20 Hari Terburuk dalam Sejarah S&P 500 — dan Apa yang Terjadi Setelahnya
Hari tunggal terburuk dalam sejarah S&P 500 adalah Senin, 19 Oktober 1987 — "Senin Kelam" — ketika indeks ditutup anjlok 20,47% dalam satu sesi. Tidak ada hari lain dalam hampir satu abad data pasar yang mendekatinya. Tetapi Senin Kelam hanyalah judulnya. Di bawahnya terbentang daftar sesi panik yang membentang dari Depresi Besar hingga kejatuhan COVID, dan hal paling berguna dari mempelajarinya bukanlah besarnya penurunan. Melainkan apa yang terjadi pada hari-hari, pekan-pekan, dan tahun-tahun tepat sesudahnya.
Ini adalah tabel rujukan lengkap atas 20 penurunan persentase satu hari terbesar pada S&P 500 (dan pendahulunya sebelum 1957, S&P Composite), diurutkan berdasarkan kerugian saat penutupan, lengkap dengan pemicu di balik masing-masing. Tabel ini sengaja dirancang sebagai pelengkap dua artikel panjang lain di situs ini: Setiap pasar beruang S&P 500 sejak 1929, yang mengukur penurunan lambat dari puncak ke dasar, dan Berapa lama setiap pasar beruang pulih, yang mengukur pendakian kembali. Keduanya menelusuri maratonnya; artikel ini menelusuri langkah-langkah tunggal paling ganas di dalamnya.
Apa yang dihitung sebagai "hari kejatuhan" — metodologinya
Hari kejatuhan tidak sama dengan pasar beruang. Pasar beruang adalah penurunan dari puncak ke dasar sebesar 20% atau lebih yang bisa memakan waktu berbulan-bulan atau bertahun-tahun untuk berlangsung. Hari kejatuhan adalah satu sesi tunggal — satu pergerakan dari penutupan ke penutupan — yang kerugiannya termasuk di antara penurunan satu hari terbesar yang pernah tercatat.
Tabel di bawah mengurutkan hari berdasarkan perubahan persentase level penutupan S&P 500, memakai indeks modern sejak 1957 dan S&P Composite (pendahulu langsungnya) sebelum itu. Beberapa aturan dasar menjaga daftar tetap jujur:
- Persentase, bukan poin. Penurunan 500 poin pada 2026 itu lazim; penurunan 50 poin pada 1929 itu bencana. Hanya pergerakan persentase yang bisa dibandingkan sepanjang satu abad.
- Harga penutupan, bukan intraday. Ukuran intraday (seperti "flash crash" Mei 2010 yang sempat ambruk lalu sebagian pulih sebelum penutupan) mengacak peringkat. Penutupan ke penutupan adalah standar yang lebih bersih dan paling sering dikutip.
- Hanya harga, bukan imbal hasil total. Dividen dikecualikan, sesuai konvensi untuk tabel kejatuhan. Atas dasar imbal hasil total, setiap pemulihan yang menyusul sedikit lebih cepat daripada yang tercantum.
Penyedia data berbeda berselisih beberapa perseratus poin pada sesi-sesi tertua, jadi anggaplah desimalnya akurat hingga sekitar sepersepuluh poin. Struktur tabel — era mana yang mendominasi, bagaimana hari-hari itu mengelompok — stabil di setiap sumber tepercaya, termasuk kompilasi Wikipedia tentang perubahan harian terbesar S&P 500.
20 Penurunan Satu Hari Terburuk dalam Sejarah S&P 500
Berikut tabel lengkapnya, diurutkan dari yang terburuk ke yang paling ringan. Anda dapat memantau indeks yang sama secara langsung di halaman ETF S&P 500.
