Laba Tetra Tech per Kuartal: Hasil Q4 FY2026 dan TTEK

Hasil Laporan Keuangan Tetra Tech Q4 FY2026: Tabel Kuartalan, Backlog, Arus Kas, Panduan FY2027, dan Reaksi Saham TTEK

Tetra Tech melaporkan hasil kuartal keempat tahun fiskal 2026 saat pasar AS tutup pada Rabu, 11 November, dan melampaui panduannya sendiri. Pendapatan bersih $1.15 miliar berada di atas titik tengah rentang $1.12 miliar hingga $1.17 miliar, dan EPS disesuaikan $0.49 (EPS GAAP $0.51) melampaui panduan $0.45 hingga $0.48 maupun konsensus analis $0.47. Backlog naik 13% dari setahun sebelumnya menjadi $4.67 miliar. Prospek pertama untuk tahun fiskal 2027 memproyeksikan EPS $1.65 hingga $1.80, dengan titik tengah $1.725 dibandingkan konsensus $1.74. TTEK, yang sempat turun 7.5% ke $37.61 pada sesi sebelum rilis, ditutup di $39.43 pada 12 November, naik 4.8% sementara ETF S&P 500 (SPY) turun tipis 0.4%.

Halaman ini adalah referensi laporan keuangan Tetra Tech. Halaman ini pertama kali disusun sebelum rilis dan kini telah diperbarui dengan hasilnya. Halaman ini menyatukan sembilan kuartal hasil yang dilaporkan perusahaan dalam satu tabel, mengikuti buku pesanan dan arus kas, memeriksa hasil Q4 terhadap panduan, membandingkan prospek baru tahun fiskal 2027 dengan konsensus, serta mencatat pergerakan saham TTEK setelah masing-masing dari 13 laporan kuartalan terakhirnya. Pertanyaannya tetap sama dengan yang diajukan draf awal: dapatkah buku pesanan yang lebih kuat berubah menjadi pertumbuhan berkelanjutan setelah hilangnya sebagian besar pekerjaan pembangunan internasional AS? Selisih dua sen di atas satu estimasi EPS tidak menjawabnya dengan sendirinya.

Diperbarui 13 November 2026 (waktu Pasifik AS) dengan hasil Q4 fiskal 2026 Tetra Tech (Form 8-K, Exhibit 99.1, dirilis 11 November pukul 16.00 waktu Timur AS), conference call 12 November, dan harga penutupan resmi 12 November. Pertama kali diterbitkan 10 November, sebelum rilis. Sumber: rilis laba Form 8-K Tetra Tech, Form 10-Q dan 10-K di SEC EDGAR, siaran pers perusahaan, estimasi bertanggal dari Zacks (melalui Nasdaq.com) dan Kiplinger, serta harga penutupan harian dari Polygon.io yang dicocokkan dengan Nasdaq.com. Angka yang dilaporkan, panduan, estimasi, dan perhitungan kami sendiri diberi label di seluruh artikel.

Hasil Tetra Tech Q4 FY2026 vs Panduan dan Konsensus

Sumber: rilis laba Q4 dan tahun fiskal 2026 Tetra Tech (Form 8-K, Exhibit 99.1), 11 November 2026; panduan dari rilis 29 Juli 2026; konsensus dari Zacks melalui Nasdaq.com, 10 November. Perubahan tahunan, titik tengah panduan, dan perubahan backlog dari kuartal sebelumnya adalah perhitungan kami dari angka yang dilaporkan, kecuali yang ditandai "perusahaan".

Kuartal ini jelas melampaui estimasi dari sisi laba dan solid dari sisi pendapatan. Pendapatan bersih 0.9% lebih rendah daripada Q4 FY2025, tetapi kuartal itu masih memuat pendapatan USAID/Departemen Luar Negeri AS sebesar $97.8 juta; di luar tanggap bencana episodik, perusahaan menyatakan pendapatan bersih Q4 tumbuh 5%. Dalam conference call 12 November, CEO Roger Argus mengatakan pekerjaan federal AS mencakup 26% dari pendapatan kuartalan dan tumbuh 9%, sementara pendapatan komersial AS tumbuh 6%. Per segmen, pendapatan bersih Government Services Group (GSG) turun 5.2% secara tahunan menjadi $512.6 juta, sedangkan pendapatan bersih Commercial/International Services Group (CIG) naik 2.8% menjadi $640.3 juta (perhitungan kami dari rilis).

EPS GAAP ($0.51) lebih tinggi daripada EPS disesuaikan ($0.49). Rekonsiliasi EBITDA disesuaikan dalam rilis mengeluarkan keuntungan nilai wajar imbalan kontinjensi sebesar $7.0 juta pada Q4; rilis tidak menampilkan jembatan EPS terpisah.

Panduan Tahun Fiskal 2027 vs Konsensus $1.74

Sumber: rilis laba Q4 dan tahun fiskal 2026 Tetra Tech; konsensus FY2027 dari Zacks melalui Nasdaq.com, 10 November 2026, sebelum rilis.

Rentang ini mengapit konsensus, tetapi titik tengahnya 1.5 sen di bawahnya. Panduan tidak memasukkan kontribusi dari akuisisi di masa mendatang. Dalam conference call, manajemen mengasumsikan beban bunga $30 juta hingga $35 juta dan tarif pajak efektif 27.5%, serta memperkirakan pertumbuhan sekitar 5% pada pekerjaan federal AS dan sekitar 10% pada pekerjaan komersial AS di tahun fiskal 2027. Rilis tidak menyebutkan apakah rentang EPS tahun fiskal 2027 berbasis GAAP atau disesuaikan, sehingga perbandingan dengan konsensus yang disesuaikan perlu disertai catatan tersebut.

