Mula sa Radio Stocks Hanggang GPU: Siyam na Kasibaan, Isang Reference Table

Ang "Nasa AI bubble ba tayo?" ay isa sa mga pinaka-hinahanap na tanong sa merkado ngayong 2026 — at halos lahat ng sagot na makikita mo ay opinyon. Iba ang lapit ng pahinang ito. Ito ay isang reference asset: kumpleto at may petsang talahanayan ng bawat malaking speculative bubble mula 1929 — ano ang nagpalobo rito, gaano kalalim ang bagsak, at ilang taon bago nakabawi — na sinusundan ng sukatan-por-sukatang paghahambing sa AI cycle ng 2026.

I-bookmark ito, sipiin, at ikaw mismo ang mag-verify ng mga numero — nakalahad ang metodolohiya sa ilalim ng talahanayan.

Ang Master Table: Walong Tapos na Bubble at Isang Bukas na Tanong

Saklaw ng talahanayan sa ibaba ang walong tapos na kasibaan na pinakamadalas banggitin ng mga propesyonal na mamumuhunan, sukat sa nominal na presyo. Ang ikasiyam na yugto — ang AI infrastructure cycle na tumatakbo mula 2023 — ay nakalista bilang bukas na tanong, hindi hatol.

Bubble	Index / asset	Petsa ng peak	Peak hanggang trough	Petsa ng trough	Taon bago nabawi ang peak
Kasibaan sa radio at utilities	Dow Jones Industrial Average	Set 3, 1929 (381.17)	−89%	Hul 8, 1932 (41.22)	25.2 (Nob 1954)
Nifty Fifty	S&P 500	Ene 11, 1973 (120.24)	−48%	Okt 3, 1974 (62.28)	7.5 (Hul 1980)
Asset bubble ng Japan	Nikkei 225	Dis 29, 1989 (38,915.87)	−82%	Mar 10, 2009 (7,054.98)	34.2 (Peb 2024)
Dot-com bubble	Nasdaq Composite	Mar 10, 2000 (5,048.62)	−78%	Okt 9, 2002 (1,114.11)	15.1 (Abr 2015)
Margin boom ng Tsina	Shanghai Composite	Hun 12, 2015 (5,178.19)	−49%	Ene 28, 2016 (~2,655)	11+ (hindi pa nababawi, 2026)
Crypto ICO mania	Bitcoin	Dis 17, 2017 (~$19,700)	−84%	Dis 15, 2018 (~$3,200)	3.0 (Nob 2020)
Walang-kitang growth	ARK Innovation ETF (ARKK)	Peb 16, 2021 ($159.70)	−81%	Dis 2022 (~$29.4)	5+ (hindi pa nababawi, 2026)
Crypto leverage cycle	Bitcoin	Nob 10, 2021 (~$69,000)	−77%	Nob 21, 2022 (~$15,760)	2.3 (Mar 2024)
AI infrastructure cycle	Mag-7 / SOX / Nasdaq	2023–2026, tumatakbo pa	bukas	bukas	bukas

Metodolohiya: pang-araw-araw na closing price, nominal, hindi kasama ang dibidendo. Ang "taon bago nabawi ang peak" ay ang panahon hanggang sa unang pagsara nang lampas sa dating peak. Tinipon ang mga numero noong Hulyo 2026 mula sa pampublikong tala ng mga exchange; ang mga hindi pa nababawing yugto ay minarkahan laban sa merkado ng kalagitnaan ng 2026.

May tatlong numerong sulit balikan. Ang median na bagsak ng walong tapos na yugto ay humigit-kumulang −80%. Ang median na panahon para mabawi ang peak — bilang lamang ang anim na kumpletong pagbawi — ay nasa 11 taon. At ang dalawang pinakamabilis na pagbawi sa listahan ay parehong cycle ng Bitcoin — isa sa mga dahilan kung bakit magkaiba ang pinag-uusapan ng mga crypto investor at stock investor kapag sinabi nilang "crash".

