米中間選挙後の原油価格:WTIとブレント 1986〜2022年

米中間選挙後の原油価格:WTIとブレント 1986〜2022年

1986年以降の米中間選挙10回前後のWTI・ブレント・ガソリン価格を、翌日と1・3・12カ月後で検証。WTIは3カ月後に10回中7回で下落していた。

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2026-11-04
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米中間選挙後の原油価格:WTIとブレント、1986〜2022年

データはセントルイス連邦準備銀行(FRED)が2026年11月4日時点で公表している最新値に基づく。原油の日次価格は2026年10月27日まで、米国ガソリンの週次価格は2026年11月2日まで。以下の数値はすべて、これらのファイルから再計算したものである。

要点: WTIの日次データが始まる1986年以降、米国の中間選挙は10回あった。原油価格は選挙日の1カ月後に10回中6回下落し(中央値−10.3%)、3カ月後には10回中7回下落(中央値−6.8%)、12カ月後には10回中5回下落した(中央値+3.4%)。原油は投票前にも下がる傾向があり、WTIは10回の中間選挙のうち6回で9月30日から選挙日までに下落した(中央値−9.2%)。一方、ガソリンの店頭価格が投票前に下がったのは1990年以降の中間選挙9回中5回にとどまり、連邦選挙のない年(18年中14年)より少ない。2026年の投票を迎えた時点で、WTI(103.37ドル)、ブレント(123.10ドル)、レギュラーガソリン(1ガロン4.153ドル)の最新価格は、いずれもデータ上のどの年の選挙週よりも高かった。

結果(米東部時間2026年11月4日午前1時50分時点): 民主党が上院と下院の両方で支配権を獲得した。AP と NBC News が当確を報じた。AP の集計(米東部時間午前1時30分時点)では、民主党は共和党の上院7議席と下院16議席を奪っていた。2027年1月3日以降、議会はもはやホワイトハウスの与党が完全に握る状態ではなくなる。

選挙の季節になると、エネルギーをめぐって二つの疑問が毎回持ち上がる。投票前には「ガソリンが安くなっているのは選挙の年だからか」。投票後には「選挙結果で原油価格は動くのか」。当サイトのエネルギー株と2026年中間選挙では、ExxonMobil(XOM)やChevron(CVX)といった石油会社にとって選挙が何を意味するかを、オイルショック時のS&P 500では原油の大きな変動が株式市場に何をもたらすかを扱った。本稿はその両方の土台にある問いに答える。米国の中間選挙のたびに、原油価格そのもの、そしてガソリンスタンドの価格はどう動いたのか。

結論を先に言えば、中間選挙後に原油は下がることが多かったが、その理由はほぼ常にワシントンの外にあった。1990年の戦争プレミアムの剥落、1998年のアジア通貨危機、2014年のOPECによる価格競争、2018年の世界景気不安である。選挙10回はサンプルとして小さく、以下の記録は参考資料であって予測ではない。

数値の算出方法

  • 原油: FREDの日次スポット価格。FREDは米エネルギー情報局(EIA)のデータを転載している。WTIはDCOILWTICO系列(オクラホマ州クッシング渡しのウェスト・テキサス・インターミディエイト)で、1986年1月2日に始まる。ブレントはDCOILBRENTEU系列(欧州ブレント)で、1987年5月20日に始まる。
  • ガソリン: GASREGW系列。EIAが毎週月曜に公表する米国のレギュラーガソリン平均小売価格で、1990年8月20日に始まる。
  • 対象の中間選挙: WTIは10回(1986〜2022年)。ブレントとガソリンはデータの開始が1986年の投票より後のため9回(1990〜2022年)。これは小さなサンプルであり、各回数は起きたことの記述であって確率ではない。
  • 選挙日: 11月の第1月曜日の翌日の火曜日。
  • 基準価格: 選挙日当日またはそれ以前の直近の価格。原油はほぼ常に選挙日当日の価格で、ガソリンは投票前日の月曜日の値となる。FREDの日次原油ファイルには空白日(祝日など価格が公表されなかった日)があり、それらは飛ばして直近の利用可能な価格を使う。
  • 期間: 「翌日」は基準の次に利用可能な価格(ガソリンは翌週の値)。1カ月、3カ月、12カ月の変化は、選挙日の1カ月後、3カ月後、12カ月後の同じ暦日当日またはそれ以前の直近価格までで計算する。投票前の騰落は、9月30日当日またはそれ以前の直近価格から基準価格まで。
  • 比較対象の年: 大統領選挙の年と、11月に連邦選挙のない奇数年における同じ暦上の期間。
  • 価格は名目の米ドルで、インフレ調整はしていない。

