El Nasdaq tras las elecciones de medio mandato, 1974-2022

El Nasdaq tras las elecciones de medio mandato: cada elección desde 1974

Datos hasta el cierre del 3 de noviembre de 2026. Todas las cifras se han recalculado a partir de la copia que publica la Reserva Federal de San Luis de los cierres diarios del Nasdaq Composite (serie FRED NASDAQCOM) y del histórico diario del S&P 500 de Cboe.

Respuesta rápida: En las 13 elecciones de medio mandato de EE. UU. desde 1974, el Nasdaq Composite estaba más alto 12 meses después de la votación en 12 ocasiones, con una ganancia media de +25,7% (mediana +19,6%), medida desde el último cierre anterior al día de la elección. Superó al S&P 500 en esos 12 meses en 11 de 12 elecciones desde 1978, por una mediana de 9,5 puntos porcentuales. Del 30 de septiembre del año electoral al 30 de junio del año siguiente subió en 12 de 13 ciclos, con una media de +29,4%, frente al +7,2% de la misma ventana en todos los demás años. La única pérdida a 12 meses fue 1986–87 (−11,4%), cuando llegó el crac de octubre de 1987. Trece elecciones son una muestra pequeña. En 2026 el Nasdaq cerró en 25.164,36 el lunes 2 de noviembre, víspera de la votación: +8,3% en el año, pero un 6,3% por debajo de su cierre del 30 de septiembre y un 8,8% por debajo de su récord del 6 de octubre.

Resultado (a las 1:50 h ET del 4 de noviembre de 2026): Los demócratas ganaron el control tanto del Senado como de la Cámara de Representantes, según las proyecciones de AP y NBC News. Según el recuento de AP a la 1:30 h ET, los demócratas habían arrebatado siete escaños republicanos en el Senado y 16 en la Cámara. A partir del 3 de enero de 2027 el Congreso dejará de estar del todo en manos del partido de la Casa Blanca.

"¿Cómo le va al Nasdaq después de las elecciones de medio mandato?" es una de las preguntas de mercado más buscadas en la semana de unas elecciones legislativas en EE. UU., y la mayoría de las respuestas toman prestado el historial del S&P 500. Nuestra referencia sobre la bolsa tras las elecciones de medio mandato cubre el S&P 500 en cada ciclo desde 1950. Nuestra tabla de rentabilidad del Nasdaq por año cubre cada año natural desde 1971, y los peores días del Nasdaq recoge sus desplomes. Esta página responde a la pregunta más concreta que ninguna de ellas aborda: ¿qué hizo el propio Nasdaq Composite después de cada una de las 13 elecciones de medio mandato que ha vivido, y lo hizo mejor o peor que el S&P 500?

La versión corta: el historial del Nasdaq tras las elecciones de medio mandato es el del S&P 500 con más amplitud. La dirección fue casi siempre al alza, las ganancias fueron mayores y el único año malo fue muy malo. La mayor parte de la ganancia llegó en los tres trimestres en torno a la votación, no en la noche electoral.