SimianX AI Pahalang na bar chart na naghahambing ng peak-to-trough na bagsak ng walong malalaking speculative bubble, mula sa 48% na pagbaba ng S&P 500 noong panahon ng Nifty Fifty hanggang sa 89% na pagguho ng Dow pagkatapos ng 1929 — Pahalang na bar chart na naghahambing ng peak-to-trough na bagsak ng walong malalaking speculative bubble, mula sa 48% na pagbaba ng S&P 500 noong panahon ng Nifty Fifty hanggang sa 89% na pagguho ng Dow pagkatapos ng 1929

Ang Limang Yugto na Dinadaanan ng Bawat Bubble

Inilarawan ng mga ekonomistang sina Hyman Minsky at Charles Kindleberger ang paulit-ulit na pagkakasunod-sunod na tumutugma sa bawat hilera ng talahanayan sa itaas — ang balangkas na ibinubuod ng Investopedia bilang limang yugto ng isang bubble:

Displacement. Isang tunay na inobasyon ang nagpapabago ng inaasahan: radio broadcasting noong 1920s, internet noong 1990s, blockchain noong 2010s, generative AI pagkatapos ng 2022.
Boom. Tumataas ang presyo, lumalawak ang kredito, at nagsisimulang sumuko ang mga naunang nagdududa.
Euphoria. Hindi na tumutukoy sa cash flow ang valuation. Noong 1929, ang Radio Corporation of America ay nasa humigit-kumulang 73 beses ng kita at hindi kailanman nagbayad ng dibidendo; noong 1999, nag-IPO ang mga dot-com na walang kita sa bilyong-dolyar na valuation; noong 2021, naging isa sa pinakamabentang ETF ang buslo ng mga walang-kitang growth stock.
Distress. Tahimik na umaalis ang mga insider at maagang pera habang buo pa ang salaysay. Kumikitid ang lawak ng merkado — paunti nang paunti ang mga pangalan na bumubuhat sa index.
Panic. Isang pang-udyok — kadalasang paghigpit ng kredito o kabiguan sa demand — ang pumipilit sa mga naka-leverage na magbenta, at pinapakain ng pagbaba ang sarili nito.

Mahalaga ang mga yugtong ito dahil halos hindi kailanman ang pang-udyok ay ang pagkabigo ng teknolohiya. Naibigay ng internet ang lahat ng ipinangako ng mga bull noong 1999; bumagsak pa rin nang 78% ang Nasdaq. Ang totoong teknolohiya at ang maling presyo ay lubos na magkatugma — iyan ang pinakamahalagang aral ng buong talahanayan.

Mga Tala sa Bawat Kaso: Ano ang Nagpalobo, Ano ang Tumusok

1929 — Radio, utilities, at 10% na margin

Tumaas ang Dow nang humigit-kumulang 345% mula sa 1921 na low hanggang Setyembre 1929, dala ng elektripikasyon, radio, at pagbili ng stock na pinondohan ng 10% na paunang bayad lamang. Ang paghigpit ng Fed noong 1928–29 at ang pagtaas ng discount rate noong Agosto 1929 ang tumuyot sa kreditong bumubuhay sa margin buying. Inabot ng 25 taon bago muling nakita ng Dow ang 381.

1972 — Ang Nifty Fifty

Nagsiksikan ang institusyonal na pera sa humigit-kumulang limampung "one-decision" na growth stock — bilhin at huwag nang ibenta kailanman — sa average na 42 beses ng kita. Ang oil embargo ng 1973 at dalawang-digit na implasyon ang muling nagpresyo sa lahat; nahati sa kalahati ang S&P 500. Karamihan sa limampu ay nanatiling mahuhusay na kumpanya. Ang aral ay presyo, hindi kalidad.

1989 — Japan

Sa tuktok, sinasabing mas mahal pa ang lupa ng Imperial Palace sa Tokyo kaysa sa buong real estate ng California, at ang Nikkei ay nasa halos 60 beses ng kita. Tinapos ito ng mga pagtaas ng interes at paghihigpit sa pautang ng Bank of Japan noong 1989–90. Ang 34-taong pagbawi — natapos lamang noong Pebrero 2024 — ang pinakamatibay na makasaysayang argumento laban sa "laging mabilis itong bumabalik."

