Historique du rallye du Père Noël : 76 ans de données du S&P 500, 1950–2025
Mis à jour en octobre 2026. Données jusqu'à la fenêtre close le 5 janvier 2026 et jusqu'à la clôture du 15 octobre 2026. Cette page sera actualisée après la fin de la fenêtre 2026–2027, le 5 janvier 2027.
Réponse courte : le rallye du Père Noël désigne la variation du S&P 500 sur les cinq dernières séances de décembre et les deux premières de janvier. De 1950 à 2025, il a été positif 58 années sur 76, avec une moyenne de +1,2 %. Il a échoué en 2023, 2024 et 2025. La fenêtre 2026 court du 24 décembre 2026 au 5 janvier 2027.
Le rallye du Père Noël est l'une des régularités calendaires les plus citées à Wall Street, et l'une des plus simples à vérifier. Cette page la mesure selon la définition de son auteur, pour chaque année depuis 1950, à partir des cours de clôture du S&P 500 fournis par deux fournisseurs de données indépendants. Elle recense chaque fenêtre, le mois de janvier et l'année complète qui ont suivi, ainsi que ce qui s'est passé lors des 18 années où le rallye ne s'est pas produit, y compris les trois échecs consécutifs de 2023, 2024 et 2025.
Dates du rallye du Père Noël 2026
La fenêtre 2026–2027 compte sept séances de Bourse, dont une demi-séance. Comme le jour de Noël 2026 et le jour de l'An 2027 tombent tous deux un vendredi, la fenêtre englobe deux longs week-ends. Les dates suivent le calendrier officiel des jours fériés du NYSE, également repris dans notre calendrier des jours fériés boursiers 2027.
| Jour de la fenêtre | Date | Séance au NYSE |
|---|---|---|
| Point de départ (clôture) | Mercredi 23 décembre 2026 | Séance normale ; sa clôture sert de base au calcul |
| Jour 1 | Jeudi 24 décembre 2026 | Clôture anticipée, 13 h (heure de New York) |
| — | Vendredi 25 décembre 2026 | Fermé (jour de Noël) |
| Jour 2 | Lundi 28 décembre 2026 | Séance normale |
| Jour 3 | Mardi 29 décembre 2026 | Séance normale |
| Jour 4 | Mercredi 30 décembre 2026 | Séance normale |
| Jour 5 | Jeudi 31 décembre 2026 | Séance complète normale |
| — | Vendredi 1er janvier 2027 | Fermé (jour de l'An) |
| Jour 6 | Lundi 4 janvier 2027 | Séance normale |
| Jour 7 | Mardi 5 janvier 2027 | Séance normale ; la fenêtre se termine à cette clôture |
Le rallye du Père Noël 2026–2027 correspond donc à la variation en pourcentage du S&P 500 entre la clôture du 23 décembre 2026 et la clôture du 5 janvier 2027. Cette page ajoutera le résultat à chacun des tableaux ci-dessous après cette clôture.
Qu'est-ce que le rallye du Père Noël ?
Yale Hirsch, fondateur du Stock Trader's Almanac, a décrit pour la première fois ce phénomène dans l'édition 1972 de l'almanach. Sa définition est précise : les cinq dernières séances de décembre et les deux premières séances de janvier, soit sept séances au total. Il ne s'agit ni de tout le mois de décembre, ni de la semaine précédant Noël, ni de la « période des fêtes » en général — une distinction importante, car de nombreux titres de presse emploient l'expression en décembre pour n'importe quelle hausse des actions.
Mesurée avec précision, la fenêtre part de la clôture de la séance qui précède la première de ces sept séances et s'achève à la clôture de la septième. En 2025–2026, par exemple, la clôture de départ était celle du mardi 23 décembre 2025 (6 909,79) et la fenêtre s'est terminée à la clôture du lundi 5 janvier 2026 (6 902,05), soit une variation de −0,11 %.
Hirsch a associé sa définition à une rime encore répétée chaque mois de décembre : "If Santa Claus should fail to call, bears may come to Broad and Wall." (« Si le Père Noël ne passe pas, les ours pourraient venir à Broad et Wall. ») Broad Street et Wall Street se croisent à la Bourse de New York. Le vers affirme qu'un rallye manqué est un avertissement pour les mois suivants. Les sections ci-dessous testent les deux moitiés de l'idée : le rallye lui-même, et l'avertissement.