Laporan Keuangan Tetra Tech Q4 FY2026: Yang Perlu Diketahui

Estimasi analis adalah potret dari pihak ketiga, bukan panduan perusahaan. Draf awal memberi tanggal 6 November pada estimasi Kiplinger dan mencantumkan konversi ke Waktu Standar Tiongkok; kami telah mengganti keduanya dengan sumber bertanggal di atas. Tahun fiskal Tetra Tech berakhir pada akhir September (pada 28 September di tahun 2025), sehingga "Q4 FY2026" adalah kuartal fiskal yang berakhir pada akhir September 2026, bukan kuartal keempat tahun kalender.

Sebelum rilis, konsensus $0.47 berada di dalam rentang manajemen, satu sen di bawah batas atas. Dengan hanya dua analis dalam hitungan Zacks, estimasi ini tipis, dan rentang perusahaan sendiri merupakan tolok ukur yang lebih berguna. Dalam empat laporan sebelum laporan ini, Tetra Tech selalu melampaui konsensus Zacks, dengan selisih 2 hingga 5 sen per saham: $0.45 vs $0.40 (Q4 FY2025), $0.35 vs $0.31 (Q1 FY2026), $0.34 vs $0.31 (Q2), dan $0.42 vs $0.40 (Q3). Q4 FY2026 menjadikannya lima kali berturut-turut, dengan $0.49 vs $0.47. Seperti ditunjukkan tabel reaksi di bagian bawah, hasil yang melampaui estimasi itu tidak secara konsisten menggerakkan saham ke arah yang sama.

Rabu, 11 November, bertepatan dengan Hari Veteran AS (Veterans Day). Bursa saham AS tetap buka hari itu; pasar obligasi tutup.

Laporan ini paling tepat dinilai sebagai transisi menuju tahun fiskal 2027, bukan hanya sebagai perbandingan dengan satu estimasi kuartalan.

Laporan Keuangan Tetra Tech per Kuartal, Q4 FY2024 hingga Q4 FY2026

Sumber: pendapatan, EPS GAAP, dan kewajiban kinerja tersisa dari pelaporan XBRL Tetra Tech (Form 10-Q dan 10-K); pendapatan bersih dan EPS disesuaikan dari rilis laba Form 8-K. Q3 FY2026 tidak memiliki penyesuaian yang dilaporkan, sehingga EPS disesuaikan sama dengan EPS GAAP. Selisih besar antara EPS GAAP dan EPS disesuaikan pada Q1 dan Q2 FY2025 mencerminkan beban kontinjensi hukum sebesar $115.0 juta dan penurunan nilai goodwill sebesar $92.4 juta yang terkait dengan pembatalan kontrak USAID. Kewajiban kinerja tersisa adalah ukuran dalam dokumen pelaporan yang mendekati, tetapi tidak identik dengan, angka backlog dalam rilis. Angka Q4 FY2026 berasal dari rilis 11 November 2026; kewajiban kinerja tersisanya akan muncul di Form 10-K.

Pendapatan bersih turun ke sekitar $1.04 miliar per kuartal setelah pemutusan kontrak USAID, mencapai $1.11 miliar pada Q3 FY2026 dan $1.15 miliar pada Q4, di atas titik tengah panduan $1.12–$1.17 miliar.

Ada dua hal yang menonjol. Pertama, EPS GAAP terdistorsi pada paruh pertama tahun fiskal 2025 oleh beban satu kali, sehingga perbandingan yang lebih bersih adalah EPS disesuaikan, yang bergerak dalam pita sempit $0.33 hingga $0.45 sebelum mencapai $0.49 pada Q4 FY2026. Kedua, jumlah saham terdilusi ikut berperan: jumlahnya turun dari 271.9 juta pada Q1 FY2025 menjadi 256.7 juta pada Q4 FY2026, berkurang 5.6%.

Mulailah dengan Definisi Pendapatan yang Tepat

Tetra Tech melaporkan pendapatan dan pendapatan setelah dikurangi biaya subkontraktor, yang disebutnya pendapatan bersih (net revenue). Yang terakhir adalah ukuran non-GAAP dan tidak boleh dikacaukan dengan laba bersih.

Perbedaan itu penting saat membandingkan panduan dengan pratinjau laporan keuangan dari pihak ketiga: perusahaan memberi panduan dalam pendapatan bersih, sementara banyak layanan data mengutip pendapatan GAAP.

Dua ukuran pertama bisa tumbuh dengan laju berbeda ketika intensitas subkontrak berubah. Pada Q3 FY2026, misalnya, pendapatan sebesar $1,308.6 juta dan pendapatan bersih $1,108.6 juta; biaya subkontraktor menyerap sekitar 15% dari pendapatan.

Karena itu, judul berita yang membandingkan prakiraan pendapatan bersih dengan pendapatan GAAP tahun sebelumnya dapat menimbulkan kesan pertumbuhan atau penyusutan yang menyesatkan.

Disiplin penyebut yang sama berlaku untuk margin. Laba operasional dibagi pendapatan GAAP bukanlah perhitungan yang sama dengan laba operasional dibagi pendapatan bersih. Laba operasional Q3 FY2026 sebesar $158 juta setara 12.1% dari pendapatan tetapi 14.3% dari pendapatan bersih (perhitungan kami).

