Oleh Marcus ReeveSaham Berkapitalisasi Kecil vs Besar Setelah Pemilu Sela AS: Data 25 Siklus
Jawaban singkat. Tidak secara konsisten. Dari seluruh 25 pemilu sela (midterm) Amerika Serikat antara 1926 dan 2022, 10% saham terkecil hanya mengalahkan 10% saham terbesar dalam dua belas bulan setelah hari pemilu sebanyak 12 kali dari 25. Saham berkapitalisasi kecil (small cap) tampil lebih baik pada jendela yang lebih pendek, yaitu tiga dan enam bulan, dengan 15 kemenangan dari 25 di masing-masing jendela, tetapi mereka juga memenangkan jendela yang sama sekitar 60% dari waktu di setiap tahun, ada pemilu sela atau tidak. Catatan terbaru justru berlawanan: small cap kalah dalam perlombaan dua belas bulan setelah kelima pemilu sela dari 2006 hingga 2022, dan dana Russell 2000 IWM tertinggal dari dana S&P 500 SPY setelah setiap pemilu tersebut.
Hasil (per pukul 01.50 ET, 4 November 2026): Demokrat memenangi kendali atas Senat sekaligus Dewan Perwakilan, sebagaimana diproyeksikan AP dan NBC News. Menurut hitungan AP pukul 01.30 ET, Demokrat telah merebut tujuh kursi Senat yang sebelumnya dipegang Republik dan 16 kursi Dewan Perwakilan. Mulai 3 Januari 2027 Kongres tidak lagi sepenuhnya berada di tangan partai Gedung Putih.
Setiap dua tahun, argumen yang sama muncul lagi: begitu pemilu selesai, dana "risk-on" berpindah ke small cap, karena perusahaan domestik yang lebih kecil dianggap paling diuntungkan oleh berkurangnya ketidakpastian kebijakan. Artikel ini menguji klaim tersebut dengan data satu abad. Catatan di tingkat indeks (kinerja S&P 500 setelah pemilu sela) ada di tabel referensi pemilu sela kami, 1950–2026, dan versi per sektor ada di sektor terbaik setelah pemilu sela. Halaman ini menjawab satu pertanyaan yang lebih sempit: apakah ukuran perusahaan berpengaruh setelah pemilu sela?
Cara pengukurannya
Data. Sampel panjang memakai berkas "Portfolios Formed on Size" dari Kenneth R. French Data Library: saham AS diurutkan berdasarkan nilai pasar setiap bulan Juni dengan titik potong NYSE, dengan imbal hasil total harian tertimbang nilai pasar dari Juli 1926 hingga September 2026. Kami membandingkan dua pasangan:
- Pasangan desil: 10% saham terkecil ("Lo 10") melawan 10% terbesar ("Hi 10").
- Pasangan kuintil: 20% terkecil ("Lo 20") melawan 20% terbesar ("Hi 20").
Dividen dihitung di kedua sisi, sehingga perbandingannya setara.
Tanggal. Hari pemilu sela jatuh pada Selasa pertama setelah Senin pertama di bulan November, sehingga ada 25 pemilu dari 2 November 1926 hingga 8 November 2022. Titik awalnya adalah harga penutupan terakhir pada atau sebelum hari pemilu. Data harian tidak menunjukkan perdagangan pada hari pemilu hingga 1966 (NYSE tutup saat pemungutan suara), sehingga untuk tahun-tahun itu dasarnya adalah penutupan hari Senin. Dari titik dasar itu kami menggandakan imbal hasil hingga hari perdagangan terakhir pada atau sebelum tanggal kalender yang sama satu bulan, tiga bulan, enam bulan, dan dua belas bulan kemudian, ditambah hari perdagangan berikutnya ("+1 hari").
