Par MukeCe que sont devenus $1,000 placés lors de l'introduction en Bourse de Costco en 1985 : divisions d'actions, dividendes exceptionnels et calculs
Réponse rapide : Costco s'est introduite en Bourse le 5 décembre 1985 à $10 l'action. À ce prix, $1,000 permettaient d'acheter 100 actions, et trois divisions d'actions les ont portées à 600. Au cours de clôture de $1,012.28 du 30 octobre 2026, ces actions valaient $607,368. En y ajoutant les $54,618 de dividendes conservés en liquidités non rémunérées, le total atteint $661,986. En réinvestissant chaque dividende au cours de clôture de sa date de détachement, la position compte environ 903.2 actions valant $914,289. Ces trois montants s'entendent avant impôts et frais, et tous supposent que l'acheteur a payé le prix d'introduction de $10.
La plupart des réponses à cette question s'arrêtent au premier chiffre ou citent un total que personne ne peut reproduire. L'écart entre ces montants dépasse $300,000 et tient à l'hypothèse retenue sur les dividendes. Costco a déclaré 96 dividendes depuis 2004, dont cinq versements exceptionnels qui ont rapporté au total $44 par action.
Cet article de référence reconstitue les trois montants à partir de sources primaires. Les conditions de l'introduction en Bourse et les dates de division proviennent de la FAQ investisseurs de Costco et de son historique des divisions d'actions. La fusion, l'offre d'échange de 1994 et les dividendes proviennent des documents déposés auprès de la SEC. Les cours de clôture quotidiens proviennent de Polygon.io et ont été recoupés avec Nasdaq et les fourchettes de cours des rapports 10-K de Costco. Les calculs sont les nôtres. Les données sont arrêtées à la clôture du 30 octobre 2026.
Combien valent aujourd'hui $1,000 d'actions Costco achetées à l'introduction en Bourse ?
La réponse dépend de ce que sont devenus les dividendes. Chaque ligne ci-dessous répond correctement à une question différente.
| Sort des dividendes | Valeur finale | Multiple de $1,000 | Annualisé sur 40.90 ans |
|---|---|---|---|
| Ignorés (cours seul, 600 actions) | $607,368 | 607.4× | 16.96% |
| Conservés en liquidités, sans rémunération | $661,986 | 662.0× | 17.21% |
| Réinvestis en actions supplémentaires (903.2 actions) | $914,289 | 914.3× | 18.14% |
Notre méthode de calcul :
- Départ : $1,000 ÷ $10 = 100 actions le 5 décembre 1985. Aucun achat ni aucune vente par la suite.
- Divisions d'actions : 100 × 2 × 1.5 × 2 = 600 actions.
- Cours : 600 × $1,012.28 = $607,368.
- Dividendes en espèces : $91.03 par action × 600 = $54,618. Ce montant inclut le dividende de $1.47 détaché le 30 octobre 2026 et payable le 13 novembre.
- Réinvestissement : chaque dividende achète des actions au cours de clôture de sa date de détachement, sans impôts, sans frais et sans limite liée aux fractions d'actions. Acheter plutôt au cours de clôture de la date de paiement donne $911,368, soit un écart de 0.3% : le choix de la méthode pèse donc peu.
Chaque variation de $10 du cours modifie la valeur au cours seul de $6,000 et la valeur avec réinvestissement d'environ $9,030.
Date et prix d'introduction en Bourse de Costco, et historique des divisions d'actions
Costco a divisé ses actions trois fois, la dernière fois en janvier 2000. Deux autres opérations sur titres figurent dans le même historique et ne changent rien au nombre d'actions d'un porteur initial de Costco.
