Paano kumikilos ang S&P 500 sa mga pagyanig sa langis

Noong Mayo 2026, lumampas sa 107 dolyar kada bariles ang Brent crude nang banta ng tunggalian sa Iran ang daloy ng mga tanker sa Kipot ng Hormuz. Pagsapit ng ikatlong linggo ng Hunyo, bumalik na ito sa malapit sa 80 dolyar dahil sa isang tigil-putukan at isang pansamantalang kasunduan sa pagitan ng Estados Unidos at Iran, at ang indeks ng S&P 500 ay isang hininga na lamang mula sa rekord nitong taas. Hinaharap ng mga mamumuhunan ang isang luma at paulit-ulit na tanong: kapag pumaimbulog ang langis dahil sa isang biglang pagyanig sa Gitnang Silangan, bumabagsak ba ang stock market — o napapakibit lang ng balikat?

Ang tapat na sagot ay "depende," ngunit nakadepende ito sa kakaunting mga salik na talagang kayang pangalanan. Ang artikulong ito ay isang talahanayang sanggunian ng bawat malaking biglang pagtaas ng langis mula 1973, kasama ang mga tiyak na bilang: gaano kalalim bumagsak ang S&P 500, gaano katagal bago gumaling, at kung may resesyong nagaganap noon. Ang lumilitaw na pattern ang kapaki-pakinabang na bahagi: ang laki ng pagpaimbulog ng langis ay halos hindi nagtataya ng pinsala. Ang nagtataya ng pinsala ay kung itutulak ng pagyanig ang ekonomiya tungo sa resesyon.

Ang 50-taóng talahanayang sanggunian ng mga biglang pagtaas ng langis

Bawat hilera ay isang natatanging pagyanig sa langis. Ang "Pagtaas ng langis hanggang rurok" ay ang tinatayang galaw ng langis mula sa antas bago ang pagyanig hanggang sa rurok ng pagyanig. Ang "Pagbagsak ng S&P 500" ay ang paglubog mula taluktok hanggang ilalim na bumabalangkas sa pangyayari. Ang "Pagbawi" ay tinatayang gaano katagal bago nabawi ng indeks ang dating taluktok nito. Ang "Resesyon?" ay nagmamarka kung ang ekonomiya ng EU ay nasa (o pumasok sa) isang resesyon ayon sa NBER.

Tingnan ang dalawang pinakamalalang hilera — 1973–74 at 2008. Naghatid sila ng pagbagsak na humigit-kumulang 48% at 57%, ang dalawang pinakapangit na tala sa talahanayan. Ngayon tingnan ang 1990, na may ikalawang pinakamalaking pagpaimbulog ng langis sa listahan (halos dinoble ng pagsalakay sa Kuwait ang langis sa loob ng sampung linggo) ngunit nagkahalaga lamang sa indeks ng mga 20%, na ganap na nabawi sa wala pang kalahating taon. Mas malaking pagtaas, mas maliit na sugat. Ang galaw ng langis ay hindi ang pinakamahalagang baryabol.

Ang totoong sinasabi sa iyo ng talahanayan

Kung uuriin mo ang mga pagyanig ayon sa laki ng pagtaas ng langis, hindi mo makukuha ang ranggo ng pinsala sa stock market. Ang dalawang pinakamalalim na pagbenta (1973, 2008) ang bumabalangkas sa listahan, samantalang ang halimaw na pagtaas noong 1990 ay naghatid ng mababaw at mabilis gumaling na pagbagsak. Ang pinagsasaluhan ng malalalim na pagbagsak na ito ay hindi isang mas mahal na bariles — kundi na ang bawat isa ay nag-tugma sa, o tuwirang naghatid sa, isang resesyon sa EU, at sa kaso ng 2008, isang ganap na krisis pinansiyal.

Kapag iginuhit ang laki ng pagtaas laban sa pagbagsak, nagiging maliwanag: walang malinis na pataas na linya. Ang mga pulang tuldok (resesyon) ay malalim saan man sila bumagsak sa ehe ng langis; ang mga berdeng tuldok (walang resesyon) ay laging mababaw. Mapanganib ang isang pagyanig sa langis sa iyong portfolyo pangunahin bilang isang mekanismo ng paghahatid — kaya nitong itulak ang isang ekonomiyang marupok na sa gilid ng resesyon, at ang pumuputol ng 40–50% mula sa indeks ay ang resesyon, hindi ang bariles. Kapag malusog pa ang ekonomiya para sipsipin ang buwis sa enerhiya, umaalog ang mga sapi at nagpapatuloy. Suriin natin hilera sa hilera.

