Nasdaq após as eleições de meio de mandato: 1974 a 2022

O Nasdaq após as eleições de meio de mandato: todas as eleições desde 1974

Dados até o fechamento de 3 de novembro de 2026. Todos os números abaixo foram recalculados a partir da cópia dos fechamentos diários do Nasdaq Composite publicada pelo Federal Reserve Bank de St. Louis (série FRED NASDAQCOM) e do histórico diário do S&P 500 da Cboe.

Resposta rápida: Nas 13 eleições de meio de mandato dos EUA desde 1974, o Nasdaq Composite estava mais alto 12 meses depois da votação em 12 ocasiões, com ganho médio de +25,7% (mediana de +19,6%), medido a partir do último fechamento antes do dia da eleição. Ele superou o S&P 500 nesses 12 meses em 11 de 12 eleições desde 1978, por uma mediana de 9,5 pontos percentuais. De 30 de setembro do ano eleitoral a 30 de junho do ano seguinte, subiu em 12 de 13 ciclos, com média de +29,4%, contra +7,2% na mesma janela em todos os outros anos. A única perda em 12 meses foi 1986–87 (−11,4%), quando veio o crash de outubro de 1987. Treze eleições são uma amostra pequena. Em 2026 o Nasdaq fechou em 25.164,36 na segunda-feira, 2 de novembro, véspera da votação: +8,3% no ano, mas 6,3% abaixo do fechamento de 30 de setembro e 8,8% abaixo do recorde de 6 de outubro.

Resultado (até 1h50 ET de 4 de novembro de 2026): Os democratas conquistaram o controle do Senado e da Câmara, segundo projeções da AP e da NBC News. Pela contagem da AP à 1h30 ET, os democratas haviam tomado dos republicanos sete cadeiras no Senado e 16 na Câmara. A partir de 3 de janeiro de 2027 o Congresso deixará de estar inteiramente nas mãos do partido da Casa Branca.

"Como o Nasdaq se comporta depois das eleições de meio de mandato?" é uma das perguntas de mercado mais buscadas na semana de uma eleição legislativa nos EUA, e a maioria das respostas toma emprestado o histórico do S&P 500. Nossa referência sobre a bolsa após as eleições de meio de mandato cobre o S&P 500 em todos os ciclos desde 1950. Nossa tabela de retorno do Nasdaq por ano cobre todos os anos-calendário desde 1971, e os piores dias do Nasdaq reúne seus crashes. Esta página responde à pergunta mais específica que nenhuma delas trata: o que o próprio Nasdaq Composite fez depois de cada uma das 13 eleições de meio de mandato que já atravessou, e se foi melhor ou pior que o S&P 500?

A versão curta: o histórico do Nasdaq após as eleições de meio de mandato é o do S&P 500 com mais amplitude. A direção foi quase sempre de alta, os ganhos foram maiores e o único ano ruim foi muito ruim. A maior parte do ganho veio nos três trimestres em torno da votação, não na noite da eleição.

Como os números foram calculados

• Índice: o Nasdaq Composite, fechamentos diários da série FRED NASDAQCOM, que começa em 5 de fevereiro de 1971 com base 100. Todos os números são retornos de preço (sem dividendos), como o índice é cotado.
• Eleições cobertas: 1974, 1978, 1982, 1986, 1990, 1994, 1998, 2002, 2006, 2010, 2014, 2018 e 2022. São 13 eleições. Leia cada contagem abaixo como a descrição do que aconteceu, não como uma probabilidade.
• Dia da eleição: a primeira terça-feira depois da primeira segunda-feira de novembro. As bolsas americanas funcionaram nos 13 dias de eleição.
• Base: o último fechamento antes do dia da eleição (a segunda-feira). As variações de +1 mês, +3 meses e +12 meses vão desse fechamento até o último fechamento na mesma data do calendário, ou antes dela, um, três e doze meses depois do dia da eleição.
• Dia seguinte à votação: o fechamento da quarta-feira depois do dia da eleição comparado com o fechamento do dia da eleição, ou seja, o primeiro pregão completo com o resultado conhecido.
• 30 de setembro → 30 de junho: do último fechamento em 30 de setembro do ano eleitoral, ou antes, ao último fechamento em 30 de junho do ano seguinte, ou antes — a janela que nosso estudo do S&P 500 aponta como a mais forte do ciclo de quatro anos.
• Comparação com o S&P 500: o histórico diário do índice S&P 500 (SPX) da Cboe, que começa em 2 de janeiro de 1975 e, portanto, cobre as 12 eleições a partir de 1978 exatamente nas mesmas datas. Para 1974, o único número do S&P 500 usado é o retorno de 30 de setembro a 30 de junho, de +49,8%, publicado em nossa referência do S&P 500 nas eleições de meio de mandato; as demais células do S&P de 1974 aparecem como n/d. Como verificação, o arquivo da Cboe reproduz os números publicados nesse estudo com diferença de no máximo 0,1 ponto em todos os casos, exceto um (setembro → junho de 1982–83: +39,6% aqui, +39,2% lá), e coincide com a série do S&P 500 do FRED no período em comum de 2016–2026.
• Taxas de referência: como contexto, a parcela de todos os pregões do Nasdaq desde 1971 em que o índice estava mais alto um dia, um mês, três meses e doze meses depois, e a janela setembro → junho de todos os anos, não só dos anos de eleição de meio de mandato.

