IEEPA टैरिफ रिफंड ट्रैकर: किसे पैसा मिला, कितना मिला और कमाई पर इसका क्या असर है
अमेरिका के सुप्रीम कोर्ट ने 20 फ़रवरी 2026 को राष्ट्रपति ट्रंप के आपातकालीन टैरिफ रद्द कर दिए। तब से $122 अरब से अधिक के रिफंड भुगतान के लिए प्रमाणित हो चुके हैं। यह पैसा अब कंपनियों की कमाई में दिखने लगा है, और इसकी मात्रा इतनी बड़ी है कि किसी पूरी तिमाही की तस्वीर बदल सकती है।
Target ने एक ही तिमाही में $994 मिलियन के टैरिफ रिफंड दर्ज किए, जो $1.65 प्रति शेयर के बराबर हैं, और इसे GAAP तथा समायोजित, दोनों तरह की कमाई में बनाए रखा। Nike ने बताया कि रिफंड से उसकी चौथी तिमाही के सकल मार्जिन में लगभग 900 आधार अंक जुड़े। Ford ने $1.3 अरब का एकमुश्त लाभ दर्ज किया। दूसरी ओर, TJX, Victoria's Secret और Five Below ने रिफंड को अपने समायोजित नतीजों से बाहर रखा, इसलिए उनके "अनुमान से बेहतर" नतीजों का मतलब कुछ और है।
यह ट्रैकर फ़ैसले से 24 सितंबर 2026 तक SEC में दाखिल उन सभी दस्तावेज़ों पर आधारित है जिनमें IEEPA रिफंड का ज़िक्र है: 644 कंपनियों के 1,396 दस्तावेज़। हमने सबसे बड़ी कंपनियों के खुलासे पढ़े और 78 सूचीबद्ध कंपनियों के रिफंड का आकलन किया, जिन्होंने मिलकर लगभग $11.4 अरब दर्ज किए हैं या प्राप्त किए हैं। नीचे की तालिकाएँ दिखाती हैं कि किसे पैसा मिला, हर कंपनी के आकार के मुक़ाबले यह अप्रत्याशित लाभ कितना बड़ा है, यह मार्जिन और प्रति शेयर आय को कितना बढ़ा-चढ़ाकर दिखाता है, और तीसरी तिमाही के नतीजों का मौसम शुरू होते समय किन कंपनियों का पैसा अभी आना बाक़ी है।
आँकड़े 24 सितंबर 2026 तक हर कंपनी के नवीनतम 8-K, 10-Q या 10-K में बताए गए अनुसार हैं। "रिफंड" का अर्थ है आय विवरण में दर्ज राशि, जहाँ वह बताई गई है; अन्यथा प्राप्त नकद राशि।

टैरिफ रिफंड एक नज़र में
| पैमाना | आँकड़ा |
|---|---|
| सुप्रीम कोर्ट का फ़ैसला | 20 फ़रवरी 2026 (Learning Resources v. Trump, 6–3) |
| वसूले गए IEEPA शुल्क (रिफंड कोष) | 3,30,000 से अधिक आयातकों से ~$166 अरब |
| प्रसंस्करण के लिए स्वीकार किए गए रिफंड (11 सितंबर) | ~$134.7 अरब |
| प्रमाणित होकर ट्रेज़री को भेजे गए रिफंड (11 सितंबर) | ~$122.0 अरब |
| दाखिल CAPE रिफंड घोषणाएँ (11 सितंबर) | 286,044, जिनमें 2.72 करोड़ आयात प्रविष्टियाँ शामिल |
| रिफंड का अगला चरण | चरण 3, 6 अक्टूबर 2026 से |
| इस ट्रैकर में आकलित सूचीबद्ध कंपनियाँ | 78 |
| इन 78 कंपनियों द्वारा दर्ज या प्राप्त रिफंड | ~$11.4 अरब |
| शीर्ष 10 का हिस्सा | ~$6.5 अरब (57%) |
प्रमाणित $122 अरब और नामित सूचीबद्ध कंपनियों तक पहुँचने वाले $11.4 अरब के बीच का अंतर अपने आप में बहुत कुछ बताता है। IEEPA शुल्क का बड़ा हिस्सा निजी आयातकों, विदेशी स्वामित्व वाली सहायक कंपनियों और उन छोटी कंपनियों ने चुकाया जो राशि का खुलासा नहीं करतीं, और साथ ही हज़ारों ग्राहकों की ओर से काम करने वाले सीमा शुल्क ब्रोकरों ने भी। नीचे दी गई सूचीबद्ध कंपनियाँ इस कहीं बड़े धन-हस्तांतरण का केवल दिखने वाला हिस्सा हैं।
IEEPA टैरिफ रिफंड कैसे आए: घटनाक्रम
अंतरराष्ट्रीय आपातकालीन आर्थिक शक्तियाँ अधिनियम (International Emergency Economic Powers Act, IEEPA) 1977 का एक प्रतिबंध क़ानून है। 2025 में पहली बार इसका इस्तेमाल व्यापक आयात टैरिफ लगाने के लिए किया गया: पहले फ़रवरी 2025 में चीन, कनाडा और मैक्सिको पर "मादक पदार्थ तस्करी" से जुड़े टैरिफ, फिर 2 अप्रैल 2025 को घोषित "पारस्परिक" टैरिफ। आयातकों ने इन्हें चुनौती दी और मामला सुप्रीम कोर्ट तक पहुँचा।
