Ni Marcus ReeveIndustrial Stocks Pagkatapos ng Midterm Elections: Ang Rekord Mula 1926
Mabilis na sagot: Bilang isang grupo, parang paghahagis ng barya ang industrial stocks ng U.S. pagkatapos ng midterm elections. Sa 25 midterm mula 1926 hanggang 2022, tinalo ng isang composite ng makinarya, kagamitang elektrikal, eroplano, paggawa ng barko at kagamitang pangriles, at transportasyon ang buong merkado sa sumunod na tatlong buwan nang 15 beses, at sa sumunod na labindalawang buwan nang 12 beses lamang, na may average na labindalawang-buwang kalamangan na zero. Ang makinarya ang eksepsiyon: tinalo nito ang merkado sa loob ng labindalawang buwan pagkatapos ng 17 sa 25 midterm. Ang transportasyon ang pinakanahuhuli sa 8 sa 25, at ang transport ETF na IYT ay naiwan ng SPY sa taon pagkatapos ng lahat ng limang midterm mula 2006 hanggang 2022.
Resulta (hanggang 1:50 a.m. ET, 4 Nobyembre 2026): Nanalo ang mga Demokrata ng kontrol sa Senado at sa Kapulungan, ayon sa deklarasyon ng AP at NBC News. Sa bilang ng AP noong 1:30 a.m. ET, naagaw ng mga Demokrata ang pitong upuan sa Senado na hawak ng Republikano at 16 na upuan sa Kapulungan. Simula 3 Enero 2027 ay hindi na buong hawak ng partido ng White House ang Kongreso.
Ang imprastraktura ang klasikong paksa tuwing midterm. Ang mga batas sa highway, pondo para sa pampublikong transportasyon, at gastos sa power grid at tubig ay kailangang dumaan sa Kongreso, kaya parang dapat gumalaw ang mga kompanyang gumagawa ng kagamitan at naghahakot ng kargamento kapag nagbago kung sino ang may hawak ng Kapulungan o Senado. Mas makitid ang sinasabi ng isandaang taong rekord. Sa kabuuan, hindi maaasahang tinalo ng industrial stocks ang merkado pagkatapos ng midterm. Isang bahagi ng sektor, ang makinarya, ay may mahaba at medyo tuloy-tuloy na rekord ng panalo. Isa pang bahagi, ang transportasyon, ay mas madalas natalo kaysa nanalo.
Ang pahinang ito ang sangay ng industrials at imprastraktura sa aming serye tungkol sa midterm. Niraranggo ng cross-sector scoreboard ang labindalawang malalaking industriya pagkatapos ng bawat midterm mula 1926. Dito, bumababa kami ng isang antas: sa mga industrial group ng datos na may 49 na industriya, sa mga industrial at infrastructure ETF, sa Caterpillar, at sa mga batas pang-imprastraktura na talagang ipinasa ng Kongreso.
Paano ito sinukat
Ang mahabang sample ay mula sa Kenneth R. French Data Library, na naglalathala ng pang-araw-araw at buwanang total return ng 49 na value-weighted na industry portfolio ng U.S. mula Hulyo 1926. Sa artikulong ito, ang "industrials" ay limang industriya mula sa 49 na iyon:
- Makinarya (label ni French na "Mach"): mga makina at turbina, makinaryang pansakahan, makinarya para sa konstruksiyon at pagmimina, elevator, conveyor, crane, machine tool, bomba at pangkalahatang makinaryang pang-industriya. Dito nakapuwesto ang Caterpillar (CAT) at Deere.
- Kagamitang elektrikal ("ElcEq"): kagamitan sa transmisyon at distribusyon ng kuryente, motor at generator, ilaw at wiring, baterya, at kagamitang pangkomunikasyon.
- Eroplano ("Aero"): eroplano, makina at piyesa.
- Paggawa ng barko, kagamitang pangriles ("Ships"): mga shipyard at gumagawa ng lokomotora at bagon ng tren.
- Transportasyon ("Trans"): riles, trucking, airline, shipping line, pipeline at freight forwarding.
Pinagsasama ng industrials composite ang lima, na tinimbang ayon sa halaga sa stock market ng bawat industriya sa katapusan ng Oktubre ng taon ng halalan, at hawak sa buong window. Dalawang industriyang input sa imprastraktura ang ipinapakita sa tabi para sa sanggunian: Steel works at Fabricated metal products. Sinadyang hindi isinama sa composite ang mga industriya ng konstruksiyon; pinangungunahan ang mga ito ng mga homebuilder at kumikilos na parang housing trade.
