Fed Dot Plot Nedir? 2012'den Beri Tüm Faiz Projeksiyonları

2012–2026 Fed dot plot geçmişi: medyan neyi öngördü, faizler gerçekte nerede kapandı?

16 Ekim 2026'da güncellendi — veriler 16 Eylül 2026 tarihli Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'ni kapsıyor. Bir sonraki güncelleme 9 Aralık 2026 dot plot'unun ardından yapılacak.

Kısa cevap: Dot plot (nokta grafiği), Federal Reserve'ün üç ayda bir yayımladığı Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'nde (SEP) yer alan ve her FOMC katılımcısının federal fon oranının önümüzdeki birkaç yılın her birinin sonunda ve uzun vadede nerede olması gerektiğini düşündüğünü gösteren grafiktir. Yılda dört kez, Mart, Haziran, Eylül ve Aralık toplantılarının ardından 14:00 ET'de açıklamayla birlikte yayımlanır. En son (16 Eylül 2026): medyan 2026 sonu için %4,1, 2027 için %4,1, 2028 için %3,9, 2029 için %3,6 ve uzun vade için %3,2. Bir sonraki dot plot: 9 Aralık 2026 Çarşamba, 14:00 ET.

>

Ne kadar isabetli? "Gelecek yıl" sonucu bilinen 52 dot plot'ta, bir sonraki yılın sonu için verilen medyan gerçekleşen faizi ortalama 0,89 yüzde puan ıskaladı; bu, yaklaşık üç buçuk çeyrek puanlık adıma denk geliyor. 2010'lar boyunca fazla yüksek, 2022 artırımlarından önce ise fazlasıyla düşük tahminlerde bulundu.

Türkiye saatiyle (TSİ) sıradaki: Fed faiz kararı 9 Aralık 2026 Çarşamba günü 14:00 ET'de (TSİ 22:00) açıklanacak; basın toplantısı: TSİ 22:30. Yeni dot plot da aynı anda yayımlanacak.

Bu sayfa doğrudan dot plot'un kendi geçmişini anlatıyor: Fed'in Ocak 2012'de noktaları yayımlamaya başlamasından bu yana açıkladığı her medyan projeksiyonu, her yıl sonunda fiilen geçerli olan faizle yan yana koyuyor. En son faiz kararı, güncel federal fon oranı ve en yeni noktaların tam dağılımı için sürekli güncellenen Fed faiz kararı sayfamıza bakın. Her iki sayfa da Fed ve faizler merkezimizin bir parçası.

Fed dot plot nedir?

Fed, Ocak 2012'den bu yana Federal Açık Piyasa Komitesi'nin her katılımcısından — Guvernörler Kurulu'nun yedi üyesi ve 12 bölgesel Federal Rezerv Bankası başkanı; boş koltuk yoksa toplam 19 kişi — içinde bulunulan yılın sonunda, sonraki iki ya da üç yılın her birinin sonunda ve "uzun vadede" uygun gördükleri federal fon oranını yazmalarını istiyor. Her yanıt bir nokta oluyor. Her toplantıda yalnızca 12 katılımcı oy kullanıyor, ancak noktaları hepsi gönderiyor; dolayısıyla grafik bir oylama değil, tüm Komite'nin görüşlerini yansıtan bir anket.

Manşetlere taşınan sayı medyan noktadır. Nokta sayısı tekse ortadaki noktadır; çiftse Fed ortadaki iki projeksiyonun ortalamasını alır. Medyan, Eylül 2015'ten bu yana SEP'in Tablo 1'inde tek ondalık basamağa yuvarlanmış olarak yayımlanıyor; öncesinde grafikten okunması gerekiyordu. Fed'in projeksiyonlara ilişkin kendi SSS sayfası, noktaların her katılımcının "uygun para politikası" konusundaki kendi değerlendirmesine dayanan bireysel görüşler olduğunu, bir Komite planı ya da vaat olmadığını vurguluyor.

Nokta sayısı üye yapısına göre değişiyor. Kurul'da birkaç koltuğun boş olduğu Mart ve Haziran 2018'de 15'e düştü; 2026'da ise 18: Başkan Kevin Warsh başkanlık ettiği iki SEP toplantısının (Haziran ve Eylül) hiçbirinde projeksiyon sunmadı. Warsh, 17 Haziran 2026 basın toplantısında "Ancak ben, SEP'e ilişkin uzun süredir savunduğum görüşlerle uyumlu olarak, en azından mevcut yapısıyla, kendi projeksiyonlarımı sunmaktan kaçındım" dedi ve Eylül'de de projeksiyon sunmadığını yineledi.