| तारीख़ | घटना |
|---|---|
| फ़रवरी 2025 | चीन, कनाडा और मैक्सिको पर IEEPA टैरिफ लगाए गए |
| 2 अप्रैल 2025 | अधिकांश व्यापारिक साझेदारों पर "पारस्परिक" IEEPA टैरिफ घोषित |
| 20 फ़रवरी 2026 | सुप्रीम कोर्ट ने 6–3 से फ़ैसला दिया कि IEEPA टैरिफ लगाने का अधिकार नहीं देता |
| 24 फ़रवरी 2026 | व्यापार अधिनियम 1974 की Section 122 के तहत 10% का वैकल्पिक वैश्विक अधिभार लागू |
| 4 मार्च 2026 | अंतरराष्ट्रीय व्यापार न्यायालय ने IEEPA शुल्क ब्याज सहित लौटाने का आदेश दिया |
| 20 अप्रैल 2026 | CBP ने अपनी रिफंड प्रणाली (CAPE) का चरण 1 शुरू किया |
| 2 जून 2026 | न्याय विभाग ने पहले से अंतिम रूप से निपटाई गई प्रविष्टियों पर रिफंड आदेश के ख़िलाफ़ अपील की |
| 29 जून 2026 | चरण 2 में बाद में मिलान के लिए चिह्नित प्रविष्टियाँ जोड़ी गईं |
| 24 जुलाई 2026 | Section 122 अधिभार समाप्त; उसकी जगह 60 अर्थव्यवस्थाओं पर 10%–12.5% के नए Section 301 शुल्क |
| 11 सितंबर 2026 | $134.7 अरब स्वीकार और $122.0 अरब भुगतान के लिए प्रमाणित |
| 6 अक्टूबर 2026 | अदालती आदेशों के दायरे में आने वाली अंतिम रूप से निपटाई गई प्रविष्टियों के लिए चरण 3 शुरू |
मुख्य न्यायाधीश रॉबर्ट्स द्वारा लिखे गए बहुमत के फ़ैसले में कहा गया कि टैरिफ लगाने के लिए राष्ट्रपति को कांग्रेस से स्पष्ट अनुमति चाहिए और IEEPA ऐसी अनुमति नहीं देता। न्यायाधीश थॉमस, एलिटो और कैवनॉ ने असहमति जताई। पूरा फ़ैसला सुप्रीम कोर्ट की वेबसाइट पर उपलब्ध है।
निवेशकों के लिए दो बातें अहम हैं। पहली, रिफंड एक बार का है। टैरिफ ख़त्म नहीं हुए: उनकी जगह पहले Section 122 अधिभार और फिर नए Section 301 शुल्क आ गए, इसलिए कंपनियाँ पुराने टैरिफ का रिफंड लेते हुए नए टैरिफ चुका रही हैं। दूसरी, रिफंड अभी पूरे नहीं हुए हैं। चरण 3 6 अक्टूबर को शुरू होगा और अंतिम रूप से निपटाई गई प्रविष्टियों पर सरकार की अपील अभी लंबित है, इसलिए कुछ सबसे बड़े दावे अभी अनसुलझे हैं।
टैरिफ रिफंड ट्रैकर: 25 सबसे बड़े घोषित रिफंड
| क्रम | कंपनी | दर्ज या प्राप्त रिफंड | कब दर्ज हुआ | कहाँ दर्ज हुआ | समायोजित EPS में व्यवहार |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Ford (F) | $1,300 मिलियन | पहली तिमाही 2026 | बिक्री की लागत | समायोजित EBIT में शामिल |
| 2 | Target (TGT) | $994 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | सकल मार्जिन | शामिल ($1.65 प्रति शेयर) |
| 3 | Nike (NKE) | $986 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही | सकल मार्जिन | रिपोर्ट किए गए EPS में शामिल ($0.52 प्रति शेयर) |
| 4 | Home Depot (HD) | $685 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | बिक्री की लागत | नहीं बताया |
| 5 | Amazon (AMZN) | $640 मिलियन | दूसरी तिमाही 2026 | बिक्री की लागत | नहीं बताया |
| 6 | General Motors (GM) | $500 मिलियन | पहली तिमाही 2026 | शुद्ध अनुकूल समायोजन | नहीं बताया |
| 7 | Caterpillar (CAT) | $392 मिलियन | दूसरी तिमाही 2026 | बेचे गए माल की लागत (प्राप्य राशि) | नहीं बताया |
| 8 | Dollar Tree (DLTR) | $369 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | बिक्री की लागत | नहीं बताया |
| 9 | TJX (TJX) | $331 मिलियन | वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही | बिक्री की लागत | बाहर रखा |
| 10 | Deere (DE) | $272 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | उत्पादन लागत | नहीं बताया |
