作者：Marcus Reeve2026年11月暴跌后的半导体设备股：LRCX、AMAT、KLAC、ASML、TXN 与 INTC
数据截至2026年11月6日收盘。收盘价取自 Cboe，并与 Yahoo Finance 交叉核对；季度业绩取自各公司向 SEC 提交的文件。
简要回答： 2026年11月5日，即美国中期选举后的第二个交易日，芯片股抛售对那些为 AI 建设提供设备和零部件的公司打击远超大盘。泛林集团（Lam Research）下跌16.4%，是自2020年3月16日以来最差的一个交易日。应用材料下跌13.6%，科磊（KLA）下跌13.3%。截至11月6日收盘，这三家公司都比2026年6月30日创下的历史最高收盘价低约54%，而费城半导体指数（SOX）比其纪录低35.8%。在2007年以来的七轮 SOX 熊市中，这三只股票在底部时跌幅都大于指数，随后一年的涨幅也大于指数（中位数为+110%至+120%，SOX 为+74%）。但这些历史并不能说明本轮下跌会在哪里结束。
本页是六只股票的参考资料，美国、日本和韩国的许多投资者都会在整个半导体周期中关注它们：三家晶圆制造设备商（泛林集团、应用材料和科磊）、垄断光刻机的 ASML、模拟芯片厂商德州仪器，以及既是芯片制造商、又是设备商最大客户之一的英特尔。我们为每只股票记录了11月5日和11月6日的涨跌、距历史高点的跌幅、按申报文件整理的最近一季业绩与指引、下次财报日期，以及它在2007年以来每一轮 SOX 熊市中的表现。
11月5日大盘下跌的原因见2026年中期选举后的股市下跌：接下来会怎样。半导体熊市的完整历史见半导体熊市：1995–2026年每一次 SOX 暴跌，该文已于11月9日更新至11月6日的数据。本页介于两者之间：它看的是个股，而不是指数。
参考表：2026年11月5日之后的六只芯片股
| 股票 | 11月4日收盘 | 11月5日收盘 | 11月5日涨跌 | 11月6日收盘 | 11月6日涨跌 | 历史最高收盘（日期） | 11月6日距纪录 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 泛林集团（LRCX） | 221.43 | 185.20 | −16.4% | 200.44 | +8.2% | 433.33（2026年6月30日） | −53.7% |
| 应用材料（AMAT） | 369.40 | 319.25 | −13.6% | 332.71 | +4.2% | 723.00（2026年6月30日） | −54.0% |
| 科磊（KLAC） | 149.79 | 129.80 | −13.3% | 138.49 | +6.7% | 301.71（2026年6月30日） | −54.1% |
| ASML（ASML，美国上市） | 1,496.30 | 1,356.65 | −9.3% | 1,424.75 | +5.0% | 1,989.44（2026年6月30日） | −28.4% |
| 德州仪器（TXN） | 311.49 | 278.15 | −10.7% | 277.36 | −0.3% | 332.28（2026年6月22日） | −16.5% |
| 英特尔（INTC） | 58.27 | 52.25 | −10.3% | 56.28 | +7.7% | 140.94（2026年6月22日） | −60.1% |
| VanEck 半导体 ETF（SMH） | 504.27 | 447.73 | −11.2% | 463.96 | +3.6% | 668.91（2026年6月22日） | −30.6% |
| 费城半导体指数（SOX） | 10,268.65 | 9,011.14 | −12.2% | 9,390.25 | +4.2% | 14,634.72（2026年6月22日） | −35.8% |
| 标普500 ETF（SPY） | 766.81 | 733.00 | −4.4% | 735.29 | +0.3% | 779.09（2026年10月6日） | −5.6% |
