โดย Marcus Reeveหุ้นอุตสาหกรรมหลังเลือกตั้งกลางเทอม: สถิติตั้งแต่ปี 1926
คำตอบสั้น: หากมองเป็นกลุ่ม หุ้นอุตสาหกรรมสหรัฐฯ หลังการเลือกตั้งกลางเทอมแทบไม่ต่างจากการโยนเหรียญ ตลอดการเลือกตั้งกลางเทอม 25 ครั้งตั้งแต่ปี 1926 ถึง 2022 ดัชนีผสมของกลุ่มเครื่องจักร อุปกรณ์ไฟฟ้า อากาศยาน การต่อเรือและอุปกรณ์รถไฟ และการขนส่ง ชนะตลาดโดยรวมในช่วง 3 เดือนถัดมา 15 ครั้ง แต่ในช่วง 12 เดือนถัดมาชนะเพียง 12 ครั้ง และผลตอบแทนส่วนเกินเฉลี่ย 12 เดือนเท่ากับศูนย์ ข้อยกเว้นคือกลุ่มเครื่องจักร ซึ่งชนะตลาดในรอบ 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอม 17 จาก 25 ครั้ง ส่วนกลุ่มที่รั้งท้ายคือการขนส่ง ซึ่งชนะเพียง 8 จาก 25 ครั้ง และ ETF ขนส่ง IYT แพ้ SPY ในปีถัดจากการเลือกตั้งกลางเทอมทั้งห้าครั้งตั้งแต่ปี 2006 ถึง 2022
ผลการเลือกตั้ง (ณ เวลา 01:50 น. ET วันที่ 4 พฤศจิกายน 2026): เดโมแครตชนะได้ครองทั้งวุฒิสภาและสภาผู้แทนราษฎร ตามการประกาศผลของ AP และ NBC News ตามการนับของ AP เมื่อเวลา 01:30 น. ET เดโมแครตพลิกชิงที่นั่งวุฒิสภาที่รีพับลิกันเคยครองได้ 7 ที่นั่ง และที่นั่งสภาผู้แทนราษฎร 16 ที่นั่ง ตั้งแต่ 3 มกราคม 2027 รัฐสภาจะไม่ได้อยู่ในมือพรรคของทำเนียบขาวทั้งหมดอีกต่อไป
โครงสร้างพื้นฐานเป็นประเด็นคลาสสิกทุกครั้งที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม ร่างกฎหมายทางหลวง งบขนส่งมวลชน การลงทุนในโครงข่ายไฟฟ้าและระบบน้ำ ล้วนต้องผ่านรัฐสภา ดังนั้นการเปลี่ยนมือของสภาผู้แทนราษฎรหรือวุฒิสภาจึงฟังดูเหมือนจะขยับราคาหุ้นของบริษัทที่ผลิตเครื่องจักรและขนส่งสินค้า แต่สถิติร้อยปีบอกเรื่องที่แคบกว่านั้น หุ้นอุตสาหกรรมทั้งกลุ่มไม่ได้ชนะตลาดอย่างสม่ำเสมอหลังการเลือกตั้งกลางเทอม กลุ่มย่อยหนึ่งคือเครื่องจักรมีสถิติชนะที่ยาวนานและค่อนข้างคงเส้นคงวา ส่วนอีกกลุ่มย่อยคือการขนส่งกลับแพ้บ่อยกว่าชนะ
บทความนี้เป็นตอนว่าด้วยหุ้นอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐานในซีรีส์การเลือกตั้งกลางเทอมของเรา ตารางคะแนนข้ามกลุ่มอุตสาหกรรม จัดอันดับ 12 อุตสาหกรรมหลักหลังการเลือกตั้งกลางเทอมทุกครั้งตั้งแต่ปี 1926 ที่นี่เราจะลงลึกไปอีกขั้น ไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมในข้อมูล 49 อุตสาหกรรม ETF ด้านอุตสาหกรรมและโครงสร้างพื้นฐาน Caterpillar และกฎหมายโครงสร้างพื้นฐานที่รัฐสภาผ่านจริง
วิธีการวัดผล
ตัวอย่างระยะยาวมาจาก Kenneth R. French Data Library ซึ่งเผยแพร่ผลตอบแทนรวมรายวันและรายเดือนของพอร์ตโฟลิโออุตสาหกรรมสหรัฐฯ 49 กลุ่มแบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด ย้อนหลังไปถึงเดือนกรกฎาคม 1926 ในบทความนี้ "หุ้นอุตสาหกรรม" หมายถึง 5 กลุ่มจาก 49 กลุ่มดังกล่าว:
- เครื่องจักร (ป้ายของ French คือ "Mach"): เครื่องยนต์และกังหัน เครื่องจักรการเกษตร เครื่องจักรก่อสร้างและเหมือง ลิฟต์ สายพานลำเลียง ปั้นจั่น เครื่องมือกล ปั๊ม และเครื่องจักรอุตสาหกรรมทั่วไป Caterpillar (CAT) และ Deere อยู่ในกลุ่มนี้
- อุปกรณ์ไฟฟ้า ("ElcEq"): อุปกรณ์ส่งและจ่ายไฟฟ้า มอเตอร์และเครื่องกำเนิดไฟฟ้า ระบบแสงสว่างและสายไฟ แบตเตอรี่ และอุปกรณ์สื่อสาร
- อากาศยาน ("Aero"): เครื่องบิน เครื่องยนต์ และชิ้นส่วน
- การต่อเรือ อุปกรณ์รถไฟ ("Ships"): อู่ต่อเรือ และผู้ผลิตหัวรถจักรและตู้รถไฟ
- การขนส่ง ("Trans"): รถไฟ รถบรรทุก สายการบิน สายเดินเรือ ท่อส่ง และตัวแทนจัดการขนส่งสินค้า
ดัชนีผสมหุ้นอุตสาหกรรม รวม 5 กลุ่มนี้เข้าด้วยกัน โดยถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดหุ้นของแต่ละกลุ่ม ณ สิ้นเดือนตุลาคมของปีที่มีการเลือกตั้ง และถือไว้ตลอดช่วงที่วัด นอกจากนี้ยังแสดงอุตสาหกรรมวัตถุดิบโครงสร้างพื้นฐานอีก 2 กลุ่มไว้เพื่ออ้างอิง ได้แก่ เหล็กกล้า และ ผลิตภัณฑ์โลหะแปรรูป เราตั้งใจไม่รวมกลุ่มก่อสร้างไว้ในดัชนีผสม เพราะกลุ่มนี้มีผู้สร้างบ้านเป็นส่วนใหญ่และเคลื่อนไหวเหมือนหุ้นที่อยู่อาศัย