| 11 | Ross Stores (ROST) | $253 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | बेचे गए माल की लागत | रिपोर्ट किए गए EPS में शामिल ($0.60 प्रति शेयर) |
| 12 | Medline (MDLN) | $243 मिलियन | दूसरी तिमाही 2026 | ग्राहकों को वापसी घटाकर, बेचे गए माल की लागत | समायोजित EBITDA में शामिल |
| 13 | American Eagle (AEO) | $196 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | बिक्री की लागत और SG&A | नहीं बताया |
| 14 | Five Below (FIVE) | $170 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | बेचे गए माल की लागत और ब्याज | बाहर रखा |
| 15 | Williams-Sonoma (WSM) | $168 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | बेचे गए माल की लागत | बाहर रखा ($1.06 प्रति शेयर) |
| 16 | Victoria's Secret (VSCO) | $140 मिलियन+ | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | परिचालन आय | बाहर रखा |
| 17 | Newell Brands (NWL) | $138 मिलियन | पहली छमाही 2026 | बेचे गए उत्पादों की लागत | शामिल |
| 18 | Lululemon (LULU) | $135 मिलियन | दूसरी तिमाही 2026 | बेचे गए माल की लागत | रिपोर्ट किए गए EPS में शामिल ($0.86 प्रति शेयर) |
| 19 | VF Corp (VFC) | $131 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 – वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही | बेचे गए माल की लागत | नहीं बताया |
| 20 | GE HealthCare (GEHC) | $129 मिलियन | दूसरी तिमाही 2026 | उत्पादों और सेवाओं की लागत | आंशिक रूप से बाहर |
| 21 | HP Inc (HPQ) | $127 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही | राजस्व की लागत | नहीं बताया |
| 22 | G-III Apparel (GIII) | $126 मिलियन | वित्त वर्ष 2027 की पहली छमाही | बेचे गए माल की लागत | बाहर रखा |
| 23 | Stanley Black & Decker (SWK) | $118 मिलियन | दूसरी तिमाही 2026 | बिक्री की लागत ($83 मिलियन की लागत से आंशिक रूप से संतुलित) | शामिल ($0.17 प्रति शेयर, शुद्ध) |
| 24 | PVH (PVH) | $107 मिलियन | दूसरी तिमाही 2026 | बेचे गए माल की लागत | नहीं बताया |
| 25 | Abercrombie & Fitch (ANF) | $100 मिलियन | वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही | बिक्री की लागत | अलग से दिखाया ($1.75 प्रति शेयर) |

चार रुझान साफ़ दिखते हैं:
- खुदरा और परिधान कंपनियाँ सबसे आगे हैं। शीर्ष 25 में से पंद्रह खुदरा विक्रेता या परिधान ब्रांड हैं। ये कंपनियाँ तैयार माल आयात करती हैं और रिकॉर्ड पर दर्ज आयातक के रूप में शुल्क ख़ुद चुकाती हैं, इसलिए रिफंड सीधे उन्हीं के पास लौटता है। इन कंपनियों के पीछे की उपभोक्ता स्थिति के लिए हमारा विश्लेषण देखें कि Walmart और Target ने तंगी झेल रहे ख़रीदारों के बारे में क्या संकेत दिए।
- इसके बाद वाहन और मशीनरी कंपनियाँ आती हैं। Ford, GM, Caterpillar और Deere बड़े पैमाने पर पुर्ज़े और कलपुर्ज़े आयात करती हैं। Caterpillar का कहना है कि उसने कुल लगभग $1.0 अरब के IEEPA टैरिफ चुकाए, लेकिन अब तक केवल $392 मिलियन दर्ज किए हैं, क्योंकि वह अपने बाक़ी दावों को अभी संभावित नहीं मानती।
- समय अलग-अलग है। Ford और GM ने अपने रिफंड पहली तिमाही में दर्ज किए, जब उन्होंने इन्हें संभावित माना। ज़्यादातर खुदरा विक्रेताओं ने दूसरी तिमाही में नकदी आने तक इंतज़ार किया। Tesla, Hubbell और SharkNinja ने अभी तक कुछ भी दर्ज नहीं किया है, इसलिए उनके रिफंड बाद की तिमाहियों में दिखेंगे।