Dot plot nasıl okunur?

1. Mevcut orta noktayı bulun. Her nokta, hedef aralığın (ya da hedef seviyenin) öngörülen orta noktasıdır. Aralık 17 Eylül 2026'dan bu yana %3,75–4,00 olduğundan orta nokta %3,875'tir.
2. Çeyrek puanları sayın. %4,125'teki bir nokta, o yılın sonuna kadar çeyrek puanlık bir artırım daha anlamına gelir; %3,625'teki bir nokta ise bir indirim demektir. Noktalar çeyrek puanlık aralıkların orta noktaları olduğu için 1/8 puanlık bir ızgaraya oturur.
3. Önce medyana, sonra dağılıma bakın. Medyan Komite'nin ortasının nerede durduğunu, dağılım ise ne kadar ayrıştıklarını gösterir. Eylül 2026'da 2026 sonuna ait 18 noktanın 16'sı mevcut orta noktanın üzerindeydi.
4. Önceki dot plot'la karşılaştırın. Son SEP'ten bu yana yaşanan değişim, genellikle seviyenin kendisinden daha çok şey anlatır. 2026 sonu medyanı Mart'taki %3,375'ten Haziran'da %3,75'e, Eylül'de %4,125'e yükseldi.
5. Uzun vadeli noktayı nötr faiz tahmini olarak değerlendirin. Uzun vadeli medyan, şoklar sönümlendikten sonra ekonomiyi ne hızlandıran ne de yavaşlatan faize ilişkin Komite tahminidir.

En son dot plot: 16 Eylül 2026

On sekiz katılımcı projeksiyon sundu; bunlardan biri 2028 ve 2029 için projeksiyon vermediğinden bu sütunlarda 17 nokta var. Tablo 1 medyanı tek ondalık basamağa yuvarlarken grafik her noktayı en yakın 1/8 puana yuvarlıyor; uzun vadeli medyanın tabloda %3,2, grafikte ise %3,25'te görünmesinin nedeni bu. Uzun vadeli medyan Mart 2016'dan bu yana en yüksek seviyede. Toplantının ayrıntılı değerlendirmesi Warsh Trump'ı takmıyor: Fed'in 2023'ten bu yana ilk faiz artırımı yazımızda, Haziran'daki artırım yönlü dönüş ise Warsh'ın ilk Fed toplantısı yazımızda yer alıyor.

2012'den bu yana tüm Fed dot plot'ları: medyan projeksiyonlar ve gerçekleşen faizler

Tablo, 25 Ocak 2012'den 16 Eylül 2026'ya kadar yayımlanan 59 dot plot'un tamamını en yeniden eskiye doğru listeliyor. "Bu yıl" ve "gelecek yıl", her SEP'in tarihinden itibaren sayılıyor. Tüm değerler yüzde cinsindendir. "Gerçekleşen" sütunları, ilgili yılın 31 Aralık tarihindeki federal fon oranı hedef aralığının orta noktasını gösteriyor; "bekleniyor", yılın henüz bitmediği anlamına geliyor.

Notlar. Medyanlar, her SEP'in Şekil 2'sinde işaretlenen noktaların ortasıdır (Eylül 2014'ten bu yana en yakın 1/8 puana, öncesinde 1/4 puana yuvarlanmıştır). Haziran 2014'e kadar grafik, %0–0,25 aralığından değişiklik beklemeyen katılımcıları %0,25'te gösteriyordu; Fed'in daha sonra yayımladığı bireysel projeksiyonlarda bunlar 0,13 olarak yer aldığından tabloda bu aralığın orta noktası olan 0,125 gösteriliyor. Nokta sayısı çift olduğunda medyan ortadaki iki noktanın ortalamasıdır; 1/8 ızgarasının dışında kalan iki değer de buradan çıkıyor: 2,5625 (Mart 2024) ve 3,0625 (Haziran 2026); bunlar Tablo 1'de 2,6 ve 3,1 olarak basıldı. Mart 2020'de SEP yayımlanmadı: FOMC toplantısını 15 Mart Pazar gününe öne çekti, faizi sıfıra yakın seviyeye indirdi ve Başkan Jerome Powell projeksiyonların "doldurulmadığını" söyledi (basın toplantısı tutanağı).

Dot plot ne kadar isabetli?

Tablodaki her medyanı, ilgili olduğu yılın sonunda fiilen geçerli olan faizle karşılaştırdık. Sonuçlar yüzde puan cinsinden:

Beş bulgu öne çıkıyor.

