중간선거 후 나스닥: 1974-2022 모든 중간선거

중간선거 후 나스닥(Nasdaq): 1974년 이후 모든 미국 중간선거

2026년 11월 3일 종가 기준 데이터. 아래 모든 수치는 세인트루이스 연방준비은행이 제공하는 나스닥 종합지수 일별 종가(FRED 시리즈 NASDAQCOM)와 Cboe의 S&P 500 일별 이력에서 직접 다시 계산했다.

요약 답변: 1974년 이후 치러진 13번의 미국 중간선거에서 나스닥 종합지수는 선거일 직전 마지막 종가 대비 선거 12개월 뒤 12번 상승했고, 평균 상승률은 +25.7%(중앙값 +19.6%)였다. 1978년 이후 12번의 중간선거 가운데 11번은 그 12개월 동안 S&P 500을 앞섰으며, 격차의 중앙값은 9.5%포인트였다. 중간선거가 있는 해의 9월 30일부터 이듬해 6월 30일까지는 13번 중 12번 올랐고 평균 상승률은 +29.4%로, 다른 모든 해의 같은 구간 평균 +7.2%를 크게 웃돌았다. 12개월 기준 유일한 하락은 1987년 10월 폭락이 덮친 1986–87년(−11.4%)이었다. 13번의 선거는 작은 표본이다. 2026년 나스닥은 투표 전날인 11월 2일 월요일 25,164.36에 마감했다. 연초 대비 +8.3% 이지만 9월 30일 종가보다 6.3%, 10월 6일 사상 최고치보다 8.8% 낮은 수준이다.

결과(미 동부시간 2026년 11월 4일 오전 1시 50분 기준): 민주당이 상원과 하원을 모두 장악했다. AP와 NBC News가 당선 확정을 발표했다. 오전 1시 30분(미 동부시간) AP 집계로 민주당은 공화당이 갖고 있던 상원 7석과 하원 16석을 빼앗았다. 2027년 1월 3일부터 의회는 더 이상 백악관 여당이 온전히 장악하지 못한다.

"중간선거 후 나스닥은 어떻게 움직이나?"는 미국 중간선거 주간에 가장 많이 검색되는 시장 질문 가운데 하나지만, 대부분의 답은 S&P 500의 기록을 빌려 온다. SimianX의 중간선거 후 주식시장 레퍼런스는 1950년 이후 모든 주기의 S&P 500을 다룬다. 나스닥 연도별 수익률 표는 1971년 이후 모든 역년을, 나스닥 최악의 날은 폭락 사례를 정리한다. 이 글은 그 어느 것도 다루지 않는 좁은 질문에 답한다. 나스닥 종합지수 자체는 지수가 존재한 이후 13번의 중간선거 뒤에 각각 어떻게 움직였고, S&P 500보다 나았는가, 못했는가?

짧게 말하면, 중간선거 후 나스닥의 기록은 진폭이 더 큰 S&P 500의 기록이다. 방향은 거의 언제나 위였고, 상승 폭은 더 컸으며, 단 한 번의 나쁜 해는 매우 나빴다. 상승의 대부분은 개표 당일 밤이 아니라 선거 전후 세 분기에 나왔다.

