作者：Marcus Reeve美國期中選舉後的油價：WTI與布蘭特原油，1986-2022年
資料截至美國聖路易聯邦準備銀行（FRED）在2026年11月4日已公布的最新數值：每日原油價格截至2026年10月27日，美國每週汽油價格截至2026年11月2日。下文所有數字均依據這些檔案重新計算。
簡短回答： 自1986年有每日WTI資料以來，美國共舉行了10次期中選舉。選舉日後1個月，原油價格在10次中有6次走低（中位數−10.3%）；3個月後有10次中有7次走低（中位數−6.8%）；12個月後則有10次中有5次走低（中位數+3.4%）。油價在投票之前也往往下跌：從9月30日到選舉日，WTI在10次期中選舉中有6次下跌（中位數−9.2%）。自1990年以來，加油站油價在9次期中選舉中只有5次在投票前下跌，比例低於沒有聯邦選舉的年份（18年中有14年）。進入2026年投票時，WTI（103.37美元）、布蘭特（123.10美元）和一般無鉛汽油（每加侖4.153美元）的最新價格，全都高於資料中任何一年的選舉週水準。
結果（截至美東時間2026年11月4日凌晨1:50）： 民主黨贏得參議院與眾議院兩院控制權，AP 與 NBC News 已宣布此結果。據 AP 截至美東時間凌晨1:30的統計，民主黨從共和黨手中拿下7個參議院席次與16個眾議院席次。自2027年1月3日起，國會將不再完全由白宮所屬政黨掌控。
每逢選舉季，能源方面總會冒出兩個老問題。投票前：油價下跌是不是因為今年是選舉年？投票後：選舉結果會不會推動油價？我們的能源股與2026年期中選舉分析探討了選舉對埃克森美孚（XOM）和雪佛龍（CVX）等石油公司的意義，石油衝擊期間的標普500指數則探討了油價大幅波動對股市的影響。本文要回答的是兩者背後的問題：在每一次美國期中選舉前後，油價本身以及加油站的油價究竟怎麼走？
簡短的答案是：期中選舉後油價通常下跌，但原因幾乎都在華盛頓之外——1990年戰爭溢價消退，1998年亞洲金融風暴，2014年OPEC價格戰，2018年全球成長疑慮。10次選舉只是一個小樣本，以下的歷史資料是參考，而不是預測。
數據如何計算
- 原油： 來自FRED的每日現貨價格，FRED轉載美國能源資訊管理局（EIA）的資料。WTI為DCOILWTICO序列（在奧克拉荷馬州庫欣交割的西德州中質原油），始於1986年1月2日。布蘭特為DCOILBRENTEU序列（歐洲布蘭特），始於1987年5月20日。
- 汽油： GASREGW序列，即EIA每週公布的美國一般無鉛汽油平均零售價，每週一發布，始於1990年8月20日。
- 涵蓋的期中選舉： WTI涵蓋10次期中選舉（1986-2022年）。布蘭特與汽油涵蓋9次（1990-2022年），因為兩者的資料都在1986年投票之後才開始。這是一個小樣本：每個計數都只是對歷史的描述，而不是機率。
- 選舉日： 11月第一個星期一之後的第一個星期二。
- 基準價格： 選舉日當天或之前的最後一個價格。原油幾乎都是選舉日當天的價格；汽油則是投票前一天（星期一）的讀數。FRED的每日油價檔案中有空白日（假日以及其他沒有公布價格的日子），這些日子會被略過，改用最近一個可用價格。
- 時間區間： 「次日」是基準之後的下一個可用價格（汽油為下一週的讀數）。1個月、3個月和12個月的變化，分別計算到選舉日之後1個月、3個月和12個月同一日曆日當天或之前的最後一個價格。投票前漲跌是從9月30日當天或之前的最後一個價格計算到基準價格。
- 對照年份： 總統大選年，以及11月沒有聯邦選舉的奇數年中相同的日曆區間。
- 價格均為名目美元價格，未經通膨調整。
每次期中選舉後的WTI原油：參考表，1986-2022年
| 期中選舉（選舉日） | WTI，9月30日 | WTI，選舉日 | 9月30日至選舉日 | 次日 | +1個月 | +3個月 | +12個月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1986年11月4日 | 14.70美元 | 15.05美元 | +2.4% | −0.8% | +1.0% | +22.1% | +26.8% |
