फ़ेड का डॉट प्लॉट, 2012–2026: मीडियन ने क्या अनुमान लगाया और ब्याज दरें असल में कहाँ पहुँचीं
16 अक्टूबर 2026 को अपडेट किया गया — आंकड़े 16 सितंबर 2026 के आर्थिक अनुमानों के सारांश तक। अगला अपडेट 9 दिसंबर 2026 के डॉट प्लॉट के बाद होगा।
संक्षिप्त उत्तर: डॉट प्लॉट (dot plot) फ़ेडरल रिज़र्व के तिमाही आर्थिक अनुमानों के सारांश (Summary of Economic Projections, SEP) में शामिल वह चार्ट है जो दिखाता है कि FOMC के हर प्रतिभागी के अनुसार अगले कुछ वर्षों में हर साल के अंत में और दीर्घकाल में फ़ेडरल फ़ंड्स दर कहाँ होनी चाहिए। यह साल में चार बार प्रकाशित होता है — मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर की बैठकों के बाद दोपहर 2:00 बजे ET पर बयान के साथ। ताज़ा (16 सितंबर 2026): मीडियन 2026 के अंत के लिए 4.1%, 2027 के लिए 4.1%, 2028 के लिए 3.9%, 2029 के लिए 3.6% और दीर्घकाल में 3.2%। अगला डॉट प्लॉट: बुधवार, 9 दिसंबर 2026, दोपहर 2:00 बजे ET।
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यह कितना सटीक है? जिन 52 डॉट प्लॉट के "अगले साल" का नतीजा मालूम है, उनमें अगले साल के अंत का मीडियन वास्तविक दर से औसतन 0.89 प्रतिशत अंक चूका — यानी चौथाई अंक के लगभग साढ़े तीन कदम। 2010 के दशक में इसने लगातार ज़रूरत से ज़्यादा ऊँचा अनुमान लगाया, और 2022 की बढ़ोतरियों से पहले बहुत ही कम।
भारतीय समय (IST) में अगली तारीख़: फ़ेड का ब्याज दर फ़ैसला बुधवार, 9 दिसंबर 2026 को दोपहर 2:00 बजे ET पर आएगा, यानी भारत में रात 12:30 बजे IST (गुरुवार, 10 दिसंबर); प्रेस कॉन्फ़्रेंस रात 1:00 बजे शुरू होगी। नया डॉट प्लॉट भी इसी समय जारी होगा।
यह पेज ख़ुद डॉट प्लॉट का इतिहास है: जनवरी 2012 में बिंदुओं (डॉट्स) की शुरुआत के बाद से फ़ेड द्वारा प्रकाशित हर मीडियन अनुमान, हर साल के अंत में वास्तव में लागू रही दर के मुक़ाबले। ताज़ा ब्याज दर फ़ैसले, मौजूदा फ़ेडरल फ़ंड्स दर और सबसे नए बिंदुओं के पूरे वितरण के लिए हमारा हमेशा अपडेट रहने वाला फ़ेड ब्याज दर फ़ैसला पेज देखें। दोनों पेज हमारे फ़ेड और ब्याज दरें हब का हिस्सा हैं।
फ़ेड डॉट प्लॉट क्या है
जनवरी 2012 से फ़ेड, फ़ेडरल ओपन मार्केट कमेटी के हर प्रतिभागी से — बोर्ड ऑफ़ गवर्नर्स के सात सदस्य और 12 रिज़र्व बैंक अध्यक्ष, यानी कोई पद ख़ाली न होने पर 19 लोग — वह फ़ेडरल फ़ंड्स दर लिखने को कहता है जिसे वे मौजूदा साल के अंत में, अगले दो या तीन वर्षों में से हर साल के अंत में और "दीर्घकाल में" उचित मानते हैं। हर जवाब एक बिंदु बन जाता है। किसी भी बैठक में केवल 12 प्रतिभागी वोट करते हैं, लेकिन बिंदु सभी देते हैं, इसलिए यह चार्ट पूरी कमेटी का सर्वेक्षण है, मतदान नहीं।
सुर्ख़ियाँ मीडियन (माध्यिका) बिंदु से बनती हैं। बिंदुओं की संख्या विषम हो तो यह बीच वाला बिंदु होता है; सम हो तो फ़ेड बीच के दो अनुमानों का औसत लेता है। सितंबर 2015 से मीडियन SEP की तालिका 1 में एक दशमलव तक पूर्णांकित करके छापा जाता है; उससे पहले इसे चार्ट से पढ़ना पड़ता था। अनुमानों पर फ़ेड का अपना FAQ ज़ोर देकर कहता है कि ये बिंदु हर प्रतिभागी के "उचित मौद्रिक नीति" के अपने आकलन पर आधारित व्यक्तिगत राय हैं, कमेटी की योजना या वादा नहीं।
