Ações da Costco: $1,000 no IPO valem hoje de $607K a $914K

No que se transformaram $1,000 no IPO da Costco de 1985: desdobramentos, dividendos extraordinários e as contas

Resposta rápida: A Costco abriu capital em 5 de dezembro de 1985, a $10 por ação. A esse preço, $1,000 compravam 100 ações, e três desdobramentos de ações as transformaram em 600. No fechamento de 30 de outubro de 2026, de $1,012.28, essas ações valiam $607,368. Somando os $54,618 em dividendos como dinheiro parado, o total é $661,986. Reinvestindo cada dividendo no fechamento da respectiva data ex-dividendo, a posição chega a cerca de 903.2 ações que valem $914,289. Os três valores são antes de impostos e taxas, e todos pressupõem que o comprador pagou o preço de oferta de $10.

A maioria das respostas a essa pergunta para no primeiro número ou cita um total que ninguém consegue reproduzir. A diferença entre eles passa de $300,000 e depende do que se pressupõe sobre os dividendos. A Costco declarou 96 dividendos desde 2004, e cinco deles foram pagamentos extraordinários que, juntos, devolveram $44 por ação.

Esta referência reconstrói os três valores a partir de registros primários. As condições do IPO e as datas dos desdobramentos vêm das perguntas frequentes para investidores da Costco e do histórico de desdobramentos. A fusão, a oferta de permuta de 1994 e os dividendos vêm de documentos arquivados na SEC. Os fechamentos diários vêm da Polygon.io e foram conferidos com a Nasdaq e com as faixas de preço dos relatórios 10-K da Costco. Os cálculos são nossos. Os dados são do fechamento de 30 de outubro de 2026.

Quanto valem hoje $1,000 em ações do IPO da Costco?

A resposta depende do que foi feito com os dividendos. Cada linha abaixo é a resposta correta para uma pergunta diferente.

O que foi feito com os dividendos	Valor final	Múltiplo de $1,000	Anualizado em 40.90 anos
Ignorados (apenas pelo preço, 600 ações)	$607,368	607.4×	16.96%
Mantidos em dinheiro, sem rendimento	$661,986	662.0×	17.21%
Reinvestidos em mais ações (903.2 ações)	$914,289	914.3×	18.14%

SimianX AI Gráfico de barras do valor de $1,000 investidos no IPO da Costco: $607,368 apenas pelo preço, $661,986 com os dividendos mantidos em dinheiro e $914,289 com os dividendos reinvestidos — Gráfico de barras do valor de $1,000 investidos no IPO da Costco: $607,368 apenas pelo preço, $661,986 com os dividendos mantidos em dinheiro e $914,289 com os dividendos reinvestidos

Como calculamos:

Início: $1,000 ÷ $10 = 100 ações em 5 de dezembro de 1985. Sem compras nem vendas depois disso.
Desdobramentos: 100 × 2 × 1.5 × 2 = 600 ações.
Preço: 600 × $1,012.28 = $607,368.
Dividendos em dinheiro: $91.03 por ação × 600 = $54,618. Isso inclui o dividendo de $1.47 cuja data ex-dividendo foi 30 de outubro de 2026 e que será pago em 13 de novembro.
Reinvestimento: cada dividendo compra ações no fechamento da respectiva data ex-dividendo, sem impostos, taxas nem limites a frações de ação. Comprar, em vez disso, no fechamento da data de pagamento resulta em $911,368, uma diferença de 0.3%, portanto a escolha do método importa pouco.

Cada variação de $10 no preço da ação altera o valor apenas pelo preço em $6,000 e o valor reinvestido em cerca de $9,030.

Data e preço do IPO da Costco e histórico de desdobramentos de ações

A Costco desdobrou suas ações três vezes, e o último desdobramento foi em janeiro de 2000. Duas outras operações societárias fazem parte da mesma história e não alteram a quantidade de ações de um acionista que começou na Costco.

Data	Evento	Proporção	Ações em carteira
5 dez 1985	IPO a $10	não se aplica	100
15 mai 1991	Desdobramento de ações	2 por 1	200
6 mar 1992	Desdobramento de ações	3 por 2	300
21 out 1993	Fusão com a The Price Company	1 por 1 para acionistas da Costco	300
20 dez 1994	Oferta de permuta da Price Enterprises	Opcional, sem apresentar ações	300
13 jan 2000	Desdobramento de ações	2 por 1	600

O fator total de desdobramento é 2 × 1.5 × 2 = 6, de modo que o preço do IPO ajustado pelos desdobramentos é $10 ÷ 6 = $1.67, o número que aparece nas perguntas frequentes da Costco. Um desdobramento muda a quantidade de ações, não o valor da posição, portanto todo o ganho veio da alta do preço da ação depois de cada desdobramento. A tabela da Costco data o último desdobramento em 13 de janeiro de 2000, enquanto o 10-K do ano fiscal de 2000 informa que as ações começaram a ser negociadas ao preço pós-desdobramento em 14 de janeiro.