| 1990年11月6日 | 39.53美元 | 32.41美元 | −18.0% | +9.5% | −18.7% | −33.7% | −27.7% |
| 1994年11月8日 | 18.36美元 | 18.46美元 | +0.5% | −1.6% | −7.2% | −0.5% | −3.5% |
| 1998年11月3日 | 16.19美元 | 14.24美元 | −12.0% | −2.2% | −20.6% | −12.8% | +57.9% |
| 2002年11月5日 | 30.59美元 | 26.06美元 | −14.8% | −1.3% | +4.6% | +30.1% | +12.2% |
| 2006年11月7日 | 62.90美元 | 58.94美元 | −6.3% | +3.8% | +6.1% | −2.0% | +63.7% |
| 2010年11月2日 | 79.95美元 | 83.91美元 | +5.0% | +0.6% | +4.9% | +7.0% | +10.2% |
| 2014年11月4日 | 91.17美元 | 77.15美元 | −15.4% | +2.0% | −13.5% | −31.3% | −40.0% |
| 2018年11月6日 | 73.16美元 | 62.16美元 | −15.0% | −0.8% | −17.1% | −13.2% | −9.7% |
| 2022年11月8日 | 79.91美元 | 88.80美元 | +11.1% | −3.4% | −19.7% | −11.6% | −14.6% |
| 中位數，1986-2022年 | −9.2% | −0.8% | −10.3% | −6.8% | +3.4% | ||
| WTI走低次數 | 10次中6次 | 10次中6次 | 10次中6次 | 10次中7次 | 10次中5次 | ||
| 2026年11月3日 | 97.18美元 | 103.37美元（10月27日，最新） | +6.4%（至10月27日） | 2026年11月4日：收盤後補上 | 待定 | 待定 | 待定 |
若9月30日適逢週末，「9月30日」一欄使用之前的最後一個價格（1990年和2018年為9月28日，2006年為9月29日）。2026年這一列截至10月27日，也就是本文撰寫時FRED已公布的最後一天。
最佳與最差。 1個月表現最好的是2006年（+6.1%），最差的是1998年（−20.6%）。3個月的區間從+30.1%（2002年）到−33.7%（1990年）；12個月則從+63.7%（2006年，原油在2007年底朝100美元攀升）到−40.0%（2014年）。次日最大波動是1990年11月7日波灣危機期間的+9.5%；其餘所有次日波動都小於4%。
10次期中選舉中有5次，油價在所有時間長度上都走低。 1990年、1994年、2014年、2018年和2022年，WTI在選舉日後1個月、3個月和12個月都低於選舉日，最近三次期中選舉全部在內。只有2010年在三個時間長度上都走高。
每次期中選舉後的布蘭特原油，1990-2022年
國際基準布蘭特原油說的是同一個故事，只是跌幅略大。
| 期中選舉（選舉日） | 布蘭特，9月30日 | 布蘭特，選舉日 | 9月30日至選舉日 | 次日 | +1個月 | +3個月 | +12個月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1990年11月6日 | 41.00美元 | 33.20美元 | −19.0% | +4.1% | −17.6% | −37.0% | −33.7% |
| 1994年11月8日 | 16.73美元 | 17.38美元 | +3.9% | +1.0% | −7.2% | −2.0% | −3.5% |
| 1998年11月3日 | 14.71美元 | 11.93美元 | −18.9% | −0.4% | −15.8% | −9.6% | +78.7% |
| 2002年11月5日 | 29.11美元 | 25.21美元（11月4日） | −13.4% | −3.4% | +3.4% | +26.0% | +10.7% |