Cómo se calcularon las cifras

• Índice: el Nasdaq Composite, cierres diarios de la serie FRED NASDAQCOM, que empieza el 5 de febrero de 1971 con base 100. Todas las cifras son rentabilidades de precio (sin dividendos), tal como se cotiza el índice.
• Elecciones cubiertas: 1974, 1978, 1982, 1986, 1990, 1994, 1998, 2002, 2006, 2010, 2014, 2018 y 2022. Son 13 elecciones. Lea cada recuento de esta página como una descripción de lo que ocurrió, no como una probabilidad.
• Día de la elección: el primer martes después del primer lunes de noviembre. Los mercados bursátiles de EE. UU. abrieron en los 13 días electorales.
• Base: el último cierre anterior al día de la elección (el lunes). Las variaciones a +1 mes, +3 meses y +12 meses van desde ese cierre hasta el último cierre en o antes de la misma fecha del calendario uno, tres y doce meses después del día de la elección.
• Día después de la votación: el cierre del miércoles posterior al día de la elección frente al cierre del día de la elección, es decir, la primera sesión completa del mercado con el resultado conocido.
• 30 de septiembre → 30 de junio: del último cierre en o antes del 30 de septiembre del año electoral al último cierre en o antes del 30 de junio del año siguiente, la ventana que nuestro estudio del S&P 500 destaca como la más fuerte del ciclo de cuatro años.
• Comparación con el S&P 500: el histórico diario del índice S&P 500 (SPX) de Cboe, que empieza el 2 de enero de 1975, por lo que cubre las 12 elecciones desde 1978 exactamente en las mismas fechas. Para 1974, la única cifra del S&P 500 utilizada es la rentabilidad del 30 de septiembre al 30 de junio, +49,8%, publicada en nuestra referencia del S&P 500 en las elecciones de medio mandato; las demás celdas del S&P de 1974 se marcan como n/d. Como comprobación, el archivo de Cboe reproduce las cifras publicadas en ese estudio con una diferencia máxima de 0,1 puntos en todos los casos salvo uno (septiembre → junio de 1982–83: +39,6% aquí, +39,2% allí), y coincide con la serie del S&P 500 de FRED en su solapamiento de 2016–2026.
• Tasas de referencia: como contexto, el porcentaje de todas las sesiones del Nasdaq desde 1971 en las que el índice estaba más alto un día, un mes, tres meses y doce meses después, y la ventana septiembre → junio de todos los años, no solo de los años de elecciones de medio mandato.

El Nasdaq tras cada elección de medio mandato desde 1974: la tabla de referencia

Las medias del S&P 500 de esta tabla cubren las 12 elecciones de 1978 a 2022; las del Nasdaq cubren las 13. Medidas desde el cierre del día de la elección en lugar del cierre del lunes, las cifras a 12 meses del S&P 500 son idénticas a las de nuestra tabla del S&P 500 en las elecciones de medio mandato, que es como se conciliaron ambos conjuntos de datos.

Lo que dice la tabla:

• Doce de trece al alza un año después. El Nasdaq estaba más alto 12 meses después de cada elección de medio mandato salvo la de 1986. La dispersión fue amplia: desde +68,2% (1998–99, la fase final del rally de las puntocom) y +58,3% (1990–91) hasta +5,4% (2010–11) y la pérdida de 1986–87.
• El Nasdaq solía batir al S&P 500. En los 12 meses posteriores a la votación fue por delante en 11 de 12 elecciones desde 1978, por una media de 12,8 puntos y una mediana de 9,5 puntos. En 2010–11 la ventaja fue de menos de un punto; en 1998–99, de 46,3 puntos.
• El primer mes fue normal. El Nasdaq estaba más alto un mes después de la votación en 10 de 13 ocasiones, con una mediana de +2,8%. Las grandes ganancias llegaron después: la mediana fue de +9,8% a tres meses y de +19,6% a doce.
• El peor momento solía llegar pronto. En 8 de los 13 ciclos, el cierre más bajo de los 12 meses siguientes se produjo antes de que terminara el año electoral, en noviembre o diciembre; en 2002–03 llegó a mediados de febrero. Solo dos veces, en 1982 y 1998, el Nasdaq no cerró nunca por debajo de su nivel previo a la elección en los 12 meses siguientes. La caída más profunda por debajo del cierre previo a la votación fue de −19,2%, el 28 de octubre de 1987.

Del 30 de septiembre al 30 de junio: el Nasdaq frente al S&P 500

Nuestro estudio del S&P 500 concluyó que el tramo que va de finales de septiembre del año electoral a finales de junio del año siguiente fue positivo en los 19 ciclos desde 1950. La misma ventana para el Nasdaq, frente al S&P 500 en las mismas fechas:

¹ Cifra del S&P 500 de 1974–75 tomada de nuestro estudio del S&P 500 en las elecciones de medio mandato; el archivo diario del S&P 500 de Cboe empieza en enero de 1975.