O Nasdaq após cada eleição de meio de mandato desde 1974: a tabela de referência

As médias do S&P 500 nesta tabela cobrem as 12 eleições de 1978 a 2022; as do Nasdaq cobrem as 13. Medidos a partir do fechamento do dia da eleição, em vez do fechamento de segunda-feira, os números de 12 meses do S&P 500 são idênticos aos da nossa tabela do S&P 500 nas eleições de meio de mandato, e foi assim que os dois conjuntos de dados foram conciliados.

O que a tabela mostra:

• Doze de treze em alta um ano depois. O Nasdaq estava mais alto 12 meses após todas as eleições de meio de mandato, exceto a de 1986. A dispersão foi grande: de +68,2% (1998–99, a fase final da alta das pontocom) e +58,3% (1990–91) até +5,4% (2010–11) e a perda de 1986–87.
• O Nasdaq costumava bater o S&P 500. Nos 12 meses após a votação ficou à frente em 11 de 12 eleições desde 1978, por uma média de 12,8 pontos e uma mediana de 9,5 pontos. Em 2010–11 a vantagem foi de menos de um ponto; em 1998–99, de 46,3 pontos.
• O primeiro mês foi comum. O Nasdaq estava mais alto um mês após a votação em 10 de 13 vezes, com mediana de +2,8%. Os grandes ganhos vieram depois: a mediana foi de +9,8% em três meses e de +19,6% em doze.
• O pior momento costumava vir cedo. Em 8 dos 13 ciclos, o fechamento mais baixo dos 12 meses seguintes ocorreu antes do fim do ano eleitoral, em novembro ou dezembro; em 2002–03 veio em meados de fevereiro. Só duas vezes, em 1982 e 1998, o Nasdaq nunca fechou abaixo do nível pré-eleitoral nos 12 meses seguintes. A queda mais funda abaixo do fechamento pré-votação foi de −19,2%, em 28 de outubro de 1987.

De 30 de setembro a 30 de junho: o Nasdaq contra o S&P 500

Nosso estudo do S&P 500 concluiu que o trecho do fim de setembro do ano eleitoral ao fim de junho do ano seguinte foi positivo nos 19 ciclos desde 1950. A mesma janela para o Nasdaq, comparada com o S&P 500 nas mesmas datas:

¹ Número do S&P 500 de 1974–75 retirado do nosso estudo do S&P 500 nas eleições de meio de mandato; o arquivo diário do S&P 500 da Cboe começa em janeiro de 1975.

Três leituras:

1. O Nasdaq não teve um histórico perfeito nesta janela; o S&P 500 teve. O Nasdaq recuou 0,5% em 2018–19, o único ciclo em que caiu, enquanto o S&P 500 conseguiu um magro +1,0%. Todo o resto foi positivo, e as melhores sequências foram enormes: +69,8% em 1982–83 e +58,6% em 1998–99.
2. A vantagem do Nasdaq sobre o S&P 500 aqui foi grande, mas irregular. Ele ficou à frente em 11 de 13 ciclos, por uma mediana de 6,3 pontos. A vantagem média de 8,4 pontos é puxada para cima por quatro ciclos (1982–83, 1998–99, 2002–03 e 1990–91) em que a diferença foi de cerca de 17 a 30 pontos. Em seis ciclos a vantagem foi inferior a cinco pontos ou negativa.
3. Os dois ciclos em que a janela começou mal foram os dois mais fracos. Em 1978 e 2018 o Nasdaq caiu 13,4% e 8,9% entre 30 de setembro e a votação, as duas quedas pré-eleitorais mais fundas da tabela, e esses são os dois ciclos com os menores resultados de setembro → junho (+3,9% e −0,5%). Isso é sobretudo aritmética: a queda estava dentro da janela. Medidos a partir do fechamento pré-eleitoral, os 12 meses seguintes renderam +16,6% (1978–79) e +14,8% (2018–19), perto da mediana. Dois casos não fazem um padrão.