- कुछ बड़े आयातक कुछ नहीं दिखाते। Walmart ने कोई डॉलर राशि नहीं बताई। उसने कहा कि दूसरी तिमाही में उसकी सकल लाभ दर 96 आधार अंक बढ़ी, "मुख्य रूप से टैरिफ रिफंड के कारण", और वह बाक़ी राशि कम क़ीमतों में दोबारा लगा रहा है। Costco ने अपनी चौथी वित्तीय तिमाही में केवल $0.15 प्रति शेयर का शुद्ध लाभ बताया, जब उसका एक हिस्सा सदस्यों के लिए बेहतर मूल्य में लगाया जा चुका था।
कंपनी के आकार की तुलना में सबसे बड़े अप्रत्याशित लाभ
$1.3 अरब का रिफंड Ford के बाज़ार मूल्य का 2.6% है। छोटी परिधान और उपभोक्ता वस्तु कंपनियों के लिए रिफंड उनकी कुल क़ीमत का कहीं बड़ा हिस्सा है।

| कंपनी | रिफंड | बाज़ार मूल्य (24 सितंबर) | बाज़ार मूल्य के % के रूप में रिफंड |
|---|---|---|---|
| G-III Apparel (GIII) | $126 मिलियन | $1.2 अरब | 10.9% |
| American Eagle (AEO) | $196 मिलियन | $2.7 अरब | 7.3% |
| Newell Brands (NWL) | $138 मिलियन | $2.4 अरब | 5.7% |
| Kohl's (KSS) | $100 मिलियन | $1.9 अरब | 5.2% |
| Energizer (ENR) | $64 मिलियन | $1.5 अरब | 4.3% |
| PVH (PVH) | $107 मिलियन | $3.5 अरब | 3.1% |
| Spectrum Brands (SPB) | $61 मिलियन | $2.0 अरब | 3.0% |
| Goodyear (GT) | $46 मिलियन | $1.5 अरब | 3.0% |
| Ford (F) | $1,300 मिलियन | $50.7 अरब | 2.6% |
| VF Corp (VFC) | $131 मिलियन | $5.3 अरब | 2.5% |
ये वे कंपनियाँ हैं जहाँ रिफंड केवल एक तिमाही नहीं, बल्कि बैलेंस शीट को बदल देता है। G-III के लिए रिफंड उसके बाज़ार मूल्य के लगभग दसवें हिस्से के बराबर है। Newell और VF जैसी भारी कर्ज़ वाली कंपनियों के लिए यह ऐसी नकदी है जिसका इस्तेमाल कर्ज़ घटाने में हो सकता है। बाज़ार को इन राशियों को क़ीमत में शामिल करने के लिए एक तिमाही का समय पहले ही मिल चुका है, इसलिए ऊँचा अनुपात अपने आप में ख़रीदने की वजह नहीं है। लेकिन इसका मतलब यह ज़रूर है कि इन कंपनियों के दूसरी तिमाही के नतीजों की तुलना किसी दूसरी तिमाही से करना मुश्किल है।
टैरिफ रिफंड मार्जिन और EPS को कैसे बढ़ा-चढ़ाकर दिखाते हैं
ज़्यादातर कंपनियों ने रिफंड को बेचे गए माल की लागत में कमी के रूप में दर्ज किया। रिफंड सीधे सकल मार्जिन में जाता है, इसलिए जिस तिमाही में रिफंड शामिल होता है, उसमें मार्जिन में ऐसी उछाल दिखती है जिसका मूल कारोबार से कोई संबंध नहीं होता।

| कंपनी | बताया गया मार्जिन पर असर | बताया गया EPS पर असर | समायोजित EPS में? |
|---|---|---|---|
| Abercrombie & Fitch (ANF) | परिचालन मार्जिन में +790 आधार अंक | $4.17 में से $1.75 | अलग से दिखाया |
| Target (TGT) | सकल मार्जिन और परिचालन आय | $1.65 | हाँ, GAAP और समायोजित दोनों में |
| Williams-Sonoma (WSM) | आपूर्तिकर्ता रियायतों के बाद सकल मार्जिन में +610 आधार अंक | $1.06 सकल, $0.30 रियायतें घटाकर | नहीं |
| Columbia Sportswear (COLM) | सकल मार्जिन में +980 आधार अंक | पूरे वर्ष के EPS अनुमान में ~$0.93 जुड़े | रिपोर्ट किया गया EPS |
| Lululemon (LULU) | सकल मार्जिन में +560 आधार अंक | $2.92 में से $0.86 | रिपोर्ट किया गया EPS (समायोजित EPS नहीं) |
| Parker-Hannifin (PH) | बिक्री की लागत में $84 मिलियन की कमी | $0.65 | नहीं |
| Ross Stores (ROST) | परिचालन मार्जिन में +405 आधार अंक | $2.66 में से ~$0.60 | रिपोर्ट किया गया EPS |
| Nike (NKE) | चौथी तिमाही के सकल मार्जिन में ~+900 आधार अंक | $0.72 में से $0.52 | रिपोर्ट किया गया EPS |