1973–74: ang arketipo, at ang pinakamasama

Ang embargo ng langis ng mga Arabo noong Oktubre 1973 ay nag-quadruple sa langis mula mga 3 hanggang 12 dolyar kada bariles at naghatid ng mga pila sa gasolina sa buong bansa. Ngunit bumagsak ang embargo sa isang ekonomiyang dumudulas na tungo sa resesyon at nakikibaka sa pagtatapos ng Bretton Woods, mga kontrol sa sahod-presyo, at bumibilis na implasyon. Ang resulta ay ang pinakamalalim na bear market ng panahon ng langis na naitala: bumagsak ang S&P 500 ng mga 48% mula sa taluktok nito noong Enero 1973 hanggang ilalim noong Oktubre 1974, at hindi nabawi ang taluktok na iyon — sa nominal na termino — hanggang 1980. (Para sa buong ranggo, tingnan ang aming sanggunian sa bawat bear market ng S&P 500 mula 1929.)

Ang aral na hinugot ng mga mamumuhunan — "pagyanig sa langis ay katumbas ng pagbagsak ng sapi" — ay ang maling paglalahat mula sa tamang pangyayari. Naging sakuna ang 1973 dahil ang langis ay isang sangkap lamang sa loob ng isang mas malawak na stagflation, hindi dahil ang embargo mismo ay natatanging makapangyarihan.

1979–80: ang ikalawang pagyanig, halos kuwento ni Volcker

Ang Rebolusyong Iranian noong 1979 ay nagbawas sa produksiyon ng Iran at, pinalakas ng pagbiling-pangamba, nagdoble nang higit pa sa langis mula mga 13 hanggang halos 39 dolyar kada bariles sa sumunod na taon. Gayunpaman, ang pinsala sa sapi na tiyak na nakatali sa resesyon ng langis noong 1980 ay medyo banayad — ang matinding pagbagsak ng S&P 500 noong simula ng 1980 ay mga 17% at nabawi sa loob ng ilang buwan.

Ang mas malalim na bear market na sumunod noong 1981–82 ay kadalasang maling iniuugnay sa langis. Ito ay nakararaming gawa ni Tagapangulo ng Federal Reserve na si Paul Volcker, na nagtulak sa patakarang interes patungong 20% upang basagin ang dalawang-digitong implasyon. Mahalaga ang pagtatangi na ito ngayon: ang mahal na pera, hindi ang bariles, ang naghatid ng karamihan sa pinsala noong unang bahagi ng 1980s. Ang mga kumpanya ng enerhiya gaya ng ExxonMobil at Chevron ay kabilang sa mga panalo nang panahong iyon, dahil mismo na ang pagyanig sa kanila ay isang pangyayari ng presyo, hindi isang pagbagsak ng pangangailangan.

1990: ang pinakamalinis na kaso ng "panandaliang pagyanig"

Nang salakayin ng Iraq ang Kuwait noong Agosto 2, 1990, halos nagdoble ang langis — mula mga 17 dolyar hanggang isang taluktok na malapit sa 46 — isa sa pinakamabilis na pagtaas sa talahanayan. Bumagsak ang S&P 500 ng mga 17–20% mula sa taluktok nito noong tag-araw hanggang ilalim noong Oktubre. At pagkatapos tapos na. Nang magsimula ang Operasyong Desert Storm at maging malinaw na pupunan ng tambak na kapasidad ng Saudi ang mga bariles ng Kuwait, bumagsak ang langis at pumaimbulog ang mga sapi: bumawi ang indeks ng mga 12% pagsapit ng katapusan ng 1990 at tumaas ng halos 29% sa taon matapos ang digmaan.

Ito ang padron ng isang pagyanig sa langis na hindi lumalala: malaki ang pagtaas ngunit panandalian, matatag ang mas malawak na ekonomiya, at hindi naiipit ang Fed. Totoo ang resesyon ng 1990 ngunit mababaw, at bumawi ang merkado sa loob ng mga isang quarter sa halip na kalahating dekada. Tumutugma ito sa padron ng digmaan-at-merkado na aming itinala sa 9 sa 12 pagsalakay nagtaas ng sapi: ang takot na heopolitikal ay madalas na isang pagkakataong bumili maliban kung pumupukaw ito ng resesyon.