中間選挙ごとのWTI原油:1986〜2022年の参照表

中間選挙(選挙日)WTI、9月30日WTI、選挙日9月30日→選挙日翌日+1カ月+3カ月+12カ月
1986年11月4日14.70ドル15.05ドル+2.4%−0.8%+1.0%+22.1%+26.8%
1990年11月6日39.53ドル32.41ドル−18.0%+9.5%−18.7%−33.7%−27.7%
1994年11月8日18.36ドル18.46ドル+0.5%−1.6%−7.2%−0.5%−3.5%
1998年11月3日16.19ドル14.24ドル−12.0%−2.2%−20.6%−12.8%+57.9%
2002年11月5日30.59ドル26.06ドル−14.8%−1.3%+4.6%+30.1%+12.2%
2006年11月7日62.90ドル58.94ドル−6.3%+3.8%+6.1%−2.0%+63.7%
2010年11月2日79.95ドル83.91ドル+5.0%+0.6%+4.9%+7.0%+10.2%
2014年11月4日91.17ドル77.15ドル−15.4%+2.0%−13.5%−31.3%−40.0%
2018年11月6日73.16ドル62.16ドル−15.0%−0.8%−17.1%−13.2%−9.7%
2022年11月8日79.91ドル88.80ドル+11.1%−3.4%−19.7%−11.6%−14.6%
中央値、1986〜2022年−9.2%−0.8%−10.3%−6.8%+3.4%
WTIが下落した回数10回中6回10回中6回10回中6回10回中7回10回中5回
2026年11月3日97.18ドル103.37ドル(10月27日、最新)+6.4%(10月27日まで)2026年11月4日:引け後に追記未確定未確定未確定

9月30日が週末にあたる年は、その直前の価格を使った(1990年と2018年は9月28日、2006年は9月29日)。2026年の行は、本稿執筆時点でFREDが公表していた最終日である10月27日までとなっている。

最良と最悪。 1カ月後の最良は2006年(+6.1%)、最悪は1998年(−20.6%)。3カ月後の幅は+30.1%(2002年)から−33.7%(1990年)、12カ月後は+63.7%(2006年、2007年末に原油が100ドルに向かって上昇した局面)から−40.0%(2014年)まで。翌日の最大の動きは湾岸危機さなかの1990年11月7日の+9.5%で、それ以外の翌日の変動はすべて4%未満だった。

10回中5回の中間選挙では、すべての期間で原油が下落した。 1990年、1994年、2014年、2018年、2022年は、WTIが選挙日の1カ月後、3カ月後、12カ月後のいずれも選挙日を下回った。直近3回の中間選挙はすべてこれに該当する。三つの期間すべてで上昇したのは2010年だけである。

SimianX AI 1986年から2022年までの各中間選挙について、9月30日を100として指数化したWTI原油価格を選挙日の3カ月後まで示した折れ線グラフ。中央値の推移と10月27日までの2026年の推移も表示
1986年から2022年までの各中間選挙について、9月30日を100として指数化したWTI原油価格を選挙日の3カ月後まで示した折れ線グラフ。中央値の推移と10月27日までの2026年の推移も表示