| Date | Événement | Parité | Actions détenues |
|---|---|---|---|
| 5 déc. 1985 | Introduction en Bourse à $10 | sans objet | 100 |
| 15 mai 1991 | Division d'actions | 2 pour 1 | 200 |
| 6 mars 1992 | Division d'actions | 3 pour 2 | 300 |
| 21 oct. 1993 | Fusion avec The Price Company | 1 pour 1 pour les actionnaires de Costco | 300 |
| 20 déc. 1994 | Offre d'échange Price Enterprises | Facultative, aucun apport | 300 |
| 13 janv. 2000 | Division d'actions | 2 pour 1 | 600 |
Le facteur de division total est de 2 × 1.5 × 2 = 6 ; le prix d'introduction ajusté des divisions s'établit donc à $10 ÷ 6 = $1.67, le chiffre donné par la FAQ de Costco. Une division modifie le nombre d'actions, non la valeur de la participation : tout le gain provient donc de la hausse du cours après chaque division. Le tableau de Costco date la dernière division du 13 janvier 2000, alors que son 10-K de l'exercice 2000 indique que les actions ont commencé à se négocier au cours post-division le 14 janvier.
Deux événements qui ne sont pas des divisions d'actions, et les chiffres erronés qu'ils produisent
La fusion de 1993. Costco et The Price Company ont fusionné pour former PriceCostco le 21 octobre 1993. Selon le 10-K de l'exercice 1994, chaque action Price est devenue 2.13 actions PriceCostco, et chaque action Costco une seule. La parité de 2.13 ne concerne que les actionnaires de The Price Company, mais elle figure dans les tableaux de divisions de Costco : il est donc facile de l'appliquer à tort.
L'offre d'échange de 1994. PriceCostco a proposé une action de Price Enterprises, son activité immobilière issue d'une scission, pour chaque action PriceCostco apportée à l'offre, dans la limite de 27 millions d'actions. Le tableau de Costco la présente comme « 1 pour 1 », ce qui ressemble à une division. Elle était facultative, et le porteur qui apportait ses titres renonçait à des actions Costco. Environ 23.2 millions d'actions ont été apportées, et Price Enterprises a racheté à la société les 3.8 millions d'actions restantes en février 1995 : le porteur qui n'a pas apporté ses titres n'a donc rien reçu et a conservé le même nombre d'actions. Nos chiffres suivent ce porteur.
| Erreur | Actions | Valeur au cours seul |
|---|---|---|
| Correct : divisions d'actions uniquement | 600 | $607,368 |
| Appliquer la parité de fusion de 2.13 aux actions Costco | 1,278 | $1,293,694 |
| Traiter l'échange de 1994 comme une division 2 pour 1 | 1,200 | $1,214,736 |
| Diviser $1,000 par le chiffre arrondi de $1.67 | 598.8 | $606,155 |
À cette date, un montant supérieur à $1 million pour les seules actions résulte le plus souvent de l'une des deux premières erreurs. Pour que les seules actions valent $1 million, il faudrait un cours de $1,666.67.
Tous les dividendes exceptionnels de Costco
Costco n'a versé aucun dividende pendant ses 18 premières années de société cotée. Le premier dividende trimestriel, de $0.10, a été versé le 31 mai 2004. Depuis, la société a déclaré 91 dividendes ordinaires totalisant $47.03 par action, plus cinq dividendes exceptionnels totalisant $44.00.
| Annonce | Date de détachement | Paiement | Par action | Sur 600 actions | Montant total versé | Financement indiqué |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 28 nov. 2012 | 6 déc. 2012 | 18 déc. 2012 | $7.00 | $4,200 | ~$3.0B | Non indiqué |
| 30 janv. 2015 | 5 févr. 2015 | 27 févr. 2015 | $5.00 | $3,000 | ~$2.2B | Trésorerie et nouvel endettement |
| 25 avr. 2017 | 8 mai 2017 | 26 mai 2017 | $7.00 | $4,200 | ~$3.1B | Principalement nouvel endettement |
| 16 nov. 2020 | 1er déc. 2020 | 11 déc. 2020 | $10.00 | $6,000 | ~$4.4B | Trésorerie existante |
| 14 déc. 2023 | 27 déc. 2023 | 12 janv. 2024 | $15.00 | $9,000 | ~$6.7B | Non indiqué |
| Total | $44.00 | $26,400 | ~$19.4B |
Sur la position acquise à l'introduction en Bourse, les seuls dividendes exceptionnels ont rapporté 26.4 fois les $1,000 d'origine en liquidités avant impôts.