수치는 어떻게 만들었나

• 지수: 나스닥 종합지수의 일별 종가. 출처는 1971년 2월 5일 기준값 100에서 시작하는 FRED 시리즈 NASDAQCOM이다. 모든 수치는 지수가 고시되는 방식대로 가격 수익률(배당 제외)이다.
• 대상 중간선거: 1974, 1978, 1982, 1986, 1990, 1994, 1998, 2002, 2006, 2010, 2014, 2018, 2022년. 모두 13번이다. 아래의 모든 횟수는 확률이 아니라 실제로 일어난 일에 대한 기술로 읽어야 한다.
• 선거일: 11월 첫째 월요일 다음 화요일. 13번의 선거일 모두 미국 증시가 열렸다.
• 기준점: 선거일 직전 마지막 종가(월요일). +1개월, +3개월, +12개월 변화는 이 종가에서 선거일로부터 1개월, 3개월, 12개월 뒤 같은 날짜 또는 그 이전 마지막 종가까지로 계산했다.
• 투표 다음 날: 선거일 다음 수요일 종가를 선거일 종가와 비교한 값이다. 결과가 알려진 뒤 시장이 처음으로 온전히 거래한 세션이다.
• 9월 30일 → 6월 30일: 중간선거 해 9월 30일 또는 그 이전 마지막 종가부터 이듬해 6월 30일 또는 그 이전 마지막 종가까지. SimianX의 S&P 500 중간선거 연구가 4년 주기 중 가장 강한 구간으로 꼽은 기간이다.
• S&P 500 비교: Cboe의 S&P 500 지수(SPX) 일별 이력을 썼다. 1975년 1월 2일부터 시작하므로 1978년 이후 12번의 중간선거를 정확히 같은 날짜로 비교할 수 있다. 1974년에 대해서는 S&P 500 중간선거 레퍼런스에 게재된 9월 30일 → 6월 30일 수익률 +49.8%만 사용했고, 나머지 1974년 S&P 칸은 해당 없음으로 표시했다. 검증 결과 Cboe 파일은 그 연구의 게재 수치를 한 경우(1982–83년 9월 → 6월: 여기서는 +39.6%, 그쪽은 +39.2%)를 빼고 모두 0.1포인트 이내로 재현했고, 2016–2026년 겹치는 기간에는 FRED의 S&P 500 시리즈와도 일치했다.
• 기준 확률: 비교를 위해 1971년 이후 모든 나스닥 거래일 가운데 1일, 1개월, 3개월, 12개월 뒤 지수가 더 높았던 비율과, 중간선거 해만이 아니라 모든 해의 9월 → 6월 구간을 함께 계산했다.

1974년 이후 모든 중간선거 후 나스닥: 레퍼런스 표

이 표의 S&P 500 평균은 1978년부터 2022년까지 12번의 중간선거, 나스닥 평균은 13번 전체를 대상으로 한다. 월요일 종가 대신 선거일 종가를 기준으로 하면 S&P 500의 12개월 수치는 S&P 500 중간선거 표의 수치와 정확히 같으며, 두 데이터는 이렇게 대조·검증했다.

표가 말해 주는 것:

• 13번 중 12번, 1년 뒤 상승. 나스닥은 1986년을 제외한 모든 중간선거 12개월 뒤 더 높았다. 다만 편차는 컸다. +68.2%(1998–99년, 닷컴 랠리 후반)와 +58.3%(1990–91년)부터 +5.4%(2010–11년), 그리고 1986–87년의 하락까지 넓게 퍼져 있다.
• 나스닥은 대체로 S&P 500을 이겼다. 투표 후 12개월 동안 1978년 이후 12번 중 11번 앞섰고, 격차는 평균 12.8포인트, 중앙값 9.5포인트였다. 2010–11년의 격차는 1포인트도 안 됐고, 1998–99년에는 46.3포인트였다.
• 첫 한 달은 평범했다. 투표 1개월 뒤 나스닥이 더 높았던 경우는 13번 중 10번, 중앙값은 +2.8%였다. 큰 상승은 그 뒤에 왔다. 중앙값은 3개월에 +9.8%, 12개월에 +19.6%였다.
• 최저점은 대개 일찍 왔다. 13번 중 8번은 이후 12개월의 최저 종가가 선거가 있던 해가 끝나기 전, 즉 11월이나 12월에 나왔다. 2002–03년에는 2월 중순이었다. 이후 12개월 동안 나스닥이 한 번도 선거 전 수준 아래로 마감하지 않은 경우는 1982년과 1998년 두 번뿐이다. 투표 전 종가 대비 가장 깊은 하락은 1987년 10월 28일의 −19.2%였다.