Pemeriksaan modern. Untuk siklus terbaru kami menambahkan harga penutupan harian tertunda dari Cboe untuk IWM dan SPY (tersedia sejak Januari 2004, jadi mencakup pemilu sela 2006–2022) serta untuk indeks Russell 2000 (_RUT) melawan indeks S&P 500 (_SPX) (tersedia sejak November 2020, jadi mencakup pemilu sela 2022). Ini adalah imbal hasil harga tanpa dividen di kedua sisi, jadi hasil yang sangat tipis (selisih satu atau dua poin) perlu dibaca dengan hati-hati.
Catatan soal ukuran. Desil Fama-French terbawah berisi saham mikro sejati, jauh lebih kecil daripada perusahaan Russell 2000 pada umumnya. Pasangan kuintil lebih dekat dengan apa yang dimaksud sebagian besar investor dengan "small cap", karena itulah kedua pasangan ditampilkan. Jika keduanya sepakat, hasilnya tidak bergantung pada di mana garis batas ditarik.
Papan skor: kecil vs besar setelah 25 pemilu sela
| Jendela setelah hari pemilu | Pasangan desil: kecil menang | Rata-rata kecil − besar | Median kecil − besar | Pasangan kuintil: kecil menang | Rata-rata kecil − besar |
|---|---|---|---|---|---|
| +1 hari | 11 dari 25 | +0.11 poin | −0.10 poin | 9 dari 25 | −0.08 poin |
| +1 bulan | 11 dari 25 | −0.93 poin | −0.99 poin | 13 dari 25 | −0.45 poin |
| +3 bulan | 15 dari 25 | +4.48 poin | +4.12 poin | 16 dari 25 | +3.94 poin |
| +6 bulan | 15 dari 25 | +7.08 poin | +5.80 poin | 15 dari 25 | +6.06 poin |
| +12 bulan | 12 dari 25 | +7.25 poin | −2.18 poin | 12 dari 25 | +6.49 poin |
Ada tiga hal yang menonjol.
Bulan pertama milik saham besar. Pada bulan setelah pemilu sela, desil terkecil hanya menang 11 dari 25 kali dan tertinggal sekitar satu poin, baik dari sisi rata-rata maupun median. Reaksi sehari setelahnya hampir seperti lempar koin, dengan kecenderungan yang sama. Jika memang ada "lonjakan small cap" pascapemilu, hal itu belum terlihat pada beberapa minggu pertama.
Jendela tiga hingga enam bulan adalah wilayah kemenangan small cap. Dari hari pemilu hingga awal Februari, desil terkecil mengalahkan desil terbesar dalam 15 dari 25 siklus dengan median 4.1 poin; hingga awal Mei, kembali 15 dari 25 dengan median 5.8 poin. Pasangan kuintil menunjukkan hal yang sama (16 dan 15 kemenangan).
Dalam setahun penuh, keunggulan itu hilang. Dua belas bulan kemudian, small cap menang 12 kali dan kalah 13 kali. Selisih rata-rata masih menguntungkan small cap sebesar 7.3 poin, tetapi mediannya −2.2 poin. Rata-rata itu ditopang oleh tiga tahun luar biasa: 1942 (+99.9 poin), 1966 (+87.1) dan 2002 (+76.0). Tanpa ketiganya, tahun pascapemilu sela yang tipikal sedikit lebih baik bagi saham besar.
Apakah keunggulan small cap benar-benar soal pemilu sela?
Inilah uji yang dilewatkan oleh sebagian besar artikel "small cap setelah pemilu". Jika small cap memenangkan jendela November hingga musim semi setelah pemilu sela, apakah mereka juga memenangkannya di tahun tanpa pemilu sela? Kami menjalankan jendela yang persis sama dari tanggal yang sama, yaitu Selasa pertama setelah Senin pertama di bulan November, di setiap tahun dari 1926 hingga 2024 (99 tahun).
| Jendela | 25 tahun pemilu sela | 74 tahun non-pemilu sela | Seluruh 99 tahun |
|---|---|---|---|
| +1 bulan | 44% (11/25) | 38% (28/74) | 39% (39/99) |
| +3 bulan | 60% (15/25) | 61% (45/74) | 61% (60/99) |
| +6 bulan | 60% (15/25) | 61% (45/74) | 61% (60/99) |
| +12 bulan | 48% (12/25) | 50% (37/74) | 49% (49/99) |
(Pasangan desil: porsi jendela ketika desil terkecil mengalahkan desil terbesar.)