É a eleição de meio de mandato ou é só o Nasdaq?

O Nasdaq sobe na maioria dos períodos de 12 meses, haja eleição ou não. Desde 1971 ele estava mais alto 12 meses depois em 76,5% de todos os pregões, com ganho médio em 12 meses de +13,2% (mediana de +15,1%). Diante dessa referência, 12 de 13 eleições é um bom histórico, mas não extraordinário: se cada eleição de meio de mandato fosse um sorteio independente com a taxa de referência de 76,5%, 12 ou mais altas em 13 tentativas aconteceriam cerca de 15% das vezes. (As janelas não são de fato sorteios independentes, então trate esse número como uma régua aproximada, não como um teste.) O tamanho dos ganhos, média de +25,7% contra +13,2%, chama mais atenção do que a taxa de acerto.

A janela setembro → junho é onde o ano de eleição de meio de mandato parece realmente diferente. O gráfico abaixo classifica as 54 janelas de 30 de setembro a 30 de junho desde 1971 conforme sua posição no ciclo presidencial de quatro anos.

O ciclo de quatro anos em termos de Nasdaq

A média da janela de meio de mandato é cerca de quatro vezes a dos demais anos, e sua taxa de acerto (12 de 13) se compara a 28 de 41 nos outros anos. Com a taxa de acerto dos anos sem eleição de meio de mandato, de 68,3%, 12 ou mais altas em 13 aconteceriam por acaso cerca de 5% das vezes. Isso combina com a força da parte final do ano de meio de mandato vista em nosso estudo do ciclo presidencial do S&P 500, em versão ampliada. O motivo é debatido: as explicações habituais são que os anos de meio de mandato costumam ter uma correção no meio do ciclo que deixa uma base baixa, que a eleição remove uma camada de incerteza política e que os governos tendem a favorecer o crescimento nos dois anos antes de voltar às urnas. Nada disso pode ser provado com 13 observações, e o padrão é antigo o bastante para ser amplamente conhecido.

O dia da eleição e a manhã seguinte

A votação em si quase não mexeu com o Nasdaq. De fechamento a fechamento, o índice subiu em 9 de 13 dias de eleição, com média de +0,34%. No dia seguinte à votação subiu 9 de 13 vezes, com média de +0,43% (mediana de +0,18%). Os maiores movimentos do dia seguinte foram +2,6% em 2018 e −2,5% em 2022, e ambos acompanharam movimentos do mercado como um todo: o S&P 500 subiu 2,1% em 7 de novembro de 2018 e caiu 2,1% em 9 de novembro de 2022.

Nesses dois dias o Nasdaq não mostrou nenhuma vantagem sobre o S&P 500. Seus retornos no dia da eleição e no dia seguinte, menos os do S&P 500, tiveram média de −0,01 e −0,02 ponto, e ele ficou à frente em apenas 6 de 12 ciclos em cada um desses dias. Como contexto, o Nasdaq subiu em 55,8% de todos os pregões desde 1971. O que fez o Nasdaq superar o mercado depois das eleições de meio de mandato não apareceu na noite da eleição.

Quando o Nasdaq chegou à votação em queda no ano

Em cinco anos de eleição de meio de mandato o Nasdaq estava abaixo do fechamento do ano anterior na véspera da votação: 1974 (−29,9%), 1990 (−25,1%), 1994 (−1,9%), 2002 (−28,4%) e 2022 (−32,5%). Nos cinco casos o índice estava mais alto 12 meses depois, com média de +37,1% (de +19,6% a +58,3%). Nos oito anos em que chegou à votação em alta no ano, a média de 12 meses foi de +18,6%, e esse grupo inclui tanto o melhor ciclo (1998–99, +68,2%) quanto a única perda (1986–87). Nos quatro anos de queda desde 1978, o Nasdaq também bateu o S&P 500 nos 12 meses seguintes em todas as vezes, por 9,7 a 34,4 pontos.

É o mesmo padrão de "anos fracos preparam as maiores recuperações" descrito em nosso estudo do S&P 500. É a descrição de cinco casos, três dos quais (1974, 2002 e 2022) ocorreram no fim, ou perto do fim, de longos mercados de baixa. Não diz que um ano de queda provoca uma recuperação.