ช่วงการวัดเริ่มจาก ราคาปิดล่าสุดในหรือก่อนวันเลือกตั้ง และสิ้นสุดที่ราคาปิดล่าสุดในหรือก่อนวันที่เดียวกันในอีก 1 วัน 1 เดือน 3 เดือน 6 เดือน และ 12 เดือนต่อมา เกณฑ์เปรียบเทียบคือผลตอบแทนรวมของตลาดสหรัฐฯ ทั้งหมดในข้อมูลของ French จึงรวมเงินปันผลทั้งสองฝั่ง "ชนะตลาด" หมายถึงผลตอบแทนรวมของอุตสาหกรรมนั้นสูงกว่าของตลาดในช่วงเวลาเดียวกัน
มีข้อควรระวังสองข้อเรื่องขนาดตัวอย่าง พอร์ตโฟลิโออากาศยานมีบริษัทเพียงแห่งเดียวในการเลือกตั้งกลางเทอมปี 1926 พอร์ตโฟลิโอการต่อเรือและอุปกรณ์รถไฟไม่เคยมีบริษัทเกิน 15 แห่ง ณ การเลือกตั้งกลางเทอมใดเลย ดัชนีผสมทั้ง 5 กลุ่มมีบริษัท 116 แห่งในปี 1926 และ 247 แห่งในปี 2022 ในปี 1926 การขนส่งมีน้ำหนัก 68.9% ของดัชนีผสม ส่วนในปี 2022 น้ำหนักเป็นการขนส่ง 38.2% เครื่องจักร 36.7% อากาศยาน 18.0% อุปกรณ์ไฟฟ้า 5.6% และการต่อเรือกับอุปกรณ์รถไฟ 1.5% พอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์โลหะแปรรูปไม่มีข้อมูลก่อนกลางปี 1963 จึงครอบคลุมการเลือกตั้งกลางเทอมเพียง 15 ครั้ง
ตัวอย่าง ETF ใช้ราคาปิดรายวันจากประวัติราคาแบบหน่วงเวลาสาธารณะของ Cboe ซึ่งเริ่มในปี 2004 ครอบคลุมการเลือกตั้งกลางเทอม 5 ครั้ง ตั้งแต่ปี 2006 ถึง 2022 สำหรับ XLI, IYT, Caterpillar และ ITA (ซึ่งข้อมูลเริ่มวันที่ 1 พฤศจิกายน 2006) และ 2 ครั้งสำหรับ PAVE ซึ่งข้อมูลเริ่มในเดือนมีนาคม 2017 ตัวเลขเหล่านี้เป็น ผลตอบแทนด้านราคาที่ไม่รวมเงินปันผล จึงต่ำกว่าตัวเลขผลตอบแทนรวมในตารางคะแนนรายกลุ่มเล็กน้อย
ตารางคะแนน: หุ้นอุตสาหกรรมหลังการเลือกตั้งกลางเทอม 25 ครั้ง ปี 1926 ถึง 2022
| อุตสาหกรรม | ชนะตลาด, +3 เดือน | ชนะตลาด, +12 เดือน | ผลตอบแทนเฉลี่ย 12 เดือน | ส่วนต่างมัธยฐาน 12 เดือนเทียบตลาด |
|---|---|---|---|---|
| ดัชนีผสมหุ้นอุตสาหกรรม | 15 จาก 25 | 12 จาก 25 | +17.6% | −0.8 จุด |
| เครื่องจักร | 16 จาก 25 | 17 จาก 25 | +22.2% | +2.6 จุด |
| อากาศยาน | 16 จาก 25 | 15 จาก 25 | +21.4% | +1.5 จุด |
| อุปกรณ์ไฟฟ้า | 16 จาก 25 | 10 จาก 25 | +20.5% | −0.5 จุด |
| การต่อเรือ อุปกรณ์รถไฟ | 14 จาก 25 | 9 จาก 25 | +11.5% | −8.0 จุด |
| การขนส่ง | 13 จาก 25 | 8 จาก 25 | +14.8% | −4.7 จุด |
| เหล็กกล้า | 14 จาก 25 | 12 จาก 25 | +16.1% | −0.5 จุด |
| ผลิตภัณฑ์โลหะแปรรูป* | 8 จาก 15 | 6 จาก 15 | +11.5% | −4.1 จุด |
| ตลาดสหรัฐฯ ทั้งหมด | เฉลี่ย +7.6% ที่ +3 เดือน | เป็นบวก 23 จาก 25 | +17.7% | — |
*ผลิตภัณฑ์โลหะแปรรูป: การเลือกตั้งกลางเทอม 15 ครั้ง ปี 1966 ถึง 2022
มีสามเรื่องที่โดดเด่น
ดัชนีผสมไม่มีความได้เปรียบในรอบ 12 เดือน ชนะ 12 จาก 25 ครั้งคือต่ำกว่าครึ่งเล็กน้อย ผลตอบแทนเฉลี่ย 12 เดือนที่ +17.6% แทบเท่ากับตลาดที่ +17.7% และส่วนต่างมัธยฐานคือ −0.8 จุด ใครที่ซื้อ "หุ้นอุตสาหกรรม" เพื่อเล่นธีมเลือกตั้งกลางเทอม โดยเฉลี่ยก็ได้ผลตอบแทนเท่าตลาด
ช่วงสั้นดูดีกว่า แต่ไม่ได้เกี่ยวกับการเลือกตั้ง หุ้นอุตสาหกรรมชนะตลาดในรอบ 3 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอม 15 จาก 25 ครั้ง โดยมีผลตอบแทนส่วนเกินเฉลี่ย +1.8 จุด ฟังดูเป็นรูปแบบ จนกว่าจะลองตรวจช่วงพฤศจิกายนถึงกุมภาพันธ์เดียวกันในปีที่ไม่มีการเลือกตั้งกลางเทอม การทดสอบนั้นอยู่ในหัวข้อถัดไป
ภายในดัชนีผสม กลุ่มย่อยแยกทางกัน เครื่องจักรและอากาศยานชนะเกินครึ่งในทั้งสองช่วงเวลา อุปกรณ์ไฟฟ้า การต่อเรือและอุปกรณ์รถไฟ และการขนส่ง ทำได้ดีในสามเดือนแรกแล้วจึงตามหลัง การขนส่งชนะตลาดในรอบ 12 เดือนเพียง 8 จาก 25 ครั้ง โดยมีส่วนต่างมัธยฐานติดลบ 4.7 จุด
เป็นผลของการเลือกตั้งกลางเทอม หรือแค่ผลของเดือนพฤศจิกายน?