बिंदुओं की संख्या सदस्यता के साथ बदलती है। मार्च और जून 2018 में, जब बोर्ड में कई पद ख़ाली थे, यह घटकर 15 रह गई थी, और 2026 में यह 18 है: अध्यक्ष केविन वॉर्श (Kevin Warsh) ने अपनी अध्यक्षता वाली SEP की दोनों बैठकों (जून और सितंबर) में अनुमान नहीं दिए। उन्होंने अपनी 17 जून 2026 की प्रेस कॉन्फ़्रेंस में कहा, "हालाँकि, मैंने SEP पर अपने लंबे समय से चले आ रहे विचारों के अनुरूप, कम से कम उसके मौजूदा ढाँचे में, अपना कोई अनुमान देने से परहेज़ किया है," और सितंबर में उन्होंने दोहराया कि उन्होंने कोई अनुमान नहीं दिया।
डॉट प्लॉट कैसे पढ़ें
- मौजूदा मध्य बिंदु पहचानें। हर बिंदु लक्ष्य दायरे का एक अनुमानित मध्य बिंदु (या एक लक्ष्य स्तर) है। 17 सितंबर 2026 से दायरा 3.75%–4.00% है, इसलिए मध्य बिंदु 3.875% है।
- चौथाई अंक गिनें। 4.125% पर बिंदु का मतलब है उस साल के अंत तक चौथाई अंक की एक और बढ़ोतरी; 3.625% पर बिंदु का मतलब है एक कटौती। बिंदु 1/8 अंक की ग्रिड पर बैठते हैं, क्योंकि वे चौथाई अंक चौड़े दायरों के मध्य बिंदु होते हैं।
- पहले मीडियन पढ़ें, फिर फैलाव। मीडियन बताता है कि कमेटी का बीच का हिस्सा कहाँ खड़ा है; फैलाव बताता है कि सदस्यों में कितनी असहमति है। सितंबर 2026 में 2026 के अंत के 18 में से 16 बिंदु मौजूदा मध्य बिंदु से ऊपर थे।
- पिछले डॉट प्लॉट से तुलना करें। पिछले SEP के बाद का बदलाव आम तौर पर स्तर से ज़्यादा कुछ कहता है। 2026 के अंत का मीडियन मार्च के 3.375% से बढ़कर जून में 3.75% और सितंबर में 4.125% हो गया।
- दीर्घकालिक बिंदु को तटस्थ दर का अनुमान मानें। दीर्घकालिक मीडियन उस दर का कमेटी का अनुमान है जो झटकों का असर ख़त्म होने के बाद अर्थव्यवस्था को न तेज़ करती है, न धीमा।
ताज़ा डॉट प्लॉट: 16 सितंबर 2026
| साल का अंत | मीडियन (तालिका 1) | मीडियन बिंदु | आज के 3.875% मध्य बिंदु से निहित बदलाव | सबसे निचला और सबसे ऊँचा बिंदु | पिछले SEP (जून 2026) का मीडियन |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 | 4.1% | 4.125% | चौथाई अंक की एक और बढ़ोतरी | 3.875% – 4.375% | 3.8% |
| 2027 | 4.1% | 4.125% | एक बढ़ोतरी, फिर ठहराव | 3.125% – 4.375% | 3.6% |
| 2028 | 3.9% | 3.875% | आज के स्तर पर वापसी | 3.125% – 4.125% | 3.4% |
| 2029 | 3.6% | 3.625% | आज के स्तर से एक कटौती नीचे | 2.875% – 3.875% | — |
| दीर्घकाल | 3.2% | 3.25% | — | 2.875% – 3.875% | 3.1% |
अठारह प्रतिभागियों ने अनुमान दिए; उनमें से एक ने 2028 और 2029 के अनुमान नहीं दिए, इसलिए उन कॉलमों में 17 बिंदु हैं। तालिका 1 मीडियन को एक दशमलव तक पूर्णांकित करती है, जबकि चार्ट हर बिंदु को निकटतम 1/8 अंक तक पूर्णांकित करता है; इसी वजह से दीर्घकालिक मीडियन तालिका में 3.2% है, पर चार्ट पर 3.25% पर दिखता है। दीर्घकालिक मीडियन मार्च 2016 के बाद सबसे ऊँचा है। बैठक का हमारा विश्लेषण वॉर्श ने ट्रंप को भाव नहीं दिया: 2023 के बाद फ़ेड की पहली दर बढ़ोतरी में है, और जून में बढ़ोतरी की ओर आए मोड़ को वॉर्श की पहली फ़ेड बैठक में कवर किया गया है।