Dois eventos que não são desdobramentos e os números errados que eles geram

A fusão de 1993. A Costco e a The Price Company se uniram para formar a PriceCostco em 21 de outubro de 1993. Segundo o 10-K do ano fiscal de 1994, cada ação da Price se tornou 2.13 ações da PriceCostco, e cada ação da Costco se tornou uma. A proporção de 2.13 vale apenas para os acionistas da The Price Company, mas aparece nas tabelas de desdobramentos da Costco, por isso é fácil aplicá-la errado.

A oferta de permuta de 1994. A PriceCostco ofereceu uma ação da Price Enterprises, seu negócio imobiliário desmembrado, para cada ação da PriceCostco apresentada à permuta, até o limite de 27 milhões de ações. A tabela da Costco registra isso como “1 por 1”, o que parece um desdobramento. A oferta era opcional, e quem apresentava ações à permuta abria mão de ações da Costco. Cerca de 23.2 milhões de ações foram apresentadas à permuta, e a Price Enterprises comprou da companhia os 3.8 milhões de ações restantes em fevereiro de 1995, de modo que o acionista que não apresentou ações à permuta não recebeu nada e manteve a mesma quantidade de ações. Nossos números seguem esse acionista.

Erro	Ações	Valor apenas pelo preço
Correto: apenas desdobramentos	600	$607,368
Aplicar a proporção de fusão de 2.13 às ações da Costco	1,278	$1,293,694
Tratar a permuta de 1994 como um desdobramento de 2 por 1	1,200	$1,214,736
Dividir $1,000 pelos $1.67 arredondados	598.8	$606,155

Um número apenas pelo preço acima de $1 milhão nesta data geralmente resulta de um dos dois primeiros erros. Para que o valor apenas pelo preço chegue a $1 milhão, a ação precisaria valer $1,666.67.

Todos os dividendos extraordinários da Costco

A Costco não pagou dividendos em seus primeiros 18 anos como empresa de capital aberto. O primeiro dividendo trimestral, de $0.10, foi pago em 31 de maio de 2004. Desde então, foram 91 dividendos regulares que totalizam $47.03 por ação, além de cinco extraordinários que somam $44.00.

Anúncio	Data ex-dividendo	Pagamento	Por ação	Sobre 600 ações	Pagamento total	Financiamento declarado
28 nov 2012	6 dez 2012	18 dez 2012	$7.00	$4,200	~$3.0B	Não informado
30 jan 2015	5 fev 2015	27 fev 2015	$5.00	$3,000	~$2.2B	Caixa e nova dívida
25 abr 2017	8 mai 2017	26 mai 2017	$7.00	$4,200	~$3.1B	Principalmente nova dívida
16 nov 2020	1 dez 2020	11 dez 2020	$10.00	$6,000	~$4.4B	Caixa existente
14 dez 2023	27 dez 2023	12 jan 2024	$15.00	$9,000	~$6.7B	Não informado
Total			$44.00	$26,400	~$19.4B

Sobre a posição do IPO, os dividendos extraordinários sozinhos devolveram 26.4 vezes os $1,000 originais em dinheiro antes de impostos.

Existe um dividendo extraordinário em 2026? Nenhum havia sido declarado até 2 de novembro de 2026. Os documentos sobre dividendos de 2026 da companhia, até o anúncio de 14 de outubro, tratam apenas do pagamento trimestral regular. Os dividendos extraordinários anteriores vieram com intervalos de 2.2 a 3.6 anos pela data de anúncio, e já se passaram quase três anos desde o último. A Costco encerrou o ano fiscal de 2026 com $20.2 bilhões em caixa e $6.2 bilhões de dívida de longo prazo, incluindo a parcela circulante. Esses fatos mostram capacidade, não intenção: o conselho não tem um calendário fixo para dividendos extraordinários, e nós não prevemos nenhum.

O dividendo regular passou de $0.10 para $1.47 por trimestre, ou $5.88 por ano. Sobre 600 ações, são $3,528 por ano, 3.5 vezes o investimento original. A $1,012.28, porém, a ação rende apenas 0.58%. O comprador de hoje não recebe esse fluxo de renda.