2000 — Dot-com at ang pagguho ng telecom capex

Halos limang beses na tumaas ang Nasdaq sa loob ng limang taon at tumuktok ang pinakamalalaking pangalan nito sa mahigit 100 beses ng inaasahang kita. Ang unang nabali ay ang gastos sa imprastruktura: nangutang nang malaki ang mga telecom para maglatag ng fiber para sa demand na dumating nang ilang taong huli sa taya. Nang matuyo ang pondo, gumuho ang mga order ng kagamitan, at ang akalang ligtas na mga "piko at pala" ang pinakamalalim na bumagsak. Ang sinumang naghahambing ngayon ng pagtatayo ng data center sa 1999 ay talagang nagtatanong kung uulitin ba ng AI capex ang sobrang pagtatayo ng fiber — mismong tanong na sinusubaybayan ng aming earnings coverage kumpanya por kumpanya para sa Amazon, Microsoft, at Alphabet.

2015 — Ang margin boom ng Tsina

Dumami nang dumami ang retail margin account at tumaas ang Shanghai Composite nang humigit-kumulang 150% sa isang taon; ang crackdown ng regulator sa leverage na iyon ang bumaligtad sa lahat sa parehong bilis. Makalipas ang isang dekada, hindi pa rin nakikita muli ng index ang 5,178 — paalala na ang "hindi pa nababawi" ay buhay na kategorya, hindi museum piece.

2017 at 2021 — Dalawang crypto cycle

Bumagsak ang Bitcoin nang 84% pagkatapos ng ICO mania at 77% pagkatapos ng 2021 leverage cycle — at sa parehong pagkakataon ay nabawi ang dating peak sa loob ng humigit-kumulang tatlong taon o mas maikli, mas mabilis kaysa alinmang stock na yugto sa talahanayan. Ang 2021 na pagkakalas ay pinalakas ng pagbagsak ng mga tagapamagitan (Terra, FTX), hindi ng pagkabigo ng protocol ng mismong asset. Ang kapaki-pakinabang na balangkas ay ang istruktura ng cycle, hindi ang mga headline — ang parehong ginagamit namin sa Bitcoin halving cycle: kumpletong reference 2012-2028.

2021 — Walang-kitang growth

Ang pinakamalinaw na kamakailang halimbawa ng euphoria na humiwalay sa cash flow: ang ARKK, ang flagship fund ng tema, ay tumaas nang humigit-kumulang 360% mula sa Marso 2020 na low hanggang Pebrero 2021, saka nagsauli ng 81% nang muling presyuhan ng 2022 hiking cycle ng Fed ang mga long-duration na cash flow — ang mekanismong itinala namin sa Bawat Siklo ng Pagtaas ng Interes ng Fed Mula 1983: S&P 500.

SimianX AI Bar chart ng bilang ng taon na kinailangan ng bawat bubble para mabawi ang nominal na peak nito, mula 2.3 taon ng Bitcoin 2021 cycle hanggang 34.2 taon ng Nikkei 225 — Bar chart ng bilang ng taon na kinailangan ng bawat bubble para mabawi ang nominal na peak nito, mula 2.3 taon ng Bitcoin 2021 cycle hanggang 34.2 taon ng Nikkei 225

Gaano Katagal Talaga ang Pagbawi

Ang column ng pagbawi ang bahagi ng talahanayan na hindi pa nakikita ng karamihan ng mamumuhunan sa iisang lugar. Ang anim na kumpletong pagbawi ay mula 2.3 taon (Bitcoin, 2021 cycle) hanggang 34.2 taon (Nikkei), at ang mga stock na yugto ay nagkukumpulan sa pagitan ng 7.5 at 25 taon. Dalawang yugto — Shanghai 2015 at ARKK 2021 — ang nananatiling hindi nababawi sa kalagitnaan ng 2026.

Tatlong paalala ang nagpapanatiling tapat sa column na ito. Nominal ang mga bilang: kapag in-adjust sa implasyon, umaabot ang pagbawi ng Dow ng 1929 hanggang huling bahagi ng 1950s at ang sa Nifty Fifty hanggang kalagitnaan ng 1980s. Hindi kasama ang dibidendo, na nagpapaikli sa tunay na pagbawi ng mga index na nagbabayad nito. At index ang sinusukat, hindi kumpanya — maraming indibidwal na pangalan ang hindi na kailanman nakabawi. Para sa bersyong nakatuon sa S&P, tingnan ang Gaano Katagal Bago Nakabawi ang Bawat Bear Market: 1929-2022 at ang master list sa Bawat S&P 500 bear market mula 1929: tagal at recovery.

Ang AI Cycle ng 2026: Pagmamarka Laban sa Kasaysayan

Kaya nasaan na ang AI cycle? Narito ang tapat na sagot, sukatan por sukatan, sa Hulyo 2026.