| 2006年11月7日 | 59.09美元 | 56.99美元 | −3.6% | +0.3% | +10.8% | +2.9% | +66.4% |
| 2010年11月2日 | 80.77美元 | 84.71美元 | +4.9% | +0.7% | +5.5% | +19.6% | +30.8% |
| 2014年11月4日 | 94.67美元 | 82.12美元 | −13.3% | +0.9% | −16.6% | −32.9% | −42.8% |
| 2018年11月6日 | 82.72美元 | 70.64美元 | −14.6% | −0.8% | −18.1% | −11.9% | −12.1% |
| 2022年11月8日 | 88.90美元 | 96.85美元 | +8.9% | −3.9% | −21.5% | −13.1% | −15.9% |
| 中位數，1990-2022年 | −13.3% | +0.3% | −15.8% | −9.6% | −3.5% | ||
| 布蘭特走低次數 | 9次中6次 | 9次中4次 | 9次中6次 | 9次中6次 | 9次中5次 | ||
| 2026年11月3日 | 115.91美元 | 123.10美元（10月27日，最新） | +6.2%（至10月27日） | 2026年11月4日：收盤後補上 | 待定 | 待定 | 待定 |
FRED沒有2002年選舉日當天的布蘭特價格，因此該列使用11月4日。12個月最大漲幅是1998年之後的+78.7%：布蘭特從1998年12月10日每桶9.10美元回升到一年後的21.32美元，此前產油國在1999年3月同意減產。
布蘭特能呈現一件WTI呈現不了的事：兩個基準之間的價差。從1990年到2010年的每個期中選舉日，兩者價差都在2.31美元以內（2002年使用11月4日的布蘭特價格比較）。2022年選舉日價差為8.05美元，2026年10月27日則達到19.73美元。
投票前後的汽油價格，1990-2022年
對選民來說，真正重要的是加油站的價格。本表使用EIA每週公布的一般無鉛汽油平均價。
| 期中選舉（選舉日） | 汽油，9月下旬 | 汽油，選舉週 | 9月下旬至選舉週 | 下一週 | +1個月 | +3個月 | +12個月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1990年11月6日 | 1.272美元 | 1.334美元（11月5日） | +4.9% | −0.4% | +0.5% | −14.6% | −18.2% |
| 1994年11月8日 | 1.129美元 | 1.123美元（11月7日） | −0.5% | −0.1% | −1.8% | −4.2% | −5.2% |
| 1998年11月3日 | 1.014美元 | 1.010美元（11月2日） | −0.4% | −0.2% | −3.6% | −8.0% | +21.8% |
| 2002年11月5日 | 1.413美元 | 1.448美元（11月4日） | +2.5% | −0.6% | −5.8% | +5.5% | +6.0% |
| 2006年11月7日 | 2.378美元 | 2.200美元（11月6日） | −7.5% | +1.5% | +4.4% | −0.4% | +37.0% |
| 2010年11月2日 | 2.694美元 | 2.806美元（11月1日） | +4.2% | +2.1% | +1.8% | +10.5% | +23.0% |
| 2014年11月4日 | 3.354美元 | 2.993美元（11月3日） | −10.8% | −1.7% | −7.2% | −30.9% | −25.7% |
| 2018年11月6日 | 2.844美元 | 2.753美元（11月5日） | −3.2% | −2.4% | −11.0% | −18.1% | −5.4% |
| 2022年11月8日 | 3.711美元 | 3.796美元（11月7日） | +2.3% | −0.9% | −10.7% | −9.3% | −10.5% |
