Годы президентских выборов в США и индекс S&P 500: 1928–2024

Годы президентских выборов и S&P 500: 1928–2024

Каждые четыре года американским инвесторам твердят, что президентские выборы решат судьбу их портфеля. Но данные рассказывают историю поинтереснее — и пополезнее. С 1928 года S&P 500 в годы президентских выборов в среднем приносил полную доходность около +11,3% и закрывался в плюсе в 21 году из 25. Годы убытков не были связаны с тем, кто победил; это были полноценные макроэкономические кризисы. И рынок ведёт себя совершенно по-разному, когда действующий президент защищает свой пост и когда гонка открыта.

Это полный справочник: каждый год президентских выборов в США с 1928 по 2024, доходность S&P 500 за календарный год, был ли в бюллетене действующий президент, единственные четыре года снижения и причины их падения, сигнал «рынок предсказывает победителя» и то, что четырёхлетний цикл подразумевает для пути к 2028 году.

Почему выборные годы обычно зелёные

В четырёхлетнем президентском цикле выборный год — это «Год 4». За 25 выборов с 1928 года средняя ценовая доходность S&P 500 (без дивидендов) составила около +8,1%, а средняя полная доходность (с реинвестированием дивидендов) — около +11,3%, что близко к долгосрочному среднему по всем годам, а в ряде исследований и немного выше него.

Главное — это доля попаданий. Девятнадцать из 25 выборных лет закрылись в плюсе только по цене; по полной доходности 21 из 25 были положительными — около 84%. Это сильная базовая частота для одного календарного года. Лишь четыре выборных года принесли убыток после учёта дивидендов, и, как показывает следующий раздел, каждый из них был настоящей экономической чрезвычайной ситуацией, а не историей про выборы.

Откуда этот сдвиг вверх? Чаще всего приводят объяснение через цикл политических стимулов. Администрации, как правило, берут экономическую боль на себя в начале срока и разворачиваются к условиям, благоприятным для роста, — расходы, бюджетная политика, по возможности кооперативная Федеральная резервная система — по мере приближения года переизбрания. Верите вы в причинно-следственную связь или нет, эта закономерность рифмуется с остальной частью цикла: как показывает наш сопутствующий справочник о промежуточных выборных годах и фондовом рынке, промежуточный год (Год 2) — самый слабый из четырёх, около +4,6% с 1950 года, а предвыборный год (Год 3) — самый сильный, около +17,2%. Выборный год удобно располагается выше промежуточного и чуть ниже предвыборного пика.

Каждый год президентских выборов с 1928 года: справочная таблица

Ценовая доходность S&P 500, без дивидендов, округлённо. «Действующий в бюллетене» означает, что действующий президент баллотировался на переизбрание; 1976 (Ford) и 2024 (Biden снялся; баллотировалась Harris) поясняются ниже.

Бросаются в глаза две черты. Во-первых, преобладает рост: десять из этих лет прибавили более 13%, и медианный результат уверенно положителен. Во-вторых, снижение редкое, но жестокое — и сконцентрированное. Каждый отрицательный год совпадает с рецессией, войной или обвалом. За почти столетие нет ни одного выборного года, когда акции упали бы просто из-за политики.

Единственные убыточные выборные годы были кризисами

По полной доходности с 1928 года убыток принесли лишь четыре выборных года, и причина каждый раз была одна и та же — макрошок, а не урна для голосования:

• 1932 (−15,1%): дно Великой депрессии при безработице около 25%.
• 1940 (−15,3%): вторжение Германии в Западную Европу и крах затишья «странной войны».
• 2000 (−10,1%): лопнувший пузырь доткомов, растянувшийся почти на три года.
• 2008 (−38,5%): мировой финансовый кризис, худший календарный год для акций США с 1931 года.

(По цене ещё два года уходят чуть ниже нуля — 1948 на −0,7% и 1960 на −3,0%, — но оба становятся положительными после добавления дивидендов, поэтому стандартный подсчёт «четырёх убыточных выборных лет» использует полную доходность.)

Практический урок повторяется в каждом справочнике по истории рынков: убытки выборного года — это макрособытия, и точка. Если вам нужна полная анатомия падений 2000 и 2008 годов, наш справочник по каждому медвежьему рынку S&P 500 с 1929 года прослеживает глубину и время восстановления каждого. Следствие важно для 2028 года и далее: вопрос, определяющий, вырастет выборный год или упадёт, — не «кто лидирует в опросах?», а «движется ли экономика к рецессии?».