Historique du rallye du Père Noël : les chiffres clés, 1950–2025
Sur 76 fenêtres, le S&P 500 a progressé 58 fois (76,3 %) et a reculé ou fini stable 18 fois (23,7 %). La variation moyenne sur la fenêtre a été de +1,25 % et la médiane de +1,21 %. Le Stock Trader's Almanac publie des ordres de grandeur identiques pour son propre calcul : une moyenne d'environ 1,3 % et un taux de réussite de 76 % depuis 1950.
La comparaison qui donne tout leur sens à ces chiffres est celle d'une période ordinaire de sept séances. Sur la même période 1950–2025, l'ensemble des périodes glissantes de sept séances a affiché une moyenne de +0,25 % et a été positif dans 57,9 % des cas.
| Mesure, variation de l'indice S&P 500 (hors dividendes) | Fenêtres du rallye du Père Noël | Toute période de 7 séances |
|---|---|---|
| Nombre d'observations | 76 | 18 887 |
| Part de fenêtres positives | 76,3 % | 57,9 % |
| Variation moyenne | +1,25 % | +0,25 % |
| Variation médiane | +1,21 % | +0,40 % |
| Moyenne lorsque positive | +2,11 % | — |
| Moyenne lorsque négative | −1,54 % | — |
| Meilleure | +7,45 % (2008–2009) | — |
| Pire | −4,04 % (1999–2000) | — |
Selon cette mesure, la fenêtre a rapporté en moyenne environ cinq fois plus qu'une période ordinaire de sept jours. Les cinq rallyes les plus forts ont eu lieu en 2008 (+7,45 %), 1974 (+7,20 %), 1973 (+6,69 %), 2000 (+5,70 %) et 1991 (+5,68 %). Quatre des cinq se sont produits pendant ou peu après un marché baissier, lorsque l'indice avait davantage de terrain à regagner — comparez les dates avec notre liste de chaque marché baissier du S&P 500 depuis 1929. Les cinq plus faibles ont été 1999 (−4,04 %), 1990 (−2,97 %), 2014 (−2,96 %), 2007 (−2,51 %) et 2015 (−2,30 %).
Chaque rallye du Père Noël depuis 1950 : le tableau complet
Chaque ligne porte l'année du mois de décembre au cours duquel la fenêtre a commencé. « Janvier suivant » désigne la variation du S&P 500 sur l'ensemble du mois de janvier suivant (de la clôture du 31 décembre à la clôture du 31 janvier). « Année suivante » désigne la performance de l'indice (hors dividendes) sur l'année civile suivante. Les fenêtres en échec figurent en gras.
| Année | Fenêtre (premier jour – dernier jour) | Variation du S&P 500 | Janvier suivant | Année suivante |
|---|---|---|---|---|
| 1950 | 22 déc. – 3 janv. 1951 | +3,6 % | +6,0 % | +16,3 % |
| 1951 | 24 déc. – 3 janv. 1952 | +1,6 % | +1,6 % | +11,8 % |
| 1952 | 24 déc. – 5 janv. 1953 | +1,8 % | −0,7 % | −6,6 % |
