2026年中間選挙後の米国株の反応：翌日を1950年以降と比較

2026年中間選挙の結果に株式市場はどう反応したか：11月3〜4日のデータ

2026年11月5日公開。価格は2026年11月4日までの終値。選挙結果は米東部時間11月4日午前1時50分時点のAPとNBC Newsの報道による。

要点： 結果（米東部時間2026年11月4日午前1時50分時点）： 民主党が上院と下院の両方で過半数を獲得し、APとNBC Newsが当確を報じた。APの米東部時間午前1時30分時点の集計では、民主党は共和党が保持していた上院7議席と下院16議席を奪った。2027年1月3日からは、議会とホワイトハウスを異なる政党が握ることになる。投票後初めての取引日となった11月4日（水）、S&P 500は1.6%上昇して7,688.62、Nasdaq-100は0.9%上昇、Russell 2000は1.6%上昇し、VIXは4.22ポイント低下して16.61となった。この選挙翌日の上昇率は、1950年以降の20回の中間選挙のうち4番目（上昇率の大きい順）にあたる。それ以前の19回の平均は+0.6%で、19回中15回が上昇していた。

本稿は、2026年中間選挙の結果に対する株式市場の実際の反応を、選挙当日（11月3日）と翌日（11月4日）の2営業日について記録し、1950年以降のすべての中間選挙と比較する。あわせて、選挙前に作成したウォッチリストの12銘柄と7本のセクターETFを採点する。今後の見通しを予測するものではない。中間選挙後のより長期の記録については、各セクションのリンクを参照してほしい。

2026年の選挙結果：議会を握るのは誰か

議席数は米東部時間11月4日午前1時30分時点のAPの報道による。最終的な議席数は認定をもって確定する。

変わらないこと：トランプ大統領の任期は2029年1月まで続き、新たな第120議会は2027年1月3日に宣誓を行う。退任する議会はレームダック会期に入る。現在の政府予算は2026年12月11日までとなっている。

11月3日と4日の市場の動き

出所：S&P 500、Russell 2000、VIXの終値はCboeの日次指数ヒストリーから取得し、いずれもYahoo Financeと照合した。VIXはFREDのVIXCLS系列とも一致する。Nasdaq-100はFRED（NASDAQ100）によるもので、同日のInvesco QQQ ETFの+1.0%と整合的である。

表からわかること：

• 小型株は歩調を合わせ、ハイテクは出遅れた。 11月4日、Russell 2000とS&P 500はともに1.6%上昇したが、Nasdaq-100の上昇は0.9%にとどまった。報道は、ハイテクの出遅れをAIインフラ株と結びつけている。民主党が握る議会や新たな州知事がデータセンター規制に前向きになりうるとの懸念から、Nvidiaは3.2%、CoreWeaveは9.9%下落した。小型株が数か月単位でもついていけるかは別の問題で、中間選挙後、小型株は大型株に勝つ？で取り上げている。
• VIXの選挙翌日の低下幅は、少なくとも1990年以降で最大となった。 Cboeボラティリティ指数は20.83から16.61へ20.3%低下した。ポイントベースでは、Cboeの記録にある中間選挙翌日のどの低下幅よりも大きい（これまでの最大は2018年の−3.55ポイント）。
• 原油と景気も価格を動かした。 11月4日、Brent原油は約8.7%下落して1バレル94.62ドルとなった。報道は、民主党の議会が米イラン戦争の終結に向けた圧力を強めうるとの期待と結びつけている。同日朝にはADPが、10月の民間雇用者数が86,000人増と市場予想の75,000人を上回ったと発表し、米10年国債利回りは4.95%から約4.88%に低下した。したがって、この日の上昇のすべてを選挙結果そのものに帰することはできない。

市場は厳しい局面を経て投票を迎えた。S&P 500は10月6日の終値ベースの最高値7,818.93から11月2日の終値7,541.40まで3.5%下落し、VIXは10月28日の16.91から11月2日には21.15へ上昇していた。11月4日の上昇後も、同指数の終値は最高値を1.7%下回っている。

