Автор: Marcus ReeveВсе медвежьи рынки полупроводников с 1995 года: справочная таблица обвалов SOX
Обновлено в октябре 2026 года. Данные по 15 октября 2026 года.
Коротко: С 1995 года индекс PHLX Semiconductor пережил 13 падений на 20% и более. Медианный завершённый эпизод терял около 38% за девять месяцев. Эпизод 2026 года — падение на 28,6% от рекорда 22 июня до 29 июля, и 15 октября 2026 года индекс всё ещё был на 20,9% ниже того пика.
Насколько глубоко падают медвежьи рынки полупроводников и сколько времени занимает восстановление? Теперь, когда индекс PHLX Semiconductor (SOX) на минимуме 29 июля был на 28,6% ниже рекорда 22 июня 2026 года, а 15 октября всё ещё находился примерно на 21% ниже него, этот вопрос стал вопросом сегодняшнего дня. Эта страница отвечает данными: полная справочная таблица каждой просадки SOX на 20% и более с 1995 года — тринадцать эпизодов за три десятилетия — с глубиной, главным триггером, временем до дна и временем возврата к прежнему пику для каждого.
Всё, что дальше, задают три числа. Медианный медвежий рынок полупроводников с 1995 года срезал SOX примерно на 38%, среднее ближе к 44%. Медианное падение занимало около девяти месяцев от пика до дна. А медианное ожидание от дна до старого максимума — около года. Но у распределения длинный хвост: после краха доткомов индексу понадобилось около пятнадцати лет, чтобы надёжно вернуть пик марта 2000 года.
SOX, запущенный Филадельфийской фондовой биржей в декабре 1993 года и поддерживаемый сегодня Nasdaq, отслеживает 30 крупнейших полупроводниковых компаний с листингом в США — сегодня в нём доминируют NVIDIA, Broadcom, AMD, американский листинг Taiwan Semiconductor, Micron и Intel. Производители чипов идут в авангарде каждого цикла технологических капзатрат, поэтому индекс — одновременно распространённая ставка на импульс и один из самых волатильных отраслевых индексов. Именно поэтому чистая историческая база так важна, когда сектор падает.
Распродажа июля 2026 года в контексте
Сначала — эпизод, из-за которого появилась эта таблица. 22 июня 2026 года SOX закрылся на рекорде 14 634,72 пункта, прибавив более 80% за первое полугодие — темп подъёма, которого индекс не выдерживал с 1999–2000 годов; на пике рост за двенадцать месяцев приближался к 180%. Затем менее чем за три недели сектор вернул пятую часть. 10 июля индекс закрылся около 12 967 пунктов, официально войдя в зону коррекции; 17 июля он торговался примерно на 20% ниже пика, ETF iShares Semiconductor (SOXX) потерял более 10% только за эту неделю, а совокупная капитализация чипмейкеров лишилась свыше 1 триллиона долларов.
Непосредственные триггеры складываются, как чек-лист прошлых циклов: сообщение Bloomberg о том, что Meta планирует перепродавать избыточные мощности ИИ-вычислений, разом придало форму вопросу, не перестроили ли техногиганты ИИ-инфраструктуру; первая крупная волна кастомных ИИ-ускорителей от Amazon, OpenAI и других пошла в отгрузку против почти монополии NVIDIA; разочаровывающий квартал Samsung сбросил ожидания по памяти; а Taiwan Semiconductor повысила прогноз капзатрат на 2026 год до 60–64 млрд долларов, что рынок прочитал как «больше предложения в погоне за менее надёжным спросом». Добавьте нефть выше 80 долларов на фоне конфликта с Ираном — и получится то самое сворачивание ИИ-моментума, которое властвует на ленте в июле.
Ничто из этого не говорит, что будет дальше. История — возможно, да. Вот каждый сопоставимый эпизод с 1995 года.