| Peringkat | Tanggal | Penutupan harian | Pemicu / Konteks |
|---|---|---|---|
| 1 | 19 Oktober 1987 | −20,47% | Senin Kelam — efek berantai asuransi portofolio dan perdagangan terprogram |
| 2 | 28 Oktober 1929 | −12,34% | Kejatuhan Wall Street — meluncur menuju Depresi Besar |
| 3 | 16 Maret 2020 | −11,98% | COVID-19 — penguncian nasional dimulai |
| 4 | 29 Oktober 1929 | −10,16% | "Selasa Kelam" — jual panik dengan volume rekor |
| 5 | 6 November 1929 | −9,92% | Gempa susulan kejatuhan 1929 |
| 6 | 12 Maret 2020 | −9,51% | "Kamis Kelam" COVID — WHO mengumumkan pandemi |
| 7 | 18 Oktober 1937 | −9,27% | "Resesi Roosevelt" 1937-38 |
| 8 | 15 Oktober 2008 | −9,04% | Krisis keuangan global — pasar kredit membeku |
| 9 | 1 Desember 2008 | −8,93% | NBER resmi mengumumkan resesi |
| 10 | 20 Juli 1933 | −8,88% | Pembalikan era Depresi setelah reli musim semi |
| 11 | 29 September 2008 | −8,79% | DPR menolak pemungutan suara pertama dana talangan TARP |
| 12 | 21 Juli 1933 | −8,70% | Penjualan lanjutan era Depresi |
| 13 | 26 Oktober 1987 | −8,28% | Gempa susulan Senin Kelam |
| 14 | 5 Oktober 1932 | −8,20% | Depresi Besar |
| 15 | 12 Agustus 1932 | −8,02% | Depresi Besar |
| 16 | 31 Mei 1932 | −7,84% | Proses pembentukan dasar Depresi Besar |
| 17 | 26 Juli 1934 | −7,83% | Aksi jual era Depresi |
| 18 | 9 Oktober 2008 | −7,62% | Krisis keuangan global |
| 19 | 9 Maret 2020 | −7,60% | COVID-19 plus perang harga minyak Arab Saudi-Rusia |
| 20 | 14 Mei 1940 | −7,47% | Perang Dunia II — pasukan Nazi menerobos ke Prancis |
Empat gugus: hari-hari kejatuhan bergerak dalam kawanan
Pola terpenting dalam tabel adalah bahwa 20 hari terburuk tidak tersebar merata sepanjang 95 tahun. Mereka mengerucut menjadi empat gugus, dan nyaris tidak ada yang lain.
1929-1937: Depresi Besar
Sebelas dari 20 hari terburuk jatuh pada era Depresi (1929 hingga 1937). Ini bukan satu kejatuhan, melainkan keruntuhan lambat selama bertahun-tahun di mana indeks kehilangan sekitar 86% dari puncaknya pada 1929 hingga dasarnya pada 1932 — pasar beruang terdalam dalam sejarah S&P 500. Hari-hari terburuk datang bergelombang: panik Oktober 1929, kapitulasi 1932, pemulihan palsu 1933, dan kekambuhan 1937. Ketika sebuah ekonomi benar-benar patah, hari-hari kejatuhan berlipat ganda.
Oktober 1987: Senin Kelam
Senin Kelam adalah entri paling aneh karena tidak disertai resesi apa pun. Ekonomi terus tumbuh; laba perusahaan terus naik. Kejatuhan 20,47% dalam satu hari sebagian besar merupakan peristiwa mekanis — program lindung nilai "asuransi portofolio" menjual kontrak berjangka secara otomatis ketika harga turun, yang menekan harga lebih rendah, yang memicu lebih banyak penjualan, dalam suatu lingkar umpan balik. Meski begitu, S&P 500 mengakhiri 1987 dengan sedikit kenaikan. Inilah contoh paling murni dari kejatuhan yang tidak dibenarkan oleh ekonomi yang mendasarinya.
2008: krisis keuangan global
Empat dari 20 hari terburuk milik musim gugur 2008, ketika kebangkrutan Lehman Brothers dan membekunya pasar kredit menghasilkan rentetan sesi antara -7% dan -9%. Penurunan 29 September datang pada hari ketika DPR Amerika Serikat memberikan suara menolak versi pertama dana talangan bank TARP — kasus langka di mana Anda bisa menunjuk satu pemungutan suara dan menyaksikan hampir 9% nilai pasar menguap menjelang penutupan.
2020: kejatuhan COVID
Gugus tercepat dari semuanya. Empat dari 20 hari terburuk terjadi dalam satu jendela tiga pekan pada Maret 2020, ketika pandemi melumpuhkan ekonomi global. Ia menghasilkan hari terburuk ketiga sepanjang masa (-11,98% pada 16 Maret) — lalu menjadi pemulihan besar tercepat yang tercatat, dengan indeks merebut kembali puncak lamanya dalam sekitar enam bulan.