2026年と過去の中間選挙翌日の値動きの比較

下の表は、2026年の反応を1950年以降のすべての中間選挙と並べたものである。「翌日」は投票後最初の取引日で、選挙当日の終値を基準に測っている。1966年まではNYSEが選挙当日に休場していたため、それらの年の翌日の値動きは投票前最後の終値を基準とし、選挙当日の数字はない。

S&P 500は配当を含まない価格指数。日次終値はYahoo Finance（^GSPC）によるもので、1978〜2022年はCboeのS&P 500ヒストリーとも一致し、2018年と2022年はFREDとも一致する。1957年3月以前の系列はS&P 90。下院の多数派交代は米下院歴史家の記録による。

比較からわかること：

• 順位： 2026年の翌日の上昇率+1.6%は、20回の中間選挙のうち4番目（上昇率の大きい順）で、1982年（+3.9%）、2018年（+2.1%）、1954年（+2.0%）に次ぐ。過去の数字で最も近いのは1954年、2018年、1950年（+1.0%）である。2018年以来、最も強い選挙翌日となった。
• レンジ： 2026年以前、選挙翌日の値動きは−2.1%（2022年）から+3.9%（1982年）の範囲に収まっていた。2026年はこの範囲内で、その上位4分の1に位置する。
• 選挙当日そのものは平凡だった。 11月3日の+0.4%は、市場が開いていた15回の選挙当日のうち9番目で、1970〜2022年の平均+0.4%に近い。
• 下院の多数派交代： 下院の多数派が入れ替わった過去6回の中間選挙（1954、1994、2006、2010、2018、2022年）では、翌日の値動きは平均+0.4%で、上昇が4回（1954、2006、2010、2018年）、下落が2回（1994、2022年）だった。2026年は7回目にあたり、その+1.6%は7回中3番目の大きさで、2018年と1954年に次ぐ。
• 大きさ： それ以前の19回の翌日の値動きのうち13回は、上下いずれも1%未満だった。2026年は翌日の値動きが1%を超えた7回の中間選挙の一つであり、通常の取引日とは一線を画すセッションだったといえる。

中間選挙後のより長い期間（年末、12か月、9月から翌年6月まで）については米国中間選挙の年と株式市場：1950–2026完全リファレンスを参照してほしい。本稿が扱うのは最初の2営業日のみである。

ボラティリティ：1990年以降の中間選挙後のVIX

CboeのVIX日次終値（Cboeが公表するヒストリーは1990年から。2003年以前の値は現行の算出方法によるCboeの再計算値）。1990〜2022年の9回の中間選挙のうち、VIXが翌日に低下したのは6回で、2026年を加えると10回中7回になる。各中間選挙の前後数週間を含むVIXの全記録は中間選挙後にVIXは下がる？1990年以降9回の中間選挙全データを参照してほしい。中間選挙後のより長い期間におけるナスダックの動きは中間選挙後のナスダック：1974〜2022年全13回の騰落データで取り上げている。

シナリオと結果：選挙前ウォッチリストの12銘柄

8月に私たちは、12銘柄を議会の三つのシナリオに割り当てた。民主党が下院、共和党が上院を握るケース（基本シナリオ）、共和党が両院を維持するケース、そして民主党が両院を制するケースである。結果は民主党が両院を獲得で、ウォッチリストが確率の低いテールシナリオと位置づけていたものだった。

株価終値はCboeから取得し、Yahoo Financeと照合した。8月11日の終値はウォッチリスト公開時のもの。11月4日のグループ平均（単純平均）は、民主党の伸長グループ+7.2%、共和党が議会を維持グループ−2.1%、超党派の2銘柄−6.9%。8月11日以降ではそれぞれ−0.05%、−3.2%、−7.7%である。

