Anleihe-Ausverkauf 2026: 30-jährige Rendite so hoch wie 2007

Das lange Ende ist gebrochen: Warum die Anleiherenditen 2026 weltweit steigen

Am 17. August 2026 schloss die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe bei 5,31 %. Das letzte Mal, dass Amerikas langlaufendste Schuld so viel zahlte, war der 12. Juni 2007 — vor der globalen Finanzkrise, vor der quantitativen Lockerung und bevor eine ganze Generation von Anlegern lernte, dass lange Anleihen im Preis nur steigen.

Diese eine Zahl ist die Schlagzeile, aber nicht die Geschichte. Die Geschichte ist, dass dasselbe innerhalb von zwei Wochen auch in London, Tokio, Berlin und Paris geschah. Die 30-jährige britische Staatsanleihe näherte sich 5,9 %, einem Niveau, das zuletzt Ende der neunziger Jahre zu sehen war. Die 30-jährige japanische Staatsanleihe markierte ein Allzeithoch. Die 30-jährige Bundesanleihe durchbrach 3,84 %, den höchsten Stand seit 2011. Die französische Zehnjahresrendite erreichte Werte, die zuletzt im November 2008 galten.

Das war kein amerikanischer Haushaltsschreck. Es war eine synchrone globale Neubewertung des Preises für langfristiges Geld — dessen, was die Märkte das lange Ende der Kurve nennen. Dieser Beitrag erklärt, was gebrochen ist, warum es gebrochen ist und was eine lange Anleihe jenseits der 5 % tatsächlich mit Aktien, mit Kryptowerten und mit der Arithmetik der Staatsverschuldung anstellt.

Der Grund, auf das lange Ende statt auf den Leitzins der Notenbank zu schauen, ist einfach: Der Leitzins bestimmt die Kosten von Tagesgeld, die Rendite der 30-jährigen Anleihe dagegen bestimmt den Preis des langfristigsten Kapitals in der gesamten Volkswirtschaft. Sie ist die Kostenbasis für die langfristige Anleiheemission eines Unternehmens, der Anker für Hypothekenzinsen, der Diskontsatz für Pensionsverpflichtungen und jene Größe namens Terminal Rate, die in jedem Aktienbewertungsmodell steckt. Bewegt sie sich, muss der Wert sämtlicher langlaufender Vermögenswerte neu gerechnet werden.

Die Ära von sechzehn Jahren, die gerade endete

Zwischen dem 17. August 2007 und dem 18. Oktober 2023 schloss die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe kein einziges Mal über 5 %. Das sind 5.906 Kalendertage, gut sechzehn Jahre, in denen der Preis dafür, Kapital drei Jahrzehnte lang zu binden, unter einer Schwelle blieb, die während des größten Teils der modernen Finanzgeschichte völlig unauffällig gewesen war.

Sechzehn Jahre genügen, um berufliche Gewohnheiten zu prägen. Ein erheblicher Teil der Portfoliomanager, die heute Entscheidungen treffen, ist nach 2007 in die Branche eingetreten; für sie ist eine lange Rendite über 5 % keine Erinnerung, sondern Lehrbuchgeschichte. Nahezu jede Bewertungsgewohnheit, die in diesem Zeitfenster entstand, setzte eine billige lange Anleihe voraus. Discounted-Cashflow-Modelle stützten sich auf eine niedrige Terminal Rate. Wachstumsaktien verdienten Bewertungsaufschläge, weil ihre fernen Gewinne nur sanft abgezinst wurden. Pensionsfonds griffen nach Private Credit, weil sie die Rendite bei Staatsanleihen nicht mehr fanden. Und die Regierungen selbst begaben diesseits wie jenseits des Atlantiks großzügig Schulden, weil die Grenzkosten dafür verschwindend gering waren.

Diese Ära endete leise im Oktober 2023, als die 30-jährige Rendite erstmals über 5 % lugte. Endgültig endete sie 2026. Bis zum 4. September dieses Jahres schloss die 30-jährige an 60 einzelnen Handelstagen bei oder über 5 %, beginnend am 4. Mai — kein Ausschlag mehr, sondern ein Regime.

(Ein Basispunkt, kurz bp, entspricht 0,01 Prozentpunkten und ist die Standardeinheit, in der der Anleihemarkt Zinsveränderungen beschreibt.)