อัตราการชนะแทบไม่มีความหมายหากไม่มีเส้นฐาน เราจึงวัดช่วงเวลาเดียวกันจากวันที่เดียวกันในปฏิทิน (วันอังคารหลังวันจันทร์แรกของเดือนพฤศจิกายน) ในทุกปีตั้งแต่ 1926 ถึง 2025 แล้วแบ่งเป็นปีเลือกตั้งกลางเทอม ปีเลือกตั้งประธานาธิบดี และปีที่ไม่มีการเลือกตั้งระดับสหพันธรัฐ
| กลุ่ม, ช่วงเวลา | ปีเลือกตั้งกลางเทอม | ปีเลือกตั้งประธานาธิบดี | ปีที่ไม่มีการเลือกตั้งระดับสหพันธรัฐ |
|---|---|---|---|
| ดัชนีผสมหุ้นอุตสาหกรรม, +3 เดือน | 15 จาก 25 (60%) | 16 จาก 25 (64%) | 33 จาก 50 (66%) |
| ดัชนีผสมหุ้นอุตสาหกรรม, +12 เดือน | 12 จาก 25 (48%) | 13 จาก 25 (52%) | 26 จาก 49 (53%) |
| เครื่องจักร, +12 เดือน | 17 จาก 25 (68%) | 13 จาก 25 (52%) | 22 จาก 49 (45%) |
| การขนส่ง, +12 เดือน | 8 จาก 25 (32%) | 13 จาก 25 (52%) | 24 จาก 49 (49%) |
สถิติ 3 เดือนของดัชนีผสมหลังการเลือกตั้งกลางเทอม (60%) ต่ำกว่าช่วงเดียวกันในปีอื่นเล็กน้อยด้วยซ้ำ (64% และ 66%) หุ้นอุตสาหกรรมมักทำผลงานได้ดีตั้งแต่ต้นพฤศจิกายนถึงกุมภาพันธ์อยู่แล้ว การเลือกตั้งกลางเทอมไม่ได้เพิ่มอะไรเข้าไป
เครื่องจักรเป็นกลุ่มเดียวที่ปีเลือกตั้งกลางเทอมดูแตกต่าง กลุ่มนี้ชนะตลาดในรอบ 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอม 68% เทียบกับ 52% หลังการเลือกตั้งประธานาธิบดี และ 45% ในปีที่ไม่มีการเลือกตั้งระดับสหพันธรัฐ โดยมีผลตอบแทนส่วนเกินเฉลี่ย +4.5 จุด การขนส่งเป็นภาพสะท้อนกลับด้าน คือ 32% หลังการเลือกตั้งกลางเทอม เทียบกับราวครึ่งหนึ่งในปีอื่น
ความแตกต่างทั้งสองนี้อิงกับข้อมูลการเลือกตั้งกลางเทอมเพียง 25 ครั้ง ปีที่โชคดีหรือโชคร้ายติดกันไม่กี่ปีก็สร้างช่องว่างขนาดนี้ได้ และเราไม่พบกลไกทางเศรษฐกิจที่เชื่อมเครื่องจักรเข้ากับปฏิทินการเลือกตั้งกลางเทอมได้อย่างชัดเจน ให้มองตัวเลขเหล่านี้เป็นคำบรรยายอดีต ไม่ใช่กฎ
การเลือกตั้งกลางเทอมทุกครั้งตั้งแต่ปี 1926: ตารางอ้างอิง
ตัวหนาหมายถึงกลุ่มที่ชนะตลาดโดยรวมในช่วงเวลานั้น
| การเลือกตั้งกลางเทอม | วันฐาน | ตลาด +3 เดือน | อุตสาหกรรม +3 เดือน | ตลาด +12 เดือน | อุตสาหกรรม +12 เดือน | เครื่องจักร +12 เดือน | การขนส่ง +12 เดือน |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1926 | 1926-11-01 | +6.2% | +7.4% | +29.0% | +30.0% | +39.4% | +24.8% |
| 1930 | 1930-11-03 | −3.8% | −4.9% | −35.4% | −45.8% | −51.2% | −49.4% |
| 1934 | 1934-11-05 | −0.4% | +3.4% | +44.5% | +46.6% | +112.7% | +12.1% |
| 1938 | 1938-11-07 | −4.2% | −6.7% | +3.2% | +0.5% | −3.0% | +7.7% |
| 1942 | 1942-11-02 | +12.0% | +10.2% | +32.3% | +29.9% | +30.8% | +31.9% |
| 1946 | 1946-11-04 | +4.2% | +2.9% | +3.1% | −2.5% | +12.3% | −10.6% |
| 1950 | 1950-11-06 | +17.3% | +26.9% | +24.8% | +24.0% | +25.9% | +22.9% |
| 1954 | 1954-11-01 | +16.0% | +22.5% | +32.3% | +25.0% | +26.3% | +35.5% |
| 1958 | 1958-11-03 | +8.8% | +10.0% | +15.9% | +17.5% | +18.5% | +10.3% |
| 1962 | 1962-11-05 | +15.1% | +16.0% | +27.6% | +25.1% | +30.9% | +48.1% |
| 1966 | 1966-11-07 | +11.7% | +20.0% | +22.1% | +27.9% | +32.5% | +9.7% |
| 1970 | 1970-11-03 | +17.2% | +26.9% | +18.1% | +34.9% | +24.8% | +55.7% |
| 1974 | 1974-11-05 | +7.8% | +5.8% | +25.1% | +26.9% | +26.4% | +17.3% |
| 1978 | 1978-11-07 | +6.1% | +5.2% | +15.8% | +13.5% | +16.2% | +7.3% |