| Cardinal Health (CAH) | ग्राहकों को संभावित वापसी घटाकर | $0.31 | हाँ |
| Motorola Solutions (MSI) | परिचालन मार्जिन में +190 आधार अंक | $0.25 | हाँ, GAAP और गैर-GAAP दोनों में |
| Stanley Black & Decker (SWK) | सकल मार्जिन में ~+250 आधार अंक (शुद्ध) | ~$0.17 | हाँ |
| Costco (COST) | सदस्यों के लिए मूल्य में दोबारा निवेश घटाकर | $0.15 | ग़ैर-आवर्ती, अलग से बताया |
| Emerson (EMR) | बिक्री की लागत | $0.11 | नहीं |
| Intuitive Surgical (ISRG) | राजस्व की लागत | $0.08 | हाँ, अलग से बताया |
विश्लेषकों के अनुमानों से नतीजों की तुलना करने वालों के लिए समायोजित EPS का यह बँटवारा सबसे अहम बात है। हमने जिन 78 कंपनियों का आकलन किया, उनमें से:
- 20 ने रिफंड को मुख्य या समायोजित कमाई में रखा। Target, Stanley Black & Decker और Motorola Solutions जैसी कुछ कंपनियों ने इसे GAAP EPS और समायोजित EPS, दोनों में रखा। Nike, Ross और Lululemon जैसी अन्य कंपनियाँ समायोजित EPS बताती ही नहीं हैं।
- 14 ने इसे समायोजित कमाई से बाहर रखा, जिनमें TJX, Victoria's Secret, Five Below, Williams-Sonoma, Parker-Hannifin, Emerson और Boston Scientific शामिल हैं।
- 4 ने केवल उस हिस्से को बाहर रखा जो 2025 में ख़र्च के रूप में दर्ज टैरिफ से जुड़ा था। ये हैं GE HealthCare, Kontoor Brands, YETI और Dick's Sporting Goods।
- 40 ने स्पष्ट रूप से कुछ नहीं बताया।
व्यावहारिक नतीजा यह है: जब कोई कंपनी, जिसने रिफंड को समायोजित EPS में रखा है, आम सहमति के अनुमान से "बेहतर" नतीजे देती है, तो जाँचें कि क्या अनुमान में रिफंड शामिल था। हो सकता है आम सहमति में वह शामिल न हो, क्योंकि Walmart और Target जैसी कंपनियों ने अपना मार्गदर्शन रिफंड के बिना तय किया था। Target के दूसरी तिमाही के समायोजित EPS में रिफंड से मिला $1.65 का लाभ शामिल था। नतीजों के बाद शेयरों की चाल समझने की हमारी गाइड बताती है कि अनुमान से बेहतर सुर्ख़ी पर पहली प्रतिक्रिया अक्सर क्यों पलट जाती है, जब बाज़ार ब्योरे पढ़ लेता है।
कौन रिफंड आगे बढ़ा देता है और किसे कुछ नहीं मिलता
सरकार जो हर डॉलर लौटाती है, वह उसे पाने वाली कंपनी के पास ही नहीं रहता:
- सीमा शुल्क ब्रोकर रिफंड आगे बढ़ा देते हैं। FedEx ने 31 मई 2026 तक $3.3 अरब के दावे दाखिल किए थे और लगभग $800 मिलियन प्राप्त किए थे, ज़्यादातर ग्राहकों की ओर से, और इन्हें लौटाने के लिए $749 मिलियन की देनदारी दर्ज की। UPS ने लगभग $500 मिलियन के स्वीकृत रिफंड को ग्राहकों के प्रति देय राशि के रूप में दर्ज किया। यह कमाई नहीं है।
- कुछ कंपनियों को ग्राहकों को हिस्सा देना है। Medline ने $332 मिलियन के रिफंड दर्ज किए, लेकिन उनके सामने ग्राहकों को $89 मिलियन की वापसी का प्रावधान किया। Mettler-Toledo ने $52.4 मिलियन का सकल लाभ दर्ज किया, लेकिन ग्राहकों को $27.8 मिलियन के टैरिफ अधिभार लौटाए। Keysight ने अधिभार लौटाने के लिए $40 मिलियन की देनदारी बनाई। Magna ने अपनी कॉल पर कहा कि उसे उम्मीद है कि उसके रिफंड का 80%–90% ग्राहकों को मिलेगा।
- कुछ ने टैरिफ पहले ही ग्राहकों से वसूल लिया था। Lear का कहना है कि उसके $85 मिलियन के लगभग सभी IEEPA टैरिफ ग्राहकों से वसूल किए जा चुके थे, इसलिए रिफंड मुनाफ़ा नहीं बढ़ाता, बल्कि उस पैसे की जगह लेता है जो अन्यथा ग्राहकों से लिया जाता।
- कुछ ने अपने दावे पहले ही बेच दिए। फ़ैसले से पहले American Eagle ने $68.9 मिलियन के रिफंड दावे एक तीसरे पक्ष को $18.6 मिलियन नकद में बेच दिए, और दावों का भुगतान होने पर उसे ख़रीदार को $70.8 मिलियन चुकाने पड़े। GoPro ने फ़रवरी 2026 में लगभग $19.4 मिलियन के दावे एक ऋणदाता को सौंप दिए और उसे इनसे कोई रक़म नहीं मिलेगी।