| 中位數，1990-2022年 | −0.4% | −0.4% | −3.6% | −8.0% | −5.2% | ||
| 汽油走低次數 | 9次中5次 | 9次中7次 | 9次中6次 | 9次中7次 | 9次中5次 | ||
| 2026年11月3日 | 4.465美元（9月28日） | 4.153美元（11月2日） | −7.0% | 待定 | 待定 | 待定 | 待定 |
「9月下旬」是9月30日當天或之前的最後一個每週讀數。2026年之前，進入期中選舉時的最高汽油價格是2022年的3.796美元；此序列的每週最高紀錄為5.006美元，出現在2022年6月13日。
投票之後，汽油比原油跌得更有規律：9次期中選舉中有7次在3個月後走低，中位數為−8.0%。例外是2002年（伊拉克戰爭前原油上漲）和2010年。最大跌幅是2014年之後的−30.9%，起因是OPEC在2014年11月27日決定不減產。
期中選舉前油價會下跌嗎？
一種常見說法是，選舉前油價會下跌，不是碰巧就是刻意安排。數據顯示，從9月下旬到11月初，汽油確實通常會變便宜，但這在每一種年份都會發生，不只是選舉年。
| 年份類型 | 年數 | 9月下旬至選舉週汽油下跌 | 變化中位數 | 選舉週後3個月汽油走低 | 中位數，+3個月 |
|---|---|---|---|---|---|
| 期中選舉年，1990-2022年 | 9 | 9年中5年 | −0.4% | 9年中7年 | −8.0% |
| 總統大選年，1992-2024年 | 9 | 9年中5年 | −1.4% | 9年中4年 | +0.4% |
| 奇數年（無聯邦選舉），1991-2025年 | 18 | 18年中14年 | −2.7% | 18年中12年 | −1.3% |
| 全部年份，1990-2025年 | 36 | 36年中24年 | −1.9% | 36年中23年 | −2.8% |
秋季的下跌主要是季節性的。美國加油站在9月15日之前必須販售成本較高的夏季配方汽油，而且夏天過後開車需求減弱，因此油價往往一路走低到11月。期中選舉年出現這種下跌的頻率，反而低於聯邦選票上沒有任何人的奇數年。在四次期中選舉（1990年、2002年、2010年和2022年）中，汽油價格在投票前是上漲的。只有9次選舉，看不出季節因素之外存在可靠的期中選舉前下跌。
原油的情況則不同。從9月30日到選舉日，WTI在10次期中選舉中有6次下跌，中位數為−9.2%，其中五次跌幅超過10%（1990年、1998年、2002年、2014年和2018年）。奇數年的中位數為−0.2%。這五次下跌在石油市場本身都有明確原因，詳見下文的逐次回顧。
期中選舉年、總統大選年與無選舉年份的比較
把相同的日曆區間放到其他年份，就能看出期中選舉後的下跌有多少與期中選舉有關、又有多少只是11月的規律。
| 時間區間（自選舉日起） | WTI走低：期中選舉（10次） | 總統大選年（10年） | 奇數年（20年） | 1986年以來所有交易日 |
|---|---|---|---|---|
| 9月30日至選舉日 | 10次中6次（中位數−9.2%） | 10年中6年（−4.7%） | 20年中10年（−0.2%） | — |
| +1個月 | 10次中6次（−10.3%） | 10年中6年（−4.3%） | 20年中12年（−3.3%） | 46.8% |
| +3個月 | 10次中7次（−6.8%） | 10年中5年（+2.2%） | 20年中10年（−0.1%） | 44.8% |
| +12個月 | 10次中5次（+3.4%） | 10年中4年（+10.5%） | 19年中10年（−1.3%） | 44.9% |
最後一欄是1986年以來所有交易日中，WTI在1個月、3個月或12個月後走低的比例。2025年這個奇數年還沒有12個月的結果，因此是19年。
有三點值得注意。
11月初到12月的疲弱並非期中選舉獨有。 在1986年至2025年間，WTI在選舉日這個日期之後1個月走低的年份為40年中的24年（中位數−4.0%），高於所有交易日46.8%的基準比例。期中選舉符合這個規律；它們的跌幅中位數較大（−10.3%），但這是由少數幾次大幅波動造成的。
