Die 20 schlimmsten Tage der S&P-500-Geschichte – und was danach kam
Der schlimmste einzelne Tag der S&P-500-Geschichte war Montag, der 19. Oktober 1987 – der „Schwarze Montag" –, als der Index in einer einzigen Sitzung mit einem Minus von 20,47 % schloss. Kein anderer Tag in fast einem Jahrhundert Marktdaten kommt dem nahe. Doch der Schwarze Montag ist nur die Schlagzeile. Darunter liegt eine Liste von Paniksitzungen, die sich von der Weltwirtschaftskrise bis zum Corona-Crash erstreckt, und das Nützlichste an ihrer Betrachtung ist nicht die Größe der Einbrüche. Es ist das, was in den Tagen, Wochen und Jahren unmittelbar danach geschah.
Dies ist die vollständige Referenztabelle der 20 größten prozentualen Tagesverluste des S&P 500 (und seines Vorgängers vor 1957, des S&P Composite), nach Schlussverlust geordnet, mit dem Auslöser hinter jedem einzelnen. Sie ist bewusst als Ergänzung zu zwei längeren Artikeln auf dieser Seite angelegt: Jeder S&P-500-Bärenmarkt seit 1929, der die langsamen Rückgänge von Hoch zu Tief misst, und Wie lange jeder Bärenmarkt zur Erholung brauchte, der den Weg zurück nach oben misst. Jene verfolgen den Marathon; dieser verfolgt die heftigsten einzelnen Schritte darin.
Was als „Crash-Tag" zählt – die Methodik
Ein Crash-Tag ist nicht dasselbe wie ein Bärenmarkt. Ein Bärenmarkt ist ein Rückgang von Hoch zu Tief um 20 % oder mehr, der sich über Monate oder Jahre hinziehen kann. Ein Crash-Tag ist eine einzelne Sitzung – eine Bewegung von Schluss zu Schluss –, deren Verlust zu den größten je verzeichneten Tagesverlusten zählt.
Die nachstehende Tabelle ordnet die Tage nach der prozentualen Veränderung des Schlussniveaus des S&P 500, wobei ab 1957 der moderne Index und davor der S&P Composite (sein direkter Vorgänger) verwendet wird. Ein paar Grundregeln halten die Liste ehrlich:
- Prozente, nicht Punkte. Ein Rückgang um 500 Punkte ist 2026 Routine; ein Rückgang um 50 Punkte war 1929 katastrophal. Nur prozentuale Bewegungen sind über ein Jahrhundert hinweg vergleichbar.
- Schlusskurse, nicht Intraday. Intraday-Maße (wie der „Flash Crash" vom Mai 2010, der kurz einbrach und sich dann vor Schluss teilweise erholte) bringen die Rangfolge durcheinander. Schluss zu Schluss ist der sauberere und meistzitierte Standard.
- Nur Kurs, nicht Gesamtrendite. Dividenden werden ausgeklammert, was die Konvention für Crash-Tabellen ist. Auf Basis der Gesamtrendite sind alle folgenden Erholungen etwas schneller als angegeben.
Verschiedene Datenanbieter weichen bei den ältesten Tagen um einige Hundertstel Punkte voneinander ab, betrachte die Nachkommastellen also als auf etwa ein Zehntel Punkt genau. Die Struktur der Tabelle – welche Epochen dominieren, wie sich die Tage ballen – ist über jede seriöse Quelle hinweg stabil, einschließlich der Wikipedia-Zusammenstellung der größten täglichen S&P-500-Veränderungen.
Die 20 schlimmsten Tagesverluste der S&P-500-Geschichte
Hier ist die vollständige Tabelle, vom schlimmsten zum am wenigsten schlimmen geordnet. Denselben Index kannst du live auf der S&P-500-ETF-Seite verfolgen.