Y a-t-il un dividende exceptionnel en 2026 ? Aucun n'avait été déclaré au 2 novembre 2026. Les documents de la société sur ses dividendes de 2026, jusqu'à son annonce du 14 octobre, ne portent que sur le dividende trimestriel ordinaire. Les précédents dividendes exceptionnels ont été espacés de 2.2 à 3.6 ans selon leur date d'annonce, et près de trois ans se sont écoulés depuis le dernier. Costco a terminé l'exercice 2026 avec $20.2 milliards de trésorerie et $6.2 milliards de dette à long terme, part courante comprise. Ces faits montrent une capacité, non une intention : le conseil d'administration n'a aucun calendrier fixe pour ces versements, et nous n'en prévoyons aucun.
Le dividende ordinaire est passé de $0.10 à $1.47 par trimestre, soit $5.88 par an. Sur 600 actions, cela représente $3,528 par an, soit 3.5 fois l'investissement initial. À $1,012.28, l'action n'offre toutefois qu'un rendement de 0.58%. L'acheteur d'aujourd'hui ne bénéficie pas de ce flux de revenus.
Historique du cours de l'action Costco : les $1,000 année après année
Les données quotidiennes commencent en septembre 2003. Pour les années antérieures, les documents de Costco fournissent ces points de repère.
| Date | Cours de l'action | Actions | Valeur | Source |
|---|---|---|---|---|
| 5 déc. 1985 | $10.00 | 100 | $1,000 | FAQ de Costco |
| 31 oct. 1995 | $17.00 | 300 | $5,100 | 10-K de l'exercice 1995, dernier cours de vente déclaré |
| Plus haut de clôture du T2 2000 | $58.44 | 600 | $35,063 | 10-K de l'exercice 2000 |
| Plus bas de clôture du T2 2000 | $30.00 | 600 | $18,000 | 10-K de l'exercice 2000 |
| 10 sept. 2003 | $30.71 | 600 | $18,426 | Polygon.io |
Au bout de dix ans, les $1,000 étaient devenus environ $5,100. Au bout de près de 18 ans, ils atteignaient $18,426. L'effet de capitalisation à l'origine du chiffre phare est surtout intervenu plus tard.
| Fin d'année | Clôture | Valeur au cours seul | Dividendes en espèces cumulés | Valeur avec dividendes réinvestis |
|---|---|---|---|---|
| 2003 | $37.21 | $22,326 | $0 | $22,326 |
| 2004 | $48.41 | $29,046 | $180 | $29,257 |
| 2005 | $49.47 | $29,682 | $447 | $30,191 |
| 2006 | $52.87 | $31,722 | $750 | $32,577 |
| 2007 | $69.76 | $41,856 | $1,089 | $43,397 |
| 2008 | $52.50 | $31,500 | $1,464 | $32,990 |
| 2009 | $59.17 | $35,502 | $1,884 | $37,720 |
| 2010 | $72.21 | $43,326 | $2,361 | $46,646 |
| 2011 | $83.32 | $49,992 | $2,916 | $54,451 |
| 2012 | $98.73 | $59,238 | $7,755 | $69,937 |
| 2013 | $119.02 | $71,412 | $8,478 | $85,204 |
| 2014 | $141.75 | $85,050 | $9,303 | $102,636 |
| 2015 | $161.50 | $96,900 | $13,236 | $122,128 |
| 2016 | $160.11 | $96,066 | $14,286 | $122,465 |
| 2017 | $186.12 | $111,672 | $19,656 | $149,864 |
| 2018 | $203.71 | $122,226 | $20,982 | $165,738 |
| 2019 | $293.92 | $176,352 | $22,494 | $241,478 |
| 2020 | $376.78 | $226,068 | $30,144 | $320,242 |
| 2021 | $567.70 | $340,620 | $31,986 | $486,167 |
| 2022 | $456.50 | $273,900 | $34,080 | $393,526 |
| 2023 | $660.08 | $396,048 | $45,456 | $586,230 |
| 2024 | $916.27 | $549,762 | $48,156 | $818,484 |
| 2025 | $862.34 | $517,404 | $51,192 | $774,316 |
| 30 oct. 2026 | $1,012.28 | $607,368 | $54,618 | $914,289 |
Plus de la moitié de la valeur au cours seul, soit 54.9%, s'est ajoutée après la fin de 2022, lorsque la position s'élevait à $273,900.