Tres lecturas:

1. El Nasdaq no tuvo un historial perfecto en esta ventana; el S&P 500 sí. El Nasdaq cedió un 0,5% en 2018–19, el único ciclo en el que cayó, mientras el S&P 500 arañó un +1,0%. Todo lo demás fue positivo, y las mejores rachas fueron enormes: +69,8% en 1982–83 y +58,6% en 1998–99.
2. La ventaja del Nasdaq sobre el S&P 500 en esta ventana fue grande pero desigual. Fue por delante en 11 de 13 ciclos, por una mediana de 6,3 puntos. La ventaja media de 8,4 puntos la elevan cuatro ciclos (1982–83, 1998–99, 2002–03 y 1990–91) en los que la diferencia fue de unos 17 a 30 puntos. En seis ciclos la ventaja fue inferior a cinco puntos o negativa.
3. Los dos ciclos en los que la ventana empezó mal fueron los dos más flojos. En 1978 y 2018 el Nasdaq cayó un 13,4% y un 8,9% entre el 30 de septiembre y la votación, los dos retrocesos preelectorales más profundos de la tabla, y esos son los dos ciclos con los peores resultados de septiembre → junio (+3,9% y −0,5%). Es sobre todo aritmética: la caída estaba dentro de la ventana. Medidos desde el cierre previo a la elección, los 12 meses siguientes dieron +16,6% (1978–79) y +14,8% (2018–19), cerca de la mediana. Dos casos no son un patrón.

¿Es la elección de medio mandato o simplemente el Nasdaq?

El Nasdaq sube en la mayoría de los periodos de 12 meses, haya o no elecciones. Desde 1971 estaba más alto 12 meses después en el 76,5% de todas las sesiones, con una ganancia media a 12 meses de +13,2% (mediana +15,1%). Frente a esa referencia, 12 de 13 elecciones es un buen historial, pero no extraordinario: si cada elección de medio mandato fuera una extracción independiente con la tasa de referencia del 76,5%, 12 o más subidas en 13 intentos ocurrirían alrededor del 15% de las veces. (Las ventanas no son extracciones realmente independientes, así que tome esa cifra como una vara de medir aproximada, no como una prueba.) Lo que más destaca es el tamaño de las ganancias, una media de +25,7% frente a +13,2%, más que la tasa de aciertos.

La ventana septiembre → junio es donde el año de elecciones de medio mandato parece realmente distinto. El gráfico siguiente clasifica las 54 ventanas del 30 de septiembre al 30 de junio desde 1971 según su posición en el ciclo presidencial de cuatro años.

El ciclo de cuatro años en clave Nasdaq

La media de la ventana de medio mandato es unas cuatro veces la de los demás años, y su tasa de aciertos (12 de 13) se compara con 28 de 41 en los otros años. Con la tasa de aciertos de los años sin elecciones de medio mandato, del 68,3%, 12 o más subidas en 13 ocurrirían por azar alrededor del 5% de las veces. Eso encaja con la fortaleza de la parte final del año de medio mandato que muestra nuestro estudio del ciclo presidencial para el S&P 500, en versión amplificada. Por qué ocurre es objeto de debate: las explicaciones habituales son que los años de medio mandato suelen incluir una corrección a mitad de ciclo que deja una base baja, que la elección elimina una capa de incertidumbre política y que los gobiernos tienden a favorecer el crecimiento en los dos años previos a volver a enfrentarse a las urnas. Nada de esto puede demostrarse con 13 observaciones, y el patrón es lo bastante antiguo como para ser ampliamente conocido.