Действующий в бюллетене против открытой гонки

Вот различие, которое большинство предвыборных комментариев упускает. Исторически рынок показывал заметно лучшие результаты, когда действующий президент защищал свой пост, чем когда гонка была открыта и в бюллетене не было действующего главы.

• Действующий в бюллетене (16 гонок): в среднем +9,5%. Когда президент баллотируется на переизбрание, циклические стимулы «подтолкнуть рост к голосованию» работают на полную мощность.
• Открытые гонки (9 гонок): в среднем +5,7% — и лишь +1,6%, если исключить аномальный 1928 год и взять восемь открытых гонок с 1952 года.

Подсказка — в хвостах распределения. Все три худших выборных года современной эпохи — 1960 (−3,0%), 2000 (−10,1%) и 2008 (−38,5%) — были открытыми гонками без действующего президента, защищающего Белый дом. Открытые гонки накладывают друг на друга две неопределённости: неизвестного победителя и гарантированную смену администрации со всей сопутствующей переоценкой политики.

Эта закономерность — тенденция, а не закон. 2024 год — яркое исключение: Джо Байден снялся, его место заняла вице-президент Харрис, и гонка фактически стала открытой — однако S&P 500 принёс +23,3%, чему способствовал бум капвложений в ИИ, выведший Nvidia и остальные мегакэпы на рекорды. Когда базовая экономика и мощный долгосрочный тренд достаточно сильны, они перекрывают предвыборный шаблон. Это и есть сквозная нить всего справочника: макрофон — доминирующая переменная, а структура выборов — поправочный коэффициент.

Может ли рынок предсказать победителя?

Одна из самых живучих предвыборных народных статистик Уолл-стрит переворачивает причинность: это рынок предсказывает политику. Сигнал — направление S&P 500 в три месяца перед голосованием (примерно с августа по октябрь).

Исторический послужной список впечатляет. С 1928 года, когда S&P 500 рос за три месяца до выборов, правящая партия обычно удерживала Белый дом; когда падал — обычно побеждал претендент. По большинству подсчётов индикатор совпадал с результатом примерно в 87% выборов (около 20 из 24), с заметными промахами в 1956, 1968, 1980 и 2016 годах. Октябрь — самая острая подсказка: падающие октябри непропорционально часто связаны с поражением правящей партии.

Логика интуитивна: растущий рынок отражает избирателей, чувствующих себя экономически защищёнными и склонных к сохранению статус-кво, тогда как падающий рынок сигнализирует о стрессе, благоприятном для перемен. Относитесь к этому как к фольклору с реальным послужным списком, а не как к торговому преимуществу: выборка мала, и горстка промахов в ряду из 24 наблюдений — ровно то, чего и стоит ждать от шума. Но это ясное напоминание о том, что рынок и выборы читают одну и ту же базовую экономику.

Имеет ли значение, какая партия победит?

Меньше, чем намекают заголовки. Данные о доходности за десятилетия показывают, что S&P 500 рос как при президентах-демократах, так и при республиканцах, а средняя доходность при разделённом правительстве сопоставима с единоличным контролем — а в ряде исследований и скромно выше него. Выявленное предпочтение рынка — это снятие неопределённости и зачастую законодательный тупик, который удерживает крупные политические развороты подальше от стола.

Что результат действительно сдвигает — это отраслевую структуру, а не сам индекс. От того, какая партия контролирует Конгресс и Белый дом, зависят ожидания по налогам, энергетике, обороне, здравоохранению и антимонополии — это вопрос выбора акций, а не индекса. Это различие важнее в нынешнюю эпоху, чем в прежних циклах, потому что концентрация индекса экстремальна: как показывает наш разбор веса «великолепной семёрки» в S&P 500, около семи акций сегодня двигают примерно треть индекса, так что горстка имён, завязанных на ИИ, может поглотить любую ротацию, запущенную результатом выборов.

Где цикл сейчас: путь к 2028 году

Выборный 2024 год закрыт на отметке +23,3%. Вот куда указывают четырёхлетние часы дальше:

• 2025 — поствыборный год (Год 1). Исторически второй по слабости год цикла, поскольку новый срок выдвигает вперёд менее благоприятную для рынка политику.
• 2026 — промежуточный год (Год 2). Самый слабый год в среднем (+4,6% с 1950 года) с типично самой глубокой просадкой. Наша справочная таблица по промежуточным выборам помечает окно сентября–октября как историческую зону дна цикла — а S&P 500 был выше через 12 месяцев после всех 19 промежуточных выборов с 1950 года.
• 2027 — предвыборный год (Год 3). Самый сильный год цикла с большим отрывом (в среднем +17,2%), когда включается стимул поддерживать рост к 2028 году.
• 2028 — следующие президентские выборы. Исходя из этой таблицы, базовый сценарий — положительный год, если только не придёт рецессия, единственное условие, которое надёжно окрашивало выборный год в красный.