| 1953 | 24 déc. – 5 janv. 1954 | +1,7 % | +5,1 % | +45,0 % |
| 1954 | 27 déc. – 4 janv. 1955 | +3,0 % | +1,8 % | +26,4 % |
| 1955 | 23 déc. – 4 janv. 1956 | −0,9 % | −3,6 % | +2,6 % |
| 1956 | 21 déc. – 3 janv. 1957 | +1,2 % | −4,2 % | −14,3 % |
| 1957 | 24 déc. – 3 janv. 1958 | +3,5 % | +4,3 % | +38,1 % |
| 1958 | 23 déc. – 5 janv. 1959 | +3,6 % | +0,4 % | +8,5 % |
| 1959 | 24 déc. – 5 janv. 1960 | +2,4 % | −7,1 % | −3,0 % |
| 1960 | 23 déc. – 4 janv. 1961 | +1,7 % | +6,3 % | +23,1 % |
| 1961 | 22 déc. – 3 janv. 1962 | +0,4 % | −3,8 % | −11,8 % |
| 1962 | 24 déc. – 3 janv. 1963 | +1,7 % | +4,9 % | +18,9 % |
| 1963 | 24 déc. – 3 janv. 1964 | +2,3 % | +2,7 % | +13,0 % |
| 1964 | 24 déc. – 5 janv. 1965 | +0,6 % | +3,3 % | +9,1 % |
| 1965 | 27 déc. – 4 janv. 1966 | +0,1 % | +0,5 % | −13,1 % |
| 1966 | 23 déc. – 4 janv. 1967 | −1,4 % | +7,8 % | +20,1 % |
| 1967 | 22 déc. – 3 janv. 1968 | +0,3 % | −4,4 % | +7,7 % |
| 1968 | 24 déc. – 3 janv. 1969 | −1,2 % | −0,8 % | −11,4 % |
| 1969 | 24 déc. – 5 janv. 1970 | +3,6 % | −7,6 % | +0,1 % |
| 1970 | 24 déc. – 5 janv. 1971 | +1,9 % | +4,0 % | +10,8 % |
| 1971 | 27 déc. – 4 janv. 1972 | +1,3 % | +1,8 % | +15,6 % |
| 1972 | 21 déc. – 3 janv. 1973 | +3,1 % | −1,7 % | −17,4 % |
| 1973 | 24 déc. – 3 janv. 1974 | +6,7 % | −1,0 % | −29,7 % |
| 1974 | 24 déc. – 3 janv. 1975 | +7,2 % | +12,3 % | +31,5 % |
| 1975 | 24 déc. – 5 janv. 1976 | +4,3 % | +11,8 % | +19,1 % |
| 1976 | 27 déc. – 4 janv. 1977 | +0,8 % | −5,1 % | −11,5 % |
| 1977 | 23 déc. – 4 janv. 1978 | −0,3 % | −6,2 % | +1,1 % |
| 1978 | 22 déc. – 3 janv. 1979 | +3,3 % | +4,0 % | +12,3 % |
| 1979 | 24 déc. – 3 janv. 1980 | −2,2 % | +5,8 % | +25,8 % |
| 1980 | 24 déc. – 5 janv. 1981 | +2,0 % | −4,6 % | −9,7 % |
| 1981 | 24 déc. – 5 janv. 1982 | −1,8 % | −1,8 % | +14,8 % |
| 1982 | 27 déc. – 4 janv. 1983 | +1,2 % | +3,3 % | +17,3 % |
| 1983 | 23 déc. – 4 janv. 1984 | +2,0 %¹ | −0,9 % | +1,4 % |
| 1984 | 24 déc. – 3 janv. 1985 | −0,6 % | +7,4 % | +26,3 % |
| 1985 | 24 déc. – 3 janv. 1986 | +1,1 % | +0,2 % | +14,6 % |
| 1986 | 24 déc. – 5 janv. 1987 | +2,4 % | +13,2 % | +2,0 % |
| 1987 | 24 déc. – 5 janv. 1988 | +2,2 % | +4,0 % | +12,4 % |
| 1988 | 23 déc. – 4 janv. 1989 | +0,9 % | +7,1 % | +27,3 % |
| 1989 | 22 déc. – 3 janv. 1990 | +4,1 % | −6,9 % | −6,6 % |
| 1990 | 24 déc. – 3 janv. 1991 | −3,0 % | +4,2 % | +26,3 % |
| 1991 | 24 déc. – 3 janv. 1992 | +5,7 % | −2,0 % | +4,5 % |
| 1992 | 24 déc. – 5 janv. 1993 | −1,1 % | +0,7 % | +7,1 % |
| 1993 | 27 déc. – 4 janv. 1994 | −0,1 % | +3,3 % | −1,5 % |