Combien vaudraient $1,000 investis plus tard dans Costco ?
La plupart des personnes qui se posent cette question n'avaient pas d'argent dans l'opération de 1985. Voici le même calcul à partir de dates de départ ultérieures, tous les chiffres s'arrêtant à la clôture du 30 octobre 2026.
| Investi | Date de départ | Clôture de départ | Cours seul | Dividendes réinvestis | Annualisé, dividendes réinvestis |
|---|---|---|---|---|---|
| Il y a 1 an | 30 oct. 2025 | $920.18 | $1,100 | $1,108 | 10.82% |
| Il y a 3 ans | 30 oct. 2023 | $554.88 | $1,824 | $1,901 | 23.86% |
| Il y a 5 ans | 30 oct. 2020 | $357.62 | $2,831 | $3,086 | 20.66% |
| Il y a 10 ans | 31 oct. 2016 | $147.87 | $6,846 | $8,109 | 23.29% |
| Il y a 15 ans | 31 oct. 2011 | $83.25 | $12,160 | $16,853 | 20.72% |
| Il y a 20 ans | 30 oct. 2006 | $53.10 | $19,064 | $28,013 | 18.13% |
Un acheteur de 2016 a obtenu un meilleur rendement annuel que l'acheteur de l'introduction en Bourse. La valorisation l'explique en partie : sur la base d'un EPS dilué de $5.33 pour l'exercice 2016, le cours d'octobre 2016 représentait environ 27.7 fois les bénéfices, contre 48.76 fois aujourd'hui.
Ce que le porteur a dû endurer
Le chiffre annualisé masque à quel point le parcours a été chaotique. Le tableau utilise les cours de clôture lorsque nous en disposons et ne tient pas compte des dividendes.
| Baisse | Plus haut | Plus bas | Variation | Valeur de la position | Première clôture de nouveau au-dessus du plus haut |
|---|---|---|---|---|---|
| 1993 à 1995 (plus haut et plus bas des cours de vente) | $25.25 | $12.00 | −52.5% | $7,575 → $3,600 | Non vérifié |
| 2000 | $58.44 | $30.00 | −48.7% | $35,063 → $18,000 | 29 juin 2007 |
| 2008 à 2009 | $74.66 | $38.44 | −48.5% | $44,796 → $23,064 | 8 févr. 2011 |
| 2018 | $244.21 | $189.99 | −22.2% | $146,526 → $113,994 | 4 avr. 2019 |
| 2020 à 2021 | $391.77 | $311.42 | −20.5% | $235,062 → $186,852 | 22 juin 2021 |
| 2022 | $608.05 | $416.43 | −31.5% | $364,830 → $249,858 | 7 déc. 2023 |
| 2025 | $1,076.86 | $850.00 | −21.1% | $646,116 → $510,000 | 19 mai 2026 |
| 2026 à ce jour | $1,094.32 | $893.74 | −18.3% | $656,592 → $536,244 | Pas encore |
La première ligne porte sur les 300 actions alors détenues et s'appuie sur les fourchettes trimestrielles du 10-K de l'exercice 1995 ; elle englobe donc la fusion et l'offre d'échange. La chute de 2000 a amputé la position d'environ la moitié de sa valeur en un seul trimestre et, dans notre série quotidienne, qui commence en septembre 2003, la première clôture au-dessus de ce niveau date du 29 juin 2007. Pour remettre ces chiffres en perspective, voyez le temps qu'il a fallu au S&P 500 pour se remettre de chaque marché baissier.