Sukatan	Dot-com 2000	AI cycle 2026	Basa
Konsentrasyon ng index	Tech ≈ 35% ng S&P 500	Magnificent 7 ≈ 34% ng S&P 500	Magkatugma
Kakayahang kumita ng mga lider	Maraming lider na wala pang kita	Malakas mag-cash ang Mag-7	Magkaiba
Pondo ng capex	Fiber mula sa utang at equity	Data center mula sa operating cash flow	Magkaiba, may eksepsiyon
Valuation ng mga lider	Forward P/E na 100+	Mataas, pero malayo sa sukdulan ng 2000	Bahagyang magkatugma
Kalagayang pananalapi	Nagtaas ang Fed 1999–2000	Nagtataas ang Fed sa 2026 sa ilalim ni Warsh	Magkatugma
Lawak at momentum	Makitid, saka nakalas	Makitid; may mga pagkakalas na sa 2026	Magkatugma

Totoo ang pagkakatulad sa konsentrasyon: hawak ng Magnificent 7 ang humigit-kumulang 34% ng S&P 500, halos eksaktong bahagi ng tech sector sa tuktok ng Marso 2000. Magkatugma rin ang kalagayang pananalapi — ang pagliko ng Fed sa pagtataas noong 2026 ang mismong klasikong pang-udyok ng ikalimang yugto. At naisadula na ng merkado ang failure mode: ang pagkakalas ng momentum ng semiconductor, ang pagtutuos ng AI chip ng KOSPI, at isang hayagang short thesis laban sa Micron — lahat sa loob ng labindalawang buwan. Ipinapakita ng kasaysayan na hindi bihira ang bear market ng semiconductor — ang median na tapos na SOX bear ay bumagsak nang 38%.

Kasintotoo rin ang mga pagkakaiba. Nagsusunog ng pera ang mga lider ng 2000; ang Nvidia, Microsoft, at Amazon ay pinopondohan ang kanilang mga data center nang malaking bahagi mula sa operating cash flow — kabaligtaran ng utang-pondong sobrang pagtatayo ng fiber. May mga eksepsiyong nakasandal sa utang sa gilid ng ecosystem, gaya ng ipinapakita ng tanong ng CoreWeave sa pagitan ng backlog at utang. Ang sobrang pagtatayong bayad sa cash ay sumisira ng returns; ang bayad sa utang ay sumisira ng kumpanya. Ang pagkakaibang iyan ang dahilan kung bakit parehong mali ang "eksaktong kapareho ng dot-com ang AI" at ang "walang pagkakahawig sa dot-com ang AI."

SimianX AI Bar chart na naghahambing ng konsentrasyon ng index sa iba't ibang panahon: 35% na bigat ng tech sa S&P 500 sa dot-com peak ng Marso 2000 laban sa Magnificent 7 sa 11% noong 2015, 20% sa trough ng 2022, at 34% noong Hunyo 2026 — Bar chart na naghahambing ng konsentrasyon ng index sa iba't ibang panahon: 35% na bigat ng tech sa S&P 500 sa dot-com peak ng Marso 2000 laban sa Magnificent 7 sa 11% noong 2015, 20% sa trough ng 2022, at 34% noong Hunyo 2026

Ano ang Karaniwang Tumutusok sa Bubble

Sa walong tapos na yugto, paulit-ulit ang mga pang-udyok nang halos nakakabagot na regularidad:

Paghigpit ng pananalapi — 1929, 1973, 1989, 2000, at 2022 ay pawang bumigay habang o kasunod mismo ng mga kampanya ng pagtataas ng interes.
Crackdown sa leverage — namatay ang Tsina 2015 at crypto 2021 nang bawiin ang hiniram na pera.
Kabiguan sa capex o demand — nagsimula ang pagguho ng dot-com sa order book ng mga equipment vendor bago umabot sa index.
Suplay ng papel — sinipsip ng maraming IPO at pagbebenta ng bagong shares malapit sa bawat tuktok ang marginal na dolyar ng demand.

Kapansin-pansing wala sa listahan: ang mismong valuation. Ang mga mahal na merkado ay lalo pang nagmahal sa loob ng maraming taon. Ang yield curve at ang kondisyon ng kredito ang makasaysayang mas mahusay na babala kaysa anumang price-to-earnings ratio.