| 1994 | 23 déc. – 4 janv. 1995 | +0,2 % | +2,4 % | +34,1 % |
| 1995 | 22 déc. – 3 janv. 1996 | +1,8 % | +3,3 % | +20,3 % |
| 1996 | 24 déc. – 3 janv. 1997 | +0,1 % | +6,1 % | +31,0 % |
| 1997 | 24 déc. – 5 janv. 1998 | +4,0 % | +1,0 % | +26,7 % |
| 1998 | 24 déc. – 5 janv. 1999 | +1,3 % | +4,1 % | +19,5 % |
| 1999 | 27 déc. – 4 janv. 2000 | −4,0 % | −5,1 % | −10,1 % |
| 2000 | 22 déc. – 3 janv. 2001 | +5,7 % | +3,5 % | −13,0 % |
| 2001 | 24 déc. – 3 janv. 2002 | +1,8 % | −1,6 % | −23,4 % |
| 2002 | 24 déc. – 3 janv. 2003 | +1,2 % | −2,7 % | +26,4 % |
| 2003 | 24 déc. – 5 janv. 2004 | +2,4 % | +1,7 % | +9,0 % |
| 2004 | 27 déc. – 4 janv. 2005 | −1,8 % | −2,5 % | +3,0 % |
| 2005 | 23 déc. – 4 janv. 2006 | +0,4 % | +2,5 % | +13,6 % |
| 2006 | 22 déc. – 4 janv. 2007 | +0,003 % | +1,4 % | +3,5 % |
| 2007 | 24 déc. – 3 janv. 2008 | −2,5 % | −6,1 % | −38,5 % |
| 2008 | 24 déc. – 5 janv. 2009 | +7,4 % | −8,6 % | +23,5 % |
| 2009 | 24 déc. – 5 janv. 2010 | +1,4 % | −3,7 % | +12,8 % |
| 2010 | 27 déc. – 4 janv. 2011 | +1,1 % | +2,3 % | −0,003 % |
| 2011 | 23 déc. – 4 janv. 2012 | +1,9 % | +4,4 % | +13,4 % |
| 2012 | 24 déc. – 3 janv. 2013 | +2,0 % | +5,0 % | +29,6 % |
| 2013 | 24 déc. – 3 janv. 2014 | +0,2 % | −3,6 % | +11,4 % |
| 2014 | 24 déc. – 5 janv. 2015 | −3,0 % | −3,1 % | −0,7 % |
| 2015 | 24 déc. – 5 janv. 2016 | −2,3 % | −5,1 % | +9,5 % |
| 2016 | 23 déc. – 4 janv. 2017 | +0,4 % | +1,8 % | +19,4 % |
| 2017 | 22 déc. – 3 janv. 2018 | +1,1 % | +5,6 % | −6,2 % |
| 2018 | 24 déc. – 3 janv. 2019 | +1,3 % | +7,9 % | +28,9 % |
| 2019 | 24 déc. – 3 janv. 2020 | +0,3 % | −0,2 % | +16,3 % |
| 2020 | 24 déc. – 5 janv. 2021 | +1,0 % | −1,1 % | +26,9 % |
| 2021 | 27 déc. – 4 janv. 2022 | +1,4 % | −5,3 % | −19,4 % |
| 2022 | 23 déc. – 4 janv. 2023 | +0,8 % | +6,2 % | +24,2 % |
| 2023 | 22 déc. – 3 janv. 2024 | −0,9 % | +1,6 % | +23,3 % |
| 2024 | 24 déc. – 3 janv. 2025 | −0,5 % | +2,7 % | +16,4 % |
| 2025 | 24 déc. – 5 janv. 2026 | −0,1 % | +1,4 % | +13,1 % depuis le 1er janv.² |
¹ Les deux fournisseurs divergent sur la clôture du 22 décembre 1983 (163,53 contre 163,27), ce qui donne +2,0 % ou +2,2 % ; les deux valeurs sont positives. ² Performance 2026 de l'indice jusqu'à la clôture du 15 octobre 2026. 2006 a progressé de 0,003 % et est comptée comme positive ; 2011 a reculé de 0,003 %. Jusqu'en 1952, le NYSE ouvrait aussi certains samedis ; en comptant ces séances, les fenêtres de 1950 et 1951 afficheraient +3,1 % et +1,4 % au lieu de +3,6 % et +1,6 %.