Mengapa hari-hari terbaik tinggal tepat di sebelah hari-hari terburuk
Cermati diagram 2008 dan 2020 di atas, dan fakta paling dapat ditindaklanjuti di seluruh artikel ini langsung mencuat: kenaikan terbesar dalam sejarah pasar terjadi di tengah penurunan terbesar. Mereka bukan di pasar banteng yang tenang. Mereka di pusat badai.
Buktinya sangat kuat:
- Sehari setelah -20,47% Senin Kelam, S&P memantul, dan dua sesi kemudian (21 Oktober 1987) naik +9,10% — yang merupakan salah satu kenaikan satu hari terbesar yang pernah tercatat.
- Pada titik terdalam krisis 2008, 13 Oktober 2008 naik +11,58% — kenaikan persentase satu hari terbesar sejak era 1930-an — hanya beberapa hari setelah keterpurukan -7,62%. Dua pekan kemudian, 28 Oktober menambah +10,79%.
- Selama kejatuhan COVID, 24 Maret 2020 melonjak +9,38% (hari terbaik sejak 1933) tepat setelah dasar -11,98% pada 16 Maret, dan 13 Maret sudah melompat +9,29% sehari setelah sesi -9,51%.
Ini bukan kebetulan. Volatilitas ekstrem itu simetris: ketakutan, jual paksa, dan likuiditas tipis yang sama yang menghasilkan hari -9% akan menghasilkan hari +9% satu atau dua sesi kemudian, ketika kondisi jenuh jual memantul dan para pemburu murah serta penutupan posisi jual berdatangan. Volatilitas mengelompok. Hari kejatuhan dan hari lonjakan adalah dua sisi dari pergerakan harga yang sama kacaunya.
Matematika menjual saat panik
Justru simetri inilah yang membuat upaya "menjual saat kejatuhan dan masuk lagi begitu tenang" begitu berbahaya. Jika hari-hari terbaik tepat di sebelah hari-hari terburuk, maka investor yang kabur setelah hari kejatuhan sangat mungkin memegang uang tunai saat pemantulan terjadi.
Aritmetikanya kejam. Menurut Guide to the Markets dari J.P. Morgan Asset Management, investasi 10.000 dolar yang sepenuhnya ditanam di S&P 500 selama 20 tahun dari 2003 hingga 2022 tumbuh menjadi sekitar 64.844 dolar — imbal hasil tahunan mendekati 9,8%. Lewatkan saja 10 hari terbaik dari dua dekade itu dan 10.000 dolar yang sama berakhir di sekitar 29.708 dolar. Lewatkan 20 hari terbaik dan Anda di bawah 18.000 dolar. Lewatkan 30 hari terbaik dan Anda nyaris impas secara nominal. Data perusahaan itu sendiri menunjukkan bahwa tujuh dari sepuluh hari terbaik terjadi dalam sekitar dua pekan di seputar sepuluh hari terburuk.
Pelajarannya bukan "kejatuhan tidak penting". Jelas penting — pasar beruang tempat mereka tergolong butuh enam bulan hingga 25 tahun untuk pulih sepenuhnya. Pelajarannya lebih sempit dan lebih tepat: hari kejatuhan itu sendiri hampir tidak pernah menjadi hari yang tepat untuk menjual, karena hari pemantulan biasanya dalam jangkauan, dan melewatkan segenggam pemantulan itu lebih merusak dalam jangka panjang daripada menahan seluruh penurunan.
Apa arti hari-hari terburuk bagi cara Anda berinvestasi
Tiga kesimpulan abadi mengalir dari tabel:
- Besarnya satu hari bukanlah pentingnya hari itu. Senin Kelam 1987 adalah kejatuhan terbesar sepanjang masa dan hampir pulih sepenuhnya dalam sekitar dua tahun, tanpa resesi. Banyak hari era Depresi yang lebih kecil justru bagian dari keruntuhan 86% yang butuh satu generasi untuk diurai. Konteks — ada resesi atau tidak, struktural atau mekanis — jauh lebih penting daripada persentase yang mencolok.
- Hari-hari kejatuhan mengelompok bersama resesi sekaligus pemantulan. Jika Anda melihat sesi -7%, secara statistik Anda dekat dengan sesi +7%. Keduanya tergolong rezim yang sama bergejolaknya.
