Chu kỳ giữa nhiệm kỳ: dữ liệu S&P 500 qua 19 cuộc bầu cử
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026 sẽ diễn ra vào ngày 3 tháng 11 năm 2026 — và nếu lịch sử là kim chỉ nam, những tháng quanh thời điểm đó quan trọng với thị trường chứng khoán hơn gần như bất kỳ sự kiện định kỳ nào khác trên lịch. Tính trung bình, năm bầu cử giữa nhiệm kỳ là năm yếu nhất trong chu kỳ tổng thống bốn năm đối với S&P 500. Những năm này cũng tạo ra các đợt sụt giảm trong năm sâu hơn, một vùng đáy tháng 9–tháng 10 nổi tiếng, và một trong những tín hiệu tăng giá đáng tin cậy nhất lịch sử thị trường: kể từ năm 1950, S&P 500 luôn cao hơn sau 12 tháng kể từ mọi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ — 19 trên 19 lần.
Đây là tài liệu tham khảo đầy đủ: từng năm bầu cử giữa nhiệm kỳ kể từ 1950, lợi suất năm dương lịch, mức sụt giảm trong năm ước tính, điều xảy ra vào năm kế tiếp, vì sao mô hình này tồn tại, và bối cảnh hiện tại trên đường tới tháng 11 năm 2026.
Vì sao năm giữa nhiệm kỳ là năm yếu nhất của chu kỳ tổng thống
Lý thuyết chu kỳ bầu cử tổng thống chia nhiệm kỳ bốn năm thành năm sau bầu cử (Năm 1), năm giữa nhiệm kỳ (Năm 2), năm trước bầu cử (Năm 3) và năm bầu cử (Năm 4). Các con số lịch sử nói lên tất cả:
- Năm giữa nhiệm kỳ (Năm 2): lợi suất giá trung bình của S&P 500 là +4,6% kể từ 1950 — yếu nhất trong bốn năm.
- Năm trước bầu cử (Năm 3): trung bình +17,2% — mạnh nhất, với cách biệt lớn.
- Mọi năm 1950–2025: trung bình khoảng +9,1%, để so sánh.
Khoảng cách hơn mười hai điểm phần trăm giữa Năm 2 và Năm 3 chính là cốt lõi của mô hình giữa nhiệm kỳ. Không phải năm giữa nhiệm kỳ chắc chắn tệ; mười một trong mười chín năm kể từ 1950 vẫn đóng cửa trong sắc xanh. Vấn đề là con đường đi qua năm giữa nhiệm kỳ gập ghềnh hơn, các đợt giảm sâu hơn, và mức tăng lớn thường chỉ đến sau khi cuộc bầu cử ngã ngũ.
Nếu bạn muốn xem tính mùa vụ này theo từng tháng, tài liệu tham khảo song hành của chúng tôi về tính mùa vụ của S&P 500 và những tháng tốt nhất, tệ nhất kể từ 1950 ghép tự nhiên với bảng này.
Từng năm bầu cử giữa nhiệm kỳ kể từ 1950: bảng tham khảo
| Năm giữa nhiệm kỳ | Tổng thống | Lợi suất S&P 500 | Mức giảm tối đa (ước tính) | Năm kế tiếp (Năm 3) |
|---|---|---|---|---|
| 1950 | Truman (D) | +21,8% | −14% | +16,5% |
| 1954 | Eisenhower (R) | +45,0% | −4% | +26,4% |
| 1958 | Eisenhower (R) | +38,1% | −4% | +8,5% |
| 1962 | Kennedy (D) | −11,8% | −26% | +18,9% |
| 1966 | Johnson (D) | −13,1% | −22% | +20,1% |
| 1970 | Nixon (R) | +0,1% | −26% | +10,8% |
| 1974 | Nixon/Ford (R) | −29,7% | −38% | +31,5% |
| 1978 | Carter (D) | +1,1% | −14% | +12,3% |
| 1982 | Reagan (R) | +14,8% | −16% | +17,3% |
| 1986 | Reagan (R) | +14,6% | −9% | +2,0% |
| 1990 | G.H.W. Bush (R) | −6,6% | −20% | +26,3% |
| 1994 | Clinton (D) | −1,5% | −9% | +34,1% |
| 1998 | Clinton (D) | +26,7% | −19% | +19,5% |
| 2002 | G.W. Bush (R) | −23,4% | −34% | +26,4% |
| 2006 | G.W. Bush (R) | +13,6% | −8% | +3,5% |
| 2010 | Obama (D) | +12,8% | −17% | +0,0% |
| 2014 | Obama (D) | +11,4% | −7% | −0,7% |
| 2018 | Trump (R) | −6,2% | −20% | +28,9% |
| 2022 | Biden (D) | −19,4% | −25% | +24,2% |
Lợi suất giá của S&P 500, không gồm cổ tức. Mức giảm là sụt giảm từ đỉnh xuống đáy trong năm hoặc kéo dài vào năm đó, đã làm tròn.