Tahun-tahun pemilu sela tampak hampir sama persis dengan tahun lainnya. Small cap memenangkan periode November hingga Mei sekitar enam dari sepuluh kali, ada pemilu atau tidak. Itulah efek Januari yang sudah banyak didokumentasikan, yaitu kecenderungan saham terkecil memantul di sekitar pergantian tahun setelah aksi jual untuk memanen kerugian pajak di akhir tahun. Pemilu selalu jatuh di minggu yang sama setiap siklus, jadi ia hanya kebetulan berada di awal jendela musiman tersebut. Pemungutan suara bukan penyebabnya.
Pemeriksaan silang per bulan kalender dari berkas bulanan, dimulai pada akhir Oktober, memberi gambaran yang sama: November saja menguntungkan small cap dalam 10 dari 25 pemilu sela, November–Januari dalam 17 dari 25, November–April dalam 14 dari 25, dan November–Oktober dalam 12 dari 25.
Jadi jawaban jujur untuk pertanyaan "apakah small cap mengalahkan saham besar setelah pemilu sela?" adalah pemilu sela tidak menambahkan apa pun yang tidak bisa Anda dapatkan dari kalender. Untuk sisi politik dari kalender, lihat siklus presiden per tahun masa jabatan, di mana tahun setelah pemilu sela termasuk periode terkuat dalam siklus empat tahunan bagi pasar secara keseluruhan. Kekuatan itu tidak disertai kecenderungan ukuran yang bisa diandalkan.
Saham industri menunjukkan efek kalender yang sama. Sebuah komposit industri mengalahkan pasar dalam tiga bulan setelah 15 dari 25 pemilu sela (60%), sedikit lebih jarang dibanding periode yang sama pada tahun pemilu presiden (64%) atau tahun tanpa pemilu federal (66%); lihat saham industri setelah pemilu sela.
Setiap pemilu sela sejak 1926, dua belas bulan kemudian
| Pemilu | Desil terkecil | Desil terbesar | Kecil − besar | Kuintil terkecil | Kuintil terbesar | Kecil − besar |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1926 | +3.7% | +32.4% | −28.7 | +15.8% | +30.7% | −14.9 |
| 1930 | −34.7% | −32.2% | −2.4 | −43.1% | −34.0% | −9.1 |
| 1934 | +28.1% | +43.0% | −14.9 | +50.0% | +44.1% | +5.9 |
| 1938 | +10.6% | +5.1% | +5.5 | +3.7% | +3.6% | +0.1 |
| 1942 | +127.9% | +28.1% | +99.9 | +97.1% | +30.2% | +66.8 |
| 1946 | −6.9% | +5.4% | −12.4 | −3.2% | +4.5% | −7.7 |
| 1950 | +25.7% | +23.5% | +2.2 | +24.2% | +24.3% | −0.2 |
| 1954 | +44.2% | +34.7% | +9.5 | +41.7% | +33.7% | +8.0 |
| 1958 | +18.6% | +15.3% | +3.3 | +27.2% | +15.0% | +12.2 |
| 1962 | +35.5% | +28.5% | +6.9 | +32.1% | +28.9% | +3.1 |
| 1966 | +101.2% | +14.2% | +87.1 | +90.6% | +14.8% | +75.8 |
| 1970 | +13.6% | +15.8% | −2.2 | +15.7% | +16.1% | −0.4 |
| 1974 | +37.4% | +20.6% | +16.9 | +38.4% | +22.1% | +16.3 |
| 1978 | +25.4% | +10.3% | +15.1 | +25.7% | +12.0% | +13.7 |