Zwei Details dieser Tabelle wiegen schwerer als das Niveau in der Schlagzeile.

Erstens verläuft die Kurve wieder normal ansteigend — die 30-jährige zahlt 87 Basispunkte mehr als die zweijährige. Den größten Teil von 2022 und 2023 war sie invers, jenes klassische Rezessionssignal, das wir in unserer Referenztabelle zu Kurveninversionen und US-Rezessionen katalogisiert haben. Diese neue Versteilerung ist keine Rückkehr zur Gesundheit. Sie ist die Forderung des Marktes, für das Tragen von Durationsrisiko besser bezahlt zu werden, und das ist etwas völlig anderes. Durationsrisiko bedeutet: Je länger das Geld verliehen wird, desto härter trifft eine Zinsänderung den Anleihekurs. Die Zinssensitivität einer 30-jährigen Anleihe beträgt etwa das Zehnfache einer zweijährigen.

Zweitens rentiert die 20-jährige inzwischen minimal höher als die 30-jährige. Dieser Knick ist ein Angebotsartefakt: Das 20-Jahres-Segment ist chronisch weniger liquide und weniger beliebt, und wenn Händler schwere Emissionen aufnehmen müssen, verbilligt es sich als Erstes. Ein kleines technisches Indiz dafür, dass diesen Ausverkauf das Angebot treibt, nicht allein die Inflationserwartung.

Das ist ein globales Ereignis, kein amerikanisches

Die Gleichzeitigkeit ist das wirklich Ungewöhnliche. Staatsanleihemärkte laufen normalerweise auseinander: Ein Haushaltsschreck in einem Land treibt das Geld in ein anderes. Ende August und Anfang September 2026 gab es nirgends Deckung.

Japan verdient besondere Aufmerksamkeit, denn es ist jener Markt, der der Welt dreißig Jahre lang beibrachte, dass Renditen sich für immer nahe null festnageln lassen. Nach der eigenen Tagesreihe des japanischen Finanzministeriums rentierte die zehnjährige Anleihe zuletzt im September 1996 so wie heute, die zwanzigjährige im August 1996. Die 30- und die 40-jährige waren schlicht noch nie hier: Beide markierten am 18. August Rekordhochs.

Drei Jahrzehnte lang hielten japanische Lebensversicherer, Pensionskassen und Banken gewaltige Ersparnisse, fanden im Inland aber keine Rendite und schickten das Geld unablässig ins Ausland. Sie zählten zu den stabilsten Käufern amerikanischer, europäischer und selbst australischer Staatsanleihen. Voraussetzung dieser Konstruktion war, dass heimische Anleihen praktisch keine Zinsen zahlten.

Wenn die größte Gläubigernation der Welt Kapital repatriiert, weil die eigenen Anleihen endlich etwas abwerfen, wird der Grenzkäufer für die langen Schulden aller anderen dünner. Das ist der Übertragungskanal, und er reicht in alles hinein.

Vier Kräfte, die in dieselbe Richtung drücken

Anleiheausverkäufe haben gewöhnlich eine Ursache. Dieser hat vier, und sie verstärken einander, statt sich auszugleichen. Deshalb lässt sich die Bewegung durch eine einzelne gute Nachricht kaum drehen: Entspannt sich eine Kraft, drücken die übrigen drei weiter.

1. Energie entzündet die Inflation neu

Das Wiederaufflammen des bewaffneten Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran trieb den Rohölpreis Ende August kräftig nach oben. Die Energiepreise im Euroraum lagen 14,3 % über dem Vorjahr, und die Gesamtinflation der Eurozone beschleunigte sich von 2,9 % im Juli auf 3,3 % im August. Lange Anleihen sind das reinste Inflationsinstrument überhaupt: Dreißig Jahre fester Kupons sind dramatisch weniger wert, wenn die durchschnittliche Inflation einen Punkt höher ausfällt als unterstellt. Genau darin liegt die Durchschlagskraft eines Energieschocks auf das lange Ende — er muss die Inflation nicht dauerhaft anheben, es genügt, dass der Markt für den Durchschnitt der nächsten dreißig Jahre etwas mehr Ausgleich verlangt. Unsere Bilanz von Gold als sicherem Hafen in jeder US-Rezession seit 1973 zeigt, wie zuverlässig ein energiegetriebener Inflationsschreck dieselbe Gruppe von Vermögenswerten neu sortiert.