El día de la elección y la mañana siguiente

La votación en sí apenas ha movido al Nasdaq. Medido de cierre a cierre, el índice subió en 9 de 13 días electorales, con una media de +0,34%. El día después de la votación subió 9 de 13 veces, con una media de +0,43% (mediana +0,18%). Los mayores movimientos del día siguiente fueron +2,6% en 2018 y −2,5% en 2022, y ambos coincidieron con movimientos de todo el mercado: el S&P 500 subió un 2,1% el 7 de noviembre de 2018 y cayó un 2,1% el 9 de noviembre de 2022.

En esos dos días el Nasdaq no mostró ninguna ventaja sobre el S&P 500. Sus rentabilidades del día de la elección y del día siguiente menos las del S&P 500 promediaron −0,01 y −0,02 puntos, y fue por delante en solo 6 de 12 ciclos en cada uno de esos días. Como contexto, el Nasdaq subió en el 55,8% de todas las sesiones desde 1971. Lo que hizo que el Nasdaq batiera al mercado tras las elecciones de medio mandato no se vio en la noche electoral.

Cuando el Nasdaq llegó a la votación en negativo en el año

En cinco años de elecciones de medio mandato el Nasdaq estaba por debajo de su cierre del año anterior en la víspera de la votación: 1974 (−29,9%), 1990 (−25,1%), 1994 (−1,9%), 2002 (−28,4%) y 2022 (−32,5%). En los cinco casos el índice estaba más alto 12 meses después, con una media de +37,1% (de +19,6% a +58,3%). En los ocho años en que llegó a la votación en positivo en el año, la media a 12 meses fue de +18,6%, y ese grupo incluye tanto el mejor ciclo (1998–99, +68,2%) como la única pérdida (1986–87). En los cuatro años negativos desde 1978 el Nasdaq también batió al S&P 500 en los 12 meses siguientes cada vez, por entre 9,7 y 34,4 puntos.

Es el mismo patrón de "los años débiles preparan los mayores rebotes" que describe nuestro estudio del S&P 500. Es la descripción de cinco casos, tres de los cuales (1974, 2002 y 2022) llegaron al final o cerca del final de largos mercados bajistas. No dice que un año negativo cause un rebote.

Las excepciones: 1986–87 y 2018–19

1986–87. El Nasdaq llegó a la votación del 4 de noviembre de 1986 en 361,14, con una subida del 11,1% en el año, y tres meses después ganaba un 11,6%. Entonces llegó el Lunes Negro: el 28 de octubre de 1987 el índice estaba un 19,2% por debajo de su cierre previo a la elección, y el 4 de noviembre de 1987 se situaba en 320,13, un −11,4% en los 12 meses. El S&P 500 terminó esos mismos 12 meses con un +1,3%. La ventana septiembre → junio, que terminó en junio de 1987, se libró del crac y muestra un +21,1%. La única pérdida a 12 meses de la tabla la causó un crac que no tuvo nada que ver con la elección, que es la lección general de las muestras pequeñas: un solo suceso puede decidir el historial.

2018–19. Aquí el problema llegó primero. El Nasdaq cayó un 8,9% entre el 28 de septiembre y el cierre del 5 de noviembre de 2018, subió un 2,6% el día después de la votación y luego cayó hasta un mínimo el 24 de diciembre de 2018 que estaba un 15,5% por debajo de su cierre previo a la elección. Se recuperó hasta terminar los 12 meses con un +14,8%, pero la ventana septiembre → junio, que empezó antes del retroceso de octubre, quedó en −0,5%. Nuestra referencia de los peores días recoge lo que suele seguir a ventas como la de diciembre de 2018.