2012 से अब तक का हर फ़ेड डॉट प्लॉट: मीडियन अनुमान बनाम वास्तविक दरें
तालिका में 25 जनवरी 2012 से 16 सितंबर 2026 तक के सभी 59 डॉट प्लॉट हैं, सबसे नए सबसे ऊपर। "इस साल" और "अगले साल" हर SEP की तारीख़ से गिने गए हैं। सभी आंकड़े प्रतिशत में हैं। "वास्तविक" कॉलम उस साल 31 दिसंबर को फ़ेडरल फ़ंड्स लक्ष्य दायरे का मध्य बिंदु दिखाते हैं; "बाक़ी" का मतलब है कि साल अभी ख़त्म नहीं हुआ है।
| SEP की तारीख़ | मीडियन: इस साल के अंत तक | साल के अंत में वास्तविक | मीडियन: अगले साल के अंत तक | अगले साल के अंत में वास्तविक | मीडियन: लंबी अवधि |
|---|---|---|---|---|---|
| 16 सित॰ 2026 | 2026: 4.125 | बाक़ी | 2027: 4.125 | बाक़ी | 3.25 |
| 17 जून 2026 | 2026: 3.75 | बाक़ी | 2027: 3.625 | बाक़ी | 3.0625 |
| 18 मार्च 2026 | 2026: 3.375 | बाक़ी | 2027: 3.125 | बाक़ी | 3.125 |
| 10 दिस॰ 2025 | 2025: 3.625 | 3.625 | 2026: 3.375 | बाक़ी | 3.00 |
| 17 सित॰ 2025 | 2025: 3.625 | 3.625 | 2026: 3.375 | बाक़ी | 3.00 |
| 18 जून 2025 | 2025: 3.875 | 3.625 | 2026: 3.625 | बाक़ी | 3.00 |
| 19 मार्च 2025 | 2025: 3.875 | 3.625 | 2026: 3.375 | बाक़ी | 3.00 |
| 18 दिस॰ 2024 | 2024: 4.375 | 4.375 | 2025: 3.875 | 3.625 | 3.00 |
| 18 सित॰ 2024 | 2024: 4.375 | 4.375 | 2025: 3.375 | 3.625 | 2.875 |
| 12 जून 2024 | 2024: 5.125 | 4.375 | 2025: 4.125 | 3.625 | 2.75 |
| 20 मार्च 2024 | 2024: 4.625 | 4.375 | 2025: 3.875 | 3.625 | 2.5625 |
| 13 दिस॰ 2023 | 2023: 5.375 | 5.375 | 2024: 4.625 | 4.375 | 2.50 |
| 20 सित॰ 2023 | 2023: 5.625 | 5.375 | 2024: 5.125 | 4.375 | 2.50 |
| 14 जून 2023 | 2023: 5.625 | 5.375 | 2024: 4.625 | 4.375 | 2.50 |
| 22 मार्च 2023 | 2023: 5.125 | 5.375 | 2024: 4.25 | 4.375 | 2.50 |
| 14 दिस॰ 2022 | 2022: 4.375 | 4.375 | 2023: 5.125 | 5.375 | 2.50 |
| 21 सित॰ 2022 | 2022: 4.375 | 4.375 | 2023: 4.625 | 5.375 | 2.50 |
| 15 जून 2022 | 2022: 3.375 | 4.375 | 2023: 3.75 | 5.375 | 2.50 |
| 16 मार्च 2022 | 2022: 1.875 | 4.375 | 2023: 2.75 | 5.375 | 2.375 |
| 15 दिस॰ 2021 | 2021: 0.125 | 0.125 | 2022: 0.875 | 4.375 | 2.50 |
| 22 सित॰ 2021 | 2021: 0.125 | 0.125 | 2022: 0.25 | 4.375 | 2.50 |
| 16 जून 2021 | 2021: 0.125 | 0.125 | 2022: 0.125 | 4.375 | 2.50 |
| 17 मार्च 2021 | 2021: 0.125 | 0.125 | 2022: 0.125 | 4.375 | 2.50 |
| 16 दिस॰ 2020 | 2020: 0.125 | 0.125 | 2021: 0.125 | 0.125 | 2.50 |
| 16 सित॰ 2020 | 2020: 0.125 | 0.125 | 2021: 0.125 | 0.125 | 2.50 |
| 10 जून 2020 | 2020: 0.125 | 0.125 | 2021: 0.125 | 0.125 | 2.50 |
| 11 दिस॰ 2019 | 2019: 1.625 | 1.625 | 2020: 1.625 | 0.125 | 2.50 |
| 18 सित॰ 2019 | 2019: 1.875 | 1.625 | 2020: 1.875 | 0.125 | 2.50 |
| 19 जून 2019 | 2019: 2.375 | 1.625 | 2020: 2.125 | 0.125 | 2.50 |
| 20 मार्च 2019 | 2019: 2.375 | 1.625 | 2020: 2.625 | 0.125 | 2.75 |
| 19 दिस॰ 2018 | 2018: 2.375 | 2.375 | 2019: 2.875 | 1.625 | 2.75 |
| 26 सित॰ 2018 | 2018: 2.375 | 2.375 | 2019: 3.125 | 1.625 | 3.00 |