2. Die Notenbanken schwenkten vom Senken zum Erhöhen

Das ist der Teil, der viele noch immer überrascht. Die Federal Reserve unter dem Vorsitzenden Kevin Warsh debattiert nicht mehr über das Tempo der Senkungen. In Jackson Hole sagte Warsh, die zugrunde liegenden Inflationstrends hätten sich nicht "spürbar verbessert", und der Markt reagierte heftig. Vor der FOMC-Sitzung am 16. September preisen Terminmärkte und Prognosemärkte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte je nach Handelsplatz auf rund 48 % bis 70 %. Auch von der Europäischen Zentralbank wird allgemein eine Anhebung erwartet.

"Da sich die Inflation weiter beschleunigt, ist eine Erhöhung durch die EZB auf der Sitzung nächste Woche so gut wie sicher", sagte Leo Barincou von Oxford Economics.

Die historische Vorlage für genau diese Lage haben wir in jedem Zinserhöhungszyklus der Fed seit 1983 ausgebreitet und, als Spiegelbild, in jedem Senkungszyklus seit 1980. Die Kurzfassung: Das kurze Ende preist zuerst um, das lange zuletzt — und wenn das lange Ende sich endlich bewegt, geht es weiter, als irgendjemand eingeplant hatte.

3. Die Staaten begeben mehr, als der Markt haben will

Die gesamte US-Staatsverschuldung überschritt am 18. August 2026 die Marke von 40 Billionen Dollar und lag am 3. September bei 40,10 Billionen. In der gesamten G7 erreicht oder übersteigt die Verschuldung 100 % der Wirtschaftsleistung — außer in Deutschland. Frankreich trägt eine Bruttoverschuldung von 118,4 % des BIP und steuert bei einem Defizit von 5,2 % auf 120,5 % im kommenden Jahr zu; deshalb lagen die französischen Finanzierungskosten einen Großteil des Sommers über den italienischen.

"Frankreich ist das Land der Eurozone mit dem am wenigsten tragfähigen Haushaltsausblick, und seine Finanzierungskosten sollten das widerspiegeln", sagte Robert Timper von BCA.

Großbritannien wendet inzwischen rund 4 % seiner Wirtschaftsleistung für den Schuldendienst auf, etwa doppelt so viel wie im Durchschnitt des Jahrzehnts vor der Pandemie. Sobald die Zinslast selbst beginnt, andere haushaltspolitische Spielräume aufzuzehren, steigt die Forderung des Marktes an die langen Papiere dieses Landes weiter — ein sich selbst verstärkender Kreislauf. Washingtons Versuch, die eigene Fälligkeitsmauer zu bewirtschaften, haben wir in Trumps Rückkäufen von Staatsanleihen untersucht, die Politik hinter der September-Entscheidung in Die Zwischenwahlen 2026 treffen auf die Fed.

4. Der KI-Investitionsboom konkurriert um dasselbe Geld

Diese Kraft ist neu, und sie ist diejenige, die Anleger am stärksten unterschätzen. Die globale Emission von Unternehmensanleihen erreichte 2026 4,9 Billionen Dollar, ein Plus von 14 % gegenüber dem Vorjahr, und allein große Technologiekonzerne nahmen rund 220 Milliarden Dollar für Rechenzentren, Beschleuniger und Strom auf.

Jeder dieser Dollar ist Durationsangebot, das mit den Staaten um dieselbe Nachfrage nach festverzinslichen Papieren konkurriert. Die Versicherer und Rentenfonds, die Unternehmensanleihen kaufen, sind dieselben, die Staatsanleihen kaufen, und ihr Kapitaltopf wächst nicht von allein, nur weil es KI-Nachfrage gibt. Das zusätzliche Angebot lässt sich nur über höhere Renditen unterbringen. Der KI-Handel ist längst nicht mehr allein eine Aktiengeschichte: Unternehmen wie NVDA, AVGO, MSFT und AMZN sind heute gewichtige Emittenten, deren Kapitalpläne den Räumungspreis für Kredit mitbestimmen. Als Broadcom am 3. September Zahlen vorlegte, wuchs der Umsatz mit KI-Halbleitern um 221 % gegenüber dem Vorjahr — und die Aktie fiel dennoch um 6 %, auch weil der Markt neu bewertet, was dieses Wachstum an Finanzierung kostet.