| 1982 | +49.2% | +22.6% | +26.5 | +45.4% | +22.9% | +22.6 |
| 1986 | −16.0% | +5.9% | −21.9 | −17.3% | +3.7% | −20.9 |
| 1990 | +44.9% | +26.4% | +18.5 | +51.1% | +29.6% | +21.5 |
| 1994 | +24.7% | +32.9% | −8.2 | +25.9% | +32.2% | −6.3 |
| 1998 | +17.7% | +25.6% | −7.9 | +21.7% | +24.4% | −2.7 |
| 2002 | +89.2% | +13.2% | +76.0 | +72.0% | +15.5% | +56.5 |
| 2006 | −0.7% | +9.6% | −10.3 | −1.3% | +9.8% | −11.1 |
| 2010 | −4.6% | +5.3% | −9.9 | −1.6% | +5.4% | −7.1 |
| 2014 | −1.1% | +7.1% | −8.2 | +0.5% | +6.7% | −6.2 |
| 2018 | −12.3% | +14.2% | −26.5 | −7.3% | +13.8% | −21.2 |
| 2022 | −11.5% | +21.0% | −32.5 | −14.3% | +18.2% | −32.5 |
(Imbal hasil total tertimbang nilai pasar, dari dasar hari pemilu hingga +12 bulan; selisih dalam poin persentase.)
Tabel ini terbagi menjadi dua era.
1950 hingga 1990: era small cap. Dalam sebelas pemilu sela dari 1950 hingga 1990, desil terkecil memenangkan tahun berikutnya sebanyak sembilan kali. Ini juga periode ketika para akademisi pertama kali mendokumentasikan premi ukuran, yaitu temuan bahwa saham kecil menghasilkan imbal hasil lebih tinggi daripada saham besar dalam jangka panjang.
1994 hingga 2022: era saham besar. Dalam delapan pemilu sela sejak 1994, small cap hanya menang sekali, setelah pemilu 2002, ketika pasar sedang bangkit dari kejatuhan dot-com dan saham terkecil memantul paling kuat. Semua siklus lainnya dimenangkan saham besar, dan dua selisih terbaru adalah yang terbesar: −10.3 poin setelah 2006, −9.9 setelah 2010, −8.2 setelah 2014, −26.5 setelah 2018 dan −32.5 setelah 2022, tahun pascapemilu sela terburuk bagi small cap dalam seluruh catatan 1926–2022.
Jika dihitung sejak 1982, small cap hanya memenangkan jendela dua belas bulan setelah 3 dari 11 pemilu sela (1982, 1990, 2002).
Pemeriksaan modern: IWM vs SPY dan Russell 2000
Portofolio French adalah konstruksi akademis. Berikut pertanyaan yang sama dengan dana yang benar-benar bisa diperdagangkan.
| Pemilu sela | +1 bulan IWM / SPY | +3 bulan IWM / SPY | +6 bulan IWM / SPY | +12 bulan IWM / SPY |
|---|---|---|---|---|
| 2006 | +3.4% / +1.8% | +6.5% / +4.8% | +8.4% / +8.9% | +1.7% / +6.7% |
| 2010 | +5.4% / +2.6% | +11.5% / +9.2% | +19.8% / +14.0% | +2.6% / +3.8% |
| 2014 | +0.9% / +3.3% | +2.2% / +1.5% | +5.7% / +5.1% | +2.1% / +4.6% |
| 2018 | −4.8% / −1.9% | −2.4% / −0.9% | +3.9% / +6.4% | +2.3% / +11.6% |
| 2022 | +0.7% / +3.7% | +7.3% / +7.5% | −3.1% / +8.0% | −5.4% / +14.5% |
| IWM menang | 2 dari 5 | 3 dari 5 | 2 dari 5 | 0 dari 5 |
(Imbal hasil harga dari penutupan harian Cboe, dari hari pemilu hingga penutupan terakhir pada atau sebelum tanggal yang sama kemudian; pemenang di setiap sel dicetak tebal.)