Где сейчас находится спад 2026 года
С момента первой публикации этой страницы 17 июля 2026 года падение сначала углубилось, а затем частично развернулось. Самое низкое закрытие SOX на сегодня — 10 447,49 пункта 29 июля 2026 года, на 28,6% ниже рекорда 22 июня. К концу сентября индекс восстановился до 12 628,62 пункта, затем опустился до 11 581,22 пункта 15 октября 2026 года — на 20,9% ниже пика и на 10,9% выше июльского минимума. Поскольку индекс так и не закрылся выше рекорда 22 июня, эпизод по-прежнему считается продолжающимся медвежьим рынком. По месяцам индекс потерял 20,6% в июле, прибавил 2,0% в августе и 9,5% в сентябре и снизился на 8,3% в октябре по состоянию на 15-е число. Подъём к пику включал рост на 38,4% в апреле 2026 года — крупнейший месячный прирост с февраля 2000 года.
| Показатель | Эпизод 2026 года (на 15 окт.) | Медиана 12 завершённых медвежьих рынков | Самый мягкий завершённый (2018) | Самый глубокий (2000–02) |
|---|---|---|---|---|
| Падение от пика до дна | пока −28,6% | ≈ −38% | ≈ −26% | ≈ −85% |
| Месяцев от пика до минимума | ~1 (до 29 июля) | ~9 | ~9 | ~31 |
| Месяцев от минимума до прежнего пика | пока нет | ~12 | ~4 | ~183 |
| Рост, нужный для возврата к пику | +26,4% от закрытия 15 окт. | — | — | — |
Метод: уровни 2025–2026 годов — дневные закрытия из серии FRED ФРБ Сент-Луиса, сверенные с историей ^SOX на Yahoo Finance; оба источника дают одинаковые закрытия на каждую приведённую здесь дату. Медианы рассчитаны по двенадцати завершённым строкам справочной таблицы ниже.
Все медвежьи рынки SOX с 1995 года: справочная таблица
Таблица охватывает каждое падение SOX от пика до дна на 20% и более по ценам закрытия. Цифры округлены; источники и оговорки — в разделе о методологии.
| Эпизод | Пик | Дно | Просадка | Месяцев вниз | Месяцев до прежнего пика | Главный триггер |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1995–96 перепроизводство памяти | Сен 1995 | Июл 1996 | ≈ −45% | ~10 | ~9 | Обвал цен на DRAM, затоваривание ПК |
| 1997–98 азиатский кризис | Авг 1997 | Окт 1998 | ≈ −50% | ~14 | ~3 | Азиатский финансовый кризис, избыток памяти |
| 2000–02 крах доткомов | Мар 2000 (≈1 362) | Окт 2002 (≈209) | ≈ −85% | ~31 | ~183 (≈15 лет) | Коллапс капзатрат интернета и телекомов |
| 2004 коррекция запасов | Янв 2004 (≈560) | Сен 2004 (≈352) | ≈ −37% | ~8 | ~118 (≈10 лет) | Разгрузка запасов после восстановления |
| 2006 избыток середины цикла | Янв 2006 (≈560) | Июл 2006 (≈390) | ≈ −30% | ~6 | ~90 (≈8 лет) | Накопление запасов, ужесточение ФРС |
| 2007–08 финансовый кризис | Июл 2007 (≈549) | Ноя 2008 (≈171) | ≈ −69% | ~16 | ~62 (≈5 лет) | Мировой финансовый кризис |
| 2011 евро / шоки поставок | Фев 2011 (≈474) | Окт 2011 (≈323) | ≈ −32% | ~8 | ~21 | Кризис еврозоны, снижение рейтинга США, землетрясение в Японии и наводнения в Таиланде |
| 2015–16 китайский шок | Июн 2015 (≈746) | Фев 2016 | ≈ −30% | ~8 | ~6 | Девальвация юаня, плато смартфонов |
| 2018 торговая война | Мар 2018 (≈1 446) | Дек 2018 (≈1 069) | ≈ −26% | ~9 | ~4 | Пошлины США–Китай, спад памяти, лопнувший пузырь майнинговых GPU |
| 2020 ковидный обвал | Фев 2020 (≈1 980) | Мар 2020 (≈1 287) | ≈ −35% | ~1 | ~4 | Шок пандемических локдаунов |
| 2021–22 шок ставок | Дек 2021 (≈4 040) | Окт 2022 (≈2 162) | ≈ −46% | ~10 | ~14 | Всплеск инфляции и ставок, похмелье ПК/памяти, экспортные ограничения |