Apa yang Tersirat dari Panduan Q4, dan Apa yang Dihasilkan Tetra Tech

Rentang kuartal keempat itu bukanlah prakiraan terpisah; rentang tersebut merupakan sisa dari panduan setahun penuh. Selama sembilan bulan, Tetra Tech melaporkan pendapatan bersih $3,195.4 juta dan EPS disesuaikan $1.11 ($0.35 + $0.34 + $0.42).

Menurut rilis Q4 FY2025, kuartal yang sama tahun lalu masih memuat pendapatan USAID/Departemen Luar Negeri AS sebesar $97.8 juta (basis GAAP). Karena itu, perbandingan yang datar secara laporan akan menyiratkan pertumbuhan di bagian bisnis lainnya. Rilis tersebut mengonfirmasi pola itu: menurut perusahaan, pendapatan bersih Q4 turun 0.9% secara laporan tetapi naik 5% di luar tanggap bencana episodik.

Mengapa Pendapatan Tetra Tech Menurun?

Penjelasan paling jelas adalah menyusutnya pekerjaan pembangunan internasional dan perbandingan yang tidak seimbang dengan aktivitas tanggap bencana yang bersifat episodik.

Pada Januari 2025, sebuah perintah eksekutif menangguhkan bantuan pembangunan luar negeri AS. Pada Februari 2025, Departemen Luar Negeri mengumumkan pembatalan 83% program USAID, dan Tetra Tech diberi tahu bahwa hampir semua kontrak USAID-nya diputus berdasarkan klausul pemutusan sepihak demi kepentingan pemerintah (termination for convenience). Perusahaan mencatat penurunan nilai goodwill sebesar $92.4 juta di unit Global Development Services. Risiko pendanaan federal bukan hal baru bagi kontraktor; sejarah shutdown pemerintah AS dan pasar saham kami menunjukkan seberapa sering pertarungan anggaran di Washington sampai ke pasar.

Laporan sembilan bulan Tetra Tech mencatat pendapatan USAID/Departemen Luar Negeri sekitar $190 juta, dibandingkan sekitar $550 juta pada periode tahun sebelumnya. Total pendapatan yang dilaporkan turun dari $4,112.490 juta menjadi $3,739.374 juta, atau turun 9.1%. Pendapatan dari pemerintah federal AS turun 32.5%.

Aritmetikanya menunjukkan bahwa penurunan pembangunan internasional kurang lebih setara dengan hampir seluruh penurunan pendapatan konsolidasi.

Ini adalah perbandingan skala, bukan rekonsiliasi lengkap. Periode tahun sebelumnya juga mencakup pekerjaan tanggap bencana untuk kebakaran Palisades dan Eaton di California Selatan, sedangkan periode berjalan mencakup sekitar $85 juta dari sebuah akuisisi. Kedua pos itu bergerak ke arah yang berlawanan.

Pembagian segmen pada Q3 FY2026 menegaskan hal yang sama. Pendapatan Government Services Group (GSG, kelompok layanan pemerintah) turun $111.0 juta, atau 15.6%, sementara Commercial/International Services Group (CIG, kelompok layanan komersial/internasional) menumbuhkan pendapatan sebesar $51.8 juta, atau 7.7%, dan pendapatan bersih sebesar 9.3%. Tahun fiskal penuh menunjukkan pembagian yang sama: pendapatan bersih GSG turun 19.2% menjadi $1,877.5 juta, sementara pendapatan bersih CIG naik 7.8% menjadi $2,470.8 juta. Pendapatan konsolidasi turun 6.7% menjadi $5,076.7 juta (perhitungan kami dari rilis Q4).

Tafsiran optimistisnya adalah bahwa penurunan konsolidasi melebih-lebihkan kelemahan pada peluang bisnis yang berlanjut. Tafsiran hati-hatinya adalah bahwa mengecualikan bisnis yang hilang tidak mengembalikan pendapatan, kontribusi, atau kemampuan menghasilkan kasnya. Pekerjaan pengganti tetap harus dimenangkan dan dieksekusi.

Karena itu, investor perlu mengajukan dua pertanyaan secara terpisah:

1. Seberapa sehat permintaan di luar aktivitas yang terganggu?
2. Seberapa cepat permintaan itu dapat menggantikan kontribusi ekonomi yang hilang?

Tesis pemulihan membutuhkan jawaban yang memuaskan untuk keduanya.

Pertumbuhan Mendasar Tidak Otomatis Sama dengan Pertumbuhan Organik

Tetra Tech melaporkan pertumbuhan pendapatan bersih 8% pada Q3 FY2026 setelah mengecualikan USAID/DOS dan tanggap bencana episodik. Perusahaan juga melaporkan pertumbuhan 8% dengan basis pengecualian serupa pada Q1 dan Q2. Untuk tahun fiskal penuh, perusahaan melaporkan pertumbuhan pendapatan bersih 7% di luar USAID/DOS dan tanggap bencana episodik, dan untuk Q4 melaporkan pertumbuhan 5% di luar tanggap bencana episodik.

Itu konteks yang berguna, tetapi pilihan katanya penting. Ukuran pertumbuhan yang disesuaikan dengan pengecualian tidak otomatis merupakan ukuran pertumbuhan organik dengan mata uang konstan. Menghapus aktivitas tertentu menjawab pertanyaan yang berbeda dari menghapus efek akuisisi dan mata uang, dan 10-Q mengungkapkan sekitar $85 juta pendapatan sembilan bulan dari akuisisi baru.

Pengungkapan yang lebih kuat akan menampilkan kontribusi dari operasi berkelanjutan, akuisisi, dan mata uang secara terpisah. Investor juga perlu memeriksa apakah pertumbuhan didukung oleh aktivitas proyek baru atau sekadar oleh pembanding yang lebih mudah.