Costco face à l'ensemble du marché américain
Pour comparer avec un indice de référence large sur les mêmes 40 ans, nous avons capitalisé le rendement de l'ensemble du marché américain issu de la Kenneth R. French Data Library ; ce rendement inclut les dividendes et couvre la période allant du début de décembre 1985 à septembre 2026, le dernier mois disponible.
| $1,000 investis, jusqu'au 30 sept. 2026 | Valeur |
|---|---|
| Ensemble du marché américain, dividendes inclus, avant frais de fonds | environ $86,900 |
| Costco, cours seul (clôture à $910.34) | $546,204 |
| Costco, dividendes réinvestis | $821,025 |
Dividendes inclus des deux côtés, Costco a terminé à environ 9.4 fois le marché. Cet écart est réel, mais nous avons choisi cette action parce qu'elle a été gagnante. Pour un regard sur l'indice lui-même, voyez le tableau des rendements du S&P 500 et, pour une introduction en Bourse plus récente calculée de la même manière, le rendement de l'introduction en Bourse de Tesla.
Les moteurs du gain : les bénéfices et un multiple plus élevé
Nous pouvons décomposer proprement le mouvement depuis 2003, car le bénéfice par action est connu aux deux extrémités.
| Mesure | Exercice 2003 / 10 sept. 2003 | Exercice 2026 / 30 oct. 2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| EPS dilué | $1.53 | $20.76 | ×13.57 |
| Cours de l'action | $30.71 | $1,012.28 | ×32.96 |
| Cours rapporté à l'EPS des douze derniers mois | 20.07× | 48.76× | ×2.43 |
Les bénéfices expliquent l'essentiel de la hausse, puisque 13.57 × 2.43 ≈ 32.96. Mais le multiple a plus que doublé, et cette partie ne peut se reproduire à partir de ce niveau sans une nouvelle hausse du multiple. L'exercice 2026 montre pourquoi les investisseurs acceptent de payer le prix fort : les ventes nettes ont progressé de 10.1% à $297.2 milliards, les ventes comparables ajustées de 6.6%, et le résultat net est passé de $8.099 milliards à $9.226 milliards. Les cotisations des membres, de $5.907 milliards, équivalaient à environ 51% du résultat d'exploitation de $11.685 milliards.
Un élément doit être retraité. Le bénéfice du quatrième trimestre comprenait un gain non récurrent de $0.15 par action lié aux remboursements de droits de douane IEEPA, net de ce que Costco a réinvesti au profit de ses membres. Cela représente moins de 1% de l'EPS annuel et ne modifie donc guère le multiple.
Le rendement passé fait-il de Costco un titre à acheter aujourd'hui ?
Aucun rendement historique ne peut répondre à cette question, mais l'arithmétique permet de la cadrer. Le tableau ci-dessous suppose que l'EPS croît de 10% par an pendant cinq ans, un chiffre rond donné à titre d'illustration et non une prévision.
| Hypothèse au bout de cinq ans | Multiplicateur du cours | Variation du cours |
|---|---|---|
| EPS +10% par an, P/E inchangé à 48.76× | 1.611× | +61.1% |
| EPS +10% par an, P/E en baisse de 20% | 1.288× | +28.8% |
| EPS +10% par an, P/E en baisse de 40% (à environ 29×) | 0.966× | −3.4% |
Ces scénarios excluent les dividendes, les impôts et les frais. Cinq années de solide croissance des bénéfices peuvent quand même laisser l'action sans progression si le multiple recule à environ 29 fois les bénéfices, ce qui reste supérieur aux 20 fois de 2003. Vous pouvez suivre les chiffres actuels sur notre page de l'action COST.
Limites du calcul
- Le prix de $10 est une hypothèse. C'est le prix d'introduction, que tous les acheteurs ne pouvaient pas obtenir en 1985. Nous n'avons pas pu vérifier le cours du premier jour de cotation. À $12 l'action, les mêmes $1,000 donnent 500 actions et $506,140 sur le seul cours.
- Dollars nominaux. D'après le BLS CPI-U (109.3 en décembre 1985, 336.940 en septembre 2026), les prix ont été multipliés par environ 3.08. En dollars de décembre 1985, $607,368 équivalent à environ $197,000 et $914,289 à environ $297,000.
- Impôts et frais. Les dividendes sont généralement imposés au moment de leur versement, ce qui réduirait le montant réinvesti. Une vente pourrait également déclencher un impôt sur les plus-values.
- Biais rétrospectif. Costco est la survivante que nous avons choisie. Un test équitable de l'investissement dans les introductions en Bourse devrait inclure les sociétés qui ont échoué.