シナリオマップと一致した点、一致しなかった点：

• 方向はマップどおりだった。 11月4日、民主党の伸長グループの5銘柄は、共和党が議会を維持グループの5銘柄を9.4ポイント上回った。民主党の伸長グループは5銘柄すべてが上昇し、ヘルスケアの2銘柄、Centene（+12.6%）とHCA（+10.3%）が上昇を主導した。どちらもその週に決算発表はなく、ともに10月27日に第3四半期決算を発表済みだったため、11月4日の急騰は当日の決算への反応ではない。より幅広いヘルスケアETFのXLVも3.1%上昇しており、上昇の一部はセクター全体の動きだった。
• 共和党グループには、政治そのものより原油と戦争のニュースが響いた。 Lockheed Martin（−6.9%）とExxon Mobil（−4.6%）はグループ内で最も大きく下げたが、この日はBrent原油が約8.7%下落していた。両社ともその週に決算はない（Lockheedは10月22日、Exxonは10月30日に発表）。同じ共和党グループのCoinbaseは4.2%上昇した。同社は10月29日に決算を発表している。
• 収容施設関連株はほとんど動かず、決算も目前だった。 リストの中で最も選挙に敏感な銘柄であるGEO（−1.9%）とCoreCivic（−1.5%）の下げは、多くの予想より小さかった。CoreCivicは11月4日の取引終了後に、GEOは11月5日に第3四半期決算を発表したため、両社の11月4日の終値は自社の決算発表前のものである。今後の値動きには決算と選挙の影響が混在する。
• 最大の下落は「どちらの党でも」とされた銘柄から出た。 Quanta Servicesは11.7%下落してリスト内で最大の下げとなった。ウォッチリストでは最も党派色の薄い銘柄と評価していたにもかかわらずである。同社の第3四半期決算は1週間前の10月29日に発表済みだった。この下落は、上述のAIインフラ株の売りと重なっている。Quantaはデータセンター向けの電力・送電網接続を手がけている。Palantir（−2.1%）は、11月2日の取引終了後に発表した自社の第3四半期決算から2営業日目の取引だった。
• グループ内のばらつきは依然として大きかった。 民主党グループ内では、Centene（+12.6%）とEnphase（+3.7%）の差は8.9ポイント、共和党グループ内では、CoinbaseとLockheedの差は11.0ポイントだった。これはウォッチリストが投票前に見いだしたのと同じパターンで、企業やセクターのニュースは選挙と同じくらいこれらの銘柄を動かしている。

決算日はSECへの提出書類で確認した。11月2〜6日の期間に決算を発表したのは、Palantir（11月2日、取引終了後）、CoreCivic（11月4日、取引終了後）、GEO Group（11月5日）である。残る9社は投票前の10月に発表している。

11月4日のセクターETFの反応

ETFの終値はCboeから取得し、Yahoo Financeと照合した。「S&P 500比」はETFの騰落率からS&P 500の騰落率を差し引いた値で、単位はパーセントポイント。

• 金融が主導し、エネルギーが出遅れた。 XLF（+3.5%）が7本中最も強く、XLE（−4.7%）が最も弱かった。1日で8.3ポイントの開きである。S&P 500を上回ったのは7本中、金融とヘルスケアの2本だけで、同指数の上昇は、報道で上昇が伝えられた通信サービス株や消費関連株など、この表にないグループにも支えられていた。過去の中間選挙後の数か月における銀行株の動きは中間選挙後の銀行株を参照してほしい。
• 防衛とエネルギーはそろって下落した。 原油が急落し、戦争の見通しが変わったこの日、ITA（−1.5%）とXLE（−4.7%）はともに下げた。各セクターのエクスポージャーは、防衛、ヘルスケア、エネルギーのプレビュー記事で取り上げている。過去の中間選挙後の原油そのものの動きは米中間選挙後の原油価格を参照してほしい。

1営業日の動きはセクターのトレンドではない。過去の中間選挙後の数か月におけるセクター別の成績は中間選挙後に強いセクターは？100年分のデータが示す答えを参照してほしい。

今後の日程

民主党の議会と共和党の大統領という組み合わせは、1月からねじれ状態になることを意味する。それが膠着につながるのか新たな立法につながるのかは、ねじれは本当に株価に良いのか？49議会・1927–2025年で詳しく検討している。投票から新議会発足までの数週間についてはレームダック会期の米国株を参照してほしい。