9월 30일부터 6월 30일까지: 나스닥 대 S&P 500

SimianX의 S&P 500 연구에 따르면 중간선거 해 9월 말부터 이듬해 6월 말까지의 구간은 1950년 이후 19번의 주기에서 모두 플러스였다. 같은 구간의 나스닥을 같은 날짜의 S&P 500과 나란히 놓으면 다음과 같다.

¹ 1974–75년 S&P 500 수치는 S&P 500 중간선거 연구에서 가져왔다. Cboe의 S&P 500 일별 파일은 1975년 1월부터 시작한다.

세 가지 해석:

1. 이 구간에서 완벽한 기록을 가진 쪽은 나스닥이 아니라 S&P 500이었다. 나스닥은 유일하게 하락한 2018–19년에 0.5% 내렸고, 같은 기간 S&P 500은 +1.0%로 간신히 올랐다. 나머지는 모두 플러스였고 최고 구간은 엄청났다. 1982–83년 +69.8%, 1998–99년 +58.6%.
2. 이 구간에서 나스닥의 S&P 500 대비 우위는 컸지만 고르지 않았다. 13번 중 11번 앞섰고 격차의 중앙값은 6.3포인트다. 평균 우위 8.4포인트는 대략 17~30포인트 앞선 네 주기(1982–83, 1998–99, 2002–03, 1990–91년)가 끌어올린 값이다. 여섯 주기에서는 우위가 5포인트 미만이거나 마이너스였다.
3. 구간 초반이 나빴던 두 주기가 가장 약했다. 1978년과 2018년에는 9월 30일부터 투표일까지 나스닥이 각각 13.4%, 8.9% 떨어져 표에서 가장 깊은 선거 전 하락을 기록했고, 이 둘이 9월 → 6월 결과가 가장 작은 두 주기(+3.9%, −0.5%)다. 이는 대부분 산술의 문제다. 하락이 구간 안에 들어 있었기 때문이다. 선거 전 종가를 기준으로 재면 이후 12개월 수익률은 +16.6%(1978–79년)와 +14.8%(2018–19년)로 중앙값에 가깝다. 두 사례는 패턴이 아니다.

중간선거 효과인가, 그냥 나스닥인가?

나스닥은 선거가 있든 없든 대부분의 12개월 동안 오른다. 1971년 이후 모든 거래일 가운데 76.5%에서 12개월 뒤 지수가 더 높았고, 12개월 평균 상승률은 +13.2%(중앙값 +15.1%)였다. 이 기준에 비추면 13번 중 12번은 좋은 기록이지만 특별한 기록은 아니다. 각 중간선거가 76.5% 기준 확률의 독립 시행이라면 13번 중 12번 이상 오를 확률은 약 15%다. (실제 구간들은 완전한 독립 시행이 아니므로 이 수치는 검정이 아닌 대략적인 잣대로 봐야 한다.) 적중률보다는 상승 폭, 즉 평균 +25.7% 대 +13.2%가 더 눈에 띈다.

중간선거 해가 정말로 달라 보이는 곳은 9월 → 6월 구간이다. 아래 차트는 1971년 이후 54개의 9월 30일 → 6월 30일 구간을 4년 대통령 주기상의 위치별로 나눈 것이다.

나스닥으로 본 4년 주기

중간선거 구간의 평균은 비중간선거 평균의 약 4배이고, 적중률(13번 중 12번)도 다른 해의 41번 중 28번과 대조된다. 비중간선거 적중률 68.3%를 기준으로 하면 13번 중 12번 이상 오를 확률은 우연으로 약 5%다. 이는 S&P 500을 다룬 대통령 주기 연구에서 보이는 중간선거 해 후반의 강세와 맞아떨어지며, 그 강도가 더 증폭된 형태다. 이유는 논쟁거리다. 흔한 설명은 중간선거 해에 주기 중반의 매도세가 자주 나타나 낮은 출발점을 만든다는 것, 선거가 정책 불확실성의 한 겹을 걷어 낸다는 것, 그리고 정부가 다시 유권자의 심판을 받기 전 2년 동안 성장을 우선시하는 경향이 있다는 것이다. 13개의 관측치로는 어느 것도 증명할 수 없으며, 이 패턴은 이미 널리 알려질 만큼 오래됐다.