Nagsisimula ang mga window sa huling closing price sa o bago ang araw ng halalan at nagtatapos sa huling closing price sa o bago ang parehong petsa makalipas ang isang araw, isa, tatlo, anim at labindalawang buwan. Ang benchmark ay ang total return ng buong U.S. market ayon kay French, kaya kasama ang dibidendo sa magkabilang panig. Ang "tinalo ang merkado" ay nangangahulugang mas mataas ang total return ng industriya kaysa sa merkado sa parehong window.
Dalawang paalala tungkol sa laki ng sample. Iisang kompanya lang ang laman ng aircraft portfolio noong midterm ng 1926. Hindi kailanman lumampas sa 15 kompanya ang shipbuilding at railroad equipment sa anumang midterm. Ang buong limang-industriyang composite ay may 116 na kompanya noong 1926 at 247 noong 2022. Ang transportasyon ay may 68.9% ng timbang ng composite noong 1926; pagdating ng 2022, ang timbang ay 38.2% transportasyon, 36.7% makinarya, 18.0% eroplano, 5.6% kagamitang elektrikal at 1.5% barko at kagamitang pangriles. Walang datos ang fabricated metal portfolio bago ang kalagitnaan ng 1963, kaya 15 midterm lang ang saklaw nito.
Ang ETF sample ay gumagamit ng pang-araw-araw na closing price mula sa pampublikong delayed-quote history ng Cboe, na nagsisimula noong 2004. Saklaw nito ang limang midterm, 2006 hanggang 2022, para sa XLI, IYT, Caterpillar at ITA (na nagsisimula ang datos noong 1 Nobyembre 2006), at dalawa para sa PAVE, na nagsisimula ang datos noong Marso 2017. Ang mga ito ay price return na walang dibidendo, kaya bahagyang mas mababa kaysa sa mga total-return na numero sa sector scoreboard.
Ang scoreboard: industrials pagkatapos ng 25 midterm, 1926 hanggang 2022
| Industriya | Tinalo ang merkado, +3 buwan | Tinalo ang merkado, +12 buwan | Average na 12-buwang return | Median na 12-buwang agwat vs merkado |
|---|---|---|---|---|
| Industrials composite | 15 sa 25 | 12 sa 25 | +17.6% | −0.8 pts |
| Makinarya | 16 sa 25 | 17 sa 25 | +22.2% | +2.6 pts |
| Eroplano | 16 sa 25 | 15 sa 25 | +21.4% | +1.5 pts |
| Kagamitang elektrikal | 16 sa 25 | 10 sa 25 | +20.5% | −0.5 pts |
| Paggawa ng barko, kagamitang pangriles | 14 sa 25 | 9 sa 25 | +11.5% | −8.0 pts |
| Transportasyon | 13 sa 25 | 8 sa 25 | +14.8% | −4.7 pts |
| Steel works | 14 sa 25 | 12 sa 25 | +16.1% | −0.5 pts |
| Fabricated metal products* | 8 sa 15 | 6 sa 15 | +11.5% | −4.1 pts |
| Buong U.S. market | avg +7.6% sa +3 buwan | positibo 23 sa 25 | +17.7% | — |
*Fabricated metal products: 15 midterm, 1966 hanggang 2022.
Tatlong bagay ang kapansin-pansin.
Walang labindalawang-buwang kalamangan ang composite. Ang labindalawang panalo sa 25 ay bahagyang mas mababa sa kalahati. Ang average na labindalawang-buwang return, +17.6%, ay halos kapareho ng +17.7% ng merkado, at ang median na agwat ay −0.8 puntos. Sinumang bumili ng "industrials" bilang midterm trade ay nakakuha, sa average, ng return ng merkado.
Mas maganda ang itsura ng maikling window, pero hindi dahil sa halalan. Tinalo ng industrials ang merkado sa loob ng tatlong buwan pagkatapos ng 15 sa 25 midterm, na may average na kalamangang +1.8 puntos. Parang pattern iyon hanggang suriin mo ang parehong window mula Nobyembre hanggang Pebrero sa mga taong walang midterm. Nasa susunod na seksiyon ang pagsusuri.
Sa loob ng composite, naghiwa-hiwalay ang mga grupo. Lampas sa kalahati ang makinarya at eroplano sa parehong horizon. Maganda ang kagamitang elektrikal, ang barko at kagamitang pangriles, at ang transportasyon sa unang tatlong buwan, saka naiwan. Tinalo lang ng transportasyon ang merkado sa loob ng labindalawang buwan pagkatapos ng 8 sa 25 midterm, na may median na kakulangang 4.7 puntos.
Dahil ba sa midterm, o dahil lang sa Nobyembre?