| 2024–25 кэрри + пошлины | Июл 2024 (≈5 905) | Апр 2025 (≈3 563) | ≈ −40% | ~9 | ~5 | Сворачивание кэрри-трейда в иене, «шок эффективности» DeepSeek, тарифный удар апреля 2025 |
| 2026 испуг ИИ-капзатрат | Июн 2026 (≈14 635) | Июл 2026 (≈10 447), самое низкое закрытие на сегодня | пока ≈ −29% | ~1 | пока нет (на 15 окт.) | Страх перестройки ИИ, конкуренция кастомных чипов, сброс ожиданий по памяти |
Заметки для чтения. Первое: две строки середины 2000-х пересекаются по уровню — пик января 2004 года около 560 был почти в точности перепроверен в январе 2006 года и надёжно превзойдён лишь в 2014-м; подробнее ниже. Второе: эпизод 2024–25 был одной просадкой с двумя «ногами» — падение на 24%–26% к развороту кэрри-трейда 5 августа 2024 года, частичный отскок и сползание к тарифному краху апреля 2025 года, примерно на 40% ниже пика июля 2024 года. Третье: строка 2026 года по определению не закончена; она попала в таблицу потому, что падение на 20% по закрытию — общепринятый порог медвежьего рынка, как это фиксирует определение Investopedia.
Насколько глубоки медвежьи рынки полупроводников?
Распределение глубин широкое, но форма ясная. Девять из двенадцати завершённых эпизодов нашли дно между −26% и −50%. Лишь два — крах доткомов 2000–02 годов с примерно −85% и финансовый кризис 2007–08 годов с примерно −69% — ушли существенно глубже, и обоим потребовалось нечто большее, чем обычный чиповый цикл: первому — расплата за крупнейший оценочный пузырь в современной истории США, второму — коллапс мировой банковской системы. Иными словами, «обычный» полупроводниковый спад исторически достигал дна в полосе от −30% до −50%.
Эта полоса заметно глубже, чем опыт широкого рынка. Для сравнения: медианный медвежий рынок S&P 500 с 1929 года — около −34% (см. нашу парную таблицу всех медвежьих рынков S&P 500 с 1929 года), тогда как медиана SOX — −38% при среднем около −44%. Почти в каждом общем эпизоде чипы падали сильнее рынка: в 2018 году S&P просел на 19,8%, а SOX потерял около 26%; в 2021–22 годах S&P упал примерно на 25%, а SOX почти разделился пополам. Высокая бета — цена структурного роста сектора.
На минимуме 29 июля падение 2026 года достигло −28,6%: глубже самого мягкого завершённого эпизода (−26% в 2018 году), но меньше медианных −38%. Это не прогноз; это базовая частота.
Три режима восстановления: V-образный, перезапуск цикла, вековая ловушка
Глубина — лишь половина истории; вторая половина — сколько времени капитал сидит взаперти. Сроки восстановления из таблицы аккуратно раскладываются на три режима.
V-образные восстановления (полгода и меньше). Дно азиатского кризиса октября 1998 года было отыграно примерно за три месяца; дно 2015–16, 2018 и 2020 годов чинилось за четыре–шесть месяцев; тарифный крах апреля 2025 года стёрся примерно за пять месяцев — новый рекорд закрытия был установлен 10 сентября 2025 года. Общая нить: шок приходил извне чипового цикла, спрос по-настоящему не ломался, а политика или позиционирование быстро разворачивались.
Перезапуски цикла (от семи до двадцати четырёх месяцев). Перепроизводство памяти 1995–96 годов (около девяти месяцев до максимумов), 2011 год (около двадцати одного месяца) и шок ставок 2021–22 годов (около четырнадцати месяцев, новые максимумы в декабре 2023 года) были настоящими отраслевыми спадами: запасы должны были рассосаться, а прибыль — нащупать дно, прежде чем индекс вернул пик.