所有价格均以美元计，并已按拆股调整（科磊于2026年6月进行了1拆10）。"历史最高收盘"指每只股票全部交易历史中的最高日收盘价，六只股票都在2026年6月下旬创下纪录。表中 ASML 使用的是其美国上市股票，其主要上市地是阿姆斯特丹泛欧交易所。
有三点值得注意。第一，对六只股票中的五只来说，11月5日是本轮下跌中最差的一天；只有英特尔在一周前出现过更大的跌幅。第二，设备股在11月6日反弹（LRCX、AMAT、KLAC 和 ASML 平均+6.0%），而德州仪器没有反弹。第三，各组之间的差距已经很大：三家美国设备商较高点下跌约一半，ASML 和 SMH 约30%，德州仪器16.5%。
11月5日对每只股票来说有多严重？
单日涨跌只有放在该股自身历史中比较才更有意义。按 Cboe 自2004年起的日数据：
| 股票 | 2026年11月5日涨跌 | 最近一次跌幅更大的交易日 | 2004年以来跌幅更大的交易日数 |
|---|---|---|---|
| 泛林集团 | −16.4% | 2020年3月16日（−18.4%） | 1 |
| 应用材料 | −13.6% | 2025年8月15日（−14.1%） | 3 |
| 科磊 | −13.3% | 2026年1月30日（−15.2%） | 4 |
| 德州仪器 | −10.7% | 2025年7月23日（−13.3%） | 3 |
| ASML | −9.3% | 2024年10月15日（−16.3%） | 8 |
| 英特尔 | −10.3% | 2026年10月30日（−28.6%） | 14 |
| SMH | −11.2% | 2020年3月16日（−14.4%） | 2 |
对泛林集团来说，在超过22年的数据中，只有2020年3月16日新冠暴跌那天比这更糟。SOX 指数本身在11月5日下跌12.25%，是自1994年有日数据以来第二差的交易日，同样仅次于2020年3月16日。表中更早、更大的跌幅大多出现在财报发布后的第一个交易日（2025年8月的应用材料、2026年1月的科磊、2025年7月的德州仪器、2024年10月的 ASML 和2026年10月的英特尔）。11月5日不同：这是一次没有任何公司财报推动的全行业下跌。
我们在 11月5日的解读文章中整理的当日报道，把这次抛售归因于民主党在中期选举中大胜后的数据中心政策风险、高通疲弱的业绩指引，以及 AI 硬件领域拥挤的持仓。设备商在供应链中比英伟达或 AMD 这样的芯片设计公司再往上游一级：它们的客户是台积电、美光、三星和英特尔等芯片制造商，而这些制造商的支出又取决于数据中心建设方的需求。当投资者质疑数据中心建设时，越靠供应链上游的公司，涨跌往往越剧烈。亚洲芯片市场同日也出现波动：据美联社报道，韩国 KOSPI 指数下跌5.3%，日本日经225指数下跌1.8%。
从6月纪录到11月6日的路径
抛售并不是从11月5日开始的。在 SOX 上涨超过80%的2026年上半年之后，六只股票都在6月最后一周见顶。关键日期的收盘价显示了跌幅是如何累积的：
| 日期 | LRCX | AMAT | KLAC | ASML | TXN | INTC | SOX |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年12月31日 | 171.18 | 256.99 | 121.51 | 1,069.86 | 173.49 | 36.90 | — |
| 2026年6月30日 | 433.33 | 723.00 | 301.71 | 1,989.44 | 298.07 | 139.63 | — |
| 2026年7月31日 | 293.02 | 507.67 | 182.82 | 1,629.00 | 275.74 | 90.20 | — |
| 2026年9月30日 | 328.51 | 511.38 | 194.93 | 1,811.67 | 280.09 | 120.23 | 12,628.62 |
| 2026年10月28日 | 253.82 | 416.00 | 158.77 | 1,662.85 | 309.83 | 95.53 | 11,684.00 |