1. Dot plot kısa vadeli bir araçtır. İçinde bulunulan yıl için medyan yakın çıkıyor: ortalama sapma 0,16 puan ve Eylül dot plot'u 14 yılın 12'sinde tam isabet sağladı. Mart dot plot'ları aynı yılın sonunu ortalama 0,40 puan ıskaladı. Bir yıl ileriye bakıldığında ortalama sapma 0,89 puana sıçrıyor ve projeksiyonların yalnızca yarısı çeyrek puan içinde kalıyor. İki yıl ileride ortalama sapma 1,67 puan.

2. 2010'larda noktalar, geç gelen ya da hiç gelmeyen artırımları öngörmeye devam etti. 2012–2019 arasında yayımlanan dot plot'larda "gelecek yıl" medyanı 18 kez fazla yüksek, beş kez fazla düşük çıktı ve ortalamada 0,60 puan fazla yüksekti. Aralık 2014 dot plot'u 2015 sonu faizini %1,125 olarak öngördü; faiz 2015'i tek bir artırımın ardından %0,375'te kapattı. Aralık 2015 dot plot'u 2016'da dört artırıma işaret ediyordu (%1,375 medyan); Fed bir artırım yaptı. Aralık 2018 dot plot'u hâlâ 2019'da iki artırım daha öngörüyordu; Fed bunun yerine üç kez indirime gitti ve 2019'u %1,625'te kapattı.

3. En büyük ıska 2022 artırımlarından önce geldi. Mart 2021 ve Haziran 2021'de medyan, 2022 sonuna kadar sıfıra yakın seviyeden hiçbir değişiklik öngörmüyordu. Faiz 2022'yi %4,375'te kapattı: 4,25 puanlık bir ıska, tablodaki en büyüğü. İlk artırımdan üç ay önce yayımlanan Aralık 2021 dot plot'u bile 2022 için yalnızca üç artırım gösteriyordu (%0,875). Fed o yıl, 1983'ten bu yana tüm Fed faiz artırım döngüleri sayfamızda görüldüğü gibi, dört adet 75 baz puanlık artırım dahil yedi adımda 4,25 puanlık sıkılaştırma yaptı. 2020–2024 arasında yayımlanan dot plot'larda "gelecek yıl" medyanı 10 kez fazla düşük, altı kez fazla yüksek çıktı ve ortalamada 1,03 puan fazla düşüktü.

4. Son dönemde yön doğru, büyüklük yetersiz. En temiz test her yılın Aralık dot plot'udur, çünkü tahmin ettiği yılın hemen öncesinde yayımlanır:

Aralık medyanı 13 yılın 11'inde doğru yönü gösterdi; iki istisna 2019 (artırım öngörüldü, indirim geldi) ve 2020 (değişiklik öngörülmedi, ardından pandemi indirimleri geldi) oldu. Büyüklüğü dört kez tam tutturdu; bunların üçü faizin sıfıra yakın seviyede kaldığı yıllardı. 2023, 2024 ve 2025'in her birinde Fed, Aralık medyanının öngördüğünden çeyrek puan daha fazla hareket etti. Aralık projeksiyonlarının ortalama sapması 0,67 puan; Aralık 2021 hariç tutulduğunda 0,44 puan.

5. 2026 kalıbı yeniden bozuyor. Aralık 2025 dot plot'u 2026'da %3,375'e tek bir indirim öngörüyordu. Bunun yerine Fed Temmuz'a kadar faizi sabit tuttu ve Eylül'de artırdı; Eylül medyanı artık yıl sonu için %4,125'e işaret ediyor. Ekim ortasında orta nokta %3,875 iken, Fed yıl bitmeden iki kez indirim yapmadıkça Aralık 2025 projeksiyonu şimdiden yarım puan fazla düşük kalmış durumda.

Uzun vadeli nokta zamanla kaydı. Nötr faize ilişkin medyan tahmin Ocak 2012'de %4,25'ten başladı, Haziran 2019'da %2,5'e indi ve Aralık 2023'e kadarki 18 dot plot'un 17'sinde %2,5'te kaldı (Mart 2022'de %2,375), ardından Aralık 2024'te %3,0'a ve Eylül 2026'da grafikte %3,25'e yükseldi; Tablo 1'de bu değer %3,2.