Die Arithmetik der 40 Billionen

Hier ist die Zahl, die mehr Aufmerksamkeit verdient als die 30-jährige Rendite selbst.

Zum 31. August 2026 lag der gewichtete Durchschnittszins, den das US-Finanzministerium auf sämtliche verzinsliche Schulden tatsächlich zahlt, bei 3,490 %. Langlaufende Anleihen kamen auf 3,453 %, Notes auf 3,345 %, Bills auf 3,788 %.

Der Markt verlangt derzeit 5,24 % für dreißigjähriges Geld.

Diese Lücke von 175 Basispunkten ist das gesamte Haushaltsproblem in einer Zahl. Der Durchschnittszins ist ein träger Mittelwert von Kupons, die vor Jahren festgelegt wurden. Er nähert sich dem Marktzins nur an, während alte Schulden fällig werden und refinanziert werden. Im Januar 2022 erreichte dieser Durchschnitt mit 1,556 % ein Allzeittief. Seither ist er auf 3,49 % geklettert und liegt noch immer 175 Basispunkte unter dem heutigen Räumungszins.

Anders gesagt: Die Neubewertung des amerikanischen Schuldenbestands ist etwa zur Hälfte vollzogen, und die zweite Hälfte ist bereits vertraglich fixiert. Das ist keine Prognose, das ist Buchhaltung: Wird alte Schuld fällig, muss sie zum Marktzins des jeweiligen Tages neu aufgenommen werden, sofern das Finanzministerium seinen Finanzierungsbedarf nicht drastisch senkt. Grob gerechnet erhöht jeder Prozentpunkt beim Durchschnittszins die jährliche Zinslast auf 40 Billionen Dollar Schulden um rund 400 Milliarden Dollar.

Fünf Billionen Dollar neue Schulden in fünfundzwanzig Monaten, und das in einem Markt, der gleichzeitig eine höhere Laufzeitprämie verlangt. Genau diesen Zusammenstoß von Angebot und Nachfrage bringt das lange Ende zum Ausdruck.

Was eine lange Anleihe zu 5,24 % mit Aktien macht

Die mechanische Wirkung setzt am Diskontsatz an, und sie ist gegenüber langlaufenden Aktien unnachsichtig.

Bei einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 21,5 liegt die erwartete Gewinnrendite des S&P 500 bei etwa 4,6 %. Die 30-jährige US-Staatsanleihe zahlt 5,24 %. Zum ersten Mal in diesem Zyklus übertrifft die risikofreie lange Anleihe die erwartete Gewinnrendite des Index um mehr als einen halben Prozentpunkt.

Das heißt nicht, dass Aktien fallen müssen. Unternehmensgewinne wachsen, Kupons nicht — genau das ist das ganze Argument, Aktien zu halten. Es heißt aber, dass die Aktienrisikoprämie, also die zusätzliche Vergütung dafür, Aktien statt Staatsanleihen zu halten, nach diesem Maßstab auf nahezu null oder ins Negative geschrumpft ist. Anleger sollen Aktienrisiko übernehmen, ohne dafür einen sichtbaren Renditevorteil zu erhalten. Historisch fällt der Markt nicht sofort, wenn diese Differenz ins Minus dreht, aber sein Spielraum für schlechte Nachrichten wird spürbar enger.

Was in der Praxis geschieht:

• Langlaufende Wachstumswerte werden am stärksten gestaucht. Unternehmen, deren Wert in Cashflows eines Jahrzehnts später steckt, reagieren am empfindlichsten auf die Terminal Rate.
• Bilanzqualität zählt wieder. Wer variabel verzinste oder kurzlaufende Schulden auf einer Kurve jenseits von 5 % refinanziert, spürt echten Margendruck. Wer Nettoliquidität hält, verdient darauf 4 %.
• Dividenden- und Value-Sektoren erhalten relativen Zuspruch, weil ihre Zahlungsströme näher liegen.
• Zinssensitive Realwirtschaft kühlt ab. Der 30-jährige Hypothekenzins liegt wieder nahe 6,7 %, dem höchsten Stand seit einem Jahr.