| 2026年11月6日 | 200.44 | 332.71 | 138.49 | 1,424.75 | 277.36 | 56.28 | 9,390.25 |
| 2026年以来涨跌 | +17.1% | +29.5% | +14.0% | +33.2% | +59.9% | +52.5% | — |
| 10月28日至11月6日 | −21.0% | −20.0% | −12.8% | −14.3% | −10.5% | −41.1% | −19.6% |
倒数第二行很容易被忽略：即便自6月以来市值蒸发了约一半，六只股票在2026年仍全部高于2025年底的水平。6月之前的涨幅就是这么大。泛林集团从3月底到6月底涨了一倍多，英特尔涨了两倍多。
第一段下跌发生在7月。仅7月1日和2日两天，泛林集团每天下跌约10%，科磊每天下跌约12%。我们 SOX 历史页面列出的7月因素（关于 AI 算力过剩的报道、与英伟达竞争的定制加速器、三星疲弱的季度业绩，以及台积电上调资本开支指引）对设备商打击很大，因为设备订单取决于芯片制造商决定新建多少产能。8月和9月的部分反弹在10月结束，11月5日这一组股票跌至新低。
最近一季业绩与指引（按申报文件）
股价下跌与强劲的财报数字背道而驰。表中每家公司最近一季都报告了营收增长，四家设备商都给出了更高的下季营收指引。以下数字来自各公司向 SEC 提交的财报新闻稿（ASML 为 6-K 表格）；"次日表现"一栏是财报发布后第一个交易日的股价变动。
| 公司 | 季度（发布日） | 营收 | 每股收益 | 下季指引 | 次日表现 |
|---|---|---|---|---|---|
| 泛林集团 | 2026年9月季度（10月21日） | 82.2亿美元，同比+54%，环比+22%（创纪录） | 非GAAP 2.20美元 | 86.0亿美元±4.0亿美元；每股收益2.33美元±0.15美元 | −11.8%（10月22日） |
| 应用材料 | 财年第三季度，截至7月26日（8月13日） | 91.2亿美元，同比+25%（创纪录） | 非GAAP 3.50美元，+41% | 财年第四季度：102.5亿美元±5.0亿美元；每股收益4.02美元±0.20美元 | −5.1%（8月14日） |
| 科磊 | 2027财年第一季度，9月季度（10月28日） | 41.4亿美元，同比+29% | 非GAAP 1.22美元 | 47.0亿美元±2.0亿美元；每股收益1.44美元±0.11美元 | +5.5%（10月29日） |
| ASML | 2026年第三季度（10月14日） | 117亿欧元（第二季度：93亿欧元）；毛利率57.5% | 基本每股收益12.95欧元 | 第四季度：142亿–152亿欧元；2026全年440亿–450亿欧元 | −3.9%（10月14日） |
| 德州仪器 | 2026年第三季度（10月21日） | 60.6亿美元，同比+28%，环比+11% | 2.62美元，+77% | 第四季度：58.0亿–63.0亿美元；每股收益2.45–2.79美元 | −1.8%（10月22日） |
| 英特尔 | 2026年第三季度（10月29日） | 165亿美元，同比+21% | 非GAAP 0.52美元（GAAP 0.60美元） | 第四季度：150亿–160亿美元；非GAAP每股收益0.25美元 | −28.6%（10月30日） |
各公司财报要点：
- 泛林集团称该季度营收、利润和每股收益均创纪录，CEO Tim Archer 表示公司的投资"正在取得回报"。中国占营收的35%，韩国20%，台湾18%。尽管如此，股价次日仍下跌11.8%。在抛售当天的11月5日，泛林集团董事会批准了新的250亿美元股票回购授权和每股0.33美元的季度股息（泛林集团 8-K）。
- 应用材料在8月报告了公司历史上最高的环比营收增速，并表示将上调2026日历年半导体系统业务的营收预期。10月26日，公司宣布将其在 BE Semiconductor Industries（Besi）的持股提高到约20%。其财年第四季度财报是这组股票的下一个重要数据点。