Вековые ловушки (пять лет и дольше). Три эпизода держали инвесторов под водой полдесятилетия и дольше. Краху доткомов потребовалось около пятнадцати лет от дна октября 2002 года — SOX надёжно закрылся выше пика марта 2000 года около 1 362 лишь в ралли, дотянувшемся до января 2018 года: полный круг почти в восемнадцать лет. Обвалу 2007–08 годов — около пяти лет от дна. А максимумы середины 2000-х образовали собственную ловушку, заслуживающую отдельного раздела.
Потерянное десятилетие, 2004–2014. Вот самый малоизвестный факт таблицы: SOX достиг пика около 560 в январе 2004 года, почти в точности перепроверил тот же уровень в январе 2006 года, в июле 2007 года выдал максимум 549 — всё ещё ниже 2004-го — и надёжно торговался выше пика 2004 года лишь с 2014-го. Купивший индекс на вершине января 2004 года ждал безубытка около десяти лет — через десятилетие, за которое мировая выручка полупроводников почти удвоилась. Экспансия мультипликаторов начала 2000-х слишком забежала вперёд отрасли, и понадобилось десять лет роста прибыли, чтобы цена была «заработана». Это и есть предостерегающий шаблон того, во что, по словам медведей, может вылиться «перестройка ИИ» 2026 года — не крах, а долгое плоское чистилище.
Что на самом деле запускает чиповые медвежьи рынки?
Группировка тринадцати эпизодов по главной причине даёт три повторяющихся архетипа — с оговоркой, что реальные циклы обычно смешивают минимум два.
Отраслевые спады — 1995–96, 2004, 2006, 2015–16 и «нога» памяти 2018 года. Чипмейкеры перезаказывают мощности под сильный спрос, запасы раздуваются, цены трещат. Медианная глубина группы: примерно от −30% до −37%. Это «нормальные» медвежьи рынки сектора, и вне ловушки середины 2000-х они, как правило, разрешаются за год–два.
Макро- и системные шоки — 1997–98, 2007–08, 2011, 2020 и «нога» кэрри 2024–25 годов. Чиповый цикл получает удар от чего-то много большего, чем чипы. Глубина зависит от масштаба макрособытия — от −32% (2011) до −69% (2008), — но восстановления после ухода шока часто самые быстрые в таблице: спрос на полупроводники сам по себе не ломался.
Лопнувшие пузыри капзатрат и спекуляций — 2000–02, 2021–22 и, если медведи правы, 2026. Бум технологических инвестиций, который снабжали чипы, — телеком и интернет-стройка 2000 года, пандемийная цифровизация 2021-го, сегодняшние ИИ-дата-центры — задним числом оказывается спросом, вытянутым вперёд или перестроенным. Именно эта группа принесла крупнейшие потери: два завершённых примера дали самый глубокий крах (−85%) и одно из самых долгих восстановлений таблицы. Причина структурная: когда пузырём были сами капзатраты клиента, прибыль чипов и их мультипликаторы сдуваются одновременно.
Именно эта таксономия объясняет, почему июльский спор 2026 года так важен. ФРС, всё ещё решающая, повышать ли ставку, накладывает на ленту макрослой, но главный спор — устойчивы ли ИИ-расходы гиперскейлеров — это вопрос третьей категории, а у третьей категории худшие исторические исходы. Контраргумент оптимистов: 2024–25 тоже подавали как испуг ИИ-капзатрат, а разрешилось всё пятимесячной V-образной дугой, когда прибыль продолжила бить прогнозы; и, в отличие от марта 2000 года, нынешние лидеры ИИ-чипов торгуются на реальной, уже полученной прибыли. Февральская 2026 года расплата ИИ-чипов на корейском рынке — живой региональный кейс того же спора.
На что больше похож 2026-й: на 2000-й, 2018-й или 2024-й?
Если наложить текущий эпизод на таблицу, выделяются три аналогии.
