Le Nasdaq après les élections de mi-mandat, 1974-2022

Le Nasdaq après les élections de mi-mandat : chaque scrutin depuis 1974

Données arrêtées à la clôture du 3 novembre 2026. Tous les chiffres ci-dessous ont été recalculés à partir de la copie des clôtures quotidiennes du Nasdaq Composite publiée par la Réserve fédérale de Saint-Louis (série FRED NASDAQCOM) et de l'historique quotidien du S&P 500 de Cboe.

Réponse rapide : Lors des 13 élections de mi-mandat américaines depuis 1974, le Nasdaq Composite était plus haut 12 mois après le scrutin dans 12 cas, avec un gain moyen de +25,7 % (médiane +19,6 %), mesuré depuis la dernière clôture précédant le jour de l'élection. Il a fait mieux que le S&P 500 sur ces 12 mois lors de 11 des 12 scrutins depuis 1978, avec un écart médian de 9,5 points de pourcentage. Du 30 septembre de l'année électorale au 30 juin de l'année suivante, il a progressé dans 12 cycles sur 13, de +29,4 % en moyenne, contre +7,2 % pour la même fenêtre toutes les autres années. La seule perte sur 12 mois date de 1986–87 (−11,4 %), quand le krach d'octobre 1987 a frappé. Treize élections forment un petit échantillon. En 2026, le Nasdaq a clôturé à 25 164,36 le lundi 2 novembre, veille du scrutin : +8,3 % sur l'année, mais 6,3 % sous sa clôture du 30 septembre et 8,8 % sous son record du 6 octobre.

Résultat (au 4 novembre 2026, 1 h 50 ET) : les démocrates ont remporté le contrôle du Sénat et de la Chambre des représentants, selon les projections d'AP et de NBC News. Selon le décompte d'AP à 1 h 30 ET, les démocrates avaient pris aux républicains sept sièges au Sénat et 16 sièges à la Chambre. À partir du 3 janvier 2027, le Congrès ne sera plus entièrement aux mains du parti de la Maison-Blanche.

« Comment se comporte le Nasdaq après les élections de mi-mandat ? » fait partie des questions de marché les plus recherchées la semaine d'un scrutin de mi-mandat aux États-Unis, et la plupart des réponses empruntent l'historique du S&P 500. Notre référence sur la Bourse après les élections de mi-mandat couvre le S&P 500 à chaque cycle depuis 1950. Notre tableau des rendements du Nasdaq par année couvre chaque année civile depuis 1971, et les pires jours du Nasdaq recense ses krachs. Cette page répond à la question plus précise qu'aucune d'elles ne traite : qu'a fait le Nasdaq Composite lui-même après chacune des 13 élections de mi-mandat qu'il a connues, et a-t-il fait mieux ou moins bien que le S&P 500 ?

En bref : l'historique du Nasdaq après les mi-mandat, c'est celui du S&P 500 avec plus d'amplitude. La direction a presque toujours été haussière, les gains ont été plus importants et la seule mauvaise année a été très mauvaise. L'essentiel du gain est venu au cours des trois trimestres entourant le scrutin, pas le soir de l'élection.