| Rang | Datum | Tagesschluss | Auslöser / Kontext |
|---|---|---|---|
| 1 | 19. Oktober 1987 | −20,47 % | Schwarzer Montag – Kaskade aus Portfolio-Insurance und Programmhandel |
| 2 | 28. Oktober 1929 | −12,34 % | Wall-Street-Crash – das Abrutschen in die Weltwirtschaftskrise |
| 3 | 16. März 2020 | −11,98 % | COVID-19 – landesweite Lockdowns beginnen |
| 4 | 29. Oktober 1929 | −10,16 % | „Schwarzer Dienstag" – Panikverkäufe bei Rekordvolumen |
| 5 | 6. November 1929 | −9,92 % | Nachbeben des Crashs von 1929 |
| 6 | 12. März 2020 | −9,51 % | „Schwarzer Donnerstag" der Corona-Krise – die WHO erklärt die Pandemie |
| 7 | 18. Oktober 1937 | −9,27 % | Die „Roosevelt-Rezession" von 1937/38 |
| 8 | 15. Oktober 2008 | −9,04 % | Globale Finanzkrise – die Kreditmärkte frieren ein |
| 9 | 1. Dezember 2008 | −8,93 % | Das NBER erklärt offiziell die Rezession |
| 10 | 20. Juli 1933 | −8,88 % | Umkehr der Depressionszeit nach der Frühjahrsrally |
| 11 | 29. September 2008 | −8,79 % | Das Repräsentantenhaus lehnt die erste TARP-Abstimmung ab |
| 12 | 21. Juli 1933 | −8,70 % | Anschlussverkäufe der Depressionszeit |
| 13 | 26. Oktober 1987 | −8,28 % | Nachbeben des Schwarzen Montags |
| 14 | 5. Oktober 1932 | −8,20 % | Weltwirtschaftskrise |
| 15 | 12. August 1932 | −8,02 % | Weltwirtschaftskrise |
| 16 | 31. Mai 1932 | −7,84 % | Bodenbildungsphase der Weltwirtschaftskrise |
| 17 | 26. Juli 1934 | −7,83 % | Ausverkauf der Depressionszeit |
| 18 | 9. Oktober 2008 | −7,62 % | Globale Finanzkrise |
| 19 | 9. März 2020 | −7,60 % | COVID-19 plus der Ölpreiskrieg zwischen Saudi-Arabien und Russland |
| 20 | 14. Mai 1940 | −7,47 % | Zweiter Weltkrieg – die Nazi-Truppen durchbrechen nach Frankreich |
Die vier Cluster: Crash-Tage ziehen im Rudel
Das wichtigste Muster der Tabelle ist, dass die 20 schlimmsten Tage nicht gleichmäßig über 95 Jahre verteilt sind. Sie ballen sich in vier Clustern – und sonst fast nirgends.
1929–1937: die Weltwirtschaftskrise
Elf der 20 schlimmsten Tage fallen in die Depressionszeit (1929 bis 1937). Das war kein einzelner Crash, sondern ein langsamer, mehrjähriger Zusammenbruch, bei dem der Index von seinem Hoch 1929 bis zu seinem Tief 1932 rund 86 % verlor – der tiefste Bärenmarkt der S&P-500-Geschichte. Die schlimmsten Tage kamen in Wellen: die Panik vom Oktober 1929, die Kapitulation von 1932, die Scheinerholung von 1933 und der Rückfall von 1937. Wenn eine Wirtschaft wirklich bricht, vervielfachen sich die Crash-Tage.
Oktober 1987: der Schwarze Montag
Der Schwarze Montag ist der seltsamste Eintrag, weil er von keiner Rezession begleitet wurde. Die Wirtschaft wuchs weiter; die Unternehmensgewinne stiegen weiter. Der Tageseinbruch von 20,47 % war größtenteils ein mechanisches Ereignis – „Portfolio-Insurance"-Absicherungsprogramme verkauften automatisch Futures, während die Kurse fielen, was die Kurse weiter drückte, was wiederum mehr Verkäufe auslöste, in einer Rückkopplungsschleife. Der S&P 500 beendete 1987 dennoch mit einem kleinen Plus. Es ist das reinste Beispiel für einen Crash, den die zugrunde liegende Wirtschaft nicht rechtfertigte.
2008: die globale Finanzkrise
Vier der 20 schlimmsten Tage gehören zum Herbst 2008, als die Pleite von Lehman Brothers und das Einfrieren der Kreditmärkte eine Serie von Sitzungen zwischen -7 % und -9 % hervorbrachten. Der Einbruch vom 29. September kam an dem Tag, an dem das US-Repräsentantenhaus gegen die erste Fassung der Bankenrettung TARP stimmte – ein seltener Fall, in dem man auf eine einzige namentliche Abstimmung zeigen und zusehen kann, wie bis Handelsschluss fast 9 % des Marktwerts verdampfen.
2020: der Corona-Crash
Das schnellste Cluster von allen. Vier der 20 schlimmsten Tage ereigneten sich in einem einzigen Dreiwochenfenster im März 2020, als die Pandemie die Weltwirtschaft lahmlegte. Es brachte den drittschlimmsten Tag aller Zeiten hervor (-11,98 % am 16. März) – und wurde dann zur schnellsten je verzeichneten großen Erholung, wobei der Index sein altes Hoch in etwa sechs Monaten zurückeroberte.