Walang gaanong kahulugan ang hit rate kung walang baseline. Kaya pinatakbo namin ang parehong mga window mula sa parehong petsa sa kalendaryo (ang unang Martes pagkatapos ng unang Lunes ng Nobyembre) sa bawat taon mula 1926 hanggang 2025, at hinati ang mga ito sa mga taon ng midterm, mga taon ng halalang pampanguluhan at mga taong walang pederal na halalan.
| Grupo, window | Taon ng midterm | Taon ng halalang pampanguluhan | Taong walang pederal na halalan |
|---|---|---|---|
| Industrials composite, +3 buwan | 15 sa 25 (60%) | 16 sa 25 (64%) | 33 sa 50 (66%) |
| Industrials composite, +12 buwan | 12 sa 25 (48%) | 13 sa 25 (52%) | 26 sa 49 (53%) |
| Makinarya, +12 buwan | 17 sa 25 (68%) | 13 sa 25 (52%) | 22 sa 49 (45%) |
| Transportasyon, +12 buwan | 8 sa 25 (32%) | 13 sa 25 (52%) | 24 sa 49 (49%) |
Ang tatlong-buwang rekord ng composite pagkatapos ng midterm (60%) ay bahagya pang mas mababa kaysa sa parehong window sa ibang mga taon (64% at 66%). Karaniwang maganda ang takbo ng industrials mula unang bahagi ng Nobyembre hanggang Pebrero sa pangkalahatan; walang naidadagdag ang midterm.
Ang makinarya ang tanging grupo kung saan iba ang itsura ng taon ng midterm. Tinalo nito ang merkado sa loob ng labindalawang buwan pagkatapos ng 68% ng mga midterm, kumpara sa 52% pagkatapos ng halalang pampanguluhan at 45% sa mga taong walang pederal na halalan, na may average na kalamangang +4.5 puntos. Kabaligtaran naman ang transportasyon: 32% pagkatapos ng midterm laban sa humigit-kumulang kalahati sa ibang mga taon.
Ang dalawang pagkakaibang ito ay batay sa 25 obserbasyon ng midterm. Kayang lumikha ng ganito kalaking agwat ang ilang sunod-sunod na suwerte o malas na taon, at wala kaming mekanismong pang-ekonomiya na malinaw na nag-uugnay sa makinarya sa kalendaryo ng midterm. Ituring ang mga ito bilang paglalarawan ng nakaraan, hindi bilang panuntunan.
Bawat midterm mula 1926: ang reference table
Ang naka-bold ay grupong tumalo sa buong merkado sa window na iyon.
| Midterm | Base date | Merkado +3b | Industrials +3b | Merkado +12b | Industrials +12b | Makinarya +12b | Transportasyon +12b |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1926 | 1926-11-01 | +6.2% | +7.4% | +29.0% | +30.0% | +39.4% | +24.8% |
| 1930 | 1930-11-03 | −3.8% | −4.9% | −35.4% | −45.8% | −51.2% | −49.4% |
| 1934 | 1934-11-05 | −0.4% | +3.4% | +44.5% | +46.6% | +112.7% | +12.1% |
| 1938 | 1938-11-07 | −4.2% | −6.7% | +3.2% | +0.5% | −3.0% | +7.7% |
| 1942 | 1942-11-02 | +12.0% | +10.2% | +32.3% | +29.9% | +30.8% | +31.9% |
| 1946 | 1946-11-04 | +4.2% | +2.9% | +3.1% | −2.5% | +12.3% | −10.6% |
| 1950 | 1950-11-06 | +17.3% | +26.9% | +24.8% | +24.0% | +25.9% | +22.9% |
| 1954 | 1954-11-01 | +16.0% | +22.5% | +32.3% | +25.0% | +26.3% | +35.5% |
| 1958 | 1958-11-03 | +8.8% | +10.0% | +15.9% | +17.5% | +18.5% | +10.3% |
| 1962 | 1962-11-05 | +15.1% | +16.0% | +27.6% | +25.1% | +30.9% | +48.1% |
| 1966 | 1966-11-07 | +11.7% | +20.0% | +22.1% | +27.9% | +32.5% | +9.7% |
| 1970 | 1970-11-03 | +17.2% | +26.9% | +18.1% | +34.9% | +24.8% | +55.7% |
| 1974 | 1974-11-05 | +7.8% | +5.8% | +25.1% | +26.9% | +26.4% | +17.3% |
| 1978 | 1978-11-07 | +6.1% | +5.2% | +15.8% | +13.5% | +16.2% | +7.3% |
| 1982 | 1982-11-02 | +7.0% | +12.3% | +26.1% | +31.1% | +27.6% | +38.4% |
| 1986 | 1986-11-04 | +12.9% | +11.2% | −1.1% | −9.8% | +8.6% | −16.8% |