| 1982 | 1982-11-02 | +7.0% | +12.3% | +26.1% | +31.1% | +27.6% | +38.4% |
| 1986 | 1986-11-04 | +12.9% | +11.2% | −1.1% | −9.8% | +8.6% | −16.8% |
| 1990 | 1990-11-06 | +18.0% | +23.1% | +34.2% | +33.3% | +15.9% | +52.7% |
| 1994 | 1994-11-08 | +3.6% | +2.9% | +29.6% | +32.7% | +21.5% | +35.4% |
| 1998 | 1998-11-03 | +16.0% | +9.9% | +25.7% | +28.9% | +30.8% | +2.1% |
| 2002 | 2002-11-05 | −6.7% | −6.0% | +20.4% | +29.7% | +38.5% | +21.5% |
| 2006 | 2006-11-07 | +5.9% | +7.0% | +9.4% | +19.9% | +32.1% | +2.1% |
| 2010 | 2010-11-02 | +10.3% | +13.9% | +5.3% | +5.7% | +12.4% | +0.7% |
| 2014 | 2014-11-04 | +2.1% | +1.4% | +6.1% | −4.9% | −11.9% | −4.4% |
| 2018 | 2018-11-06 | −0.3% | +2.0% | +12.6% | +10.1% | +23.9% | +1.9% |
| 2022 | 2022-11-08 | +8.2% | +12.0% | +15.4% | +10.8% | +12.1% | +13.9% |
สิ่งที่อ่านได้จากตาราง:
- ชัยชนะครั้งใหญ่ที่สุดของหุ้นอุตสาหกรรมคือปี 1970 เมื่อดัชนีผสมชนะตลาด 16.8 จุดในรอบ 12 เดือน นำโดยการขนส่งที่ +55.7% รองลงมาคือปี 2006 (+10.6 จุด) และ 2002 (+9.3 จุด)
- การแพ้ครั้งใหญ่ที่สุดคือปี 2014 ตามหลังตลาด 11.0 จุด เมื่อเครื่องจักรร่วง 11.9% ขณะที่ตลาดขึ้น 6.1% ตามมาด้วยปี 1930 (−10.4 จุด) และ 1986 (−8.6 จุด)
- เครื่องจักรชนะตลาดหลังการเลือกตั้งกลางเทอมแปดครั้งติดต่อกัน ตั้งแต่ปี 1958 ถึง 1986 นับตั้งแต่ปี 1946 ชนะ 15 จาก 20 ครั้ง ปีที่แพ้หลังจากนั้นคือ 1954, 1990, 1994, 2014 และ 2022
- ความได้เปรียบช่วงต้นมักจางหายไป ดัชนีผสมชนะตลาดในรอบ 3 เดือน 15 ครั้ง แต่ในจำนวนนั้นชนะในรอบ 12 เดือนด้วยเพียง 9 ครั้ง ตัวอย่างล่าสุดคือปี 2022 หุ้นอุตสาหกรรมนำ 3.8 จุดหลัง 3 เดือน แต่ตามหลัง 4.6 จุดหลัง 12 เดือน
- หุ้นอุตสาหกรรมติดลบในรอบ 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอมสี่ครั้ง (1930, 1946, 1986 และ 2014) ตลาดติดลบด้วยในสองครั้ง (1930 และ 1986)
เมื่อฝ่ายค้านได้ครองสภาใดสภาหนึ่ง
ผลปี 2026 ทำให้รัฐสภาตกอยู่ในมือของพรรคที่ไม่ได้ครองทำเนียบขาว ในการเลือกตั้งกลางเทอม 25 ครั้งของตัวอย่างนี้ ผู้มีสิทธิเลือกตั้งมอบสภาอย่างน้อยหนึ่งสภาให้ฝ่ายค้านเก้าครั้ง ได้แก่ 1946, 1954, 1986, 1994, 2006, 2010, 2014, 2018 และ 2022 (ในปี 1930 จำนวนที่นั่งสภาผู้แทนราษฎรเสมอกันตอนเริ่มสภาชุดใหม่ เราจึงไม่นับรวมในกลุ่มนี้)
| กลุ่ม, +12 เดือน | ฝ่ายค้านได้ครองสภาเพิ่ม (9) | การเลือกตั้งกลางเทอมอื่นทั้งหมด (16) |
|---|---|---|
| ดัชนีผสมหุ้นอุตสาหกรรม | ชนะ 3 จาก 9, เฉลี่ย −2.8 จุด | ชนะ 9 จาก 16, เฉลี่ย +1.5 จุด |
| เครื่องจักร | ชนะ 5 จาก 9, เฉลี่ย +2.7 จุด | ชนะ 12 จาก 16, เฉลี่ย +5.5 จุด |
| อุปกรณ์ไฟฟ้า | ชนะ 1 จาก 9, เฉลี่ย −7.5 จุด | ชนะ 9 จาก 16, เฉลี่ย +8.7 จุด |
| การขนส่ง | ชนะ 2 จาก 9, เฉลี่ย −6.1 จุด | ชนะ 6 จาก 16, เฉลี่ย −1.0 จุด |
หุ้นอุตสาหกรรมทำผลงานแย่กว่าหลังการเลือกตั้งกลางเทอมที่ทำให้วอชิงตันกลายเป็นรัฐบาลแบ่งขั้วใหม่ กรณีที่ฝ่ายค้านได้ที่นั่งเพิ่มภายใต้ประธานาธิบดีจากพรรครีพับลิกันเหมือนปี 2026 มีสี่ครั้ง คือ 1954, 1986, 2006 และ 2018 ดัชนีผสมชนะตลาดหนึ่งครั้งจากสี่ครั้ง และเครื่องจักรชนะสามครั้ง ข้อมูลสี่จุดเป็นเพียงเรื่องเล่า ไม่ใช่สถิติ งานศึกษาภาวะการเมืองติดล็อกจาก 49 สภาคองเกรส ของเราครอบคลุมรัฐบาลแบ่งขั้วในระดับตลาดทั้งหมด และเป็นแนวทางที่ดีกว่าสำหรับคำถามนั้น
ยุค ETF: XLI, IYT, CAT และ PAVE ปี 2006 ถึง 2022
สถิติของสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้จริงเล่าเรื่องเดียวกันด้วยข้อมูลที่น้อยกว่า ผลตอบแทนเป็นผลตอบแทนด้านราคาเท่านั้น นับจากราคาปิดวันเลือกตั้ง
สามเดือนหลังการเลือกตั้ง
| กองทุน (3 เดือน) | 2006 | 2010 | 2014 | 2018 | 2022 | เฉลี่ย | ชนะ SPY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SPY (S&P 500) | +4.8% | +9.2% | +1.5% | −0.9% | +7.5% | +4.4% | — |
| XLI (หุ้นอุตสาหกรรม) | +4.7% | +12.7% | +1.3% | +1.9% | +5.6% | +5.2% | 2 จาก 5 |
| IYT (การขนส่ง) | +5.5% | +4.3% | +1.2% | −2.4% | +11.9% | +4.1% | 2 จาก 5 |
| CAT (Caterpillar) | +9.5% | +24.3% | −16.9% | +0.9% | +8.3% | +5.2% | 4 จาก 5 |
| ITA (อากาศยานและกลาโหม) | +10.9% | +10.4% | +5.7% | +0.8% | +4.8% | +6.5% | 4 จาก 5 |
| PAVE (โครงสร้างพื้นฐานสหรัฐฯ) | n/a | n/a | n/a | −3.7% | +11.0% | +3.6% | 1 จาก 2 |
สิบสองเดือนหลังการเลือกตั้ง
| กองทุน (12 เดือน) | 2006 | 2010 | 2014 | 2018 | 2022 | เฉลี่ย | ชนะ SPY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SPY (S&P 500) | +6.7% | +3.8% | +4.6% | +11.6% | +14.5% | +8.2% | — |
| XLI (หุ้นอุตสาหกรรม) | +14.7% | +1.7% | −0.6% | +12.8% | +4.5% | +6.6% | 2 จาก 5 |
| IYT (การขนส่ง) | −1.2% | −0.7% | −6.9% | +4.9% | +5.6% | +0.3% | 0 จาก 5 |
| CAT (Caterpillar) | +22.8% | +17.8% | −24.4% | +12.5% | +2.2% | +6.2% | 3 จาก 5 |
| ITA (อากาศยานและกลาโหม) | +36.3% | +2.2% | +7.1% | +12.8% | +2.9% | +12.3% | 3 จาก 5 |
| PAVE (โครงสร้างพื้นฐานสหรัฐฯ) | n/a | n/a | n/a | +9.9% | +13.2% | +11.6% | 0 จาก 2 |
สิ่งที่ห้ารอบนี้บอก:
- XLI ชนะ SPY ในรอบ 12 เดือนสองครั้งจากห้าครั้ง ค่าเฉลี่ย +6.6% ตามหลัง SPY ที่ +8.2% ใน 16 ปีที่ไม่ใช่ปีเลือกตั้งกลางเทอมระหว่างปี 2004 ถึง 2024 ซึ่งมีข้อมูลครบปี XLI ชนะ SPY ในช่วงเวลาเดียวกัน 7 ครั้ง สถิติในปีเลือกตั้งกลางเทอมจึงพอ ๆ กับปีอื่น
- IYT ไม่เคยชนะ SPY ในปีถัดจากการเลือกตั้งกลางเทอม เฉลี่ย +0.3% เทียบกับ SPY ที่ +8.2% ห่างกันเกือบ 8 จุดต่อปี สอดคล้องกับผลของกลุ่มการขนส่งตลอดเกือบร้อยปีข้างต้น
- Caterpillar ผันผวนสูงช่วงการเลือกตั้ง ชนะ SPY ในรอบ 3 เดือนสี่ครั้ง แต่ปี 2014 แสดงให้เห็นความเสี่ยง CAT ร่วง 24.4% ในปีถัดมา และ ณ จุดต่ำสุดวันที่ 28 กันยายน 2015 อยู่ต่ำกว่าราคาปิดวันเลือกตั้ง 35.3%
- PAVE ตามหลัง SPY ทั้งสองรอบ 1.7 จุดหลังปี 2018 และ 1.2 จุดหลังปี 2022 แม้กฎหมายโครงสร้างพื้นฐานปี 2021 จะผ่านในระหว่างนั้น ข้อมูลสองจุดบอกอะไรได้น้อยมาก
- การปรับฐานก็ยังมาตามปกติ หลังการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2018 XLI ร่วง 16.3% จากราคาปิดวันเลือกตั้งถึงจุดต่ำสุดวันที่ 24 ธันวาคม 2018 มากกว่า SPY ที่ร่วง 14.8% เล็กน้อย
กองทุนอากาศยานและกลาโหม ITA ทำผลงานดีกว่ากองทุนอุตสาหกรรมอื่น แต่หุ้นที่ถือซ้อนทับกับผู้รับเหมาด้านกลาโหม ซึ่งมีปัจจัยด้านนโยบายของตัวเอง ดู หุ้นกลาโหมขึ้นไหมหลังเลือกตั้งกลางเทอม 2026? LMT RTX NOC
สิ่งที่รัฐสภาผ่านจริงด้านโครงสร้างพื้นฐาน
เรื่องเล่าที่ผูกการเลือกตั้งกลางเทอมกับโครงสร้างพื้นฐานตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าสภาชุดใหม่จะเขียนกฎหมายใหญ่ ประวัติศาสตร์แสดงว่ากฎหมายขนส่งทางบกและโครงสร้างพื้นฐานฉบับใหญ่ในรอบเจ็ดสิบปีที่ผ่านมามาจากสภาทุกรูปแบบ และมาจากรัฐบาลแบ่งขั้วบ่อยกว่ารัฐบาลที่พรรคเดียวคุมทั้งหมด วันที่และลำดับสภาคองเกรสด้านล่างมาจากบทความ Wikipedia ของกฎหมายแต่ละฉบับ ส่วนพรรคเสียงข้างมากมาจากตารางการแบ่งพรรคในสภาคองเกรสสหรัฐฯ ของ Wikipedia