Le rallye du Père Noël par décennie
Le phénomène n'a pas été stable. La variation moyenne sur la fenêtre dépassait +2 % dans les années 1950 et 1970 ; elle tourne autour de +0,3 % depuis 2010.
| Décennie | Fenêtres | Positives | Moyenne | Médiane |
|---|---|---|---|---|
| Années 1950 | 10 | 9 | +2,14 % | +2,11 % |
| Années 1960 | 10 | 8 | +0,81 % | +0,48 % |
| Années 1970 | 10 | 8 | +2,62 % | +2,50 % |
| Années 1980 | 10 | 8 | +1,33 % | +1,57 % |
| Années 1990 | 10 | 6 | +0,50 % | +0,19 % |
| Années 2000 | 10 | 8 | +1,61 % | +1,34 % |
| Années 2010 | 10 | 8 | +0,30 % | +0,75 % |
| 2020–2025 | 6 | 3 | +0,28 % | +0,34 % |
En coupant l'échantillon en deux, les 60 fenêtres de 1950 à 2009 ont affiché une moyenne de +1,50 % avec 47 positives (78 %) ; les 16 fenêtres de 2010 à 2025, une moyenne de +0,30 % avec 11 positives (69 %). Le taux de réussite a moins baissé que l'ampleur du mouvement. Une régularité publiée chaque année dans la presse financière est facile à anticiper, et les achats effectués avant une fenêtre bien connue ont tendance à avancer ses gains vers la mi-décembre. Le même affaiblissement s'observe pour d'autres anomalies publiées, comme l'effet janvier traité dans notre étude sur la saisonnalité du S&P 500.
« Si le Père Noël ne passe pas » : ce qui a suivi les 18 échecs
L'avertissement de Hirsch est la partie du phénomène la plus citée chaque mois de janvier. Voici chaque fenêtre en échec depuis 1950 et ce qui a suivi.
| Année | Fin de la fenêtre | Variation du S&P 500 | Janvier suivant | Année suivante |
|---|---|---|---|---|
| 1955 | 4 janv. 1956 | −0,9 % | −3,6 % | +2,6 % |
| 1966 | 4 janv. 1967 | −1,4 % | +7,8 % | +20,1 % |
| 1968 | 3 janv. 1969 | −1,2 % | −0,8 % | −11,4 % |
| 1977 | 4 janv. 1978 | −0,3 % | −6,2 % | +1,1 % |
| 1979 | 3 janv. 1980 | −2,2 % | +5,8 % | +25,8 % |
| 1981 | 5 janv. 1982 | −1,8 % | −1,8 % | +14,8 % |
| 1984 | 3 janv. 1985 | −0,6 % | +7,4 % | +26,3 % |
| 1990 | 3 janv. 1991 | −3,0 % | +4,2 % | +26,3 % |
| 1992 | 5 janv. 1993 | −1,1 % | +0,7 % | +7,1 % |
| 1993 | 4 janv. 1994 | −0,1 % | +3,3 % | −1,5 % |
| 1999 | 4 janv. 2000 | −4,0 % | −5,1 % | −10,1 % |
| 2004 | 4 janv. 2005 | −1,8 % | −2,5 % | +3,0 % |
| 2007 | 3 janv. 2008 | −2,5 % | −6,1 % | −38,5 % |
| 2014 | 5 janv. 2015 | −3,0 % | −3,1 % | −0,7 % |
| 2015 | 5 janv. 2016 | −2,3 % | −5,1 % | +9,5 % |
| 2023 | 3 janv. 2024 | −0,9 % | +1,6 % | +23,3 % |
| 2024 | 3 janv. 2025 | −0,5 % | +2,7 % | +16,4 % |
| 2025 | 5 janv. 2026 | −0,1 % | +1,4 % | +13,1 % à ce jour |
Les données confirment une version plus faible de la rime que celle généralement citée :
- Le mois de janvier a été stable après un échec. Le mois de janvier suivant une fenêtre en échec a affiché une moyenne de +0,03 % et a été négatif dans 9 cas sur 18. Après une fenêtre réussie, janvier a affiché une moyenne de +1,40 % et a progressé dans 64 % des cas.
- L'année complète a tout de même été positive le plus souvent. Douze des 17 années complètes qui ont suivi un échec ont fini en hausse (71 %), contre 43 sur 58 après un rallye (74 %). La moyenne était plus faible, +6,7 % contre +10,2 %, et les médianes étaient de +7,1 % contre +12,6 %.