| 1990 | 1990-11-06 | +18.0% | +23.1% | +34.2% | +33.3% | +15.9% | +52.7% |
| 1994 | 1994-11-08 | +3.6% | +2.9% | +29.6% | +32.7% | +21.5% | +35.4% |
| 1998 | 1998-11-03 | +16.0% | +9.9% | +25.7% | +28.9% | +30.8% | +2.1% |
| 2002 | 2002-11-05 | −6.7% | −6.0% | +20.4% | +29.7% | +38.5% | +21.5% |
| 2006 | 2006-11-07 | +5.9% | +7.0% | +9.4% | +19.9% | +32.1% | +2.1% |
| 2010 | 2010-11-02 | +10.3% | +13.9% | +5.3% | +5.7% | +12.4% | +0.7% |
| 2014 | 2014-11-04 | +2.1% | +1.4% | +6.1% | −4.9% | −11.9% | −4.4% |
| 2018 | 2018-11-06 | −0.3% | +2.0% | +12.6% | +10.1% | +23.9% | +1.9% |
| 2022 | 2022-11-08 | +8.2% | +12.0% | +15.4% | +10.8% | +12.1% | +13.9% |
Ilang obserbasyon mula sa talahanayan:
- Ang pinakamalaking panalo ng industrials ay noong 1970, nang lampasan ng composite ang merkado nang 16.8 puntos sa loob ng labindalawang buwan, pinangunahan ng transportasyon sa +55.7%. Sumunod ang 2006 (+10.6 puntos) at 2002 (+9.3 puntos).
- Ang pinakamalaking talo ay noong 2014, kulang nang 11.0 puntos habang bumagsak nang 11.9% ang makinarya at tumaas nang 6.1% ang merkado. Kasunod ang 1930 (−10.4 puntos) at 1986 (−8.6 puntos).
- Tinalo ng makinarya ang merkado pagkatapos ng walong sunod-sunod na midterm, mula 1958 hanggang 1986. Mula 1946, nanalo ito nang 15 sa 20. Ang mga talo nito mula noon ay 1954, 1990, 1994, 2014 at 2022.
- Madalas maglaho ang maagang kalamangan. Tinalo ng composite ang merkado sa loob ng tatlong buwan nang 15 beses; sa 9 lang sa mga iyon ito nanalo rin sa loob ng labindalawang buwan. Ang 2022 ang pinakahuling halimbawa: nangunguna ang industrials nang 3.8 puntos makalipas ang tatlong buwan at naiwan nang 4.6 puntos makalipas ang labindalawa.
- Bumaba ang industrials sa loob ng labindalawang buwan pagkatapos ng apat na midterm (1930, 1946, 1986 at 2014). Bumaba ang merkado pagkatapos ng dalawa sa mga iyon (1930 at 1986).
Kapag nakuha ng oposisyon ang isang kapulungan
Inilalagay ng resulta ng 2026 ang Kongreso sa kamay ng partidong hindi humahawak sa White House. Sa 25 midterm ng sample na ito, siyam na beses ibinigay ng mga botante ang hindi bababa sa isang kapulungan sa oposisyon: 1946, 1954, 1986, 1994, 2006, 2010, 2014, 2018 at 2022. (Noong 1930, tabla ang bilang sa Kapulungan sa simula ng bagong Kongreso, kaya hindi namin ito isinama sa grupong ito.)
| Grupo, +12 buwan | Nakakuha ang oposisyon ng isang kapulungan (9) | Lahat ng ibang midterm (16) |
|---|---|---|
| Industrials composite | 3 sa 9 ang tumalo, avg −2.8 pts | 9 sa 16 ang tumalo, avg +1.5 pts |
| Makinarya | 5 sa 9 ang tumalo, avg +2.7 pts | 12 sa 16 ang tumalo, avg +5.5 pts |
| Kagamitang elektrikal | 1 sa 9 ang tumalo, avg −7.5 pts | 9 sa 16 ang tumalo, avg +8.7 pts |
| Transportasyon | 2 sa 9 ang tumalo, avg −6.1 pts | 6 sa 16 ang tumalo, avg −1.0 pts |
Mas mahina ang industrials pagkatapos ng mga midterm na lumikha ng bagong hating Washington. Ang apat na kaso kung saan umusad ang oposisyon sa ilalim ng isang Republikanong presidente, gaya ng 2026, ay 1954, 1986, 2006 at 2018. Tinalo ng composite ang merkado sa isa sa apat, at ang makinarya sa tatlo. Ang apat na obserbasyon ay anekdota, hindi estadistika. Ang aming pag-aaral sa political gridlock sa 49 na Kongreso ay sumasaklaw sa hating gobyerno sa buong merkado at mas mabuting gabay sa tanong na iyon.