Der Aktienmarkt hat all das bislang erstaunlich gelassen verdaut. Der S&P 500 schloss am 3. September bei 7.666,60, der Dow bei 53.061,95 und der Nasdaq bei 26.217,83, alle im Plus. Diese Widerstandsfähigkeit ist selbst das Risiko: Der Anleihemarkt hat neu bewertet, der Aktienmarkt nicht.

Was das für Kryptowerte bedeutet

Bitcoin verhält sich weniger wie eine Absicherung gegen fiskalische Geldentwertung und mehr wie ein langlaufender Risikowert — genau das, was die Korrelationsdaten seit Jahren sagen.

BTC legte im August um 24,95 % zu, ein ungewöhnlich starker Monat, getragen überwiegend von Fondszuflüssen, während andere Gruppen verkauften; Anfang September notierte er nahe 77.300 Dollar. Danach geriet er ins Wanken, als der Ölpreis sprang und die Zinserhöhungswahrscheinlichkeit stieg — dieselbe Reaktionsfunktion wie der Nasdaq, nicht wie Gold. Im selben Zeitraum wurde Gold wegen der geopolitischen Spannungen gekauft, während Bitcoin mit den Risikowerten nachgab; schon diese Divergenz sagt, wie der Markt ihn derzeit einordnet.

Ehrlich formuliert: Ein steigender realer Langfristzins ist Gegenwind für ETH wie für BTC, weil er die Opportunitätskosten des Haltens eines zinslosen Vermögenswerts erhöht. Das Gegenargument — dass ein Staat, der binnen zwei Jahren 5 Billionen Dollar begibt, geradezu das Argument für einen Vermögenswert mit fixem Angebot liefert — ist stichhaltig, wirkt aber auf einem weit längeren Zeithorizont als einer FOMC-Sitzung im September. Beides kann zutreffen, und Händler verwechseln die Zeithorizonte immer wieder.

Wie man das lange Ende ohne Profi-Terminal verfolgt

Die Daten, die all das antreiben, sind öffentlich und kostenlos. Das US-Finanzministerium veröffentlicht jeden Nachmittag seine tägliche Par-Zinsstrukturkurve, das japanische Finanzministerium die vollständige Kurve japanischer Staatsanleihen, und der Fiscal-Data-Dienst des Finanzministeriums publiziert monatlich den Durchschnittszins auf den Schuldenbestand. Sämtliche US- und Japan-Zahlen dieses Beitrags stammen aus diesen drei Quellen.

Zu verfolgen sind eigentlich nur drei Linien: das absolute Niveau der 30-jährigen Rendite, ihr Abstand zur zweijährigen und die Lücke zwischen dem tatsächlich gezahlten Durchschnittszins und dem Marktzins. Die ersten beiden werden täglich aktualisiert, die dritte einmal im Monat.

Schwierig wird es dort, wo eine Bewegung der langen Anleihe mit der Wirkung auf eine konkrete Position verknüpft werden muss. Genau diese Lücke füllt SimianX. Marktpuls markiert die Bewegungen über Anlageklassen hinweg, sobald sie passieren, Live-Analysesitzungen stellen einen konkreten Titel vor ein Panel führender KI-Modelle und lassen sich fragen, was ein Diskontsatz von 5,3 % mit dessen Bewertungsmultiplikator anstellt, und die Rangliste der KI-Modelle zeigt, welche Modelle bei zinssensitiven Werten tatsächlich richtig lagen — statt welche am selbstbewusstesten klingen. Für Positionen, die laufend beobachtet statt manuell geprüft werden sollen, übernehmen die Autopiloten die Überwachung.

Häufige Fragen

Wenn Notenbanken die Zinsen steuern, warum steigen die Anleiherenditen 2026 trotzdem?

Notenbanken setzen den Tagesgeldsatz. Alles jenseits von etwa zwei Jahren preist der Markt. Die Bewegung von 2026 konzentriert sich gerade deshalb auf das lange Ende, weil sie abbildet, was Politik nicht steuert: die erwartete Durchschnittsinflation über dreißig Jahre, das Volumen der zu verdauenden Schulden und die Laufzeitprämie, die Anleger für Durationsrisiko verlangen.

Wenn die langen Renditen steigen, sollte ich dann lange Anleihen kaufen?