- Deux échecs ont précédé de peu des marchés baissiers majeurs. La fenêtre terminée le 4 janvier 2000 a reculé de 4,0 %, et le S&P 500 a atteint son sommet en mars 2000 avant de chuter de 49 % jusqu'en octobre 2002. La fenêtre terminée le 3 janvier 2008 a reculé de 2,5 %, et 2008 est devenue la pire année de l'indice depuis 1937 (−38,5 %). Ces deux cas expliquent l'essentiel de la réputation de la rime.
- Les échecs suivis d'années fortes sont tout aussi fréquents. 1979, 1984, 1990 et 2023 ont tous connu un échec, et chacune des années suivantes a gagné plus de 23 %.
Un second test examine la plus forte baisse au cours des 12 mois suivant chaque fenêtre. Une chute de 20 % ou plus a suivi 1 échec sur 17 années complètes (2007) et 12 rallyes sur 58. Une baisse d'au moins 10 % a suivi 9 échecs sur 17 et 31 rallyes sur 58. Au vu de ces données, un rallye du Père Noël manqué n'a pas été un signal fiable de marché baissier ; les deux cas célèbres sont réels, mais les contre-exemples le sont tout autant.
Trois échecs d'affilée : 2023, 2024 et 2025
Les trois fenêtres les plus récentes ont toutes reculé — la première série de trois échecs consécutifs depuis au moins 1950. Aucune série d'échecs antérieure n'avait duré plus de deux ans (1992–1993 et 2014–2015).
- 2023–2024 (−0,88 %). Le S&P 500 a progressé lors des quatre premières séances, clôturant à 4 783,35 le 28 décembre 2023, à quelques points de son record, puis a reculé le 29 décembre, le 2 janvier et le 3 janvier, terminant la fenêtre à 4 704,81. L'indice a ensuite gagné 23,3 % en 2024.
- 2024–2025 (−0,53 %). Après une hausse de 1,10 % la veille de Noël, l'indice a reculé cinq séances d'affilée, du 26 décembre 2024 au 2 janvier 2025, puis a rebondi de 1,26 % le dernier jour. 2025 a tout de même fini en hausse de 16,4 %, malgré une baisse de 18,9 % entre le 19 février et le 8 avril lors de la chute provoquée par les droits de douane — une baisse mesurée dans notre tableau des reprises après les marchés baissiers.
- 2025–2026 (−0,11 %). Le S&P 500 a clôturé à un record de 6 932,05 le 24 décembre 2025, puis a reculé quatre séances d'affilée jusqu'à la clôture de fin d'année à 6 845,50, avant de regagner l'essentiel de la perte les 2 et 5 janvier 2026. Au 15 octobre 2026, l'indice progressait de 13,1 % sur l'année, à 7 744,06.
Trois échecs consécutifs suivis de trois années positives — 2024, 2025 et 2026 à ce jour — constituent l'exemple récent le plus net d'une rime qui ne fonctionne pas. Ils coïncident aussi avec la décennie où la fenêtre a été la plus faible.
Le rallye du Père Noël lors des années d'élections de mi-mandat
Décembre 2026 clôt une année d'élections de mi-mandat, ce qui compte, car ces années ont leur propre profil saisonnier (traité dans notre étude sur les années d'élections de mi-mandat). Les fenêtres du rallye du Père Noël ouvertes lors des 19 mois de décembre d'années de mi-mandat, de 1950 à 2022, ont été positives 16 fois avec une moyenne de +1,39 % et une médiane de +1,29 %. Les trois échecs datent de 1966, 1990 et 2014. Dix-neuf observations sont trop peu nombreuses pour distinguer ce résultat du taux de réussite global de 76 % ; le chiffre des années de mi-mandat est conforme à l'échantillon complet, et non un signal distinct.
Rallye ou pas de rallye : la comparaison
| Après la fenêtre… | Rallye (58 ans) | Pas de rallye (18 ans) |
|---|---|---|
| Janvier suivant, moyenne | +1,40 % | +0,03 % |
| Janvier suivant, part positive | 64 % | 50 % |
| Année suivante, moyenne | +10,2 % | +6,7 % (17 ans) |
| Année suivante, médiane | +12,6 % | +7,1 % |
| Année suivante, part positive | 74 % | 71 % |
| Baisse de 20 % ou plus dans les 12 mois | 12 sur 58 | 1 sur 17 |
| Baisse de 10 % ou plus dans les 12 mois | 31 sur 58 | 9 sur 17 |
Le sens des moyennes va dans le sens de l'idée de Hirsch — l'année qui suit un échec a été plus faible en moyenne — mais les écarts sont faibles au regard de la dispersion des résultats, et le décompte des baisses va dans l'autre sens. Avec 17 échecs suivis d'une année complète, une seule année comme 2008 déplace la moyenne de plus de deux points de pourcentage.