선거일과 다음 날 아침

투표 자체는 나스닥을 거의 움직이지 않았다. 종가 기준으로 지수는 13번의 선거일 가운데 9번 올랐고 평균 상승률은 +0.34%였다. 투표 다음 날에는 13번 중 9번 올랐고 평균 +0.43%(중앙값 +0.18%)였다. 다음 날 가장 큰 움직임은 2018년의 +2.6%와 2022년의 −2.5%였고, 둘 다 시장 전체의 움직임과 함께 나왔다. S&P 500은 2018년 11월 7일에 2.1% 올랐고 2022년 11월 9일에 2.1% 내렸다.

이 이틀 동안 나스닥은 S&P 500 대비 우위를 전혀 보이지 않았다. 선거일과 다음 날의 나스닥 수익률에서 S&P 500 수익률을 뺀 값은 평균 −0.01포인트와 −0.02포인트였고, 두 날 모두 12번 중 6번만 앞섰다. 참고로 1971년 이후 전체 거래일 중 나스닥이 오른 날은 55.8%였다. 중간선거 후 나스닥이 S&P 500을 앞서게 만든 요인이 무엇이든, 개표 당일 밤에 드러나지는 않았다.

나스닥이 연초 대비 하락한 채 투표를 맞았을 때

투표 전야에 나스닥이 전년 말 종가를 밑돌았던 중간선거 해는 다섯 번이다. 1974년(−29.9%), 1990년(−25.1%), 1994년(−1.9%), 2002년(−28.4%), 2022년(−32.5%). 다섯 번 모두 12개월 뒤 지수가 더 높았고, 평균 상승률은 +37.1%(+19.6%~+58.3%)였다. 연초 대비 상승한 채 투표를 맞은 여덟 해의 12개월 평균은 +18.6%였으며, 이 그룹에는 최고의 주기(1998–99년, +68.2%)와 유일한 하락(1986–87년)이 함께 들어 있다. 1978년 이후 하락한 채 투표를 맞은 네 해에는 나스닥이 이후 12개월 동안 매번 S&P 500도 이겼고, 격차는 9.7~34.4포인트였다.

이는 SimianX의 S&P 500 연구가 설명하는 "약한 해가 가장 큰 반등을 만든다"는 패턴과 같다. 다섯 사례에 대한 기술일 뿐이며, 그중 세 번(1974, 2002, 2022년)은 긴 약세장의 끝 무렵이나 끝에 해당했다. 하락한 해가 반등을 일으킨다는 뜻이 아니다.

예외: 1986–87년과 2018–19년

1986–87년. 나스닥은 1986년 11월 4일 투표를 연초 대비 11.1% 오른 361.14로 맞았고, 석 달 뒤에는 11.6% 상승해 있었다. 그러다 블랙 먼데이가 왔다. 1987년 10월 28일 지수는 선거 전 종가보다 19.2% 낮았고, 1987년 11월 4일에는 320.13으로 12개월 수익률이 −11.4%였다. 같은 12개월 동안 S&P 500은 +1.3%로 마쳤다. 1987년 6월에 끝나는 9월 → 6월 구간은 폭락을 피해 +21.1%를 기록했다. 표에서 유일한 12개월 하락은 선거와 무관한 폭락 때문이었고, 이것이 작은 표본의 일반적인 교훈이다. 사건 하나가 기록 전체를 좌우할 수 있다.