Comment les chiffres ont été établis

• Indice : le Nasdaq Composite, clôtures quotidiennes de la série FRED NASDAQCOM, qui commence le 5 février 1971 en base 100. Tous les chiffres sont des rendements de prix (hors dividendes), tels que l'indice est coté.
• Élections couvertes : 1974, 1978, 1982, 1986, 1990, 1994, 1998, 2002, 2006, 2010, 2014, 2018 et 2022. Soit 13 élections. Lisez chaque décompte ci-dessous comme la description de ce qui s'est passé, pas comme une probabilité.
• Jour de l'élection : le premier mardi suivant le premier lundi de novembre. Les marchés actions américains étaient ouverts lors de ces 13 jours d'élection.
• Base : la dernière clôture précédant le jour de l'élection (le lundi). Les variations à +1 mois, +3 mois et +12 mois vont de cette clôture à la dernière clôture à la même date du calendrier, ou avant, un, trois et douze mois après le jour de l'élection.
• Lendemain du scrutin : la clôture du mercredi suivant le jour de l'élection comparée à la clôture du jour de l'élection, c'est-à-dire la première séance complète une fois le résultat connu.
• 30 septembre → 30 juin : de la dernière clôture au 30 septembre de l'année électorale, ou avant, à la dernière clôture au 30 juin de l'année suivante, ou avant, la fenêtre que notre étude sur le S&P 500 désigne comme la plus forte du cycle de quatre ans.
• Comparaison avec le S&P 500 : l'historique quotidien de l'indice S&P 500 (SPX) de Cboe, qui commence le 2 janvier 1975 et couvre donc les 12 élections à partir de 1978 exactement aux mêmes dates. Pour 1974, le seul chiffre du S&P 500 utilisé est le rendement du 30 septembre au 30 juin, +49,8 %, publié dans notre référence sur le S&P 500 et les mi-mandat ; les autres cases S&P de 1974 sont notées n.d. À titre de contrôle, le fichier Cboe reproduit les chiffres publiés dans cette étude à 0,1 point près dans tous les cas sauf un (septembre → juin 1982–83 : +39,6 % ici, +39,2 % là-bas), et il concorde avec la série S&P 500 de FRED sur leur période commune 2016–2026.
• Taux de référence : pour le contexte, la part de toutes les séances du Nasdaq depuis 1971 où l'indice était plus haut un jour, un mois, trois mois et douze mois plus tard, ainsi que la fenêtre septembre → juin de toutes les années, et pas seulement des années de mi-mandat.

Le Nasdaq après chaque élection de mi-mandat depuis 1974 : le tableau de référence

Les moyennes du S&P 500 de ce tableau couvrent les 12 élections de 1978 à 2022 ; celles du Nasdaq couvrent les 13. Mesurés depuis la clôture du jour de l'élection plutôt que depuis celle du lundi, les chiffres à 12 mois du S&P 500 sont identiques à ceux de notre tableau du S&P 500 et des mi-mandat, ce qui a permis de rapprocher les deux jeux de données.

Ce que dit le tableau :

• Douze hausses sur treize au bout d'un an. Le Nasdaq était plus haut 12 mois après chaque élection de mi-mandat sauf celle de 1986. L'écart a été large : de +68,2 % (1998–99, la phase finale de la hausse des dot-com) et +58,3 % (1990–91) jusqu'à +5,4 % (2010–11) et la perte de 1986–87.
• Le Nasdaq a généralement battu le S&P 500. Sur les 12 mois suivant le scrutin, il était devant lors de 11 des 12 élections depuis 1978, avec un écart moyen de 12,8 points et un écart médian de 9,5 points. En 2010–11, l'avance était inférieure à un point ; en 1998–99, elle atteignait 46,3 points.
• Le premier mois a été ordinaire. Le Nasdaq était plus haut un mois après le scrutin dans 10 cas sur 13, avec une médiane de +2,8 %. Les gros gains sont venus ensuite : la médiane était de +9,8 % à trois mois et de +19,6 % à douze mois.
• Le point bas arrivait généralement tôt. Dans 8 des 13 cycles, la clôture la plus basse des 12 mois suivants est intervenue avant la fin de l'année électorale, en novembre ou en décembre ; en 2002–03, elle est tombée à la mi-février. Deux fois seulement, en 1982 et en 1998, le Nasdaq n'a jamais clôturé sous son niveau d'avant l'élection au cours des 12 mois suivants. Le repli le plus profond sous la clôture d'avant le scrutin a été de −19,2 %, le 28 octobre 1987.

Du 30 septembre au 30 juin : le Nasdaq face au S&P 500

Notre étude sur le S&P 500 a montré que la période allant de fin septembre de l'année de mi-mandat à fin juin de l'année suivante avait été positive lors des 19 cycles depuis 1950. La même fenêtre pour le Nasdaq, face au S&P 500 aux mêmes dates :

¹ Chiffre du S&P 500 pour 1974–75 tiré de notre étude sur le S&P 500 et les mi-mandat ; le fichier quotidien du S&P 500 de Cboe commence en janvier 1975.