Pourquoi le rallye pourrait se produire, et pourquoi il s'est réduit
Il n'existe aucune explication communément admise. Les plus souvent avancées sont :
- Des échanges réduits pendant les fêtes. Beaucoup d'opérateurs institutionnels sont absents la dernière semaine de décembre, et des volumes plus faibles peuvent permettre à des achats modestes de faire bouger les cours.
- Les flux de trésorerie de fin d'année. Primes, cotisations de retraite et allocations du nouvel an arrivent au tournant de l'année.
- La fin des ventes à visée fiscale. Aux États-Unis, les ventes destinées à constater des moins-values pour l'année fiscale se concentrent en décembre et cessent une fois l'année terminée.
- L'habillage des portefeuilles et le positionnement pour janvier. Les gérants ajustent leurs positions avant les rapports de fin d'année, et certains investisseurs achètent en prévision de l'effet janvier.
Aucune de ces explications ne prévoit le recul observé depuis 2010. La raison la plus probable est que le phénomène est largement connu : si de nombreux investisseurs achètent avant la fenêtre, ses gains se déplacent plus tôt. Le calendrier des jours fériés du NYSE façonne aussi la fenêtre chaque année — en 2026–2027, deux longs week-ends s'y trouvent.
Comment utiliser le rallye du Père Noël (et ce qu'il ne peut pas vous dire)
La fenêtre est une statistique sur sept jours, avec un avantage historique d'environ un point de pourcentage par rapport à une semaine ordinaire, un taux d'échec de 24 % et un avantage plus faible ces dernières années. Elle décrit le comportement passé de l'indice ; ce n'est pas, à elle seule, un signal de négociation. Une façon concrète de l'utiliser est d'en faire un élément de contexte : savoir que la dernière semaine de décembre a été positive environ trois fois sur quatre rend une semaine de fêtes calme et haussière peu surprenante, et fait d'une semaine en baisse une donnée plutôt qu'un présage.
Si vous suivez la fenêtre en direct, l'analyse multi-agents en direct de SimianX peut porter sur SPY, le fonds indiciel coté du S&P 500, et Market Pulse note les actualités qui font bouger l'indice pendant les semaines de fêtes. Pour le reste du calendrier, nos données sur le cycle présidentiel et notre liste des 20 pires journées de l'histoire du S&P 500 couvrent les régularités de plus long terme. Toutes nos pages de référence sur l'histoire des marchés sont réunies sur la page thématique Histoire des marchés.
Questions fréquentes
Qu'est-ce que le rallye du Père Noël ?
C'est la variation du S&P 500 sur les cinq dernières séances de décembre et les deux premières séances de janvier, selon la définition de Yale Hirsch dans le Stock Trader's Almanac de 1972. De 1950 à 2025, la fenêtre a été positive 58 années sur 76, avec une moyenne de +1,2 %.
Quand a lieu le rallye du Père Noël en 2026 ?
La fenêtre 2026–2027 court du jeudi 24 décembre 2026 au mardi 5 janvier 2027. Elle se mesure de la clôture du 23 décembre 2026 à la clôture du 5 janvier 2027. Le 24 décembre est une séance à clôture anticipée, et le marché est fermé le 25 décembre et le 1er janvier.
Le rallye du Père Noël se produit-il chaque année ?
Non. Il a échoué 18 années sur 76 depuis 1950, dont trois années de suite : 2023, 2024 et 2025. Avant cette série, la plus longue suite d'échecs avait duré deux ans.
De combien la Bourse monte-t-elle pendant le rallye du Père Noël ?
La hausse moyenne du S&P 500 sur les sept séances a été de +1,25 % de 1950 à 2025, et la médiane de +1,21 %. Depuis 2010, la moyenne est de +0,30 %. Le plus fort rallye a atteint +7,45 % en 2008–2009 ; la plus forte baisse, −4,04 % en 1999–2000.