- Waktu di pasar mengalahkan upaya menebak waktu kejatuhan. Matematika "melewatkan hari-hari terbaik" dari J.P. Morgan adalah grafik yang paling sering diulang di dunia keuangan profesional karena satu alasan: ia benar, dan ia berlawanan dengan intuisi.
Apakah model AI panik pada hari-hari terburuk?
Investor manusia menjual pada hari kejatuhan; itulah persis masalah yang diungkap tabel ini. Maka pertanyaan wajar untuk 2026 adalah apakah sistem perdagangan bertenaga AI lebih disiplin ketika layar memerah.
SimianX mengadu puluhan model AI mutakhir melawan pasar langsung dan mencatat setiap keputusan, yang memungkinkan kita benar-benar mengukur alih-alih menebak. Studi pelengkap Apakah model AI menjual panik dalam kejatuhan? merinci bagaimana 31 bot model berbeda berperilaku saat harga jatuh keras — mana yang membeku, mana yang membeli, dan mana yang menyerah tepat pada saat terburuk. Anda dapat menyaksikan model bernalar menembus penurunan secara langsung di Ruang Komando Langsung, membandingkan rekam jejaknya di papan peringkat model AI, dan — jika Anda ingin disiplin tanpa harus melototi layar — membiarkan sebuah autopilot menjaga garis berbasis aturan menembus sesi -9% berikutnya. (Untuk kisah sejajar di aset digital, lihat Setiap kejatuhan Bitcoin di atas 50% dan waktu pemulihannya.)
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa hari tunggal terburuk dalam sejarah bursa saham?
Secara persentase, hari terburuk dalam sejarah S&P 500 adalah 19 Oktober 1987 — "Senin Kelam" — penurunan dari penutupan ke penutupan sebesar 20,47%. Dow Jones Industrial Average turun 22,6% pada hari yang sama. Dalam poin mentah, penurunan terbesar semuanya baru-baru ini (Maret 2020), tetapi poin tidak bisa dibandingkan antardekade; persentase adalah satu-satunya ukuran yang adil.
Apakah kejatuhan 1929 lebih buruk daripada 1987?
Pada hari tunggal mana pun, tidak — 28 Oktober 1929 (-12,34%) lebih kecil daripada Senin Kelam. Tetapi 1929 adalah babak pembuka keruntuhan multitahun sekitar 86% yang mendefinisikan Depresi Besar, sedangkan 1987 tidak punya resesi di belakangnya dan pulih dalam sekitar dua tahun. Hari terburuk dan kejatuhan terburuk adalah dua pertanyaan berbeda.
Seberapa cepat pasar biasanya memantul setelah hari kejatuhan?
Sering kali dalam hitungan hari. Kenaikan satu hari terbesar dalam sejarah (13 Oktober 2008 +11,58%; 24 Maret 2020 +9,38%; 21 Oktober 1987 +9,10%) semuanya terjadi satu atau dua sesi setelah penurunan rekor. Pemulihan penuh ke puncak baru adalah proses tersendiri yang lebih lambat — lihat berapa lama setiap pasar beruang pulih.
Haruskah saya menjual setelah hari penurunan besar?
Sejarah sangat menentangnya. Karena hari-hari terbaik mengelompok di sebelah yang terburuk, investor yang menjual saat panik cenderung melewatkan pemantulan, dan data J.P. Morgan menunjukkan bahwa melewatkan bahkan 10 hari terbaik selama 20 tahun memangkas kekayaan akhir Anda kira-kira separuhnya. Ini analisis edukatif, bukan nasihat keuangan pribadi.
Bacaan terkait
- Setiap pasar beruang S&P 500 sejak 1929: durasi dan pemulihan
- Berapa lama setiap pasar beruang pulih: 1929-2022
- Apakah model AI menjual panik dalam kejatuhan? Apa yang diungkap 31 bot
- Setiap kejatuhan Bitcoin di atas 50%: waktu pemulihan sejak 2011
- Alat langsung: pelacak S&P 500, papan peringkat model AI, Ruang Komando Langsung, dan autopilot.
Sumber data: harga penutupan S&P 500 dan S&P Composite sebagaimana dikompilasi oleh daftar Wikipedia tentang perubahan harian terbesar S&P 500; angka "melewatkan hari-hari terbaik" berasal dari Guide to the Markets dari J.P. Morgan Asset Management (2003-2022). Semua grafik dibuat oleh SimianX. Artikel ini untuk tujuan edukasi dan bukan nasihat investasi.