Warum die besten Tage direkt neben den schlimmsten wohnen
Schau dir die Diagramme von 2008 und 2020 oben genau an, und die handlungsrelevanteste Tatsache des ganzen Artikels springt ins Auge: Die größten Gewinntage der Marktgeschichte ereignen sich mitten in den größten Verlusttagen. Sie liegen nicht in ruhigen Bullenmärkten. Sie liegen im Auge des Sturms.
Die Beweislage ist erdrückend:
- Am Tag nach dem -20,47 % des Schwarzen Montags erholte sich der S&P, und zwei Sitzungen später (21. Oktober 1987) stieg er um +9,10 % – selbst einer der größten Tagesgewinne aller Zeiten.
- In der tiefsten Phase der Krise von 2008 stieg der 13. Oktober 2008 um +11,58 % – der größte prozentuale Tagesgewinn seit den 1930er-Jahren – nur Tage nach einem Absturz von -7,62 %. Zwei Wochen später legte der 28. Oktober +10,79 % zu.
- Während des Corona-Crashs schoss der 24. März 2020 um +9,38 % nach oben (der beste Tag seit 1933), unmittelbar nach dem Tief von -11,98 % am 16. März, und der 13. März war bereits um +9,29 % gesprungen, am Tag nach einer Sitzung von -9,51 %.
Das ist kein Zufall. Extreme Volatilität ist symmetrisch: Dieselbe Angst, dieselben Zwangsverkäufe und dieselbe dünne Liquidität, die einen -9-%-Tag erzeugen, erzeugen ein oder zwei Sitzungen später einen +9-%-Tag, wenn überverkaufte Bedingungen zurückschnappen und Schnäppchenjäger und die Eindeckung von Short-Positionen hereinströmen. Volatilität ballt sich. Crash-Tage und Rallytage sind zwei Seiten desselben ungeordneten Kursverlaufs.
Die Mathematik des Verkaufens in Panik
Genau diese Symmetrie macht den Versuch, „im Crash zu verkaufen und wieder einzusteigen, sobald es ruhig ist", so gefährlich. Wenn die besten Tage direkt neben den schlimmsten liegen, dann ist ein Anleger, der nach einem Crash-Tag flieht, mit überwältigender Wahrscheinlichkeit während der Erholung in bar.
Die Rechnung ist brutal. Laut dem Guide to the Markets von J.P. Morgan Asset Management wuchs eine über die 20 Jahre von 2003 bis 2022 voll im S&P 500 investierte Anlage von 10.000 Dollar auf rund 64.844 Dollar – eine annualisierte Rendite nahe 9,8 %. Verpasse nur die 10 besten Tage dieser zwei Jahrzehnte, und dieselben 10.000 Dollar enden bei etwa 29.708 Dollar. Verpasse die 20 besten Tage, und du liegst unter 18.000 Dollar. Verpasse die 30 besten, und du kommst nominal gerade so auf null. Die eigenen Daten des Hauses zeigen, dass sieben der zehn besten Tage innerhalb von etwa zwei Wochen um die zehn schlimmsten Tage herum auftraten.
Die Lehre lautet nicht „Crashs sind egal". Sie sind offensichtlich wichtig – die Bärenmärkte, zu denen sie gehören, brauchten zwischen sechs Monaten und 25 Jahren zur vollständigen Erholung. Die Lehre ist enger und präziser: Der Crash-Tag selbst ist fast nie der richtige Tag zum Verkaufen, weil der Erholungstag meist in Reichweite ist und das Verpassen einer Handvoll dieser Erholungen langfristig mehr Schaden anrichtet als das Durchsitzen des gesamten Rückgangs.
Was die schlimmsten Tage für deine Geldanlage bedeuten
Aus der Tabelle ergeben sich drei dauerhafte Erkenntnisse:
- Die Größe eines einzelnen Tages ist nicht die Bedeutung dieses Tages. Der Schwarze Montag 1987 war der größte Crash aller Zeiten und war binnen rund zwei Jahren fast vollständig erholt, ohne Rezession. Viele kleinere Tage der Depressionszeit waren Teil eines Zusammenbruchs von 86 %, dessen Aufholung eine Generation dauerte. Der Kontext – Rezession oder nicht, strukturell oder mechanisch – zählt weit mehr als die auffällige Prozentzahl.
- Crash-Tage ballen sich sowohl mit Rezessionen als auch mit Erholungen. Wenn du -7-%-Sitzungen siehst, bist du statistisch nahe an +7-%-Sitzungen. Beide gehören zum selben volatilen Regime.