| กฎหมาย | วันลงนาม | สภาคองเกรส | ประธานาธิบดี | พรรคที่คุมสภา | หุ้นอุตสาหกรรมเทียบตลาด 12 เดือนหลังลงนาม |
|---|---|---|---|---|---|
| Federal-Aid Highway Act of 1956 (กฎหมายทางหลวงปี 1956) | 29 มิถุนายน 1956 | ชุดที่ 84 | ไอเซนฮาวร์ (R) | เดโมแครต ทั้งสองสภา | +0.6 จุด |
| ISTEA | 18 ธันวาคม 1991 | ชุดที่ 102 | จอร์จ เอช. ดับเบิลยู. บุช (R) | เดโมแครต ทั้งสองสภา | +3.9 จุด |
| TEA-21 | 9 มิถุนายน 1998 | ชุดที่ 105 | คลินตัน (D) | รีพับลิกัน ทั้งสองสภา | −6.0 จุด |
| SAFETEA-LU | 10 สิงหาคม 2005 | ชุดที่ 109 | จอร์จ ดับเบิลยู. บุช (R) | รีพับลิกัน ทั้งสองสภา | +6.1 จุด |
| กฎหมายฟื้นฟูและลงทุนใหม่ของอเมริกา (ARRA) | 17 กุมภาพันธ์ 2009 | ชุดที่ 111 | โอบามา (D) | เดโมแครต ทั้งสองสภา | +16.4 จุด |
| MAP-21 | 6 กรกฎาคม 2012 | ชุดที่ 112 | โอบามา (D) | วุฒิสภาเดโมแครต สภาผู้แทนฯ รีพับลิกัน | +3.6 จุด |
| FAST Act | 4 ธันวาคม 2015 | ชุดที่ 114 | โอบามา (D) | รีพับลิกัน ทั้งสองสภา | +12.1 จุด |
| กฎหมายการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและการจ้างงาน (IIJA) | 15 พฤศจิกายน 2021 | ชุดที่ 117 | ไบเดน (D) | เดโมแครต ทั้งสองสภา | +4.5 จุด |
ห้าในแปดฉบับลงนามภายใต้รัฐบาลแบ่งขั้ว (1956, 1991, 1998, 2012 และ 2015) และสามฉบับภายใต้รัฐบาลที่พรรคเดียวคุมทั้งหมด (2005, 2009 และ 2021) สามในแปดฉบับมาจากสภาที่เพิ่งได้รับเลือกในการเลือกตั้งกลางเทอม ได้แก่ ISTEA (เลือกตั้งปี 1990), MAP-21 (เลือกตั้งปี 2010) และ FAST Act (เลือกตั้งปี 2014) และทั้งสามกรณีเป็นรัฐบาลแบ่งขั้ว
คอลัมน์สุดท้ายวัดดัชนีผสมหุ้นอุตสาหกรรมเทียบตลาดนับจากวันลงนาม ดัชนีผสมนำตลาดหลังกฎหมายเจ็ดในแปดฉบับ โดยเฉลี่ย 5.2 จุด และมัธยฐาน 4.2 จุด แต่ผลนี้พึ่งพาจังหวะเวลา กฎหมายฟื้นฟูปี 2009 ลงนามก่อนจุดต่ำสุดของตลาดในเดือนมีนาคม 2009 สามสัปดาห์ หากตัดฉบับนี้ออก ดัชนีผสมนำตลาดหลังกฎหมายหกในเจ็ดฉบับ โดยเฉลี่ย 3.5 จุด วันลงนามแปดวันที่กระจายตลอด 65 ปีถือเป็นตัวอย่างที่เล็ก และการลงนามกฎหมายมักเป็นที่คาดการณ์กันล่วงหน้านาน
กฎหมายฉบับล่าสุดสำคัญกับปี 2026 กฎหมายการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและการจ้างงานอนุมัติวงเงินราว 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ โดยเป็นการใช้จ่ายใหม่ 550 พันล้านดอลลาร์ โครงการห้าปีของกฎหมายนี้ เช่น โครงการจัดสรรงบตามสูตรเพื่อสถานีชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า ได้รับงบสำหรับปีงบประมาณ 2022 ถึง 2026 กฎหมายขนส่งทางบกฉบับถัดไปจึงจะถูกเขียนขึ้นใหม่หรือขยายอายุโดยสภาที่พรรคฝ่ายค้านเป็นผู้คุม
จุดตั้งต้นของปี 2026
ราคาปิดถึงวันที่ 3 พฤศจิกายน 2026 ซึ่งเป็นวันทำการสุดท้ายก่อนประกาศผล:
| กองทุน | ตั้งแต่ต้นปี 2026 | 12 เดือนนับจาก 4 พ.ย. 2025 |
|---|---|---|
| SPY (S&P 500) | +10.6% | +11.7% |
| XLI (หุ้นอุตสาหกรรม) | +10.4% | +12.3% |
| IYT (การขนส่ง) | +11.0% | +15.7% |
| PAVE (โครงสร้างพื้นฐานสหรัฐฯ) | +14.7% | +15.1% |
| ITA (อากาศยานและกลาโหม) | +0.7% | +2.1% |
| CAT (Caterpillar) | +8.9% | +13.9% |
