mga kasosyo nito ang pandaigdigang balanse ng suplay, at itinatakda ng balanseng iyon ang natatanggap na presyong nagtutulak sa kita. Naaapektuhan ng lokal na patakaran ng Amerika ang suplay ng Amerika sa gilid sa loob ng maraming taon; kayang igalaw ng isang desisyon sa kota ng OPEC+ ang forward curve sa loob ng isang araw.

Bakit nasa tagapagpaganap at hindi sa Kongreso ang patakaran sa liquefied gas?

Ipinagkakaloob ng Kagawaran ng Enerhiya ang awtorisasyon sa pag-export ng liquefied natural gas, habang sinusuri ng Pederal na Komisyong Regulador ng Enerhiya ang lokasyon ng pasilidad. Pareho silang tungkuling tagapagpaganap na gumagana sa ilalim ng umiiral na batas. Kayang baguhin ng Kongreso ang saligang batas o ang pondo ng ahensya, ngunit hindi ang Kongreso ang naglalabas ng mga pag-apruba — kaya mahina lamang ang ugnayan ng tesis sa liquefied gas at ng resulta ng midterm.

Rekomendasyon ba ang pagsusuring ito na bumili o iwasan ang mga stock ng enerhiya?

Hindi. Isa itong pag-aaral sa kasaysayan kung paano gumana ang isang tiyak at laganap na palagay — na maaasahang itinutulak ng resulta ng halalan ang kita ng sektor ng enerhiya — laban sa aktwal na tala ng presyo. Tungkol sa kahinaan ng ugnayang iyon ang konklusyon, hindi tungkol sa pagiging kaakit-akit ng anumang seguridad. Walang dito ang nag-iisip sa iyong kalagayan, panahon, o pagtitiis sa panganib.

Konklusyon

Tunay ang ugnayan sa pagitan ng isang halalan sa Amerika at ng isang portfolio ng enerhiya, ngunit higit itong mahina, higit na mabagal, at higit na madalas bumaligtad kaysa sa iginigiit ng karaniwang salaysay.

• Nahuli ang sektor ng enerhiya sa S&P 500 sa labindalawang buwan matapos ang apat sa limang huling midterm, na may katamtamang pagkahuli na 6.7 porsyentong puntos.
• Matapos ang pinakapabor sa fossil na resulta ng halalang pampanguluhan sa modernong kasaysayan, nagbigay ang enerhiya ng +0.7% at ang First Solar ng +84.5%. Matapos ang pinakapabor sa klima, nagbigay ang enerhiya ng +94.5% at ang Occidental ng +249.3%.
• Sinundan ang pinakamalaking subsidyo sa malinis na enerhiyang naipasa ng isang katlong pagbagsak ng grupong solar, dahil tinalo ng daluyan ng interes ang daluyan ng subsidyo.
• Ang tanging eksepsyon — ang +64.0% ng First Solar matapos ang IRA — ang balangkas kung paano tunay na nagbabayad ang patakaran: sa pamamagitan ng tiyak na teksto ng batas na umaabot sa isang tiyak na balanse, hindi sa pamamagitan ng isang pantemang ETF.
• Binabago ng midterm ang batas sa buwis, ang batas sa permiso, at ang mga alokasyon sa badyet. Hindi nito binabago ang pag-upa ng lupa, ang pag-apruba sa liquefied gas, o ang panuntunang pangkapaligiran, na nananatili sa tagapagpaganap hanggang 2029.
• At sa kasaysayan, nangibabaw sa lahat ng iyon ang presyo ng langis, ang interes, at ang disiplina sa kapital.

Buuin ang tesis bago ang araw ng halalan, tukuyin ang ebidensyang magpapawalang-bisa rito, at i-update ang posisyon kapag naging nasusukat na ang patakaran — hindi kapag lumakas lamang ang retorika ng kampanya.