SimianX AI Gráfico de barras dos dividendos por ação da Costco por ano-calendário de 2004 a 2026, com dividendos extraordinários de $7, $5, $7, $10 e $15 empilhados sobre os dividendos regulares — Gráfico de barras dos dividendos por ação da Costco por ano-calendário de 2004 a 2026, com dividendos extraordinários de $7, $5, $7, $10 e $15 empilhados sobre os dividendos regulares

Histórico de preços das ações da Costco: os $1,000 ano a ano

Os dados diários começam em setembro de 2003. Para os anos anteriores, os documentos da Costco trazem estes pontos de referência.

Data	Preço da ação	Ações	Valor	Fonte
5 dez 1985	$10.00	100	$1,000	Perguntas frequentes da Costco
31 out 1995	$17.00	300	$5,100	10-K do ano fiscal de 1995, último preço de venda
Maior fechamento do 2T de 2000	$58.44	600	$35,063	10-K do ano fiscal de 2000
Menor fechamento do 2T de 2000	$30.00	600	$18,000	10-K do ano fiscal de 2000
10 set 2003	$30.71	600	$18,426	Polygon.io

Depois de dez anos, $1,000 haviam se tornado cerca de $5,100. Depois de quase 18 anos, eram $18,426. A capitalização composta que produz o número da manchete veio principalmente mais tarde.

Fim do ano	Fechamento	Valor apenas pelo preço	Dividendos em dinheiro acumulados	Valor com dividendos reinvestidos
2003	$37.21	$22,326	$0	$22,326
2004	$48.41	$29,046	$180	$29,257
2005	$49.47	$29,682	$447	$30,191
2006	$52.87	$31,722	$750	$32,577
2007	$69.76	$41,856	$1,089	$43,397
2008	$52.50	$31,500	$1,464	$32,990
2009	$59.17	$35,502	$1,884	$37,720
2010	$72.21	$43,326	$2,361	$46,646
2011	$83.32	$49,992	$2,916	$54,451
2012	$98.73	$59,238	$7,755	$69,937
2013	$119.02	$71,412	$8,478	$85,204
2014	$141.75	$85,050	$9,303	$102,636
2015	$161.50	$96,900	$13,236	$122,128
2016	$160.11	$96,066	$14,286	$122,465
2017	$186.12	$111,672	$19,656	$149,864
2018	$203.71	$122,226	$20,982	$165,738
2019	$293.92	$176,352	$22,494	$241,478
2020	$376.78	$226,068	$30,144	$320,242
2021	$567.70	$340,620	$31,986	$486,167
2022	$456.50	$273,900	$34,080	$393,526
2023	$660.08	$396,048	$45,456	$586,230
2024	$916.27	$549,762	$48,156	$818,484
2025	$862.34	$517,404	$51,192	$774,316
30 out 2026	$1,012.28	$607,368	$54,618	$914,289

Mais da metade do valor apenas pelo preço, 54.9%, foi acrescentada depois do fim de 2022, quando a posição estava em $273,900.

SimianX AI Gráfico de linhas em escala logarítmica de $1,000 investidos no IPO da Costco, dos pontos de referência dos documentos de 1985, 1995 e 2000 até os valores diários em 30 de outubro de 2026, apenas pelo preço e com dividendos reinvestidos — Gráfico de linhas em escala logarítmica de $1,000 investidos no IPO da Costco, dos pontos de referência dos documentos de 1985, 1995 e 2000 até os valores diários em 30 de outubro de 2026, apenas pelo preço e com dividendos reinvestidos

Quanto valeriam $1,000 na Costco se investidos mais tarde?

A maioria das pessoas que fazem essa pergunta não tinha dinheiro na operação de 1985. Aqui está o mesmo cálculo a partir de pontos de partida posteriores, com todos os valores no fechamento de 30 de outubro de 2026.

Investimento	Data inicial	Fechamento inicial	Apenas pelo preço	Dividendos reinvestidos	Anualizado, reinvestido
Há 1 ano	30 out 2025	$920.18	$1,100	$1,108	10.82%
Há 3 anos	30 out 2023	$554.88	$1,824	$1,901	23.86%
Há 5 anos	30 out 2020	$357.62	$2,831	$3,086	20.66%
Há 10 anos	31 out 2016	$147.87	$6,846	$8,109	23.29%
Há 15 anos	31 out 2011	$83.25	$12,160	$16,853	20.72%
Há 20 anos	30 out 2006	$53.10	$19,064	$28,013	18.13%

Quem comprou em 2016 se saiu melhor por ano do que quem comprou no IPO. Parte da razão é a avaliação da ação: sobre o EPS diluído de $5.33 do ano fiscal de 2016, o preço de outubro de 2016 equivalia a cerca de 27.7 vezes o lucro, contra 48.76 vezes agora.