中間選挙ごとのブレント原油、1990〜2022年

国際指標であるブレントも同じ傾向を示し、下落幅はやや大きい。

中間選挙(選挙日)ブレント、9月30日ブレント、選挙日9月30日→選挙日翌日+1カ月+3カ月+12カ月
1990年11月6日41.00ドル33.20ドル−19.0%+4.1%−17.6%−37.0%−33.7%
1994年11月8日16.73ドル17.38ドル+3.9%+1.0%−7.2%−2.0%−3.5%
1998年11月3日14.71ドル11.93ドル−18.9%−0.4%−15.8%−9.6%+78.7%
2002年11月5日29.11ドル25.21ドル(11月4日)−13.4%−3.4%+3.4%+26.0%+10.7%
2006年11月7日59.09ドル56.99ドル−3.6%+0.3%+10.8%+2.9%+66.4%
2010年11月2日80.77ドル84.71ドル+4.9%+0.7%+5.5%+19.6%+30.8%
2014年11月4日94.67ドル82.12ドル−13.3%+0.9%−16.6%−32.9%−42.8%
2018年11月6日82.72ドル70.64ドル−14.6%−0.8%−18.1%−11.9%−12.1%
2022年11月8日88.90ドル96.85ドル+8.9%−3.9%−21.5%−13.1%−15.9%
中央値、1990〜2022年−13.3%+0.3%−15.8%−9.6%−3.5%
ブレントが下落した回数9回中6回9回中4回9回中6回9回中6回9回中5回
2026年11月3日115.91ドル123.10ドル(10月27日、最新)+6.2%(10月27日まで)2026年11月4日:引け後に追記未確定未確定未確定

FREDには2002年の選挙日当日のブレント価格がないため、この行は11月4日の値を使った。12カ月後の最大の上昇は1998年の+78.7%で、ブレントは1998年12月10日の1バレル9.10ドルから1年後には21.32ドルまで回復した。産油国が1999年3月に減産で合意した後のことである。

WTIでは見えずブレントで見えるのが、二つの指標の価格差である。1990年から2010年までの中間選挙日には、両者の差は毎回2.31ドル以内に収まっていた(2002年は11月4日のブレントで比較)。2022年の選挙日には差が8.05ドル、2026年10月27日には19.73ドルに達した。

投票前後のガソリン価格、1990〜2022年

有権者にとって重要なのはガソリンスタンドの価格である。この表はEIAのレギュラーガソリン週次平均を使っている。

中間選挙(選挙日)ガソリン、9月下旬ガソリン、選挙週9月下旬→選挙週翌週+1カ月+3カ月+12カ月
1990年11月6日1.272ドル1.334ドル(11月5日)+4.9%−0.4%+0.5%−14.6%−18.2%
1994年11月8日1.129ドル1.123ドル(11月7日)−0.5%−0.1%−1.8%−4.2%−5.2%
1998年11月3日1.014ドル1.010ドル(11月2日)−0.4%−0.2%−3.6%−8.0%+21.8%
2002年11月5日1.413ドル1.448ドル(11月4日)+2.5%−0.6%−5.8%+5.5%+6.0%
2006年11月7日2.378ドル2.200ドル(11月6日)−7.5%+1.5%+4.4%−0.4%+37.0%
2010年11月2日2.694ドル2.806ドル(11月1日)+4.2%+2.1%+1.8%+10.5%+23.0%
2014年11月4日3.354ドル2.993ドル(11月3日)−10.8%−1.7%−7.2%−30.9%−25.7%
2018年11月6日2.844ドル2.753ドル(11月5日)−3.2%−2.4%−11.0%−18.1%−5.4%
2022年11月8日3.711ドル3.796ドル(11月7日)+2.3%−0.9%−10.7%−9.3%−10.5%
中央値、1990〜2022年−0.4%−0.4%−3.6%−8.0%−5.2%
ガソリンが下落した回数9回中5回9回中7回9回中6回9回中7回9回中5回
2026年11月3日4.465ドル(9月28日)4.153ドル(11月2日)−7.0%未確定未確定未確定未確定

「9月下旬」は9月30日当日またはそれ以前の直近の週次値。2026年より前に中間選挙を迎えた時点で最も高かったガソリン価格は2022年の3.796ドルで、この系列の週次最高値は2022年6月13日の5.006ドルである。

投票後のガソリンは原油より安定して下落した。中間選挙9回中7回で3カ月後に下がり、中央値は−8.0%だった。例外は、イラク戦争を前に原油が上昇した2002年と、2010年である。最大の下落は2014年の−30.9%で、OPECが2014年11月27日に減産見送りを決めた後のことだった。