2018–19년. 이번에는 문제가 먼저 왔다. 나스닥은 9월 28일부터 2018년 11월 5일 종가까지 8.9% 하락했고, 투표 다음 날 2.6% 반등한 뒤 2018년 12월 24일 선거 전 종가보다 15.5% 낮은 저점까지 떨어졌다. 12개월을 +14.8%로 마치며 회복했지만, 10월 하락 이전에 시작된 9월 → 6월 구간은 −0.5%였다. 2018년 12월 같은 매도세 뒤에 대체로 무슨 일이 이어졌는지는 최악의 날 레퍼런스에서 다룬다.

2026년 나스닥의 현재 위치

2026년 투표는 가을의 급격한 조정 뒤에 찾아왔다.

• 선거 전 종가: 2026년 11월 2일 월요일 25,164.36.
• 연초 대비: 2025년 말 종가 23,241.99 대비 +8.3%. 이 연구의 14개 중간선거 해 가운데 7번째로 높다. 같은 기간 S&P 500은 +10.2%(7,541.40 대 6,845.50) 올랐다.
• 최고치 대비: 2026년 10월 6일 기록한 사상 최고 종가 27,599.89보다 8.8% 낮다. 올해 최저 종가는 3월 30일의 20,794.64였다.
• 9월 30일 이후: 26,861.06에서 −6.3%. 9월 30일부터 투표일까지 이보다 깊이 하락한 해는 1978년(−13.4%)과 2018년(−8.9%)뿐이다. 9월 → 6월 전체 구간으로 보면 이 둘이 표에서 가장 약한 결과를 냈지만, 선거 전 종가를 기준으로 재면 이후 12개월은 중앙값과 비슷했다. 두 사례로는 둘 중 어느 쪽이 2026년에 해당할지, 혹은 둘 다 해당하지 않을지 알 수 없다.
• 선거일: 나스닥은 11월 3일 25,372.01에 마감해 이날 +0.83% 올랐다. S&P 500은 0.36% 상승했다.

이 페이지 상단의 결과 줄이 선거 결과를 알려 준다. 2027년 1월부터 의회는 백악관과 갈라진다. 분점정부와 단일정부에서 시장이 어떻게 움직였는지는 분점정부 연구의 주제다. 2026년 나스닥 행은 11월 4일 세션부터 각 구간이 끝나는 대로 채워진다. 연간 수치는 나스닥 연도별 수익률 표에서 추적하며, 10월 30일 하락의 순위는 나스닥 최악의 날에 정리돼 있다.

이 표로 알 수 있는 것과 알 수 없는 것

• 13은 작은 수다. 폭락 한 번(1987년)이 유일한 12개월 하락을 만들었고, 두 주기가 평균의 상당 부분을 떠받친다. 1990–91년과 1998–99년을 빼면 12개월 평균은 +25.7%에서 +18.9%로 떨어진다.
• 1974년의 나스닥은 2026년의 나스닥이 아니다. 1970~80년대 종합지수는 장외시장 중소기업들의 폭넓은 지수였다. 오늘날에는 Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet 같은 소수의 초대형 기술 기업이 지수를 지배한다. 초기 행들은 다른 바구니를 묘사한다.
• 초과 성과의 일부는 선거가 아니라 시대 때문이다. 연도별 수익률 표가 보여 주듯 나스닥은 1971년 이후 대부분의 장기 구간에서 S&P 500을 앞섰다. 중간선거 후 우위는 평소 우위보다 크지만, 12개의 관측치로 둘을 깔끔하게 분리할 수는 없다.
• 가격 기준. 두 지수 모두 배당을 제외했다. S&P 500의 배당수익률은 대체로 나스닥 종합지수보다 높았으므로, 총수익률 기준으로는 나스닥의 우위가 다소 줄어든다.
• 예측이 아니다. 이 글의 어떤 내용도 2026년 11월 3일 이후 나스닥의 움직임을 말하지 않는다. 표는 과거에 일어난 일을 기록할 뿐이다.