Peki neden bu ıskalar? Noktalar koşullu tahminlerdir: Her katılımcı, ekonomi beklediği gibi seyrederse uygun göreceği politikayı yazar. Ekonomi sürpriz yaptığında — 2015'teki petrol fiyatı çöküşü ve güçlü dolar, 2019'daki ticaret savaşı kaynaklı yavaşlama, 2021'deki enflasyon sıçraması, 2026'da enerji kaynaklı enflasyonun yeniden yükselişi — noktalar verilere yön vermek yerine onları izler. Piyasalar bunu biliyor. Atlanta Fed'in Market Probability Tracker aracı gibi vadeli işlemlere dayalı araçlar çoğu zaman medyan noktayla ayrışıyor.

Bir sonraki dot plot ne zaman?

Bir sonraki Ekonomik Projeksiyonlar Özeti, 9 Aralık 2026 Çarşamba günkü kararla birlikte yayımlanacak. Fed açıklamayı ve projeksiyon belgelerini 14:00 ET'de yayımlar; Başkan'ın basın toplantısı 14:30 ET'de başlar. FOMC takvimi, SEP yayımlanan her toplantıyı bir yıldız işaretiyle gösterir.

Warsh, Haziran'daki basın toplantısında, bir Komite çalışma grubunun incelediği yeni iletişim çerçevesinin parçası olarak 2026 sonuna kadar "SEP'te bazı değişiklikler" olursa "şaşırmayacağını" söyledi. Format değişirse bu sayfa değişikliği belgeleyecek ve tarihsel kaydı eksiksiz koruyacak. 2027'nin tam takvimi ve hisse senetlerinin Fed günlerinde nasıl hareket ettiği için FOMC toplantı tarihleri 2027 sayfamıza bakın.

Bu sayfa nasıl güncellenir: SEP yayımlanan her toplantıdan sonra. Her Mart, Haziran, Eylül ve Aralık kararının ardından yeni dot plot'u ana tablonun en üst satırına ekler, "En son dot plot" tablosunu ve kısa cevabı yeniler, bir yıl bittiğinde gerçekleşen yıl sonu faizini doldurur, tüm isabet istatistiklerini yeniden hesaplar ve grafiği yeniden çizeriz. Son güncelleme: 16 Ekim 2026. Bir sonraki güncelleme 9 Aralık 2026 dot plot'unun ardından gelecek.

Sıkça sorulan sorular

Fed dot plot nedir?

Federal Reserve'ün Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'nde yer alan ve her FOMC katılımcısının önümüzdeki birkaç yılın her birinin sonunda ve uzun vadede uygun gördüğü federal fon oranını bir nokta olarak gösteren grafiktir. Fed bu grafiği Ocak 2012'den bu yana yayımlıyor.

Dot plot nasıl okunur?

Her noktayı mevcut hedef aralığın orta noktasıyla karşılaştırın; bu değer 17 Eylül 2026'dan bu yana %3,875. Bunun üzerindeki her çeyrek puan bir artırım, altındaki her çeyrek puan bir indirim demektir. Medyan nokta Komite'nin ortasını, noktaların dağılımı ise görüş ayrılığını gösterir.

Bir sonraki dot plot ne zaman yayımlanacak?

9 Aralık 2026 Çarşamba günü 14:00 ET'de, FOMC açıklamasıyla birlikte. 2027 dot plot'ları 17 Mart, 9 Haziran, 15 Eylül ve 8 Aralık 2027'de gelecek.

Fed dot plot ne kadar isabetli?

İçinde bulunulan yıl için yakın: ortalama sapma 0,16 yüzde puan. Bir sonraki yılın sonu için 2012'den bu yana ortalama sapma 0,89 puan, iki yıl ileride ise 1,67 puan. Medyan 2010'larda gereğinden fazla, 2021'de ise çok az artırım öngördü; Fed'in faizi 4,25 puan yükseltmesinden kısa süre önce 2022 sonuna kadar hiçbir değişiklik göstermiyordu.

Eylül 2026 dot plot'u ne gösteriyor?

2026 sonu için %4,1 medyan — %3,75–4,00 aralığından çeyrek puanlık bir artırım daha —, 2027 için %4,1, 2028 için %3,9, 2029 için %3,6 ve uzun vade için %3,2. 18 katılımcının 16'sı 2026'da en az bir artırım daha bekliyordu.

Dot plot bir vaat midir?

Hayır. Her nokta, bir yetkilinin ekonomiye ilişkin kendi görüşüne dayanan projeksiyonudur ve Komite bir bütün olarak bunları oylamaz. Fed, veriler değiştiğinde rotasını değiştirir: Aralık 2018 dot plot'u birkaç ay içinde yanlış yönü gösteriyordu, Aralık 2021 dot plot'u ise ertesi yılın artırımlarını 3,5 puan eksik tahmin etti.