- Zeit im Markt schlägt das Timing des Crashs. Die „Verpasse die besten Tage"-Mathematik von J.P. Morgan ist aus genau einem Grund das meistwiederholte Schaubild der professionellen Finanzwelt: Es stimmt, und es widerspricht der Intuition.
Geraten KI-Handelsmodelle an den schlimmsten Tagen in Panik?
Menschliche Anleger verkaufen an Crash-Tagen; genau das ist das Problem, das die Tabelle offenlegt. Eine naheliegende Frage für 2026 ist also, ob KI-gesteuerte Handelssysteme disziplinierter sind, wenn das Kursband rot wird.
SimianX lässt Dutzende von Spitzen-KI-Modellen gegen Live-Märkte antreten und protokolliert jede Entscheidung, was es ermöglicht, dies wirklich zu messen, statt zu raten. Die begleitende Studie Verkaufen KI-Modelle in einem Crash aus Panik? schlüsselt auf, wie sich 31 verschiedene Modell-Bots verhielten, als die Kurse heftig fielen – welche erstarrten, welche kauften und welche genau im falschen Moment kapitulierten. Du kannst Modellen in der Live-Kommandozentrale in Echtzeit beim Durchdenken laufender Rückgänge zusehen, ihre Bilanzen auf der KI-Modell-Bestenliste vergleichen und – wenn du die Disziplin ohne die Bildschirmzeit willst – einen Autopiloten eine regelbasierte Linie durch die nächste -9-%-Sitzung halten lassen. (Für das Pendant bei Digitalwerten siehe Jeder Bitcoin-Crash von über 50 % und wie lange die Erholung dauerte.)
Häufig gestellte Fragen
Was war der schlimmste einzelne Tag der Börsengeschichte?
Prozentual war der schlimmste Tag der S&P-500-Geschichte der 19. Oktober 1987 – der „Schwarze Montag" – ein Rückgang von Schluss zu Schluss um 20,47 %. Der Dow Jones Industrial Average fiel am selben Tag um 22,6 %. In reinen Punkten sind die größten Rückgänge alle jüngeren Datums (März 2020), aber Punkte sind über Jahrzehnte nicht vergleichbar; der Prozentsatz ist das einzige faire Maß.
War der Crash von 1929 schlimmer als 1987?
An jedem einzelnen Tag nein – der 28. Oktober 1929 (-12,34 %) war kleiner als der Schwarze Montag. Aber 1929 war der Auftakt zu einem mehrjährigen Zusammenbruch von rund 86 %, der die Weltwirtschaftskrise prägte, während hinter 1987 keine Rezession stand und es sich in etwa zwei Jahren erholte. Der schlimmste Tag und der schlimmste Crash sind verschiedene Fragen.
Wie schnell erholt sich der Markt üblicherweise nach einem Crash-Tag?
Oft binnen Tagen. Die größten Tagesgewinne der Geschichte (13. Oktober 2008 mit +11,58 %; 24. März 2020 mit +9,38 %; 21. Oktober 1987 mit +9,10 %) ereigneten sich alle ein oder zwei Sitzungen nach einem Rekordrückgang. Die vollständige Erholung zu einem neuen Hoch ist ein separater, langsamerer Prozess – siehe wie lange jeder Bärenmarkt zur Erholung brauchte.
Sollte ich nach einem großen Minustag verkaufen?
Die Geschichte rät entschieden davon ab. Da sich die besten Tage neben den schlimmsten ballen, verpassen Anleger, die in Panik verkaufen, tendenziell die Erholung, und die Daten von J.P. Morgan zeigen, dass schon das Verpassen der 10 besten Tage über 20 Jahre dein Endvermögen ungefähr halbiert. Dies ist eine bildungsorientierte Analyse, keine persönliche Finanzberatung.
Weiterführende Lektüre
- Jeder S&P-500-Bärenmarkt seit 1929: Dauer und Erholung
- Wie lange jeder Bärenmarkt zur Erholung brauchte: 1929–2022
- Verkaufen KI-Modelle in einem Crash aus Panik? Was 31 Bots offenbaren
- Jeder Bitcoin-Crash von über 50 %: Erholungszeiten seit 2011
- Live-Werkzeuge: der S&P-500-Tracker, die KI-Modell-Bestenliste, die Live-Kommandozentrale und die Autopiloten.
Datenquellen: Schlusskurse des S&P 500 und des S&P Composite gemäß der Wikipedia-Liste der größten täglichen S&P-500-Veränderungen; die Zahlen zum „Verpassen der besten Tage" stammen aus dem Guide to the Markets von J.P. Morgan Asset Management (2003–2022). Alle Diagramme von SimianX erstellt. Dieser Artikel dient Bildungszwecken und ist keine Anlageberatung.