- 科磊在所有关键指标上都超过了指引中值，CEO Rick Wallace 表示，制程控制"对 AI 生态系统的建设依然至关重要"。在六只股票中，它是唯一一只在最近一次财报后上涨的。11月5日，公司宣布每股0.23美元的季度股息。
- ASML 表示，客户持续上调设备需求预测，部分客户希望下单到2029年甚至2030年，而公司目前规划的2027年和2028年供应"将无法完全满足"需求。公司正在研究在已宣布的2028年产能提升30%之外进一步扩产。
- 德州仪器报告工业、汽车和数据中心市场全面增长，营收同比增长28%。其第四季度营收区间（58.0亿–63.0亿美元）的中值与第三季度大致持平。
- 英特尔的营收、毛利率和每股收益都超过了自身指引，数据中心与 AI 业务营收增长78%至73亿美元。但公司给出的第四季度营收和每股收益指引都低于第三季度，表示预计 PC 市场放缓至少持续到2027年上半年，并提到已于8月完成的230亿美元公开股票发行（8-K）。股价次日下跌28.6%，是本页所覆盖期间内的最大跌幅。
下次财报日期
| 公司 | 下次发布 | 状态 |
|---|---|---|
| 应用材料 | 2026年11月12日（周四）收盘后（电话会议美东时间下午4:30） | 公司已确认（应用材料） |
| 英特尔 | 2027年1月下旬 | 尚未公布；去年12月季度财报为2026年1月22日 |
| 德州仪器 | 2027年1月下旬 | 尚未公布；去年为2026年1月27日 |
| ASML | 2027年1月下旬 | 尚未公布；去年为2026年1月28日 |
| 泛林集团 | 2027年1月下旬 | 尚未公布；去年为2026年1月28日 |
| 科磊 | 2027年1月下旬 | 尚未公布；去年为2026年1月29日 |
"去年"的日期是各公司向 SEC 提交12月季度财报新闻稿的日期。应用材料最先发布，营收指引为102.5亿美元；它对1月季度的展望，将是11月5日以来第一份来自公司的设备需求数据。
这些股票在过去的 SOX 熊市中表现如何
对单只芯片股来说，最好的历史参照是它们在以往 SOX 熊市中的表现。下表使用了我们 SOX 参考表中2007年以来七次20%以上的下跌。对每只股票，我们测量的是从 SOX 见顶日到 SOX 见底日之间的价格变化。这并不是每只股票自身的高点和低点，因此某只股票在期间可能跌得更深。
| SOX 熊市（SOX 高点到低点） | SOX | LRCX | AMAT | KLAC | ASML | TXN | INTC |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2007–08年金融危机（2007年7月17日至2008年11月20日） | −69% | −74% | −63% | −75% | −62% | −64% | −54% |
| 2011年欧债危机（2011年2月17日至8月19日） | −31% | −35% | −34% | −32% | −27% | −32% | −13% |
| 2015–16年中国冲击（2015年6月1日至2016年2月11日） | −25% | −23% | −23% | +5% | −27% | −10% | −17% |
| 2018年贸易战（2018年3月12日至12月24日） | −26% | −46% | −52% | −34% | −31% | −21% | −15% |
| 2020年新冠暴跌（2020年2月19日至3月18日） | −35% | −42% | −42% | −24% | −38% | −25% | −29% |
| 2021–22年加息冲击（2021年12月27日至2022年10月14日） | −46% | −56% | −54% | −40% | −53% | −23% | −50% |
| 2024–25年套息交易与关税（2024年7月10日至2025年4月8日） | −40% | −47% | −49% | −33% | −46% | −28% | −48% |
| 中位数 | −35% | −46% | −49% | −33% | −38% | −25% | −29% |