Konversi Backlog Lebih Penting daripada Besarnya Backlog

Buku pesanan yang lebih besar hanya bernilai jika berubah menjadi pekerjaan yang menguntungkan dan kas yang dapat ditagih.

Backlog Tetra Tech mencapai $4.49 miliar per 28 Juni 2026, naik 5% dari kuartal sebelumnya. CEO mengatakan pesanan signifikan di Q3, termasuk pesanan komersial untuk proyek pusat data dan restorasi sedimen, mengangkat backlog lebih dari $200 juta. Menurut ukuran dalam dokumen pelaporan, kewajiban kinerja tersisa mencapai titik terendah $3.92 miliar pada Desember 2025 dan naik menjadi $4.44 miliar pada Juni 2026. Pada akhir tahun fiskal, 27 September 2026, backlog mencapai $4.67 miliar, naik 13% secara tahunan dan 4% di atas Juni; CEO mengatakan program-program klien utama mengangkatnya lebih dari $530 juta. Dalam conference call, ia menyebutnya sebagai backlog yang sudah didanai (funded backlog) dan mengatakan Q4 adalah kuartal ketiga berturut-turut dengan rasio book-to-bill (pesanan baru dibandingkan pendapatan) di atas 1.1x. Kewajiban kinerja tersisa per akhir tahun akan dilaporkan dalam Form 10-K.

Buku pesanan telah pulih sekitar $518 juta dari titik terendahnya, tetapi masih di bawah level $5.3–$5.4 miliar yang dipertahankan sebelum pemutusan kontrak USAID.

Dokumen pelaporan juga menjelaskan bahwa backlog tidak memperhitungkan potensi dampak ketentuan pemutusan sepihak (termination for convenience). Itu bukan risiko abstrak bagi Tetra Tech: justru begitulah kontrak USAID berakhir. Karena itu, backlog tidak setara dengan piutang kas tanpa syarat. Kehati-hatian yang sama berlaku untuk kisah backlog lainnya; hasil Q3 2026 Caterpillar adalah contoh terbaru buku pesanan rekor yang tidak mencegah sahamnya turun.

Tanda peringatan yang berguna adalah backlog yang meningkat disertai penundaan dimulainya proyek berulang kali, utilisasi yang melemah, atau penagihan yang melambat. Pola yang lebih konstruktif adalah gabungan kontrak baru, mobilisasi tepat waktu, ekonomi pelaksanaan yang stabil, dan konversi kas yang sehat.

Baca Pengumuman Kontrak Tanpa Melebih-lebihkan Nilainya

Pengumuman terbaru Tetra Tech mendukung luasnya peluang bisnis perusahaan. Pengumuman itu juga menggambarkan mengapa judul berita kontrak perlu ditafsirkan dengan cermat.

Sumber: siaran pers Tetra Tech pada tanggal-tanggal yang tercantum.

Perbedaan pada proyek Dayton sangat penting. Perusahaan mengumumkan bahwa ia terpilih untuk mendesain apa yang disebutnya fasilitas pengolahan air khusus PFAS terbesar di Amerika Serikat; proyeksi biaya konstruksinya tidak boleh disajikan sebagai pendapatan yang diberikan kepada Tetra Tech.

Kontrak multi-pemenang juga perlu dicermati. Nilai kontrak di judul berita adalah plafon yang dibagi oleh beberapa perusahaan; nilai itu tidak boleh dibebankan seluruhnya kepada satu peserta atau diakui seketika.

Rilis Q3 juga mencantumkan kontrak pusat data AI berskala hiperskala untuk otomatisasi digital dan keamanan siber sistem kelistrikan. Nilainya tidak diungkapkan.

Rilis Q4 menambahkan kontrak yang lebih besar, dipimpin oleh perjanjian pembelian kerangka (blanket purchase agreement) multi-pemenang senilai $1.4 miliar untuk layanan logistik terpadu (enterprise logistics) NASA, kontrak rekayasa multi-pemenang Angkatan Laut AS senilai $145 juta, dan kontrak satu pemenang (single-award) EPA senilai $141 juta untuk penilaian infrastruktur air. Kehati-hatian soal kontrak multi-pemenang di atas berlaku untuk angka NASA dan Angkatan Laut.

Air, Layanan Lingkungan, dan Infrastruktur Menawarkan Jalur Pertumbuhan yang Berbeda

Kontrak-kontrak terbaru mengisyaratkan beberapa kemungkinan sumber permintaan pengganti. Proyek Dayton menyangkut desain pengolahan PFAS. Kontrak EPA mencakup revitalisasi lahan. Pekerjaan FAA menyangkut modernisasi wilayah udara, sedangkan kontrak NOAA melibatkan layanan geospasial pesisir.

Keragamannya dapat mengurangi ketergantungan pada satu kategori proyek, tetapi juga membuat bisnis ini lebih sulit dinilai lewat satu narasi makro.

• Pengolahan air: Seberapa cepat proyek bergerak dari perencanaan ke rekayasa terperinci?
• Layanan lingkungan: Apakah penugasan teknis bersifat berulang, khusus proyek, atau bergantung pada pendanaan baru?
• Modernisasi infrastruktur: Apakah pelanggan mengizinkan pekerjaan dengan laju yang dapat diprediksi?
• Layanan digital: Apakah teknologi memperbaiki ekonomi pelaksanaan atau menciptakan pendapatan layanan tambahan?