Yöntem ve kaynaklar

• Projeksiyonlar: 59 SEP'in her birinin Şekil 2'si ("FOMC katılımcılarının uygun para politikasına ilişkin değerlendirmeleri"); federalreserve.gov'daki erişilebilir HTML sürümlerinden ayrıştırıldı (monetarypolicy/fomcprojtabl<YYYYMMDD>.htm; Aralık 2012 sayfası 20121217 tarihi altında yer alıyor). Medyanlar nokta sayılarından hesaplandı.
• Çapraz kontroller (her satır için iki kaynak): Aynı SEP'lerdeki Tablo 1 medyanları (Eylül 2015'ten itibaren); Aralık 2015'ten itibaren her SEP'in ardından geçerli olan FRED FEDTARMD ve FEDTARMDLR serilerinin o tarihteki sürümleri (ALFRED); ve Fed'in beş yıl sonra yayımladığı, Ocak 2012–Aralık 2020 dönemi için erişilebilen bireysel projeksiyon derlemeleri (örneğin Aralık 2014 derlemesi). Her satırın en az iki bağımsız kaynağı var: 2012'den 2015 ortasına kadar Şekil 2 artı derleme; Eylül 2015 için Şekil 2 artı Tablo 1 artı derleme; Aralık 2015'ten itibaren Şekil 2 artı Tablo 1 artı FRED (2020'ye kadar ayrıca derleme). Tüm kontroller yuvarlama farkı içinde örtüşüyor; yuvarlamadan sonra Tablo 1 ile grafik arasındaki tek fark Eylül 2026 uzun vadeli medyanı (%3,2'ye karşı %3,25).
• Gerçekleşen faizler: Fed'in açık piyasa işlemleri tablosundaki yıl sonu hedef aralıkları; her yılın 31 Aralık tarihindeki FRED DFEDTARU ve DFEDTARL değerleriyle karşılaştırıldı (14 yılın tamamı örtüşüyor). "Gerçekleşen" faiz olarak aralığın orta noktası kullanıldı.
• İsabet: sapma = gerçekleşen yıl sonu orta noktası eksi medyan; "fazla yüksek", medyanın sonucun üzerinde olduğu anlamına gelir. Eylül 2014 öncesindeki sıfır sınırındaki noktalar, tablodaki gibi 0,125 olarak alındı.
• Nokta sayıları ve Başkan'ın projeksiyonları: Haziran ve Eylül 2026 SEP notları ("On sekiz katılımcı bilgi sundu"); 17 Haziran 2026 ve 16 Eylül 2026 basın toplantısı tutanakları.

Bu sayfa yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Piyasaların bir sonraki Fed kararını gerçek zamanlı olarak nasıl fiyatladığını izlemek için SimianX üzerinde canlı bir analiz açın ya da Market Pulse sayfasına göz atın.

İlgili Okumalar

• Fed Faiz Kararı Ne Zaman? Son FOMC Sonucu ve 2026 Takvimi
• 1983'ten Bu Yana Tüm Fed Faiz Artırım Döngüleri: S&P 500
• 1980'den beri Fed faiz indirimleri: hisse, tahvil, altın
• ABD Enflasyon Verisi Ne Zaman Açıklanacak? TÜFE ve Takvim
• ABD PCE Verisi Ne Zaman Açıklanacak? Son Enflasyon ve Takvim
• Fed Toplantı Takvimi 2027: FOMC Tarihleri ve S&P 500 Seyri
• Warsh'ın ilk Fed toplantısı: nokta grafiği artırıma döndü
• Fed ve faizler: SimianX'in tüm sayfaları

Kaynaklar

• Federal Reserve — 16 Eylül 2026 tarihli Ekonomik Projeksiyonlar Özeti
• Federal Reserve — 10 Aralık 2025 tarihli Ekonomik Projeksiyonlar Özeti
• Federal Reserve — 25 Ocak 2012 tarihli Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (ilk dot plot)
• Federal Reserve — FOMC'nin ekonomik projeksiyonlarına ilişkin SSS
• Federal Reserve — Açık piyasa işlemleri: hedef aralıktaki değişiklikler
• Federal Reserve — FOMC toplantı takvimleri
• Federal Reserve — FOMC tarihsel belgeleri, 2020
• Federal Reserve — Başkan Warsh'ın 17 Haziran 2026 basın toplantısı (tutanak)
• FRED — FEDTARMD, federal fon oranının medyan projeksiyonu
• FRED — FEDTARMDLR, uzun vadeli medyan projeksiyon
• Atlanta Fed — Market Probability Tracker