| 13 जून 2018 | 2018: 2.375 | 2.375 | 2019: 3.125 | 1.625 | 2.875 |
| 21 मार्च 2018 | 2018: 2.125 | 2.375 | 2019: 2.875 | 1.625 | 2.875 |
| 13 दिस॰ 2017 | 2017: 1.375 | 1.375 | 2018: 2.125 | 2.375 | 2.75 |
| 20 सित॰ 2017 | 2017: 1.375 | 1.375 | 2018: 2.125 | 2.375 | 2.75 |
| 14 जून 2017 | 2017: 1.375 | 1.375 | 2018: 2.125 | 2.375 | 3.00 |
| 15 मार्च 2017 | 2017: 1.375 | 1.375 | 2018: 2.125 | 2.375 | 3.00 |
| 14 दिस॰ 2016 | 2016: 0.625 | 0.625 | 2017: 1.375 | 1.375 | 3.00 |
| 21 सित॰ 2016 | 2016: 0.625 | 0.625 | 2017: 1.125 | 1.375 | 2.875 |
| 15 जून 2016 | 2016: 0.875 | 0.625 | 2017: 1.625 | 1.375 | 3.00 |
| 16 मार्च 2016 | 2016: 0.875 | 0.625 | 2017: 1.875 | 1.375 | 3.25 |
| 16 दिस॰ 2015 | 2015: 0.375 | 0.375 | 2016: 1.375 | 0.625 | 3.50 |
| 17 सित॰ 2015 | 2015: 0.375 | 0.375 | 2016: 1.375 | 0.625 | 3.50 |
| 17 जून 2015 | 2015: 0.625 | 0.375 | 2016: 1.625 | 0.625 | 3.75 |
| 18 मार्च 2015 | 2015: 0.625 | 0.375 | 2016: 1.875 | 0.625 | 3.75 |
| 17 दिस॰ 2014 | 2014: 0.125 | 0.125 | 2015: 1.125 | 0.375 | 3.75 |
| 17 सित॰ 2014 | 2014: 0.125 | 0.125 | 2015: 1.375 | 0.375 | 3.75 |
| 18 जून 2014 | 2014: 0.125 | 0.125 | 2015: 1.125 | 0.375 | 3.75 |
| 19 मार्च 2014 | 2014: 0.125 | 0.125 | 2015: 1.00 | 0.375 | 4.00 |
| 18 दिस॰ 2013 | 2013: 0.125 | 0.125 | 2014: 0.125 | 0.125 | 4.00 |
| 18 सित॰ 2013 | 2013: 0.125 | 0.125 | 2014: 0.125 | 0.125 | 4.00 |
| 19 जून 2013 | 2013: 0.125 | 0.125 | 2014: 0.125 | 0.125 | 4.00 |
| 20 मार्च 2013 | 2013: 0.125 | 0.125 | 2014: 0.125 | 0.125 | 4.00 |
| 12 दिस॰ 2012 | 2012: 0.125 | 0.125 | 2013: 0.125 | 0.125 | 4.00 |
| 13 सित॰ 2012 | 2012: 0.125 | 0.125 | 2013: 0.125 | 0.125 | 4.00 |
| 20 जून 2012 | 2012: 0.125 | 0.125 | 2013: 0.125 | 0.125 | 4.25 |
| 25 अप्रैल 2012 | 2012: 0.125 | 0.125 | 2013: 0.125 | 0.125 | 4.25 |
| 25 जन॰ 2012 | 2012: 0.125 | 0.125 | 2013: 0.125 | 0.125 | 4.25 |
टिप्पणियाँ। मीडियन हर SEP के चित्र 2 में दर्शाए गए बिंदुओं का बीच वाला मान है (सितंबर 2014 से निकटतम 1/8 अंक तक, उससे पहले 1/4 अंक तक पूर्णांकित)। जून 2014 तक चार्ट उन प्रतिभागियों को 0.25% पर दिखाता था जो 0%–0.25% के दायरे से कोई बदलाव नहीं मान रहे थे; फ़ेड द्वारा बाद में जारी व्यक्तिगत अनुमानों में इन्हें 0.13 लिखा गया है, इसलिए तालिका उस दायरे का मध्य बिंदु, 0.125, दिखाती है। जहाँ बिंदुओं की संख्या सम है, वहाँ मीडियन बीच के दो बिंदुओं का औसत है, जिससे दो मान 1/8 की ग्रिड से बाहर आते हैं: 2.5625 (मार्च 2024) और 3.0625 (जून 2026), जिन्हें तालिका 1 में 2.6 और 3.1 छापा गया। मार्च 2020 में कोई SEP प्रकाशित नहीं हुआ: FOMC ने अपनी बैठक पहले खिसकाकर रविवार, 15 मार्च को कर दी, दरें लगभग शून्य तक घटा दीं, और अध्यक्ष जेरोम पॉवेल (Jerome Powell) ने कहा कि अनुमान "भरे नहीं गए थे" (प्रेस कॉन्फ़्रेंस का ट्रांसक्रिप्ट)।
डॉट प्लॉट कितना सटीक है?