Investor juga perlu menahan diri untuk tidak menyamakan setiap penugasan terkait pusat data dengan memiliki infrastruktur komputasi AI. Dalam rilis Q2 FY2026, Tetra Tech menyatakan bahwa jasa konsultasinya mengenai pasokan air dan dampak lingkungan semakin krusial untuk memperoleh dukungan masyarakat bagi pusat data baru. Itu adalah peluang jasa rekayasa, bukan bukti bahwa TTEK memiliki ekonomi atau eksposur pendapatan yang sama dengan operator pusat data.

Arus Kas Kuat, tetapi Sumbernya Penting

Dengan menggunakan arus kas operasional dikurangi belanja modal, Form 10-Q untuk sembilan bulan pertama menghasilkan perhitungan berikut.

Sumber: Form 10-Q Tetra Tech untuk kuartal yang berakhir 28 Juni 2026.

Arus kas bebas sembilan bulan hasil perhitungan sekitar $452.6 juta sebelum akuisisi dan aktivitas pendanaan. CFO menyebut arus kas operasional sembilan bulan sebesar $467 juta sebagai yang terkuat sepanjang sejarah.

Dokumen pelaporan menyebut kenaikan arus kas operasional sebesar $109.7 juta secara tahunan terutama berasal dari penagihan atas pekerjaan tanggap bencana yang diselesaikan pada Q4 FY2025 dan dari program USAID yang diputus. Periode tahun sebelumnya juga mencakup pembayaran kontinjensi hukum sebesar $57 juta.

Sumber: rilis laba Q4 dan tahun fiskal 2026 Tetra Tech (laporan arus kas).

Arus kas operasional setahun penuh naik 14%, tetapi kuartal keempat hanya menyumbang sekitar $56.5 juta, dibandingkan $100.8 juta setahun sebelumnya. Kas pada akhir tahun tercatat $235.1 juta dan utang jangka panjang $892.0 juta, naik dari $763.4 juta setahun sebelumnya.

Arus kas operasional kuartalan tidak merata. Pada tahun fiskal 2026 angkanya naik hingga Q3, sebagian karena penagihan piutang lama, lalu turun ke sekitar $56.5 juta pada Q4; angka setahun penuh tetap naik 14%.

Penagihan dari pekerjaan lama adalah kas nyata dan memperbaiki fleksibilitas keuangan. Namun, penagihan itu tidak boleh otomatis diproyeksikan sebagai penciptaan kas berulang dari bisnis baru. Dokumen pelaporan berikutnya semestinya membantu memisahkan:

• Kas yang dihasilkan oleh aktivitas operasi saat ini.
• Penagihan piutang lama.
• Perubahan waktu pembayaran (days sales outstanding, atau rata-rata hari penagihan piutang, adalah 56 hari pada Q3, setelah 51 hari pada Q1 dan 58 hari pada Q2; CFO menyebut angkanya 60 hari dalam conference call Q4).
• Belanja modal.
• Pengeluaran akuisisi dan keputusan pendanaan.

Model bisnis yang ringan aset dapat menghasilkan konversi kas yang menarik. Kasus investasi yang lebih kuat akan menunjukkan bahwa operasi berkelanjutan mampu mempertahankan konversi itu setelah manfaat penagihan yang tidak biasa memudar.

Bisakah Buyback Tetra Tech Menopang EPS?

Pengumuman alokasi modal pada 10 September memperluas kapasitas pembelian kembali saham perusahaan.

Sumber: pengumuman Tetra Tech tanggal 10 September, rilis Q3 2026, Form 10-Q, dan rilis Q4 2026.

Pembelian kembali dapat menopang EPS dengan mengurangi jumlah saham terdilusi, dengan asumsi faktor lain tetap, dan hal itu sudah terjadi: rata-rata tertimbang saham terdilusi adalah 259.8 juta pada Q3 FY2026, 1.9% lebih sedikit dibandingkan setahun sebelumnya, dan 256.7 juta pada Q4, 2.9% lebih sedikit dibandingkan setahun sebelumnya. Namun, otorisasi adalah izin untuk membeli saham, bukan bukti bahwa pembelian sudah dilakukan.

Ada tiga pembedaan yang penting. Pertama, pertumbuhan EPS perlu dipisahkan menjadi perubahan laba bersih dan perubahan jumlah saham terdilusi. Kedua, pembelian kembali bruto perlu dinilai bersama penerbitan saham dan kompensasi berbasis saham. Ketiga, imbal hasil pembelian kembali bergantung pada harga yang dibayar. Di $39.43 setelah laporan, TTEK diperdagangkan 7.5% di bawah harga penutupan tertinggi 52 minggunya, sehingga setiap dolar membeli jauh lebih sedikit saham dibandingkan pada bulan Mei.

Rilis Q4 menjawab pertanyaan lanjutan pertama: pembelian kembali $100 juta pada kuartal tersebut, menyisakan otorisasi $798 juta. Harga beli rata-rata, pergerakan jumlah saham terdilusi selanjutnya, serta keseimbangan antara akuisisi ($191.9 juta pada tahun fiskal 2026), pengelolaan utang, dan pengembalian modal tetap layak dipantau dalam Form 10-K.

Riwayat Panduan Menaikkan Standar untuk Tahun Fiskal 2027

Manajemen menaikkan atau mempersempit prospek setahun penuh setelah setiap kuartal tahun fiskal 2026.

Sumber: rilis laba Tetra Tech untuk Q4 2025 serta Q1, Q2, Q3, dan Q4 2026.

Titik tengah panduan EPS bergerak dari $1.475 ke $1.575 sepanjang tahun. Satu-satunya penyesuaian dalam panduan EPS mengecualikan keuntungan dari penjualan operasi perusahaan di Norwegia dan perubahan imbalan kontinjensi, sehingga investor sebaiknya tidak menjumlahkan angka EPS GAAP kuartalan lalu membandingkan totalnya dengan panduan tahunan yang disesuaikan tanpa merekonsiliasi perbedaannya.