Два встречных ветра определят, насколько чисто разыграется этот шаблон. Первый — продолжит ли цикл капвложений в ИИ, двигавший 2024 год, расширяться за пределы чипов на энергетику, сети и память, или застопорится. Второй — сезонная карта внутри каждого года: наш справочник по сезонности S&P 500 естественно сочетается с выборным циклом для тайминга типичного ритма осенней слабости и силы конца года. Для вопроса о рецессии, который в конечном счёте определяет знак каждого выборного года, таблица инверсий кривой доходности остаётся одним из самых чистых долгосрочных опережающих сигналов из всех зафиксированных.

Как торговать выборный цикл с помощью ИИ

Календарная базовая частота — это отправная точка, а не стратегия. Способ использовать этот справочник — сочетать когда цикла — попутный ветер выборного года, осеннюю слабость промежуточного, предвыборную силу — с подтверждением в реальном времени по широте рынка, позиционированию и макроданным. Именно для этого сочетания закономерности и суждения в реальном времени и создан мультиагентный ИИ.

В SimianX рейтинг ИИ-моделей сталкивает 30 ИИ-моделей от 6 провайдеров на реальной торговой прибыли и убытках, чтобы вы видели, какие модели действительно ориентируются в текущем рынке, а не тестируют его на истории, — мы разобрали, какая ИИ-модель — лучший трейдер, по этим живым данным. Если вы предпочитаете, чтобы процесс шёл без сидения у экрана, ИИ-автопилоты могут непрерывно исполнять стратегию «правила плюс ИИ» вокруг событий вроде выборов; механика описана в нашем руководстве по запуску ИИ-торгового бота 24/7, а тарифы начинаются с бесплатного. Криптотрейдеры могут наблюдать те же колебания аппетита к риску на Bitcoin, который исторически усиливал ралли облегчения, что акции показывают, как только снимается предвыборная неопределённость.

Часто задаваемые вопросы

Хороши ли годы президентских выборов для фондового рынка?

В среднем да. С 1928 года S&P 500 в выборные годы в среднем приносил около +11,3% полной доходности и закрывался в плюсе в 21 году из 25 — примерно в 84% случаев. Сдвиг вверх отражает цикл политических стимулов разворачиваться к росту перед голосованием за переизбрание.

Какой год президентских выборов был худшим для акций?

2008-й, с −38,5% ценовой доходности S&P 500, во время мирового финансового кризиса. Далее идут 1940 (−15,3%, Вторая мировая война) и 1932 (−15,1%, Великая депрессия). Все убыточные выборные годы совпали с рецессией, войной или обвалом — и никогда с самими выборами.

Имеет ли значение, какая партия выиграет президентство?

Исторически — гораздо меньше, чем ожидают инвесторы. S&P 500 рос при обеих партиях, а средняя доходность при разделённом правительстве равна единоличному контролю или превосходит его. Результат выборов в основном перетасовывает отраслевых победителей и проигравших; он не задаёт надёжно направление индекса.

Может ли рынок предсказать выборы?

Реальный послужной список есть. Когда S&P 500 растёт за три месяца до голосования, правящая партия обычно побеждает; когда падает — обычно побеждает претендент. Совпадение примерно в 87% выборов с 1928 года, с промахами в 1956, 1968, 1980 и 2016 годах. Относитесь к этому как к фольклору с хорошим послужным списком, а не к гарантии.

Что говорит выборный цикл о 2028 годе?

2028-й — следующий год президентских выборов, и базовая частота склоняется к положительному году. Больший фактор колебаний — это разбег: 2026 (промежуточный) исторически самый слабый год, а 2027 (предвыборный) самый сильный, так что цикл указывает на турбулентность до конца 2026 года, а затем силу к голосованию 2028 года — если не вмешается рецессия.

Источники и дополнительное чтение

• Теория президентского выборного цикла — Investopedia
• Президентские выборы в США — Wikipedia
• Исторические данные S&P 500 — S&P Dow Jones Indices
• Сопутствующие справочники на SimianX: промежуточные выборные годы и рынок, помесячная сезонность S&P 500, каждый медвежий рынок S&P 500 с 1929 года и таблица инверсий кривой доходности.

Прошлые результаты не гарантируют будущих. Этот справочник предназначен для информации и образования, а не для инвестиционных рекомендаций.