- उपभोक्ताओं को सीधे रिफंड नहीं मिलता। CBP की CAPE प्रणाली के ज़रिए केवल रिकॉर्ड पर दर्ज आयातक या प्रविष्टि दाखिल करने वाला ब्रोकर ही दावा कर सकता है। इस कमी से मुक़दमे शुरू हो चुके हैं: Mattel ने जुलाई 2026 में दायर संभावित सामूहिक मुक़दमों का खुलासा किया, जिनमें आरोप है कि उसने टैरिफ ग्राहकों पर डालकर अनुचित लाभ कमाया।
आगे क्या: तीसरी तिमाही 2026 के रिफंड और नतीजों का कैलेंडर
कई कंपनियों ने निवेशकों को बताया है कि पिछली तिमाही बंद होने के बाद मिले रिफंड तीसरी तिमाही के नतीजों में दिखेंगे:
| कंपनी | जो रिफंड अभी दर्ज होना बाक़ी है | नतीजों की संभावित तारीख़ |
|---|---|---|
| Nike (NKE) | 31 मई को $684 मिलियन प्राप्य, ज़्यादातर वर्ष समाप्ति के बाद वसूल | 1 अक्टूबर 2026 (Nasdaq कैलेंडर) |
| General Motors (GM) | पहली तिमाही में दर्ज; नकदी की वसूली देखें | 20 अक्टूबर 2026 |
| Ford (F) | 2026 की दूसरी छमाही में ~$500 मिलियन नकद अपेक्षित | ~22 अक्टूबर 2026 (अनुमानित) |
| Procter & Gamble (PG) | चुकाए गए ~$200 मिलियन का दूसरा आधा हिस्सा | 22 अक्टूबर 2026 |
| Hubbell (HUBB) | 30 जून के बाद ~$30 मिलियन प्राप्त | ~27 अक्टूबर 2026 (अनुमानित) |
| Tesla (TSLA) | अभी कुछ दर्ज नहीं; राशि नहीं बताई | ~28 अक्टूबर 2026 (अनुमानित) |
| Crocs (CROX) | ~$20 मिलियन प्राप्त; कुल ~$70 मिलियन के लिए पात्र | ~29 अक्टूबर 2026 (अनुमानित) |
| Amazon (AMZN) | कहा कि दूसरी तिमाही के $640 मिलियन अपेक्षित रिफंड का "बड़ा हिस्सा" हैं | ~29 अक्टूबर 2026 (अनुमानित) |
| SharkNinja (SN) | जुलाई में $247.1 मिलियन के दावे स्वीकार | ~5 नवंबर 2026 (अनुमानित) |
| On Holding (ONON) | तीसरी तिमाही के सकल लाभ में $65 मिलियन तक | ~11 नवंबर 2026 (अनुमानित) |
| Best Buy (BBY) | 2 सितंबर को $41 मिलियन प्राप्त | नवंबर के आख़िर में |
| Target (TGT) | बाक़ी दावे अभी दर्ज नहीं | ~18 नवंबर 2026 (अनुमानित) |
SharkNinja सबसे साफ़ उदाहरण है। उसने पूरे वर्ष के समायोजित EPS अनुमान में $0.45 की बढ़ोतरी की, जिसमें से लगभग $0.15 अपेक्षित शुद्ध रिफंड लाभ से आता है। On Holding ने अपने रिफंड को मार्गदर्शन से पूरी तरह बाहर रखा, जैसा हमने उसके $1 अरब के बायबैक के विश्लेषण में बताया था। Generac एक और कंपनी है जिसके हाल के नतीजों पर टैरिफ रिफंड का असर पड़ा, जैसा हमारे Generac-Amazon विश्लेषण में बताया गया है।
सबसे ज़्यादा दाँव उन कंपनियों का है जिनके दावे चरण 1 और चरण 2 के दायरे में नहीं आते। इसके सबसे बड़े उदाहरण Caterpillar (लगभग $1.0 अरब चुकाए, $392 मिलियन दर्ज) और RTX (लगभग $0.5 अरब चुकाए, नगण्य राशि प्राप्त) हैं। इनका बाक़ी पैसा 6 अक्टूबर से शुरू होने वाले चरण 3 और फ़ेडरल सर्किट अपील न्यायालय में सरकार की अपील के नतीजे पर निर्भर है।
टैरिफ रिफंड वाली तिमाही को कैसे पढ़ें
इस मौसम की किसी भी नतीजा रिपोर्ट के लिए एक छोटी जाँच-सूची:
- रिफंड वाली पंक्ति खोजें। विज्ञप्ति में "IEEPA" या "tariff refund" खोजें। ज़्यादातर कंपनियाँ अब इसकी राशि बताती हैं।
- देखें कि यह कहाँ दर्ज हुआ। बिक्री की लागत में कमी सकल मार्जिन को बढ़ाती है। ब्याज आय ऐसा नहीं करती।
- समायोजित EPS जाँचें। क्या कंपनी ने इसे बाहर रखा, और क्या विश्लेषकों के आम सहमति अनुमान में यह शामिल था?