Sebelum rilis, konsensus analis untuk tahun fiskal 2027 adalah $1.74, sekitar 10% di atas titik tengah panduan FY2026. Ketika Tetra Tech menerbitkan rentang awal FY2026 setahun lalu, perusahaan juga memberikan rentang pertumbuhan untuk pendapatan bersih di luar USAID/DOS dan pekerjaan bencana (5% hingga 11%). Rentang awal EPS tahun fiskal 2027 sebesar $1.65 hingga $1.80 memiliki titik tengah $1.725, sedikit di bawah konsensus itu, dan rilis tidak memberikan rentang pertumbuhan sebanding di luar pos-pos yang dikecualikan. Sebelum rilis, kami mencatat hal-hal yang semestinya dibahas oleh prospek tahun fiskal 2027 yang berguna:

• Pertumbuhan aktivitas yang berkelanjutan.
• Sisa eksposur pembangunan internasional.
• Asumsi akuisisi dan mata uang.
• Mobilisasi proyek dan penempatan staf.
• Profitabilitas operasional.
• Konversi kas dan penggunaan modal.

Angka pertumbuhan utama akan kurang informatif jika asumsi di baliknya tetap tidak jelas. Rilis dan conference call membahas akuisisi (dikecualikan dari panduan), asumsi bunga dan pajak, serta perkiraan pertumbuhan federal AS dan komersial AS. Kami tidak menemukan angka kuantitatif mengenai sisa eksposur pembangunan internasional atau asumsi jumlah saham dalam rilis maupun transkrip conference call.

Reaksi Saham TTEK terhadap Laporan Keuangan: 13 Laporan Sejak November 2023

Tetra Tech merilis hasil saat atau setelah pasar tutup (rilis Q4 FY2026 terbit pukul 16.00 waktu Timur AS), sehingga reaksinya terlihat pada sesi perdagangan berikutnya.

Sumber: harga penutupan harian dari Polygon.io (disesuaikan dengan pemecahan saham 5-banding-1 pada 2024); tanggal rilis dari rilis laba Form 8-K (Item 2.02) Tetra Tech. Setiap pergerakan adalah harga penutupan sesi berikutnya dibandingkan harga penutupan pada hari rilis.

Rata-rata pergerakan adalah 6.3% ke arah mana pun dan mediannya 3.9%; saham naik setelah 9 dari 13 laporan.

• Laporan kuartal keempat paling menggerakkan saham. Dua reaksi terbesar, −13.5% pada November 2024 dan +15.3% pada November 2025, sama-sama terjadi setelah rilis Q4 fiskal, yang memuat panduan pertama untuk tahun berikutnya. Laporan Q4 November 2026 menghasilkan pergerakan yang lebih kecil, +4.8%.
• Melampaui estimasi saja tidak cukup. Laporan Q3 FY2026 melampaui konsensus dan menaikkan panduan, tetapi TTEK turun 3.9% keesokan harinya sementara ETF S&P 500 naik 1.7%.
• Saham melaju menjelang laporan ini, lalu turun pada hari rilisnya. TTEK naik 20.3% dari penutupan 29 Juli hingga 10 November, dibandingkan +2.8% untuk SPY, lalu turun 7.5% ke $37.61 pada 11 November dengan volume sekitar lima kali lipat hari sebelumnya, sebelum rilis pukul 16.00. Kami tidak menemukan pengumuman perusahaan yang menjelaskan penurunan itu. Pada 12 November, saham dibuka di $41.375, sekitar 10% lebih tinggi, lalu melemah dan ditutup di $39.43: +4.8% hari itu, tetapi 3.0% di bawah penutupan 10 November.

Sebagai perbandingan dengan perusahaan lain di pekan pelaporan yang sama, lihat halaman laporan keuangan D-Wave Q3 2026 kami, di mana pendapatan yang sedikit melampaui estimasi tertutupi oleh rugi yang lebih besar dari perkiraan.

Skenario Sebelum Laporan, dan di Mana Posisi Hasilnya

Skenario berikut disusun sebelum rilis sebagai kerangka kualitatif, bukan prakiraan atau target harga.

Hasilnya berada di antara skenario optimistis dan skenario dasar. EPS Q4 berada di atas batas atas panduan dan backlog tumbuh 13%, tetapi pertumbuhan di luar tanggap bencana hanya 5% pada Q4, titik tengah EPS tahun fiskal 2027 ($1.725) sedikit di bawah konsensus $1.74, panduan pendapatan bersih menyiratkan pertumbuhan sekitar 4% pada titik tengahnya, dan arus kas operasional Q4 merupakan yang terlemah dari semua kuartal tahun ini.

Valuasi menambah satu lapisan lagi. Pada harga penutupan 12 November sebesar $39.43, TTEK diperdagangkan sekitar 24.6 kali EPS disesuaikan tahun fiskal 2026 sebesar $1.60 dan sekitar 22.9 kali titik tengah panduan EPS tahun fiskal 2027 ($1.725) (perhitungan kami). Sebelum rilis, di harga $40.65, kelipatannya sekitar 25.8 kali titik tengah panduan FY2026 ($1.575) dan 23.4 kali konsensus FY2027 sebesar $1.74. Setelah naik 21% tahun ini hingga 10 November, ekspektasi menjelang laporan lebih tinggi dibandingkan pada bulan Juli. Artikel ini tidak menerbitkan target harga atau memprediksi pergerakan saham berikutnya. Untuk memantau harga dan indikator TTEK di sekitar laporan, Anda dapat menjalankan analisis langsung dengan analisis saham SimianX AI.