Ba điều nổi bật từ bảng này:
- Con số trung bình che giấu một phân phối hình tạ. Các năm giữa nhiệm kỳ dồn về hai cực — những năm khổng lồ như 1954 (+45,0%) và 1958 (+38,1%) nằm cạnh các thảm họa như 1974 (−29,7%) và 2002 (−23,4%). Mức trung bình +4,6% là phần dư của cuộc giằng co, không phải kết quả điển hình.
- Năm 3 gần như không bao giờ gây thất vọng. Trong mười chín năm trước bầu cử tiếp theo, chỉ 2015 (−0,7%) đóng cửa rõ rệt dưới 0, còn 2011 đi ngang. Mười bảy trên mười chín năm tăng điểm, trong đó bảy năm tăng hơn 20%.
- Những năm giữa nhiệm kỳ tồi tệ dồn nỗi đau lên trước. Các kết quả năm dương lịch tệ nhất — 1974, 2002, 2022 — đều chạm đáy vào tháng 10 của năm giữa nhiệm kỳ và sau đó Năm 3 tăng lần lượt +31,5%, +26,4% và +24,2%.
Mức sụt giảm của năm giữa nhiệm kỳ: sâu hơn trung bình
Lợi suất năm dương lịch đánh giá thấp mức độ khắc nghiệt của những năm này khi bạn thực sự sống trong chúng. Mức giảm từ đỉnh xuống đáy trong năm ở các năm giữa nhiệm kỳ trung bình khoảng −17%, so với khoảng −14% cho mọi năm — và phân phối có đuôi dày:
Những đợt giảm sâu nhất của năm giữa nhiệm kỳ đều đi kèm một cú sốc vĩ mô: 1974 (−38% trong năm, chặng thứ hai của thị trường gấu khủng hoảng dầu mỏ 1973-74), 2002 (−34%, đợt tháo gỡ bong bóng dot-com cộng các bê bối kế toán), 1962 (−26%, cú «Kennedy Slide»), 1970 (−26%, suy thoái và tiền tệ thắt chặt) và 2022 (−25%, chu kỳ tăng lãi suất nhanh nhất của Fed trong bốn thập kỷ). Để có bối cảnh đầy đủ về những đợt giảm sâu nhất, xem tài liệu của chúng tôi về mọi thị trường gấu của S&P 500 kể từ 1929.
Kết luận thực tiễn: mức giảm hai chữ số trong năm giữa nhiệm kỳ là chuẩn mực lịch sử, không phải tín hiệu có gì bất thường đổ vỡ. Mười bốn trong mười chín năm giữa nhiệm kỳ kể từ 1950 chứng kiến mức giảm từ đỉnh xuống đáy 9% trở lên.
Đáy trước bầu cử: tháng 9–tháng 10 là vùng đáy
Đặc điểm hữu dụng nhất của chu kỳ giữa nhiệm kỳ là đáy thường đến vào lúc nào. Trong mười chín năm giữa nhiệm kỳ kể từ 1950, đáy thị trường của chu kỳ tập trung mạnh vào những tuần ngay trước cuộc bầu cử:
- Đáy tháng 10: 1966, 1974, 1990, 1998, 2002, 2014 và 2022 đều ghi nhận đáy năm giữa nhiệm kỳ vào tháng 10.