Catatan ETF ini sangat mirip dengan data French. IWM mampu bertahan selama tiga bulan pertama, menang tiga dari lima kali, sesuai dengan pola musiman di atas. Dalam dua belas bulan, IWM kalah setiap kali: 5.0 poin setelah 2006, 1.2 setelah 2010, 2.5 setelah 2014, 9.3 setelah 2018 dan 19.9 setelah 2022.
Pemeriksaan indeks untuk 2022 menunjukkan hal yang sama. Dari penutupan 8 November 2022, Russell 2000 (_RUT) bergerak dari 1,808.93 ke 1,714.07 setahun kemudian (−5.2%), sementara S&P 500 (_SPX) naik dari 3,828.11 ke 4,382.78 (+14.5%), selisih 19.7 poin. Jendela tiga bulan nyaris imbang (+7.4% vs +7.6%), dan selisih itu terbuka antara Februari dan Mei 2023, bulan-bulan ketika sejumlah bank regional AS kolaps. Small cap memuat porsi besar bank regional, sebuah pengingat bahwa pergerakan terbesar setelah pemilu sela biasanya berasal dari peristiwa yang tidak ada hubungannya dengan pemungutan suara.
Kondisi 2026: small cap memimpin menjelang pemilu sela ini
Menjelang hari pemilu pada 3 November 2026, small cap unggul sepanjang tahun ini. Hingga penutupan 3 November 2026, Russell 2000 (RUT) naik 13.3% sejak awal tahun (dari 2,481.91 pada 31 Desember 2025 ke 2,812.45), dibandingkan 10.6% untuk S&P 500 (SPX, dari 6,845.50 ke 7,568.92), keunggulan sekitar 2.8 poin. ETF menunjukkan hal serupa hingga penutupan Cboe terakhir pada 2 November: IWM +13.4%, SPY +10.3%. Data French, yang berakhir pada 30 September, menunjukkan urutan yang sama: desil terkecil +15.4% untuk 2026 dibandingkan +11.6% untuk desil terbesar.
Keunggulan itu berangkat dari titik yang rendah. Diukur sebagai rasio Russell 2000 terhadap S&P 500, small cap mencapai puncaknya terhadap saham besar pada 12 Maret 2021 dan menyentuh titik terlemah pada 11 April 2025, sekitar 42% lebih rendah. Pada 3 November 2026, rasio itu hanya sekitar 7% di atas titik terendah tersebut.
Apakah memimpin menjelang pemilu sela punya arti? Dalam data French ada sebuah pola, tetapi sampelnya kecil. Dari 24 pemilu sela dengan data setahun penuh sebelum pemungutan suara (1930–2022), pasangan kuintil mencatat small cap unggul sejak awal tahun pada hari pemilu sebanyak 12 kali. Small cap kemudian memenangkan dua belas bulan berikutnya dalam 9 dari 12 kasus itu. Ketika small cap tertinggal menjelang pemilu, mereka hanya memenangkan dua belas bulan berikutnya 3 dari 12 kali. Pasangan desil terbagi dengan cara yang sama (7 dari 9 berbanding 5 dari 15).
Anggap itu sebagai deskripsi, bukan sinyal. Dua belas kasus tidak cukup untuk menyingkirkan faktor kebetulan, dan dua tahun "memimpin" terbaru sama-sama gagal: 2010 (small cap unggul 7.8 poin menjelang pemilu, lalu −7.1 poin sepanjang tahun berikutnya) dan 2022 (unggul +1.1 poin menjelang pemilu, lalu −32.5 poin, hasil terburuk di tabel). Tahun 2026 masuk ke kelompok "small cap memimpin". Sejarah tidak bisa mengatakan apakah akhirnya akan seperti 1958 atau seperti 2022.