O que o acionista teve de suportar

O número anualizado esconde como o caminho foi acidentado. A tabela usa fechamentos quando os temos e ignora os dividendos.

Queda	Máxima	Mínima	Variação	Valor da posição	Primeiro fechamento de volta acima da máxima
1993 a 1995 (preços de venda máximo e mínimo)	$25.25	$12.00	−52.5%	$7,575 → $3,600	Não verificado
2000	$58.44	$30.00	−48.7%	$35,063 → $18,000	29 jun 2007
2008 a 2009	$74.66	$38.44	−48.5%	$44,796 → $23,064	8 fev 2011
2018	$244.21	$189.99	−22.2%	$146,526 → $113,994	4 abr 2019
2020 a 2021	$391.77	$311.42	−20.5%	$235,062 → $186,852	22 jun 2021
2022	$608.05	$416.43	−31.5%	$364,830 → $249,858	7 dez 2023
2025	$1,076.86	$850.00	−21.1%	$646,116 → $510,000	19 mai 2026
2026 até agora	$1,094.32	$893.74	−18.3%	$656,592 → $536,244	Ainda não

A primeira linha cobre as 300 ações em carteira na época e vem das faixas trimestrais do 10-K do ano fiscal de 1995, portanto abrange a fusão e a oferta de permuta. A queda de 2000 tirou cerca de metade do valor da posição em um único trimestre e, em nossa série diária, que começa em setembro de 2003, o primeiro fechamento acima desse nível é 29 de junho de 2007. Para ter uma noção de escala, veja quanto tempo cada mercado de baixa do S&P 500 levou para se recuperar.

SimianX AI Gráfico da queda percentual da Costco em relação ao fechamento recorde, de setembro de 2003 a 30 de outubro de 2026, com mínimas de 48.5% em março de 2009, 22.2% em dezembro de 2018, 20.5% em março de 2021, 31.5% em maio de 2022, 21.1% em dezembro de 2025 e 18.3% em setembro de 2026 — Gráfico da queda percentual da Costco em relação ao fechamento recorde, de setembro de 2003 a 30 de outubro de 2026, com mínimas de 48.5% em março de 2009, 22.2% em dezembro de 2018, 20.5% em março de 2021, 31.5% em maio de 2022, 21.1% em dezembro de 2025 e 18.3% em setembro de 2026

Costco versus todo o mercado dos EUA

Para comparar com um índice de referência amplo nos mesmos 40 anos, capitalizamos o retorno do mercado total dos EUA da Kenneth R. French Data Library, que inclui dividendos e vai do início de dezembro de 1985 até setembro de 2026, o último mês disponível.

$1,000 investidos, até 30 set 2026	Valor
Mercado total dos EUA, com dividendos, antes das taxas de fundos	cerca de $86,900
Costco, apenas pelo preço (fechamento de $910.34)	$546,204
Costco, dividendos reinvestidos	$821,025

Com dividendos nos dois casos, a Costco terminou em cerca de 9.4 vezes o mercado. Essa diferença é real, mas escolhemos esta ação porque ela venceu. Para ver o próprio índice, consulte a tabela de retornos do S&P 500 e, para um IPO mais recente calculado da mesma forma, veja o retorno do IPO da Tesla.

O que impulsionou o ganho: lucros e um múltiplo mais alto

Podemos decompor com clareza o movimento desde 2003, porque o lucro por ação está registrado nas duas pontas.

Medida	Ano fiscal de 2003 / 10 set 2003	Ano fiscal de 2026 / 30 out 2026	Variação
EPS diluído	$1.53	$20.76	×13.57
Preço da ação	$30.71	$1,012.28	×32.96
Preço sobre EPS dos últimos doze meses	20.07×	48.76×	×2.43

Os lucros explicam a maior parte da alta, já que 13.57 × 2.43 ≈ 32.96. Mas o múltiplo mais que dobrou, e essa parte não pode se repetir daqui em diante sem que o múltiplo volte a subir. O ano fiscal de 2026 mostra por que os investidores aceitam pagar caro: as vendas líquidas subiram 10.1%, para $297.2 bilhões, as vendas comparáveis ajustadas subiram 6.6% e o lucro líquido subiu para $9.226 bilhões, ante $8.099 bilhões. As taxas de associação, de $5.907 bilhões, equivaleram a cerca de 51% dos $11.685 bilhões de lucro operacional.

Um item precisa ser excluído. O lucro do quarto trimestre incluiu um benefício não recorrente de $0.15 por ação decorrente dos reembolsos tarifários da IEEPA, líquido do que a Costco reinvestiu em valor para os associados. Isso é menos de 1% do EPS anual, portanto quase não altera o múltiplo.