- पिछले साल और इस साल के टैरिफ को अलग करें। GE HealthCare, YETI और Dick's सहित कई कंपनियों ने केवल 2025 के टैरिफ के रिफंड को समायोजन से बाहर रखा।
- वापसी पर नज़र रखें। ग्राहकों को वापसी, आपूर्तिकर्ता रियायतें और क़ीमतों में दोबारा निवेश लाभ का बड़ा हिस्सा सोख सकते हैं।
- वैकल्पिक टैरिफ को याद रखें। Section 122 और Section 301 शुल्क अब भी चुकाए जा रहे हैं, इसलिए सकल मार्जिन रिफंड वाली तिमाही के स्तर पर नहीं टिकेगा।
- नकदी और दर्ज राशि की तुलना करें। Caterpillar के $392 मिलियन या वर्ष के अंत में Nike के $684 मिलियन जैसी प्राप्य राशियाँ अभी नकदी नहीं हैं।
SimianX AI कई AI एजेंटों के साथ इसी तरह की दस्तावेज़ समीक्षा करता है, जो 8-K विज्ञप्तियाँ, 10-Q फ़ुटनोट और क़ीमतों के आँकड़े एक साथ पढ़ते हैं, ताकि किसी ट्रेडिंग फ़ैसले से पहले एकमुश्त रिफंड को असली वृद्धि से अलग किया जा सके। आप इस ट्रैकर की किसी भी कंपनी का लाइव मल्टी-एजेंट विश्लेषण शुरू कर सकते हैं, या SimianX AI लीडरबोर्ड पर देख सकते हैं कि AI मॉडल लाइव ट्रेडिंग कैसे करते हैं।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
IEEPA टैरिफ रिफंड क्या हैं?
ये अंतरराष्ट्रीय आपातकालीन आर्थिक शक्तियाँ अधिनियम के तहत वसूले गए टैरिफ के रिफंड हैं। सुप्रीम कोर्ट ने 20 फ़रवरी 2026 को फ़ैसला दिया कि यह क़ानून टैरिफ लगाने का अधिकार नहीं देता। अंतरराष्ट्रीय व्यापार न्यायालय ने ब्याज सहित शुल्क लौटाने का आदेश दिया, और अमेरिकी सीमा शुल्क और सीमा सुरक्षा विभाग इन्हें अपनी CAPE प्रणाली के ज़रिए चुकाता है।
कितना पैसा लौटाया जा रहा है?
3,30,000 से अधिक आयातकों से लगभग $166 अरब के IEEPA शुल्क वसूले गए थे। 11 सितंबर 2026 तक CBP ने लगभग $134.7 अरब के रिफंड प्रसंस्करण के लिए स्वीकार किए थे और लगभग $122.0 अरब भुगतान के लिए ट्रेज़री को प्रमाणित किए थे।
किन कंपनियों को सबसे बड़े टैरिफ रिफंड मिले?
जिन सूचीबद्ध कंपनियों ने राशि बताई, उनमें सबसे बड़े रिफंड Ford ($1.3 अरब), Target ($994 मिलियन), Nike ($986 मिलियन), Home Depot ($685 मिलियन), Amazon ($640 मिलियन), General Motors ($500 मिलियन), Caterpillar ($392 मिलियन), Dollar Tree ($369 मिलियन), TJX ($331 मिलियन) और Deere ($272 मिलियन) के हैं।
क्या टैरिफ रिफंड कमाई में गिने जाते हैं?