As exceções: 1986–87 e 2018–19

1986–87. O Nasdaq chegou à votação de 4 de novembro de 1986 em 361,14, com alta de 11,1% no ano, e três meses depois subia 11,6%. Então veio a Segunda-feira Negra: em 28 de outubro de 1987 o índice estava 19,2% abaixo do fechamento pré-eleitoral e, em 4 de novembro de 1987, marcava 320,13, −11,4% em 12 meses. O S&P 500 terminou os mesmos 12 meses com +1,3%. A janela setembro → junho, encerrada em junho de 1987, escapou do crash e mostra +21,1%. A única perda de 12 meses da tabela foi causada por um crash que nada tinha a ver com a eleição, e essa é a lição geral das amostras pequenas: um único evento pode decidir o histórico.

2018–19. Aqui o problema veio antes. O Nasdaq caiu 8,9% entre 28 de setembro e o fechamento de 5 de novembro de 2018, subiu 2,6% no dia seguinte à votação e depois caiu até uma mínima em 24 de dezembro de 2018 que ficou 15,5% abaixo do fechamento pré-eleitoral. Recuperou-se e terminou os 12 meses com +14,8%, mas a janela setembro → junho, que começou antes da queda de outubro, ficou em −0,5%. Nossa referência dos piores dias mostra o que costuma vir depois de liquidações como a de dezembro de 2018.

Onde o Nasdaq está em 2026

A votação de 2026 chegou depois de uma forte correção no outono americano:

• Fechamento pré-eleitoral: 25.164,36 na segunda-feira, 2 de novembro de 2026.
• No ano: +8,3% sobre o fechamento de 2025, de 23.241,99, o 7.º maior dos 14 anos de eleição de meio de mandato deste estudo. O S&P 500 subia +10,2% no mesmo período (7.541,40 contra 6.845,50).
• Em relação ao recorde: 8,8% abaixo do fechamento recorde de 27.599,89, registrado em 6 de outubro de 2026. O fechamento mais baixo do ano foi 20.794,64, em 30 de março.
• Desde 30 de setembro: −6,3% sobre 26.861,06. Só 1978 (−13,4%) e 2018 (−8,9%) tiveram uma queda mais funda entre 30 de setembro e a votação. Na janela completa setembro → junho, esses dois deram os piores resultados da tabela, mas, medidos a partir do fechamento pré-eleitoral, seus 12 meses seguintes ficaram em linha com a mediana. Dois casos não dizem qual dessas leituras, se alguma, vale para 2026.
• Dia da eleição: o Nasdaq fechou em 25.372,01 em 3 de novembro, +0,83% no pregão; o S&P 500 subiu 0,36%.

A linha de resultado no topo desta página traz o desfecho: a partir de janeiro de 2027 o Congresso ficará em mãos diferentes das da Casa Branca. Como os mercados se comportaram com governo dividido e unificado é o tema do nosso estudo sobre paralisia política. As linhas do Nasdaq para 2026 serão preenchidas à medida que cada janela se fechar, começando pelo pregão de 4 de novembro. Nossa tabela de retorno do Nasdaq por ano acompanha o número do ano-calendário, e a queda de 30 de outubro aparece classificada entre os piores dias do Nasdaq.

O que esta tabela pode e não pode dizer

• Treze é um número pequeno. Um único crash (1987) respondeu pela única perda de 12 meses, e dois ciclos sustentam boa parte da média: sem 1990–91 e 1998–99, a média de 12 meses cai de +25,7% para +18,9%.
• O Nasdaq de 1974 não é o Nasdaq de 2026. Nos anos 1970 e 1980 o Composite era um índice amplo de empresas menores negociadas no mercado de balcão. Hoje ele é dominado por um punhado de gigantes de tecnologia, entre elas Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon e Alphabet. As primeiras linhas descrevem uma cesta diferente.
• Sua vantagem vem em parte das décadas, não das eleições. O Nasdaq superou o S&P 500 na maioria dos períodos longos desde 1971, como mostra nossa tabela de retorno por ano. A vantagem após as eleições de meio de mandato é maior que a vantagem típica, mas não dá para separar as duas coisas de forma limpa com 12 observações.
• Só preço. Os dois índices aparecem sem dividendos. O S&P 500 em geral pagou um dividend yield maior que o do Nasdaq Composite, então, em termos de retorno total, a vantagem do Nasdaq seria um pouco menor.
• Sem previsão. Nada aqui diz o que o Nasdaq fará depois de 3 de novembro de 2026. A tabela registra o que aconteceu.