O retorno passado faz da Costco uma compra agora?

Nenhum retorno histórico pode responder a isso, mas a aritmética pode colocar a questão em perspectiva. A tabela abaixo pressupõe que o EPS cresça 10% ao ano por cinco anos, um número redondo para ilustração, e não uma previsão.

Premissa após cinco anos	Múltiplo do preço	Variação do preço
EPS +10% ao ano, P/E permanece em 48.76×	1.611×	+61.1%
EPS +10% ao ano, P/E cai 20%	1.288×	+28.8%
EPS +10% ao ano, P/E cai 40% (para cerca de 29×)	0.966×	−3.4%

Os cenários excluem dividendos, impostos e taxas. Cinco anos de sólido crescimento dos lucros ainda podem deixar a ação estagnada se o múltiplo cair para cerca de 29 vezes o lucro, o que continua acima das 20 vezes de 2003. Você pode acompanhar os números atuais em nossa página da ação COST.

Limites do cálculo

O preço de $10 é uma premissa. É o preço de oferta, que nem todo comprador conseguiu em 1985. Não conseguimos verificar um preço de negociação do primeiro dia. A $12 por ação, os mesmos $1,000 se tornam 500 ações e $506,140 apenas pelo preço.
Dólares nominais. Usando o CPI-U do BLS (109.3 em dezembro de 1985, 336.940 em setembro de 2026), os preços subiram cerca de 3.08 vezes. Em dólares de dezembro de 1985, $607,368 equivalem a cerca de $197,000 e $914,289 a cerca de $297,000.
Impostos e taxas. Os dividendos costumam ser tributados quando pagos, o que reduziria o valor reinvestido. A venda também poderia gerar imposto sobre ganho de capital.
Visão retrospectiva. A Costco é a sobrevivente que escolhemos. Um teste justo de investir em IPOs teria de incluir as empresas que fracassaram.
Comportamento real. Os números pressupõem um acionista que nunca vendeu ao longo de três quedas de cerca de 50%.

Perguntas frequentes

Quando a Costco abriu capital e a que preço?

Em 5 de dezembro de 1985, a $10.00 por ação, segundo a Costco. Ajustado pelos desdobramentos, isso equivale a cerca de $1.67.

Quantas vezes as ações da Costco foram desdobradas?

Três vezes: 2 por 1 em 15 de maio de 1991, 3 por 2 em 6 de março de 1992 e 2 por 1 em 13 de janeiro de 2000. Uma ação do IPO hoje equivale a seis ações.

Quando foi o último desdobramento de ações da Costco?

Em janeiro de 2000. Não houve desdobramento desde então, e é por isso que as ações agora são negociadas perto de $1,000.

Quanto valeriam hoje $1,000 investidos no IPO da Costco?

No fechamento de 30 de outubro de 2026: $607,368 apenas pelo preço, $661,986 com os dividendos mantidos em dinheiro ou cerca de $914,289 com os dividendos reinvestidos, tudo antes de impostos e taxas.

Teria chegado a $1 milhão?

Ainda não. Com dividendos reinvestidos, a posição precisa de um preço da ação de cerca de $1,107, ou 9.4% acima do fechamento de 30 de outubro. O mais perto que chegou foi no fechamento recorde de $1,094.32 em 19 de maio de 2026, quando valia cerca de $985,400. Apenas pelo preço, precisa de $1,666.67.

Quanto valeriam $1,000 investidos na Costco há 10 anos?

A partir do fechamento de $147.87 em 31 de outubro de 2016: $6,846 apenas pelo preço ou $8,109 com os dividendos reinvestidos, até 30 de outubro de 2026.

Quantos dividendos extraordinários a Costco pagou?

Cinco: $7 em 2012, $5 em 2015, $7 em 2017, $10 em 2020 e $15 pagos em janeiro de 2024, somando $44 por ação. Nenhum havia sido declarado para 2026 até 2 de novembro.

Conclusão

O número que você obtém depende da pergunta que faz. $607,368 é o que valem as ações sozinhas, e cerca de $914,289 é o que o reinvestimento integral produz. O histórico de desdobramentos é simples, e os erros vêm da fusão e da oferta de permuta. O retorno também veio com três quedas de cerca de 50%, e parte do ganho veio de um múltiplo mais alto, que o comprador de hoje paga antecipadamente. Para testar o cenário atual com dados recentes, execute uma análise ao vivo da SimianX AI. Este artigo é apenas informativo e não constitui recomendação de investimento.