Apa yang sebenarnya mendorong kecil vs besar setelah pemilu sela
Jika pemilu itu sendiri tidak menjelaskan selisih berdasarkan ukuran, lalu apa? Dari tabel dua belas bulan, kemenangan besar small cap memiliki latar yang sama, bukan hasil politik yang sama:
- Keluar dari pasar bearish atau resesi: 1942, 1974, 1982, 1990 dan 2002 semuanya dimulai di dekat titik terendah pasar yang besar. Saham kecil jatuh paling dalam saat penurunan dan biasanya memantul paling kuat.
- Kredit dan suku bunga: Perusahaan yang lebih kecil lebih banyak meminjam dengan bunga mengambang dan lebih bergantung pada kredit bank. Dua tahun terburuk bagi small cap, 2018 dan 2022, sama-sama terjadi di tengah siklus pengetatan Federal Reserve.
- Kepemimpinan pasar: Sejak pertengahan 1990-an, segelintir perusahaan berkapitalisasi raksasa menyumbang porsi kenaikan indeks yang terus membesar. Portofolio desil terbesar memegang para pemenang itu; desil terkecil tidak.
Tidak satu pun dari faktor ini ditentukan pada malam pemilu. Untuk hal-hal yang bisa diubah oleh hasil pemungutan suara, seperti undang-undang pajak, belanja, dan regulasi, lihat 12 ticker yang perlu dipantau dalam tiga skenario Kongres dan catatan kebuntuan politik di 49 Kongres.
Cara menggunakan tabel ini
- Jangan membeli small cap hanya karena ada pemilu sela. Setelah 25 siklus, catatan dua belas bulannya adalah 12 menang dan 13 kalah, dengan median negatif.
- Jika Anda memakai jendela musiman, pahami apa itu sebenarnya. Keunggulan small cap dari November hingga Mei memang nyata dalam data (sekitar 60% jendela), tetapi itu efek kalender yang juga muncul di tahun tanpa pemilu.
- Beri bobot lebih besar pada era terbaru. Small cap kalah pada tahun setelah setiap pemilu sela sejak 2006, baik dalam data French maupun pada IWM vs SPY. Setiap argumen pro-small cap untuk 2027 harus menjelaskan apa yang kini berbeda.
- Pantau pendorongnya, bukan kotak suaranya. Arah suku bunga, kondisi kredit, dan apakah pasar sedang pulih dari penurunan jauh lebih sejalan dengan tahun-tahun kemenangan besar small cap dibandingkan partai mana yang menang.
Untuk memantau perilaku small cap dan saham besar setelah pemilu ini, Anda bisa memulai analisis AI langsung untuk IWM di SimianX dan membandingkannya dengan SPY secara real time.
FAQ
Apakah small cap mengungguli pasar setelah pemilu sela?
Tidak dalam setahun penuh. 10% saham AS terkecil mengalahkan 10% terbesar dalam dua belas bulan setelah 12 dari 25 pemilu sela dari 1926 hingga 2022, dan selisih mediannya −2.2 poin. Mereka tampil lebih baik dalam tiga dan enam bulan (masing-masing 15 dari 25), tetapi mereka memenangkan jendela itu hampir sama seringnya di tahun tanpa pemilu sela.
Apakah Russell 2000 mengalahkan S&P 500 setelah pemilu sela 2022?
Tidak. Dari penutupan 8 November 2022, Russell 2000 turun 5.2% dalam dua belas bulan berikutnya, sementara S&P 500 naik 14.5%. IWM menghasilkan −5.4% dibandingkan +14.5% untuk SPY.
Kapan terakhir kali small cap mengalahkan saham besar setelah pemilu sela?
Untuk jendela dua belas bulan, setelah pemilu sela 2002, ketika desil terkecil mengalahkan desil terbesar sebesar 76 poin saat pasar keluar dari pasar bearish dot-com. Sejak itu, small cap kalah pada tahun setelah kelima pemilu sela.
Apakah ada reli small cap setelah pemilu?