हाँ। ज़्यादातर कंपनियाँ इन्हें बेचे गए माल की लागत में कमी के रूप में दर्ज करती हैं, जिससे सकल मार्जिन और GAAP कमाई बढ़ती है। समायोजित कमाई पर कंपनियों का रवैया अलग है: Target और Stanley Black & Decker रिफंड को समायोजित EPS में रखती हैं, जबकि TJX, Victoria's Secret, Five Below और Williams-Sonoma इन्हें बाहर रखती हैं।
क्या उपभोक्ताओं को टैरिफ रिफंड मिल सकता है?
सीधे नहीं। CAPE के ज़रिए केवल रिकॉर्ड पर दर्ज आयातक या प्रविष्टियाँ दाखिल करने वाला लाइसेंसधारी सीमा शुल्क ब्रोकर ही रिफंड का दावा कर सकता है। ऊँची क़ीमतें चुकाने वाले उपभोक्ताओं का कोई सीधा दावा नहीं है, और इसी वजह से टैरिफ का बोझ ग्राहकों पर डालने को लेकर कुछ कंपनियों पर सामूहिक मुक़दमे हो चुके हैं।
बाक़ी रिफंड कब चुकाए जाएँगे?
CBP के अनुसार वैध रिफंड आम तौर पर CAPE घोषणा स्वीकार होने के 60–90 दिनों के भीतर जारी होते हैं। अदालती आदेशों के दायरे में आने वाली अंतिम रूप से निपटाई गई प्रविष्टियों के लिए चरण 3 6 अक्टूबर 2026 से शुरू हो रहा है। कुछ दावे फ़ेडरल सर्किट में लंबित सरकारी अपील पर निर्भर हैं।
निष्कर्ष
IEEPA रिफंड इस साल अमेरिकी कंपनियों की कमाई में सबसे बड़े एकमुश्त मदों में से हैं। अब तक लगभग $122 अरब प्रमाणित हो चुके हैं, और जिन 78 सूचीबद्ध कंपनियों का हम आकलन कर पाए, उन्होंने लगभग $11.4 अरब दर्ज किए हैं। एक-दो तिमाहियों तक ये खुदरा विक्रेताओं, परिधान ब्रांडों, वाहन निर्माताओं और मशीनरी कंपनियों को असल से ज़्यादा मुनाफ़े वाला दिखाएँगे। कुछ मामलों में ये सकल मार्जिन को कई सौ आधार अंक बढ़ाते हैं और Target तथा Abercrombie & Fitch की कमाई में एक डॉलर प्रति शेयर से ज़्यादा जोड़ते हैं।
भुगतान हो जाने के बाद रिफंड यह नहीं बदलते कि ये कारोबार असल में कितना कमाते हैं। वैकल्पिक टैरिफ अब भी लागू हैं, और कई कंपनियाँ रिफंड पहले ही ग्राहकों को लौटा रही हैं या क़ीमतें घटाने में लगा रही हैं। तीसरी तिमाही की हर रिपोर्ट से असली सवाल यह है कि नतीजे का कितना हिस्सा रिफंड है और कितना कारोबार। 1 अक्टूबर को नतीजे जारी करने वाली Nike इसे दिखाने वाली पहली कंपनियों में होगी।
यह लेख केवल शोध और शिक्षा के लिए है और वित्तीय सलाह नहीं है।
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संदर्भ
- अमेरिका का सुप्रीम कोर्ट — Learning Resources, Inc. v. Trump मामले का फ़ैसला (20 फ़रवरी 2026)
- अमेरिकी सीमा शुल्क और सीमा सुरक्षा विभाग (CBP) — IEEPA शुल्क रिफंड
- अमेरिकी सीमा शुल्क और सीमा सुरक्षा विभाग (CBP) — IEEPA रिफंड तथ्य पत्रक
- विकिपीडिया — Learning Resources, Inc. v. Trump मामला
- विकिपीडिया — अंतरराष्ट्रीय आपातकालीन आर्थिक शक्तियाँ अधिनियम
- SEC EDGAR — IEEPA रिफंड से जुड़े दस्तावेज़ों की पूर्ण-पाठ खोज
- Target — दूसरी तिमाही 2026 के नतीजों की विज्ञप्ति
- Ford — पहली तिमाही 2026 के नतीजों की विज्ञप्ति
- Nike — वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही के नतीजे
- Home Depot — वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही का फ़ॉर्म 10-Q
- Amazon — दूसरी तिमाही 2026 का फ़ॉर्म 10-Q
- Caterpillar — दूसरी तिमाही 2026 का फ़ॉर्म 10-Q
- Walmart — वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही के नतीजों की विज्ञप्ति
- Costco — वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही की विज्ञप्ति
- FedEx — वित्त वर्ष 2026 का फ़ॉर्म 10-K
- SharkNinja — दूसरी तिमाही 2026 के नतीजों की विज्ञप्ति
- American Eagle Outfitters — वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही का फ़ॉर्म 10-Q
- Investopedia — टैरिफ क्या हैं
- Investopedia — बेचे गए माल की लागत