Trois enseignements :

1. Le Nasdaq n'a pas eu un parcours parfait sur cette fenêtre ; le S&P 500, si. Le Nasdaq a cédé 0,5 % en 2018–19, seul cycle où il a reculé, tandis que le S&P 500 grappillait +1,0 %. Tout le reste a été positif, et les meilleures séquences ont été énormes : +69,8 % en 1982–83 et +58,6 % en 1998–99.
2. L'avance du Nasdaq sur le S&P 500 a été forte mais irrégulière. Il était devant dans 11 cycles sur 13, avec un écart médian de 6,3 points. L'avance moyenne de 8,4 points est tirée vers le haut par quatre cycles (1982–83, 1998–99, 2002–03 et 1990–91) où l'écart a atteint environ 17 à 30 points. Dans six cycles, l'avance était inférieure à cinq points ou négative.
3. Les deux cycles où la fenêtre a mal commencé ont été les deux plus faibles. En 1978 et en 2018, le Nasdaq a perdu 13,4 % et 8,9 % entre le 30 septembre et le scrutin, les deux replis pré-électoraux les plus profonds du tableau, et ce sont les deux cycles aux résultats septembre → juin les plus faibles (+3,9 % et −0,5 %). C'est surtout de l'arithmétique : la baisse se trouvait à l'intérieur de la fenêtre. Mesurés depuis la clôture d'avant l'élection, les 12 mois suivants ont rapporté +16,6 % (1978–79) et +14,8 % (2018–19), près de la médiane. Deux cas ne font pas une règle.

Effet mi-mandat ou simple effet Nasdaq ?

Le Nasdaq monte sur la plupart des périodes de 12 mois, qu'il y ait une élection ou non. Depuis 1971, il était plus haut 12 mois plus tard lors de 76,5 % de toutes les séances, avec un gain moyen sur 12 mois de +13,2 % (médiane +15,1 %). Au regard de ce taux de référence, 12 élections sur 13 constituent un bon bilan, mais pas un bilan extraordinaire : si chaque élection de mi-mandat était un tirage indépendant au taux de référence de 76,5 %, 12 hausses ou plus sur 13 se produiraient environ 15 % du temps. (Les fenêtres ne sont pas réellement des tirages indépendants : prenez ce chiffre comme un ordre de grandeur, pas comme un test.) C'est l'ampleur des gains, +25,7 % en moyenne contre +13,2 %, qui ressort davantage que le taux de réussite.

C'est sur la fenêtre septembre → juin que l'année de mi-mandat paraît vraiment différente. Le graphique ci-dessous classe les 54 fenêtres du 30 septembre au 30 juin depuis 1971 selon leur place dans le cycle présidentiel de quatre ans.

Le cycle de quatre ans vu par le Nasdaq

La moyenne de la fenêtre de mi-mandat représente environ quatre fois celle des autres années, et son taux de réussite (12 sur 13) se compare à 28 sur 41 les autres années. Au taux de réussite des années hors mi-mandat, soit 68,3 %, 12 hausses ou plus sur 13 se produiraient par hasard environ 5 % du temps. Cela rejoint, en version amplifiée, la vigueur de la fin d'année de mi-mandat relevée dans notre étude du cycle présidentiel pour le S&P 500. Les raisons sont débattues : les explications habituelles sont que les années de mi-mandat comportent souvent un repli en milieu de cycle qui laisse une base basse, que l'élection lève une couche d'incertitude politique et que les gouvernements ont tendance à favoriser la croissance dans les deux ans qui précèdent leur retour devant les électeurs. Rien de tout cela ne peut être démontré avec 13 observations, et le phénomène est assez ancien pour être largement connu.