Mais dados sobre eleições de meio de mandato na SimianX

A inclinação do Nasdaq para tecnologia explica por que seu histórico após as eleições de meio de mandato parece um S&P 500 ampliado. Nosso placar de setores após as eleições de meio de mandato mostra que a tecnologia superou o mercado após a maioria dessas eleições desde 1926. Outros dois estudos fazem a mesma pergunta para cantos diferentes do mercado: small caps contra large caps após as eleições de meio de mandato e os juros do Tesouro e o dólar após as eleições de meio de mandato. Para bancos, veja as ações de bancos após as eleições de meio de mandato e, para a outra metade do ciclo eleitoral, o S&P 500 em anos de eleição presidencial.

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Perguntas frequentes

Como o Nasdaq se comporta depois das eleições de meio de mandato?

Desde 1974, o Nasdaq Composite estava mais alto 12 meses depois de 12 das 13 eleições de meio de mandato, com ganho médio de +25,7% e mediana de +19,6%, medido a partir do último fechamento antes do dia da eleição. A única perda foi 1986–87 (−11,4%), causada pelo crash de outubro de 1987.

O Nasdaq bate o S&P 500 depois das eleições de meio de mandato?

Em geral, sim. Nos 12 meses após a votação, o Nasdaq superou o S&P 500 em 11 de 12 eleições desde 1978, por uma mediana de 9,5 pontos percentuais. De 30 de setembro a 30 de junho ficou à frente em 11 de 13 ciclos desde 1974.

O que o Nasdaq faz no dia seguinte a uma eleição de meio de mandato?

Pouca coisa. Subiu no dia seguinte a 9 das 13 eleições, com movimento mediano de +0,18%. Os maiores movimentos foram +2,6% em 2018 e −2,5% em 2022. No dia da eleição e no seguinte, não mostrou vantagem sobre o S&P 500.

A alta pós-eleição de meio de mandato é mais forte no Nasdaq do que no S&P 500?

Em tamanho, sim: de 30 de setembro a 30 de junho o Nasdaq teve média de +29,4% após as eleições de meio de mandato, contra +21,0% do S&P 500. Em regularidade, não: o S&P 500 subiu nas 13 janelas; o Nasdaq caiu uma vez, 0,5% em 2018–19.

Qual foi o melhor ano do Nasdaq após uma eleição de meio de mandato?

1998–99: +68,2% nos 12 meses após a votação de 3 de novembro de 1998 e +58,6% de 30 de setembro de 1998 a 30 de junho de 1999. Na janela setembro → junho, a melhor sequência foi a de 1982–83, com +69,8%.

Onde estava o Nasdaq antes da eleição de meio de mandato de 2026?

Fechou em 25.164,36 na segunda-feira, 2 de novembro de 2026, com alta de 8,3% no ano, 6,3% abaixo do fechamento de 30 de setembro e 8,8% abaixo do recorde de 6 de outubro, de 27.599,89. No dia da eleição fechou em 25.372,01.

Um ano ruim do Nasdaq antes de uma eleição de meio de mandato significa alta depois?

Nos cinco anos de eleição de meio de mandato em que o Nasdaq chegou à votação em queda no ano (1974, 1990, 1994, 2002 e 2022), ele estava mais alto 12 meses depois em todos os casos, com média de +37,1%. Cinco casos são uma amostra pequena, e três deles ocorreram no fim, ou perto do fim, de longos mercados de baixa.

Leituras relacionadas

• Bolsa após as eleições de meio de mandato nos EUA: 1950–2026
• Retorno do Nasdaq por ano: tabela de cada ano, 1972 a 2026
• Piores dias do Nasdaq: cada grande queda e o que veio depois
• Melhores setores após eleições intermediárias: 100 anos
• A paralisia política é boa para a bolsa? 49 Congressos
• Small caps batem large caps após meio de mandato? 1926-2022
• Juros do Tesouro e dólar após as eleições de meio de mandato
• Ações de bancos após as midterms: 25 eleições, 1926-2022
• Ciclo presidencial: o S&P 500 em cada ano do mandato

Fontes

• FRED: NASDAQ Composite Index (NASDAQCOM)
• FRED: S&P 500 (SP500)
• Cboe: índice S&P 500 (SPX)
• Nasdaq: índice Nasdaq Composite
• Wikipedia: dia da eleição nos Estados Unidos
• Wikipedia: Segunda-feira Negra (1987)

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