Ang panahon ng ETF: XLI, IYT, CAT at PAVE, 2006 hanggang 2022
Pareho ang kuwento ng tradeable na rekord, na may mas kaunting data point. Price return lamang ang mga return, mula sa closing price sa araw ng halalan.
Tatlong buwan pagkatapos ng halalan
| Pondo (3b) | 2006 | 2010 | 2014 | 2018 | 2022 | Average | Tinalo ang SPY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SPY (S&P 500) | +4.8% | +9.2% | +1.5% | −0.9% | +7.5% | +4.4% | — |
| XLI (industrials) | +4.7% | +12.7% | +1.3% | +1.9% | +5.6% | +5.2% | 2 sa 5 |
| IYT (transportasyon) | +5.5% | +4.3% | +1.2% | −2.4% | +11.9% | +4.1% | 2 sa 5 |
| CAT (Caterpillar) | +9.5% | +24.3% | −16.9% | +0.9% | +8.3% | +5.2% | 4 sa 5 |
| ITA (aerospace at depensa) | +10.9% | +10.4% | +5.7% | +0.8% | +4.8% | +6.5% | 4 sa 5 |
| PAVE (imprastraktura ng U.S.) | n/a | n/a | n/a | −3.7% | +11.0% | +3.6% | 1 sa 2 |
Labindalawang buwan pagkatapos ng halalan
| Pondo (12b) | 2006 | 2010 | 2014 | 2018 | 2022 | Average | Tinalo ang SPY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SPY (S&P 500) | +6.7% | +3.8% | +4.6% | +11.6% | +14.5% | +8.2% | — |
| XLI (industrials) | +14.7% | +1.7% | −0.6% | +12.8% | +4.5% | +6.6% | 2 sa 5 |
| IYT (transportasyon) | −1.2% | −0.7% | −6.9% | +4.9% | +5.6% | +0.3% | 0 sa 5 |
| CAT (Caterpillar) | +22.8% | +17.8% | −24.4% | +12.5% | +2.2% | +6.2% | 3 sa 5 |
| ITA (aerospace at depensa) | +36.3% | +2.2% | +7.1% | +12.8% | +2.9% | +12.3% | 3 sa 5 |
| PAVE (imprastraktura ng U.S.) | n/a | n/a | n/a | +9.9% | +13.2% | +11.6% | 0 sa 2 |
Ang ipinapakita ng limang siklo:
- Dalawang beses lang sa lima tinalo ng XLI ang SPY sa loob ng labindalawang buwan. Ang average nito, +6.6%, ay naiwan ng +8.2% ng SPY. Sa 16 na taong walang midterm mula 2004 hanggang 2024 na may buong taon ng datos, tinalo ng XLI ang SPY sa parehong window nang 7 beses, kaya halos pareho ang rekord sa midterm at sa anumang ibang taon.
- Hindi kailanman tinalo ng IYT ang SPY sa taon pagkatapos ng isang midterm. Nag-average ito ng +0.3% laban sa +8.2% ng SPY, agwat na halos 8 puntos bawat taon. Tugma ito sa isandaang-taong resulta ng transportasyon sa itaas.
- Pabago-bago ang Caterpillar sa paligid ng halalan. Tinalo nito ang SPY sa loob ng tatlong buwan nang apat na beses, pero ipinapakita ng 2014 ang panganib: bumagsak ang CAT nang 24.4% sa sumunod na taon at nasa 35.3% na mas mababa sa closing price nito sa araw ng halalan sa pinakamababang punto noong 28 Setyembre 2015.
- Naiwan ng SPY ang PAVE sa parehong siklo nito, nang 1.7 puntos pagkatapos ng 2018 at 1.2 puntos pagkatapos ng 2022, kahit na pumagitna ang batas pang-imprastraktura ng 2021. Napakakaunti ang sinasabi ng dalawang obserbasyon.
- Dumating pa rin ang mga pagbagsak. Pagkatapos ng midterm ng 2018, bumagsak ang XLI nang 16.3% mula sa closing price nito sa araw ng halalan hanggang sa pinakamababang punto noong 24 Disyembre 2018, bahagyang higit sa 14.8% ng SPY.