หุ้นอุตสาหกรรมเข้าสู่วันเลือกตั้งด้วยผลตอบแทนทั้งปีใกล้เคียงตลาด XLI ขึ้น 10.4% เทียบกับ SPY ที่ 10.6% แต่ต่ำกว่าจุดสูงสุดของปี 2026 เมื่อวันที่ 14 สิงหาคมอยู่ 8.1% กองทุนโครงสร้างพื้นฐาน PAVE แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม ขึ้น 14.7% Caterpillar เป็นข้อยกเว้น ขึ้น 8.9% ในปีนี้ แต่ต่ำกว่าจุดสูงสุดวันที่ 30 มิถุนายนที่ 1,064.90 ดอลลาร์อยู่ 41.4% และร่วง 26.2% ในเดือนก่อนการเลือกตั้ง
4 พ.ย. 2026: จะเพิ่มข้อมูลหลังตลาดปิด จากประวัติข้างต้น วันซื้อขายแรกหลังการเลือกตั้งกลางเทอมบอกอะไรได้น้อยมาก ดัชนีผสมชนะตลาดในวันถัดมา 15 จาก 25 ครั้ง โดยส่วนต่างเฉลี่ยเพียง 0.2 จุด
สิ่งที่สถิตินี้บอกได้สำหรับปีข้างหน้ามีจำกัด รัฐบาลแบ่งขั้วคือบริบทที่พบบ่อยที่สุดของกฎหมายทางหลวง ดัชนีผสมตามหลังตลาดหลังการเลือกตั้งกลางเทอมที่มอบสภาให้ฝ่ายค้าน เครื่องจักรมีสถิติระยะยาวดีที่สุดในบรรดากลุ่มอุตสาหกรรมหลังการเลือกตั้งกลางเทอม และการขนส่งแย่ที่สุด ไม่มีข้อใดเป็นการพยากรณ์ แต่ละข้ออิงกับข้อมูลระหว่าง 4 ถึง 25 จุด และสภาวะในปี 2026 ทั้งภาษีนำเข้า อัตราดอกเบี้ย และวัฏจักรการลงทุน ก็ไม่เหมือนการเลือกตั้งกลางเทอมครั้งใดในอดีต
ข้อจำกัดของการวิเคราะห์นี้
- ตัวอย่างเล็ก มีการเลือกตั้งกลางเทอม 25 ครั้งตั้งแต่ปี 1926 ฝ่ายค้านได้สภาเพิ่ม 9 ครั้ง รอบ ETF 5 รอบ รอบ PAVE 2 รอบ และกฎหมายโครงสร้างพื้นฐาน 8 ฉบับ อัตราการชนะทุกตัวในที่นี้มีความคลาดเคลื่อนกว้าง
- นิยามอุตสาหกรรมเก่า พอร์ตโฟลิโอของ French ใช้รหัส SIC อุปกรณ์ไฟฟ้ารวมผู้ผลิตอุปกรณ์สื่อสาร และการขนส่งรวมท่อส่งและสายการบิน ซึ่งไม่ได้ตอบสนองต่อการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานแบบที่รถไฟและรถบรรทุกอาจตอบสนอง
- โครงสร้างของดัชนีผสมเปลี่ยนไป การขนส่งคิดเป็นราวสองในสามของดัชนีผสมในปี 1926 และราวสองในห้าในปี 2022 และพอร์ตโฟลิโอยุคแรกมีบริษัทน้อย
- ETF เป็นผลตอบแทนด้านราคาเท่านั้น ข้อมูล Cboe ไม่รวมเงินปันผล ขณะที่ผลตอบแทนของ French รวมเงินปันผล
- ไม่ได้ควบคุมปัจจัยเศรษฐกิจ ชัยชนะและความพ่ายแพ้ของหุ้นอุตสาหกรรมจำนวนมากในที่นี้สอดคล้องกับภาวะถดถอย ราคาน้ำมัน หรืออัตราดอกเบี้ย มากกว่าสิ่งที่รัฐสภาทำ
วิธีใช้ตารางนี้
ใช้เป็นอัตราฐาน หากมีคนอ้างว่าหุ้นอุตสาหกรรมควรชนะตลาดเพราะการเลือกตั้งกลางเทอม คำตอบจากสถิติร้อยปีคือทั้งกลุ่มทำได้ราวครึ่งหนึ่งของครั้งทั้งหมด และไม่ได้บ่อยกว่าปีที่ไม่มีการเลือกตั้ง หากข้อโต้แย้งเจาะจงกว่านั้น เช่น เรื่องเครื่องจักร หรือกฎหมายทางหลวงฉบับใหม่ ตารางนี้จะบอกว่าสถานการณ์คล้ายกันเคยได้ผลบ่อยแค่ไหน และประวัติศาสตร์นั้นสั้นเพียงใด เครื่องมือวิเคราะห์แบบเรียลไทม์ ของ SimianX ช่วยให้คุณดูหุ้นอุตสาหกรรมรายตัวได้ละเอียดขึ้น
คำถามที่พบบ่อย
หุ้นอุตสาหกรรมขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอมไหม?
ส่วนใหญ่ขึ้น แต่ไม่ได้ขึ้นมากกว่าตลาด ดัชนีผสมหุ้นอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นในรอบ 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอม 21 จาก 25 ครั้งตั้งแต่ปี 1926 ขณะที่ตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้น 23 ครั้ง ดัชนีผสมชนะตลาดในช่วงนั้นเพียง 12 ครั้ง
หุ้นอุตสาหกรรมกลุ่มไหนทำผลงานดีที่สุดหลังการเลือกตั้งกลางเทอม?
เครื่องจักร ชนะตลาดในรอบ 12 เดือน 17 จาก 25 ครั้ง รวมถึงแปดครั้งติดต่อกันตั้งแต่ปี 1958 ถึง 1986 โดยมีผลตอบแทนส่วนเกินเฉลี่ย 4.5 จุด อากาศยานชนะตลาด 15 ครั้ง การขนส่งอ่อนแอที่สุดที่ 8 จาก 25
XLI ทำผลงานอย่างไรหลังการเลือกตั้งกลางเทอม?