Dónde está el Nasdaq en 2026

La votación de 2026 llegó tras un fuerte retroceso otoñal:

• Cierre previo a la elección: 25.164,36 el lunes 2 de noviembre de 2026.
• En lo que va de año: +8,3% desde el cierre de 2025 de 23.241,99, el 7.º mejor de los 14 años de elecciones de medio mandato de este estudio. El S&P 500 subía un +10,2% en el mismo periodo (7.541,40 frente a 6.845,50).
• Desde el récord: un 8,8% por debajo del cierre récord de 27.599,89 del 6 de octubre de 2026. El cierre más bajo del año fue 20.794,64, el 30 de marzo.
• Desde el 30 de septiembre: −6,3% desde 26.861,06. Solo 1978 (−13,4%) y 2018 (−8,9%) tuvieron un retroceso más profundo entre el 30 de septiembre y la votación. En la ventana completa septiembre → junio esos dos dieron los peores resultados de la tabla, pero medidos desde el cierre previo a la elección sus 12 meses siguientes estuvieron en línea con la mediana. Dos casos no pueden decir cuál de las dos cosas, si alguna, se aplica a 2026.
• Día de la elección: el Nasdaq cerró en 25.372,01 el 3 de noviembre, un +0,83% en la sesión; el S&P 500 subió un 0,36%.

La línea de resultado al principio de esta página recoge el desenlace: a partir de enero de 2027 el Congreso estará en manos distintas de las de la Casa Blanca. Cómo se han comportado los mercados con gobierno dividido y unificado es el tema de nuestro estudio sobre el bloqueo político. Las filas del Nasdaq para 2026 se completarán a medida que se cierre cada ventana, empezando por la sesión del 4 de noviembre. Nuestra tabla de rentabilidad del Nasdaq por año sigue la cifra del año natural, y la caída del 30 de octubre aparece clasificada en los peores días del Nasdaq.

Lo que esta tabla puede y no puede decirle

• Trece es un número pequeño. Un solo crac (1987) aportó la única pérdida a 12 meses, y dos ciclos sostienen buena parte de la media: sin 1990–91 y 1998–99, la media a 12 meses baja de +25,7% a +18,9%.
• El Nasdaq de 1974 no es el Nasdaq de 2026. En los años setenta y ochenta el Composite era un índice amplio de empresas más pequeñas que cotizaban fuera de las bolsas tradicionales (over-the-counter). Hoy lo dominan un puñado de grandes tecnológicas, entre ellas Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon y Alphabet. Las primeras filas describen una cesta distinta.
• Su ventaja se debe en parte a las décadas, no a las elecciones. El Nasdaq batió al S&P 500 en la mayoría de los periodos largos desde 1971, como muestra nuestra tabla de rentabilidad por año. La ventaja tras las elecciones de medio mandato es mayor que su ventaja habitual, pero no se pueden separar limpiamente ambas cosas con 12 observaciones.
• Solo precio. Ambos índices se muestran sin dividendos. El S&P 500 ha pagado en general una rentabilidad por dividendo más alta que el Nasdaq Composite, así que, en términos de rentabilidad total, la ventaja del Nasdaq sería algo menor.
• Sin previsiones. Nada de esto dice qué hará el Nasdaq después del 3 de noviembre de 2026. La tabla registra lo que ocurrió.

Más datos sobre las elecciones de medio mandato en SimianX

La inclinación tecnológica del Nasdaq explica por qué su historial tras las elecciones de medio mandato parece un S&P 500 amplificado. Nuestro marcador de sectores tras las elecciones de medio mandato muestra que la tecnología batió al mercado tras la mayoría de esas elecciones desde 1926. Otros dos estudios se hacen la misma pregunta para distintos rincones del mercado: small caps frente a large caps tras las elecciones de medio mandato y los bonos del Tesoro y el dólar tras las elecciones de medio mandato. Para la banca, vea las acciones bancarias tras las elecciones de medio mandato, y para la otra mitad del ciclo electoral, el S&P 500 en años de elecciones presidenciales.

Para seguir el Nasdaq-100 en tiempo real después de la votación, puede lanzar un análisis en vivo con IA de QQQ, el fondo cotizado que replica el Nasdaq-100, las 100 mayores empresas no financieras que cotizan en el mercado Nasdaq.