Mas maganda ang aerospace at defense fund na ITA kaysa sa ibang industrial fund, pero nagsasapawan ang mga hawak nito sa mga defense contractor, na may sariling mga policy driver; tingnan ang defense stocks pagkatapos ng midterm.
Ano talaga ang ipinasa ng Kongreso para sa imprastraktura
Ipinapalagay ng kuwentong "midterm at imprastraktura" na susulat ang bagong Kongreso ng isang malaking batas. Ipinapakita ng kasaysayan na ang malalaking batas sa surface transportation at imprastraktura sa nakalipas na pitumpung taon ay nagmula sa lahat ng uri ng Kongreso, at mas madalas mula sa hating gobyerno kaysa sa nagkakaisang gobyerno. Ang mga petsa at numero ng Kongreso sa ibaba ay mula sa mga artikulo sa Wikipedia tungkol sa mga batas; ang kontrol ng partido ay mula sa talahanayan ng Wikipedia ng party divisions ng mga Kongreso ng U.S.
| Batas | Nilagdaan | Kongreso | Presidente | Kontrol sa Kongreso | Industrials vs merkado, 12 buwan matapos lagdaan |
|---|---|---|---|---|---|
| Federal-Aid Highway Act of 1956 | 29 Hunyo 1956 | Ika-84 | Eisenhower (R) | Demokrata, dalawang kapulungan | +0.6 pts |
| ISTEA | 18 Disyembre 1991 | Ika-102 | George H. W. Bush (R) | Demokrata, dalawang kapulungan | +3.9 pts |
| TEA-21 | 9 Hunyo 1998 | Ika-105 | Clinton (D) | Republikano, dalawang kapulungan | −6.0 pts |
| SAFETEA-LU | 10 Agosto 2005 | Ika-109 | George W. Bush (R) | Republikano, dalawang kapulungan | +6.1 pts |
| American Recovery and Reinvestment Act | 17 Pebrero 2009 | Ika-111 | Obama (D) | Demokrata, dalawang kapulungan | +16.4 pts |
| MAP-21 | 6 Hulyo 2012 | Ika-112 | Obama (D) | Senado Demokrata, Kapulungan Republikano | +3.6 pts |
| FAST Act | 4 Disyembre 2015 | Ika-114 | Obama (D) | Republikano, dalawang kapulungan | +12.1 pts |
| Infrastructure Investment and Jobs Act | 15 Nobyembre 2021 | Ika-117 | Biden (D) | Demokrata, dalawang kapulungan | +4.5 pts |
Lima sa walo ang nilagdaan sa ilalim ng hating gobyerno (1956, 1991, 1998, 2012 at 2015), at tatlo sa ilalim ng nagkakaisang gobyerno (2005, 2009 at 2021). Tatlo sa walo ang nagmula sa Kongresong kahahalal lang sa isang midterm: ISTEA (inihalal noong 1990), MAP-21 (inihalal noong 2010) at ang FAST Act (inihalal noong 2014). Hating gobyerno ang lahat ng tatlong iyon.
Sinusukat ng huling column ang industrials composite laban sa merkado mula sa petsa ng paglagda. Nauna ang composite pagkatapos ng pito sa walong batas, sa average na 5.2 puntos at median na 4.2 puntos. Nakasandal ang resultang iyon sa timing: nilagdaan ang Recovery Act ng 2009 tatlong linggo bago ang pinakamababang punto ng merkado noong Marso 2009. Kung wala ito, nauna ang composite pagkatapos ng anim sa pitong batas, sa average na 3.5 puntos. Ang walong petsa ng paglagda na nakakalat sa loob ng 65 taon ay maliit na sample, at karaniwang inaasahan na nang matagal bago pa ang paglagda ng isang batas.
Mahalaga ang pinakahuling batas para sa 2026. Nag-awtorisa ang Infrastructure Investment and Jobs Act ng humigit-kumulang $1.2 trilyon, kung saan $550 bilyon ang bagong gastos. Ang mga limang-taong programa nito, gaya ng formula program para sa EV charging, ay pinondohan para sa fiscal years 2022 hanggang 2026. Kaya ang susunod na batas sa surface transportation ay isusulat, o palalawigin, ng isang Kongresong kontrolado ng partido ng oposisyon.