Le jour de l'élection et le lendemain

Le scrutin lui-même n'a presque pas fait bouger le Nasdaq. De clôture à clôture, l'indice a progressé lors de 9 des 13 jours d'élection, de +0,34 % en moyenne. Le lendemain du scrutin, il a progressé 9 fois sur 13, de +0,43 % en moyenne (médiane +0,18 %). Les plus fortes variations du lendemain ont été de +2,6 % en 2018 et de −2,5 % en 2022, et toutes deux ont accompagné des mouvements de l'ensemble du marché : le S&P 500 a gagné 2,1 % le 7 novembre 2018 et perdu 2,1 % le 9 novembre 2022.

Sur ces deux journées, le Nasdaq n'a montré aucun avantage sur le S&P 500. Ses rendements du jour de l'élection et du lendemain, diminués de ceux du S&P 500, ont été en moyenne de −0,01 et −0,02 point, et il n'était devant que dans 6 cycles sur 12 pour chacune de ces journées. Pour le contexte, le Nasdaq a progressé lors de 55,8 % de toutes les séances depuis 1971. Ce qui a permis au Nasdaq de surperformer après les mi-mandat ne s'est pas vu le soir de l'élection.

Quand le Nasdaq abordait le scrutin en baisse sur l'année

Lors de cinq années de mi-mandat, le Nasdaq se trouvait sous sa clôture de fin d'année précédente à la veille du scrutin : 1974 (−29,9 %), 1990 (−25,1 %), 1994 (−1,9 %), 2002 (−28,4 %) et 2022 (−32,5 %). Dans les cinq cas, l'indice était plus haut 12 mois plus tard, de +37,1 % en moyenne (de +19,6 % à +58,3 %). Les huit années où il abordait le scrutin en hausse sur l'année, la moyenne à 12 mois a été de +18,6 %, et ce groupe contient à la fois le meilleur cycle (1998–99, +68,2 %) et la seule perte (1986–87). Lors des quatre années de baisse depuis 1978, le Nasdaq a aussi battu le S&P 500 sur les 12 mois suivants à chaque fois, de 9,7 à 34,4 points.

C'est le même schéma « les années faibles préparent les plus forts rebonds » que décrit notre étude sur le S&P 500. Il s'agit de la description de cinq cas, dont trois (1974, 2002 et 2022) sont survenus à la fin ou presque à la fin de longs marchés baissiers. Cela ne dit pas qu'une année de baisse provoque un rebond.

Les exceptions : 1986–87 et 2018–19

1986–87. Le Nasdaq a abordé le scrutin du 4 novembre 1986 à 361,14, en hausse de 11,1 % sur l'année, et gagnait 11,6 % trois mois plus tard. Puis est venu le lundi noir : le 28 octobre 1987, l'indice se trouvait 19,2 % sous sa clôture d'avant l'élection, et le 4 novembre 1987 il s'établissait à 320,13, soit −11,4 % sur 12 mois. Le S&P 500 a terminé ces mêmes 12 mois à +1,3 %. La fenêtre septembre → juin, close en juin 1987, a échappé au krach et affiche +21,1 %. La seule perte à 12 mois du tableau a été causée par un krach sans rapport avec l'élection, ce qui illustre la leçon générale des petits échantillons : un seul événement peut décider du bilan.

2018–19. Ici, le problème est arrivé avant. Le Nasdaq a perdu 8,9 % entre le 28 septembre et la clôture du 5 novembre 2018, a gagné 2,6 % au lendemain du scrutin, puis a chuté jusqu'à un plus bas le 24 décembre 2018, 15,5 % sous sa clôture d'avant l'élection. Il s'est redressé pour finir les 12 mois à +14,8 %, mais la fenêtre septembre → juin, ouverte avant le repli d'octobre, s'est soldée par −0,5 %. Notre référence sur les pires jours montre ce qui suit généralement des ventes massives comme celles de décembre 2018.