- Đáy mùa hè: 1962 (tháng 6), 1970 (tháng 5), 1982 (tháng 8), 2010 (tháng 7).
- Ngoại lệ: 2018, khi cú sập tháng 12 đẩy đáy ra sau cuộc bầu cử, tới ngày 24 tháng 12 — lời nhắc rằng không bản đồ mùa vụ nào là sự bảo đảm.
Diễn biến năm 2022 là ví dụ kinh điển: S&P 500 chạm đáy 3.577 điểm ngày 12 tháng 10 năm 2022 — hai mươi bảy ngày trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ 8 tháng 11 — rồi tăng khoảng 14% trong mười hai tháng tiếp theo và lập đỉnh lịch sử mới đầu năm 2024.
Chồng lên sự yếu kém thông thường của tháng 9 (tháng 9 trung bình là tháng tệ nhất trong năm), mùa thu phiên bản giữa nhiệm kỳ trong lịch sử là cửa sổ «mua trong sợ hãi» đáng tin cậy nhất của cả chu kỳ bốn năm. Quý IV của năm giữa nhiệm kỳ đến quý II của năm trước bầu cử là chuỗi ba quý mạnh nhất chu kỳ trong lịch sử.
19 trên 19: 12 tháng sau bầu cử giữa nhiệm kỳ
Đây là con số thống kê khiến bảng này đáng được đánh dấu: tính từ ngày bầu cử, S&P 500 luôn cao hơn sau một năm kể từ mọi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ từ 1950. Mười chín cuộc bầu cử, mười chín cửa sổ 12 tháng dương, với mức tăng trung bình quanh +15%.
Chuỗi này đã sống sót qua những điều kiện khắc nghiệt: trụ vững qua dư chấn cấm vận dầu 1973-74, đợt tăng nóng 1987, khủng hoảng Vùng Vịnh 1990, đống đổ nát hậu bong bóng 2002, nỗi sợ nợ công châu Âu 2010 và cú sốc lạm phát 2022. Cơ chế khá đơn giản — đến ngày bầu cử, thị trường thường đã hấp thụ xong đợt giảm của năm giữa nhiệm kỳ, tâm lý đã được gột rửa, và một nguồn bất định chính trị lớn được giải tỏa chỉ sau một đêm.
Không chuỗi nào là quy luật tự nhiên, và mười chín quan sát là mẫu khiêm tốn. Nhưng xét về xác suất nền, đây là một trong những mô hình sạch nhất lịch sử thị trường — độ tin cậy sánh với tín hiệu suy thoái trong bảng tham khảo đảo ngược đường cong lợi suất của chúng tôi, và sạch hơn nhiều so với phần lớn truyền thuyết mùa vụ.
Vì sao mô hình giữa nhiệm kỳ tồn tại?
Bốn cách giải thích gánh phần lớn trọng lượng:
- Giải tỏa bất định. Thị trường định giá rủi ro chính trị quanh năm; cuộc bầu cử xóa nó chỉ trong một đêm, bất kể kết quả. Độ biến động ngụ ý quanh kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ xẹp xuống một cách đáng tin cậy sau khi bỏ phiếu.
- Bế tắc là một lợi thế. Đảng của tổng thống đã mất ghế Hạ viện trong đại đa số các kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ kể từ Thế chiến II. Thị trường trong lịch sử coi chính phủ chia rẽ là sự ổn định chính sách — ít cú xoay lập pháp lớn phải định giá lại hơn.
- Chu kỳ tài khóa. Các chính quyền có xu hướng nhận nỗi đau kinh tế sớm trong nhiệm kỳ (Năm 1-2) và đẩy kích thích, chi tiêu cùng chính sách thân thiện thị trường về phía tái tranh cử (Năm 3-4). Mức trung bình +17,2% của Năm 3 một phần chính là động cơ đó hiện lên trong giá.