Tidak pada bulan pertama. Small cap tertinggal dari saham besar pada bulan setelah pemilu dalam 14 dari 25 pemilu sela, dengan selisih median sekitar −1 poin. Kekuatan small cap baru muncul belakangan, kira-kira dari Desember hingga musim semi, dan mengikuti efek Januari, yang juga muncul di tahun tanpa pemilu.
Apakah small cap memimpin menjelang pemilu sela 2026?
Ya. Hingga penutupan 3 November 2026, Russell 2000 naik 13.3% sejak awal tahun dibandingkan 10.6% untuk S&P 500. Pada pemilu sela sebelumnya, small cap yang memimpin menjelang pemungutan suara kemudian memenangkan tahun berikutnya 9 dari 12 kali dalam data kuintil, tetapi sampelnya kecil, dan baik 2010 maupun 2022 mematahkan pola itu.
Apakah ini sudah termasuk dividen?
Data French 1926–2022 adalah imbal hasil total. Angka IWM, SPY, RUT dan SPX adalah imbal hasil harga tanpa dividen di kedua sisi, sehingga selisih yang paling tipis (seperti IWM vs SPY setelah 2010, 1.2 poin) perlu dibaca dengan mempertimbangkan hal itu.
Kesimpulan
Klaim bahwa small cap menguat setelah pemilu sela tidak bertahan setelah diuji pada 25 pemilu. Small cap mengalahkan saham besar pada tahun setelah 12 dari 25 pemilu sela, kalah di kelima pemilu sela sejak 2006, dan kekuatan mereka di musim semi berasal dari efek kalender yang muncul setiap tahun. Pada 2026, small cap memasuki pemungutan suara dengan keunggulan sejak awal tahun. Di masa lalu, itu menjadi titik awal yang lebih baik dari rata-rata, tetapi sampelnya kecil, dan pola itu gagal telak pada kesempatan terakhir, yaitu 2022.
Artikel ini adalah riset historis, bukan nasihat investasi. Pola masa lalu, terutama dari sampel 25 pemilu atau kurang, tidak memprediksi imbal hasil di masa depan.
Sumber. Kenneth R. French Data Library, "Portfolios Formed on Size" (imbal hasil harian dan bulanan tertimbang nilai pasar, Juli 1926 hingga September 2026, data CRSP melalui Tuck School of Business). Riwayat harga harian tertunda Cboe untuk IWM dan SPY (sejak Januari 2004) serta untuk indeks Russell 2000 (RUT, sejak November 2020) dan S&P 500 (SPX), hingga penutupan 3 November 2026. Tanggal pemilu mengikuti aturan federal (Selasa pertama setelah Senin pertama di bulan November). Latar belakang: Russell 2000, small cap. Perhitungan dan grafik oleh SimianX.
Bacaan terkait
- Pasar Saham Setelah Pemilu Sela: Setiap Siklus 1950–2026: catatan S&P 500 yang menjadi induk artikel ini
- Sektor Terbaik Setelah Pemilu Sela: Data 100 Tahun: 25 pemilu sela yang sama, dipecah per industri
- Apakah Kebuntuan Politik Baik untuk Saham? 49 Kongres, 1927–2025: imbal hasil berdasarkan siapa yang menguasai Washington
- Saham Pemilu Sela 2026: 12 Ticker, 3 Skenario: apa yang berubah di setiap hasil Kongres
- Siklus Presiden: Imbal Hasil S&P 500 per Tahun Masa Jabatan, 1928–2025: posisi tahun pascapemilu sela dalam siklus empat tahunan
- Saham di Masa Lame Duck: 25 Pemilu Sela AS, 1926-2022: dari hari pemilu hingga 3 Januari di 25 pemilu sela, dengan kalender 2026-27
- Nasdaq Setelah Pemilu Sela AS: Setiap Pemilu 1974-2022: indeks berbobot teknologi setelah 13 pemilu sela sejak 1974
- Saham Industri Setelah Pemilu Sela AS: Data 1926-2022: 25 pemilu sela yang sama, dipecah per kelompok industri