Ang kalagayan sa 2026
Mga closing price hanggang 3 Nobyembre 2026, ang huling session bago ang resulta:
| Pondo | 2026 year to date | 12 buwan mula 4 Nob 2025 |
|---|---|---|
| SPY (S&P 500) | +10.6% | +11.7% |
| XLI (industrials) | +10.4% | +12.3% |
| IYT (transportasyon) | +11.0% | +15.7% |
| PAVE (imprastraktura ng U.S.) | +14.7% | +15.1% |
| ITA (aerospace at depensa) | +0.7% | +2.1% |
| CAT (Caterpillar) | +8.9% | +13.9% |
Pumasok ang industrials sa halalan nang halos kapantay ng merkado para sa taon. Tumaas ang XLI nang 10.4% laban sa 10.6% ng SPY, pero 8.1% ito na mas mababa sa 2026 high nito noong 14 Agosto. Ang infrastructure fund na PAVE ang pinakamalakas sa grupo, tumaas nang 14.7%. Ang Caterpillar ang naiiba: tumaas nang 8.9% para sa taon, pero 41.4% na mas mababa sa high nito noong 30 Hunyo na $1,064.90 at bumaba nang 26.2% sa buwan bago ang halalan.
4 Nobyembre 2026: idadagdag pagkatapos ng pagsasara ng merkado. Batay sa kasaysayan sa itaas, kakaunti ang sinabi ng unang session pagkatapos ng isang midterm: tinalo ng composite ang merkado kinabukasan pagkatapos ng 15 sa 25 midterm, sa average na 0.2 puntos lamang.
Limitado ang ipinahihiwatig ng rekord para sa susunod na taon. Ang hating gobyerno ang pinakakaraniwang setting para sa mga batas sa highway. Naiwan ang composite pagkatapos ng mga midterm na nagbigay ng isang kapulungan sa oposisyon. Ang makinarya ang may pinakamagandang pangmatagalang rekord sa lahat ng industrial group pagkatapos ng midterm, at ang transportasyon ang pinakamasama. Wala sa mga ito ang forecast. Bawat isa sa mga pahayag na ito ay nakasalalay sa 4 hanggang 25 obserbasyon, at ang mga kondisyon sa 2026, kabilang ang taripa, interest rate at ang capital-spending cycle, ay hindi katulad ng sa alinmang naunang midterm.
Ang mga limitasyon ng pagsusuring ito
- Maliliit na sample. May 25 midterm mula 1926, 9 na pag-usad ng oposisyon, 5 ETF cycle, 2 PAVE cycle at 8 batas pang-imprastraktura. Malawak ang margin of error ng bawat hit rate dito.
- Luma na ang mga depinisyon ng industriya. Gumagamit ng SIC code ang mga portfolio ni French. Kasama sa kagamitang elektrikal ang mga gumagawa ng kagamitang pangkomunikasyon, at kasama sa transportasyon ang mga pipeline at airline, na hindi tumutugon sa gastos sa imprastraktura sa paraang maaaring tumugon ang riles at trucking.
- Nagbabago ang hugis ng composite. Halos dalawang-katlo ng composite ang transportasyon noong 1926 at halos dalawang-kalima noong 2022, at kakaunti ang kompanya sa mga naunang portfolio.
- Price-only ang ETF. Hindi kasama ang dibidendo sa serye ng Cboe; kasama naman sa mga return ni French.
- Walang kontrol para sa ekonomiya. Marami sa mga panalo at talo ng industrials dito ay tumutugma sa recession, presyo ng langis o interest rate, sa halip na sa anumang ginawa ng Kongreso.
Paano gamitin ang talahanayang ito
Gamitin ito bilang base rate. Kung may magsabing dapat mag-outperform ang industrials dahil sa midterm, ang sagot ng isandaang taon ay nagawa iyon ng buong grupo nang mga kalahati ng pagkakataon, at hindi mas madalas kaysa sa mga taong walang halalan. Kung mas tiyak ang argumento, halimbawa tungkol sa makinarya o sa isang bagong batas sa highway, sinasabi ng talahanayan kung gaano kadalas nagtagumpay ang mga katulad na sitwasyon at gaano kaliit ang kasaysayang iyon. Makatutulong ang aming live analysis tool para mas masusing tingnan ang anumang indibidwal na industrial stock.
Mga madalas itanong
Tumataas ba ang industrial stocks pagkatapos ng midterm elections?
Kadalasan, pero hindi higit sa merkado. Tumaas ang industrials composite sa loob ng labindalawang buwan pagkatapos ng 21 sa 25 midterm mula 1926, at tumaas ang buong merkado pagkatapos ng 23. Tinalo lang ng composite ang merkado sa window na iyon nang 12 beses.
Aling industrial stocks ang pinakamagaling pagkatapos ng midterm?
Makinarya. Tinalo nito ang merkado sa loob ng labindalawang buwan pagkatapos ng 17 sa 25 midterm, kabilang ang walong sunod-sunod mula 1958 hanggang 1986, na may average na kalamangang 4.5 puntos. Tinalo ng eroplano ang merkado nang 15 beses. Ang transportasyon ang pinakamahina sa 8 sa 25.