Que se passe-t-il s'il n'y a pas de rallye du Père Noël ?
Historiquement, le mois de janvier suivant a été stable en moyenne (+0,03 %) et l'année complète a affiché en moyenne +6,7 %, contre +10,2 % après un rallye. Douze des 17 années complètes qui ont suivi un échec ont tout de même fini en hausse. Les échecs précédant 2000 et 2008 ont précédé des marchés baissiers ; ceux précédant 1980, 1985, 1991 et 2024 ont précédé des gains supérieurs à 23 %.
Le rallye du Père Noël a-t-il eu lieu en 2025 ?
Non. La fenêtre 2025–2026 a reculé de 0,11 %, de 6 909,79 le 23 décembre 2025 à 6 902,05 le 5 janvier 2026. Le S&P 500 progressait néanmoins de 13,1 % sur 2026 au 15 octobre.
Le rallye du Père Noël est-il la même chose que l'effet décembre ou l'effet janvier ?
Non. Le rallye du Père Noël couvre sept séances précises. Le mois de décembre dans son ensemble compte parmi les mois les plus solides depuis 1950, et l'effet janvier désigne la surperformance des petites capitalisations en janvier. Les deux sont traités dans notre étude sur la saisonnalité.
Le rallye du Père Noël est-il une bonne raison d'acheter des actions fin décembre ?
À lui seul, non. L'avantage est d'environ un point de pourcentage sur sept jours, il s'est réduit depuis 2010, et un quart des fenêtres sont perdantes. Il vaut mieux s'en servir comme élément de contexte que comme règle de négociation.
Méthodologie et sources
- Définition. Cinq dernières séances de décembre et deux premières séances de janvier, selon le Stock Trader's Almanac. La variation se calcule de la clôture de la séance précédant la fenêtre à la clôture de la septième séance. Chaque fenêtre porte l'année de son mois de décembre ; 1950 couvre la période de décembre 1950 à janvier 1951.
- Cours. Clôtures quotidiennes du S&P 500 (indice de prix, hors dividendes) issues de Yahoo Finance (^GSPC), recoupées avec l'historique indépendant de l'indice publié par CNBC (.SPX). Les dates des fenêtres concordent pour les 76 années. Les variations concordent à une décimale près pour 75 fenêtres sur 76 ; l'exception, 1983, fait l'objet d'une note. Les clôtures récentes ont aussi été vérifiées auprès de FRED.
- Le janvier suivant va de la clôture du 31 décembre à la dernière clôture de janvier. L'année suivante correspond à la performance de l'indice (hors dividendes) sur l'année civile suivante. La plus forte baisse est le recul maximal, du plus haut au plus bas, des cours de clôture sur les 252 séances qui suivent la fenêtre.
- Base de comparaison. Toutes les périodes glissantes de sept séances de décembre 1950 au 5 janvier 2026.
- Calendrier. Jours fériés et clôtures anticipées du NYSE selon le calendrier publié par la Bourse. Les décomptes de séances antérieurs à 1953 excluent les séances du samedi (voir la note du tableau).
- Données compilées le 16 octobre 2026. Cette page est fournie à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Lectures complémentaires
- Saisonnalité du S&P 500 : meilleurs et pires mois 1950–2026
- Cycle présidentiel : rendements du S&P 500 par année
- La Bourse après les élections de mi-mandat : 1950–2026
- Chaque marché baissier du S&P 500 depuis 1929 : la référence
- Les 20 pires journées de l'histoire du S&P 500 et la suite
- Jours fériés de la Bourse 2027 : fermetures NYSE et Nasdaq
- Rendement du S&P 500 par année : tableau de 1928 à 2026
- Bourse et semaine de Thanksgiving : le S&P 500 depuis 1950
- Histoire des marchés : toutes les pages de référence SimianX
Références
- Stock Trader's Almanac — rallye du Père Noël et indicateurs de janvier
- Wikipédia — Rallye du Père Noël (en anglais)
- Wikipédia — Baromètre de janvier (en anglais)
- NYSE — Jours fériés et horaires de cotation
- Yahoo Finance — S&P 500 (^GSPC), données historiques
- CNBC — Indice S&P 500 (.SPX)
- FRED — Indice quotidien S&P 500 (SP500)
- S&P Dow Jones Indices — S&P 500