Où en est le Nasdaq en 2026

Le scrutin de 2026 est arrivé après un net repli automnal :

• Clôture d'avant l'élection : 25 164,36 le lundi 2 novembre 2026.
• Depuis le début de l'année : +8,3 % par rapport à la clôture de fin 2025 de 23 241,99, la 7e meilleure des 14 années de mi-mandat de cette étude. Le S&P 500 gagnait +10,2 % sur la même période (7 541,40 contre 6 845,50).
• Par rapport au record : 8,8 % sous la clôture record de 27 599,89 du 6 octobre 2026. La plus basse clôture de l'année a été de 20 794,64, le 30 mars.
• Depuis le 30 septembre : −6,3 % par rapport à 26 861,06. Seules 1978 (−13,4 %) et 2018 (−8,9 %) ont connu un repli plus profond entre le 30 septembre et le scrutin. Sur l'ensemble de la fenêtre septembre → juin, ces deux années ont donné les résultats les plus faibles du tableau, mais, mesurés depuis la clôture d'avant l'élection, leurs 12 mois suivants ont été conformes à la médiane. Deux cas ne permettent pas de dire laquelle de ces lectures, si tant est qu'il y en ait une, s'applique à 2026.
• Jour de l'élection : le Nasdaq a clôturé à 25 372,01 le 3 novembre, +0,83 % sur la séance ; le S&P 500 a gagné 0,36 %.

La ligne de résultat en haut de cette page donne l'issue du scrutin : à partir de janvier 2027, le Congrès ne sera plus du même bord que la Maison-Blanche. Le comportement des marchés sous un gouvernement divisé ou unifié fait l'objet de notre étude sur le blocage politique. Les lignes du Nasdaq pour 2026 seront complétées à mesure que chaque fenêtre se refermera, à commencer par la séance du 4 novembre. Notre tableau des rendements du Nasdaq par année suit le chiffre de l'année civile, et la baisse du 30 octobre est classée dans les pires jours du Nasdaq.

Ce que ce tableau peut et ne peut pas vous dire

• Treize, c'est peu. Un seul krach (1987) a fourni la seule perte à 12 mois, et deux cycles portent une bonne partie de la moyenne : sans 1990–91 et 1998–99, la moyenne à 12 mois passe de +25,7 % à +18,9 %.
• Le Nasdaq de 1974 n'est pas celui de 2026. Dans les années 1970 et 1980, le Composite était un indice large de petites sociétés négociées de gré à gré. Il est aujourd'hui dominé par une poignée de très grandes entreprises technologiques, dont Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon et Alphabet. Les premières lignes décrivent un panier différent.
• Sa surperformance tient en partie aux décennies, pas aux élections. Le Nasdaq a battu le S&P 500 sur la plupart des longues périodes depuis 1971, comme le montre notre tableau des rendements par année. L'avance après les mi-mandat est supérieure à son avance habituelle, mais on ne peut pas séparer proprement les deux avec 12 observations.
• Prix uniquement. Les deux indices sont présentés hors dividendes. Le S&P 500 a en général offert un rendement du dividende plus élevé que le Nasdaq Composite ; en rendement total, l'avance du Nasdaq serait donc un peu plus faible.
• Aucune prévision. Rien ici ne dit ce que fera le Nasdaq après le 3 novembre 2026. Le tableau consigne ce qui s'est passé.

D'autres données sur les mi-mandat chez SimianX

L'orientation technologique du Nasdaq explique pourquoi son historique après les mi-mandat ressemble à un S&P 500 amplifié. Notre palmarès des secteurs après les élections de mi-mandat montre que la technologie a battu le marché après la plupart des mi-mandat depuis 1926. Deux autres études posent la même question pour d'autres compartiments du marché : small caps contre large caps après les mi-mandat et les taux du Trésor et le dollar après les mi-mandat. Pour les banques, voir les actions bancaires après les élections de mi-mandat, et pour l'autre moitié du cycle électoral, le S&P 500 les années d'élection présidentielle.

Pour suivre le Nasdaq-100 en temps réel après le scrutin, vous pouvez lancer une analyse IA en direct de QQQ, le fonds indiciel coté qui réplique le Nasdaq-100, les 100 plus grandes sociétés non financières cotées sur le Nasdaq.