SimianX AI 1990年から2026年までの毎年について、米国レギュラーガソリン価格の9月下旬から選挙週までの変化率を示した棒グラフ。中間選挙の年、大統領選挙の年、選挙のない年で色分け
1990年から2026年までの毎年について、米国レギュラーガソリン価格の9月下旬から選挙週までの変化率を示した棒グラフ。中間選挙の年、大統領選挙の年、選挙のない年で色分け

中間選挙の前にガソリン価格は下がるのか

選挙の前にはガソリンが安くなる、偶然か意図的かは別として――そんな説がよく聞かれる。データを見ると、9月下旬から11月初めにかけてガソリンが安くなるのは確かに普通のことだが、それは選挙の年に限らず、どの種類の年でも起きている。

年の種類年数9月下旬→選挙週にガソリンが下落変化の中央値選挙週の3カ月後にガソリンが下落中央値、+3カ月
中間選挙の年、1990〜2022年99年中5年−0.4%9年中7年−8.0%
大統領選挙の年、1992〜2024年99年中5年−1.4%9年中4年+0.4%
奇数年(連邦選挙なし)、1991〜2025年1818年中14年−2.7%18年中12年−1.3%
全年、1990〜2025年3636年中24年−1.9%36年中23年−2.8%

秋の値下がりは主に季節要因である。米国のガソリンスタンドは9月15日まで割高な夏用ガソリンを販売しなければならず、夏が終わると車の利用も減るため、店頭価格は11月にかけて下がりやすい。中間選挙の年は、連邦選挙の投票用紙に誰の名前も載らない奇数年よりも、むしろこの値下がりが少ない。中間選挙のうち4回(1990年、2002年、2010年、2022年)は、投票前にガソリンが値上がりしていた。選挙9回の範囲では、季節要因を超えて中間選挙前に確実に値下がりするという兆候はない。

原油の姿は異なる。WTIは中間選挙10回中6回で9月30日から選挙日までに下落し、中央値は−9.2%、そのうち5回は10%を超える下落だった(1990年、1998年、2002年、2014年、2018年)。奇数年の中央値は−0.2%である。この5回の下落にはいずれも石油市場そのものに明確な原因があり、後述の「中間選挙ごとの振り返り」で挙げている。

中間選挙の年、大統領選挙の年、選挙のない年の比較

同じ暦上の期間を他の年にあてはめると、中間選挙後の下落のうちどれだけが中間選挙によるもので、どれだけが11月という時期によるものかが見えてくる。

期間(選挙日から)WTIが下落:中間選挙(10回)大統領選挙の年(10年)奇数年(20年)1986年以降の全日
9月30日→選挙日10回中6回(中央値−9.2%)10年中6年(−4.7%)20年中10年(−0.2%)—
+1カ月10回中6回(−10.3%)10年中6年(−4.3%)20年中12年(−3.3%)46.8%
+3カ月10回中7回(−6.8%)10年中5年(+2.2%)20年中10年(−0.1%)44.8%
+12カ月10回中5回(+3.4%)10年中4年(+10.5%)19年中10年(−1.3%)44.9%

最後の列は、1986年以降の全取引日のうち、WTIが1カ月後、3カ月後、12カ月後に下がっていた日の割合である。2025年の奇数年にはまだ12カ月後の結果がないため、19年となっている。

SimianX AI 1986年から2025年までの中間選挙の年、大統領選挙の年、奇数年について、選挙日の1カ月後、3カ月後、12カ月後にWTI原油が下落していた頻度を、全取引日の割合と比較した棒グラフ
1986年から2025年までの中間選挙の年、大統領選挙の年、奇数年について、選挙日の1カ月後、3カ月後、12カ月後にWTI原油が下落していた頻度を、全取引日の割合と比較した棒グラフ

目を引く点は三つある。

11月初めから12月にかけての弱さは中間選挙に特有のものではない。 1986年から2025年までの40年間で、WTIが選挙日の日付の1カ月後に下がっていたのは40年中24年(中央値−4.0%)で、全取引日の基準割合46.8%より多い。中間選挙もこのパターンに沿っており、下落幅の中央値はより大きい(−10.3%)ものの、それは少数の大きな動きによるものだ。