2008: ang kataliwasang nagpapatunay sa tuntunin

Nagdoble ang langis mula mga 50 dolyar noong simula ng 2008 hanggang sa rekord na taas na 147.30 dolyar kada bariles noong Hulyo 11, 2008. Animnapung araw makaraan, nagsimulang mag-freeze ang sistemang pinansiyal. Bumagsak ang S&P 500 sa wakas ng mga 57% mula taluktok hanggang ilalim hanggang Marso 2009 — ang pinakamasamang tala sa talahanayan.

Ngunit ang 2008 ay hindi isang bear market ng langis sa anumang makabuluhang kahulugan. Ang pagbagsak ay isang krisis sa pagbabangko at pabahay; ang pagtaas ng langis ay sintomas lamang ng isang bula ng kalakal sa hulihan ng siklo na pumutok kasama ng lahat (lumubog ang langis mula 147 hanggang 32 dolyar pagsapit ng Disyembre 2008). Nasa talahanayan ang 2008 dahil nakapagtuturo ito: ipinapakita nitong kapag nag-tugma ang pagtaas ng enerhiya sa isang krisis ng kredito at isang malalim na resesyon, makukuha mo ang pinakamataas na paglubog. Ang bariles ay pasahero, hindi tsuper. Tumagal ng mga 5.5 taon ang pagbawi, katulad ng 1973 — at sa parehong dahilan.

2022: isang pagtaas na walang resesyon

Itinulak ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine noong Pebrero 2022 ang Brent sa 139.13 dolyar sa loob ng araw, ang pinakamataas nitong antas mula 2008. Bumagsak ang S&P 500 ng mga 25% mula taluktok hanggang ilalim sa buong 2022 at tumagal ng mga dalawang taon bago makagawa ng bagong taas. Sa unang sulyap mukha itong bear market ng langis — ngunit hindi. Naiwasan ng EU ang isang opisyal na resesyon, at ang pagbagsak ng 2022 ay nakararaming itinulak ng pinakamabilis na siklo ng pagtaas ng interes ng Fed sa loob ng 40 taon habang nilalabanan nito ang pinakamataas na implasyon sa mga dekada. Nag-ambag ang langis sa tanawin ng implasyon, ngunit ang bear market na iyon ay isang bear market ng interes. (Inilarawan namin kung paano binabalangkas ng mga siklo ng interes ang mga merkado sa bawat siklo ng pagbabawas ng interes ng Fed mula 1980.)

Pansinin ang lugar na inookupahan ng 2022 sa scatter plot: isang totoong pagbagsak, ngunit berde — walang resesyon — at mas mababaw kaysa sa mga hilerang may resesyon kahit na nasa nangungunang tatlo ang pagtaas ng langis. Parehong aral, sa makabagong balot.

2026: ang pagyanig na hanggang ngayon ay sinipsip ng merkado

Ang kasalukuyang yugto, sa katapusan ng Hunyo 2026, ay ang salaming larawan ng 1973. Pumaimbulog ang Brent patungong 107 dolyar noong Mayo dahil sa takot sa isang pagkaabala sa Hormuz, tapos isinuko ang halos lahat — pabalik sa mga 80 dolyar — habang naninindigan ang isang tigil-putukan at gumugulong tungo sa pagpirma ang isang kasunduan sa pagitan ng EU at Iran. Nanatili ang S&P 500 sa ilang puntos-porsiyento mula sa rekord nitong taas na malapit sa 7,400–7,600; isinuko ng mga sapi sa enerhiya ang kanilang premyo ng digmaan. Ayon sa mga sukatan ng talahanayang ito, ang 2026 sa ngayon ay mukhang isang panandaliang pagyanig na tila 1990, hindi isang istrukturang tila 1973.

Ang tunay na panganib sa mga sapi noong 2026 ay hindi ang pagtaas ng langis — kundi ang ginagawa ng pagtaas na iyon sa implasyon, at samakatuwid sa Fed. Sa unang pulong ng bagong Tagapangulo na si Kevin Warsh, lumipat ang dot plot mula pagbabawas tungo sa pagtaas, na ngayon ay karamihan ng opisyal ay tumataya ng kahit isang pagtaas sa 2026, malaki dahil sa implasyong itinutulak ng enerhiya. Iyan ang daanang dapat bantayan: kung mananatiling mataas ang langis nang sapat para gawing matigas ang implasyon at piliting maghigpit pa ang Fed, maaaring lumipat ang hilera ng 2026 mula sa berdeng "walang resesyon" tungo sa pula. Tinalakay namin nang detalyado ang pagliko na iyon sa unang pulong ng Fed ni Warsh at ang dot plot na lumiko sa pagtaas, at ang kagamitan sa babala ng resesyon sa aming talahanayang sanggunian sa pagbaligtad ng yield curve.