3個月的紀錄在期中選舉年更偏向下跌。 10次期中選舉中有7次WTI在3個月後走低，總統大選年則是10年中5年，奇數年是20年中10年。布蘭特在9次期中選舉中有6次走低（中位數−9.6%）。這個差異取決於1990年、1998年、2014年、2018年和2022年，而每一年都對應著有充分紀錄的石油市場事件。
12個月後，看不出期中選舉規律。 10次期中選舉中有5次WTI在一年後走高，中位數為+3.4%。結果分布從−40.0%到+63.7%，範圍太寬，平均值沒有太大意義。
逐次回顧
- 1986年。 沙烏地阿拉伯增產後，油價在當年稍早崩跌，選舉日WTI僅15.05美元。OPEC在1986年12月同意恢復生產配額後，WTI在3個月內上漲22.1%。
- 1990年。 伊拉克8月入侵科威特，把WTI在10月推高到41美元以上。到選舉日，它已較9月30日下跌18.0%，次日跳漲9.5%，隨後在空襲開始後跌至1991年1月18日的20.05美元。
- 1994年。 最平靜的一次期中選舉：此後3個月內WTI一直在16.60美元到18.82美元之間。
- 1998年。 亞洲金融風暴打擊需求；WTI在1個月內下跌20.6%至11.31美元，並在1998年12月10日觸及10.82美元。隨後1999年的減產使其在12個月內上漲57.9%。
- 2002年。 唯一一次3個月大幅上漲（+30.1%）：委內瑞拉自2002年12月開始的全國性罷工，加上伊拉克戰爭逼近，把WTI推高到2003年1月24日的34.98美元。
- 2006年。 WTI已從夏季高點回落，選舉日為58.94美元。12個月後達到96.46美元，正處於2007年底朝100美元衝刺的階段。
- 2010年。 唯一一次在所有時間長度上油價都走高的期中選舉，正值金融危機後的復甦期；布蘭特在2011年2月前突破100美元（3個月上漲19.6%），WTI則上漲7.0%。
- 2014年。 OPEC在11月下旬決定不減產，把下跌中的市場變成崩盤：3個月下跌31.3%，12個月下跌40.0%。
- 2018年。 到投票時，WTI已較9月30日下跌15.0%。在年底的市場拋售中，它在2018年12月27日跌至44.48美元。
- 2022年。 唯一一次投票前漲幅達兩位數的期中選舉（+11.1%），隨後因衰退疑慮升溫，1個月內下跌19.7%。WTI只在2023年9月下半月重回90美元以上（9月27日高點93.67美元），12個月後最終下跌14.6%。
2026年：數據中最高的選前油價與汽油價格
2026年的投票發生在一個石油衝擊之年。以下是選舉日前FRED的最新數值，均為名目美元：
| 指標 | WTI | 布蘭特 | 美國一般無鉛汽油 |
|---|---|---|---|
| 投票前最新價格 | 103.37美元（10月27日） | 123.10美元（10月27日） | 4.153美元（11月2日） |
| 2025年底 | 57.26美元 | 61.35美元 | 2.811美元（12月29日） |
| 2026年至今變化 | +80.5% | +100.7% | +47.7% |
| 2026年高點 | 114.58美元（4月7日） | 138.21美元（4月7日） | 4.500美元（5月11日） |
| 9月30日（汽油：9月28日） | 97.18美元 | 115.91美元 | 4.465美元 |
| 自9月30日以來變化 | +6.4% | +6.2% | −7.0% |
| 先前期中選舉最高水準 | 88.80美元（2022年） | 96.85美元（2022年） | 3.796美元（2022年） |
| 1986-2025年任一年份選舉週最高水準 | 96.80美元（2011年） | 115.61美元（2011年） | 3.796美元（2022年） |
2026年有三點不尋常。第一，三種價格都高於資料中任何一年的選舉週水準，而不只是期中選舉年。第二，原油在投票前是上漲的（WTI自9月30日以來+6.4%），這種情況在先前10次期中選舉中只出現過四次。第三，汽油走勢相反：自9月下旬以來7.0%的跌幅，是1990年以來期中選舉前第三大的跌幅，僅次於2014年（−10.8%）和2006年（−7.5%），而同期原油卻在上漲。本資料中的歷史最高點仍是WTI的145.31美元（2008年7月3日）和汽油的5.006美元（2022年6月13日），因此以名目價格計算，2026年是高價年份，但並未創下紀錄。