Pagsubaybay sa Panganib ng Bubble nang Real-Time

Ang reference table ay nagbibigay ng base rate; hindi nito masasabi ang araw. Ang talagang mababantayan ng mamumuhunan sa 2026: ang lawak ng merkado (ilang pangalan ang bumubuhat sa index), ang capex-to-cash-flow ratio bawat earnings season, ang kondisyon ng kredito, at kung gaano kasiksik ang momentum positioning.

Problema iyan ng datos, at iyan mismo ang dahilan kung bakit itinayo ang SimianX. Ang isang live na multi-agent analysis session ay nagpapatakbo ng technical, fundamental, news, at decision agents sa alinmang stock sa itaas sa loob ng halos isang minuto; binabantayan ng Market Pulse ang buong merkado nang real-time para sa mga breadth at volatility event; at ipinapakita ng AI model leaderboard kung aling mga modelo talaga ang pinakamahusay na nakalusot sa mga pagkakalas na ito — ang parehong paghahambing na ginagamit ng aming mga mambabasa sa GPT vs Gemini vs Claude: Gabay sa AI Stock Analysis 2026.

FAQ

Nasa AI bubble ba tayo sa 2026?

Ayon sa makasaysayang scorecard: ang konsentrasyon, paghigpit ng pananalapi, at makitid na lawak ay tugma sa mga nakaraang bubble, habang ang kakayahang kumita ng mga lider at ang capex na bayad sa cash ay hindi. Mukhang late-cycle na boom na may katangiang bubble sa mga gilid — hindi replay ng Marso 2000, at hindi rin panatag na "iba na ngayon."

Gaano katagal bago nakabawi ang dot-com crash?

Bumagsak ang Nasdaq Composite nang 78% mula Marso 2000 hanggang Oktubre 2002 at hindi nagsara nang lampas sa 2000 peak nito hanggang Abril 2015 — 15.1 taon sa nominal, mas matagal pagkatapos ng implasyon.

Ano ang pinakamalaking pagguho ng bubble sa kasaysayan?

Ayon sa bagsak ng index sa talahanayang ito, ang pagguho ng Dow 1929–32 (−89%). Ayon sa tagal ng pagbawi, ang Japan: kinailangan ng Nikkei 225 ng 34.2 taon para mabawi ang peak nito noong Disyembre 1989.

Laging nakakabawi ba ang merkado matapos pumutok ang bubble?

Nakabawi rin kalaunan ang malalawak na index, pero ang "kalaunan" ay umabot na sa 34 na taong nominal — at dalawang yugto sa talahanayang ito (Shanghai 2015, ARKK 2021) ang hindi pa nababawi sa 2026. Ang mga indibidwal na stock ay madalas na hindi na nakakabawi kailanman.

Ano ang pinakamalamang tumapos sa AI cycle?

Itinuturo ng kasaysayan ang klasikong pares: tuloy-tuloy na paghigpit ng pananalapi at kabiguan sa capex na lumilitaw sa order book ng cloud at semiconductor. Kaya ang 2026 hiking cycle at ang capex guidance ng mga hyperscaler bawat quarter ang dalawang numerong dapat bantayan.

Konklusyon

Sinasabihan ang bawat henerasyon na walang katulad ang kanilang kasibaan sa teknolohiya, at ang bagsak ng bawat henerasyon ay lumalapag sa parehong talahanayan. Ang walong tapos na bubble mula 1929 ay bumagsak nang median na humigit-kumulang 80% at inabot ng median na 11 taon bago nabawi ang kanilang mga peak — mga numerong sulit panatilihing nakikita dahil mismong ang teknolohiya ng AI cycle, tulad ng internet noong 1999, ay halos tiyak na totoo.

Nandito pa rin ang talahanayang ito kapag nalutas na ang ikasiyam na hilera. Hanggang doon, ang praktikal na bentahe ay hindi hula — kundi ang pagbabantay sa parehong mga variable na tumapos sa naunang walo, gamit ang mas mahuhusay na kasangkapan kaysa sa alinmang naunang henerasyon. Maaari mong idaan ang kasalukuyang merkado sa lenteng iyan sa isang live na SimianX analysis session sa loob ng halos isang minuto.

Bawat Tech Bubble Mula 1929: Paghambing sa AI Cycle ng 2026