3カ月後の記録は、中間選挙の年のほうが下落に傾いている。 WTIは中間選挙10回中7回で3カ月後に下落したのに対し、大統領選挙の年は10年中5年、奇数年は20年中10年だった。ブレントは中間選挙9回中6回で下落した(中央値−9.6%)。この差は1990年、1998年、2014年、2018年、2022年に依存しており、いずれも石油市場の出来事として十分に記録されている。

12カ月後には中間選挙のパターンはない。 WTIは中間選挙10回中5回で1年後に上昇し、中央値は+3.4%。結果の幅は−40.0%から+63.7%と広すぎて、平均にはあまり意味がない。

中間選挙ごとの振り返り

  • 1986年。 サウジアラビアの増産を受けて原油はこの年の前半に暴落しており、選挙日のWTIはわずか15.05ドルだった。OPECが1986年12月に生産枠への復帰で合意すると、WTIは3カ月で22.1%上昇した。
  • 1990年。 8月のイラクによるクウェート侵攻で、WTIは10月に41ドルを超えた。選挙日までには9月30日から18.0%下落しており、翌日に9.5%急騰した後、空爆開始を受けて1991年1月18日には20.05ドルまで下げた。
  • 1994年。 最も静かな中間選挙。その後3カ月、WTIは16.60ドルから18.82ドルの範囲にとどまった。
  • 1998年。 アジア通貨危機で需要が落ち込み、WTIは1カ月で20.6%下落して11.31ドルとなり、1998年12月10日には10.82ドルをつけた。その後、1999年の減産で12カ月後には57.9%上昇した。
  • 2002年。 3カ月で大きく上昇した唯一の例(+30.1%)。2002年12月に始まったベネズエラのゼネストとイラク戦争の接近により、WTIは2003年1月24日に34.98ドルまで上がった。
  • 2006年。 WTIは夏の高値から下げており、選挙日は58.94ドルだった。12カ月後には96.46ドルとなり、2007年末の100ドルに向けた上昇の途上にあった。
  • 2010年。 金融危機後の回復期にあたり、すべての期間で原油が上昇した唯一の中間選挙。ブレントは2011年2月までに100ドルを超え(3カ月で+19.6%)、WTIは7.0%上昇した。
  • 2014年。 OPECが11月下旬に減産を見送ったことで、下落中の市場は暴落に変わった。3カ月で−31.3%、12カ月で−40.0%である。
  • 2018年。 投票時点でWTIはすでに9月30日から15.0%下落していた。年末の市場の売りの中で、2018年12月27日には44.48ドルまで下げた。
  • 2022年。 投票前に2桁の上昇(+11.1%)を記録した唯一の中間選挙で、その後は景気後退懸念の高まりとともに1カ月で19.7%下落した。WTIが90ドルを上回ったのは2023年9月後半だけで(9月27日の高値93.67ドル)、12カ月後には14.6%安で終わった。

2026年:データ上最も高い選挙前の原油・ガソリン価格

2026年の投票は、オイルショックの年の後に行われた。以下は選挙日前のFREDの最新値で、名目ドルである。

指標WTIブレント米国レギュラーガソリン
投票前の最新価格103.37ドル(10月27日)123.10ドル(10月27日)4.153ドル(11月2日)
2025年末57.26ドル61.35ドル2.811ドル(12月29日)
2026年の年初来変化+80.5%+100.7%+47.7%
2026年の高値114.58ドル(4月7日)138.21ドル(4月7日)4.500ドル(5月11日)
9月30日(ガソリンは9月28日)97.18ドル115.91ドル4.465ドル
9月30日からの変化+6.4%+6.2%−7.0%
過去の中間選挙での最高水準88.80ドル(2022年)96.85ドル(2022年)3.796ドル(2022年)
1986〜2025年の全年における選挙週の最高水準96.80ドル(2011年)115.61ドル(2011年)3.796ドル(2022年)