हमने तालिका के हर मीडियन की तुलना उस साल के अंत में वास्तव में लागू रही दर से की, जिसके लिए वह अनुमान लगाया गया था। नतीजे, प्रतिशत अंकों में:
| अवधि | ज्ञात नतीजे वाले अनुमान | औसत चूक (निरपेक्ष) | मीडियन बहुत ऊँचा | मीडियन बहुत नीचा | बिल्कुल सही | चौथाई अंक के भीतर |
|---|---|---|---|---|---|---|
| मौजूदा साल का अंत | 56 | 0.16 | 13 | 4 | 39 | 51 |
| अगले साल का अंत | 52 | 0.89 | 24 | 15 | 13 | 26 |
| उसके अगले साल का अंत | 48 | 1.67 | 29 | 15 | 4 | 8 |
पाँच निष्कर्ष उभरकर आते हैं।
1. डॉट प्लॉट कम दूरी का औज़ार है। मौजूदा साल के लिए मीडियन क़रीब रहता है: औसत चूक 0.16 अंक है, और सितंबर का डॉट प्लॉट 14 में से 12 वर्षों में बिल्कुल सही रहा। मार्च के डॉट प्लॉट उसी साल के अंत से औसतन 0.40 अंक चूके। एक साल आगे औसत चूक उछलकर 0.89 अंक हो जाती है, और केवल आधे अनुमान चौथाई अंक के भीतर रहते हैं। दो साल आगे औसत चूक 1.67 अंक है।
2. 2010 के दशक में बिंदु बार-बार ऐसी बढ़ोतरियाँ दिखाते रहे जो देर से आईं या आईं ही नहीं। 2012 से 2019 तक प्रकाशित डॉट प्लॉट में "अगले साल" का मीडियन 18 बार बहुत ऊँचा और पाँच बार बहुत नीचा रहा, और औसतन 0.60 अंक ऊँचा। दिसंबर 2014 के डॉट प्लॉट ने 2015 के अंत की दर 1.125% आँकी थी; एक ही बढ़ोतरी के बाद 2015 का अंत 0.375% पर हुआ। दिसंबर 2015 के डॉट प्लॉट ने 2016 में चार बढ़ोतरियों (1.375% का मीडियन) का संकेत दिया; फ़ेड ने एक ही की। दिसंबर 2018 का डॉट प्लॉट अब भी 2019 में दो और बढ़ोतरियों की ओर इशारा कर रहा था; इसके बजाय फ़ेड ने तीन बार कटौती की और 2019 का अंत 1.625% पर किया।
3. सबसे बड़ी चूक 2022 की बढ़ोतरियों से पहले हुई। मार्च 2021 और जून 2021 में मीडियन ने 2022 के अंत तक लगभग शून्य के स्तर से कोई बदलाव न होने का अनुमान लगाया। दर 2022 के अंत में 4.375% पर पहुँची — 4.25 अंक की चूक, जो तालिका में सबसे बड़ी है। पहली बढ़ोतरी से तीन महीने पहले प्रकाशित दिसंबर 2021 का डॉट प्लॉट भी 2022 के लिए केवल तीन बढ़ोतरियाँ (0.875%) दिखा रहा था। उस साल फ़ेड ने सात कदमों में 4.25 अंक की सख़्ती की, जिनमें 75 बेसिस पॉइंट की चार बढ़ोतरियाँ शामिल थीं, जैसा कि हमारा पेज 1983 से फ़ेड की हर दर बढ़ोतरी साइकिल दिखाता है। 2020 से 2024 तक प्रकाशित डॉट प्लॉट में "अगले साल" का मीडियन 10 बार बहुत नीचा और छह बार बहुत ऊँचा रहा, और औसतन 1.03 अंक नीचा।
4. हाल में दिशा सही रही, पर आकार छोटा। हर दिसंबर का डॉट प्लॉट सबसे साफ़ कसौटी है, क्योंकि यह ठीक उस साल से पहले प्रकाशित होता है जिसका वह पूर्वानुमान लगाता है:
| दिसंबर का डॉट प्लॉट | उस साल के अंत में दर | अगले साल के अंत का मीडियन | निहित बदलाव | अगले साल के अंत में वास्तविक दर | वास्तविक बदलाव | चूक |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 10 दिसंबर 2025 | 3.625 | 3.375 | −0.25 | बाक़ी (16 अक्टूबर 2026 को 3.875) | — | — |