Preguntas frecuentes

¿Cómo le va al Nasdaq después de las elecciones de medio mandato?

Desde 1974, el Nasdaq Composite estaba más alto 12 meses después de 12 de las 13 elecciones de medio mandato, con una ganancia media de +25,7% y una mediana de +19,6%, medida desde el último cierre anterior al día de la elección. La única pérdida fue 1986–87 (−11,4%), causada por el crac de octubre de 1987.

¿Bate el Nasdaq al S&P 500 después de las elecciones de medio mandato?

Normalmente sí. En los 12 meses posteriores a la votación, el Nasdaq batió al S&P 500 en 11 de 12 elecciones desde 1978, por una mediana de 9,5 puntos porcentuales. Del 30 de septiembre al 30 de junio fue por delante en 11 de 13 ciclos desde 1974.

¿Qué hace el Nasdaq el día después de unas elecciones de medio mandato?

Poca cosa. Subió el día después de 9 de las 13 elecciones, con un movimiento mediano de +0,18%. Los mayores movimientos fueron +2,6% en 2018 y −2,5% en 2022. El día de la elección y el siguiente no mostró ninguna ventaja sobre el S&P 500.

¿Es más fuerte el rally posterior a las elecciones de medio mandato en el Nasdaq que en el S&P 500?

En tamaño, sí: del 30 de septiembre al 30 de junio el Nasdaq promedió un +29,4% tras las elecciones de medio mandato, frente al +21,0% del S&P 500. En regularidad, no: el S&P 500 subió en las 13 ventanas; el Nasdaq cayó una vez, un 0,5% en 2018–19.

¿Cuál fue el mejor año del Nasdaq tras unas elecciones de medio mandato?

1998–99: +68,2% en los 12 meses posteriores a la votación del 3 de noviembre de 1998, y +58,6% del 30 de septiembre de 1998 al 30 de junio de 1999. En la ventana septiembre → junio, la mejor racha fue la de 1982–83, con un +69,8%.

¿Dónde estaba el Nasdaq antes de las elecciones de medio mandato de 2026?

Cerró en 25.164,36 el lunes 2 de noviembre de 2026, con una subida del 8,3% en el año, un 6,3% por debajo de su cierre del 30 de septiembre y un 8,8% por debajo de su récord del 6 de octubre, de 27.599,89. El día de la elección cerró en 25.372,01.

¿Un mal año del Nasdaq antes de unas elecciones de medio mandato significa un rally después?

En los cinco años de elecciones de medio mandato en que el Nasdaq llegó a la votación en negativo en el año (1974, 1990, 1994, 2002 y 2022), estaba más alto 12 meses después en todos los casos, con una media de +37,1%. Cinco casos son una muestra pequeña, y tres de ellos llegaron al final o cerca del final de largos mercados bajistas.

Lecturas relacionadas

• La bolsa tras las elecciones de medio mandato: 1950–2026
• Rentabilidad del Nasdaq por año: tabla de 1972 a 2026
• Peores días del Nasdaq: cada gran caída y lo que vino luego
• Mejores sectores tras las elecciones intermedias: 100 años
• ¿El bloqueo político es bueno para la bolsa? 49 Congresos
• ¿Ganan las small caps tras elecciones de mitad de mandato?
• Bonos del Tesoro y dólar tras las elecciones intermedias
• Acciones bancarias tras las midterms: 25 comicios, 1926-2022
• Ciclo presidencial: el S&P 500 según el año de mandato

Fuentes

• FRED: NASDAQ Composite Index (NASDAQCOM)
• FRED: S&P 500 (SP500)
• Cboe: índice S&P 500 (SPX)
• Nasdaq: índice Nasdaq Composite
• Wikipedia: día de las elecciones en Estados Unidos
• Wikipedia: Lunes Negro (1987)

Esta página es una referencia histórica, no una recomendación de inversión. Los patrones pasados de 13 elecciones de medio mandato no predicen resultados futuros.