Eine höhere Rendite bedeutet, dass Neukäufe einen größeren Kupon einbringen — sie bedeutet aber ebenso, dass die bereits gehaltenen langen Anleihen Kursverluste erleiden. Ob sich ein Kauf lohnt, hängt davon ab, ob man die Renditen für ausgereizt hält, und von den vier beschriebenen Kräften zeigt mindestens drei bis Ende 2026 keine erkennbare Entspannung. Für die meisten Anleger ist es solider, die Duration zu verkürzen, als im Fallen nach der längsten Laufzeit zu greifen.

Ist eine 30-jährige Rendite von 5,24 % historisch hoch?

Nein, sie ist historisch normal — und genau darum geht es. In den neunziger Jahren lag die 30-jährige Rendite im Schnitt deutlich über 6 %. Ungewöhnlich ist die sechzehnjährige Phase unter 5 % zwischen 2007 und 2023, die die heutige Intuition der Anleger geformt hat.

Bedeutet eine steilere Kurve, dass das Rezessionsrisiko vorbei ist?

Nicht verlässlich. Kurven versteilern sich typischerweise bevor eine Rezession eintrifft, weil das kurze Ende Senkungen vorwegnimmt oder das lange mehr Prämie fordert. Unsere Referenztabelle zu Kurveninversionen zeigt, dass das Signal mit Erfolgsbilanz die Inversion selbst ist, nicht die anschließende Versteilerung.

Warum war der japanische Anleihemarkt diesmal so wichtig?

Japanische Institutionen gehören seit Jahrzehnten zu den größten ausländischen Käufern langlaufender amerikanischer und europäischer Anleihen, finanziert aus heimischen Renditen nahe null. Mit einer zehnjährigen Rendite nahe 3 % und einer dreißigjährigen auf Rekordniveau muss dieses Geschäft das Land nicht mehr verlassen. Die ausländische Grenznachfrage nach der Duration aller anderen schwächt sich damit ab.

Was würde die Renditen von hier aus senken?

Ein echter Bruch bei den Energiepreisen, eine glaubwürdige Haushaltskonsolidierung in den USA, Großbritannien oder Frankreich, oder ein Wachstumsschreck, der schwer genug wiegt, um die Angebotsgeschichte zu überlagern. Die ersten beiden sind politische Entscheidungen. Das dritte ist nicht die Art von Erleichterung, die Aktienanleger sich wünschen sollten: In diesem Fall ginge der Rückgang der langen Zinsen mit einem Einbruch der Gewinnerwartungen einher, und die Kursgewinne der Anleihen glichen die Verluste der Aktien nicht aus.

Fazit

Die 30-jährige US-Staatsanleihe bei 5,31 % ist kein Angsthandel und keine technische Übertreibung. Es ist der Markt, der nach sechzehn Jahren wieder einen Preis für langfristiges Geld festsetzt — nachdem dieser Preis durch Krisen, durch Notenbankkäufe und durch die Annahme, Inflation sei dauerhaft gelöst, unterdrückt worden war.

Die wichtigste Zahl ist nicht die Rendite. Es ist die Lücke von 175 Basispunkten zwischen den 3,49 %, die das Finanzministerium derzeit zahlt, und den 5,24 %, die der Markt inzwischen verlangt. Diese Lücke schließt sich mechanisch, eine fällige Anleihe nach der anderen, unabhängig davon, wer eine Wahl gewinnt oder was die Fed am 16. September tut.

Jedes zwischen 2008 und 2022 gebaute Bewertungsmodell unterstellte das Gegenteil. Diese Annahmen neu zu setzen ist die Arbeit der nächsten Jahre — und der Anleihemarkt hat damit begonnen, ohne auf Erlaubnis zu warten.

Quellen: tägliche Par-Zinsstrukturkurve und durchschnittliche Zinssätze aus Fiscal Data des US-Finanzministeriums; Zinsreihe für japanische Staatsanleihen des japanischen Finanzministeriums; Marktberichterstattung für die britischen, deutschen und französischen Niveaus vom 1. bis 4. September 2026. Genannte Renditen sind, sofern nicht anders vermerkt, Schlusskurse konstanter Laufzeit. Nichts davon ist eine Anlageberatung.

Weiterführende Beiträge

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