| 18 दिसंबर 2024 | 4.375 | 3.875 | −0.50 | 3.625 | −0.75 | −0.25 |
| 13 दिसंबर 2023 | 5.375 | 4.625 | −0.75 | 4.375 | −1.00 | −0.25 |
| 14 दिसंबर 2022 | 4.375 | 5.125 | +0.75 | 5.375 | +1.00 | +0.25 |
| 15 दिसंबर 2021 | 0.125 | 0.875 | +0.75 | 4.375 | +4.25 | +3.50 |
| 16 दिसंबर 2020 | 0.125 | 0.125 | 0 | 0.125 | 0 | 0 |
| 11 दिसंबर 2019 | 1.625 | 1.625 | 0 | 0.125 | −1.50 | −1.50 |
| 19 दिसंबर 2018 | 2.375 | 2.875 | +0.50 | 1.625 | −0.75 | −1.25 |
| 13 दिसंबर 2017 | 1.375 | 2.125 | +0.75 | 2.375 | +1.00 | +0.25 |
| 14 दिसंबर 2016 | 0.625 | 1.375 | +0.75 | 1.375 | +0.75 | 0 |
| 16 दिसंबर 2015 | 0.375 | 1.375 | +1.00 | 0.625 | +0.25 | −0.75 |
| 17 दिसंबर 2014 | 0.125 | 1.125 | +1.00 | 0.375 | +0.25 | −0.75 |
| 18 दिसंबर 2013 | 0.125 | 0.125 | 0 | 0.125 | 0 | 0 |
| 12 दिसंबर 2012 | 0.125 | 0.125 | 0 | 0.125 | 0 | 0 |
दिसंबर का मीडियन 13 में से 11 वर्षों में सही दिशा में था; दो अपवाद 2019 (बढ़ोतरी का अनुमान, कटौती हुई) और 2020 (कोई बदलाव नहीं का अनुमान, फिर महामारी वाली कटौतियाँ) रहे। इसने चार बार आकार बिल्कुल सही बताया, जिनमें से तीन ऐसे साल थे जब दर बस लगभग शून्य पर बनी रही। 2023, 2024 और 2025 में से हर साल फ़ेड अपने दिसंबर के मीडियन से चौथाई अंक ज़्यादा आगे गया। दिसंबर के अनुमानों की औसत चूक 0.67 अंक है, या दिसंबर 2021 को छोड़कर 0.44 अंक।
5. 2026 फिर से पैटर्न तोड़ रहा है। दिसंबर 2025 के डॉट प्लॉट ने 2026 में एक कटौती का अनुमान लगाया था, 3.375% तक। इसके बजाय फ़ेड ने जुलाई तक दरें यथावत रखीं और सितंबर में बढ़ोतरी की, और अब सितंबर का मीडियन साल के अंत तक 4.125% की ओर इशारा करता है। अक्टूबर के मध्य में मध्य बिंदु 3.875% होने से दिसंबर 2025 का अनुमान पहले ही आधा अंक कम पड़ चुका है, जब तक कि फ़ेड साल ख़त्म होने से पहले दो बार कटौती न करे।
दीर्घकालिक बिंदु समय के साथ खिसकता रहा है। तटस्थ दर का मीडियन अनुमान जनवरी 2012 में 4.25% से शुरू हुआ, जून 2019 में घटकर 2.5% पर आया और दिसंबर 2023 तक के 18 में से 17 डॉट प्लॉट में 2.5% रहा (मार्च 2022 में यह 2.375% था), फिर दिसंबर 2024 तक चढ़कर 3.0% और सितंबर 2026 में चार्ट पर 3.25% हो गया — तालिका 1 में 3.2%।

चूक क्यों होती है? बिंदु सशर्त पूर्वानुमान हैं: हर प्रतिभागी वह नीति लिखता है जिसे वह उचित मानेगा, अगर अर्थव्यवस्था उसकी उम्मीद के मुताबिक़ चले। जब अर्थव्यवस्था चौंकाती है — 2015 में तेल की क़ीमतों का धड़ाम होना और मज़बूत डॉलर, 2019 में ट्रेड वॉर से आई सुस्ती, 2021 में महंगाई का उछाल, 2026 में ऊर्जा की वजह से महंगाई की वापसी — तो बिंदु आंकड़ों से आगे चलने के बजाय उनके पीछे चलते हैं। बाज़ार यह जानते हैं। फ़्यूचर्स पर आधारित टूल, जैसे अटलांटा फ़ेड का Market Probability Tracker, अक्सर मीडियन बिंदु से असहमत होते हैं।
अगला डॉट प्लॉट कब है?