Аналогия с 2000-м (медвежий сценарий). Совпадения: вертикальный взлёт перед пиком (SOX почти удвоился за год к марту 2000 года и вырос ~180% за двенадцать месяцев к июню 2026-го), рекордное участие розницы и моментум-капитала, триггер типа «лопнувших капзатрат». Отличия: сегодняшние флагманы чипов зарабатывают десятки миллиардов долларов свободного денежного потока, а ИИ-стройка оплачивается в основном операционной прибылью, а не долгом и допэмиссиями. Для краха на 85% нужны оценки и структуры финансирования, которых 2026 год очевидным образом не демонстрирует; наше сравнение всех технологических пузырей с 1929 года ставит ИИ-цикл рядом с 2000 годом и более ранними маниями.
Аналогия с 2018-м (базовый сценарий коррекции). Коррекция политики и цикла примерно на −26% за девять месяцев, закончившаяся, как только спало макродавление, и полностью отыгранная за четыре месяца. Если июньский пик окажется вершиной настроений, а не прибыли, эпизод 2026 года более всего похож на этот: больно, быстро и забыто в течение года.
Аналогия с 2024–25 (свежая память). Новейший шаблон самого рынка: испуг вокруг ИИ, усиленный внешним шоком, суммарная просадка ~40% в две «ноги» — а затем пятимесячный подъём обратно к максимумам, когда прибыль устояла. Трейдеры, заякоренные на том эпизоде, выдрессированы выкупать это падение; это само по себе риск, если данные по капзатратам разочаруют, потому что плейбук толпы уже односторонний.
Честный ответ: аналогию нельзя определить в реальном времени — она зависит от прогнозов капзатрат гиперскейлеров и данных о монетизации ИИ, которые придут в ближайшие два–четыре квартала. Что история сказать может: медианный завершённый медвежий рынок SOX терял −38% за девять месяцев, каждый завершённый эпизод превышал −25%, а триггеры, у которых в первой фразе стоит «капзатраты», заслуживают более широких доверительных интервалов, чем те, где стоит «пошлины». К 15 октября 2026 года нынешний эпизод сравнялся с 2018 годом по глубине, но не по восстановлению: в 2018 году индекс вернулся к прежнему пику примерно через четыре месяца после минимума, а в 2026 году через два с половиной месяца после минимума 29 июля ему всё ещё не хватало 26,4% до рекорда.
Следить за живой просадкой с помощью ИИ
Справочная таблица даёт базовые частоты; какой строкой станет июль 2026 года, она сказать не может. Для «живого» вопроса мы ведём эксперимент публично. Командный зал в реальном времени SimianX стримит мультиагентный ИИ-анализ по отдельным бумагам — можно открыть живую сессию по NVDA, AMD или MU и смотреть, как агенты индикаторов, новостей и решений спорят об этой просадке в реальном времени. Наши автопилоты публикуют каждую сделку ИИ с полной цепочкой рассуждений — ровно тот набор данных, что стоит за нашим исследованием, устраивают ли ИИ-модели панические распродажи в обвал. А системный взгляд на условия снижения даёт наш каркас раннего оповещения о просадках, объясняющий сигналы, за которыми следят агенты. Базовые частоты этой таблицы плюс живые свидетельства этих инструментов сильнее, чем что-то одно.
Методология и источники
Эпизоды — падения индекса PHLX Semiconductor (SOX) от пика до дна на 20% и более по ценам закрытия, от первого большого цикла индекса в 1995 году до 15 октября 2026 года. Уровни индекса — закрытия, округлённые до целых пунктов; просадки, длительности и сроки восстановления округлены и помечены как приблизительные — дневные серии закрытий у разных поставщиков могут сдвигать цифру на пункт-другой, а значения 1990-х предшествуют нынешней индексной ленте Nasdaq. Восстановление измеряется от даты дна до первого устойчивого закрытия выше прежнего пика; для пересекающихся эпизодов середины 2000-х (2004 и 2006) — до прорыва 2014 года, наконец превысившего оба максимума. Исторические уровни сверены со страницей индекса SOX на Nasdaq, серией FRED ФРБ Сент-Луиса и прессой того времени, включая июльские 2026 года рыночные сводки CNBC. Цифры 2026 года отражают дневные закрытия по данным FRED и Yahoo Finance на 15 октября 2026 года и будут меняться; страница считает эпизод незавершённым. Таблица входит в наш справочный раздел по истории рынка. Ничто здесь не является инвестиционной рекомендацией — это историческая справка.