FAQ

Comment se comporte le Nasdaq après les élections de mi-mandat ?

Depuis 1974, le Nasdaq Composite était plus haut 12 mois après 12 des 13 élections de mi-mandat, avec un gain moyen de +25,7 % et une médiane de +19,6 %, mesurés depuis la dernière clôture précédant le jour de l'élection. La seule perte date de 1986–87 (−11,4 %), causée par le krach d'octobre 1987.

Le Nasdaq bat-il le S&P 500 après les élections de mi-mandat ?

Le plus souvent, oui. Sur les 12 mois suivant le scrutin, le Nasdaq a battu le S&P 500 lors de 11 des 12 élections de mi-mandat depuis 1978, avec un écart médian de 9,5 points de pourcentage. Du 30 septembre au 30 juin, il était devant dans 11 cycles sur 13 depuis 1974.

Que fait le Nasdaq au lendemain d'une élection de mi-mandat ?

Pas grand-chose. Il a progressé au lendemain de 9 des 13 élections, avec une variation médiane de +0,18 %. Les plus forts mouvements ont été de +2,6 % en 2018 et de −2,5 % en 2022. Le jour de l'élection et le lendemain, il n'a montré aucun avantage sur le S&P 500.

Le rallye post-mi-mandat est-il plus fort pour le Nasdaq que pour le S&P 500 ?

En ampleur, oui : du 30 septembre au 30 juin, le Nasdaq a gagné en moyenne +29,4 % après les mi-mandat, contre +21,0 % pour le S&P 500. En régularité, non : le S&P 500 a progressé sur les 13 fenêtres ; le Nasdaq a reculé une fois, de 0,5 % en 2018–19.

Quelle a été la meilleure année du Nasdaq après une élection de mi-mandat ?

1998–99 : +68,2 % sur les 12 mois suivant le scrutin du 3 novembre 1998, et +58,6 % du 30 septembre 1998 au 30 juin 1999. Sur la fenêtre septembre → juin, la meilleure séquence a été 1982–83, à +69,8 %.

Où se situait le Nasdaq avant les élections de mi-mandat de 2026 ?

Il a clôturé à 25 164,36 le lundi 2 novembre 2026, en hausse de 8,3 % sur l'année, 6,3 % sous sa clôture du 30 septembre et 8,8 % sous son record du 6 octobre, à 27 599,89. Le jour de l'élection, il a clôturé à 25 372,01.

Une mauvaise année du Nasdaq avant une élection de mi-mandat annonce-t-elle un rallye ensuite ?

Lors des cinq années de mi-mandat où le Nasdaq abordait le scrutin en baisse sur l'année (1974, 1990, 1994, 2002 et 2022), il était plus haut 12 mois plus tard à chaque fois, de +37,1 % en moyenne. Cinq cas forment un petit échantillon, et trois d'entre eux sont survenus à la fin ou presque à la fin de longs marchés baissiers.

Pour aller plus loin

• La Bourse après les élections de mi-mandat : 1950–2026
• Rendement du Nasdaq par année : tableau de 1972 à 2026
• Pires jours du Nasdaq : les fortes baisses et ce qui a suivi
• Meilleurs secteurs après les élections de mi-mandat
• Le blocage politique est-il bon pour la Bourse ? 49 Congrès
• Small caps ou large caps après les mi-mandat ? 1926-2022
• Taux du Trésor et dollar après les élections de mi-mandat
• Actions bancaires après les midterms : 25 votes, 1926-2022
• Cycle présidentiel : le S&P 500 selon l'année du mandat

Sources

• FRED : NASDAQ Composite Index (NASDAQCOM)
• FRED : S&P 500 (SP500)
• Cboe : indice S&P 500 (SPX)
• Nasdaq : indice Nasdaq Composite
• Wikipédia : jour de l'élection aux États-Unis
• Wikipédia : lundi noir (1987)

Cette page est une référence historique, pas un conseil en investissement. Les tendances passées sur 13 élections de mi-mandat ne permettent pas de prévoir les résultats futurs.