Ang balangkas ng tatlong salik

Sa loob ng 50 taon, kung magiging bear market ang isang pagyanig sa langis ay umaabot sa tatlong tanong:

1. Patuloy ba o panandalian ang pagtaas? Ang isang bariles na lumalakad pabalik sa loob ng isang quarter (1990, 2026 sa ngayon) ay isang takot; ang isang bariles na nananatiling mataas sa loob ng isang taon o higit pa (1973, hulihan ng 1970s) ay nagiging isang nakaukit na buwis sa paglago.
2. Mahina na ba ang ekonomiya? Ang isang pagyanig na bumagsak sa isang marupok, hulihang-siklo, o lumiliit na ekonomiya (1973, 2008) ay nagpapabagsak nito. Ang isang pagyanig na tumama sa isang malusog na paglawak (1990, 2026) ay nasisipsip.
3. Kaya bang tumugon ng Fed, o naiipit ito? Kapag pinipilit ng implasyon ang Fed na maghigpit sa gitna ng pagyanig (1980–82, 2022), nagdaragdag ang patakaran ng pabigat sa halip na umalalay. Kapag may puwang ang Fed na magluwag o maghintay, nananatiling mababaw ang mga pagbagsak.

Markahan ang isang pagyanig ayon sa tatlong sukatang iyon at matataya mo ang kahihinatnan ng merkado nang mas mabuti kaysa sa pagtitig sa presyo ng langis. Ang pagkakahanay ng lahat ng tatlo sa maling direksiyon ang lumilikha ng isang hilerang −48% hanggang −57%. Ang walang isa mang nakahanay nang mali ay lumilikha ng isang ugoy na −3% hanggang −20%.

Ano ang ibig sabihin nito sa iyong portfolyo sa 2026

Tumututol ang kasaysayan sa pagbenta dahil sa pangamba sa isang pagtaas ng langis, at tumututol sa pag-aakalang ang isang mataas na bariles ay awtomatikong nangangahulugan ng pagbagsak. Ang batayang senaryo matapos ang isang heopolitikal na pagyanig sa langis — kapag walang resesyong sumusunod — ay isang mababaw na pagbagsak at isang pagbawing sinusukat sa buwan. Ang panganib sa buntot ay ang landas ng resesyon, at iyon ay binabantayan mo gamit ang yield curve, mga spread ng kredito, ang merkado ng paggawa, at gabay ng Fed, hindi gamit lang ang presyo ng langis.

Ito rin ay isang larangang mahalaga ang disiplinado at walang-emosyong pagpapatupad, dahil ang pinakamasamang kahihinatnan ng mamumuhunan sa kasaysayan ng pagyanig sa langis ay nagmula sa pagbenta sa ilalim ng pangamba at pagkawala ng pagbawi (tingnan ang gaano katagal bago gumaling ang bawat bear market, 1929–2022). Kung nais mong pag-aralan kung paano nilalampasan ng mga sistematikong estratehiya ang mismong mga paglipat ng rehimen na ito nang hindi nanginginig, sinusubaybayan ng aming leaderboard ng mga modelo ng AI kung paano nakikipagkalakalan ang dose-dosenang modelo sa mga buháy na merkado, at inilalapat ng mga stock autopilot ang disiplinang batay sa tuntunin sa mga pagpasok at paglabas. Maihahambing mo ang mga makina sa ilalim nito sa leaderboard ng crypto at sa pagpepresyo.

Mga madalas itanong

Palagi bang nagdudulot ng pagbagsak ng sapi ang mga pagyanig sa langis?

Hindi. Sa anim na malalaking pagyanig mula 1973, ang mga nag-tugma lamang sa isang resesyon (1973, 1980, 1990, 2008) ang naghatid ng makabuluhang pagbagsak, at kahit sa mga iyon ay nag-iba-iba ang lalim mula mga −17% hanggang −57%. Ang mga pagtaas ng 2022 at 2026 ay hindi pumukaw ng resesyon at naghatid, ayon sa pagkakasunod, ng isang katamtamang pagbagsak at isang halos-naiwasang dagok.