Tujuh Pertanyaan untuk Earnings Call (Disusun Sebelum Rilis)

1. Berapa banyak pertumbuhan yang organik? Pisahkan permintaan bisnis berkelanjutan dari akuisisi dan mata uang.
2. Apa yang tersisa dari reset pembangunan internasional? Jelaskan sisa eksposur pendapatan dan penagihan.
3. Seberapa cepat backlog dikonversi? Identifikasi waktu dimulainya proyek dan kebutuhan mobilisasi besar.
4. Kontrak mana yang sudah didanai? Bedakan akses kontrak dari eksekusi yang sudah diizinkan.
5. Apakah margin membaik karena eksekusi atau bauran? Perjelas kontribusi masing-masing.
6. Seberapa berulang penciptaan kasnya? Pisahkan operasi saat ini dari penagihan lama.
7. Bagaimana modal digunakan? Jelaskan keseimbangan antara akuisisi, utang, dan realisasi pembelian kembali.

Rilis dan conference call memberikan jawaban parsial: pertumbuhan di luar tanggap bencana (5% pada Q4) dan juga di luar USAID/DOS (7% untuk setahun penuh), kuartal ketiga berturut-turut dengan book-to-bill di atas 1.1x, pembelian kembali $100 juta pada Q4 dengan sisa otorisasi $798 juta, serta panduan tahun fiskal 2027 yang mengecualikan akuisisi di masa mendatang. Rilis tidak menyebutkan berapa bagian dari nilai besar kontrak multi-pemenang yang baru itu yang sudah didanai.

Jawaban terkuat akan menyertakan ukuran yang terdefinisi dan periode yang dapat dibandingkan. Pernyataan umum tentang pasar sasaran yang besar akan kurang berguna tanpa kaitan yang jelas dengan pendapatan, profitabilitas, dan kas.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Kapan Tetra Tech merilis laporan keuangan Q4 fiskal 2026?

Tetra Tech merilis hasilnya pukul 16.00 waktu Timur AS pada Rabu, 11 November 2026, saat pasar AS tutup, dan menggelar conference call pada Kamis, 12 November, pukul 08.00 waktu Pasifik.

Apakah Tetra Tech melampaui estimasi laba Q4 FY2026?

Ya. EPS disesuaikan sebesar $0.49 (EPS GAAP $0.51), di atas konsensus $0.47 dan panduan perusahaan $0.45 hingga $0.48. Pendapatan bersih $1.15 miliar berada di atas titik tengah rentang $1.12 miliar hingga $1.17 miliar.

Berapa estimasi laba TTEK sebelum rilis?

Sebelum rilis, konsensus Zacks yang ditampilkan di Nasdaq.com adalah $0.47 per saham dari dua analis, dan kalender laba Kiplinger juga mencantumkan $0.47. Panduan perusahaan sendiri adalah EPS $0.45 hingga $0.48 dengan pendapatan bersih $1.12 miliar hingga $1.17 miliar.

Apa panduan tahun fiskal 2027 Tetra Tech?

EPS $1.65 hingga $1.80 dan pendapatan bersih $4.425 miliar hingga $4.625 miliar. Untuk Q1 FY2027, perusahaan memperkirakan EPS $0.36 hingga $0.38 dengan pendapatan bersih $1.04 miliar hingga $1.08 miliar. Titik tengah EPS, $1.725, sedikit di bawah konsensus $1.74 yang berlaku sebelum rilis.

Bagaimana kinerja Tetra Tech pada Q4 FY2025?

Pada kuartal yang berakhir 28 September 2025, pendapatan sebesar $1,330.1 juta, pendapatan bersih $1,163.3 juta, EPS $0.48, dan EPS disesuaikan $0.45. Sahamnya naik 15.3% keesokan harinya.

Mengapa Tetra Tech bisa melaporkan pertumbuhan di luar aktivitas tertentu sementara total pendapatan turun?

Ukuran-ukuran itu mencakup basis bisnis yang berbeda. Aktivitas berkelanjutan tumbuh, sementara hilangnya pekerjaan USAID dan berkurangnya aktivitas tanggap bencana menurunkan total konsolidasi. Sekitar $85 juta pendapatan sembilan bulan juga berasal dari sebuah akuisisi.

Apakah backlog Tetra Tech merupakan pendapatan yang terjamin?

Tidak. Backlog memberikan visibilitas yang berguna tetapi bukan piutang tanpa syarat. Backlog tidak memperhitungkan klausul pemutusan sepihak (termination for convenience), yang justru menjadi cara kontrak USAID berakhir. Backlog tercatat $4.67 miliar per 27 September 2026.

Seberapa besar biasanya TTEK bergerak saat laporan keuangan?

Dalam 13 laporan terakhir, rata-rata pergerakan sesi berikutnya adalah 6.3% ke arah mana pun dan mediannya 3.9%. Dua pergerakan terbesar terjadi setelah laporan Q4 fiskal; laporan Q4 November 2026 menghasilkan pergerakan +4.8%.

Bisakah buyback Tetra Tech menopang EPS?

Ya, jumlah saham terdilusi yang lebih rendah dapat meningkatkan EPS jika faktor lain tidak berubah. Tetra Tech membeli kembali saham senilai $302.0 juta pada tahun fiskal 2026, dan saham terdilusi turun 2.9% secara tahunan pada Q4 FY2026. Efek sebenarnya bergantung pada pembelian yang terealisasi, harga beli, dan penerbitan saham yang mengimbanginya.