Частые вопросы
Что считается медвежьим рынком полупроводников? Таблица использует общепринятый порог: падение индекса PHLX Semiconductor минимум на 20% от максимума закрытия. Падения на 10–20% — коррекции. Их у SOX было куда больше, включая примерно −22% в 2010 году и −24% в отдельной «ноге» августа 2024 года, и отдельными строками они здесь не идут.
Находятся ли акции чипмейкеров сейчас в медвежьем рынке? Да, по определению «минус 20%». 15 октября 2026 года SOX закрылся на 11 581,22 пункта, на 20,9% ниже рекорда 22 июня 2026 года в 14 634,72 пункта. Самое низкое закрытие на сегодня — 10 447,49 пункта 29 июля, то есть падение на 28,6%. Эпизод завершится, только когда индекс снова закроется выше июньского рекорда.
Когда был последний медвежий рынок полупроводников до 2026 года? В 2024–25 годах. SOX упал примерно на 40% — с закрытия 10 июля 2024 года на уровне 5 904,54 до 3 562,94 пункта 8 апреля 2025 года — в две «ноги»: сворачивание кэрри-трейда в иене в августе 2024 года и тарифный шок апреля 2025 года. Новый максимум закрытия индекс обновил 10 сентября 2025 года, примерно через пять месяцев после минимума.
Какой полупроводниковый крах был худшим в истории? Крах доткомов. SOX упал примерно на 85% от пика марта 2000 года около 1 362 до дна октября 2002 года около 209, и от дна ему понадобилось около пятнадцати лет, чтобы надёжно вернуть старый максимум.
Сколько обычно длятся чиповые медвежьи рынки? У завершённых эпизодов медианное падение занимало около девяти месяцев от пика до дна, а медианный подъём от дна к прежнему пику — около года. Диапазон — от месяца вниз и четырёх месяцев обратно (2020) до тридцати одного месяца вниз и пятнадцати лет обратно (2000–02).
Как быстро акции полупроводников могут восстановиться после краха на 40%? Самое быстрое глубокое восстановление в таблице — 2024–25 годы: после падения примерно на 40% индекс обновил максимум примерно через пять месяцев после минимума апреля 2025 года, поскольку прибыль, связанная с ИИ, продолжала расти. После падения на 46% в 2021–22 годах возврат занял около четырнадцати месяцев.
Что ещё почитать
- Почему акции TSMC упали после отчёта за Q3 2026: все реакции
- Все медвежьи рынки S&P 500 с 1929 года — парная таблица по широкому рынку.
- Сколько восстанавливался каждый медвежий рынок, 1929–2022 — сроки восстановления за пределами чипов.
- Почему акции полупроводников падают в 2026 году — понедельная анатомия текущего разворота.
- Сможет ли избыточная ИИ-мощность Meta приносить выручку? — публикация, поджёгшая фитиль.
- Все циклы повышения ставки ФРС с 1983 года — макрослой поверх чиповых циклов.
- Паникуют ли ИИ-модели в обвал? — что 31 торговый бот сделал в настоящей просадке.
- Все пузыри на рынках с 1929 года: сравнение с ИИ-циклом 2026 — как ИИ-цикл выглядит на фоне 2000 года и более ранних маний.
- Вложения в ИИ 2026: 96% денежного потока техногигантов США — расходы гиперскейлеров, стоящие за спросом на чипы.
- История рынка — все наши долгосрочные рыночные таблицы.
Все наши справочные материалы — в каталоге историй; а применить таблицу на практике можно в живом ИИ-анализе — тарифы начинаются на странице цен.