Kumusta ang XLI pagkatapos ng midterm?
Tinalo ng XLI ang SPY sa loob ng labindalawang buwan pagkatapos ng 2 sa 5 midterm mula 2006 hanggang 2022, nag-average ng +6.6% laban sa +8.2% ng SPY batay sa presyo. Sa loob ng tatlong buwan, 2 sa 5 rin.
Tumataas ba ang infrastructure stocks kapag nagpasa ang Kongreso ng infrastructure bill?
Pagkatapos ng walong malalaking batas na nakalista sa itaas, tinalo ng industrials composite ang merkado sa sumunod na labindalawang buwan nang pitong beses. Maliit ang sample at lubos na nakadepende sa Recovery Act ng 2009, na nilagdaan malapit sa pinakamababang punto ng merkado.
Nakatutulong ba ang hating gobyerno sa industrial stocks?
Pagkatapos ng siyam na midterm na nagbigay ng hindi bababa sa isang kapulungan sa oposisyon, tatlong beses lang tinalo ng industrials ang merkado sa loob ng labindalawang buwan. Lima sa walong batas pang-imprastraktura sa aming talahanayan ang nagmula sa hating gobyerno. Para sa buong merkado, tingnan ang Mabuti ba sa stocks ang pagkabara sa pulitika? 49 Kongreso.
Payo ba ito sa pamumuhunan?
Hindi. Isa itong makasaysayang reference table. Hindi nito hinuhulaan kung ano ang gagawin ng industrial stocks pagkatapos ng midterm ng 2026.
Ang buod
Hindi midterm trade ang industrials. Sa 25 midterm, tinalo ng composite ang merkado nang mga kalahati ng pagkakataon sa loob ng labindalawang buwan, at ang malakas nitong rekord mula Nobyembre hanggang Pebrero ay kasindalas ding lumalabas sa mga taong walang halalan. Nasa loob ng sektor ang kapaki-pakinabang na detalye: tinalo ng makinarya ang merkado pagkatapos ng karamihan sa mga midterm, ang transportasyon pagkatapos ng wala pang isang-katlo, at natalo ng SPY ang tradeable na transport fund pagkatapos ng lahat ng limang midterm mula 2006. Ipinasa ng Kongreso ang karamihan sa malalaking batas sa highway sa ilalim ng hating gobyerno, at kalilikha lang ng 2026 ng isa. Kung ano ang ibig sabihin nito para sa presyo ng stocks ay hindi kayang pagpasyahan ng ganito kaliit na sample.
Kaugnay na babasahin
- Pinakamahusay na sektor matapos ang halalan: 100 taon: ang labindalawang-sektor na scoreboard na kinabibilangan ng pahinang ito
- Mabuti ba sa stocks ang pagkabara sa pulitika? 49 Kongreso: hating gobyerno laban sa nagkakaisang gobyerno, termino bawat termino
- Stock Market Matapos ang Midterm: Bawat Siklo 1950–2026: ang rekord ng S&P 500
- Bank Stocks Pagkatapos ng Midterm: 25 Eleksyon, 1926-2022: ang sangay ng financials
- Small Caps vs Large Caps Pagkatapos ng Midterms, 1926-2022: ang parehong 25 midterm, hinati ayon sa laki ng kompanya
- Treasury Yield at Dolyar Matapos ang Midterm, 1962-2022: ang panig ng bond at currency
- Tumataas ba ang Depensa Matapos ang Midterm? LMT, RTX: ang mga defense contractor
Mga pinagmulan
- Kenneth R. French Data Library: 49 Industry Portfolios (pang-araw-araw at buwanan, value-weighted return, bilang ng kompanya, average na laki ng kompanya) at Fama/French research factors (pang-araw-araw), datos ng CRSP hanggang Setyembre 2026.
- Pang-araw-araw na delayed-quote history ng Cboe Global Markets para sa SPY, XLI, IYT, ITA, CAT at PAVE, hanggang 3 Nobyembre 2026.
- Mga artikulo sa Wikipedia tungkol sa Federal-Aid Highway Act of 1956, ISTEA, TEA-21, SAFETEA-LU, American Recovery and Reinvestment Act of 2009, MAP-21, FAST Act at Infrastructure Investment and Jobs Act (mga petsa ng paglagda, Kongresong nagpatibay), at "Party divisions of United States Congresses" (kontrol sa mga kapulungan).
- Resulta ng 2026: mga race call ng AP at NBC News hanggang 1:50 a.m. ET, 4 Nobyembre 2026.