Apa yang paling penting untuk prospek tahun fiskal 2027?

Apakah permintaan yang berkelanjutan dapat menopang pertumbuhan yang menguntungkan dan penciptaan kas yang berulang. Titik tengah EPS awal sebesar $1.725 dekat dengan, tetapi sedikit di bawah, konsensus $1.74, sehingga realisasi terhadap rentang tersebut, dimulai dari Q1 FY2027, lebih penting daripada rentang itu sendiri.

Kesimpulan: Perhatikan Pertumbuhan Pengganti, Bukan Hanya Laba yang Melampaui Estimasi

Babak berikutnya Tetra Tech bergantung pada kemampuan mengubah permintaan teknis dan pekerjaan yang telah dimenangkan menjadi laba dan kas yang berkelanjutan.

Kasus positifnya bertumpu pada peluang layanan yang luas, buku pesanan yang terus naik sejak Desember 2025 hingga backlog mencapai $4.67 miliar, EPS setahun penuh yang mencetak rekor, arus kas operasional yang naik 14%, dan fleksibilitas keuangan yang berarti. Argumen tandingannya sama pentingnya: mengecualikan pendapatan yang terganggu tidak menggantikannya, backlog bukan kas yang terjamin, dan penagihan lama tidak dapat diasumsikan akan berulang.

Karena itu, kartu penilaian laporan keuangan yang paling berguna memiliki empat bagian:

• Permintaan: Apakah pertumbuhan bisnis berkelanjutan didukung oleh aktivitas pelanggan baru?
• Konversi: Apakah kontrak bergerak menjadi pekerjaan yang diizinkan dan produktif?
• Profitabilitas: Apakah pertumbuhan menghasilkan imbal hasil operasional yang menarik?
• Kas: Dapatkah operasi saat ini mempertahankan penagihan dan penggunaan modal?

Laporan Q4 menghasilkan EPS yang melampaui estimasi dan buku pesanan yang lebih kuat, sementara rentang tahun fiskal 2027 mengapit konsensus tanpa jelas melampauinya. Realisasi pada keempat ukuran ini sepanjang tahun fiskal 2027 akan menentukan apakah Tetra Tech telah bergerak melampaui reset pendapatannya; EPS yang melampaui estimasi saja membiarkan pertanyaan investasi utama tetap belum terjawab.

Artikel ini menyajikan riset keuangan, bukan nasihat investasi yang dipersonalisasi atau rekomendasi untuk membeli atau menjual TTEK.

Bacaan Terkait

• Laporan Keuangan Stratasys per Kuartal: Hasil Q3 2026 SSYS
• Laba D-Wave Q3 2026: Pendapatan $4.5 Juta Unggul, Rugi $0.13
• Laba Constellation Energy Q3 2026: EPS $5.06 Lampaui $3.90
• Laba Airbnb per Kuartal: Hasil Q3 2026 dan Saham ABNB
• Laba ConocoPhillips per Kuartal: Hasil dan EPS Q3 2026
• Hasil Laba McDonald’s Q3 2026 dan Tabel Penjualan Sebanding
• Mengapa Saham Caterpillar Turun? Laba Q3 2026 dan Backlog
• Shutdown Pemerintah AS dan Pasar Saham: Data 1976–2026

Referensi

• Tetra Tech: Rilis laba Q4 dan tahun fiskal 2026 (Form 8-K, Exhibit 99.1), 11 November 2026
• Tetra Tech melalui Nasdaq: Rilis hasil Q4 dan tahun fiskal 2026, diterbitkan 11 November 2026, pukul 16.00 waktu Timur AS
• The Motley Fool: Transkrip earnings call Tetra Tech Q4 2026, 12 November 2026
• Tetra Tech melalui Nasdaq: Rencana tanggal rilis hasil kuartal keempat dan tahun fiskal 2026 serta conference call, 21 Oktober 2026
• Tetra Tech: Halaman earnings call
• Tetra Tech: Rilis laba Q3 2026 (Form 8-K, Exhibit 99.1), 29 Juli 2026
• Tetra Tech: Form 10-Q untuk kuartal yang berakhir 28 Juni 2026
• Tetra Tech: Rilis laba Q2 2026 (Form 8-K, Exhibit 99.1), 29 April 2026
• Tetra Tech: Rilis laba Q1 2026 (Form 8-K, Exhibit 99.1), 28 Januari 2026
• Tetra Tech: Rilis laba Q4 dan tahun fiskal 2025 (Form 8-K, Exhibit 99.1), 12 November 2025
• Tetra Tech: Form 10-K untuk tahun fiskal yang berakhir 28 September 2025
• Tetra Tech: Rilis laba Q4 dan tahun fiskal 2024 (Form 8-K, Exhibit 99.1), 13 November 2024
• Tetra Tech: Penambahan $500 juta pada program pembelian kembali saham (Form 8-K, Exhibit 99.1), 10 September 2026
• Tetra Tech: Desain fasilitas pengolahan air PFAS Dayton, 21 Juli 2026
• Tetra Tech: Task order desain ulang wilayah udara FAA senilai $27 juta, 23 Juli 2026
• Tetra Tech: Kontrak multi-pemenang geospasial pesisir NOAA senilai $49 juta, 18 Agustus 2026
• Tetra Tech: Kontrak revitalisasi lahan EPA senilai $16.8 juta, 25 Agustus 2026
• Nasdaq.com: Tanggal laporan keuangan TTEK dan konsensus Zacks
• Kiplinger: Kalender laporan keuangan untuk pekan 9 November 2026
• SEC EDGAR: Indeks dokumen pelaporan Tetra Tech, Inc.