關於股市如何因應類似這次的油價飆升，請參閱石油衝擊期間的標普500指數，1973-2026年。上述歷史都不是對2026年11月3日之後油價走勢的預測。
這張表無法告訴你的事
- 10次是一個小樣本。 只要有一次結果不同，WTI的3個月計數就會從10次中7次變成6次或8次。這裡沒有任何結論在統計上是穩健的。
- 油價由全球市場決定。 表中每一次大幅波動背後都是OPEC決策、戰爭、經濟衰退和美元。期中選舉改變的是美國國會，而國會對全球油價的直接影響有限；美國大多數能源供應決策，例如租地開採與制裁執行，都掌握在行政部門手中。
- 現貨價格不是投資工具。 石油期貨、石油ETF和能源股的表現都與這裡呈現的現貨價格不同。關於選舉前後的能源股，請參閱我們的能源股分析以及期中選舉後各類股報酬中的能源部分。
- 價格是名目價格。 1990年每桶30美元與2026年每桶30美元的實際價值相差很大；百分比變化能避開這個問題的大部分，美元水準則不能。
如何使用這張表
- 判斷選後油價波動時，可以和1個月一欄比較：任何超過1998年−20.6%的跌幅，都會成為WTI的期中選舉紀錄。
- 要檢驗任何一年的「投票前油價下跌」說法，可以把9月下旬到選舉週的變化與全部年份的中位數−1.9%比較。
- 關於同一時間區間的股市表現，請參閱標普500期中選舉參考和期中選舉後各類股報酬。關於利率與美元，請參閱期中選舉後的美國公債殖利率與美元。
如果想在投票後即時追蹤一家石油巨頭，可以針對埃克森美孚的股票執行XOM即時AI分析，或開啟XOM個股頁面。
常見問題
期中選舉後油價會下跌嗎？
多數時候會，但並不可靠。自1986年以來，期中選舉後1個月WTI在10次中有6次走低（中位數−10.3%），3個月後10次中有7次走低（中位數−6.8%）。12個月後，10次中有5次走高。大幅下跌都伴隨著石油市場事件，例如2014年的OPEC決定。
選舉前油價會下跌嗎？
不論哪一年，汽油通常都會在9月下旬到11月初之間變便宜，原因是夏季配方汽油的季節結束。自1990年以來，汽油在9次期中選舉中有5次在投票前下跌，在沒有聯邦選舉的18個奇數年中有14年下跌，因此資料中看不到額外的選前下跌。
2022年期中選舉後油價如何？
2022年11月8日WTI為88.80美元，1個月內下跌19.7%至71.30美元，一年後為75.85美元，下跌14.6%。
期中選舉後油價最大跌幅是多少？
以3個月來看，是1990年之後的−33.7%，當時1991年1月空襲開始，波灣危機溢價隨之消失。以12個月來看，是2014年之後的−40.0%。
2026年期中選舉前的油價和汽油價格是多少？
投票前FRED的最新數值為：WTI 103.37美元、布蘭特 123.10美元（2026年10月27日），一般無鉛汽油每加侖4.153美元（2026年11月2日），全都高於1986年以來任何一年的選舉週水準。
國會能控制油價嗎？
無法直接控制。石油在全球市場定價，表中的波動都是由OPEC、戰爭、經濟衰退和需求推動。國會可以改變能源稅、補貼和部分租地規則，但這些影響要以年而不是以週來衡量。
就這個問題而言，WTI和布蘭特哪個基準較好？
兩者說的是同一個故事。WTI的每日歷史較長（始於1986年）；布蘭特是全球基準，始於1987年。2026年兩者價差異常大，10月27日達到19.73美元。
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資料來源
- FRED：原油價格，西德州中質原油（DCOILWTICO）
- FRED：原油價格，歐洲布蘭特（DCOILBRENTEU）
- FRED：美國一般無鉛汽油（所有配方）價格（GASREGW）
- EIA：汽油解析——影響汽油價格的因素
- 維基百科：美國選舉日
本文為歷史參考資料，不構成投資建議。10次期中選舉的規律並不能預測未來的油價或汽油價格。