Bakit higit na masama ang 2008 kaysa 1990 gayong pareho silang may malalaking pagtaas ng langis?

Dahil ang 1990 ay isang panandaliang heopolitikal na pagtaas na tumama sa isang matatag na ekonomiya at mabilis bumaligtad, samantalang ang pagtaas ng 2008 ay nag-tugma sa isang pagbagsak ng bangko at pabahay at isang malalim na resesyon. Ang resesyon — hindi ang bariles — ang nagtakda ng lalim.

Gaano katagal kadalasang bumabawi ang merkado mula sa isang pagyanig sa langis?

Ang mga panandaliang pagyanig (1990) ay bumawi sa loob ng mga isang quarter. Ang mga pagyanig na nagpalakas ng isang resesyon (1973, 2008) ay tumagal ng mga 5–6 taon bago nabawi ang dating taluktok. Ang baryabol, muli, ay ang resesyon, hindi ang presyo ng langis.

Aling mga sapi ang nakikinabang sa isang pagtaas ng langis?

Ang mga prodyuser ng enerhiya gaya ng ExxonMobil, Chevron, at ConocoPhillips ay madalas na humihigit kapag tumataas ang langis, dahil dumadaloy sa kita ang mas mataas na presyo; ang mga airline, transportasyon, at mga sapi ng pagkonsumong sagana sa enerhiya ay madalas na naiiwan. Ang pamumuno ng sektor, hindi lamang ang indeks, ang lugar kung saan pinakamalinaw na lumilitaw ang senyales ng langis.

Mapanganib ba sa mga sapi ang pagyanig sa langis ng Iran noong 2026?

Sa ngayon mukha itong panandalian: lumakad pabalik ang Brent mula ~107 hanggang ~80 dolyar at nanatili ang S&P 500 malapit sa mga rekord na taas. Ang panganib sa hinaharap ay di-tuwiran — kung pananatilihing matigas ng mataas na presyo ng enerhiya ang implasyon at itutulak ang Fed ni Warsh na magtaas ng interes, ang paghihigpit na iyon ng patakaran, at hindi ang presyo ng langis mismo, ang daanang maaaring magpalit sa isang ugoy tungo sa isang bagay na mas masama.

Pamamaraan at mga pinagkunan

Ang mga galaw ng langis ay tinatayang spot/benchmark na antas (WTI/Brent) sa simula at sa rurok ng bawat yugto, kinuha mula sa Pangasiwaan ng Impormasyon sa Enerhiya ng EU (EIA) at sa pamamahayag noong panahong iyon. Ang mga pagbagsak ng S&P 500 ay mula taluktok hanggang ilalim sa mga antas ng presyo ng indeks na bumabalangkas sa bawat pagyanig; ang pagbawi ay ang panahon upang mabawi ang taluktok bago ang pagyanig sa nominal na presyo. Sinusunod ng mga marka ng resesyon ang pagtatakda ng siklo ng negosyo ng EU ng NBER. Inihihiwalay ng bilang ng 1979–80 ang pagbagsak ng resesyon ng langis noong 1980; ang mas malalim na bear market ng 1981–82 ay pangunahing isang pangyayari ng paghihigpit sa pananalapi at tinalakay nang hiwalay. Ang mga bilang ng 2026 ay hanggang katapusan ng Hunyo 2026 at magbabago pa. Ang mga bilang ay binilugan para sa isang talahanayang sanggunian at dapat tiyakin laban sa mga pangunahing pinagkunan bago sipiin; ang artikulong ito ay pang-edukasyon at hindi payo sa pamumuhunan.

Kaugnay na babasahin

• Bawat bear market ng S&P 500 mula 1929: tagal at pagbawi
• Gaano katagal bago gumaling ang bawat bear market, 1929–2022
• Unang pulong ng Fed ni Warsh: ang dot plot ng 2026 lumiko sa pagtaas
• Pagbaligtad ng yield curve at mga resesyon sa EU: isang talahanayang sanggunian
• Bilhin ang pagsalakay? 9 sa 12 digmaan nagtaas ng sapi

Ang isang pagyanig sa langis ay nakakaramdam na parang ang sandaling nababasag ang merkado. Sinasabi ng 50-taóng tala na bihira itong gayon — maliban kung may dalang resesyon. Bantayan ang ekonomiya at ang Fed, hindi lamang ang bariles.