- Trùng hợp tiền tệ. Nhiều đợt giảm của năm giữa nhiệm kỳ (1974, 1982, 2018, 2022) trùng với các chu kỳ thắt chặt của Fed đạt đỉnh hoặc xoay chiều gần cửa sổ bầu cử — biến đợt phục hồi hậu giữa nhiệm kỳ thành cú hích kép. Công cụ theo dõi trực tiếp kỳ vọng thị trường về việc Fed hạ lãi suất của chúng tôi cập nhật vị trí hiện tại của biến số này.
Bế tắc hay càn quét: kết quả có quan trọng không?
Ít hơn những gì các dòng tít gợi ý. Lợi suất trung bình lịch sử dưới chính phủ chia rẽ tương đương — và trong nhiều nghiên cứu còn nhỉnh hơn — so với khi một đảng kiểm soát trọn vẹn. Sở thích bộc lộ của thị trường là bản thân sự ngã ngũ, không phải đảng nào: chuỗi 12 tháng thắng lợi bao gồm cả những cuộc bầu cử đảng cầm quyền thua đậm (1994, 2010, 2018) lẫn những lần họ trụ vững (1962, 1998, 2022).
Thứ thực sự lay chuyển các nhóm ngành là cấu trúc của kết quả — ủy ban nào đổi chủ, kỳ vọng về thuế, năng lượng, quốc phòng và chống độc quyền thay đổi ra sao. Đó là câu hỏi chọn cổ phiếu chứ không phải chỉ số — và vì thế việc quan sát mức độ tập trung chỉ số của Magnificent 7 tương tác thế nào với bất kỳ đợt xoay vòng hậu bầu cử nào quan trọng hơn trong 2026 so với các chu kỳ trước: bảy cổ phiếu hiện gánh khoảng một phần ba tỷ trọng S&P 500.
Bối cảnh 2026: theo dõi gì trước ngày 3 tháng 11
Bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026 đến khi S&P 500 ở gần đỉnh lịch sử sau nửa đầu năm đầy biến động — đợt xả rủi ro tháng 2–tháng 3, cú tăng vọt giá dầu liên quan Iran đã hạ nhiệt cùng đà xuống thang, và đợt tăng nhờ chi tiêu hạ tầng AI đã lan rộng vượt khỏi Nvidia sang các cổ phiếu điện lực, mạng và bộ nhớ. Đối chiếu khuôn mẫu lịch sử, có ba điều đáng theo dõi từ tháng 6 đến tháng 11:
- Ngân sách cho mức giảm. Lịch sử bảo bạn hãy mặc định một đợt giảm hai chữ số từ đỉnh xuống đáy tại thời điểm nào đó trong 2026. Nếu nó đến trong cửa sổ tháng 8–tháng 10, bản đồ giữa nhiệm kỳ nói rằng đó là vùng tích lũy có xác suất cao nhất chu kỳ — không phải lúc cắt giảm rủi ro. Bảng điều khiển cảnh báo sớm sụt giảm bằng AI của chúng tôi theo dõi độ rộng thị trường, chênh lệch tín dụng và tín hiệu điều chỉnh dự báo hằng ngày, đúng cho kịch bản này.
- Biến số Fed. Như 2022 và 2018, tương tác giữa lộ trình thắt chặt/nới lỏng và cửa sổ bầu cử sẽ quyết định đợt phục hồi hậu giữa nhiệm kỳ có một hay hai cú hích thuận chiều.
- Crypto như thước đo khẩu vị rủi ro. Bitcoin trong lịch sử luôn khuếch đại chính những nhịp hồi nhẹ nhõm hậu bất định mà cổ phiếu thể hiện — bảng tham khảo riêng của nó về phản ứng với từng lần Fed hạ lãi suất kể từ 2019 vần điệu rất sát với mô hình hậu giữa nhiệm kỳ.
Cách giao dịch năm giữa nhiệm kỳ bằng AI
Xác suất nền theo mùa là điểm khởi đầu, không phải chiến lược. Cách dùng bảng này là kết hợp thời điểm (sự yếu kém mùa thu của năm giữa nhiệm kỳ, sức mạnh hậu bầu cử) với xác nhận trực tiếp từ độ rộng thị trường, vị thế và dữ liệu vĩ mô — chính xác là công việc mà AI đa tác tử được sinh ra để làm.