आर्थिक अनुमानों का अगला सारांश बुधवार, 9 दिसंबर 2026 को फ़ैसले के साथ आएगा। फ़ेड बयान और अनुमान सामग्री दोपहर 2:00 बजे ET जारी करता है और अध्यक्ष की प्रेस कॉन्फ़्रेंस दोपहर 2:30 बजे ET शुरू होती है। FOMC कैलेंडर में हर SEP बैठक पर तारांकन चिह्न लगा होता है।
| FOMC बैठक | फ़ैसला और डॉट प्लॉट | समय (ET) | भारतीय समय (IST) |
|---|---|---|---|
| 8–9 दिसंबर 2026 | बुधवार, 9 दिसंबर 2026 | दोपहर 2:00 बजे ET | रात 12:30 बजे (गुरुवार) |
| 16–17 मार्च 2027 | बुधवार, 17 मार्च 2027 | दोपहर 2:00 बजे ET | रात 11:30 बजे |
| 8–9 जून 2027 | बुधवार, 9 जून 2027 | दोपहर 2:00 बजे ET | रात 11:30 बजे |
| 14–15 सितंबर 2027 | बुधवार, 15 सितंबर 2027 | दोपहर 2:00 बजे ET | रात 11:30 बजे |
| 7–8 दिसंबर 2027 | बुधवार, 8 दिसंबर 2027 | दोपहर 2:00 बजे ET | रात 12:30 बजे (गुरुवार) |
जून की अपनी प्रेस कॉन्फ़्रेंस में वॉर्श ने कहा कि अगर 2026 के अंत तक "SEP में कुछ बदलाव" हों तो उन्हें "हैरानी नहीं होगी"; यह एक नए संचार ढाँचे का हिस्सा है जिसकी समीक्षा कमेटी का एक टास्क फ़ोर्स कर रहा है। अगर प्रारूप बदलता है, तो यह पेज उस बदलाव को दर्ज करेगा और ऐतिहासिक रिकॉर्ड को पूरा बनाए रखेगा। 2027 के पूरे कार्यक्रम और फ़ेड के दिनों में शेयरों की चाल के लिए FOMC बैठक तारीख़ें 2027 देखें।
यह पेज कैसे अपडेट होता है: हर SEP बैठक के बाद। मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर के हर फ़ैसले के बाद हम नए डॉट प्लॉट को मुख्य तालिका की सबसे ऊपरी पंक्ति के रूप में जोड़ते हैं, "ताज़ा डॉट प्लॉट" तालिका और संक्षिप्त उत्तर को ताज़ा करते हैं, साल ख़त्म होने पर साल के अंत की वास्तविक दर भरते हैं, सटीकता के हर आंकड़े की फिर से गणना करते हैं और चार्ट दोबारा बनाते हैं। आख़िरी अपडेट: 16 अक्टूबर 2026। अगला अपडेट 9 दिसंबर 2026 के डॉट प्लॉट के बाद होगा।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
फ़ेड डॉट प्लॉट क्या है?
यह फ़ेडरल रिज़र्व के आर्थिक अनुमानों के सारांश का एक चार्ट है, जिसमें अगले कुछ वर्षों में हर साल के अंत में और दीर्घकाल में उचित फ़ेडरल फ़ंड्स दर पर FOMC के हर प्रतिभागी की राय एक बिंदु के रूप में दिखाई जाती है। फ़ेड इसे जनवरी 2012 से प्रकाशित कर रहा है।
डॉट प्लॉट कैसे पढ़ते हैं?
हर बिंदु की तुलना मौजूदा लक्ष्य दायरे के मध्य बिंदु से करें — 17 सितंबर 2026 से 3.875%। उससे ऊपर का हर चौथाई अंक एक बढ़ोतरी है, नीचे का हर चौथाई अंक एक कटौती। मीडियन बिंदु कमेटी का बीच का हिस्सा है; बिंदुओं का फैलाव असहमति दिखाता है।
अगला डॉट प्लॉट कब जारी होगा?
बुधवार, 9 दिसंबर 2026 को दोपहर 2:00 बजे ET, FOMC बयान के साथ। 2027 के डॉट प्लॉट 17 मार्च, 9 जून, 15 सितंबर और 8 दिसंबर 2027 को आएँगे।
फ़ेड डॉट प्लॉट कितना सटीक है?
मौजूदा साल के लिए यह क़रीब रहता है — औसत चूक 0.16 प्रतिशत अंक। अगले साल के अंत के लिए 2012 से औसत चूक 0.89 अंक है, और दो साल आगे 1.67 अंक। मीडियन ने 2010 के दशक में बहुत ज़्यादा बढ़ोतरियों का अनुमान लगाया और 2021 में बहुत ही कम, जब उसने 2022 तक कोई बदलाव न होने का अनुमान दिखाया — फ़ेड के दरें 4.25 अंक बढ़ाने से कुछ ही पहले।
सितंबर 2026 का डॉट प्लॉट क्या दिखाता है?
2026 के अंत के लिए 4.1% का मीडियन — 3.75%–4.00% के दायरे से चौथाई अंक की एक और बढ़ोतरी — 2027 के लिए 4.1%, 2028 के लिए 3.9%, 2029 के लिए 3.6% और दीर्घकाल में 3.2%। 18 में से 16 प्रतिभागियों ने 2026 में कम से कम एक और बढ़ोतरी का अनुमान लगाया।
क्या डॉट प्लॉट एक वादा है?