SimianX의 관련 중간선거 데이터

나스닥이 기술주에 치우쳐 있다는 점이 중간선거 후 기록이 확대된 S&P 500처럼 보이는 이유다. 중간선거 후 업종 성적표는 1926년 이후 대부분의 중간선거 뒤 기술 업종이 시장을 이겼음을 보여 준다. 다른 두 갈래 연구는 시장의 다른 구석에 같은 질문을 던진다. 중간선거 후 소형주 대 대형주와 중간선거 후 미국 국채 금리와 달러다. 은행은 중간선거 후 은행주를, 선거 주기의 나머지 절반은 대선 해의 S&P 500을 참고하면 된다.

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자주 묻는 질문

중간선거 후 나스닥은 어떻게 움직이나요?

1974년 이후 나스닥 종합지수는 선거일 직전 마지막 종가 대비 13번의 중간선거 중 12번에서 12개월 뒤 더 높았고, 평균 상승률은 +25.7%, 중앙값은 +19.6%였습니다. 유일한 하락은 1987년 10월 폭락이 원인이 된 1986–87년(−11.4%)이었습니다.

중간선거 후 나스닥이 S&P 500을 이기나요?

대체로 그렇습니다. 투표 후 12개월 동안 나스닥은 1978년 이후 12번 중 11번 S&P 500을 앞섰고, 격차의 중앙값은 9.5%포인트였습니다. 9월 30일부터 6월 30일까지 기준으로는 1974년 이후 13번 중 11번 앞섰습니다.

중간선거 다음 날 나스닥은 어떻게 움직이나요?

큰 움직임은 없습니다. 13번 중 9번 중간선거 다음 날 올랐고 중앙값은 +0.18%였습니다. 가장 큰 움직임은 2018년 +2.6%와 2022년 −2.5%였습니다. 선거일과 다음 날 나스닥은 S&P 500 대비 우위를 보이지 않았습니다.

중간선거 후 랠리는 S&P 500보다 나스닥에서 더 강한가요?

크기로는 그렇습니다. 중간선거 후 9월 30일부터 6월 30일까지 나스닥은 평균 +29.4%로 S&P 500의 +21.0%를 웃돌았습니다. 일관성으로는 아닙니다. S&P 500은 이 13개 구간에서 모두 올랐지만, 나스닥은 2018–19년에 0.5% 한 번 하락했습니다.

중간선거 후 나스닥 최고의 해는 언제였나요?

1998–99년입니다. 1998년 11월 3일 투표 후 12개월 동안 +68.2%, 1998년 9월 30일부터 1999년 6월 30일까지 +58.6%였습니다. 9월 → 6월 구간 기준 최고 기록은 1982–83년의 +69.8%입니다.

2026년 중간선거 직전 나스닥은 어디에 있었나요?

2026년 11월 2일 월요일 25,164.36에 마감했습니다. 연초 대비 8.3% 올랐지만 9월 30일 종가보다 6.3%, 10월 6일 사상 최고치 27,599.89보다 8.8% 낮았습니다. 선거일에는 25,372.01에 마감했습니다.

중간선거 전 나스닥이 나쁜 해를 보내면 이후 랠리가 오나요?

나스닥이 연초 대비 하락한 채 투표를 맞은 다섯 해(1974, 1990, 1994, 2002, 2022년)에는 12개월 뒤 매번 더 높았고 평균 상승률은 +37.1%였습니다. 다섯 사례는 작은 표본이며, 그중 세 번은 긴 약세장의 끝 무렵이나 끝에 해당했습니다.

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• 대통령 주기: 임기 연차별 S&P 500 수익률 98년

출처

• FRED: NASDAQ Composite Index (NASDAQCOM)
• FRED: S&P 500 (SP500)
• Cboe: S&P 500 지수(SPX) 개요
• Nasdaq: 나스닥 종합지수
• Wikipedia: 미국 선거일
• Wikipedia: 블랙 먼데이(1987년)

이 페이지는 과거 데이터를 정리한 레퍼런스이며 투자 조언이 아니다. 13번의 중간선거에서 나타난 과거 패턴은 미래 결과를 예측하지 않는다.