2026年には珍しい点が三つある。第一に、三つの価格はいずれも、中間選挙の年に限らずデータ上のどの年の選挙週よりも高かった。第二に、原油は投票に向けて上昇しており(WTIは9月30日から+6.4%)、これは過去10回の中間選挙で4回しか起きていない。第三に、ガソリンは逆方向に動いた。9月下旬以降の7.0%の下落は、1990年以降の中間選挙前としては2014年(−10.8%)、2006年(−7.5%)に次ぐ3番目の大きさで、しかも同じ期間に原油は上がっていた。このデータの過去最高値はWTIの145.31ドル(2008年7月3日)とガソリンの5.006ドル(2022年6月13日)のままであり、2026年は名目では高値の年ではあるが記録ではない。

今回のような原油高騰を株式市場がどう乗り切ってきたかは、オイルショック時のS&P 500、1973〜2026年を参照してほしい。上記の記録はいずれも、2026年11月3日以降の原油価格の行方を予測するものではない。

この表からわからないこと

  • 10回は小さなサンプルである。 結果が一つ違うだけで、WTIの3カ月後の回数は10回中7回から6回または8回に変わる。ここに統計的に頑健な結論はない。
  • 原油価格は世界で決まる。 表の大きな動きはすべて、OPECの決定、戦争、景気後退、ドルが引き起こしたものだ。中間選挙で変わるのは米議会であり、議会が世界の原油価格に直接及ぼす力は限られる。鉱区のリースや制裁の執行など、米国のエネルギー供給に関する決定の多くは行政府が握っている。
  • スポット価格は投資対象ではない。 原油先物、原油ETF、エネルギー株は、ここに示したスポット価格とは異なる動きをする。選挙前後のエネルギー株については、当サイトのエネルギー株分析と、中間選挙後のセクター別リターンのエネルギーの項を参照してほしい。
  • 価格は名目である。 1990年の1バレル30ドルと2026年の1バレル30ドルは実質的にまったく違う。変化率ならこの問題の大半を避けられるが、ドル建ての水準では避けられない。

この表の使い方

投票後に石油大手の株価をリアルタイムで追いたい場合は、ExxonMobil株のXOMのライブAI分析を実行するか、XOMの銘柄ページを開くことができる。

よくある質問

中間選挙の後、原油価格は下がるのか?

下がることのほうが多いが、確実ではない。1986年以降、WTIは中間選挙の1カ月後に10回中6回(中央値−10.3%)、3カ月後に10回中7回(中央値−6.8%)下落した。12カ月後には10回中5回で上昇していた。大きな下落は、2014年のOPECの決定のような石油市場の出来事とともに起きている。

選挙の前にガソリン価格は下がるのか?

夏用ガソリンの販売期間が終わるため、ガソリンはどの年でも9月下旬から11月初めにかけて安くなるのが普通だ。1990年以降、投票前に下がったのは中間選挙9回中5回で、連邦選挙のない奇数年では18年中14年だった。データ上、選挙前に特有の追加的な値下がりは見られない。

2022年の中間選挙後、原油はどうなったか?

WTIは2022年11月8日に88.80ドルで、1カ月で19.7%下落して71.30ドルとなり、1年後には75.85ドルと14.6%安かった。

中間選挙後の原油価格の最大の下落は?

3カ月では、1991年1月の空爆開始で湾岸危機のプレミアムが消えた1990年の−33.7%。12カ月では2014年の−40.0%である。

2026年の中間選挙前の原油・ガソリン価格は?

投票前のFREDの最新値は、WTIが103.37ドル、ブレントが123.10ドル(2026年10月27日)、レギュラーガソリンが1ガロン4.153ドル(2026年11月2日)で、いずれも1986年以降のどの年の選挙週よりも高かった。

議会は原油価格を左右できるのか?

直接には左右できない。原油は世界市場で価格が決まり、表の動きはOPEC、戦争、景気後退、需要によるものだった。議会はエネルギー税、補助金、一部のリース規則を変えられるが、その影響が出るのは週単位ではなく年単位である。

この問いにはWTIとブレントのどちらが適しているか?

どちらも同じ傾向を示す。WTIは日次データの歴史が長く(1986年から)、ブレントは世界の指標で1987年から始まる。2026年には両者の差が異例に大きく、10月27日には19.73ドルだった。

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出典

本稿は過去のデータをまとめた参考資料であり、投資助言ではない。中間選挙10回のパターンが、将来の原油価格やガソリン価格を予測するものではない。

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