| 2026年至今（2026年6月22日至11月6日） | −36% | −51% | −48% | −49% | −26% | −17% | −60% |
以及每次 SOX 见底后12个月（252个交易日）的价格变化：
| SOX 见底后12个月 | SOX | LRCX | AMAT | KLAC | ASML | TXN | INTC |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008年11月20日之后 | +80% | +120% | +51% | +110% | +138% | +76% | +57% |
| 2011年8月19日之后 | +23% | −2% | +11% | +58% | +76% | +19% | +37% |
| 2016年2月11日之后 | +72% | +81% | +126% | +38% | +53% | +49% | +25% |
| 2018年12月24日之后 | +74% | +139% | +112% | +119% | +103% | +46% | +36% |
| 2020年3月18日之后 | +131% | +178% | +192% | +119% | +174% | +74% | +34% |
| 2022年10月14日之后 | +61% | +106% | +91% | +84% | +61% | +4% | +39% |
| 2025年4月8日之后 | +150% | +338% | +210% | +190% | +148% | +47% | +244% |
| 中位数 | +74% | +120% | +112% | +110% | +103% | +47% | +37% |
历史说明了什么。 泛林集团在七次中有六次跌幅大于 SOX，并在随后12个月中有六次跑赢 SOX。应用材料在七次中有五次同时如此。这与教科书描述的一致：设备是芯片行业中周期性最强的部分。芯片制造商削减资本开支时，设备订单最先、最大幅度地下降；恢复投资时，订单也会急剧回升。德州仪器正好相反。它在七次中有六次跌幅小于 SOX，而在见底后的12个月里一次也没有跑赢指数。英特尔在七次中有五次跌幅小于 SOX，次年跑赢指数只有两次，而且都发生在其自身情况发生变化的时候：2011年和2025年4月低点之后。
历史没有说明什么。 12个月的数据是从精确的底部算起的，而没有人能实时判断底部。在2008年或2022年提前两个月买入的人，先要承受大得多的亏损。2015–16年科磊那一行有失真：泛林集团在2015年10月同意收购科磊，这笔交易后来告吹，但在此期间支撑了科磊的股价。回报只计算价格，不含股息。而且2026年的下跌还没有结束：泛林集团、科磊和英特尔的跌幅已经超过了它们以往跌幅的中位数，还可能继续扩大。
2026年与以往芯片下行周期有何不同
在以往大多数周期中，设备股下跌是因为芯片制造商在削减预算。2026年，公布的数字却指向相反方向。泛林集团营收同比增长54%，科磊给出更高的12月季度指引，ASML 则表示无法为2027年和2028年造出足够的设备。这次抛售关乎的是这些支出能否持续，而不是已经发生的削减。投资者在设备订单出现变化之前，就开始为 AI 数据中心建设因政策、融资成本或产能过剩而放缓的风险定价。
因此，这一格局更接近我们 SOX 历史中的"资本开支与投机泡沫破裂"（2000–02年和2021–22年），而不是库存周期。在那些时期，股价下跌先于订单下降，熊市的深度取决于客户支出最终下降了多少。乐观情景更接近2024–25年：AI 支出担忧叠加外部冲击，但在业绩持续强劲后，市场用五个月走出了 V 形反弹。AI 周期与过往狂热的长期比较见1929年以来的每一次科技泡沫：2026年的 AI 如何比较，担忧背后的支出算术见2026年 AI 资本开支：大型科技公司已花掉96%的现金流。
德州仪器和英特尔并不符合设备股的故事。德州仪器向工厂、汽车和数据中心电源系统销售模拟和嵌入式芯片；它16.5%的回撤只有设备商的三分之一。德州仪器2026年以来仍上涨59.9%，是表中涨幅最大的股票，也是六只股票中回撤最小的。英特尔的下跌主要源于自身：它从6月纪录以来的跌幅几乎全部发生在11月5日之前，其中包括10月29日财报后的28.6%暴跌。