XLI ชนะ SPY ในรอบ 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอม 2 จาก 5 ครั้งตั้งแต่ปี 2006 ถึง 2022 เฉลี่ย +6.6% เทียบกับ SPY ที่ +8.2% คิดตามราคา ในรอบ 3 เดือนก็ 2 จาก 5 เช่นกัน
หุ้นโครงสร้างพื้นฐานขึ้นเมื่อรัฐสภาผ่านกฎหมายโครงสร้างพื้นฐานไหม?
หลังกฎหมายสำคัญแปดฉบับข้างต้น ดัชนีผสมหุ้นอุตสาหกรรมชนะตลาดในรอบ 12 เดือนถัดมาเจ็ดครั้ง ตัวอย่างเล็ก และพึ่งพากฎหมายฟื้นฟูปี 2009 อย่างมาก ซึ่งลงนามใกล้จุดต่ำสุดของตลาด
รัฐบาลแบ่งขั้วช่วยหุ้นอุตสาหกรรมไหม?
หลังการเลือกตั้งกลางเทอมเก้าครั้งที่มอบสภาอย่างน้อยหนึ่งสภาให้ฝ่ายค้าน หุ้นอุตสาหกรรมชนะตลาดในรอบ 12 เดือนเพียงสามครั้ง ห้าในแปดกฎหมายโครงสร้างพื้นฐานในตารางของเรามาจากรัฐบาลแบ่งขั้ว สำหรับตลาดโดยรวม ดู ภาวะการเมืองติดล็อกดีต่อหุ้นจริงไหม?
นี่เป็นคำแนะนำการลงทุนหรือไม่?
ไม่ใช่ นี่คือตารางอ้างอิงทางประวัติศาสตร์ ไม่ได้พยากรณ์ว่าหุ้นอุตสาหกรรมจะเป็นอย่างไรหลังการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026
บทสรุป
หุ้นอุตสาหกรรมไม่ใช่ธีมเลือกตั้งกลางเทอม ตลอด 25 ครั้ง ดัชนีผสมชนะตลาดราวครึ่งหนึ่งในรอบ 12 เดือน และความแข็งแกร่งช่วงพฤศจิกายนถึงกุมภาพันธ์ก็ปรากฏบ่อยพอ ๆ กันในปีที่ไม่มีการเลือกตั้ง รายละเอียดที่มีประโยชน์อยู่ภายในกลุ่ม เครื่องจักรชนะตลาดหลังการเลือกตั้งกลางเทอมส่วนใหญ่ การขนส่งชนะไม่ถึงหนึ่งในสาม และกองทุนขนส่งที่ซื้อขายได้แพ้ SPY หลังการเลือกตั้งกลางเทอมทั้งห้าครั้งตั้งแต่ปี 2006 รัฐสภาผ่านกฎหมายทางหลวงฉบับใหญ่ส่วนมากภายใต้รัฐบาลแบ่งขั้ว และปี 2026 เพิ่งได้รัฐบาลแบบนั้นมา ส่วนความหมายต่อราคาหุ้นนั้น ตัวอย่างที่เล็กขนาดนี้ไม่สามารถตัดสินได้
บทความที่เกี่ยวข้อง
- กลุ่มหุ้นที่ดีที่สุดหลังเลือกตั้งกลางเทอม: ข้อมูล 100 ปี: ตารางคะแนน 12 กลุ่มอุตสาหกรรมที่บทความนี้เป็นส่วนย่อย
- ภาวะการเมืองติดล็อกดีต่อหุ้นจริงไหม? ข้อมูล 49 สภาคองเกรส: รัฐบาลแบ่งขั้วเทียบรัฐบาลพรรคเดียว ทีละสมัยสภา
- ตลาดหุ้นสหรัฐฯ หลังเลือกตั้งกลางเทอม: ทุกรอบตั้งแต่ 1950–2026: สถิติของ S&P 500
- หุ้นธนาคารหลังเลือกตั้งกลางเทอม: สถิติ 25 ครั้ง ปี 1926-2022: ตอนว่าด้วยกลุ่มการเงิน
- หุ้นเล็กชนะหุ้นใหญ่หลังเลือกตั้งกลางเทอมไหม? ข้อมูล 1926-2022: การเลือกตั้งกลางเทอม 25 ครั้งเดียวกัน แบ่งตามขนาดบริษัท
- ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ และดอลลาร์หลังเลือกตั้งกลางเทอม 1962-2022: ฝั่งพันธบัตรและค่าเงิน
- หุ้นกลาโหมขึ้นไหมหลังเลือกตั้งกลางเทอม 2026? LMT RTX NOC: ผู้รับเหมาด้านกลาโหม
แหล่งข้อมูล
- Kenneth R. French Data Library: 49 Industry Portfolios (รายวันและรายเดือน ผลตอบแทนถ่วงน้ำหนักตามมูลค่า จำนวนบริษัท ขนาดบริษัทเฉลี่ย) และปัจจัยวิจัย Fama/French (รายวัน) ข้อมูล CRSP ถึงเดือนกันยายน 2026
- ประวัติราคารายวันแบบหน่วงเวลาของ Cboe Global Markets สำหรับ SPY, XLI, IYT, ITA, CAT และ PAVE ถึงวันที่ 3 พฤศจิกายน 2026
- บทความ Wikipedia เกี่ยวกับ Federal-Aid Highway Act of 1956, ISTEA, TEA-21, SAFETEA-LU, American Recovery and Reinvestment Act of 2009, MAP-21, FAST Act และ Infrastructure Investment and Jobs Act (วันลงนาม สภาคองเกรสที่ตรากฎหมาย) และ "Party divisions of United States Congresses" (พรรคที่คุมสภา)
- ผลการเลือกตั้งปี 2026: การประกาศผลของ AP และ NBC News ณ เวลา 01:50 น. ET วันที่ 4 พฤศจิกายน 2026