- Comportement réel. Ces chiffres supposent un porteur qui n'a jamais vendu durant trois baisses d'environ 50%.
Foire aux questions
Quand et à quel prix Costco s'est-elle introduite en Bourse ?
Le 5 décembre 1985, à $10.00 l'action, selon Costco. Ajusté des divisions d'actions, ce prix revient à environ $1.67.
Combien de fois l'action Costco a-t-elle été divisée ?
Trois fois : 2 pour 1 le 15 mai 1991, 3 pour 2 le 6 mars 1992 et 2 pour 1 le 13 janvier 2000. Une action de l'introduction en Bourse correspond aujourd'hui à six actions.
Quand a eu lieu la dernière division d'actions de Costco ?
En janvier 2000. Il n'y a eu aucune division depuis, ce qui explique que l'action se négocie aujourd'hui près de $1,000.
Combien vaudraient aujourd'hui $1,000 investis à l'introduction en Bourse de Costco ?
À la clôture du 30 octobre 2026 : $607,368 sur le seul cours, $661,986 avec les dividendes conservés en liquidités, ou environ $914,289 avec les dividendes réinvestis, le tout avant impôts et frais.
La position aurait-elle atteint $1 million ?
Pas encore. Avec les dividendes réinvestis, il faudrait un cours d'environ $1,107, soit 9.4% au-dessus de la clôture du 30 octobre. Elle s'en est le plus approchée lors de la clôture record de $1,094.32 du 19 mai 2026, où elle valait environ $985,400. Sur le seul cours, il faudrait $1,666.67.
Combien vaudraient $1,000 investis dans Costco il y a 10 ans ?
À partir de la clôture de $147.87 du 31 octobre 2016 : $6,846 sur le seul cours, ou $8,109 avec les dividendes réinvestis, au 30 octobre 2026.
Combien de dividendes exceptionnels Costco a-t-elle versés ?
Cinq : $7 en 2012, $5 en 2015, $7 en 2017, $10 en 2020 et $15 versés en janvier 2024, soit $44 par action au total. Aucun n'avait été déclaré pour 2026 au 2 novembre.
Conclusion
Le chiffre obtenu dépend de la question posée. $607,368 correspond à la valeur des seules actions, et environ $914,289 à ce que produit le réinvestissement intégral. L'historique des divisions d'actions est simple ; les erreurs viennent de la fusion et de l'offre d'échange. Le rendement s'est aussi accompagné de trois baisses d'environ 50%, et une partie du gain provient d'un multiple plus élevé, que l'acheteur d'aujourd'hui paie d'emblée. Pour tester la configuration actuelle avec des données à jour, lancez une analyse SimianX AI en direct. Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Lecture Liée
- Introduction en Bourse de Tesla : date, prix et rendement
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- Walmart & Target 2026 : Stress du Consommateur Américain
Références
- Costco Investor Relations : FAQ investisseurs (introduction en Bourse, parités de fusion, premier dividende)
- Costco Investor Relations : page de l'historique des divisions d'actions et des dividendes
- Costco : formulaire 10-K de l'exercice 1994 (conditions de la fusion)
- Costco : formulaire 8-K du 3 janvier 1995 (résultats de l'offre d'échange)
- Costco : formulaire 10-K de l'exercice 1995 (note sur la scission, fourchettes de cours)
- Costco : formulaire 10-K de l'exercice 2000 (division d'actions de 2000, fourchettes de cours de clôture)
- Costco : formulaire 10-K de l'exercice 2003 (EPS)
- Costco : formulaire 10-K de l'exercice 2016 (EPS)
- Costco : résultats de l'exercice 2026 (formulaire 8-K, annexe 99.1)
- Costco : formulaire 10-K de l'exercice 2026 (trésorerie, dette, dividendes)
- Costco : annonce du dividende trimestriel du 14 octobre 2026
- Nasdaq : historique des cours de COST
- Polygon.io : données sur les actions et les dividendes américains
- Kenneth R. French Data Library : facteurs du marché américain
- US Bureau of Labor Statistics : CPI-U, tous postes
- Investopedia : plans de réinvestissement des dividendes