नहीं। हर बिंदु किसी एक अधिकारी का अनुमान है, जो अर्थव्यवस्था के बारे में उसकी अपनी राय पर आधारित है, और पूरी कमेटी इन पर वोट नहीं करती। आंकड़े बदलने पर फ़ेड रास्ता बदल लेता है: दिसंबर 2018 का डॉट प्लॉट कुछ ही महीनों में ग़लत दिशा में साबित हुआ, और दिसंबर 2021 के डॉट प्लॉट ने अगले साल की बढ़ोतरियों को 3.5 अंक कम आँका।
पद्धति और स्रोत
- अनुमान: सभी 59 SEP का चित्र 2 ("उचित मौद्रिक नीति पर FOMC प्रतिभागियों के आकलन"), जिसे federalreserve.gov पर उपलब्ध सुलभ HTML संस्करणों से पार्स किया गया (
monetarypolicy/fomcprojtabl<YYYYMMDD>.htm; दिसंबर 2012 का पेज 20121217 के तहत दर्ज है)। मीडियन बिंदुओं की गिनती से निकाले गए। - क्रॉस-चेक (हर पंक्ति के लिए दो स्रोत): उन्हीं SEP में तालिका 1 के मीडियन (सितंबर 2015 से); दिसंबर 2015 से हर SEP के बाद लागू FRED की FEDTARMD और FEDTARMDLR सीरीज़ का विंटेज (ALFRED); और व्यक्तिगत अनुमानों के वे संकलन जो फ़ेड पाँच साल बाद जारी करता है, जो जनवरी 2012 से दिसंबर 2020 तक उपलब्ध हैं (उदाहरण के लिए दिसंबर 2014 का संकलन)। हर पंक्ति के कम से कम दो स्वतंत्र स्रोत हैं: 2012 से 2015 के मध्य तक चित्र 2 और संकलन; सितंबर 2015 के लिए चित्र 2, तालिका 1 और संकलन; और दिसंबर 2015 से चित्र 2, तालिका 1 और FRED (2020 तक संकलन भी)। सभी जाँचें पूर्णांकन के अंतर के भीतर मेल खाती हैं; पूर्णांकन के बाद तालिका 1 और चार्ट के बीच एकमात्र अंतर सितंबर 2026 का दीर्घकालिक मीडियन है (3.2% बनाम 3.25%)।
- वास्तविक दरें: साल के अंत के लक्ष्य दायरे फ़ेड की ओपन मार्केट ऑपरेशंस तालिका से लिए गए, और हर साल 31 दिसंबर को FRED DFEDTARU और DFEDTARL से क्रॉस-चेक किए गए (सभी 14 साल मेल खाते हैं)। दायरे के मध्य बिंदु को "वास्तविक" दर माना गया है।
- सटीकता: चूक = साल के अंत का वास्तविक मध्य बिंदु घटा मीडियन; "बहुत ऊँचा" का मतलब है कि मीडियन नतीजे से ऊपर था। सितंबर 2014 से पहले के शून्य-सीमा वाले बिंदुओं को तालिका की तरह 0.125 माना गया है।
- बिंदुओं की संख्या और अध्यक्ष के अनुमान: जून और सितंबर 2026 के SEP नोट्स ("अठारह प्रतिभागियों ने जानकारी दी"); 17 जून 2026 और 16 सितंबर 2026 की प्रेस कॉन्फ़्रेंस के ट्रांसक्रिप्ट।
यह पेज केवल जानकारी के लिए है और निवेश सलाह नहीं है। बाज़ार फ़ेड के अगले फ़ैसले पर रियल टाइम में कैसे ट्रेड कर रहे हैं, यह देखने के लिए SimianX में लाइव विश्लेषण खोलें या Market Pulse देखें।
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संदर्भ
- Federal Reserve — आर्थिक अनुमानों का सारांश, 16 सितंबर 2026
- Federal Reserve — आर्थिक अनुमानों का सारांश, 10 दिसंबर 2025
- Federal Reserve — आर्थिक अनुमानों का सारांश, 25 जनवरी 2012 (पहला डॉट प्लॉट)
- Federal Reserve — FOMC के आर्थिक अनुमानों पर अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
- Federal Reserve — ओपन मार्केट ऑपरेशंस: लक्ष्य दायरे में बदलाव
- Federal Reserve — FOMC बैठकों के कैलेंडर
- Federal Reserve — FOMC की ऐतिहासिक सामग्री, 2020
- Federal Reserve — अध्यक्ष वॉर्श की प्रेस कॉन्फ़्रेंस, 17 जून 2026 (ट्रांसक्रिप्ट)
- FRED — FEDTARMD, फ़ेडरल फ़ंड्स दर का मीडियन अनुमान
- FRED — FEDTARMDLR, दीर्घकालिक मीडियन अनुमान
- Atlanta Fed — Market Probability Tracker