接下来关注什么
- 应用材料11月12日的财报。 相对102.5亿美元指引的实际业绩，尤其是其展望，将是这次抛售后第一份关于设备需求的公司数据。
- 超大规模云厂商的支出计划。 设备订单跟随芯片制造商的产能计划，而产能计划又跟随数据中心需求。大型科技公司资本开支指引的任何变化都会牵动整条链。
- 数据中心政策。 引发11月5日下跌的政策风险（州级数据中心暂停令和国会提案）在美国要禁止 AI 吗？不：20年刑期法案解读中有详细说明。
- 中国营收与出口规定。 9月季度泛林集团35%的营收来自中国。美国对芯片制造设备出口管制的任何变化都会直接影响这些公司。
- SOX 点位。 11月5日收盘的9,011.14点是本轮迄今最低收盘。要回到6月22日的纪录，需要从11月6日起上涨55.9%。
用 SimianX 跟踪这些股票
上表固定在11月6日收盘。要查看每只股票的实时价格、基本面和 AI 研究笔记，请打开 LRCX、AMAT、KLAC、ASML、TXN 和 INTC 的个股页面。若想让 SimianX 的 AI 模型实时分析其中某只股票，可以启动一次实时分析，或设置一个自动驾驶，在股票形态变化时通知你。关于整体科技股市场，请参阅纳斯达克最糟糕的日子：每一次大跌及其后续和科技股抛售已经被定价了吗？。
常见问题
泛林集团股价为什么在2026年11月5日下跌？
没有针对泛林集团的利空消息。在市场消化中期选举后的数据中心政策风险、叠加高通疲弱指引的背景下，泛林集团随整个芯片板块下跌16.4%，是自2020年3月16日以来最差的一个交易日。泛林集团当天宣布了250亿美元的回购授权，股价在11月6日上涨8.2%。
泛林集团股价距高点有多远？
按11月6日收盘价200.44美元计算，LRCX 比2026年6月30日的历史最高收盘价433.33美元低53.7%。要回到纪录需要上涨116%。
德州仪器股价为什么下跌？
TXN 在11月5日的全行业抛售中下跌10.7%，是自2025年7月23日以来最大的单日跌幅。与设备商不同，它在11月6日没有反弹（−0.3%）。277.36美元的股价比6月22日的纪录低16.5%，但2026年以来仍上涨59.9%。
英特尔股票前景如何？
我们不做预测。按申报文件的事实是：英特尔给出的2026年第四季度营收指引为150亿至160亿美元，非GAAP每股收益为0.25美元，均低于第三季度，并表示 PC 市场放缓至少会持续到2027年上半年。股价比6月22日的纪录低60.1%。英特尔的下一次财报预计在2027年1月下旬。
应用材料什么时候发布财报？
2026年11月12日（周四）美股收盘后，电话会议在美东时间下午4:30开始。公司对财年第四季度的营收指引为102.5亿美元±5.0亿美元，非GAAP每股收益为4.02美元±0.20美元。
芯片设备股在暴跌后会比 SOX 恢复得更快吗？
在2007年以来的七轮 SOX 熊市中，SOX 见底后12个月涨幅的中位数分别为：泛林集团+120%、应用材料+112%、科磊+110%，而 SOX 为+74%。它们在下跌过程中也跌得更多。这些数字是从精确的底部算起的，而底部只有事后才能确认。
本页为数据参考，不构成投资建议。数字为基于每日收盘价的价格回报，不含股息。
参考资料
- 泛林集团，2027财年第一季度财报新闻稿（8-K，2026年10月21日）
- 泛林集团，股票回购与股息新闻稿（8-K，2026年11月5日）
- 应用材料，2026财年第三季度财报新闻稿（8-K，2026年8月13日）
- 应用材料，Besi 投资新闻稿（8-K，2026年10月26日）
- 科磊，2027财年第一季度财报新闻稿（8-K，2026年10月28日）
- ASML，2026年第三季度业绩（6-K，2026年10月14日）
- 德州仪器，2026年第三季度财报新闻稿（8-K，2026年10月21日）
- 英特尔，2026年第三季度财报新闻稿（8-K，2026年10月29日）
- 英特尔，230亿美元普通股发行（8-K，2026年8月12日）
- 费城半导体指数日收盘价，FRED（NASDAQSOX）
- Cboe 延迟行情，每日价格历史