Trên SimianX, bảng xếp hạng mô hình AI cho 30 mô hình AI từ 6 nhà cung cấp chạy trên P&L giao dịch thật, để bạn thấy mô hình nào đang thực sự chèo lái thị trường 2026 thay vì chỉ backtest — chúng tôi đã viết mô hình AI nào là trader giỏi nhất từ dữ liệu đó. Nếu bạn muốn mô hình này được thực thi mà không tốn thời gian nhìn màn hình, AI autopilot có thể chạy liên tục quy trình quy tắc + AI quanh các sự kiện như cuộc bầu cử 3 tháng 11 — cơ chế được trình bày trong hướng dẫn vận hành bot giao dịch AI 24/7 ở chế độ tự lái, và các gói khởi đầu miễn phí.
Câu hỏi thường gặp
Năm bầu cử giữa nhiệm kỳ có tốt cho cổ phiếu không?
Tính trung bình, đó là năm yếu nhất của chu kỳ bốn năm: +4,6% cho S&P 500 kể từ 1950 so với +9,1% cho mọi năm. Nhưng mười một trong mười chín năm giữa nhiệm kỳ vẫn đóng cửa tăng, và sự yếu kém tập trung ở chín đến mười tháng đầu năm.
Thị trường chứng khoán ra sao sau bầu cử giữa nhiệm kỳ?
Kể từ 1950, S&P 500 cao hơn sau 12 tháng ở cả mười chín kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ, với mức tăng trung bình khoảng 15%. Quý IV của năm giữa nhiệm kỳ đến quý II năm kế tiếp là chuỗi ba quý mạnh nhất của cả chu kỳ.
Năm giữa nhiệm kỳ tệ nhất với S&P 500 là năm nào?
1974, với −29,7% trong năm dương lịch và khoảng −38% từ đỉnh xuống đáy, giữa thị trường gấu khủng hoảng dầu mỏ. 2002 (−23,4%) và 2022 (−19,4%) là các á quân thời hiện đại. Cả ba đều chạm đáy vào tháng 10 và sau đó Năm 3 đều tăng hơn 24%.
Thị trường thường chạm đáy vào lúc nào trong năm giữa nhiệm kỳ?
Tháng 10 là tháng tạo đáy áp đảo — 1966, 1974, 1990, 1998, 2002, 2014 và 2022 đều chạm đáy ở đó. Đáy mùa hè (tháng 5–tháng 8) bao phủ phần lớn các trường hợp còn lại. 2018 là ngoại lệ nổi tiếng, tạo đáy ngày 24 tháng 12, sau cuộc bầu cử.
Đảng nào thắng bầu cử giữa nhiệm kỳ có quan trọng không?
Trong lịch sử, không quan trọng bằng việc bất định được giải tỏa. Lợi suất trung bình dưới chính phủ chia rẽ ngang bằng hoặc vượt khi một đảng kiểm soát trọn vẹn, và chuỗi 12 tháng thắng lợi hậu bầu cử trải dài qua cả thất bại lẫn chiến thắng của đảng cầm quyền. Nhóm ngành thắng thua phụ thuộc kết quả; mô hình ở cấp chỉ số thì hầu như không.
Nguồn & đọc thêm
- Bầu cử giữa nhiệm kỳ Hoa Kỳ — Wikipedia
- Lý thuyết chu kỳ bầu cử tổng thống — Investopedia
- Dữ liệu lịch sử S&P 500 — S&P Dow Jones Indices
- Tài liệu song hành trên SimianX: tính mùa vụ theo tháng của S&P 500, mọi thị trường gấu của S&P 500 kể từ 1929, và bảng đảo ngược đường cong lợi suất.
Hiệu suất quá khứ không bảo đảm kết quả tương lai. Tài liệu này chỉ nhằm cung cấp thông tin và giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư.