方法とデータ出所

• 指数の終値： S&P 500、Russell 2000、VIXはCboeの日次指数ヒストリーから取得し、Yahoo Financeと照合した。VIXはFRED（VIXCLS）とも一致し、S&P 500は11月3日分・4日分ともFRED（SP500）と一致する。Nasdaq-100はFRED（NASDAQ100）。個別株とETFの終値はCboeから取得し、Yahoo Financeと照合した。騰落率はすべて終値ベース。
• 1950〜2022年の過去データ： Yahoo Financeの^GSPC日次終値。19行すべてが私たちの中間選挙リファレンス表と一致し、1978年以降の13行はCboeとも、2018年と2022年はFREDとも一致する。
• 当確： AP通信（Associated Press）とNBC News、米東部時間2026年11月4日午前1時50分時点。移った議席は米東部時間午前1時30分時点のAP集計による。
• 当日の背景： 原油、ADP、米国債利回りの数字は11月4日の市況報道による。決算日はSEC EDGAR上の各社のForm 8-Kによる。
• 選挙前の勢力図： 米下院の歴史・芸術・公文書（党派別議席）、米上院（党派別議席）。

よくある質問

2026年中間選挙に株式市場はどう反応したか？

投票後最初の取引日となった2026年11月4日、S&P 500は1.6%、Nasdaq-100は0.9%、Russell 2000は1.6%上昇した。VIXは4.22ポイント低下して16.61となった。選挙当日の11月3日には、S&P 500は0.4%上昇していた。

2026年に議会を制したのはどちらか？

米東部時間2026年11月4日午前1時50分時点のAPとNBC Newsの当確によれば、民主党が上院と下院の両方で過半数を獲得した。APの米東部時間午前1時30分時点の集計では、民主党は共和党が保持していた上院7議席と下院16議席を奪った。

2026年の選挙翌日の値動きは、中間選挙として普通の水準か？

通常より強かった。2026年以前、中間選挙翌日のS&P 500の値動きは平均+0.6%で、1950年以降の19回中15回が上昇しており、範囲は−2.1%（2022年）から+3.9%（1982年）だった。2026年の+1.6%は20回中4番目である。

2026年の選挙当日、S&P 500はどう動いたか？

11月3日（火）、S&P 500は0.4%上昇して7,568.92となった。市場が開いていた過去14回の中間選挙当日（1970〜2022年）では、10回上昇し、平均上昇率は+0.4%だった。

2026年中間選挙後に最も大きく動いたセクターは？

私たちが追う7本のセクターETFのうち、11月4日は金融（XLF）が+3.5%で首位、エネルギー（XLE）が−4.7%で最下位となり、S&P 500は+1.6%だった。ヘルスケア（XLV）は3.1%上昇し、航空宇宙・防衛（ITA）は1.5%下落した。

上昇はすべて選挙によるものか？

単一の要因を切り分けることはできない。同じ日にBrent原油は約8.7%下落し、ADPの雇用統計は予想を上回り、米国債利回りは低下した。ウォッチリストの複数の銘柄も、投票前後の数日内に決算を発表している。

中間選挙翌日の動きは翌年を予測できるか？

信頼できる指標ではない。2022年、S&P 500は投票翌日に2.1%下落したが、12か月後には14.5%上昇していた。1990年は翌日に1.8%下落し、1年後には25.1%上昇していた。12か月間の全記録は私たちの中間選挙リファレンス表にまとめている。

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参考リンク

• Cboe — VIX指数
• FRED — ナスダック100指数（NASDAQ100）
• FRED — CBOEボラティリティ指数（VIXCLS）
• FTSE Russell — ラッセル米国株指数
• SEC EDGAR — 企業提出書類の検索
• U.S. House History — 党派別議席

免責事項：本稿は情報提供および教育のみを目的としたものであり、投資、法律、税務に関する助言ではない。1〜2営業日の値動きは長期的なリターンについてほとんど何も示さず、選挙の当確は修正される可能性があり、過去の実績は将来の結果を保証するものではない。